Hausse attendue de la variabilité des marchés
Il faut s’attendre à une forte hausse des variations des prix sur les marchés dans les prochaines semaines. L’indice de volatilité du CBOE (VIX) — un indicateur qui mesure à quel point les investisseurs pensent que le marché boursier américain va bouger — est actuellement autour de 18, et pourrait dépasser 30 si l’incertitude augmente. En début 2020, le VIX a bondi de plus de 25% en quelques jours après des tensions similaires. Acheter des options d’achat sur le VIX (un contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) est une façon simple de se positionner pour une hausse de cet indice. Cette nouvelle pousse immédiatement les prix du pétrole brut à la hausse, car il existe un risque de baisse de l’offre (moins de pétrole disponible). Environ un cinquième du pétrole mondial passe par le détroit d’Ormuz, un passage maritime étroit, ce qui fait de tout conflit dans la zone une menace importante pour l’énergie dans le monde. On peut envisager des options d’achat à plus longue durée sur le Brent ou le WTI (deux références de prix du pétrole). En janvier 2020, les contrats à terme sur le Brent (prix fixé aujourd’hui pour une livraison plus tard) avaient dépassé 70 dollars le baril à cause de craintes d’escalade. L’or est l’actif de protection le plus évident dans ce contexte. Avec un prix déjà au-dessus de 2 500 dollars l’once cette année, cette incertitude peut pousser vers de nouveaux sommets. Historiquement, l’or a souvent servi de protection en période de conflits au Moyen-Orient. On peut regarder des options d’achat ou des contrats à terme pour être exposé à son prix.Positionnement défensif sur actions et devises
Il faut se préparer à une baisse des grands marchés d’actions comme le S&P 500. L’indice avait perdu près de 7% dans les deux semaines après le début du conflit en Ukraine en février 2022, et la situation actuelle peut provoquer une réaction similaire. Acheter des options de vente sur les ETF SPY ou QQQ (des fonds cotés qui suivent un indice et se négocient comme une action) est une approche défensive ou spéculative. Sur le marché des devises, on s’attend à ce que l’argent se dirige vers des valeurs refuges comme le yen japonais et le franc suisse (monnaies jugées plus solides en période d’incertitude). En même temps, le won sud-coréen et le dollar australien peuvent être sous pression à cause de cette prise de distance avec des alliés asiatiques. Une position acheteuse sur la paire USD/KRW (parier sur une hausse du dollar américain face au won) ou acheter des options de vente sur la paire AUD/USD (parier sur une baisse du dollar australien face au dollar américain) peut permettre de profiter de cet écart.
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