NZD/USD a progressé vers 0,5910 en début de séance asiatique mardi, le dollar néo-zélandais se renforçant après des chiffres d’inflation. L’attention se tourne ensuite vers la publication des ventes au détail américaines de mars. Statistics New Zealand a indiqué que l’indice des prix à la consommation (IPC, mesure de l’inflation) a augmenté de 3,1% sur un an au T1 2026, comme au T4 2025, et au-dessus des 2,9% attendus. Sur le trimestre, l’IPC a progressé de 0,9% au T1 contre 0,6%, au-dessus des 0,8% estimés. Le dollar américain pourrait être soutenu par la hausse des tensions entre les États-Unis et l’Iran, ce qui peut accroître la demande de monnaies « refuge » (devises jugées plus sûres en période d’incertitude). Un cessez-le-feu de deux semaines doit prendre fin mercredi. Le président américain Donald Trump a déclaré lundi qu’il n’était pas probable qu’il prolonge le cessez-le-feu avec l’Iran. Le principal négociateur iranien a affirmé que Téhéran ne négocierait pas sous la menace et a accusé Trump de rechercher une « reddition à la table ». Le dollar néo-zélandais gagne du terrain, l’inflation s’étant révélée plus élevée que prévu. Une hausse de l’IPC à 3,1% sur un an au T1 implique que la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ, banque centrale) pourrait être poussée à maintenir des taux d’intérêt élevés plus longtemps, ce qui repousserait d’éventuelles baisses de taux attendues par une partie du marché plus tard cette année. Cependant, un risque majeur reste la montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran, avec un cessez-le-feu qui doit expirer cette semaine. En l’absence de prolongation, les marchés pourraient privilégier la prudence, ce qui profiterait au dollar américain. Tous les regards se portent désormais sur les ventes au détail américaines de mars, attendues plus tard dans la journée. Un chiffre solide renforcerait l’idée d’une économie américaine résistante, laissant à la Réserve fédérale (Fed, banque centrale américaine) moins de raisons de baisser ses taux, ce qui soutiendrait le dollar. Compte tenu de ces forces opposées, la conclusion principale est une hausse probable des à-coups sur le NZD/USD dans les prochaines semaines. La volatilité implicite à une semaine (estimation, à partir des prix d’options, de l’ampleur des variations attendues) remonte déjà vers 12%, signe que les opérateurs anticipent un mouvement marqué du taux de change.

