USD/JPY est proche de 160, ce qui est lié à une probabilité plus élevée d’une action officielle pour soutenir le yen. Le Japon et la Corée du Sud ont renforcé leurs déclarations publiques pour défendre leurs monnaies, y compris un rare communiqué commun exprimant leur inquiétude face aux baisses rapides du JPY (yen japonais) et du KRW (won sud-coréen). Le Japon a déclaré être en contact plus étroit que d’habitude avec les autorités américaines. Cela attire l’attention sur des mesures possibles comme une vérification des taux (demander aux banques à quel niveau elles peuvent traiter une devise, souvent un signal avant une action) ou une intervention directe (achat de yens sur le marché des changes, appelé FX, pour faire monter le yen).

Inflation importée et risques liés à l’énergie

Les responsables craignent qu’un yen plus faible augmente l’inflation importée (hausse des prix venant de l’étranger) via des prix de l’énergie plus élevés liés à la guerre en Iran. L’objectif est de limiter la pression sur le coût de la vie des ménages. Une hausse surprise des taux de la Banque du Japon (BOJ, banque centrale du Japon) lors de sa réunion du 19 mars est présentée comme possible. La BOJ a déclaré au Parlement que les variations du taux de change (prix d’une monnaie par rapport à une autre) ont désormais un effet plus fort qu’avant sur l’inflation sous-jacente (tendance de fond des prix, hors éléments très instables) et sur les attentes d’inflation (ce que ménages et entreprises pensent que l’inflation sera). Nous voyons USD/JPY s’approcher du niveau clé de 160, ce qui augmente fortement le risque d’une intervention directe sur le marché. Les responsables japonais et sud-coréens expriment maintenant ouvertement une forte inquiétude face à la faiblesse de leurs monnaies. Le contact plus étroit que d’habitude de Tokyo avec les autorités américaines suggère qu’une action coordonnée est possible.

Intervention de politique économique et risques de positionnement

La réunion de la Banque du Japon du 19 mars est désormais un événement à risque majeur, avec une hausse surprise des taux envisagée. Ce risque de changement soudain de politique a fait monter la volatilité implicite à une semaine (volatilité déduite des prix des options, c’est-à-dire l’amplitude de variation attendue) de l’USD/JPY au-dessus de 15 %, ce qui reflète une forte incertitude. Les traders (opérateurs de marché) doivent éviter de conserver de simples positions acheteuses (parier sur une hausse) avant l’annonce, car une hausse des taux pourrait déclencher une forte baisse. Il faut se préparer à ce que le ministère des Finances agisse seul, même si la BOJ ne change rien. Les autorités craignent que des prix élevés de l’énergie alimentent l’inflation, ce qui leur donne une raison de défendre la monnaie. Acheter des options d’achat JPY hors de la monnaie (options dont le prix d’exercice est loin du niveau actuel, donc moins chères mais plus risquées) — ce qui équivaut à acheter des options de vente sur USD/JPY — peut être un moyen raisonnable de se couvrir (hedge : réduire le risque) contre une baisse soudaine de plusieurs yens provoquée par une intervention. En regardant 2025, nous avons vu les autorités intervenir avec des achats de yens lorsque la faiblesse de la monnaie est devenue un sujet politique: ce n’est donc pas une menace vide. Des données récentes de la CFTC (autorité américaine qui publie des statistiques sur les positions des marchés) montrent que les positions spéculatives nettes vendeuses sur le yen (parier au total sur une baisse du yen) ont atteint leur plus haut niveau depuis le début de l’an dernier, créant un pari très fréquent, vulnérable à un retournement rapide. L’inflation de base au Japon, à 2,4 % le mois dernier, donne une justification intérieure à une politique plus ferme. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.

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