USD/JPY est resté stable mercredi près de 159,50 après le mouvement de mardi à 159,64. La paire a évolué entre 159,10 et 159,60, avec de petites bougies (chandeliers courts, signe d’un marché sans direction nette). La balance commerciale japonaise de mars a affiché un excédent de 667 млрд ¥, contre 1 106 млрд ¥ attendu. Les importations ont progressé de 10,9% sur un an (contre 7,1% prévu), tandis que les exportations ont augmenté de 11,7% sur un an. Les prix du pétrole brut sont restés élevés, ce qui augmente la facture énergétique du Japon (coût des importations de pétrole et de gaz) et pèse sur le yen. Le sentiment de marché (appétit ou aversion pour le risque) pourrait évoluer si les tensions autour de la situation États-Unis–Iran s’apaisent. Aux États-Unis, jeudi seront publiés les inscriptions hebdomadaires au chômage (Initial Jobless Claims: nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage; consensus 212 000; précédent 207 000) et les PMI préliminaires S&P Global d’avril (PMI: indicateur d’activité basé sur des enquêtes auprès des entreprises; au-dessus de 50 = expansion, en dessous de 50 = contraction). Les services sont attendus près de 50 et l’industrie manufacturière près de 52,5. L’inflation japonaise (CPI: indice des prix à la consommation) est également attendue jeudi, avec le CPI «core» (hors produits frais, pour lisser les variations liées à l’alimentation) prévu à 1,8% sur un an contre 1,6% auparavant. Vendredi, les données de l’Université du Michigan incluent les anticipations d’inflation à un an (prévisions des ménages), vues à 4,8%. Sur les graphiques, USD/JPY était à 159,48; en vue 15 minutes, on observe une consolidation (phase de range, sans tendance) et un Stochastic RSI près de 30 (oscillateur de momentum; proche de 30 = marché «survendu», mais ce n’est pas un signal suffisant seul). En journalier, le prix est au-dessus de la moyenne mobile exponentielle 50 jours (EMA 50: moyenne plus sensible aux données récentes) à 158,25 et de l’EMA 200 jours à 154,93, avec un Stochastic RSI près de 31,9. Le large écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon reste la raison principale de la force du dollar face au yen. Cette dynamique domine depuis la fin des taux négatifs par la Banque du Japon en mars 2024, car sa faible hausse de taux a été largement compensée par la Réserve fédérale américaine, qui maintient des taux élevés. La pause actuelle près de 159,50 montre que le marché attend un nouveau facteur déclencheur (catalyseur) avant d’aller plus haut ou de se retourner. Pour ceux qui parient sur la poursuite de la hausse, acheter des options d’achat (call: droit d’acheter à un prix fixé) «hors de la monnaie» (out-of-the-money: prix d’exercice au-dessus du niveau actuel, donc l’option n’a pas de valeur intrinsèque à l’achat) pour mai ou juin 2026 peut permettre de profiter d’une hausse avec un risque limité (la perte maximale est la prime payée). Un prix d’exercice autour de 160,50 serait cohérent, en visant une cassure au-dessus de la consolidation récente. Cette lecture est appuyée par un cours qui reste au-dessus de moyennes mobiles de long terme, suggérant que la structure haussière de fond tient toujours. Cependant, il faut intégrer le risque d’un renforcement soudain du yen, notamment avec le prochain chiffre d’inflation au Japon. Un CPI plus élevé que prévu pourrait relancer les anticipations d’une nouvelle hausse de taux de la BoJ, un scénario plus crédible qu’avant le changement de politique monétaire d’il y a deux ans. Acheter des options de vente (put: droit de vendre à un prix fixé) avec un prix d’exercice sous le support 158,25 (zone où la demande a jusque-là contenu la baisse) peut servir de couverture (hedge: protection du portefeuille) contre un repli. Compte tenu de la fourchette de fluctuation étroite et des publications majeures à venir, une stratégie de volatilité (chercher à profiter d’un mouvement ample, sans parier sur le sens) peut être l’approche la plus prudente. Acheter à la fois un call et un put sur les prochaines semaines (straddle: achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice et échéance, pour bénéficier d’un fort mouvement dans un sens ou l’autre) permet de gagner si le marché bouge fortement. Cela est d’autant plus pertinent que les PMI américains et le CPI japonais peuvent sortir le marché de son indécision actuelle.

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