Les stratégistes de Standard Chartered, Christopher Graham et John Davies, s’attendent à ce que la Banque centrale européenne (BCE) maintienne le **taux de dépôt** (la rémunération versée aux banques lorsqu’elles placent leurs liquidités à la BCE) à **2,00 %** lors de sa réunion du **30 avril**, en attendant davantage de données alors que le conflit au Moyen-Orient évolue. Ils estiment que le risque d’une hausse en juin augmente si le **détroit d’Ormuz** (passage maritime clé pour le transport de pétrole) reste de fait fermé. L’inflation en zone euro pour avril est attendue à **2,9 %** pour l’**inflation totale** (tous prix confondus) et **2,2 %** pour l’**inflation sous-jacente** (inflation « de fond », en général hors énergie et alimentation, plus stable). Cela réduit la probabilité d’une hausse des taux en avril. La présidente Christine Lagarde devrait dire qu’il est encore trop tôt pour mesurer l’impact économique complet et que toutes les options de politique monétaire restent ouvertes.

Signaux sur l’inflation et attente de politique monétaire

Depuis la réunion de mars, l’inflation totale a augmenté en mars, car la hausse du pétrole s’est répercutée sur les prix des carburants. L’inflation sous-jacente a légèrement reculé, et les **indices PMI** (enquêtes auprès des entreprises mesurant l’activité; sous 50, cela signifie un recul) sont passés en **zone de contraction** (activité en baisse) en avril. La publication de l’inflation d’avril le 30 avril, attendue avant la décision de la BCE, devrait montrer la même configuration. L’article indique qu’il a été produit avec un outil d’IA et relu par un éditeur.

Positionnement de marché et implications pour les transactions

Si la situation à Ormuz s’est stabilisée, de nouvelles tensions sur les **chaînes d’approvisionnement** (réseaux de production et de transport des biens) liées à l’Asie du Sud-Est assombrissent les perspectives de croissance. Le marché intègre désormais une probabilité proche de **60 %** d’une hausse supplémentaire de **25 points de base** (0,25 point de pourcentage) d’ici juillet, un net changement par rapport à il y a un mois. Nous pensons que la présidente Lagarde évitera encore de s’engager sur une trajectoire précise, en gardant toutes les options ouvertes. Pour les investisseurs sur les **produits dérivés** (instruments dont la valeur dépend d’un actif de référence, comme les taux), cela implique de se préparer à une incertitude persistante sur les taux. Une piste consiste à utiliser des **swaps de taux** (contrats d’échange de taux variable contre taux fixe) en payant un taux fixe, en anticipant que la BCE pourrait adopter un ton plus restrictif que ce que le marché anticipe. Cela prépare un portefeuille à une possible surprise haussière des taux dans les prochains mois. Compte tenu d’une communication probablement prudente de la BCE, la **volatilité implicite** (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) sur les options de court terme sur les **contrats à terme Euribor** (contrats anticipant le niveau des taux interbancaires en euros) paraît intéressante. Acheter des **straddles** (stratégie consistant à acheter à la fois une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’un fort mouvement dans un sens ou dans l’autre) pour juin pourrait être une stratégie pour tirer parti d’un mouvement marqué du marché, que la BCE surprenne par une hausse ou par une pause plus accommodante. Cela réduit le risque d’être mal positionné face à la décision. L’écart entre une BCE potentiellement plus restrictive et une Réserve fédérale américaine qui a clairement signalé une pause nourrit un scénario sur le marché des changes. Nous pensons que le **différentiel de taux** (écart entre les taux attendus en zone euro et aux États-Unis) pourrait évoluer en faveur de l’euro dans les prochaines semaines. Dans ce cadre, utiliser des **options d’achat EUR/USD** (instruments donnant le droit d’acheter la paire à un prix fixé, avec une perte maximale connue) offre une manière de se positionner sur une possible hausse de la paire tout en maîtrisant le risque.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets