Points clés

• Les contrats à terme sur le gaz naturel aux États-Unis ont baissé vers 2,98 $ par MMBtu vendredi, mais les prix indiquent encore une hausse hebdomadaire de plus de 4 %. (Un « contrat à terme » est un prix fixé aujourd’hui pour acheter/vendre plus tard. MMBtu est une unité d’énergie utilisée pour le gaz.)
• Le risque sur l’offre de GNL reste élevé : le site de Ras Laffan de QatarEnergy redémarre lentement, tandis que le détroit d’Ormuz reste fermé. (GNL = gaz naturel liquéfié, du gaz refroidi en liquide pour le transporter par bateau.)
• Sur le graphique, NG s’échange à 3,150, en baisse de 0,024 (-0,76 %), avec MM5 3,170 et MM10 3,134 comme repères à court terme. (MM = moyenne mobile : une moyenne des prix sur 5 ou 10 jours, utilisée comme indicateur de tendance.)

---

Les contrats à terme sur le gaz naturel aux États-Unis ont reculé vers 2,98 $ par MMBtu vendredi, effaçant une partie de la hausse de la veille. Malgré ce repli, le marché conserve une hausse hebdomadaire de plus de 4 %. Cela montre que les traders gardent une « prime de risque » liée au conflit au Moyen-Orient et aux inquiétudes sur le GNL. (Une prime de risque est un supplément de prix quand les acteurs craignent des problèmes d’offre.)

Le marché avance à deux vitesses. Le gaz américain dépend surtout des stocks aux États-Unis et de la météo, mais les tensions mondiales sur le GNL peuvent aussi soutenir les prix via les gros titres et les prix à l’international. Ce mélange crée des séances instables : baisse sur des annonces politiques, puis stabilisation quand les craintes d’offre reviennent.

Natural gas wholesale prices jumped nearly 50% since the start of the week after Qatar halted exports and the Strait of Hormuz was blocked. Michael Browne from Franklin Templeton says the inflation shock could push the ECB and the Bank of England to raise rates again pic.twitter.com/dLbSzkbE0O

— Reuters (@Reuters) March 5, 2026

Si les nouvelles restent tendues et si les stocks restent plus bas que prévu, la hausse sur la semaine peut continuer même avec des replis quotidiens. Si les traders pensent que les routes d’approvisionnement et les installations de GNL reviennent à la normale, le marché peut rendre une partie de la hausse hebdomadaire et se recentrer sur les facteurs américains (stocks, météo, production).

Washington évoque un apaisement, tandis que les marchés évaluent le risque sur l’offre

L’administration Trump a déclaré envisager des mesures pour limiter la hausse des prix de l’énergie liée au conflit. Les traders y voient un frein à court terme contre une envolée des prix, surtout si les États-Unis utilisent des moyens financiers, logistiques ou de sécurité pour réduire les problèmes de transport et d’assurance sur les routes clés. (La logistique concerne l’organisation du transport. Les « frictions » sont des obstacles comme des coûts, retards, risques.)

US-sanctioned Russian liquefied natural gas vessels are redirecting away from the Mediterranean Sea after one was allegedly attacked by Ukrainian drone boats https://t.co/UMKAr2Ox4D

— Bloomberg (@business) March 6, 2026

Malgré tout, ces outils agissent souvent d’abord sur le pétrole et sur les blocages du transport maritime. Le gaz naturel peut rester ferme si l’offre de GNL semble limitée, car le marché craint un manque de cargaisons de remplacement et des pénuries locales, même si le gaz américain ne peut pas combler le manque immédiatement. (Une cargaison est un chargement de GNL transporté par navire.)

Si Washington annonce vite des mesures concrètes qui réduisent le risque de transport, le gaz peut rester dans une fourchette de prix et avoir du mal à monter davantage. Si ces mesures tardent, ou si le marché n’y croit pas, la prime de risque peut durer.

L’incertitude à Ras Laffan entretient l’inquiétude sur le GNL

Le marché revient sans cesse sur le Qatar. L’incertitude sur le retour complet à la normale du site de Ras Laffan de QatarEnergy, le plus grand centre d’exportation de GNL au monde, maintient les craintes sur l’offre, surtout avec le détroit d’Ormuz fermé. Selon Reuters, le redémarrage pourrait prendre au moins deux semaines, puis au moins deux semaines supplémentaires pour revenir à pleine capacité après la reprise de la liquéfaction. (La « liquéfaction » est le fait de refroidir le gaz pour le rendre liquide.)

QatarEnergy ceased liquefied natural gas production after military attacks on its Ras Laffan complex, the company said in a statement https://t.co/U2gh1izv9L

— Bloomberg (@business) March 2, 2026

C’est important car le GNL dépend du calendrier. Même un arrêt court peut réduire l’offre disponible tout de suite, faire monter les coûts de transport maritime et pousser les acheteurs à se concurrencer pour d’autres sources. Plus l’arrêt dure, plus cela peut influencer les prix en Europe et en Asie, et renforcer le sentiment de risque sur l’énergie au niveau mondial. (Le « fret » est le coût du transport.)

Si Ras Laffan redémarre tôt et si Ormuz rouvre, la peur sur le GNL peut baisser et retirer un soutien aux prix du gaz américain. Si la fermeture dure et si le redémarrage prend du retard, les traders peuvent continuer à intégrer plus de variations de prix et des zones de soutien plus solides, même si l’offre américaine reste suffisante. (La « volatilité » signifie des variations rapides et fortes des prix.)

Baisse des stocks et météo : réévaluation de la demande à court terme

Les facteurs américains restent déterminants pour les prix aux États-Unis. Un retrait des stocks plus important que prévu a soutenu les prix, et des prévisions plus chaudes suggèrent aussi des surprises de demande à court terme. L’EIA a rapporté un retrait de 132 milliards de pieds cubes (bcf) pour la semaine se terminant le 27 février, au-dessus des attentes selon Reuters. (L’EIA est l’agence américaine de l’énergie. Un « retrait » signifie que l’on puise dans les stocks. bcf est une unité de volume.)

Le marché doit équilibrer deux forces opposées. Des retraits de stocks importants réduisent la marge de sécurité à court terme, mais des prévisions plus chaudes peuvent diminuer la demande de chauffage et réduire les prochains retraits. Cela limite souvent la continuation d’un mouvement et augmente les retours vers un prix moyen. (Un « retour vers la moyenne » signifie que le prix revient souvent vers un niveau habituel après un excès.)

Si les prochains rapports de l’EIA montrent encore des retraits proches du haut des attentes, le gaz peut rester soutenu même avec des périodes plus chaudes. Si la météo devient clairement douce et que les retraits diminuent vite, le marché peut baisser en anticipant un meilleur équilibre de fin de saison. (« Doux » = moins froid, donc moins de chauffage.)

Le graphique du gaz naturel montre une stabilisation après un fort repli

Le gaz naturel (NG) se négocie près de 3,15, en baisse d’environ 0,76 %, tandis que les prix se stabilisent après la forte baisse qui a suivi le pic à 5,70 plus tôt dans l’année.

Le graphique journalier montre que la hausse très rapide de janvier a été entièrement effacée, et que le marché entre dans une phase de consolidation près de la zone 3,10–3,20. (Une « consolidation » est une période où le prix évolue dans une zone sans tendance claire.)

D’un point de vue technique, l’élan est faible. Le prix oscille autour de la moyenne mobile à 10 jours (3,13) et un peu sous la moyenne à 20 jours (3,30), tandis que la moyenne à 30 jours (3,76) reste nettement plus haute et baisse. (L’analyse « technique » utilise surtout les graphiques et indicateurs, pas les données économiques.)

La moyenne mobile à 5 jours (3,17) s’aplatit, ce qui suggère que la pression baissière diminue, sans signal clair de retournement haussier. (« Baissier » = orienté à la baisse. « Haussier » = orienté à la hausse. Un « retournement » est un changement de tendance.)

Le premier support se situe vers 3,00–3,10, une zone où les prix se stabilisent après la baisse de février. Une cassure sous ce niveau pourrait ouvrir la voie à une baisse vers 2,80–2,90, une zone qui avait déjà servi de base plus tôt. (Un « support » est un niveau où les acheteurs reviennent souvent. Une « résistance » est un niveau qui bloque souvent la hausse.)

À la hausse, la première résistance apparaît vers 3,30–3,40, puis une résistance plus forte vers 3,70–3,80, où se situe la moyenne mobile à 30 jours.

Globalement, le gaz naturel semble évoluer dans une fourchette à court terme, le marché cherchant à construire une base après la correction depuis le pic de janvier. Un passage durable au-dessus de 3,40 serait nécessaire pour signaler une reprise, tandis qu’un échec au-dessus de 3,00 pourrait relancer la pression vendeuse. (« Durable » = qui tient dans le temps.)

FAQs

1. Pourquoi le gaz naturel américain peut-il baisser sur la journée tout en gagnant sur la semaine ?
   Les mouvements quotidiens réagissent souvent aux gros titres et aux positions des traders, tandis que la semaine reflète la tendance générale. Ici, les prix ont reculé vers 2,98 $ par MMBtu vendredi, mais le marché a gardé une hausse hebdomadaire de plus de 4 %. Les traders peuvent prendre leurs gains après une hausse sans abandonner l’idée principale : le risque sur l’offre.
2. Comment un conflit au Moyen-Orient peut-il influencer le gaz naturel américain si les États-Unis produisent leur propre gaz ?
   Le prix américain réagit aussi aux tensions mondiales sur le GNL. Si l’offre à l’étranger se resserre, des acheteurs internationaux peuvent payer plus cher des cargaisons et modifier les flux. Cela peut augmenter la prime de risque sur l’énergie, même si l’offre américaine reste suffisante.
3. Pourquoi l’usine de Ras Laffan au Qatar compte-t-elle pour des traders en dehors de la région ?
   Ras Laffan est au centre de l’offre mondiale de GNL. Si le retour à pleine activité reste incertain, les acheteurs craignent un manque. Cette crainte augmente souvent les variations de prix et soutient les cours, surtout si le détroit d’Ormuz reste fermé et si le marché anticipe une interruption plus longue.
4. Que signifie généralement « des mesures pour lutter contre la hausse des prix de l’énergie » pour les marchés ?
   Cela signifie souvent que le gouvernement peut utiliser des décisions ou des moyens pratiques pour réduire la pression sur les prix, par exemple en facilitant le transport maritime ou en améliorant la circulation de l’offre. Même en parler peut calmer les achats motivés par la hausse, car les traders s’attendent à une réaction quand les coûts de l’énergie montent.
5. Comment les retraits de stockage influencent-ils le prix du gaz naturel ?
   Les stocks montrent si l’offre est suffisante par rapport à la demande. Un retrait plus important que prévu signale une consommation plus forte, une offre plus faible, ou les deux. Cela peut soutenir les prix même si le marché recule dans la journée, car cela change les projections de fin de saison.
6. Pourquoi les prévisions météo comptent-elles autant pour le gaz naturel ?
   La météo fait varier la demande rapidement, surtout pour le chauffage et l’électricité. Des prévisions plus chaudes peuvent réduire le besoin de chauffage et diminuer les futurs retraits de stocks. Des prévisions plus froides peuvent faire l’inverse. C’est pourquoi le prix peut bouger même si le contexte général ne change pas.

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Points clés

• Les contrats à terme sur le gaz naturel aux États-Unis ont baissé vers 2,98 $ par MMBtu vendredi, mais les prix indiquent encore une hausse hebdomadaire de plus de 4 %. (Un « contrat à terme » est un prix fixé aujourd’hui pour acheter/vendre plus tard. MMBtu est une unité d’énergie utilisée pour le gaz.)
• Le risque sur l’offre de GNL reste élevé : le site de Ras Laffan de QatarEnergy redémarre lentement, tandis que le détroit d’Ormuz reste fermé. (GNL = gaz naturel liquéfié, du gaz refroidi en liquide pour le transporter par bateau.)
• Sur le graphique, NG s’échange à 3,150, en baisse de 0,024 (-0,76 %), avec MM5 3,170 et MM10 3,134 comme repères à court terme. (MM = moyenne mobile : une moyenne des prix sur 5 ou 10 jours, utilisée comme indicateur de tendance.)

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Les contrats à terme sur le gaz naturel aux États-Unis ont reculé vers 2,98 $ par MMBtu vendredi, effaçant une partie de la hausse de la veille. Malgré ce repli, le marché conserve une hausse hebdomadaire de plus de 4 %. Cela montre que les traders gardent une « prime de risque » liée au conflit au Moyen-Orient et aux inquiétudes sur le GNL. (Une prime de risque est un supplément de prix quand les acteurs craignent des problèmes d’offre.)

Le marché avance à deux vitesses. Le gaz américain dépend surtout des stocks aux États-Unis et de la météo, mais les tensions mondiales sur le GNL peuvent aussi soutenir les prix via les gros titres et les prix à l’international. Ce mélange crée des séances instables : baisse sur des annonces politiques, puis stabilisation quand les craintes d’offre reviennent.

Natural gas wholesale prices jumped nearly 50% since the start of the week after Qatar halted exports and the Strait of Hormuz was blocked. Michael Browne from Franklin Templeton says the inflation shock could push the ECB and the Bank of England to raise rates again pic.twitter.com/dLbSzkbE0O

— Reuters (@Reuters) March 5, 2026

Si les nouvelles restent tendues et si les stocks restent plus bas que prévu, la hausse sur la semaine peut continuer même avec des replis quotidiens. Si les traders pensent que les routes d’approvisionnement et les installations de GNL reviennent à la normale, le marché peut rendre une partie de la hausse hebdomadaire et se recentrer sur les facteurs américains (stocks, météo, production).

Washington évoque un apaisement, tandis que les marchés évaluent le risque sur l’offre

L’administration Trump a déclaré envisager des mesures pour limiter la hausse des prix de l’énergie liée au conflit. Les traders y voient un frein à court terme contre une envolée des prix, surtout si les États-Unis utilisent des moyens financiers, logistiques ou de sécurité pour réduire les problèmes de transport et d’assurance sur les routes clés. (La logistique concerne l’organisation du transport. Les « frictions » sont des obstacles comme des coûts, retards, risques.)

US-sanctioned Russian liquefied natural gas vessels are redirecting away from the Mediterranean Sea after one was allegedly attacked by Ukrainian drone boats https://t.co/UMKAr2Ox4D

— Bloomberg (@business) March 6, 2026

Malgré tout, ces outils agissent souvent d’abord sur le pétrole et sur les blocages du transport maritime. Le gaz naturel peut rester ferme si l’offre de GNL semble limitée, car le marché craint un manque de cargaisons de remplacement et des pénuries locales, même si le gaz américain ne peut pas combler le manque immédiatement. (Une cargaison est un chargement de GNL transporté par navire.)

Si Washington annonce vite des mesures concrètes qui réduisent le risque de transport, le gaz peut rester dans une fourchette de prix et avoir du mal à monter davantage. Si ces mesures tardent, ou si le marché n’y croit pas, la prime de risque peut durer.

L’incertitude à Ras Laffan entretient l’inquiétude sur le GNL

Le marché revient sans cesse sur le Qatar. L’incertitude sur le retour complet à la normale du site de Ras Laffan de QatarEnergy, le plus grand centre d’exportation de GNL au monde, maintient les craintes sur l’offre, surtout avec le détroit d’Ormuz fermé. Selon Reuters, le redémarrage pourrait prendre au moins deux semaines, puis au moins deux semaines supplémentaires pour revenir à pleine capacité après la reprise de la liquéfaction. (La « liquéfaction » est le fait de refroidir le gaz pour le rendre liquide.)

QatarEnergy ceased liquefied natural gas production after military attacks on its Ras Laffan complex, the company said in a statement https://t.co/U2gh1izv9L

— Bloomberg (@business) March 2, 2026

C’est important car le GNL dépend du calendrier. Même un arrêt court peut réduire l’offre disponible tout de suite, faire monter les coûts de transport maritime et pousser les acheteurs à se concurrencer pour d’autres sources. Plus l’arrêt dure, plus cela peut influencer les prix en Europe et en Asie, et renforcer le sentiment de risque sur l’énergie au niveau mondial. (Le « fret » est le coût du transport.)

Si Ras Laffan redémarre tôt et si Ormuz rouvre, la peur sur le GNL peut baisser et retirer un soutien aux prix du gaz américain. Si la fermeture dure et si le redémarrage prend du retard, les traders peuvent continuer à intégrer plus de variations de prix et des zones de soutien plus solides, même si l’offre américaine reste suffisante. (La « volatilité » signifie des variations rapides et fortes des prix.)

Baisse des stocks et météo : réévaluation de la demande à court terme

Les facteurs américains restent déterminants pour les prix aux États-Unis. Un retrait des stocks plus important que prévu a soutenu les prix, et des prévisions plus chaudes suggèrent aussi des surprises de demande à court terme. L’EIA a rapporté un retrait de 132 milliards de pieds cubes (bcf) pour la semaine se terminant le 27 février, au-dessus des attentes selon Reuters. (L’EIA est l’agence américaine de l’énergie. Un « retrait » signifie que l’on puise dans les stocks. bcf est une unité de volume.)

Le marché doit équilibrer deux forces opposées. Des retraits de stocks importants réduisent la marge de sécurité à court terme, mais des prévisions plus chaudes peuvent diminuer la demande de chauffage et réduire les prochains retraits. Cela limite souvent la continuation d’un mouvement et augmente les retours vers un prix moyen. (Un « retour vers la moyenne » signifie que le prix revient souvent vers un niveau habituel après un excès.)

Si les prochains rapports de l’EIA montrent encore des retraits proches du haut des attentes, le gaz peut rester soutenu même avec des périodes plus chaudes. Si la météo devient clairement douce et que les retraits diminuent vite, le marché peut baisser en anticipant un meilleur équilibre de fin de saison. (« Doux » = moins froid, donc moins de chauffage.)

Le graphique du gaz naturel montre une stabilisation après un fort repli

Le gaz naturel (NG) se négocie près de 3,15, en baisse d’environ 0,76 %, tandis que les prix se stabilisent après la forte baisse qui a suivi le pic à 5,70 plus tôt dans l’année.

Le graphique journalier montre que la hausse très rapide de janvier a été entièrement effacée, et que le marché entre dans une phase de consolidation près de la zone 3,10–3,20. (Une « consolidation » est une période où le prix évolue dans une zone sans tendance claire.)

D’un point de vue technique, l’élan est faible. Le prix oscille autour de la moyenne mobile à 10 jours (3,13) et un peu sous la moyenne à 20 jours (3,30), tandis que la moyenne à 30 jours (3,76) reste nettement plus haute et baisse. (L’analyse « technique » utilise surtout les graphiques et indicateurs, pas les données économiques.)

La moyenne mobile à 5 jours (3,17) s’aplatit, ce qui suggère que la pression baissière diminue, sans signal clair de retournement haussier. (« Baissier » = orienté à la baisse. « Haussier » = orienté à la hausse. Un « retournement » est un changement de tendance.)

Le premier support se situe vers 3,00–3,10, une zone où les prix se stabilisent après la baisse de février. Une cassure sous ce niveau pourrait ouvrir la voie à une baisse vers 2,80–2,90, une zone qui avait déjà servi de base plus tôt. (Un « support » est un niveau où les acheteurs reviennent souvent. Une « résistance » est un niveau qui bloque souvent la hausse.)

À la hausse, la première résistance apparaît vers 3,30–3,40, puis une résistance plus forte vers 3,70–3,80, où se situe la moyenne mobile à 30 jours.

Globalement, le gaz naturel semble évoluer dans une fourchette à court terme, le marché cherchant à construire une base après la correction depuis le pic de janvier. Un passage durable au-dessus de 3,40 serait nécessaire pour signaler une reprise, tandis qu’un échec au-dessus de 3,00 pourrait relancer la pression vendeuse. (« Durable » = qui tient dans le temps.)

FAQs

1. Pourquoi le gaz naturel américain peut-il baisser sur la journée tout en gagnant sur la semaine ?
   Les mouvements quotidiens réagissent souvent aux gros titres et aux positions des traders, tandis que la semaine reflète la tendance générale. Ici, les prix ont reculé vers 2,98 $ par MMBtu vendredi, mais le marché a gardé une hausse hebdomadaire de plus de 4 %. Les traders peuvent prendre leurs gains après une hausse sans abandonner l’idée principale : le risque sur l’offre.
2. Comment un conflit au Moyen-Orient peut-il influencer le gaz naturel américain si les États-Unis produisent leur propre gaz ?
   Le prix américain réagit aussi aux tensions mondiales sur le GNL. Si l’offre à l’étranger se resserre, des acheteurs internationaux peuvent payer plus cher des cargaisons et modifier les flux. Cela peut augmenter la prime de risque sur l’énergie, même si l’offre américaine reste suffisante.
3. Pourquoi l’usine de Ras Laffan au Qatar compte-t-elle pour des traders en dehors de la région ?
   Ras Laffan est au centre de l’offre mondiale de GNL. Si le retour à pleine activité reste incertain, les acheteurs craignent un manque. Cette crainte augmente souvent les variations de prix et soutient les cours, surtout si le détroit d’Ormuz reste fermé et si le marché anticipe une interruption plus longue.
4. Que signifie généralement « des mesures pour lutter contre la hausse des prix de l’énergie » pour les marchés ?
   Cela signifie souvent que le gouvernement peut utiliser des décisions ou des moyens pratiques pour réduire la pression sur les prix, par exemple en facilitant le transport maritime ou en améliorant la circulation de l’offre. Même en parler peut calmer les achats motivés par la hausse, car les traders s’attendent à une réaction quand les coûts de l’énergie montent.
5. Comment les retraits de stockage influencent-ils le prix du gaz naturel ?
   Les stocks montrent si l’offre est suffisante par rapport à la demande. Un retrait plus important que prévu signale une consommation plus forte, une offre plus faible, ou les deux. Cela peut soutenir les prix même si le marché recule dans la journée, car cela change les projections de fin de saison.
6. Pourquoi les prévisions météo comptent-elles autant pour le gaz naturel ?
   La météo fait varier la demande rapidement, surtout pour le chauffage et l’électricité. Des prévisions plus chaudes peuvent réduire le besoin de chauffage et diminuer les futurs retraits de stocks. Des prévisions plus froides peuvent faire l’inverse. C’est pourquoi le prix peut bouger même si le contexte général ne change pas.

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Le NZD/USD a reculé de plus de 0,7 % jeudi, terminant près de 0,5900 et atteignant son niveau le plus bas depuis fin janvier. Il a effacé la plupart des gains de février après avoir culminé près de 0,6090 début février et cassé un **support** (zone de prix où la baisse a tendance à s’arrêter) autour de 0,5920. La RBNZ (banque centrale de Nouvelle-Zélande) a maintenu en février le **taux directeur** (taux d’intérêt principal fixé par la banque centrale) à 2,25 %. Elle n’anticipe pas de hausse avant fin 2026. Les **overnight index swaps** (contrats de marché qui reflètent les anticipations de taux à court terme) ont baissé d’environ huit **points de base** (0,08 point de pourcentage), et la probabilité d’une hausse en septembre est tombée à environ 40 % contre 68 %.

Monetary Policy Divergence

L’écart de politique monétaire avec l’Australie s’est creusé après que la RBA (banque centrale d’Australie) a relevé ses taux à 3,85 % en février et envisage un nouveau mouvement en mai. Cela pèse sur le dollar néo-zélandais. La demande de **valeurs refuges** (actifs recherchés quand le risque augmente) a soutenu le dollar américain, le détroit d’Ormuz étant décrit comme pratiquement fermé. Le pétrole brut américain a dépassé 80 $ le baril pour la première fois depuis mi-2024, augmentant les coûts d’importation de pétrole de la Nouvelle-Zélande. La Réserve fédérale a maintenu ses taux entre 3,50 % et 3,75 % en janvier, et le compte rendu a montré un ton **restrictif** (tendance à lutter contre l’inflation en gardant des taux élevés). Les **Non-Farm Payrolls** (NFP, statistiques mensuelles de l’emploi aux États-Unis hors secteur agricole) sont attendus autour de 60 000 en février, contre 130 000 en janvier. Le NZD/USD s’échangeait à 0,5898, avec un support vers 0,5890–0,5900, puis 0,5850 et 0,5800. La **résistance** (zone où la hausse a tendance à buter) se situe à 0,5950, puis 0,6000 et 0,6050.

Trade Bias And Key Risks

L’environnement actuel favorise les positions **vendeuses** (parier sur une baisse) sur le NZD/USD. La tension géopolitique liée à la crise du détroit d’Ormuz déclenche une **fuite vers la sécurité** (réduction des actifs risqués), ce qui renforce le dollar américain et pénalise les devises sensibles au risque comme le kiwi. Cette dynamique devrait durer tant que l’aversion au risque domine. La divergence de politique monétaire entre les banques centrales renforce ce scénario baissier. La RBNZ, qui garde un ton **accommodant** (politique favorable à la croissance, avec des taux bas) avec un taux à 2,25 %, contraste avec la Réserve fédérale, plus restrictive, avec des taux au-dessus de 3,50 %. Cet **écart de taux** (différence de rendement entre deux monnaies), le plus important depuis fin 2024, rend le dollar américain plus attractif que le dollar néo-zélandais. Les fragilités propres à l’économie néo-zélandaise ressortent aussi. Avec le pétrole brut américain au-dessus de 80 $ le baril, le fait que le pays soit un **importateur net d’énergie** (il importe plus d’énergie qu’il n’en exporte) pèse sur l’économie. De plus, les prix de l’enchère **Global Dairy Trade** (plateforme d’enchères internationales des produits laitiers, clé pour les exportations du pays) ont encore reculé de 1,4 %, signe de faiblesse dans le principal secteur exportateur. Au vu de la forte **dynamique baissière** (tendance de prix orientée vers le bas), il est possible d’envisager l’achat d’**options de vente** (put options, instrument donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur le NZD/USD avec un **prix d’exercice** (strike, prix fixé dans le contrat) à 0,5850 ou en dessous. Les options permettent de limiter le risque maximal, ce qui est utile avant la publication très attendue des NFP. Une clôture quotidienne confirmée sous le support à 0,5900 serait le signal pour ouvrir ou renforcer ces positions. La publication des NFP est le principal risque, avec une prévision faible à 60 000 pouvant provoquer une hausse temporaire. En 2025, le marché a parfois ignoré des chiffres d’emploi faibles, car l’inflation pesait davantage dans l’analyse. Un chiffre NFP nettement plus élevé accélérerait probablement la baisse, tandis qu’un chiffre inférieur pourrait seulement offrir un meilleur niveau pour reprendre des positions vendeuses après stabilisation.

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Le NZD/USD a reculé de plus de 0,7 % jeudi, terminant près de 0,5900 et atteignant son niveau le plus bas depuis fin janvier. Il a effacé la plupart des gains de février après avoir culminé près de 0,6090 début février et cassé un **support** (zone de prix où la baisse a tendance à s’arrêter) autour de 0,5920. La RBNZ (banque centrale de Nouvelle-Zélande) a maintenu en février le **taux directeur** (taux d’intérêt principal fixé par la banque centrale) à 2,25 %. Elle n’anticipe pas de hausse avant fin 2026. Les **overnight index swaps** (contrats de marché qui reflètent les anticipations de taux à court terme) ont baissé d’environ huit **points de base** (0,08 point de pourcentage), et la probabilité d’une hausse en septembre est tombée à environ 40 % contre 68 %.

Monetary Policy Divergence

L’écart de politique monétaire avec l’Australie s’est creusé après que la RBA (banque centrale d’Australie) a relevé ses taux à 3,85 % en février et envisage un nouveau mouvement en mai. Cela pèse sur le dollar néo-zélandais. La demande de **valeurs refuges** (actifs recherchés quand le risque augmente) a soutenu le dollar américain, le détroit d’Ormuz étant décrit comme pratiquement fermé. Le pétrole brut américain a dépassé 80 $ le baril pour la première fois depuis mi-2024, augmentant les coûts d’importation de pétrole de la Nouvelle-Zélande. La Réserve fédérale a maintenu ses taux entre 3,50 % et 3,75 % en janvier, et le compte rendu a montré un ton **restrictif** (tendance à lutter contre l’inflation en gardant des taux élevés). Les **Non-Farm Payrolls** (NFP, statistiques mensuelles de l’emploi aux États-Unis hors secteur agricole) sont attendus autour de 60 000 en février, contre 130 000 en janvier. Le NZD/USD s’échangeait à 0,5898, avec un support vers 0,5890–0,5900, puis 0,5850 et 0,5800. La **résistance** (zone où la hausse a tendance à buter) se situe à 0,5950, puis 0,6000 et 0,6050.

