Le président américain Donald Trump a déclaré mardi qu’une opération militaire américaine clandestine avait soutenu le transport maritime commercial à travers le détroit d’Ormuz lors de tensions impliquant l’Iran. Il a précisé que la mission avait été ordonnée le mois dernier pour aider les pétroliers et autres navires marchands transitant par ce couloir maritime.
Selon Trump, l’opération a permis à plus de 100 millions de barils de pétrole de franchir le détroit et d’atteindre les marchés mondiaux. Il a également indiqué que plus de 200 navires commerciaux avaient effectué le passage en toute sécurité.
Précédent historique d’une intervention militaire américaine dans le détroit d’Ormuz
Nous rappelons des épisodes passés où une intervention militaire américaine a garanti le passage en sécurité de plus de 100 millions de barils de pétrole via le détroit d’Ormuz. Cette séquence historique constitue un précédent clair de désescalade des tensions et de protection de l’approvisionnement énergétique mondial. Nous estimons que cette dynamique est importante pour évaluer l’environnement de marché actuel.
Réaction des marchés et opportunités de trading dans un contexte de tensions accrues
La rhétorique récente de responsables iraniens fin mai 2026 a provoqué une nette flambée des prix du pétrole, le Brent touchant brièvement 95 dollars le baril. Cela a propulsé la volatilité implicite des options Brent à un mois à un plus haut de 12 mois, à 45, selon les données du CBOE. Les primes d’assurance maritime pour la région ont également doublé, reflétant l’anxiété du marché.
Au regard de ce contexte historique, nous jugeons que la prime de risque actuelle est excessive et qu’elle constitue une opportunité. Nous voyons de la valeur à vendre des options d’achat (calls) en dehors de la monnaie afin d’encaisser cette prime gonflée. Cette stratégie repose sur l’hypothèse que toute perturbation potentielle serait contrée par une force de stabilisation rapide, entraînant un reflux des prix depuis leurs sommets.
Par ailleurs, nous anticipons une forte baisse de la volatilité implicite dans les prochaines semaines, à mesure que la situation se clarifie. Se positionner en ce sens via des stratégies telles que des straddles vendeurs ou des spreads de puts pourrait s’avérer rentable. Le marché paie trop cher une protection contre un scénario que nous considérons peu probable au regard des précédents.
Le détroit d’Ormuz concentre le transit d’environ 21% de la consommation quotidienne mondiale de liquides pétroliers, ce qui rend les réactions de prix toujours brutales. Toutefois, les données historiques montrent qu’une fois la présence navale américaine devenue visible lors de ces épisodes, la prime géopolitique peut s’éroder de 5 à 10 dollars le baril en l’espace de quelques semaines. Nous nous attendons à une dynamique et une réaction de marché similaires cette fois-ci.