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L’or (XAU/USD) évoluait peu mardi matin en Asie, près de 4 825 $, alors que les marchés évaluent de nouveaux risques géopolitiques au Moyen-Orient. Les cours sont restés stables, sur fond d’incertitudes sur la sécurité régionale et les efforts diplomatiques. Reuters a rapporté lundi que l’Iran envisage de participer à des pourparlers de paix avec les États-Unis au Pakistan, après qu’Islamabad a agi pour mettre fin à un blocus américain des ports iraniens. Des responsables ont précisé qu’aucune décision n’avait été prise. Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a évoqué des « violations continues du cessez-le-feu » par les États-Unis comme obstacle à de nouvelles discussions (un cessez-le-feu est un accord pour arrêter les combats). Les prix du pétrole ont progressé, les investisseurs craignant un échec des discussions entre Washington et Téhéran et un possible retour d’un blocage du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport du pétrole). Une énergie plus chère peut alimenter les anticipations d’inflation (attentes de hausse des prix) et réduire la probabilité de baisses de taux d’intérêt, ce qui peut limiter la demande d’actifs sans rendement, comme l’or (l’or ne verse ni intérêt ni coupon). Plus tard mardi, l’attention se portera sur les ventes au détail aux États-Unis (mesure des dépenses des consommateurs dans les magasins). Elles sont attendues en hausse de 1,4% sur un mois en mars, après +0,6% en février. Une inflation plus faible que prévu peut peser sur le dollar et soutenir l’or libellé en dollars (le prix de l’or est coté en dollars, ce qui le rend souvent plus attractif quand le dollar recule). Avec un or proche de 4 825 $, le marché est tiraillé entre le soutien géopolitique venu du Moyen-Orient et la pression de taux élevés. Cette situation suggère que les paris directionnels sont risqués à très court terme. Les traders deviennent prudents, en attente d’un déclencheur clair. Le principal risque haussier serait une rupture totale des pourparlers États-Unis–Iran, susceptible d’accroître les tensions dans le détroit d’Ormuz. Lors d’épisodes comparables en 2019, même la menace d’une perturbation des flux pétroliers a entraîné un mouvement vers les valeurs refuges, favorable à l’or. Un nouveau blocus pousserait probablement l’or vers de nouveaux sommets, rendant attractif l’achat d’options d’achat (« call », droit d’acheter à un prix fixé d’avance) comme couverture (protection contre un scénario défavorable sur d’autres positions). Toutefois, le frein majeur reste une inflation persistante et la réaction des banques centrales. Le dernier indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation) a montré une inflation à 3,1%, bien au-dessus de l’objectif de la Fed (banque centrale américaine). Le marché a donc écarté la plupart des baisses de taux attendues cette année. Des taux élevés augmentent le coût d’opportunité de l’or: détenir un actif sans rendement devient moins intéressant quand les placements rémunérés rapportent davantage. Les ventes au détail de cette semaine seront un test important. Un chiffre supérieur à 1,4% conforterait l’idée d’une économie américaine solide, renforcerait probablement le dollar et ferait baisser l’or. À l’inverse, un chiffre faible pourrait relancer l’espoir de baisses de taux et soutenir le métal précieux. Compte tenu de ces signaux contradictoires, une approche centrée sur la volatilité (amplitude des variations de prix) peut être mieux adaptée qu’un pari uniquement sur le sens du marché. Acheter des stratégies sur options comme un « straddle » (achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice) ou un « strangle » (call et put avec des prix d’exercice différents) à échéance lointaine peut être efficace, car elles gagnent en cas de mouvement marqué dans un sens ou dans l’autre. Cela permet de se positionner sur une sortie de la zone de fluctuation sans miser sur l’origine du choc.

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GBP/USD a progressé de 0,1% lundi, autour de 1,3530, après avoir reflué depuis le pic de la semaine dernière proche de 1,3600. La paire évolue entre 1,3500 et 1,3600, après avoir rebondi depuis les plus bas de début avril, vers 1,3160. La géopolitique pilote les marchés : la trêve (arrêt temporaire des hostilités) de deux semaines entre les États-Unis et l’Iran doit expirer mercredi soir, une prolongation étant jugée « très improbable ». Les contrats à terme (prix négociés aujourd’hui pour une livraison plus tard) sur le West Texas Intermediate, pétrole américain de référence, ont bondi de plus de 6% à 89 dollars le baril après la saisie par les États-Unis d’un navire iranien dans le golfe d’Oman. Parmi les rendez-vous à venir : le rapport sur l’emploi au Royaume-Uni, les ventes au détail américaines, et l’audition de Kevin Warsh au Sénat comme futur président de la Fed (banque centrale des États-Unis). Figurent aussi l’inflation (CPI, indice des prix à la consommation) au Royaume-Uni et les PMI « flash » (indicateurs avancés d’activité publiés avant les chiffres définitifs) au Royaume-Uni et aux États-Unis, ainsi que les ventes au détail britanniques et l’enquête de confiance de l’université du Michigan vendredi. Sur un graphique 15 minutes, GBP/USD s’affichait à 1,3534, avec une ouverture du jour à 1,3485 et un Stochastic RSI à 18,85. Le Stochastic RSI est un oscillateur : un indicateur technique qui compare un RSI (indice de force relative) à sa propre fourchette récente pour repérer des marchés « survendus » ou « surachetés ». Sur le graphique journalier, la paire s’échangeait à 1,3535, avec l’EMA 50 jours (moyenne mobile exponentielle, qui donne plus de poids aux cours récents) à 1,3421, l’EMA 200 jours à 1,3358, et un Stochastic RSI à 93,74. Un niveau élevé suggère un marché très « suracheté », donc potentiellement à court de souffle. Nous voyons GBP/USD stabiliser près de 1,3530, mais la hausse depuis les creux de début avril manque d’élan. Le graphique journalier affiche un stochastique extrêmement suracheté : la dynamique haussière paraît étirée. Dans ce contexte, ouvrir de nouvelles positions à l’achat est risqué tant qu’un déclencheur clair ne se matérialise pas. Le point central est l’échéance imminente de la trêve États-Unis–Iran, qui entretient une forte incertitude. En cas d’absence de prolongation, un mouvement « risk-off » (baisse de l’appétit pour le risque, avec des ventes d’actifs risqués) est possible, ce qui tend à soutenir le dollar et à peser sur GBP/USD. Compte tenu de ce risque « binaire » (deux issues principales), il faut envisager des produits adaptés à un fort mouvement. Acheter un « strangle » (stratégie d’options consistant à acheter simultanément un call et un put hors de la monnaie, c’est-à-dire avec des prix d’exercice éloignés du cours actuel) peut convenir. La position profite d’un mouvement marqué dans un sens ou dans l’autre après la nouvelle, sans parier sur la direction. Au-delà de la géopolitique, la semaine est chargée en statistiques, dont des chiffres clés sur l’inflation et l’activité au Royaume-Uni et aux États-Unis. Historiquement, la publication du CPI britannique peut provoquer des variations intrajournalières de 50 à 80 pips sur GBP/USD dans la première heure. Un pip est une petite unité de variation du taux de change (souvent la 4e décimale pour cette paire). Le chiffre de la semaine sera déterminant pour les anticipations de politique monétaire de la Banque d’Angleterre et pourrait accroître la volatilité (amplitude des variations de prix). Pour les investisseurs déjà positionnés à l’achat, il est prudent de protéger les gains en cas de repli. Il est possible d’acheter des options de vente de couverture (« protective put » : une option de vente utilisée comme assurance) avec un prix d’exercice proche de la moyenne mobile 50 jours, autour de 1,3420. Cela limite la perte potentielle si les tensions s’aggravent ou si les statistiques britanniques déçoivent. À l’inverse, si la trêve est prolongée, un rebond de soulagement pourrait permettre de franchir la résistance à 1,3600. Une résistance est un niveau où l’offre apparaît souvent, ce qui freine la hausse. Pour se positionner, on peut utiliser un « bull call spread » (achat d’un call et vente d’un autre call à un prix d’exercice plus élevé) afin de viser une progression avec un risque plafonné. Cette méthode permet de profiter d’un scénario favorable tout en limitant la perte si le marché se retourne.

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L’indice des prix à la consommation (IPC, mesure de l’inflation) de la Nouvelle-Zélande a progressé de 3,1% sur un an au T1 2026, comme au T4 2025 (+3,1%). Le consensus de marché était de 2,9%. Sur un trimestre, l’IPC a accéléré à 0,9% au T1, contre 0,6% auparavant. Le consensus tablait sur 0,8%. Au moment de la publication, le NZD/USD gagnait 0,44% à 0,5908, dans le sillage des chiffres d’inflation. Le dollar néo-zélandais (NZD, la devise de la Nouvelle-Zélande) dépend de la conjoncture locale et de la politique de la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ, la banque centrale). La santé économique de la Chine peut aussi peser sur la devise, la Chine étant le premier partenaire commercial de la Nouvelle-Zélande. Les prix des produits laitiers peuvent également faire bouger le NZD, car le lait et ses dérivés constituent la principale exportation du pays. Des prix plus élevés augmentent les recettes d’exportation. La RBNZ vise une inflation entre 1% et 3% à moyen terme, avec une préférence autour de 2%. Les variations de taux d’intérêt influencent les rendements obligataires (le taux de rémunération des obligations) et donc le NZD. Les écarts de taux avec les États-Unis (différence entre les taux néo-zélandais et américains) peuvent aussi orienter le NZD/USD. Les statistiques néo-zélandaises — croissance, chômage, confiance — peuvent modifier la valeur du NZD. Le sentiment de risque sur les marchés (appétit ou aversion pour le risque) joue aussi sur la demande de devises.

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L’indice des prix à la consommation (IPC, c’est-à-dire la mesure officielle de l’inflation) en Nouvelle-Zélande a progressé de 3,1% sur un an au premier trimestre. C’est au-dessus de la prévision de 2,9%. Le résultat montre une inflation supérieure de 0,2 point de pourcentage aux attentes. Les chiffres comparent le premier trimestre à la même période un an plus tôt. Avec ces dernières données d’IPC montrant une inflation à 3,1%, la hausse des prix apparaît plus durable que prévu. Ce résultat contredit l’idée selon laquelle la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ, la banque centrale du pays) baisserait bientôt ses taux. Dans les prochaines semaines, le marché devrait ajuster ses attentes sur la trajectoire de l’Official Cash Rate (OCR, le taux directeur qui pilote les taux d’intérêt à court terme). Dans ce contexte, il faut envisager un positionnement favorable à un dollar néo-zélandais plus fort, car les écarts de taux d’intérêt entre pays (différentiels de taux) devraient évoluer en sa faveur. Des stratégies avec options (contrats donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou de vendre une devise à un prix fixé) — comme l’achat d’options d’achat (call, pari sur une hausse) sur le NZD contre le dollar australien — peuvent être pertinentes, d’autant que le dernier indicateur mensuel d’inflation en Australie a montré un ralentissement plus marqué à 3,4% plus tôt cette année. La différence de trajectoire d’inflation entre les deux économies devient plus nette. Pour les opérateurs de taux, l’attention se porte sur les dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un taux) liés à l’OCR. Le marché pourrait écarter l’idée d’une baisse significative des taux avant le quatrième trimestre 2026. Les données du marché des swaps (contrats d’échange de flux d’intérêts, utilisés pour refléter les anticipations de taux) suggèrent désormais que les anticipations se sont sensiblement renforcées en faveur d’un OCR maintenu à 5,50% jusqu’aux réunions de la RBNZ de mai et de juillet. On se rappelle que fin 2025, les marchés étaient convaincus qu’un mouvement mondial vers un assouplissement monétaire (baisse des taux par les banques centrales) était en cours. Cette idée avait été confortée lorsque le PIB (produit intérieur brut, mesure de la production économique) néo-zélandais avait affiché une légère contraction de 0,1% au dernier trimestre 2025. Cette inflation plus élevée que prévu oblige toutefois la RBNZ à privilégier, pour l’instant, son objectif de stabilité des prix plutôt que les inquiétudes sur la croissance.

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AUD/USD a reculé d’environ 0,2% lundi vers 0,7180, après une ouverture sur un « gap » baissier (écart de cotation entre la clôture et l’ouverture) près de 0,7115. La paire a ensuite effacé l’essentiel de la baisse, mais est restée sous le plus haut de vendredi vers 0,7220. De petites bougies (petits corps en graphique, signe d’hésitation) suggèrent un élan haussier plus faible. L’attention reste centrée sur le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, censé expirer mercredi soir, le président Trump jugeant une prolongation « très improbable ». Les États-Unis ont saisi un navire cargo iranien dans le golfe d’Oman, et les Gardiens de la Révolution ont menacé de riposter, réaffirmant leur intention de fermer le détroit d’Ormuz si un blocus naval américain n’est pas levé. Le ministère iranien des Affaires étrangères a déclaré lundi ne pas avoir de plan confirmé pour participer à un deuxième cycle de discussions à Islamabad, même si des échanges seraient prévus cette semaine. Malgré cela, les marchés misent encore sur une issue plus calme (les prix actuels reflètent déjà un scénario apaisé). Les contrats à terme sur le West Texas Intermediate (WTI, pétrole brut de référence américain) ont grimpé de plus de 6% à 89 dollars le baril dans la nuit. Les contrats à terme sur actions américaines (prix indicatifs avant l’ouverture des marchés) se sont stabilisés en séance européenne, et les devises sensibles au climat de risque, dont le dollar australien, ont été achetées sur repli. Les statistiques clés de la semaine sont peu nombreuses : une réunion du FMI et les chiffres du T1 néo-zélandais lundi, les ventes au détail américaines mardi, et les PMI « flash » (indicateurs avancés d’activité calculés à partir d’enquêtes, publiés en première estimation) jeudi. Sur les graphiques, l’AUD/USD était à 0,7178, avec un support vers 0,7138 et des niveaux de plus long terme sur l’EMA 50 périodes (moyenne mobile exponentielle, qui donne plus de poids aux données récentes) à 0,7009 et l’EMA 200 périodes à 0,6779, tandis que le Stochastic RSI (oscillateur de momentum, indicateur de vitesse et d’essoufflement du mouvement) affichait notamment 98,19. Le marché semble minimiser le principal risque de la semaine : l’expiration du cessez-le-feu mercredi. Malgré le WTI à 89 dollars, les actifs dits « risqués », comme le dollar australien, restent soutenus, ce qui suggère une complaisance des opérateurs. Il faut rappeler que plus de 20% de l’offre mondiale quotidienne de pétrole transite par le détroit d’Ormuz, un point de passage étroit que l’Iran menace de fermer. L’échec des discussions pourrait pousser le pétrole bien au-delà de 100 dollars, un scénario que l’AUD/USD autour de 0,7180 ne semble pas intégrer. L’épisode de forte volatilité du pétrole en 2025 montre à quelle vitesse la situation peut se dégrader. Dans ce contexte, acheter des options de vente (« puts », droit de vendre à un prix fixé, ce qui protège ou profite d’une baisse) sur l’AUD/USD apparaît pertinent pour les prochaines semaines. Le coût est limité à la prime (prix payé pour l’option, perte maximale), ce qui est intéressant face à un événement binaire (deux issues possibles, succès ou échec du cessez-le-feu) très incertain. La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) semble bon marché, avec des mesures proches du VIX (indice de volatilité boursière américain, souvent appelé « indice de la peur ») autour de 14, un niveau bas. Cela ouvre la voie à des stratégies acheteuses de volatilité, comme les « straddles » (achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice, pour gagner en cas de fort mouvement dans un sens ou dans l’autre) sur le dollar australien. Une telle position profiterait d’un grand mouvement de prix, probable après l’échéance de mercredi.

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La confiance des entreprises mesurée par le NZIER en Nouvelle-Zélande a chuté de 52 points de pourcentage d’un trimestre sur l’autre. Elle s’établit à -4 % au 1er trimestre, contre 48 % au trimestre précédent. Ce retournement brutal de la confiance des entreprises, de 48 % à -4 %, constitue un signal d’alerte majeur pour l’économie néo-zélandaise. Une telle baisse indique que les entreprises se préparent à un ralentissement, à l’opposé de l’optimisme observé fin 2025. Il faut s’attendre à une volatilité accrue des marchés, car cette nouvelle donne va être intégrée dans les prix. Dans ce contexte, une faiblesse durable du dollar néo-zélandais est probable. Une approche consiste à envisager des positions vendeuses sur le « kiwi » (surnom du dollar néo-zélandais), notamment via des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) afin de limiter le risque. Cette analyse est confortée par des données récentes montrant une amélioration de 2 % des termes de l’échange de l’Australie (rapport entre prix des exportations et prix des importations) au dernier trimestre, ce qui accentue une divergence économique et de politique monétaire au profit du cross AUD/NZD (taux de change entre dollar australien et dollar néo-zélandais). La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) se retrouve désormais en position délicate, car ces chiffres rendent de nouvelles hausses de taux très improbables. Nous estimons que les produits dérivés liés à l’Official Cash Rate (taux directeur, c’est-à-dire le principal taux qui guide les conditions de crédit) sont mal évalués. Les investisseurs peuvent rechercher des positions qui bénéficieraient d’un pivot plus rapide que prévu vers une posture neutre (ni restrictive ni accommodante) ou accommodante (« dovish », favorable à des taux plus bas). Le marché intégrait 40 % de probabilité d’une hausse d’ici août ; ce scénario devrait désormais tendre vers zéro. Pour les actions, ce chiffre incite à couvrir des positions acheteuses ou à mettre en place des stratégies baissières sur l’indice NZX 50 (principal indice boursier néo-zélandais). Quand la confiance recule à ce point, les bénéfices futurs et les projets d’investissement des entreprises sont menacés. Acheter des options de vente (« put options », qui gagnent en valeur quand le marché baisse) sur l’indice ou sur de grandes valeurs cycliques (entreprises sensibles au cycle économique) permet de tirer parti d’un possible repli. Rétrospectivement, un repli comparable, mais moins marqué, avait été observé mi-2025 avant que la RBNZ ne marque une pause dans son cycle de hausses de taux (période de relèvements successifs). Cet épisode avait entraîné une baisse de 150 pips (unité de variation standard sur le marché des changes) du NZD/USD (taux de change dollar néo-zélandais contre dollar américain) sur les deux semaines suivantes. La baisse actuelle étant nettement plus forte, la réaction du marché pourrait être plus rapide et plus sévère.

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L’analyste de Commerzbank, le Dr Henry Hao, estime que la Chine est mieux placée que de nombreuses économies asiatiques pour faire face à des perturbations énergétiques liées aux tensions au Moyen-Orient et aux risques autour du détroit d’Ormuz. La note met en avant des importations de pétrole brut diversifiées, d’importantes réserves stratégiques (stocks publics d’urgence) et une consommation plus faible d’énergies fossiles (pétrole, gaz, charbon) par unité de PIB (richesse produite). En Asie, les pays utilisent des réserves stratégiques de pétrole (stocks d’urgence) avec des résultats contrastés. Le Japon, la Corée du Sud et Taïwan disposent de stocks publics conséquents, tandis que l’Inde, la Thaïlande et les Philippines ont des volumes limités et sont plus exposés à une rupture prolongée des approvisionnements. La Chine est décrite comme utilisant ses réserves et des mesures de politique publique (décisions des autorités sur les prix, les importations ou la distribution) pour atténuer les chocs de prix et d’offre à court terme. La volatilité géopolitique (instabilité liée aux relations internationales) continuerait toutefois de peser sur cette protection immédiate. La Chine a réduit sa dépendance au brut du Moyen-Orient en diversifiant ses sources, et cette part est présentée comme la plus faible parmi les grandes économies asiatiques. Le rapport indique que la part du Moyen-Orient dans l’approvisionnement chinois en brut recule depuis 2022. Le rapport ajoute que le “mix” énergétique (répartition entre sources d’énergie) de la Chine évolue, avec davantage d’énergies renouvelables (solaire, éolien, hydraulique) et moins d’énergies fossiles par unité de PIB. Il note aussi que les effets varient selon les secteurs, les transports et la chimie étant plus susceptibles de subir des tensions si la volatilité persiste. Compte tenu des tensions autour du détroit d’Ormuz, il faut envisager des opérations favorisant les actifs chinois par rapport à ceux de voisins asiatiques plus vulnérables. Une approche consiste à mettre en place un “pairs trade” (position relative: acheter un actif et vendre un autre pour miser sur l’écart), en achetant le yuan chinois contre un panier vendant le yen japonais et le won sud-coréen. Cette position s’appuie sur les dernières données de mars 2026 montrant que le Japon importe encore 88% de son pétrole brut via le détroit, tandis que les chiffres chinois du T1 2026 indiquent que la dépendance au Moyen-Orient est tombée à 42%. Une position acheteuse directe sur les contrats à terme Brent (produit dérivé standardisé pour s’exposer au prix du pétrole) ou des options d’achat (“call”, droit d’acheter à un prix fixé) constitue aussi une couverture (protection) contre un choc d’offre venant du détroit. Les prix avaient réagi très vite lors des tensions de 2024 et 2025, et toute perturbation des près de 21 millions de barils transitant chaque jour par Ormuz aurait un impact mondial immédiat. C’est l’approche la plus simple pour se positionner en cas d’aggravation du conflit. Cependant, il faut aussi tenir compte d’un impact inégal au sein de l’économie chinoise. L’analyse pointe des fragilités dans les transports et la chimie, très sensibles aux coûts de l’énergie. On peut exprimer ce scénario en vendant des ETF (fonds cotés en Bourse répliquant un indice) centrés sur la chimie industrielle chinoise, ou en achetant des options de vente (“put”, droit de vendre à un prix fixé) sur de grandes compagnies aériennes et de transport maritime cotées à Shanghai ou à Hong Kong.

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USD/JPY a évolué sans direction claire lundi après avoir reculé vendredi, de près de 159,50 à un plus bas en séance proche de 157,60. La paire a légèrement cédé de moins de 0,1% et s’est échangée autour de 158,80, restant dans une fourchette d’environ 150 pips (un pip est une très petite variation de prix sur le marché des changes) entre 158,50 et 159,20. Dimanche, les États-Unis ont saisi un cargo battant pavillon iranien, le Touska, dans le golfe d’Oman. Le cessez-le-feu de deux semaines annoncé le 8 avril doit expirer mercredi, et le président Trump a indiqué qu’il prendrait fin ce soir-là.

Risque géopolitique et évolution des prix

L’Iran a démenti qu’un deuxième cycle de discussions à Islamabad soit formellement programmé. L’Iran a de nouveau fermé le détroit d’Ormuz le 18 avril, tandis que le pétrole WTI (référence américaine du pétrole brut) est remonté au-dessus de 89 dollars le baril. Les principales statistiques américaines de la semaine sont les ventes au détail mardi et les indices PMI « flash » jeudi (estimations provisoires de l’activité dans l’industrie et les services). Le Japon publie l’IPC national vendredi (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation), en même temps que l’enquête de l’Université du Michigan sur le moral des ménages (un baromètre de la confiance des consommateurs). Sur le graphique en 15 minutes, USD/JPY s’inscrivait à 158,83, sous l’ouverture du jour à 159,18, avec un Stochastic RSI proche de 67 (indicateur technique qui mesure le rythme des variations de prix). Une résistance (zone où la hausse a tendance à buter) se situe vers 159,18. Sur le graphique journalier, la paire se maintenait au-dessus de l’EMA 50 jours à 158,15 et de l’EMA 200 jours à 154,60 (moyennes mobiles exponentielles, utilisées pour repérer la tendance), avec un Stochastic RSI à 21,19. La partie technique de l’article a été réalisée avec un outil d’IA. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.

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Les marchés financiers se sont concentrés sur les tensions au Moyen-Orient, dont la fermeture du détroit d’Ormuz et la saisie par les États-Unis d’un navire battant pavillon iranien. Les opérateurs attendaient un deuxième cycle de discussions Iran–États-Unis, tandis que Wall Street a terminé en baisse et que le dollar américain a fini en léger recul. L’indice du dollar (DXY, indice du billet vert face à un panier de grandes devises) a atteint un plus haut de cinq jours à 98,35 avant de se retourner, attendu proche de 98,00 en clôture. Faute de statistiques majeures, les marchés ont suivi les publications sur les réseaux sociaux du président américain Donald Trump, le déplacement d’une délégation américaine au Pakistan, les prochaines ventes au détail (indicateur de la consommation), la variation de l’emploi ADP (estimation privée des créations d’emplois aux États-Unis) en moyenne sur quatre semaines, ainsi que l’audition au Sénat du candidat à la présidence de la Fed, Kevin Warsh (la Fed étant la banque centrale américaine).

