L’or (XAU/USD) a conservé de légères hausses au-dessus de 5 000 $ en début de séance européenne, mais le mouvement des prix est resté prudent à cause de facteurs contradictoires. Le risque géopolitique a persisté : Israël a élargi ses opérations terrestres dans le sud du Liban, tandis que des signes laissent penser que la guerre entre les États-Unis et Israël contre l’Iran pourrait approcher de sa fin. Alors que le conflit entrait dans sa troisième semaine, l’Iran a poursuivi ses attaques contre des infrastructures civiles dans six États du Golfe, notamment des aéroports, des ports, des sites pétroliers et des zones commerciales, avec des missiles et des drones (appareils sans pilote). Les perturbations du transport maritime via le détroit d’Ormuz, qui fait passer environ un cinquième du pétrole mondial, ont maintenu les prix du pétrole élevés et renforcé les craintes d’inflation (hausse générale des prix).

Inflation et attentes sur la Fed

Un risque d’inflation plus élevé pourrait pousser la Réserve fédérale américaine (Fed, la banque centrale des États-Unis) à garder des taux d’intérêt élevés plus longtemps, voire à les augmenter. Cela peut pénaliser l’or, car l’or ne verse pas d’intérêt. La demande de dollar américain a augmenté après un recul depuis son plus haut niveau depuis mai 2025, ce qui a aussi limité la hausse de XAU/USD. Les marchés attendaient le résultat de la réunion de deux jours du FOMC mercredi. Le FOMC est le comité de la Fed qui décide des taux. D’autres annonces de politique monétaire étaient aussi attendues plus tard dans la semaine : la BCE (Banque centrale européenne), la BoJ (Banque du Japon) et la BoE (Banque d’Angleterre), c’est-à-dire les banques centrales qui fixent les taux dans leurs zones. Les signaux techniques restent négatifs : le prix a cassé la SMA 200 périodes sur le graphique 4 heures (SMA = moyenne mobile simple, un indicateur qui lisse les prix ; “200 périodes” signifie calculée sur les 200 dernières bougies) et se situe sous le niveau de Fibonacci 38,2 % (un repère basé sur des proportions souvent utilisées pour estimer des zones de correction). Le MACD (12, 26, 9) est sous zéro (MACD = indicateur de dynamique basé sur l’écart entre deux moyennes mobiles), et le RSI est à 41 (RSI = indicateur de force du mouvement, de 0 à 100). La résistance se situe près de 5 040 $, puis 5 063 $, avec 5 186 $ au-dessus. Le support est à 5 000 $, puis 4 995–4 985 $, avec 4 921,41 $ en dessous. La situation est très tendue : la demande de valeurs refuges liée à la guerre au Moyen-Orient se heurte à une Fed “hawkish” (c’est-à-dire prête à garder des taux élevés pour combattre l’inflation). On a vu une dynamique comparable début 2022 lors de l’invasion de l’Ukraine : l’or avait d’abord bondi, puis avait reculé sous l’effet des fortes hausses de taux de la Fed. Comme l’or est déjà au-dessus de 5 000 $, il faut rester prudent : les craintes d’inflation de la Fed peuvent facilement l’emporter sur l’effet “refuge” lié à la géopolitique. Ce niveau d’incertitude suggère de surveiller surtout la volatilité implicite (l’anticipation, par le marché, de l’ampleur des variations futures, dérivée des prix des options). L’indice de volatilité du CBOE (VIX) a probablement dépassé 40 ; le VIX mesure la peur du marché à partir des options sur l’indice S&P 500, et un niveau élevé est associé à un stress important. Il faut aussi supposer que les primes d’options (le prix payé pour acheter une option) sur les contrats à terme sur l’or sont très élevées. Dans ce contexte, acheter simplement des options d’achat (call) ou des options de vente (put) est risqué : leur valeur peut baisser rapidement avec le temps si les nouvelles du conflit se calment. Cette baisse liée au temps s’appelle la “décroissance temporelle” (theta) : une option vaut moins à mesure que l’échéance approche, toutes choses égales par ailleurs.

Choc pétrolier et stress de marché

La perturbation au détroit d’Ormuz, qui gère plus de 20 % du pétrole quotidien mondial, est le principal moteur des craintes d’inflation de la Fed. La dernière fermeture longue, à la fin des années 1970 pendant la révolution iranienne, avait presque triplé les prix du pétrole et alimenté une décennie de stagflation mondiale (stagflation = inflation élevée avec croissance faible). Ce précédent historique est précisément ce que le FOMC regarde, ce qui rend possible une hausse surprise des taux cette semaine. Avec l’indice du dollar américain (DXY) proche de sommets de plusieurs années vus en mai 2025, le message est clair : les marchés privilégient le rendement (l’intérêt obtenu) et la sécurité du dollar plutôt que l’or. Un dollar fort rend l’or plus cher pour les acheteurs étrangers et constitue un frein important. Cette relation inverse (quand le dollar monte, l’or a tendance à baisser) compte souvent sur les métaux précieux. Compte tenu de la réunion du FOMC et des forces contradictoires, on peut envisager des stratégies qui gagnent si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre. Mettre en place un strangle acheteur (long strangle) — acheter un call hors de la monnaie et un put hors de la monnaie — permet de profiter d’une forte hausse ou d’une forte baisse après les annonces des banques centrales. “Hors de la monnaie” signifie que le prix d’exercice (strike) est au-dessus du prix actuel pour un call, ou en dessous pour un put. Cette approche fixe le risque maximal (la prime payée) tout en donnant une exposition à une volatilité très forte. On peut utiliser les niveaux techniques clés pour structurer ces positions. Par exemple, acheter des puts avec un prix d’exercice sous le support 4 985 $ et des calls avec un prix d’exercice au-dessus de la résistance 5 063 $ correspond à une stratégie de volatilité. L’objectif n’est pas de prévoir la direction, mais d’être positionné pour un mouvement marqué une fois que le marché aura intégré les décisions de banques centrales de cette semaine.

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L’USD/JPY se négocie juste en dessous de 160,00 et a touché 159,49 pendant la nuit. La paire marque une pause sous 160,00, sur fond de nouvelles craintes d’une possible intervention du Japon sur sa monnaie (action des autorités pour influencer le taux de change) et d’un regain de faiblesse du dollar américain. Le ministre japonais des Finances, Katayama, a renforcé ses avertissements cette semaine, affirmant que les autorités sont prêtes à agir à tout moment. Les responsables estiment que les récents mouvements du yen ne reflètent pas la réalité économique (les données et conditions économiques) et que la volatilité (fortes variations rapides des prix) sur les marchés financiers a augmenté.

Le risque d’intervention revient au premier plan

L’indice du dollar (mesure de la force du dollar face à un panier de grandes monnaies) est repassé sous 100,00. Katayama a aussi déclaré que le Japon pourrait prendre une « action forte » si nécessaire. Certains acteurs du marché s’attendaient à ce que les autorités tolèrent un yen plus faible à court terme à cause de coûts de l’énergie plus élevés. Les commentaires récents des autorités ont réduit cette attente. Le yen a reculé d’environ 2% face au dollar américain depuis le début du conflit au Moyen-Orient. Cette baisse correspond globalement aux gains du dollar face aux autres monnaies du G10 (groupe des grandes économies avancées), ce qui suggère que le mouvement du yen n’est pas exceptionnel dans ce contexte. On observe un schéma déjà vu sur l’USD/JPY, qui rappelle 2025. À l’époque, les autorités japonaises avaient multiplié les avertissements à l’approche du niveau 160,00. Cette intervention verbale (messages officiels destinés à influencer le marché) avait créé une forte incertitude pour les traders.

