Soutien budgétaire et perspectives de croissance
Un budget supplémentaire doit porter les dépenses publiques de 2026 à 752,1 billions de wons, en hausse de 11,8% sur un an. Le plan devrait ajouter 0,2 point de pourcentage au PIB, et les deux camps politiques prévoyaient d’approuver le texte d’ici le 10 avril. Les risques d’inflation (hausse durable des prix) pourraient augmenter si les prix de l’énergie restent élevés et si les mesures budgétaires stimulent la demande. L’attention de la Banque de Corée devrait se concentrer sur la stabilisation de l’inflation et la stabilité financière (limiter les risques sur les banques, le crédit et les marchés). La demande en IA (intelligence artificielle) et en puces mémoire (composants qui stockent des données) devrait rester solide, l’investissement en IA se poursuivant à l’échelle mondiale. Cela peut renforcer la hausse des prix des produits informatiques et augmenter les coûts pour les consommateurs. Les perspectives favorables des exportations tirées par les puces suggèrent des opportunités sur les dérivés actions sud-coréens (produits financiers dont la valeur dépend d’un indice ou d’une action). Nous devrions envisager des positions acheteuses sur les contrats à terme KOSPI 200 (contrats standardisés sur l’indice boursier) ou des options d’achat, afin de s’exposer au secteur technologique surperformant. Les dernières données commerciales de mars 2026 ont confirmé la tendance: les exportations de semi-conducteurs ont bondi de 45% sur un an, cinquième mois consécutif de croissance à deux chiffres.Taux et volatilité des devises
Une inflation persistante devrait pousser la Banque de Corée à rester ferme (priorité à la stabilité des prix plutôt qu’au soutien de l’activité). Avec l’inflation de mars 2026 à 3,4%, nettement au-dessus de l’objectif de 2%, la probabilité d’une baisse de taux dans les prochains mois apparaît faible. Dans ce contexte, les investisseurs pourraient viser des rendements plus élevés en se positionnant à la baisse sur les contrats à terme sur obligations d’État coréennes (miser sur une baisse du prix des obligations, ce qui correspond à une hausse des taux). Sur le marché des changes, le won sud-coréen est tiraillé entre des recettes d’exportation solides et le poids de factures énergétiques élevées. Avec le Brent (référence mondiale du pétrole) au-dessus de 95 dollars le baril jusqu’en mars, la trajectoire du USD/KRW (taux de change dollar/won) reste incertaine, ce qui plaide pour une volatilité accrue (variations de prix plus fortes). Des stratégies options visant à tirer profit des mouvements de prix, comme les straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice), pourraient être pertinentes dans les prochaines semaines.
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