Risque au Moyen-Orient et pression sur l’inflation
La hausse des prix du pétrole brut et de l’énergie, liée à la guerre entre les États-Unis et Israël contre l’Iran, a ravivé les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et réduit les attentes de baisse des taux par la Fed. Les prix des contrats à terme (accords pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) indiquent près de 85% de probabilité qu’il n’y ait aucune baisse de taux lors de la réunion d’avril, selon l’outil CME FedWatch (indicateur basé sur les contrats à terme sur les taux de la Fed). En même temps, la montée des tensions peut soutenir le franc suisse, considéré comme une monnaie refuge (actif jugé plus sûr en période de crise). L’armée iranienne a déclaré qu’elle fermerait complètement le détroit d’Ormuz si le président américain Donald Trump vise les installations énergétiques iraniennes. Trump a averti dimanche qu’il « détruirait » les centrales électriques iraniennes si le détroit d’Ormuz n’était pas rouvert sous 48 heures. Ces déclarations ont renforcé l’attention du marché sur le risque régional.Stratégie d’options pour profiter de la volatilité
La menace sur le détroit d’Ormuz est le principal déclencheur de ce risque sur les prix du pétrole. L’EIA américaine (agence officielle américaine de l’énergie) note régulièrement qu’environ 21% de la consommation mondiale de liquides pétroliers passe par ce passage étroit (un point de passage critique où tout blocage perturbe fortement les flux). Toute fermeture, même brève, aurait un effet immédiat et fort sur l’offre mondiale (quantités disponibles) et sur les prix. Cependant, il faut tenir compte du rôle du franc suisse comme actif refuge classique. Un conflit qui s’aggrave peut déclencher un mouvement vers la sécurité (les investisseurs achètent des actifs jugés plus sûrs), ce qui renforcerait le CHF et créerait un risque important dans les deux sens pour la paire USD/CHF. Ce tiraillement entre une Fed stricte et la peur géopolitique favorise une forte volatilité (variations rapides et importantes des prix). Donc, la stratégie la plus prudente avec des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif) est d’acheter de la volatilité plutôt que de parier sur un sens précis. Mettre en place des straddles ou des strangles (stratégies d’options qui gagnent si le prix bouge beaucoup, à la hausse ou à la baisse) sur l’USD/CHF est adapté, car ces positions profitent d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre. Historiquement, ce type d’incertitude fait monter la volatilité implicite (volatilité attendue intégrée dans le prix des options), ce qui rend les options plus chères. On l’a vu avec l’indice VIX (indice de peur du marché), qui est monté au-dessus de 35 au début du conflit de 2022. Il vaut mieux entrer sur ces positions de volatilité maintenant, avant que le marché n’intègre complètement l’escalade du risque de guerre.
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