Conséquences sur les positions et la volatilité

On se souvient que les autorités étaient passées à une intervention directe fin 2025, en dépensant alors un record de plus de 9 000 milliards de yens pour faire reculer la paire. Cette action a fixé une limite claire pour le marché. Cependant, la pression liée à l’écart de taux d’intérêt (différence entre les taux des deux pays, qui influence les flux de capitaux) n’a pas disparu. Aujourd’hui, avec l’USD/JPY de retour vers 158,50, le grand écart de taux entre la Fed américaine à 4,75% et la Banque du Japon à 0,1% redevient le facteur principal. Cela rend attractif le carry trade (stratégie qui consiste à emprunter dans une monnaie à faible taux pour investir dans une monnaie à taux plus élevé), ce qui complique les paris contre le dollar. Les facteurs de fond qui ont poussé vers 160 l’an dernier sont toujours présents. La menace d’une nouvelle intervention maintient la volatilité implicite (volatilité attendue, déduite des prix des options) élevée sur les options de change sur le yen, surtout sur les maturités proches (contrats qui expirent bientôt). Avec l’indice VIX (indicateur de stress et de volatilité anticipée sur le marché actions américain) bas autour de 14,5, cela peut offrir une occasion de vendre des options d’achat hors de la monnaie (contrats qui donnent le droit d’acheter, avec un prix d’exercice au-dessus du prix actuel, donc peu probable à atteindre) sur l’USD/JPY au-dessus de 160,50. Cette approche profite à la fois de la peur d’une intervention et de l’effet du temps (la valeur d’une option diminue à mesure que l’échéance approche). Il faut rester prudent avant d’augmenter des positions acheteuses sur l’USD/JPY à l’approche de la zone 159–160 qui avait déclenché une action en 2025. Il est prudent d’utiliser des ordres stop-loss serrés (ordre de vente automatique pour limiter les pertes) juste sous les récents niveaux de soutien (zone de prix où la baisse a tendance à se calmer) pour limiter le risque d’un retournement rapide. Le risque d’une chute rapide de 5 à 7 yens lors d’une intervention est important.

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L’USD/JPY se négocie juste en dessous de 160,00 et a touché 159,49 pendant la nuit. La paire marque une pause sous 160,00, sur fond de nouvelles craintes d’une possible intervention du Japon sur sa monnaie (action des autorités pour influencer le taux de change) et d’un regain de faiblesse du dollar américain. Le ministre japonais des Finances, Katayama, a renforcé ses avertissements cette semaine, affirmant que les autorités sont prêtes à agir à tout moment. Les responsables estiment que les récents mouvements du yen ne reflètent pas la réalité économique (les données et conditions économiques) et que la volatilité (fortes variations rapides des prix) sur les marchés financiers a augmenté.

Le risque d’intervention revient au premier plan

L’indice du dollar (mesure de la force du dollar face à un panier de grandes monnaies) est repassé sous 100,00. Katayama a aussi déclaré que le Japon pourrait prendre une « action forte » si nécessaire. Certains acteurs du marché s’attendaient à ce que les autorités tolèrent un yen plus faible à court terme à cause de coûts de l’énergie plus élevés. Les commentaires récents des autorités ont réduit cette attente. Le yen a reculé d’environ 2% face au dollar américain depuis le début du conflit au Moyen-Orient. Cette baisse correspond globalement aux gains du dollar face aux autres monnaies du G10 (groupe des grandes économies avancées), ce qui suggère que le mouvement du yen n’est pas exceptionnel dans ce contexte. On observe un schéma déjà vu sur l’USD/JPY, qui rappelle 2025. À l’époque, les autorités japonaises avaient multiplié les avertissements à l’approche du niveau 160,00. Cette intervention verbale (messages officiels destinés à influencer le marché) avait créé une forte incertitude pour les traders.

Conséquences sur les positions et la volatilité

On se souvient que les autorités étaient passées à une intervention directe fin 2025, en dépensant alors un record de plus de 9 000 milliards de yens pour faire reculer la paire. Cette action a fixé une limite claire pour le marché. Cependant, la pression liée à l’écart de taux d’intérêt (différence entre les taux des deux pays, qui influence les flux de capitaux) n’a pas disparu. Aujourd’hui, avec l’USD/JPY de retour vers 158,50, le grand écart de taux entre la Fed américaine à 4,75% et la Banque du Japon à 0,1% redevient le facteur principal. Cela rend attractif le carry trade (stratégie qui consiste à emprunter dans une monnaie à faible taux pour investir dans une monnaie à taux plus élevé), ce qui complique les paris contre le dollar. Les facteurs de fond qui ont poussé vers 160 l’an dernier sont toujours présents. La menace d’une nouvelle intervention maintient la volatilité implicite (volatilité attendue, déduite des prix des options) élevée sur les options de change sur le yen, surtout sur les maturités proches (contrats qui expirent bientôt). Avec l’indice VIX (indicateur de stress et de volatilité anticipée sur le marché actions américain) bas autour de 14,5, cela peut offrir une occasion de vendre des options d’achat hors de la monnaie (contrats qui donnent le droit d’acheter, avec un prix d’exercice au-dessus du prix actuel, donc peu probable à atteindre) sur l’USD/JPY au-dessus de 160,50. Cette approche profite à la fois de la peur d’une intervention et de l’effet du temps (la valeur d’une option diminue à mesure que l’échéance approche). Il faut rester prudent avant d’augmenter des positions acheteuses sur l’USD/JPY à l’approche de la zone 159–160 qui avait déclenché une action en 2025. Il est prudent d’utiliser des ordres stop-loss serrés (ordre de vente automatique pour limiter les pertes) juste sous les récents niveaux de soutien (zone de prix où la baisse a tendance à se calmer) pour limiter le risque d’un retournement rapide. Le risque d’une chute rapide de 5 à 7 yens lors d’une intervention est important.

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Rabobank prévoit que la Banque du Canada maintiendra le taux directeur au jour le jour (le taux d’intérêt de très court terme fixé par la banque centrale) à 2,25 % lors de la réunion du 18 mars et qu’il restera inchangé jusqu’à la fin de l’année. Les analystes interrogés par Bloomberg sont présentés comme unanimement favorables à un statu quo, et le marché est décrit comme intégrant déjà totalement l’absence de changement en mars. Le contexte est celui d’une inflation élevée (hausse générale des prix) et d’une activité économique en ralentissement au Canada. La guerre en Iran et la hausse des prix du pétrole et de l’énergie sont présentées comme ajoutant une pression supplémentaire sur l’inflation.

Prix de marché et attentes de politique monétaire

Les marchés sont décrits comme commençant à intégrer la possibilité d’une hausse de taux dans la courbe OIS (courbe fondée sur les swaps indexés au jour le jour, des contrats financiers utilisés pour anticiper les taux futurs). Le ton de la politique monétaire devrait changer par rapport à la décision du 28 janvier, même si la marge d’action est décrite comme limitée. Les pressions inflationnistes sont présentées comme venant surtout de la géopolitique et de contraintes d’offre (problèmes de production, de transport et de disponibilité des biens), plutôt que d’une surchauffe intérieure (demande trop forte dans l’économie). Une hausse de taux est jugée peu efficace contre une inflation tirée par l’énergie, tout en ajoutant du stress à une économie déjà touchée par des droits de douane (taxes sur les importations).

Conséquences pour le trading et la couverture

Les marchés de dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un taux, d’un prix ou d’un indice) qui, l’an dernier, avaient commencé à intégrer une hausse des taux, allaient finalement dans la bonne direction. Depuis, la Banque du Canada a relevé deux fois son taux au jour le jour, à 2,75 %, pour regagner de la crédibilité (la confiance que le public accorde à la capacité de la banque centrale à maîtriser l’inflation). Cela suggère que ne pas tenir compte des signaux de la courbe OIS a été une occasion manquée. À présent, les traders devraient se préparer à la possibilité d’un resserrement supplémentaire (politique monétaire plus stricte, notamment via des taux plus élevés), plutôt qu’à une pause. Même si les prix du pétrole se sont stabilisés, avec le brut WTI (pétrole de référence américain, West Texas Intermediate) autour de 81 dollars le baril, l’attention se déplace vers une forte progression des salaires et une consommation des ménages résistante. Ce sont ces facteurs internes que la Banque du Canada cherchera à influencer avec ses outils. Dans les semaines à venir, une stratégie clé serait d’utiliser des options sur les contrats à terme CORRA (contrats à terme basés sur le taux CORRA, un taux de référence au Canada lié au financement au jour le jour; une option donne le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre le contrat) pour se protéger ou tirer profit d’une éventuelle nouvelle hausse au deuxième trimestre. Le marché pourrait sous-estimer la volonté de la Banque d’agir à nouveau, surtout après une accélération inattendue du PIB canadien (produit intérieur brut, mesure de la production économique) à un rythme annualisé de 1,2 % au dernier trimestre. Ces données suggèrent que l’économie peut supporter des coûts d’emprunt plus élevés. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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USD/CAD a évolué dans une fourchette étroite près de 1,3700 pendant la séance européenne de mardi, avant les décisions de politique monétaire de la Banque du Canada (banque centrale du Canada) et de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) attendues mercredi. Les deux banques centrales devraient laisser les taux d’intérêt (le coût d’emprunter de l’argent) inchangés. Les conflits au Moyen-Orient ont augmenté les attentes d’inflation (hausse générale des prix) dans le monde et renforcé les craintes de pressions sur les prix. L’outil CME FedWatch (un indicateur basé sur les prix des contrats à terme qui estime les probabilités de décisions de la Fed) indique que la Fed a peu de chances de baisser ses taux avant septembre, et la probabilité implicite (probabilité déduite des prix de marché) d’une baisse en septembre est tombée à près de 50%, contre 73% il y a une semaine.

