L’or a baissé tôt lundi, puis s’est stabilisé près de 5 109 $ après un plus bas autour de 5 014 $. Les prix reculaient d’environ 0,95 %. La baisse des rendements des bons du Trésor américain (taux d’intérêt versés par la dette de l’État américain) et un Dollar américain plus faible ont limité la chute. Le conflit États-Unis–Iran a maintenu l’or agité (prix qui monte et descend rapidement). La perturbation des flux de pétrole via le détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le pétrole) a fait monter le brut. Le WTI (pétrole américain de référence) a atteint environ 113 $, au plus haut depuis juin 2022, puis a reculé après des informations sur des discussions du G7 (groupe de 7 grandes économies) au sujet d’un possible déstockage de réserves mené par l’AIE (Agence internationale de l’énergie, qui coordonne des réserves de pétrole). Il s’échangeait ensuite près de 91,40 $, en hausse de presque 3 %.

Les attentes de baisse des taux changent

La hausse du pétrole a renforcé les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et réduit les attentes de baisses de taux rapides. L’outil CME FedWatch (baromètre basé sur les contrats à terme pour estimer les probabilités de décisions de la Fed) estime la probabilité d’une baisse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) en juin à environ 30%, contre environ 50% il y a un mois, avec juillet près de 40%. Les données sur l’emploi aux États-Unis ont ajouté de l’incertitude : les créations d’emplois (rapport NFP, principale statistique mensuelle des emplois) ont baissé de 92 000 en février, alors qu’une hausse de 59 000 était attendue, après +126 000 en janvier. Le chômage est monté à 4,4% contre 4,3%. L’IPC (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) est attendu à 2,4% sur un an, et le PCE cœur (indice d’inflation préféré de la Fed, hors éléments très fluctuants) à 3,0% sur un an. Sur le plan technique, XAU/USD (prix de l’or en dollars) évolue entre 5 000 $ et 5 200 $. La moyenne mobile simple 100 périodes, SMA (moyenne des prix sur 100 unités de temps, pour lisser le mouvement) est proche de 5 118 $, et la SMA 50 périodes autour de 5 189 $. Une cassure en dessous pourrait ramener 5 000 $, puis 4 850 $ et 4 650 $. Au-dessus de 5 200 $, l’objectif devient 5 400–5 500. Le RSI (indicateur qui mesure la force du mouvement des prix) est près de 43 et le MACD (indicateur de tendance basé sur des moyennes mobiles) est juste sous zéro. La consolidation actuelle de l’or autour de 5 100 $ donne une image difficile. Les tensions géopolitiques du conflit États-Unis–Iran soutiennent l’actif refuge (valeur recherchée en période de risque), mais la hausse du pétrole crée un frein important. Cela maintient le métal dans une zone étroite, car les craintes d’inflation soutiennent le Dollar et les rendements.

Points à considérer sur le positionnement en options

Nous pensons que la réaction du marché aux craintes de stagflation de l’an dernier (inflation élevée avec croissance faible) restera un facteur clé. Le rapport NFP de février 2025, plus faible que prévu, avec une perte de 92 000 emplois, pèse encore sur le sentiment, surtout parce que l’inflation reste élevée. Par exemple, la dernière publication de l’IPC de janvier 2026 a montré une inflation globale à 2,9%, au-dessus de l’objectif de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). Cela complique une baisse des taux par la Fed, ce qui repousse les attentes d’assouplissement (politique plus favorable, avec des taux plus bas). On a déjà vu cela : en 2022–2023, l’or a eu du mal à prolonger ses hausses tant que la Fed gardait une position restrictive (taux élevés pour freiner l’inflation). Cela suggère que la hausse de l’or reste limitée tant que la banque centrale ne change pas clairement de direction. Dans les prochaines semaines, la zone 5 000–5 200 $ semble la plus probable. Cela rend intéressante une stratégie qui profite d’un marché stable, comme vendre de la volatilité (parier sur des variations limitées), par exemple avec un iron condor (stratégie d’options qui vise un prix dans une fourchette, en vendant et achetant des options à différents niveaux) avec des niveaux placés en dehors de cette zone pour encaisser une prime (prix payé pour l’option). Mais la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) reste élevée à cause des risques géopolitiques, donc il faut gérer les positions avec prudence. Vu le risque d’un mouvement brutal à la moindre nouveauté—conflit ou données d’inflation américaines—détenir des positions qui profitent d’une forte variation peut aussi servir de protection. Acheter un straddle (achat d’un call et d’un put au même prix d’exercice) ou un strangle (call et put à des prix d’exercice différents) peut gagner en cas de cassure marquée, peu importe le sens. C’est particulièrement pertinent avant la publication de l’IPC de février, qui peut provoquer une sortie de la fourchette technique actuelle. Nous surveillons de près les moyennes mobiles pour des signaux de direction. La SMA 50 périodes autour de 5 189 $ agit comme résistance (zone où le prix a du mal à monter). Une cassure nette au-dessus pourrait déclencher un mouvement vers 5 400 $. À l’inverse, une baisse durable sous la SMA 100 périodes près de 5 118 $ signalerait un retour vers le support psychologique (niveau rond important pour le marché) des 5 000 $.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets