L’EUR/USD s’est hissé vers 1,1720 lors des échanges asiatiques de mercredi, soutenu par une amélioration de l’appétit pour le risque (les investisseurs acceptent davantage d’acheter des actifs plus risqués). Les marchés attendaient plus tard mercredi le rapport américain ADP sur l’évolution de l’emploi (estimation privée du nombre de créations d’emplois, publiée avant les chiffres officiels). Mardi, le *Guardian* a rapporté que le président américain Donald Trump avait indiqué que le Project Freedom et les mouvements de navires dans le détroit d’Ormuz avaient été mis en pause. Trump a déclaré que le blocus américain « restera pleinement en vigueur », ajoutant que cette pause visait à laisser du temps pour finaliser et signer un éventuel accord entre les États-Unis et l’Iran.

Risque géopolitique et sentiment de marché

Le secrétaire à la Défense Pete Hegseth a déclaré mardi que le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran était en place malgré des attaques dans le détroit d’Ormuz. Les opérateurs continuaient de surveiller les informations sur le cessez-le-feu et, plus largement, sur les tensions au Moyen-Orient. En Europe, la Commission européenne a indiqué mardi que le chef négociateur commercial de l’UE avait exhorté les États-Unis à rétablir rapidement les droits de douane (taxes à l’importation) prévus dans l’accord commercial UE–États-Unis de l’an dernier. La Commission a précisé qu’il serait utile que les principales dispositions soient en place avant le premier anniversaire de l’accord, fin juillet. Reuters a rapporté que Maros Sefcovic a rencontré mardi à Paris le représentant américain au Commerce, Jamieson Greer. Les préoccupations de l’UE incluent la menace de Trump de porter à 25% les droits de douane sur les voitures et camions européens. Les variations du risque géopolitique influencent directement l’appétit pour le risque et l’EUR/USD. En général, tout signe de désescalade réduit l’attrait du dollar comme valeur refuge (monnaie recherchée en période de stress). On observe une dynamique comparable, avec un repli récent de bâtiments navals dans le détroit de Taïwan, ce qui a nettement apaisé les craintes. L’indice de volatilité CBOE (VIX, souvent appelé « indice de la peur », qui mesure les anticipations de turbulences sur les actions américaines) l’a reflété, en recul d’environ 10% sur deux semaines, juste au-dessus de 14. Cela suggère un contexte de marché plus calme, où certaines stratégies cherchent à profiter d’une volatilité plus faible et d’une progression graduelle des devises dites « risquées » face au dollar.

Positionnement sur options dans un régime de faible volatilité

Pour les traders d’options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé), un tel environnement favorise souvent la vente de prime (encaisser le prix de l’option). On peut envisager de vendre des options de vente EUR/USD « hors de la monnaie » (avec un prix d’exercice éloigné du marché, donc moins probable à atteindre) afin de générer un revenu, tout en se positionnant sur une hausse modérée. Autre possibilité: un spread haussier sur options d’achat (acheter une option d’achat et en vendre une autre plus haute) pour limiter le risque tout en visant un objectif de hausse précis. Il faut toutefois tenir compte des frictions commerciales persistantes entre les États-Unis et le Mercosur (bloc sud-américain) au sujet des subventions aux véhicules électriques. Ces dossiers non réglés pourraient freiner une hausse marquée de l’euro à court terme. Dans ce contexte, conserver une protection à la baisse reste prudent. Une couverture simple consiste à acheter des options de vente EUR/USD « très hors de la monnaie » (protection moins chère, déclenchée seulement en cas de baisse importante). Cela peut protéger un portefeuille contre un retournement brutal si les discussions commerciales se détériorent. Par ailleurs, le rapport américain NFP de vendredi (Non-Farm Payrolls, créations d’emplois hors agriculture, indicateur majeur de l’emploi) pourrait facilement dominer le sentiment géopolitique. Après un chiffre d’avril solide à 265.000 créations, une nouvelle publication robuste renforcerait l’idée que la Réserve fédérale (banque centrale américaine) maintienne des taux élevés plus longtemps. Le consensus se situe autour de 210.000: tout écart important devrait provoquer des mouvements de marché. Ainsi, les positions haussières sur l’euro devraient intégrer ce risque de publication. Utiliser des spreads d’options à risque défini (perte maximale connue) est généralement plus sûr que de garder des positions à fort levier sur contrats à terme (instruments amplifiant gains et pertes) pendant la publication, car cela permet de viser une hausse si les tensions s’apaisent tout en limitant les pertes potentielles en cas de chiffre de l’emploi américain très solide.

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