Il y a environ trois semaines, l’article présentait une perspective haussière sur Google en s’appuyant sur l’approche des vagues d’Elliott (méthode d’analyse technique qui décrit les marchés en « vagues »). Il signalait trois vagues de baisse depuis les sommets de février, puis une sortie par le haut d’un canal baissier (zone encadrée par deux droites descendantes), après un rebond depuis une zone de support « yellow box » (zone de prix identifiée comme support probable).
Il faisait ensuite état d’une forte hausse, le titre inscrivant désormais de nouveaux sommets. Il ajoutait que certains intervenants pouvaient prendre des bénéfices ou remonter leurs niveaux de stop (seuils de sortie automatique pour limiter les pertes) en raison de l’incertitude sur l’ampleur de la hausse.
Sur le graphique mis à jour, il indiquait qu’un retour possible vers la borne haute du canal impulsif (canal ascendant qui accompagne une phase de hausse dynamique) restait envisageable autour de 380, si la structure en vagues d’Elliott se confirmait. Il évoquait aussi un repli à court terme vers 330 comme premier support, notamment avant la publication des résultats.
Il renvoyait à un webinaire en direct enregistré et diffusé le 27 avril pour davantage de détails.
Le titre a désormais progressé de plus de 18% depuis le début de l’année et évolue autour de 415, à l’approche d’une publication de résultats. La volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, déduite des prix des options) est élevée à 55%, soit dans le 78e percentile des douze derniers mois, ce qui rend les primes d’options (prix payés pour acheter une option) coûteuses. Ce niveau suggère une forte baisse de volatilité après les résultats (« volatility crush », chute rapide de la volatilité implicite après un événement attendu), ce qui peut pénaliser ceux qui achètent simplement des options de vente (puts, qui gagnent si le titre baisse) ou d’achat (calls, qui gagnent si le titre monte).
Pour les intervenants qui restent haussiers et anticipent une nouvelle surprise positive, vendre un put credit spread hors de la monnaie (montage consistant à vendre un put et acheter un put plus bas, pour encaisser une prime, tout en limitant le risque) sur l’échéance de mai peut être une stratégie cohérente. Cela permet de profiter de primes élevées et d’obtenir une marge de sécurité en cas de repli modéré. Une opération à risque défini (perte maximale connue à l’avance) est souvent plus prudente que l’achat de calls chers juste avant un événement majeur.
Au vu de la hausse, une certaine prudence s’impose, et l’usage de stops suiveurs (stop relevé au fur et à mesure que le cours monte) sur les positions acheteuses est une mesure défensive logique. Les dernières données sur les options montrent une hausse marquée de l’intérêt ouvert (nombre total de contrats d’options encore en circulation) sur des puts arrivant à échéance le mois prochain, signe que certains intervenants achètent activement de la protection. Dans ce contexte, une stratégie neutre comme l’iron condor (montage combinant un spread de puts et un spread de calls, visant à gagner si le cours reste dans une fourchette) peut être adaptée, car elle cherche à profiter de la baisse attendue de volatilité tant que l’action reste dans une zone de prix donnée après les résultats.
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