Trade Bias And Key Risks

L’environnement actuel favorise les positions **vendeuses** (parier sur une baisse) sur le NZD/USD. La tension géopolitique liée à la crise du détroit d’Ormuz déclenche une **fuite vers la sécurité** (réduction des actifs risqués), ce qui renforce le dollar américain et pénalise les devises sensibles au risque comme le kiwi. Cette dynamique devrait durer tant que l’aversion au risque domine. La divergence de politique monétaire entre les banques centrales renforce ce scénario baissier. La RBNZ, qui garde un ton **accommodant** (politique favorable à la croissance, avec des taux bas) avec un taux à 2,25 %, contraste avec la Réserve fédérale, plus restrictive, avec des taux au-dessus de 3,50 %. Cet **écart de taux** (différence de rendement entre deux monnaies), le plus important depuis fin 2024, rend le dollar américain plus attractif que le dollar néo-zélandais. Les fragilités propres à l’économie néo-zélandaise ressortent aussi. Avec le pétrole brut américain au-dessus de 80 $ le baril, le fait que le pays soit un **importateur net d’énergie** (il importe plus d’énergie qu’il n’en exporte) pèse sur l’économie. De plus, les prix de l’enchère **Global Dairy Trade** (plateforme d’enchères internationales des produits laitiers, clé pour les exportations du pays) ont encore reculé de 1,4 %, signe de faiblesse dans le principal secteur exportateur. Au vu de la forte **dynamique baissière** (tendance de prix orientée vers le bas), il est possible d’envisager l’achat d’**options de vente** (put options, instrument donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur le NZD/USD avec un **prix d’exercice** (strike, prix fixé dans le contrat) à 0,5850 ou en dessous. Les options permettent de limiter le risque maximal, ce qui est utile avant la publication très attendue des NFP. Une clôture quotidienne confirmée sous le support à 0,5900 serait le signal pour ouvrir ou renforcer ces positions. La publication des NFP est le principal risque, avec une prévision faible à 60 000 pouvant provoquer une hausse temporaire. En 2025, le marché a parfois ignoré des chiffres d’emploi faibles, car l’inflation pesait davantage dans l’analyse. Un chiffre NFP nettement plus élevé accélérerait probablement la baisse, tandis qu’un chiffre inférieur pourrait seulement offrir un meilleur niveau pour reprendre des positions vendeuses après stabilisation.

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Le dollar australien a baissé, car des flux « prudence » (les investisseurs réduisent le risque et achètent des actifs jugés plus sûrs) liés au Moyen-Orient ont soutenu le dollar américain. L’AUD/USD (taux de change dollar australien contre dollar américain) a reculé d’environ 1% jeudi, vers 0,7010 après être passé sous 0,7000, et reste dans une fourchette d’environ 150 pips (un « pip » est une très petite unité de variation d’un prix de change, souvent 0,0001) entre 0,7000 et environ 0,7150. Le PIB (produit intérieur brut, mesure de l’activité économique) australien du T4 a progressé de 0,8% sur le trimestre, avec une hausse annuelle de 2,6%, le rythme le plus rapide depuis début 2023. La RBA (Reserve Bank of Australia, la banque centrale d’Australie) a relevé ses taux à 3,85% en février, et les marchés estiment à environ 30% la probabilité d’une hausse en mars, tandis qu’un passage à 4,10% en mai est entièrement intégré dans les prix (les investisseurs l’ont déjà « prévu » dans les cours).

Inflation And Energy Shock

La hausse du pétrole brut, liée à un blocage de fait du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport du pétrole) et au conflit avec l’Iran entré dans son sixième jour, influence les anticipations d’inflation (ce que les marchés pensent que l’inflation sera). L’objectif d’inflation de la RBA est de 2–3%. Les NFP (Nonfarm Payrolls, statistique mensuelle des créations d’emplois aux États-Unis hors agriculture) de février sont attendus vers 60 000 contre 130 000 en janvier, avec un chômage vu à 4,3%. Des responsables de la Fed (Réserve fédérale, la banque centrale américaine) continuent de débattre des taux tout en indiquant que des baisses de taux restent prévues cette année. D’un point de vue technique (analyse basée sur les prix passés), l’AUD/USD s’échangeait à 0,7009, avec des supports (zones de prix où la baisse a souvent du mal à continuer) à 0,6960, 0,6920 et 0,6890, et des résistances (zones où la hausse a souvent du mal à continuer) à 0,7045, 0,7085 et 0,7120. Le minerai de fer est la principale exportation de l’Australie, à 118 milliards de dollars par an (données 2021), et la Chine est la destination principale. Le dollar australien est pris entre des forces opposées: l’aversion au risque liée au Moyen-Orient le tire vers le bas, tandis qu’une économie intérieure solide suggère un niveau plus élevé. La flambée du pétrole, avec les contrats à terme (prix fixé aujourd’hui pour une livraison plus tard) sur le Brent (référence mondiale du pétrole) désormais au-dessus de 115 $ le baril, alimente les craintes d’inflation mondiale et soutient le dollar américain, valeur refuge (monnaie recherchée en période d’incertitude). Ce contexte rend les paris directionnels sur l’AUD plus risqués à court terme.

RBA Meeting Risk

L’attention se tourne vers la réunion de la RBA des 16-17 mars, dans un contexte incertain. Les bons chiffres du PIB du T4 2025 et le ton restrictif de la RBA (discours « dur » indiquant une préférence pour des taux plus élevés afin de freiner l’inflation) rendent une hausse de taux possible, mais la valorisation de marché et la surprise de cette semaine — une baisse de 0,2% des ventes au détail en janvier (dépenses des ménages) — montrent que l’économie peut ralentir. Cet écart entre un discours de banque centrale plus strict et des données de consommation plus faibles complique le trading (prise de position sur les marchés). Les regards se portent sur le rapport NFP américain attendu plus tard aujourd’hui, qui devrait montrer un net ralentissement des créations d’emplois. Un chiffre plus faible que prévu pourrait réduire la récente force du dollar américain, mais le conflit en Iran continue de soutenir la monnaie car elle est recherchée comme valeur refuge. Cela peut soit pousser l’AUD/USD sous un support important, soit provoquer un rebond. La pression augmente aussi à cause de la Chine: l’indice PMI manufacturier Caixin (enquête sur l’activité industrielle; sous 50 signifie une baisse) est descendu à 49,8, signalant une légère contraction de l’industrie du principal partenaire commercial de l’Australie. En conséquence, les contrats à terme sur le minerai de fer ont reculé sous 120 $ la tonne, ce qui affaiblit un soutien important pour la monnaie. Cela soulève des doutes sur la solidité des exportations australiennes au T1 2026. Comme l’AUD/USD reste coincé dans une fourchette et fait face à un risque d’événements majeurs (annonces pouvant provoquer de grands mouvements), les traders de produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif comme une devise) peuvent envisager des stratégies qui profitent d’une hausse de volatilité (amplitude des variations). La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, dérivée du prix des options) des options à un mois a déjà dépassé 12%, et acheter un strangle (stratégie avec une option de vente et une option d’achat) avec des options hors de la monnaie (prix d’exercice éloigné du prix actuel, donc moins cher mais nécessite un mouvement plus grand) peut permettre de viser une cassure sans devoir prévoir le sens. Cela permet de profiter d’un mouvement net hors de la zone 0,7000–0,7150. Pour ceux qui anticipent une baisse, acheter des options de vente à courte échéance (droit de vendre à un prix fixé) avec un prix d’exercice juste sous le niveau psychologique 0,7000 (niveau rond souvent surveillé) offre une manière peu coûteuse de viser une rupture. Si les chiffres de l’emploi américain sont forts ou si les tensions géopolitiques s’aggravent, la paire peut casser rapidement son support récent. Cette approche fixe le risque avant la réunion de la RBA, dans un peu plus d’une semaine.

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Le dollar australien a baissé, car des flux « prudence » (les investisseurs réduisent le risque et achètent des actifs jugés plus sûrs) liés au Moyen-Orient ont soutenu le dollar américain. L’AUD/USD (taux de change dollar australien contre dollar américain) a reculé d’environ 1% jeudi, vers 0,7010 après être passé sous 0,7000, et reste dans une fourchette d’environ 150 pips (un « pip » est une très petite unité de variation d’un prix de change, souvent 0,0001) entre 0,7000 et environ 0,7150. Le PIB (produit intérieur brut, mesure de l’activité économique) australien du T4 a progressé de 0,8% sur le trimestre, avec une hausse annuelle de 2,6%, le rythme le plus rapide depuis début 2023. La RBA (Reserve Bank of Australia, la banque centrale d’Australie) a relevé ses taux à 3,85% en février, et les marchés estiment à environ 30% la probabilité d’une hausse en mars, tandis qu’un passage à 4,10% en mai est entièrement intégré dans les prix (les investisseurs l’ont déjà « prévu » dans les cours).

Inflation And Energy Shock

La hausse du pétrole brut, liée à un blocage de fait du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport du pétrole) et au conflit avec l’Iran entré dans son sixième jour, influence les anticipations d’inflation (ce que les marchés pensent que l’inflation sera). L’objectif d’inflation de la RBA est de 2–3%. Les NFP (Nonfarm Payrolls, statistique mensuelle des créations d’emplois aux États-Unis hors agriculture) de février sont attendus vers 60 000 contre 130 000 en janvier, avec un chômage vu à 4,3%. Des responsables de la Fed (Réserve fédérale, la banque centrale américaine) continuent de débattre des taux tout en indiquant que des baisses de taux restent prévues cette année. D’un point de vue technique (analyse basée sur les prix passés), l’AUD/USD s’échangeait à 0,7009, avec des supports (zones de prix où la baisse a souvent du mal à continuer) à 0,6960, 0,6920 et 0,6890, et des résistances (zones où la hausse a souvent du mal à continuer) à 0,7045, 0,7085 et 0,7120. Le minerai de fer est la principale exportation de l’Australie, à 118 milliards de dollars par an (données 2021), et la Chine est la destination principale. Le dollar australien est pris entre des forces opposées: l’aversion au risque liée au Moyen-Orient le tire vers le bas, tandis qu’une économie intérieure solide suggère un niveau plus élevé. La flambée du pétrole, avec les contrats à terme (prix fixé aujourd’hui pour une livraison plus tard) sur le Brent (référence mondiale du pétrole) désormais au-dessus de 115 $ le baril, alimente les craintes d’inflation mondiale et soutient le dollar américain, valeur refuge (monnaie recherchée en période d’incertitude). Ce contexte rend les paris directionnels sur l’AUD plus risqués à court terme.

RBA Meeting Risk

L’attention se tourne vers la réunion de la RBA des 16-17 mars, dans un contexte incertain. Les bons chiffres du PIB du T4 2025 et le ton restrictif de la RBA (discours « dur » indiquant une préférence pour des taux plus élevés afin de freiner l’inflation) rendent une hausse de taux possible, mais la valorisation de marché et la surprise de cette semaine — une baisse de 0,2% des ventes au détail en janvier (dépenses des ménages) — montrent que l’économie peut ralentir. Cet écart entre un discours de banque centrale plus strict et des données de consommation plus faibles complique le trading (prise de position sur les marchés). Les regards se portent sur le rapport NFP américain attendu plus tard aujourd’hui, qui devrait montrer un net ralentissement des créations d’emplois. Un chiffre plus faible que prévu pourrait réduire la récente force du dollar américain, mais le conflit en Iran continue de soutenir la monnaie car elle est recherchée comme valeur refuge. Cela peut soit pousser l’AUD/USD sous un support important, soit provoquer un rebond. La pression augmente aussi à cause de la Chine: l’indice PMI manufacturier Caixin (enquête sur l’activité industrielle; sous 50 signifie une baisse) est descendu à 49,8, signalant une légère contraction de l’industrie du principal partenaire commercial de l’Australie. En conséquence, les contrats à terme sur le minerai de fer ont reculé sous 120 $ la tonne, ce qui affaiblit un soutien important pour la monnaie. Cela soulève des doutes sur la solidité des exportations australiennes au T1 2026. Comme l’AUD/USD reste coincé dans une fourchette et fait face à un risque d’événements majeurs (annonces pouvant provoquer de grands mouvements), les traders de produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif comme une devise) peuvent envisager des stratégies qui profitent d’une hausse de volatilité (amplitude des variations). La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, dérivée du prix des options) des options à un mois a déjà dépassé 12%, et acheter un strangle (stratégie avec une option de vente et une option d’achat) avec des options hors de la monnaie (prix d’exercice éloigné du prix actuel, donc moins cher mais nécessite un mouvement plus grand) peut permettre de viser une cassure sans devoir prévoir le sens. Cela permet de profiter d’un mouvement net hors de la zone 0,7000–0,7150. Pour ceux qui anticipent une baisse, acheter des options de vente à courte échéance (droit de vendre à un prix fixé) avec un prix d’exercice juste sous le niveau psychologique 0,7000 (niveau rond souvent surveillé) offre une manière peu coûteuse de viser une rupture. Si les chiffres de l’emploi américain sont forts ou si les tensions géopolitiques s’aggravent, la paire peut casser rapidement son support récent. Cette approche fixe le risque avant la réunion de la RBA, dans un peu plus d’une semaine.

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L’EUR/USD a baissé de 0,21 % jeudi, se rapprochant de 1,1600 alors que les échanges prudents (les investisseurs évitent les actifs risqués) se poursuivaient dans le contexte du conflit au Moyen-Orient. Les marchés actions américains (Bourse) ont terminé en baisse, et des données économiques américaines solides ont soutenu le dollar américain. Les demandes initiales d’allocations chômage (nouvelles inscriptions au chômage) pour la semaine se terminant le 28 février se sont établies à 213 000, contre 215 000 attendues. Challenger, Gray & Christmas a indiqué 48 300 licenciements annoncés (plans de suppression d’emplois rendus publics) en février, en baisse de 55 % par rapport à 108 435 en janvier.

Force du dollar et prudence sur le risque

Le président de la Fed de Richmond (banque régionale de la Réserve fédérale américaine, la banque centrale des États-Unis), Thomas Barkin, a évoqué une inflation tenace (hausse des prix qui ralentit peu) et a déclaré que les derniers chiffres de l’emploi montrent un marché du travail solide. Il a aussi indiqué que l’équilibre des risques pourrait évoluer, l’inflation restant une inquiétude. Les comptes rendus de la Banque centrale européenne (BCE) ont montré que les responsables ont laissé les taux d’intérêt inchangés et ont discuté du risque que l’inflation passe davantage sous l’objectif de 2 %. La réunion a eu lieu avant l’aggravation des tensions entre les États-Unis et l’Iran, ce qui pèse sur les perspectives de l’Europe, importatrice d’énergie (elle doit acheter pétrole et gaz à l’étranger). Le calendrier de vendredi en zone euro comprend les données sur l’emploi et le PIB (produit intérieur brut, mesure de la production économique) du dernier trimestre 2025, ainsi que des commentaires de la présidente de la BCE, Christine Lagarde. Aux États-Unis, les ventes au détail de janvier et les créations d’emplois Nonfarm Payrolls (NFP, emplois créés hors agriculture) de février sont attendues, avec 59 000 créations d’emplois prévues et un chômage vu à 4,3 %. L’EUR/USD s’échangeait à 1,1609, avec un RSI (indice de force relative, indicateur technique qui mesure la vitesse et l’ampleur des variations de prix) à 33 et une résistance (zone de prix où la hausse bloque souvent) à 1,1700/1,1720 puis 1,1820. Les supports (zones de prix où la baisse bloque souvent) sont 1,1615 et 1,1570/1,1550. La perspective à court terme pour l’EUR/USD est baissière, la paire se dirigeant vers 1,1600 alors que des données américaines solides et l’aversion au risque mondiale renforcent le dollar. Cela suggère des stratégies qui profitent d’un euro en baisse. Nous pensons que cette pression baissière continuera dans les prochaines semaines.

Stratégie et risques liés aux événements

La récente solidité du marché du travail américain, semblable aux rapports d’emploi étonnamment résistants observés en 2025, donne à la Réserve fédérale peu de raisons d’assouplir sa position (devenir moins stricte). Les dernières données de l’indice des prix à la consommation (IPC, mesure de l’inflation) montrent une inflation sous-jacente (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) au-dessus de 3 %, ce qui maintient la pression sur les décideurs. Cet écart de politique monétaire (différence entre la politique de la Fed et celle de la BCE) favorise le dollar face à l’euro. De son côté, la BCE a signalé qu’elle craint une inflation sous l’objectif, à l’inverse de la Fed. Cette différence apparaît dans l’écart de rendement (différence de taux d’intérêt) entre les obligations américaines et allemandes à 2 ans, élargi à plus de 180 points de base (1 point de base = 0,01 %), ce qui rend le dollar plus attractif. La dépendance de la région aux importations d’énergie la rend aussi plus exposée à l’escalade du conflit États-Unis–Iran, ce qui pèse sur l’euro. Compte tenu de cette situation, nous pensons que l’achat d’options de vente (put, contrat qui gagne en valeur si le prix baisse) sur l’EUR/USD est une stratégie prudente pour viser une poursuite de la baisse, avec un objectif vers la zone de support 1,1550. Pour une vue neutre à légèrement baissière, vendre des options d’achat en spread (call spread, vendre une option d’achat et en acheter une autre à un prix plus élevé pour limiter le risque), avec un plafond autour de la résistance 1,1700, peut permettre d’encaisser une prime (le prix reçu pour vendre une option) tout en limitant le risque. Ces positions peuvent profiter soit d’une nouvelle baisse, soit d’une phase de stabilisation. Le rapport américain NFP (emplois créés hors agriculture) est le principal risque événementiel (publication pouvant provoquer de forts mouvements) cette semaine. Le consensus est faible à 59 000, mais un chiffre nettement au-dessus de 150 000 confirmerait probablement la prudence de la Fed et pourrait accélérer la baisse de l’EUR/USD. Il faut donc s’attendre à une volatilité (mouvements rapides et importants des prix) plus élevée autour de la publication et gérer les positions en conséquence.

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L’EUR/USD a baissé de 0,21 % jeudi, se rapprochant de 1,1600 alors que les échanges prudents (les investisseurs évitent les actifs risqués) se poursuivaient dans le contexte du conflit au Moyen-Orient. Les marchés actions américains (Bourse) ont terminé en baisse, et des données économiques américaines solides ont soutenu le dollar américain. Les demandes initiales d’allocations chômage (nouvelles inscriptions au chômage) pour la semaine se terminant le 28 février se sont établies à 213 000, contre 215 000 attendues. Challenger, Gray & Christmas a indiqué 48 300 licenciements annoncés (plans de suppression d’emplois rendus publics) en février, en baisse de 55 % par rapport à 108 435 en janvier.

Force du dollar et prudence sur le risque

Le président de la Fed de Richmond (banque régionale de la Réserve fédérale américaine, la banque centrale des États-Unis), Thomas Barkin, a évoqué une inflation tenace (hausse des prix qui ralentit peu) et a déclaré que les derniers chiffres de l’emploi montrent un marché du travail solide. Il a aussi indiqué que l’équilibre des risques pourrait évoluer, l’inflation restant une inquiétude. Les comptes rendus de la Banque centrale européenne (BCE) ont montré que les responsables ont laissé les taux d’intérêt inchangés et ont discuté du risque que l’inflation passe davantage sous l’objectif de 2 %. La réunion a eu lieu avant l’aggravation des tensions entre les États-Unis et l’Iran, ce qui pèse sur les perspectives de l’Europe, importatrice d’énergie (elle doit acheter pétrole et gaz à l’étranger). Le calendrier de vendredi en zone euro comprend les données sur l’emploi et le PIB (produit intérieur brut, mesure de la production économique) du dernier trimestre 2025, ainsi que des commentaires de la présidente de la BCE, Christine Lagarde. Aux États-Unis, les ventes au détail de janvier et les créations d’emplois Nonfarm Payrolls (NFP, emplois créés hors agriculture) de février sont attendues, avec 59 000 créations d’emplois prévues et un chômage vu à 4,3 %. L’EUR/USD s’échangeait à 1,1609, avec un RSI (indice de force relative, indicateur technique qui mesure la vitesse et l’ampleur des variations de prix) à 33 et une résistance (zone de prix où la hausse bloque souvent) à 1,1700/1,1720 puis 1,1820. Les supports (zones de prix où la baisse bloque souvent) sont 1,1615 et 1,1570/1,1550. La perspective à court terme pour l’EUR/USD est baissière, la paire se dirigeant vers 1,1600 alors que des données américaines solides et l’aversion au risque mondiale renforcent le dollar. Cela suggère des stratégies qui profitent d’un euro en baisse. Nous pensons que cette pression baissière continuera dans les prochaines semaines.

Stratégie et risques liés aux événements

La récente solidité du marché du travail américain, semblable aux rapports d’emploi étonnamment résistants observés en 2025, donne à la Réserve fédérale peu de raisons d’assouplir sa position (devenir moins stricte). Les dernières données de l’indice des prix à la consommation (IPC, mesure de l’inflation) montrent une inflation sous-jacente (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) au-dessus de 3 %, ce qui maintient la pression sur les décideurs. Cet écart de politique monétaire (différence entre la politique de la Fed et celle de la BCE) favorise le dollar face à l’euro. De son côté, la BCE a signalé qu’elle craint une inflation sous l’objectif, à l’inverse de la Fed. Cette différence apparaît dans l’écart de rendement (différence de taux d’intérêt) entre les obligations américaines et allemandes à 2 ans, élargi à plus de 180 points de base (1 point de base = 0,01 %), ce qui rend le dollar plus attractif. La dépendance de la région aux importations d’énergie la rend aussi plus exposée à l’escalade du conflit États-Unis–Iran, ce qui pèse sur l’euro. Compte tenu de cette situation, nous pensons que l’achat d’options de vente (put, contrat qui gagne en valeur si le prix baisse) sur l’EUR/USD est une stratégie prudente pour viser une poursuite de la baisse, avec un objectif vers la zone de support 1,1550. Pour une vue neutre à légèrement baissière, vendre des options d’achat en spread (call spread, vendre une option d’achat et en acheter une autre à un prix plus élevé pour limiter le risque), avec un plafond autour de la résistance 1,1700, peut permettre d’encaisser une prime (le prix reçu pour vendre une option) tout en limitant le risque. Ces positions peuvent profiter soit d’une nouvelle baisse, soit d’une phase de stabilisation. Le rapport américain NFP (emplois créés hors agriculture) est le principal risque événementiel (publication pouvant provoquer de forts mouvements) cette semaine. Le consensus est faible à 59 000, mais un chiffre nettement au-dessus de 150 000 confirmerait probablement la prudence de la Fed et pourrait accélérer la baisse de l’EUR/USD. Il faut donc s’attendre à une volatilité (mouvements rapides et importants des prix) plus élevée autour de la publication et gérer les positions en conséquence.

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L’USD/JPY a progressé pendant la séance nord-américaine de jeudi d’environ 0,30 % et s’est échangé à 157,50. Il est resté au-dessus de 157,00, car le dollar américain a été soutenu par une baisse de l’appétit pour le risque (moins d’envie d’investir dans des actifs risqués), de solides chiffres de l’emploi aux États-Unis et des propos stricts (favorable à des taux plus élevés) de Thomas Barkin, président de la Réserve fédérale (banque centrale américaine) de Richmond. Sur le graphique journalier, une figure « engloutissante haussière » (bougie où la hausse du jour recouvre la baisse de la veille, signal possible de reprise) indique que les acheteurs dominent près des niveaux actuels. La hausse pourrait rester limitée près de 158,00 à cause du risque d’action des autorités japonaises.

Momentum And Key Technical Levels

Le momentum (force du mouvement des prix) reste positif, avec l’Indice de force relative / RSI (indicateur qui mesure la vitesse et l’ampleur des variations de prix) au-dessus de sa ligne neutre et encore sous la zone de surachat (niveau où le prix a peut-être trop monté). Pour continuer à monter, il faudrait franchir le plus haut du 3 mars à 157,97. Si 157,97 est dépassé, les prochains niveaux sont 158,50 et 159,00. Au-dessus, les objectifs incluent le plus haut du 23 janvier à 159,22, puis 160,00. Le yen est influencé par la santé de l’économie japonaise, la politique de la Banque du Japon (BoJ, banque centrale du Japon), l’écart de rendement des obligations États-Unis/Japon (différence entre les taux offerts par leurs obligations) et le sentiment de risque des marchés. La BoJ a maintenu une politique très accommodante (taux très bas et soutien à l’économie) de 2013 à 2024, ce qui a affaibli le yen, puis a commencé à en sortir en 2024, ce qui a réduit l’écart de rendement à 10 ans entre les États-Unis et le Japon.

Rates Policy Divergence And Intervention Risk

L’écart de taux (différence de rendements) entre les obligations américaines et japonaises continue d’orienter la paire. Actuellement, le rendement du Trésor américain à 10 ans (taux d’une obligation d’État américaine) est autour de 4,1 %, tandis que le rendement de l’obligation d’État japonaise à 10 ans est monté à 0,75 %, réduisant légèrement l’écart qui favorisait fortement le dollar. C’est cette tendance de réduction de l’écart que nous suivons pour les prochaines semaines. Nous avons vu la Banque du Japon poursuivre son changement de cap, en sortant des taux négatifs (taux inférieurs à zéro) fin de l’an dernier et en signalant la possibilité d’une nouvelle petite hausse. Cela arrive alors que la Réserve fédérale prévoit maintenant des baisses de taux plus tard en 2026, avec une inflation PCE « core » (indice des prix des dépenses de consommation, hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) retombée à 2,8 %. La divergence de politique des banques centrales qui portait le dollar commence à s’inverser. La menace d’intervention des autorités japonaises (action directe sur le marché des changes pour faire bouger le taux) reste un plafond important. Il suffit de se souvenir des interventions directes de fin 2022 quand la paire avait dépassé 151,00, un niveau à nouveau important psychologiquement. Toute hausse soudaine de l’USD/JPY sera probablement suivie d’avertissements fermes de Tokyo, limitant la progression. Dans ce contexte, acheter des options d’achat à longue échéance sur l’USD/JPY (contrats donnant le droit d’acheter plus tard) semble très risqué. Nous pensons que les traders devraient envisager de vendre des spreads d’options d’achat (vendre une option et en acheter une autre à un autre prix d’exercice) ou de vendre des options d’achat hors de la monnaie (prix d’exercice au-dessus du prix actuel) avec des prix d’exercice au-dessus de 152,50 afin de profiter de la forte résistance et d’encaisser la prime (montant payé pour l’option). Cette approche vise un marché en range (prix qui oscille dans une zone) ou une légère baisse de la paire dans les prochaines semaines. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.

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L’USD/JPY a progressé pendant la séance nord-américaine de jeudi d’environ 0,30 % et s’est échangé à 157,50. Il est resté au-dessus de 157,00, car le dollar américain a été soutenu par une baisse de l’appétit pour le risque (moins d’envie d’investir dans des actifs risqués), de solides chiffres de l’emploi aux États-Unis et des propos stricts (favorable à des taux plus élevés) de Thomas Barkin, président de la Réserve fédérale (banque centrale américaine) de Richmond. Sur le graphique journalier, une figure « engloutissante haussière » (bougie où la hausse du jour recouvre la baisse de la veille, signal possible de reprise) indique que les acheteurs dominent près des niveaux actuels. La hausse pourrait rester limitée près de 158,00 à cause du risque d’action des autorités japonaises.

Momentum And Key Technical Levels

Le momentum (force du mouvement des prix) reste positif, avec l’Indice de force relative / RSI (indicateur qui mesure la vitesse et l’ampleur des variations de prix) au-dessus de sa ligne neutre et encore sous la zone de surachat (niveau où le prix a peut-être trop monté). Pour continuer à monter, il faudrait franchir le plus haut du 3 mars à 157,97. Si 157,97 est dépassé, les prochains niveaux sont 158,50 et 159,00. Au-dessus, les objectifs incluent le plus haut du 23 janvier à 159,22, puis 160,00. Le yen est influencé par la santé de l’économie japonaise, la politique de la Banque du Japon (BoJ, banque centrale du Japon), l’écart de rendement des obligations États-Unis/Japon (différence entre les taux offerts par leurs obligations) et le sentiment de risque des marchés. La BoJ a maintenu une politique très accommodante (taux très bas et soutien à l’économie) de 2013 à 2024, ce qui a affaibli le yen, puis a commencé à en sortir en 2024, ce qui a réduit l’écart de rendement à 10 ans entre les États-Unis et le Japon.

Rates Policy Divergence And Intervention Risk

L’écart de taux (différence de rendements) entre les obligations américaines et japonaises continue d’orienter la paire. Actuellement, le rendement du Trésor américain à 10 ans (taux d’une obligation d’État américaine) est autour de 4,1 %, tandis que le rendement de l’obligation d’État japonaise à 10 ans est monté à 0,75 %, réduisant légèrement l’écart qui favorisait fortement le dollar. C’est cette tendance de réduction de l’écart que nous suivons pour les prochaines semaines. Nous avons vu la Banque du Japon poursuivre son changement de cap, en sortant des taux négatifs (taux inférieurs à zéro) fin de l’an dernier et en signalant la possibilité d’une nouvelle petite hausse. Cela arrive alors que la Réserve fédérale prévoit maintenant des baisses de taux plus tard en 2026, avec une inflation PCE « core » (indice des prix des dépenses de consommation, hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) retombée à 2,8 %. La divergence de politique des banques centrales qui portait le dollar commence à s’inverser. La menace d’intervention des autorités japonaises (action directe sur le marché des changes pour faire bouger le taux) reste un plafond important. Il suffit de se souvenir des interventions directes de fin 2022 quand la paire avait dépassé 151,00, un niveau à nouveau important psychologiquement. Toute hausse soudaine de l’USD/JPY sera probablement suivie d’avertissements fermes de Tokyo, limitant la progression. Dans ce contexte, acheter des options d’achat à longue échéance sur l’USD/JPY (contrats donnant le droit d’acheter plus tard) semble très risqué. Nous pensons que les traders devraient envisager de vendre des spreads d’options d’achat (vendre une option et en acheter une autre à un autre prix d’exercice) ou de vendre des options d’achat hors de la monnaie (prix d’exercice au-dessus du prix actuel) avec des prix d’exercice au-dessus de 152,50 afin de profiter de la forte résistance et d’encaisser la prime (montant payé pour l’option). Cette approche vise un marché en range (prix qui oscille dans une zone) ou une légère baisse de la paire dans les prochaines semaines. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.

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