L’euro reste sous pression, avec l’EUR/USD proche de 1,15. Les indices de sentiment économique de l’UE et de la zone euro sont passés plus nettement sous leur moyenne de long terme de 100.
Le sentiment économique dans l’UE a reculé de 1,5 point à 96,7 en mars. Celui de la zone euro a perdu 1,6 point à 96,6.
L’euro a été fortement vendu en raison des craintes de **stagflation** (croissance faible ou en baisse, avec une inflation élevée) et des inquiétudes sur l’énergie. Les flux de **rééquilibrage** (ajustements de portefeuilles en fin de période pour revenir aux pondérations cibles) vers l’euro pourraient rester prudents, car les vents contraires **macroéconomiques** (facteurs économiques défavorables) persistent et les anticipations de prix progressent.
Les flux mensuels lissés depuis fin février montrent l’INR et l’EUR comme les devises les plus vendues. La baisse est liée aux inquiétudes sur la **balance des paiements** (ensemble des échanges d’un pays avec l’étranger, incluant commerce et flux financiers) et aux craintes de stagflation.
Un rééquilibrage « normal » impliquerait d’augmenter l’exposition à l’INR et à l’EUR et de réduire celle au CNY et au BRL. Les facteurs qui expliquent les positions récentes ne se sont pas atténués et pourraient se renforcer.
L’incertitude globale a augmenté dans tous les secteurs. Les anticipations de prix ont progressé, signe d’un affaiblissement de la dynamique de croissance.
L’euro continue de subir une forte pression, l’EUR/USD peinant à tenir 1,1500 et touchant récemment 1,1485. La dernière estimation rapide d’avril de l’indice Sentix de confiance des investisseurs en zone euro s’est encore dégradée à -18,5, confirmant la faiblesse du sentiment. Ces données mettent en évidence des craintes persistantes de stagflation et de tensions sur l’approvisionnement énergétique.
Les flux habituels de rééquilibrage de fin de mois, qui soutiennent parfois l’euro, semblent hésitants. Avec l’estimation rapide de l’inflation **HICP** (indice des prix à la consommation harmonisé, la mesure de référence de l’inflation en zone euro) ressortie plus élevée qu’attendu à 4,8%, la Banque centrale européenne reste dans une position délicate. Ce vent contraire suggère que la stratégie dominante consiste à vendre toute reprise de court terme de l’euro.
Pour les traders sur **dérivés** (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent, ici le taux EUR/USD), le contexte incite à acheter une protection contre la baisse de l’euro. La **volatilité implicite** (volatilité anticipée par le marché, extraite des prix des options) sur les options EUR/USD à un mois est montée à 9,5%, contre une moyenne de 7,2% le trimestre précédent, signe que le marché anticipe des mouvements de prix plus amples. Des stratégies comme l’achat d’options de vente (**put**, droit de vendre à un prix fixé) ou la mise en place de **bear put spreads** (achat d’un put et vente d’un autre put à un prix d’exercice plus bas pour réduire le coût, en échange d’un gain plafonné) sur l’EUR/USD pourraient être adaptées dans les prochaines semaines.
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