Prix du pétrole et perspectives d’inflation

Les prix du pétrole ont augmenté à cause de perturbations de l’offre (baisse ou arrêt de production/livraison) liées au conflit, ce qui a fait monter les prix de l’essence aux États-Unis et dans d’autres grandes économies. Cela peut réduire le pouvoir d’achat des ménages (ce qu’ils peuvent acheter avec leur revenu). L’indice du dollar américain (DXY, un indice qui mesure la valeur du dollar face à plusieurs grandes monnaies) était stable, légèrement sous 100,00 après avoir effacé ses gains précédents. USD/CAD était presque inchangé autour de 1,3700 et est resté au-dessus de l’EMA à 20 jours (moyenne mobile exponentielle sur 20 séances, un indicateur technique qui donne plus de poids aux prix récents) près de 1,3655. Le RSI à 14 jours (indice de force relative, un indicateur qui mesure l’intensité des hausses et des baisses) est resté dans la zone 40,00–60,00 depuis plus de six semaines, ce qui suggère une évolution sans tendance claire. Les résistances (niveaux où le prix a du mal à monter) sont à 1,3715 et 1,3750, tandis que les supports (niveaux où le prix a tendance à se stabiliser) se situent à 1,3655, puis 1,3615 et 1,3580. La Fed vise la stabilité des prix et le plein emploi, avec un objectif d’inflation de 2%. Elle tient huit réunions de politique monétaire par an et peut utiliser le QE (assouplissement quantitatif, achats d’obligations pour injecter de l’argent dans le système financier) pour augmenter la liquidité (disponibilité de cash et facilité à acheter/vendre). Elle peut aussi utiliser le QT (resserrement quantitatif, réduction de son portefeuille d’obligations) pour retirer de la liquidité.

Divergence de politique monétaire et positionnement du marché

Le contexte de USD/CAD est différent par rapport au début de l’an dernier. En mars 2025, la paire consolidait autour de 1,3700 pendant que les marchés attendaient des signaux des banques centrales. Aujourd’hui, la divergence de politique monétaire (écart de direction entre banques centrales) est plus visible, ce qui a poussé la paire vers 1,3850. Le facteur principal a été le calendrier des baisses de taux, qui s’est précisé ces derniers mois. La Banque du Canada a lancé son cycle d’assouplissement (période de baisse des taux) au quatrième trimestre 2025, en réponse à un ralentissement de la croissance au pays et à une inflation en baisse. La Réserve fédérale, confrontée à une inflation sous-jacente plus persistante aux États-Unis (inflation « de base », sans les prix très volatils comme l’énergie et l’alimentation), a gardé ses taux plus élevés plus longtemps et n’a commencé son propre cycle de baisse qu’en février 2026. Cet écart est confirmé par les dernières données économiques. Le rapport d’inflation du Canada pour février 2026 a montré un IPC à 2,5% (indice des prix à la consommation, mesure standard de l’inflation), proche de l’objectif de 2% de la BdC. À l’inverse, les dernières données d’IPC aux États-Unis publiées la semaine dernière ont montré une inflation plus « collante » à 3,1% (qui baisse lentement), ce qui incite la Fed à rester prudente. Les craintes d’inflation liées aux conflits au Moyen-Orient, importantes début 2025, ont bien provoqué une hausse du pétrole au milieu de l’année, mais ces pressions se sont atténuées. Le pétrole WTI (West Texas Intermediate, référence du prix du pétrole aux États-Unis) s’est installé autour de 75 dollars le baril, en forte baisse par rapport aux sommets de 2025 au-dessus de 90. Cela a aidé à calmer l’inflation globale, sans éliminer les pressions de fond sur les prix aux États-Unis. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme options et contrats à terme), cette tendance de divergence suggère des stratégies qui profitent d’un dollar américain plus fort face au dollar canadien. Il peut être pertinent d’acheter des options d’achat USD/CAD (call, droit d’acheter à un prix fixé) avec des échéances au deuxième trimestre pour viser un mouvement vers 1,4000. La volatilité implicite (volatilité attendue, déduite du prix des options) a baissé par rapport aux pics de l’an dernier, ce qui rend les primes d’options (coût de l’option) plus abordables. L’écart de taux d’intérêt, qui favorise plus clairement les États-Unis, se reflète aussi dans les marchés à terme. Les points de terme (ajustement de prix entre le spot et le terme, lié surtout aux écarts de taux) indiquent une prime durable pour détenir des dollars américains dans les prochains mois. Cela fait des contrats à terme USD/CAD acheteurs (engagement d’acheter/vendre dans le futur à un prix fixé) un moyen simple de s’exposer à ce thème macroéconomique (tendance liée à l’économie globale) en cours.

