UOB Global Economics & Markets Research indique que le PIB malaisien du 1T26 a progressé de 5,4% sur un an, légèrement au-dessus des attentes, mais plus lent qu’au 4T25. La demande intérieure et les services ont été les principaux moteurs. La banque estime que les obstacles venant de l’étranger se renforcent, le conflit au Moyen-Orient entrant dans sa 11e semaine et le détroit d’Ormuz restant, dans les faits, fermé (un passage maritime clé pour le transport de pétrole). Elle relie ces facteurs à une hausse des risques de baisse pour la croissance. UOB maintient sa prévision de croissance du PIB 2026 à 4,5%. Elle cite l’estimation 2026 de Bank Negara Malaysia (banque centrale), comprise entre 4,0% et 5,0%, et rappelle une croissance 2025 de 5,2%. UOB s’attend à ce que Bank Negara Malaysia laisse l’Overnight Policy Rate (taux directeur au jour le jour, principal taux de référence pour les prêts) à 2,75%. Selon elle, la banque centrale pourrait attendre deux à trois mois avant d’envisager un ajustement de sa politique, selon l’évolution de la croissance et de l’inflation. Les perspectives d’UOB incluent des mesures publiques ciblées et ponctuelles, visant à aider les ménages et les entreprises touchés. Elle ajoute que d’autres mesures pourraient être annoncées si la situation évolue. Compte tenu de l’incertitude, UOB juge prudent de se préparer à une volatilité accrue des marchés (variations rapides et fortes des prix) dans les prochaines semaines. Dans ce contexte, UOB estime que les investisseurs devraient envisager d’acheter une protection contre une baisse des marchés. Par exemple, des options de vente (« put options », contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé à l’avance) sur l’indice FBM KLCI ou sur des valeurs orientées exportation peuvent servir de couverture (réduction du risque d’un portefeuille). L’indice VIX du CBOE (baromètre de la nervosité des marchés, basé sur la volatilité attendue) a déjà progressé de 15% sur le dernier mois, signe que les investisseurs intègrent davantage de risque au niveau mondial. Bank Negara Malaysia devrait maintenir son taux directeur à 2,75% en attendant plus de visibilité sur les deux à trois prochains mois. Cette stabilité à court terme ouvre, selon UOB, une piste sur les dérivés de taux (produits financiers dont la valeur dépend des taux), via des swaps de taux (contrats d’échange de paiements d’intérêts, souvent fixe contre variable) misant sur des taux durablement bas. UOB compare cette phase à celle observée lors de la chute des prix du pétrole en 2014, précédant une réaction plus marquée une fois l’impact économique clarifié. Le ringgit malaisien pourrait rester agité, partagé entre le statut de la Malaisie comme exportateur net de pétrole (elle exporte plus de pétrole qu’elle n’en importe) et l’effet négatif des perturbations du commerce mondial. Avec les contrats à terme sur le Brent (prix du pétrole pour livraison future) au-dessus de 115 dollars le baril la semaine dernière, UOB anticipe des mouvements marqués mais difficiles à prévoir sur le taux de change USD/MYR. Des options de change permettant de construire un « straddle » (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente pour profiter d’un fort mouvement, quel qu’en soit le sens) peuvent permettre de tirer parti de cette volatilité. La croissance de 5,2% l’an dernier place la barre haut, et la prévision de 4,5% pour 2026 intègre déjà un ralentissement. UOB privilégie donc les contrats à terme sur le FBM KLCI (FKLI, instruments permettant de s’exposer à l’indice à une date future) pour des opérations de court terme, plutôt que des paris de long terme sur une direction du marché. Réagir vite aux informations sur les routes maritimes et les données de chaînes d’approvisionnement (disponibilité et acheminement des biens) serait plus efficace que de suivre uniquement la tendance macroéconomique. Le gouvernement met en place des aides ciblées, mais celles-ci pourraient s’avérer insuffisantes si la situation extérieure se dégrade. Les données d’inflation d’avril, montrant une hausse de l’indice des prix à la consommation à 3,1% (mesure de l’évolution moyenne des prix payés par les ménages), compliquent aussi la position de la banque centrale, en limitant sa capacité à baisser les taux par avance. UOB met donc l’accent sur l’utilisation de dérivés pour encadrer le risque (limiter les pertes possibles) et protéger le capital.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets