L’USD/JPY s’est échangé près de 158,70 vendredi, en hausse de 0,61% sur la journée, et a rebondi après une forte baisse jeudi. Ce mouvement a suivi un Dollar américain plus solide après une période de fortes variations (volatilité) et une réévaluation des attentes sur la politique économique des États-Unis. Le Dollar américain a été soutenu par l’idée que la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) pourrait maintenir ses taux plus longtemps sans les baisser. La Fed a maintenu les taux dans une fourchette de 3,50% à 3,75%, a mentionné une incertitude élevée liée aux tensions géopolitiques (conflits et relations entre pays), et moins de responsables s’attendent désormais à des baisses de taux cette année.

Perspectives de politique de la Réserve fédérale

Les indications de CME FedWatch (un outil qui estime les attentes du marché sur les taux de la Fed à partir des prix des contrats à terme) montrent que les marchés s’attendent largement à ce que les taux restent inchangés jusqu’à la fin de l’année. L’indice du Dollar américain (DXY, un indice qui mesure le Dollar face à un panier de grandes devises) s’est aussi redressé vers 99,50. Les tensions sur le marché de l’énergie et au Moyen-Orient ont été associées à une demande plus forte de liquidités (argent disponible rapidement), ce qui a soutenu le Dollar. La hausse des prix du pétrole a aussi été liée à un soutien supplémentaire du Dollar américain. Au Japon, la Banque du Japon (BoJ, la banque centrale du Japon) a gardé un ton ferme (hawkish, c’est-à-dire favorable à des taux plus élevés pour lutter contre l’inflation), ce qui a limité la pression sur le Yen. Le gouverneur Kazuo Ueda a déclaré qu’une hausse de taux reste possible si un ralentissement lié aux tensions au Moyen-Orient est temporaire. La BoJ a aussi souligné l’incertitude sur la croissance à cause de la hausse des coûts de l’énergie. Les tensions géopolitiques impliquant les États-Unis, Israël et l’Iran ont continué d’alimenter l’aversion au risque (quand les investisseurs évitent les actifs risqués), ce qui peut soutenir le Yen, même si les attentes sur la politique américaine ont dominé à court terme.

Écart de taux et positionnement du marché

L’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon semble dicter la direction de l’USD/JPY, en le poussant vers 159,00. La volonté de la Réserve fédérale de maintenir des taux élevés est le principal moteur de la force du Dollar. Cela suggère que vendre les replis (vendre après une baisse temporaire) peut rester une stratégie valable pour l’instant. Le scénario d’un Dollar fort est soutenu par des données économiques solides. Par exemple, le dernier rapport sur l’emploi non agricole (non-farm payrolls, un indicateur mensuel des créations d’emplois hors secteur agricole aux États-Unis) pour février 2026 a montré une hausse de 250 000 emplois, tandis que l’inflation de base (core inflation, inflation hors prix très fluctuants comme l’énergie et l’alimentation) reste élevée à 3,1%, bien au-dessus de l’objectif de la Fed. Cette résistance de l’économie donne peu de raisons à la Fed de baisser ses taux, ce qui peut maintenir une pression haussière sur la paire. De l’autre côté, il faut surveiller la Banque du Japon, qui signale une possible hausse de taux, un changement important depuis la fin des taux négatifs début 2024. L’inflation de base au Japon se maintient autour de 2,2%, ce qui donne à la banque centrale un argument pour resserrer sa politique (tighten, rendre la politique monétaire plus stricte en relevant les taux ou en réduisant le soutien). La menace d’une intervention (action des autorités pour influencer le taux de change) est probablement ce qui empêche un dépassement plus marqué de 160,00, un niveau qui avait déjà déclenché une intervention par le passé. Dans ce contexte, les traders d’options (produits qui donnent le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) peuvent envisager des stratégies qui profitent d’une volatilité en hausse. L’incertitude géopolitique au Moyen-Orient, combinée à un pétrole WTI (West Texas Intermediate, une référence du prix du pétrole américain) autour de 92 $ le baril, crée un environnement difficile à prévoir. Acheter des straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice) ou des strangles (similaire, mais avec des prix d’exercice différents) peut être une manière efficace de viser un mouvement fort dans un sens ou dans l’autre dans les prochaines semaines. Pour ceux qui ont une approche plus patiente, la stratégie de carry trade (chercher à gagner l’écart de taux en empruntant une monnaie à taux bas et en achetant une monnaie à taux plus élevé) reste centrale. Détenir une position longue USD/JPY (acheter USD/JPY) permet de recevoir le swap positif, ou crédit de report (rollover, ajustement d’intérêt quotidien lié au maintien d’une position), grâce au grand écart de taux entre la Fed et la BoJ. Cela peut fournir un revenu régulier en attendant une reprise de la tendance haussière.

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