Risques de perturbation de l’offre
Le rapport indique qu’une perturbation prolongée du transport maritime pourrait pousser les producteurs du Golfe à arrêter une partie de la production (réduire ou suspendre l’extraction). Cela pourrait transformer une perturbation courte en pertes d’offre plus durables. Il précise aussi que, même avec des mesures de réduction du risque (actions pour limiter l’impact), jusqu’à 10 mb/j d’alternatives disponibles (millions de barils par jour pouvant être ajoutés via la capacité inutilisée) ne suffiraient pas à compenser une fermeture prolongée du détroit. Après la récente hausse du brut vers 120 USD le baril, l’indice de volatilité du pétrole brut de la CBOE (OVX, indicateur de l’ampleur attendue des variations de prix) a bondi au-dessus de 55, son plus haut niveau depuis les premières escalades fin 2025. Cette forte hausse de la volatilité implicite (volatilité déduite des prix des options, donc l’amplitude de mouvements attendue par le marché) rend l’achat direct d’options coûteux. Les traders peuvent donc envisager des stratégies comme des spreads de call ou de put (acheter et vendre des options à des prix d’exercice différents pour réduire le coût) afin de limiter la prime (prix payé pour l’option) tout en restant exposés à de grands mouvements de prix. Le marché est partagé entre la peur d’un manque d’offre et une possible intervention. Le Département de l’Énergie des États-Unis a évoqué une libération coordonnée des réserves stratégiques (stocks publics d’urgence), possiblement jusqu’à 30 millions de barils, ce qui limite temporairement les prix. Nous estimons que vendre des contrats à terme (accords d’acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le premier mois (échéance la plus proche) lors de hausses au-dessus de 105 USD, tout en surveillant les signaux de désescalade, offre une opportunité à court terme.Positionnement et couverture
Le principal risque de hausse reste la possibilité de perturbations prolongées du transport dans le détroit d’Ormuz, un point de passage étroit par lequel transitent environ 21 millions de barils par jour. La capacité mondiale inutilisée disponible d’environ 10 millions de barils par jour ne suffit pas à compenser une fermeture durable. Détenir quelques options d’achat à longue échéance (options call expirant plus tard) est donc une couverture prudente (protection) contre un scénario où des perturbations temporaires deviennent des pertes d’offre durables. Notre prévision est que le Brent reste élevé autour de 100 USD le baril jusqu’au milieu de l’année. Cela contraste avec la stabilité observée pendant une grande partie de 2025, lorsque les prix étaient plus proches de 82 USD le baril en moyenne. Ce nouveau plancher plus élevé (niveau bas probable) suggère que vendre des options de vente garanties par du cash (puts vendus avec l’argent nécessaire mis de côté en cas d’achat) avec des prix d’exercice autour de 90 USD pourrait être une stratégie efficace pour encaisser une prime dans cette zone de prix élevée. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader dès maintenant.
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