L’argent (XAG/USD) a reculé lundi autour de 79,75 dollars, en baisse de 1,30% sur la séance. Le métal a corrigé après avoir atteint vendredi un plus haut d’un mois au-delà de 83 dollars, alors que les marchés réévaluaient les tensions entre les États-Unis et l’Iran. L’Iran a annoncé une nouvelle fermeture du détroit d’Ormuz, une voie maritime par laquelle transitent près de 20% de l’approvisionnement mondial en pétrole. Cette annonce fait suite à un blocus naval américain des ports iraniens et a contribué à propulser le pétrole WTI (West Texas Intermediate, le brut de référence aux États-Unis) vers 88 dollars le baril. La situation s’est encore tendue après l’interception et l’arraisonnement (montée à bord pour contrôle) par l’US Navy d’un navire cargo iranien dans le golfe d’Oman. Téhéran a indiqué qu’il ne participerait pas aux prochaines négociations prévues au Pakistan, ce qui fragilise le cadre du cessez-le-feu en vigueur. Le dollar américain a été recherché, les investisseurs se repositionnant sur des actifs jugés plus sûrs. Dans le même temps, la hausse du pétrole a ravivé les craintes d’inflation. L’idée que les taux d’intérêt puissent rester plus élevés plus longtemps a réduit l’attrait des actifs sans rendement (qui ne versent pas d’intérêts), comme l’argent. Les opérateurs suivent de près l’évolution de la situation au Moyen-Orient. L’attention se portera aussi cette semaine sur les ventes au détail aux États-Unis (indicateur de la consommation) et sur les premiers résultats des enquêtes PMI de S&P Global (indices des directeurs d’achat, baromètres avancés de l’activité). La fermeture annoncée du détroit d’Ormuz devrait faire remonter la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans le prix des options) sur de nombreuses classes d’actifs, surtout dans l’énergie. Avec un VIX (indice de volatilité du Cboe, souvent vu comme le « thermomètre de la peur » à Wall Street) déjà en hausse de plus de 10% la semaine dernière à 19,50, les options sur le pétrole et les actions devraient renchérir. Dans ce contexte, vendre de la prime d’option (encaisser un revenu en vendant des options, mais en s’exposant à un risque important si le marché bouge fortement) devient plus risqué, tandis qu’acheter une protection via des puts (options de vente, qui gagnent en valeur quand le marché baisse) sur de grands indices comme le SPX (S&P 500) peut se justifier. L’impact direct sur le pétrole est évident: environ 21 millions de barils par jour seraient exposés à un risque de perturbation. L’escalade paraît plus marquée que les exercices navals observés dans le Golfe à l’été 2025, qui n’avaient provoqué qu’une hausse temporaire des prix. Les opérateurs peuvent envisager des calls très en dehors de la monnaie (options d’achat avec un prix d’exercice nettement supérieur au cours actuel, peu chères mais plus spéculatives) sur le WTI ou sur l’ETF USO (fonds coté suivant le pétrole), en visant 95 à 100 dollars le baril, pari sur la poursuite des tensions. L’environnement devient plus délicat pour les métaux précieux comme l’argent, pénalisés par un dollar plus ferme. Avec un taux des Fed Funds (taux directeur de la Réserve fédérale, qui guide le coût du crédit à court terme) à 4,75%, le risque de report des baisses de taux prévues pour contrer une inflation alimentée par le pétrole rend les actifs sans rendement moins attractifs. Une stratégie de puts sur les contrats à terme sur l’argent ou sur l’ETF SLV (fonds coté adossé à l’argent) permettrait de se couvrir ou de miser sur une nouvelle baisse si le dollar poursuit son rebond « refuge ». Les ventes au détail et les PMI américains à venir seront déterminants pour mesurer la solidité de l’économie. Des chiffres robustes pourraient inciter la Fed à rester restrictive (stricte sur les taux), accentuant la pression sur l’argent, tandis qu’un mauvais signal renforcerait les craintes de récession dans un contexte de facture énergétique plus lourde. Les marchés pourraient réagir vivement à ces publications, car elles orienteront le discours de la Fed pour le prochain trimestre.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets