BBH a indiqué que la hausse des prix du pétrole brut et la remontée des rendements obligataires mondiaux (le taux d’intérêt offert par les obligations d’État et d’entreprises) soutiennent le dollar, qui reste plus ferme face aux principales devises. Selon la note, le Brent se situait près de 104 dollars le baril, son plus haut niveau depuis le 7 avril, tout en restant sous le « triple sommet » (trois pics de prix au même niveau, signalant une résistance) observé autour de 120 dollars en mars.
BBH ajoute que le choc d’offre d’énergie (tension sur les quantités disponibles) persiste, le conflit États-Unis–Iran n’étant pas totalement réglé. Le groupe estime aussi que les rendements mondiaux subissent une nouvelle pression à la hausse, car un pétrole plus cher renforce les anticipations de hausse des taux directeurs (taux fixés par les banques centrales, qui orientent le coût du crédit).
La mise à jour souligne toutefois que la phase la plus difficile du choc énergétique est probablement passée. BBH cite la prolongation indéfinie du cessez-le-feu et une posture de navigation qualifiée d’« Open for All or Closed to All » (« ouvert à tous ou fermé à tous ») pour les navires empruntant le détroit d’Ormuz.
Selon BBH, cette approche pourrait accélérer la réouverture du détroit d’Ormuz en augmentant les coûts économiques partagés et en renforçant les incitations à une issue diplomatique. La banque s’attend à ce que les écarts de taux d’intérêt (différences de niveaux de taux entre pays) entre les États-Unis et les autres grandes économies maintiennent le Dollar Index (DXY, indice qui mesure le dollar face à un panier de grandes devises) dans une fourchette de 96,00 à 100,00.
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