Le dollar canadien était légèrement plus fort face à un dollar américain plus faible. La baisse des prix du pétrole brut (pétrole non raffiné) a été compensée par une meilleure **appétence pour le risque** (envie des investisseurs d’acheter des actifs plus risqués). Un soutien est aussi venu d’un écart plus faible sur les **swaps** à 1 an (contrats d’échange de taux d’intérêt) au cours de la semaine passée, tandis que l’attention s’éloignait des tensions géopolitiques.
L’USD/CAD est resté au-dessus d’une **juste valeur** estimée de 1,3375 (niveau théorique calculé par un modèle). Il a été noté que l’estimation pouvait nécessiter un jour environ pour intégrer la volatilité (fortes variations rapides) de la semaine passée dans le modèle.
Le risque de baisse pour le dollar canadien a été décrit comme limité, et la marge de hausse du dollar américain a aussi été jugée limitée dans une phase de **consolidation** (mouvement dans une zone de prix sans tendance claire) en place depuis début février. Un **support** (zone de prix où la demande peut freiner la baisse) pour l’USD/CAD a été identifié à 1,3530, avec un signal haussier « marteau » (**hammer** : figure de chandeliers indiquant souvent un possible retournement après une baisse) sur le graphique journalier, et la zone autour de 1,35 décrite comme un support solide à court terme.
Nous constatons que la paire USD/CAD reste dans une figure de consolidation déjà connue, comme l’an dernier. Un support solide continue de s’installer dans le bas des 1,35, un plancher qui a tenu malgré la volatilité récente après les données économiques nord-américaines mitigées de la semaine dernière. Cela renforce l’idée que, pour l’instant, le risque de baisse important pour le dollar canadien est limité.
Compte tenu du potentiel de hausse limité pour le dollar américain, cela suggère un environnement favorable à la **vente de volatilité** (stratégies visant à profiter d’une volatilité attendue faible, souvent via des options). La **volatilité implicite** (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) des options USD/CAD à 1 mois s’est comprimée à seulement 6,1%, proche des plus bas niveaux depuis début 2025. Ces conditions rendent attrayantes des stratégies comme la vente de **strangles** (vente d’une option d’achat et d’une option de vente, à des prix d’exercice différents) ou l’utilisation d’**iron condors** (stratégie d’options qui vise à gagner si le prix reste dans une fourchette), car elles profitent de la **décroissance temporelle** (baisse de la valeur d’une option avec le temps) tant que la paire peine à sortir de sa fourchette.
Cette perspective est renforcée par les signaux des banques centrales, la Banque du Canada et la Réserve fédérale semblant marquer une pause. Le chiffre d’inflation canadien du mois dernier est ressorti à 2,7% en rythme annuel, tandis que les dernières données américaines de **PCE** (dépenses de consommation des ménages, un indicateur d’inflation suivi par la Fed) ont montré une modération similaire, réduisant la pression immédiate pour un changement de taux. Cet alignement des politiques soutient l’idée que la paire restera dans une **fourchette** (range : zone de variation) dans les semaines à venir.
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