L’indice des prix à la production (PPI, c’est-à-dire les prix facturés par les entreprises à la sortie d’usine) en Corée du Sud a augmenté de 4,1% sur un an en mars, après 2,4% sur la période précédente.
Les données montrent une hausse plus rapide des prix au niveau des producteurs en mars. Cela signifie que les entreprises font face à davantage de hausses de coûts qu’auparavant.
Le passage à 4,1% est un signal important d’inflation pour l’économie sud-coréenne. Autrement dit, les coûts augmentent pour les entreprises et une partie de ces hausses est souvent répercutée sur les consommateurs dans les prochains mois. Il faut donc s’attendre à ce que la Banque de Corée (BOK, la banque centrale) adopte un ton plus restrictif, c’est-à-dire plus favorable à une hausse des taux, dans ses prochaines communications.
Dans ce contexte, le won coréen pourrait se renforcer, car le marché anticipera davantage une hausse des taux d’intérêt (le coût du crédit). La paire USD/KRW (dollar contre won) est restée élevée, proche de 1.380, un niveau rarement observé de façon durable depuis fin 2025. Les investisseurs peuvent envisager d’acheter des options d’achat (call, un droit d’acheter à un prix fixé) sur le won ou de vendre des contrats à terme (futures, contrats standardisés portant sur un prix futur) sur USD/KRW pour se positionner en faveur d’une baisse de la paire.
Pour les actions, ces données d’inflation constituent un facteur défavorable. L’indice KOSPI 200 progresse d’environ 5% depuis le début de l’année mais bute sous une résistance importante (un niveau de prix où l’indice a du mal à continuer de monter), et le risque d’un crédit plus cher pourrait provoquer un repli. Acheter des options de vente (put, un droit de vendre à un prix fixé) sur le KOSPI 200 ou vendre ses futures peut servir de couverture (hedge, protection) contre ce risque.
La banque centrale a maintenu son taux directeur à 3,50% pendant quatre réunions, mais ces chiffres remettent en cause cette stabilité. En conséquence, nous anticipons une remontée des rendements des obligations d’État coréennes (les « yields », c’est-à-dire le taux de rendement exigé par le marché), ce qui rend des positions vendeuses sur les futures de KTB (Korean Treasury Bonds, obligations du Trésor coréen) intéressantes.
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