L’USD/JPY a progressé pour une deuxième séance et s’est échangé autour de 159,00 lundi pendant la séance asiatique, restant proche du plus haut niveau de la semaine dernière depuis juillet 2024. Des discussions sur une action officielle sur le marché des changes (marché où l’on échange des monnaies) ont été mentionnées comme un possible frein à de nouveaux gains. Le vice-ministre japonais des Finances chargé des affaires internationales, Atsushi Mimura, a déclaré que le gouvernement envisage des mesures sur tous les fronts pour traiter la volatilité des changes (variations rapides des taux de change). La position de politique monétaire (orientation des taux d’intérêt et des achats d’actifs) de la Banque du Japon a aussi limité de nouvelles ventes du yen.

Signaux de politique de la Banque du Japon

Le gouverneur de la BoJ (Banque du Japon), Kazuo Ueda, a déclaré que la banque continuera de relever le taux directeur (taux d’intérêt fixé par la banque centrale) si l’économie et les prix suivent ses prévisions. Il a indiqué que l’inflation sous-jacente (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et certains produits frais) devrait converger vers l’objectif de prix dans la deuxième moitié de la période de projection, et que les taux d’intérêt réels (taux après inflation) restent à des niveaux bas. Aux États-Unis, la Réserve fédérale (banque centrale américaine) a prévu une baisse de taux cette année et une autre en 2027. Les craintes que la hausse des prix du pétrole brut (pétrole non raffiné) puisse peser sur l’économie japonaise ont été associées à une faiblesse du yen face au dollar. Les tensions au Moyen-Orient ont soutenu le rôle du dollar comme monnaie de réserve (monnaie largement détenue par les banques centrales et utilisée dans le commerce mondial). Donald Trump a fixé un délai de 48 heures à l’Iran pour rouvrir le détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport du pétrole) et a déclaré que les infrastructures énergétiques de l’Iran pourraient être visées en cas de non-respect. La paire USD/JPY montre de la solidité à l’approche de la fin mars 2026, en restant proche de 159,60. Le moteur principal reste le fort écart de taux d’intérêt entre la Réserve fédérale et la Banque du Japon, actuellement autour de 450 points de base (un point de base = 0,01%, donc 450 = 4,50%). Cet écart rend la détention de dollars américains beaucoup plus rentable que celle de yens japonais.

Considérations de trading et de couverture

Les risques géopolitiques (risques liés aux conflits et tensions entre pays) au Moyen-Orient, notamment autour du détroit d’Ormuz, renforcent l’attrait du dollar comme valeur refuge (actif jugé plus sûr en période d’incertitude). Nous voyons les contrats à terme sur le Brent (prix de référence du pétrole, avec achat/vente pour une date future) au-dessus de 95 $ le baril, ce qui pèse sur l’économie japonaise importatrice d’énergie et affaiblit encore le yen. Ce contexte soutient une poursuite de la hausse de la paire, mais avec prudence. Cependant, il faut rester attentif au risque d’intervention (achat/vente de devise par l’État pour influencer le taux de change) des autorités japonaises à l’approche du niveau 160,00. On se souvient de la chute rapide de plusieurs yens qui avait suivi l’action du ministère des Finances en octobre 2025, lorsque la paire avait brièvement touché ce même seuil. Les avertissements officiels cette semaine suggèrent que leur tolérance diminue à nouveau. La position plus ferme (“hawkish”, c’est-à-dire plus favorable à des hausses de taux pour freiner l’inflation) de la Banque du Japon ajoute de la complexité, le gouverneur Ueda indiquant que d’autres hausses de taux sont possibles. L’IPC core national (indice des prix “hors éléments volatils”) du Japon pour février 2026 est ressorti à 2,7%, marquant le 23e mois consécutif au-dessus de l’objectif de 2% de la BoJ, ce qui leur donne une raison d’agir. Malgré tout, leur approche graduelle n’a pas suffi à inverser la faiblesse du yen face à une Réserve fédérale qui baisse ses taux très lentement. Pour les prochaines semaines, nous pensons que l’achat d’options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) sur l’USD/JPY est une stratégie prudente. Cela permet aux traders (personnes qui achètent et vendent rapidement sur les marchés) de profiter d’une poursuite de la hausse vers et au-delà de 160,00. Le risque limité à la prime (coût payé pour acheter une option) protège contre des pertes potentiellement fortes qu’une position au comptant (achat/vente au prix du moment) subirait si les autorités japonaises interviennent. Pour ceux qui détiennent déjà des positions longues (parier sur la hausse) sur l’USD/JPY, nous voyons un intérêt à acheter des options de vente hors de la monnaie (put “out-of-the-money”, option de vendre à un prix moins avantageux que le prix actuel, donc moins chère). Elles peuvent servir d’assurance à bas coût contre une intervention soudaine et surprise du ministère des Finances. Cette couverture (hedge, protection contre un mouvement défavorable) protège les gains tout en permettant à la position longue de profiter d’une poursuite graduelle de la hausse. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.

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