L’USD/CHF reculait vendredi et se dirigeait vers une deuxième baisse hebdomadaire, autour de 0,7773, près de ses plus bas de deux mois. Ce mouvement s’expliquait par un affaiblissement généralisé du dollar américain. Les échanges restaient très sensibles aux évolutions de la guerre au Moyen-Orient, les marchés guettant des avancées vers un éventuel accord entre les États-Unis et l’Iran. Le secrétaire d’État Marco Rubio a déclaré que Washington attendait une réponse de Téhéran à sa dernière proposition de paix plus tard vendredi.

L’attention du marché se déplace vers l’écart de politique monétaire

L’indice du dollar (DXY, un indicateur qui mesure la force du dollar face à un panier de grandes devises) évoluait autour de 97,94, en baisse d’environ 0,34% sur la séance. Des informations sur des affrontements entre forces américaines et iraniennes près du détroit d’Hormuz ont maintenu les tensions à un niveau élevé. Les statistiques sur l’emploi aux États-Unis ont aussi influencé les anticipations de taux. Les créations d’emplois hors agriculture (Nonfarm Payrolls, nombre d’emplois créés en dehors du secteur agricole) ont augmenté de 115.000 en avril, contre 62.000 attendus, après 185.000 en mars (révisé depuis 178.000), tandis que le taux de chômage est resté à 4,3%. Le salaire horaire moyen (Average Hourly Earnings, un indicateur de la progression des salaires) a progressé de 0,2% sur un mois, contre 0,3% attendu, et la hausse annuelle des salaires est montée à 3,6% contre 3,4%, alors que le marché attendait 3,8%. Sur le plan graphique, la paire restait sous sa moyenne mobile simple à 20 jours (SMA 20, moyenne des cours sur 20 séances) à 0,7830, avec une résistance à 0,7897 et un support proche de 0,7763 ; le RSI (indice de force relative, qui indique la vitesse et l’ampleur des mouvements de prix) se situait près de 40 et le MACD (indicateur de tendance basé sur des moyennes mobiles) restait négatif. À la même période en 2025, la faiblesse de l’USD/CHF était alimentée par l’espoir d’un accord géopolitique, ce qui avait poussé la paire vers 0,7760. Le rôle du dollar comme valeur refuge (actif recherché en période de stress) s’affaiblissait, ce qui entretenait une humeur baissière, en grande partie liée aux signaux techniques. Aujourd’hui, le contexte est fondamentalement différent : l’attention se déplace des annonces diplomatiques vers un écart marqué entre les politiques des banques centrales. Actuellement, l’USD/CHF évolue beaucoup plus haut, autour de 0,9080, ce qui reflète un dollar nettement plus fort. L’indice DXY se maintient au-dessus de 105, à l’opposé des niveaux sous 98 observés l’an dernier. Cette vigueur est soutenue par une inflation persistante : le dernier CPI (indice des prix à la consommation) d’avril 2026 ressort à 3,4%, au-dessus des attentes.

Stratégie d’options pour viser une nouvelle hausse

Le principal moteur est désormais une divergence durable de politique monétaire, qui pourrait se prolonger. La Réserve fédérale (Fed, banque centrale américaine) maintient ses taux dans une fourchette de 5,25%-5,50%, tandis que la Banque nationale suisse (BNS) a déjà abaissé son taux directeur à 1,50% en mars 2026. Cet écart de taux rend la détention de dollars plus attractive que celle de francs suisses : c’est le « portage » (carry), c’est-à-dire le gain potentiel lié à un taux d’intérêt plus élevé sur la devise détenue. Dans cette tendance haussière, des stratégies permettant de profiter d’un renforcement de l’USD/CHF peuvent être envisagées. L’achat d’options d’achat (call, un contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) permet de bénéficier d’une hausse tout en limitant la perte maximale à la prime (le coût payé pour l’option). Cela peut être préférable à une position acheteuse directe sur le marché au comptant (spot, prix immédiat), plus risquée si la Fed signalait un changement vers une politique plus accommodante (dovish, favorable à des taux plus bas). Une approche serait de viser des options d’achat avec un prix d’exercice (strike, prix auquel l’option permet d’acheter) au-dessus de 0,9100, en visant un mouvement vers les plus hauts depuis le début de l’année, proches de 0,9220 début avril. Le risque limité d’une option est particulièrement utile avant la publication de la semaine prochaine du PPI américain (indice des prix à la production, mesure de l’évolution des prix au niveau des producteurs). Ce chiffre peut accroître la volatilité (variations rapides des prix) et mettre à l’épreuve la conviction haussière du marché. Les niveaux techniques de l’an dernier, comme la résistance à 0,7830, ne sont plus pertinents dans la structure actuelle du marché. À la place, le seuil psychologique de 0,9000 (niveau rond souvent surveillé) fait désormais office de support clé. Une rupture nette sous ce niveau serait nécessaire pour remettre en cause la tendance haussière dominante observée.

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