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USD/CAD a évolué dans une fourchette étroite près de 1,3700 pendant la séance européenne de mardi, avant les décisions de politique monétaire de la Banque du Canada (banque centrale du Canada) et de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) attendues mercredi. Les deux banques centrales devraient laisser les taux d’intérêt (le coût d’emprunter de l’argent) inchangés. Les conflits au Moyen-Orient ont augmenté les attentes d’inflation (hausse générale des prix) dans le monde et renforcé les craintes de pressions sur les prix. L’outil CME FedWatch (un indicateur basé sur les prix des contrats à terme qui estime les probabilités de décisions de la Fed) indique que la Fed a peu de chances de baisser ses taux avant septembre, et la probabilité implicite (probabilité déduite des prix de marché) d’une baisse en septembre est tombée à près de 50%, contre 73% il y a une semaine.

Prix du pétrole et perspectives d’inflation

Les prix du pétrole ont augmenté à cause de perturbations de l’offre (baisse ou arrêt de production/livraison) liées au conflit, ce qui a fait monter les prix de l’essence aux États-Unis et dans d’autres grandes économies. Cela peut réduire le pouvoir d’achat des ménages (ce qu’ils peuvent acheter avec leur revenu). L’indice du dollar américain (DXY, un indice qui mesure la valeur du dollar face à plusieurs grandes monnaies) était stable, légèrement sous 100,00 après avoir effacé ses gains précédents. USD/CAD était presque inchangé autour de 1,3700 et est resté au-dessus de l’EMA à 20 jours (moyenne mobile exponentielle sur 20 séances, un indicateur technique qui donne plus de poids aux prix récents) près de 1,3655. Le RSI à 14 jours (indice de force relative, un indicateur qui mesure l’intensité des hausses et des baisses) est resté dans la zone 40,00–60,00 depuis plus de six semaines, ce qui suggère une évolution sans tendance claire. Les résistances (niveaux où le prix a du mal à monter) sont à 1,3715 et 1,3750, tandis que les supports (niveaux où le prix a tendance à se stabiliser) se situent à 1,3655, puis 1,3615 et 1,3580. La Fed vise la stabilité des prix et le plein emploi, avec un objectif d’inflation de 2%. Elle tient huit réunions de politique monétaire par an et peut utiliser le QE (assouplissement quantitatif, achats d’obligations pour injecter de l’argent dans le système financier) pour augmenter la liquidité (disponibilité de cash et facilité à acheter/vendre). Elle peut aussi utiliser le QT (resserrement quantitatif, réduction de son portefeuille d’obligations) pour retirer de la liquidité.

