Semaine à venir : tous les regards tournés vers le pétrole alors que les États-Unis bloquent le détroit d’Ormuz

Points clés

• Le pétrole brut reste le principal indicateur : le Brent proche de 100 $ et le WTI autour de 105 $ après une forte envolée.
• Le blocus du détroit d’Ormuz pousse les marchés à réduire le risque (mode « prudence ») et soutient le pétrole et le dollar américain.
• Les discussions États-Unis–Iran s’achèvent sur une impasse, maintenant un risque élevé d’escalade.
• L’indice des prix à la production (PPI) de mardi est le déclencheur clé pour les anticipations d’inflation et de taux.

La semaine démarre sous tension : aucun cessez-le-feu durable ne s’est dégagé ce week-end. Le facteur principal est le lancement d’un blocus naval dans le détroit d’Ormuz, qui a propulsé les cours du pétrole et entraîné un mouvement de prudence sur les marchés mondiaux.

Le Brent évolue près de 100 $, tandis que le WTI a grimpé vers 105 $ après une hausse agitée d’environ 11 %. La tendance reste orientée à la hausse en cas de nouvelle escalade, d’autant que la pause actuelle des frappes doit expirer mardi, sans accord durable.

À ces niveaux, le pétrole ne réagit plus seulement aux titres. Les marchés intègrent des effets indirects : hausse des coûts de transport et inflation plus persistante, ce qui réduit la marge de manœuvre des banques centrales pour baisser les taux. Le risque est que des prix élevés s’installent plutôt que de rester temporaires.

Impasse États-Unis–Iran : les tensions à Ormuz soutiennent le pétrole et le dollar

Les discussions de haut niveau entre les États-Unis et l’Iran se sont conclues sans avancée, après près de 21 heures de négociations intensives menées avec la médiation du Pakistan. Le vice-président américain JD Vance a indiqué que Washington avait présenté son offre finale, mais Téhéran l’a rejetée, aboutissant à une impasse.

Autre facteur de tension : le président américain Donald Trump a annoncé dimanche que la marine américaine commencerait à bloquer le détroit d’Ormuz, ce qui fragilise un cessez-le-feu de deux semaines. Cette escalade pèse sur l’appétit pour le risque et renforce la demande de dollar, souvent perçu comme une valeur refuge (un actif recherché en période d’incertitude).

Le dollar proche de 99, porté par l’impasse avec l’Iran et une inflation solide

L’indice du dollar (DXY), qui mesure le billet vert face à six grandes devises, reste en territoire positif après avoir réduit ses gains, autour de 99,00 pendant la séance asiatique de lundi.

Le dollar s’est renforcé avec la hausse de la demande de valeur refuge après l’échec des discussions de paix entre Washington et Téhéran. JD Vance a confirmé que les négociations à Islamabad se sont terminées sans accord au bout de 21 heures.

Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, a déclaré à Reuters que si l’inflation reste élevée, la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale américaine) maintiendra ses taux inchangés jusqu’au retour d’une stabilité des prix. Elle a toutefois indiqué qu’une baisse des taux pourrait être envisagée si les tensions avec l’Iran retombent vite et si le pétrole recule.

PPI : test de l’inflation côté entreprises

La publication de mardi de l’indice des prix à la production (PPI, mesure de l’évolution des prix facturés par les entreprises) sera déterminante pour savoir si la hausse de l’énergie s’inscrit dans la chaîne d’approvisionnement (l’ensemble des étapes entre production et vente). Avec un Brent au-dessus de 100 $ à cause du blocus naval, le marché surveille si les entreprises répercutent leurs coûts d’achat plus élevés sur les consommateurs. Un PPI plus élevé que prévu renforcerait l’idée de taux élevés plus longtemps (« higher for longer », c’est-à-dire des taux qui restent hauts), soutiendrait le dollar, et réduirait les marges (profit après coûts) des entreprises cotées, déjà fragilisées par le contexte géopolitique.

Symboles clés à surveiller

USDX | USOil | XAUUSD | SP500 | BTCUSD

Événements clés de la semaine

Pour une vue complète des prochaines statistiques, consultez le calendrier économique de VT Markets.

Mouvements clés de la semaine

USDX

• Le dollar a ouvert en hausse (écart d’ouverture, « gap » : saut de prix entre la clôture et l’ouverture) vers 99, les investisseurs privilégiant les actifs refuges.
• Les données de PPI mardi pourraient orienter le dollar : un PPI plus élevé peut maintenir le billet vert solide.

USOil

• Le pétrole a ouvert en hausse avec un écart d’ouverture au-dessus de 100 $, le détroit d’Ormuz restant bloqué.
• La poursuite des tensions à Ormuz peut encore pousser les prix à la hausse.

XAUUSD

• L’or a ouvert en baisse lundi, des investisseurs prenant des bénéfices pour répondre à des appels de marge (demande de dépôt supplémentaire quand une position perd de l’argent) sur d’autres actifs.
• Le PPI de mardi pourrait peser sur l’or si le chiffre dépasse nettement les attentes.

BTCUSD

• Le BTCUSD a reculé durant le week-end après l’échec des discussions entre les États-Unis et l’Iran.
• Un PPI supérieur aux attentes mardi pourrait faire baisser le prix du bitcoin.

SP500

• Le S&P 500 a ouvert en baisse lundi, les investisseurs réduisant le risque.
• Sans accord rapide, les actions pourraient subir des ventes plus marquées.

Conclusion

Les marchés abordent la semaine en mode prudence, portés par le blocus du détroit d’Ormuz et l’échec des discussions États-Unis–Iran : le pétrole grimpe fortement et le dollar est soutenu. Un Brent proche de 100 $ et un WTI autour de 105 $ traduisent aussi le risque d’une inflation plus durable via l’énergie et la chaîne d’approvisionnement.

Le point macroéconomique central est la transmission de l’inflation (répercussion des hausses de coûts sur les prix finaux) : si le PPI confirme la hausse des coûts des entreprises, cela renforce l’hypothèse de taux élevés plus longtemps de la Fed, soutient le dollar et pèse sur les actifs risqués.

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