Marché des changes et catalyseurs clés

EUR/USD a d’abord ouvert plus bas, puis s’est raffermi vers 1,1800, en hausse de 0,20% sur la séance. L’attention s’est portée sur les discours de responsables de la BCE (Banque centrale européenne) et sur les enquêtes ZEW d’avril pour l’UE et l’Allemagne (sondages auprès d’analystes mesurant le sentiment économique). GBP/USD est repassé au-dessus de 1,3500, soutenu par l’affaiblissement général du dollar. Le marché attendait les données britanniques sur l’emploi, dont le taux de chômage au sens du BIT/ILO (mesure standard internationale) pour février (période de trois mois), attendu stable à 5,2%. USD/JPY a progressé, le yen étant la devise la plus faible du G10 (groupe des grandes monnaies des pays développés). La Banque du Japon a laissé entendre un statu quo sur les taux, malgré un marché qui anticipe 47 points de base de resserrement (1 point de base = 0,01 point de pourcentage), avec des statistiques sur le commerce et les exportations/importations à venir. AUD/USD a clôturé au-dessus de 0,7150 sur des attentes de hausses de taux de la RBA (banque centrale australienne). Le WTI (pétrole américain de référence) a gagné plus de 2,4% à 85,89$, et l’or est resté au-dessus de 4.800$, pénalisé par la hausse des rendements des Treasuries (obligations d’État américaines).

Retour en arrière et positionnement

La flambée de tensions États-Unis–Iran en 2025 avait fait bondir les prix du pétrole. La fermeture du détroit d’Ormuz l’an dernier avait propulsé le WTI au-delà de 85$, avec une forte instabilité sur les produits dérivés de l’énergie (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme le pétrole). Aujourd’hui, l’OPEP+ (OPEP et alliés) maintient sa production après sa dernière réunion et les stocks mondiaux restent 5% sous la moyenne sur cinq ans, tandis que le marché des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) intègre une volatilité (ampleur des variations de prix) nettement plus faible. Le dollar a été très instable en 2025, le DXY oscillant autour de 98,00 au rythme des gros titres géopolitiques. Désormais, l’indice évolue dans une fourchette étroite près de 104,50 après que la Réserve fédérale a signalé une pause dans son cycle de hausses de taux le mois dernier. Avec un dernier CPI (indice des prix) montrant un ralentissement de l’inflation sous-jacente à 3,1% (inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation), les intervenants sur dérivés peuvent privilégier des stratégies adaptées à un dollar évoluant sans tendance (marché « en range »). Il y a un an, EUR/USD avait remonté vers 1,1800 malgré une BCE prudente, surtout grâce à la faiblesse du dollar. Le contexte a changé: la BCE hésite à baisser ses taux, tandis que la Banque d’Angleterre fait face à une dynamique salariale toujours élevée au-delà de 5%. Cette divergence de politique monétaire (orientations différentes des banques centrales) rend les positions longues sur les contrats à terme EUR/GBP (futures, engagements standardisés négociés en bourse) utiles comme couverture (hedge, protection) face à une nouvelle faiblesse de la livre. La faiblesse du yen a marqué 2025, la Banque du Japon résistant à la tendance mondiale de relèvement des taux. Mais sa décision récente en mars de sortir des taux négatifs a changé la donne. Les opérateurs peuvent envisager des options d’achat sur le yen contre dollar (call, droit d’acheter) pour se positionner sur une possible réduction du carry trade (stratégie consistant à emprunter dans une monnaie à faible taux pour investir dans une monnaie mieux rémunérée). En 2025, l’or manquait de direction, le marché intégrant surtout des hausses de taux agressives de la Fed, qui avaient fait monter les rendements des Treasuries. Aujourd’hui, l’environnement pour ce métal sans rendement (actif sans intérêt) s’est amélioré, le rendement du Treasury à 10 ans étant passé sous 3,8%. Des options d’achat à longue maturité sur l’or (long-dated, échéance lointaine) peuvent offrir une exposition à la hausse alors que les banques centrales continuent d’accroître leurs réserves.

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