Changement des perspectives d’inflation
Elle prévoit désormais que l’inflation globale (inflation totale, incluant les prix volatils comme l’énergie et l’alimentation) et l’inflation sous-jacente (mesure plus stable, qui exclut généralement ces composantes très fluctuantes) resteront à 4,0% ou plus jusqu’au T3 2026. Les projections précédentes tablaient sur une inflation globale à 3,8% d’ici le T2 2026. Banco de México continue d’anticiper un retour de l’inflation à sa cible de 3,0% au T2 2027. L’article précise qu’il a été produit avec un outil d’IA et relu par un éditeur. La baisse du taux directeur à 6,75% est un geste très prudent, et non le signal d’une série rapide de baisses à venir. La décision a été partagée, deux membres souhaitant laisser les taux inchangés, ce qui montre que la banque reste très préoccupée par l’inflation. Elle a d’ailleurs relevé ses prévisions, en estimant désormais que l’inflation restera au-dessus de 4,0% jusqu’à fin 2026. Pour les investisseurs, cela renforce l’intérêt des stratégies de « carry trade » sur le peso mexicain (emprunter dans une monnaie à taux plus faible pour investir dans une monnaie à taux plus élevé et profiter de l’écart de rendement), car l’écart de taux avec les États-Unis reste attractif. Avec un taux des fonds fédéraux (taux directeur de la Réserve fédérale, la banque centrale américaine) à 3,75%, l’écart atteint encore 300 points de base (soit 3 points de pourcentage). Cet écart devrait continuer d’attirer des capitaux vers le peso, soutenant la devise.Éléments de stratégie de marché
La prudence de la banque est étayée par les dernières données: l’inflation annuelle a augmenté à 4,48% en février 2026, bien au-dessus de la cible de 3%. Toutefois, l’économie mexicaine reste solide, avec une progression récente de la production manufacturière et des exportations, portée par la tendance de « nearshoring » (rapprochement des chaînes de production vers des pays proches du marché final, notamment vers le Mexique pour servir les États-Unis). Cette stabilité économique apporte un soutien supplémentaire à la monnaie. En 2025, le peso figurait parmi les devises les plus performantes au monde précisément grâce à cet écart de taux élevé. Cette dynamique a favorisé les positions acheteuses sur le peso et a réduit les variations du taux de change USD/MXN (le cours du dollar en pesos mexicains) pendant de longues périodes. La situation actuelle suggère que cet environnement pourrait se maintenir à court terme. Dans ce contexte, une approche possible sur les prochaines semaines consiste à vendre de la volatilité sur USD/MXN via des stratégies sur options (contrats donnant le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou vendre une devise à un prix fixé), afin d’encaisser une prime (le montant payé à l’initiateur de l’option). Si la banque centrale ne baisse pas rapidement ses taux, le peso pourrait rester relativement stable et tendanciellement plus ferme. Les opérateurs peuvent par exemple vendre des options de vente « hors de la monnaie » sur le peso (options qui ne seraient exercées que si le peso se déprécie fortement), en pariant que ses fondamentaux limiteront une baisse marquée. Il faut toutefois tenir compte des risques mentionnés, notamment le conflit au Moyen-Orient, qui peut provoquer un mouvement de repli vers les actifs considérés comme plus sûrs et pénaliser le peso. Cela signifie que, même si le scénario central reste celui d’un peso robuste, des stratégies d’options avec risque limité (structures où la perte maximale est encadrée) sont à privilégier. Toute escalade pourrait rapidement dégrader le sentiment de marché.
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