Anticipations de politique de la Fed
L’outil CME FedWatch (indicateur basé sur les contrats à terme pour estimer les probabilités de décision de la Fed) indiquait 76,8% de chances que la Fed maintienne ses taux dans une fourchette de 3,50%–3,75% lors de sa réunion de décembre. Les marchés attendent aussi les données préliminaires d’avril des PMI S&P Global aux États-Unis à 13h45 GMT. Les PMI (indicateurs d’activité basés sur des enquêtes auprès des entreprises) sont attendus en hausse, avec une amélioration de l’industrie et des services. Le yen japonais a évolué de façon partagée, l’attention se tournant vers la décision de politique monétaire de la Banque du Japon attendue mardi 28 avril. USD/JPY conserve un biais haussier à court terme après une cassure d’un « triangle descendant » (figure graphique pouvant signaler un changement de tendance lorsque le cours sort du pattern). La moyenne mobile exponentielle à 20 jours (EMA 20, moyenne pondérant davantage les cours récents) se situe à 159,11, et le RSI proche de 57. Le RSI (indice de force relative) mesure la dynamique; au-dessus de 70 on parle souvent de zone de surachat. Des résistances sont situées à 160,46 puis 161,00. Des supports sont identifiés à 159,41 puis 159,11, avec un soutien supplémentaire vers 157,64. Compte tenu de la vigueur du dollar, la paire USD/JPY pourrait prolonger sa hausse. La fermeture prolongée du détroit d’Ormuz reste un facteur clé: elle a propulsé le Brent (référence du pétrole) en hausse d’environ 18% sur un mois, au-delà de 115 dollars le baril. Cela alimente les anticipations d’inflation et rend une baisse de taux de la Fed moins probable.Changement dans les prix de marché
La situation a entraîné une révision marquée des anticipations de politique monétaire. Le mois dernier, les contrats à terme sur les fed funds (produits de marché utilisés pour anticiper le niveau du taux directeur américain) suggéraient encore une probabilité d’environ 60% d’une baisse d’ici la fin de l’année; ces chances se sont depuis largement dissipées. L’outil CME FedWatch indique désormais une probabilité dominante d’un maintien des taux dans la fourchette actuelle de 3,50%–3,75% jusqu’en décembre. L’économie américaine apparaît solide, ce qui soutient le dollar et laisse à la Fed la possibilité de rester restrictive. La tension s’est renforcée après des chiffres de l’inflation sous-jacente (core CPI, inflation hors énergie et alimentation) en mars à 3,1% sur un an, au-dessus des attentes. Un PMI S&P robuste en avril renforcerait cette lecture d’une économie résiliente. De l’autre côté, le yen reste fragile à l’approche de la réunion de la Banque du Japon du 28 avril. Après la hausse de taux de 2024, limitée, la BoJ est restée prudente, ce qui maintient un écart important avec la Fed. Cette divergence de politique monétaire explique en grande partie la faiblesse du yen face au dollar. Pour les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent), cela favorise des stratégies visant une poursuite de la hausse d’USD/JPY. Une approche consiste à acheter des options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) avec des prix d’exercice (strike, niveau auquel l’option peut être exercée) autour de 160,50 et 161,00. La dynamique technique est solide sans signal clair d’excès. La prudence s’impose toutefois à l’approche de sommets de plusieurs décennies, niveaux susceptibles de raviver des avertissements verbaux du ministère japonais des Finances. Utiliser l’EMA 20 jours vers 159,11 comme support clé pour des positions haussières permet de mieux gérer le risque d’un retournement rapide.
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