Les marchés mondiaux deviennent prudents
Les actions asiatiques ont baissé : Nikkei -0,83 %, Hang Seng -1,35 %, CSI 300 -0,69 % et Shanghai Composite -0,22 %. Les contrats à terme (prix indicatifs pour la séance à venir) sur les marchés américain et européen ont aussi reculé : futurs S&P 500 -0,60 % et futurs DAX -0,94 %. L’attention se tourne vers les résultats de Nvidia, publiés mercredi. La capitalisation boursière (valeur totale en Bourse) de Nvidia atteint 5 460 milliards de dollars. La série de sept semaines de hausse du S&P 500 s’essouffle, ce qui traduit une fatigue du marché. La forte baisse de vendredi, malgré la meilleure série hebdomadaire depuis 2023, montre un changement de sentiment. Le risque est de voir la volatilité augmenter. L’inquiétude vient de la hausse des rendements obligataires et des prix du pétrole, qui ravive les craintes de stagflation (hausse des prix avec faible croissance). Le rendement du Treasury à 10 ans (obligation d’État américaine) a récemment touché 4,75 %, un plus haut cette année, tandis que le pétrole WTI (référence américaine du brut) se traite au-dessus de 95 dollars le baril, ce qui pèse sur le pouvoir d’achat et sur les marges des entreprises (leurs profits).Volatilité et stratégies de protection
Cette nervosité apparaît dans l’indice VIX du CBOE (indice de la peur, qui mesure la volatilité attendue sur le S&P 500) : il est passé d’environ 13 à plus de 18 sur les dix dernières séances. Une telle hausse indique un besoin accru de protection via des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé). Dans ce contexte, des options de vente (put, qui gagnent en valeur si le marché baisse) à échéance lointaine sur de grands indices via des produits comme le SPY (ETF, fonds coté qui réplique le S&P 500) peuvent servir de couverture de portefeuille. L’affaiblissement actuel des marchés européens et asiatiques envoie déjà des signaux d’alerte : le STOXX 600 et le Nikkei reculent nettement plus que le marché américain. Ce mouvement « risk-off » (désengagement des actifs risqués) suggère que la pression vendeuse pourrait s’étendre aux États-Unis. Tous les regards se portent sur les résultats de Nvidia mercredi. Avec une capitalisation de 5 460 milliards de dollars, ses chiffres et ses perspectives (prévisions de l’entreprise) seront un test majeur pour le secteur technologique et le sentiment du marché. La volatilité implicite (volatilité attendue, déduite du prix des options) sur les options Nvidia est très élevée, signe que le marché anticipe un fort mouvement du cours dans un sens ou dans l’autre après l’annonce.
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