Croissance de l’inflation et perspectives de politique monétaire
Ce chiffre solide de l’emploi, combiné à l’inflation de février à 3,1 %, donne une image plus inflationniste de l’économie britannique. Il vient aussi après les chiffres du **PIB** (Produit intérieur brut, la valeur totale de ce que l’économie produit) de la semaine dernière, qui ont montré une hausse modeste de 0,2 % en janvier, signe d’une base économique plus stable. C’est un changement par rapport à une grande partie de 2025, quand les craintes de **récession** (baisse prolongée de l’activité) dominaient et que le marché anticipait plusieurs baisses de taux. Pour les traders de taux, on peut s’attendre à une pression vendeuse continue sur les **contrats à terme SONIA** (produits financiers qui reflètent les attentes du marché sur les taux d’intérêt britanniques à court terme). Le marché réduit la probabilité de baisses de taux au second semestre. Se positionner pour des taux plus élevés plus longtemps paraît logique. En décembre 2025, le marché anticipait près de 75 **points de base** (1 point de base = 0,01 point de pourcentage) de baisses pour 2026, un scénario qui semble maintenant peu probable. Cela soutient la livre sterling, déjà en hausse de plus de 1 % face au dollar ce mois-ci. Nous prévoyons une demande plus forte pour des **options d’achat GBP** (contrats donnant le droit d’acheter la livre à un prix fixé), surtout contre le dollar américain et l’euro, car des traders misent sur une nouvelle hausse. La **volatilité implicite** (niveau de variations que le marché attend, déduit du prix des options) sur les paires en livre pourrait remonter depuis les plus bas du début d’année. Pour les **produits dérivés** du FTSE 100 (contrats dont la valeur dépend de l’indice, comme les options ou les contrats à terme), la perspective est plus complexe : une économie plus forte aide les bénéfices, mais des taux plus élevés pèsent sur les valorisations. Des traders peuvent regarder des options sur des actions du secteur financier, comme les banques, qui profitent souvent de taux d’intérêt plus élevés. Cela contraste avec le positionnement défensif observé dans des secteurs comme les services aux collectivités l’an dernier.
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