Divergence de politique monétaire et positionnement du marché

Le contexte de USD/CAD est différent par rapport au début de l’an dernier. En mars 2025, la paire consolidait autour de 1,3700 pendant que les marchés attendaient des signaux des banques centrales. Aujourd’hui, la divergence de politique monétaire (écart de direction entre banques centrales) est plus visible, ce qui a poussé la paire vers 1,3850. Le facteur principal a été le calendrier des baisses de taux, qui s’est précisé ces derniers mois. La Banque du Canada a lancé son cycle d’assouplissement (période de baisse des taux) au quatrième trimestre 2025, en réponse à un ralentissement de la croissance au pays et à une inflation en baisse. La Réserve fédérale, confrontée à une inflation sous-jacente plus persistante aux États-Unis (inflation « de base », sans les prix très volatils comme l’énergie et l’alimentation), a gardé ses taux plus élevés plus longtemps et n’a commencé son propre cycle de baisse qu’en février 2026. Cet écart est confirmé par les dernières données économiques. Le rapport d’inflation du Canada pour février 2026 a montré un IPC à 2,5% (indice des prix à la consommation, mesure standard de l’inflation), proche de l’objectif de 2% de la BdC. À l’inverse, les dernières données d’IPC aux États-Unis publiées la semaine dernière ont montré une inflation plus « collante » à 3,1% (qui baisse lentement), ce qui incite la Fed à rester prudente. Les craintes d’inflation liées aux conflits au Moyen-Orient, importantes début 2025, ont bien provoqué une hausse du pétrole au milieu de l’année, mais ces pressions se sont atténuées. Le pétrole WTI (West Texas Intermediate, référence du prix du pétrole aux États-Unis) s’est installé autour de 75 dollars le baril, en forte baisse par rapport aux sommets de 2025 au-dessus de 90. Cela a aidé à calmer l’inflation globale, sans éliminer les pressions de fond sur les prix aux États-Unis. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme options et contrats à terme), cette tendance de divergence suggère des stratégies qui profitent d’un dollar américain plus fort face au dollar canadien. Il peut être pertinent d’acheter des options d’achat USD/CAD (call, droit d’acheter à un prix fixé) avec des échéances au deuxième trimestre pour viser un mouvement vers 1,4000. La volatilité implicite (volatilité attendue, déduite du prix des options) a baissé par rapport aux pics de l’an dernier, ce qui rend les primes d’options (coût de l’option) plus abordables. L’écart de taux d’intérêt, qui favorise plus clairement les États-Unis, se reflète aussi dans les marchés à terme. Les points de terme (ajustement de prix entre le spot et le terme, lié surtout aux écarts de taux) indiquent une prime durable pour détenir des dollars américains dans les prochains mois. Cela fait des contrats à terme USD/CAD acheteurs (engagement d’acheter/vendre dans le futur à un prix fixé) un moyen simple de s’exposer à ce thème macroéconomique (tendance liée à l’économie globale) en cours.

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L’USD/CHF s’est négocié près de 0,7880 pendant les heures européennes mardi après avoir effacé ses gains plus tôt. Le dollar américain a progressé face aux autres monnaies, car les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) à court terme ont diminué. Cela est lié aux craintes d’inflation (hausse générale des prix) provoquées par la hausse du pétrole, elle-même liée à la guerre au Moyen-Orient. Les marchés s’attendent à ce que la Fed maintienne son taux directeur (le taux d’intérêt de référence) inchangé à 3,50%–3,75% lors de la réunion de mercredi, selon l’outil CME FedWatch (un indicateur basé sur les prix des contrats à terme pour estimer la probabilité des décisions de la Fed). Une décision inchangée serait la deuxième pause consécutive après le cycle d’assouplissement (période de baisses de taux). Le dollar a ensuite subi une pression, car la demande d’actifs refuges (placements jugés plus sûrs en période d’incertitude) a reculé et les prix du pétrole ont baissé. Cela a suivi des informations selon lesquelles plusieurs pétroliers ont traversé sans incident le détroit d’Ormuz, ainsi que l’idée que de grandes économies pourraient libérer des réserves de pétrole (stocks publics utilisés en cas de crise) pour limiter les risques de rupture d’approvisionnement. Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a déclaré que les États-Unis laissent l’Iran continuer à expédier du pétrole brut (pétrole non raffiné) via le détroit d’Ormuz. Le président Donald Trump cherche le soutien d’autres pays pour aider à protéger l’activité commerciale dans ce passage maritime. Le franc suisse peut être soutenu par la demande d’actifs plus sûrs en période de risque géopolitique. La Banque nationale suisse (BNS, la banque centrale de la Suisse) devrait maintenir son taux directeur inchangé à 0%. Les gains du franc pourraient être limités après que la BNS a indiqué qu’elle est plus prête à intervenir sur le marché des changes (acheter ou vendre des devises pour influencer le taux de change). La BNS a averti qu’une monnaie durablement trop forte pourrait augmenter le risque de déflation (baisse générale des prix).

