Perspectives pour NOK/SEK
L’équipe Stratégie changes de Rabobank anticipe de possibles gains supplémentaires sur NOK/SEK dans les prochains mois. Son approche consiste à acheter NOK/SEK lors des replis (baisses temporaires), avec un objectif à trois mois à 1,02. Avec le recul, l’écart de politique monétaire (différence de stratégie de taux entre banques centrales) observé en 2025 a fortement soutenu la couronne norvégienne face à la couronne suédoise. La stratégie d’achat sur repli a fonctionné, la paire ayant dépassé l’objectif de 1,02 cette année-là. Le mouvement était porté par les hausses de taux de la Norges Bank pour lutter contre l’inflation, alors que la Riksbank restait sans changement. Aujourd’hui, le 14 mai 2026, un écart de politique comparable, mais plus marqué, soutient à nouveau la couronne norvégienne. La semaine dernière, la Riksbank a abaissé son taux directeur (taux d’intérêt de référence) à 3,75%, en évoquant des progrès sur l’inflation. À l’inverse, la Norges Bank maintient son taux à 4,50% et a indiqué qu’il resterait à ce niveau plus longtemps que prévu. Les données économiques expliquent cette divergence. Le dernier rapport d’inflation en Suède montre un recul à 2,3%, ce qui a conforté la Riksbank dans l’idée d’assouplir sa politique (baisser les taux). En Norvège, l’inflation sous-jacente reste plus persistante et a été annoncée à 4,4%, ce qui contraint la banque centrale à conserver un ton restrictif.Mise en œuvre de la stratégie et risques
Pour les investisseurs utilisant des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, ici un taux de change), cela renforce l’intérêt d’être « long » NOK/SEK (parier sur une hausse de NOK/SEK) dans les prochaines semaines. Acheter des options d’achat (calls, droit d’acheter à un prix fixé) sur la paire, avec une échéance de deux à trois mois, apparaît comme une manière prudente de viser une hausse. Cette approche permet de profiter d’une progression tout en limitant le risque au montant payé pour l’option. Le statut de la Norvège comme exportateur d’énergie reste un soutien, avec un Brent (référence du pétrole en Europe) stable autour de 83 dollars le baril. Compte tenu du nouvel écart de politique monétaire, nous privilégions désormais des replis vers 1,0300 comme points d’entrée. Notre scénario actualisé vise un mouvement vers la zone 1,0600 sur les trois prochains mois.
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