L’enquête ZEW en Suisse a montré que les anticipations ont progressé à -30,3 en avril, contre -35 lors de la précédente publication.
La dernière enquête ZEW suisse indique une amélioration des anticipations économiques à -30,3 en avril, soit une hausse nette par rapport à -35. Le chiffre reste très négatif. Mais l’évolution est meilleure, ce qui peut laisser penser que la phase la plus sombre du moral économique s’atténue. Cela peut signaler le début d’une stabilisation pour les actifs suisses.
Pour le franc suisse, cette donnée peut réduire la pression sur la Banque nationale suisse (BNS) pour procéder à de nouvelles baisses de taux rapides et importantes (réduction du taux directeur). Ces derniers mois, le franc s’est affaibli face à l’euro, et la paire EUR/CHF (taux de change euro/franc) a récemment évolué autour de 0,9850, la BNS adoptant une orientation plus accommodante (politique monétaire plus favorable à l’activité, donc souvent plus basse en taux). Certains intervenants peuvent envisager de vendre des options d’achat « hors de la monnaie » sur EUR/CHF (options call dont le prix d’exercice est au-dessus du cours actuel, donc moins susceptibles d’être exercées), en pariant que l’amélioration du moral limitera une nouvelle baisse du franc.
Cette légère amélioration peut aussi soutenir l’indice SMI (Swiss Market Index, principal indice boursier suisse), qui a moins bien fait que les autres indices européens cette année. La volatilité implicite des options sur le SMI (volatilité déduite des prix des options, reflet des variations attendues) a reculé à un plus bas de trois mois à 14%, ce qui peut traduire un excès de confiance malgré un moral encore dégradé. Une approche prudente consiste à acheter des « call spreads » de maturité longue sur le SMI (stratégie combinant achat d’un call et vente d’un autre call à un prix d’exercice plus élevé, afin de réduire le coût et plafonner le gain), pour se positionner sur une reprise progressive tout en limitant le risque.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