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L’USD/CHF s’est négocié près de 0,7880 pendant les heures européennes mardi après avoir effacé ses gains plus tôt. Le dollar américain a progressé face aux autres monnaies, car les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) à court terme ont diminué. Cela est lié aux craintes d’inflation (hausse générale des prix) provoquées par la hausse du pétrole, elle-même liée à la guerre au Moyen-Orient. Les marchés s’attendent à ce que la Fed maintienne son taux directeur (le taux d’intérêt de référence) inchangé à 3,50%–3,75% lors de la réunion de mercredi, selon l’outil CME FedWatch (un indicateur basé sur les prix des contrats à terme pour estimer la probabilité des décisions de la Fed). Une décision inchangée serait la deuxième pause consécutive après le cycle d’assouplissement (période de baisses de taux). Le dollar a ensuite subi une pression, car la demande d’actifs refuges (placements jugés plus sûrs en période d’incertitude) a reculé et les prix du pétrole ont baissé. Cela a suivi des informations selon lesquelles plusieurs pétroliers ont traversé sans incident le détroit d’Ormuz, ainsi que l’idée que de grandes économies pourraient libérer des réserves de pétrole (stocks publics utilisés en cas de crise) pour limiter les risques de rupture d’approvisionnement. Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a déclaré que les États-Unis laissent l’Iran continuer à expédier du pétrole brut (pétrole non raffiné) via le détroit d’Ormuz. Le président Donald Trump cherche le soutien d’autres pays pour aider à protéger l’activité commerciale dans ce passage maritime. Le franc suisse peut être soutenu par la demande d’actifs plus sûrs en période de risque géopolitique. La Banque nationale suisse (BNS, la banque centrale de la Suisse) devrait maintenir son taux directeur inchangé à 0%. Les gains du franc pourraient être limités après que la BNS a indiqué qu’elle est plus prête à intervenir sur le marché des changes (acheter ou vendre des devises pour influencer le taux de change). La BNS a averti qu’une monnaie durablement trop forte pourrait augmenter le risque de déflation (baisse générale des prix).

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Des analystes de Deutsche Bank indiquent que les prix du pétrole Brent se sont stabilisés après des variations récentes liées au risque de conflit. Le Brent (pétrole brut de référence en mer du Nord) a baissé de 2,84 % à 100,21 $ le baril, tandis que le contrat à terme à 6 mois (prix fixé aujourd’hui pour une livraison dans six mois) a reculé de 2,64 % à 83,40 $ le baril. Les prix avaient fortement monté car les inquiétudes grandissaient sur une possible interruption des flux dans le détroit d’Ormuz (passage maritime étroit et crucial pour le transport de pétrole). Le retour d’attentes d’une reprise du trafic maritime dans le détroit a aidé à réduire ces craintes. Des déclarations de l’Agence internationale de l’énergie (AIE, organisme qui coordonne et analyse l’énergie pour les pays membres) ont renforcé ce climat plus calme. Son directeur exécutif a dit que davantage de stocks (réserves de pétrole stockées) pourraient être libérés si nécessaire. Le terminal d’exportation de pétrole de Fujairah aux Émirats arabes unis (installations portuaires pour charger le pétrole sur des navires) a été touché par une frappe iranienne lundi, puis a repris partiellement ses opérations plus tard le même jour. L’attention du marché s’est aussi tournée vers la possibilité que les navires de certains pays puissent traverser le détroit. Quelques pétroliers (navires transportant du pétrole) ont quitté le Golfe pendant le week-end, mais c’était très inférieur au trafic normal. Les volumes habituels sont d’environ 50 pétroliers par jour. L’article précise qu’il a été produit avec un outil d’IA et relu par un éditeur.

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