USD/TRY a progressé vendredi après un léger repli la veille. La paire a inscrit un record à 45,7778 durant la séance asiatique. La livre turque s’est affaiblie sur fond d’incertitude politique après une décision de la plus haute juridiction. Les principaux responsables économiques turcs se réunissent vendredi matin. Ils doivent discuter de mesures pour calmer la volatilité des marchés. Une cour d’appel d’Ankara a annulé le congrès de direction de 2023 du Parti républicain du peuple (CHP). La décision écarte le dirigeant actuel, Özgür Özel. Le dollar a été soutenu, les marchés anticipant une Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) plus « restrictive » (c’est-à-dire plus encline à maintenir des taux d’intérêt élevés pour freiner l’inflation). La hausse des prix de l’énergie pourrait faire remonter l’inflation dite « sous-jacente » aux États-Unis (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) ainsi que les anticipations d’inflation (ce que ménages et investisseurs pensent que l’inflation sera demain). Cela pourrait maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé. Les responsables de la Fed maintiennent le taux des fonds fédéraux (taux directeur de référence pour les prêts au jour le jour entre banques) inchangé. Ils parlent moins de baisses de taux. Ils restent ouverts à des hausses si l’inflation reste élevée. Vendredi, le président Donald Trump doit investir Kevin Warsh à la tête de la Fed. Il succède à Jerome Powell, dont le mandat s’est terminé vendredi.

Incertitude politique et inflation : la livre au plus bas

En 2025, la livre turque a subi une « tempête parfaite » (plusieurs facteurs négatifs en même temps), et l’USD/TRY a atteint un record proche de 45,78. Ce mouvement s’explique par une forte incertitude politique en Turquie et par un dollar plus solide. Ces moteurs de fond semblent toujours présents, ce qui suggère une pression haussière persistante sur la paire. Le risque politique en Turquie, illustré par les attaques judiciaires visant le principal parti d’opposition l’an dernier, constitue un facteur durable. Dans ce contexte, tout rebond à court terme de la livre peut être vu comme une occasion de vendre. Les opérateurs peuvent envisager des options d’achat (« call », produit dérivé qui donne le droit d’acheter à un prix fixé à l’avance) sur l’USD/TRY afin de profiter d’une hausse tout en limitant à l’avance la perte maximale. Cette fragilité vient aussi d’une inflation très élevée, proche de 70% début 2024. Une telle inflation mine la confiance intérieure et décourage les investissements étrangers. Cette pression constante laisse peu de soutien économique à la livre face aux chocs politiques. Les records de l’an dernier ne relevaient pas de l’exception, mais d’une tendance de dépréciation (baisse de la valeur de la monnaie) sur plusieurs années.

Changements de cap aux États-Unis et stratégies sur l’USD/TRY

Côté américain, la force du dollar reste déterminante, notamment après le changement de direction à la Fed en 2025. La nomination de Kevin Warsh, réputé plus « restrictif » (partisan de taux plus élevés pour combattre l’inflation), a signalé une priorité donnée à la lutte contre l’inflation. Cela tranche avec l’approche plus « dépendante des données » (décisions ajustées au fil des statistiques) du prédécesseur. La résilience de l’économie américaine, avec une inflation sous-jacente restée élevée malgré les hausses de taux de 2022-2023, renforce cette orientation. La possibilité de nouvelles hausses de taux, discutée activement l’an dernier, soutient le dollar. Dans ce cadre, se positionner sur un dollar fort face à un panier de devises émergentes (groupe de monnaies de pays en développement), et pas seulement face à la livre, peut être une approche prudente.

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