Prix du pétrole et perspectives d’inflation
Les prix du pétrole ont augmenté à cause de perturbations de l’offre (baisse ou arrêt de production/livraison) liées au conflit, ce qui a fait monter les prix de l’essence aux États-Unis et dans d’autres grandes économies. Cela peut réduire le pouvoir d’achat des ménages (ce qu’ils peuvent acheter avec leur revenu). L’indice du dollar américain (DXY, un indice qui mesure la valeur du dollar face à plusieurs grandes monnaies) était stable, légèrement sous 100,00 après avoir effacé ses gains précédents. USD/CAD était presque inchangé autour de 1,3700 et est resté au-dessus de l’EMA à 20 jours (moyenne mobile exponentielle sur 20 séances, un indicateur technique qui donne plus de poids aux prix récents) près de 1,3655. Le RSI à 14 jours (indice de force relative, un indicateur qui mesure l’intensité des hausses et des baisses) est resté dans la zone 40,00–60,00 depuis plus de six semaines, ce qui suggère une évolution sans tendance claire. Les résistances (niveaux où le prix a du mal à monter) sont à 1,3715 et 1,3750, tandis que les supports (niveaux où le prix a tendance à se stabiliser) se situent à 1,3655, puis 1,3615 et 1,3580. La Fed vise la stabilité des prix et le plein emploi, avec un objectif d’inflation de 2%. Elle tient huit réunions de politique monétaire par an et peut utiliser le QE (assouplissement quantitatif, achats d’obligations pour injecter de l’argent dans le système financier) pour augmenter la liquidité (disponibilité de cash et facilité à acheter/vendre). Elle peut aussi utiliser le QT (resserrement quantitatif, réduction de son portefeuille d’obligations) pour retirer de la liquidité.Divergence de politique monétaire et positionnement du marché
Le contexte de USD/CAD est différent par rapport au début de l’an dernier. En mars 2025, la paire consolidait autour de 1,3700 pendant que les marchés attendaient des signaux des banques centrales. Aujourd’hui, la divergence de politique monétaire (écart de direction entre banques centrales) est plus visible, ce qui a poussé la paire vers 1,3850. Le facteur principal a été le calendrier des baisses de taux, qui s’est précisé ces derniers mois. La Banque du Canada a lancé son cycle d’assouplissement (période de baisse des taux) au quatrième trimestre 2025, en réponse à un ralentissement de la croissance au pays et à une inflation en baisse. La Réserve fédérale, confrontée à une inflation sous-jacente plus persistante aux États-Unis (inflation « de base », sans les prix très volatils comme l’énergie et l’alimentation), a gardé ses taux plus élevés plus longtemps et n’a commencé son propre cycle de baisse qu’en février 2026. Cet écart est confirmé par les dernières données économiques. Le rapport d’inflation du Canada pour février 2026 a montré un IPC à 2,5% (indice des prix à la consommation, mesure standard de l’inflation), proche de l’objectif de 2% de la BdC. À l’inverse, les dernières données d’IPC aux États-Unis publiées la semaine dernière ont montré une inflation plus « collante » à 3,1% (qui baisse lentement), ce qui incite la Fed à rester prudente. Les craintes d’inflation liées aux conflits au Moyen-Orient, importantes début 2025, ont bien provoqué une hausse du pétrole au milieu de l’année, mais ces pressions se sont atténuées. Le pétrole WTI (West Texas Intermediate, référence du prix du pétrole aux États-Unis) s’est installé autour de 75 dollars le baril, en forte baisse par rapport aux sommets de 2025 au-dessus de 90. Cela a aidé à calmer l’inflation globale, sans éliminer les pressions de fond sur les prix aux États-Unis. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme options et contrats à terme), cette tendance de divergence suggère des stratégies qui profitent d’un dollar américain plus fort face au dollar canadien. Il peut être pertinent d’acheter des options d’achat USD/CAD (call, droit d’acheter à un prix fixé) avec des échéances au deuxième trimestre pour viser un mouvement vers 1,4000. La volatilité implicite (volatilité attendue, déduite du prix des options) a baissé par rapport aux pics de l’an dernier, ce qui rend les primes d’options (coût de l’option) plus abordables. L’écart de taux d’intérêt, qui favorise plus clairement les États-Unis, se reflète aussi dans les marchés à terme. Les points de terme (ajustement de prix entre le spot et le terme, lié surtout aux écarts de taux) indiquent une prime durable pour détenir des dollars américains dans les prochains mois. Cela fait des contrats à terme USD/CAD acheteurs (engagement d’acheter/vendre dans le futur à un prix fixé) un moyen simple de s’exposer à ce thème macroéconomique (tendance liée à l’économie globale) en cours.
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