Les contrats à terme sur le Dow Jones ont reculé de 0,62% sous 49.350 durant la séance européenne lundi, avant l’ouverture à Wall Street. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont perdu 0,49% autour de 7.120, et ceux sur le Nasdaq 100 ont cédé 0,47% vers 26.700. Les contrats à terme sur actions américaines ont baissé, les investisseurs devenant plus prudents face au risque après un regain de tensions entre les États-Unis et l’Iran. L’agence de presse officielle iranienne IRNA a indiqué que Téhéran refusait de reprendre des discussions avec des responsables américains, en invoquant des « attentes irréalistes » et d’autres préoccupations. L’Iran a bloqué le détroit d’Ormuz après une brève réouverture. Cette décision fait suite au refus du président américain Donald Trump de lever des blocus portuaires. Sur Truth Social (son réseau social), Donald Trump a déclaré que des représentants américains se rendraient à Islamabad lundi pour des négociations avec l’Iran. Il a aussi critiqué la décision de l’Iran de refermer le détroit et a réitéré des menaces visant des infrastructures iraniennes, notamment des centrales électriques et des ponts. Les anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) se sont atténuées, l’inflation restant tenace, tandis que les prix de l’énergie demeurent élevés sur fond de tensions au Moyen-Orient. La semaine dernière, le Dow Jones a progressé de 3,19%, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont gagné 4,54% et 6,84%, les deux indices de référence inscrivant de nouveaux records. Le gouverneur de la Fed Christopher Waller a indiqué que le « taux d’équilibre » du marché du travail — le niveau à partir duquel l’emploi ne crée ni pression à la hausse ni à la baisse — serait probablement proche de zéro. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a expliqué qu’elle évaluait si la hausse des prix du pétrole se diffuse à l’inflation plus large des biens et des services (c’est-à-dire à l’ensemble des prix payés par les ménages).

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GBP/USD s’est redressé après un plus bas d’une semaine, après avoir ouvert lundi sur un « gap » baissier (écart de cotation à l’ouverture, quand le marché rouvre plus bas que la clôture précédente). La paire est repassée au‑dessus de 1,3500 en début de séance européenne, comblant l’écart hebdomadaire à mesure que le dollar américain s’affaiblissait. Les tensions entre les États‑Unis et l’Iran autour du détroit d’Ormuz ont d’abord alimenté la demande pour des valeurs refuges (actifs jugés plus sûrs en période d’incertitude), mais le dollar n’a pas réussi à conserver ses gains. Ce mouvement s’explique aussi par la baisse des anticipations de hausse de taux de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale américaine), tandis que les perspectives de la Banque d’Angleterre (BoE, la banque centrale britannique) restaient relativement plus solides. Sur le graphique en 4 heures, la paire avait auparavant franchi la moyenne mobile simple (SMA, moyenne des prix sur une période donnée) à 200 périodes, mais la progression s’est essoufflée près du retracement de Fibonacci à 61,8% (outil technique basé sur des proportions souvent surveillées par le marché) autour de 1,3600. Les signaux de dynamique étaient partagés: le RSI (indice de force relative, mesure de la vitesse et de l’ampleur des variations de prix) évoluait près de 48 et le MACD (indicateur qui compare deux moyennes mobiles pour évaluer la tendance) était légèrement négatif. Les résistances potentielles se situent à 1,3600, puis sur le niveau de Fibonacci à 78,6% à 1,3716, et vers la zone du sommet de cycle près de 1,3868. Les supports se trouvent sur le retracement à 50% à 1,3512, puis à 38,2% à 1,3428, sur la SMA 200 périodes à 1,3364, puis à 1,3324 et 1,3156. Nous observons GBP/USD évoluer autour de 1,2550, le marché évaluant des trajectoires différentes pour la Banque d’Angleterre et la Fed. Avec une inflation britannique restée élevée à 2,9% le mois dernier et une inflation américaine à 3,1%, le débat sur la banque centrale qui baissera ses taux en premier alimente une forte volatilité. Cet écart d’anticipations de politique monétaire est actuellement le principal moteur de la paire. Nous avons connu une configuration similaire en 2025, lorsque la paire a ouvert sur un gap baissier avant que des acheteurs sur repli (investisseurs qui achètent après une baisse) ne fassent remonter le cours au‑dessus d’un niveau psychologique clé (seuil rond, souvent très suivi, comme 1,3500). À l’époque, l’affaiblissement des attentes de hausse de taux de la Fed avait surtout pesé sur le dollar, malgré un contexte géopolitique tendu. Ce schéma montre à quel point la paire réagit aux changements de discours des banques centrales. En revenant sur les mouvements de 2025, la hausse suivante s’était arrêtée près du retracement de Fibonacci à 61,8%, qui avait joué un rôle de résistance majeure. Cela rappelle que, même avec de bons facteurs fondamentaux (éléments macroéconomiques et monétaires), des barrières techniques peuvent stopper la hausse et provoquer un retournement. Les signaux de dynamique mitigés observés alors invitaient déjà à la prudence avant de conclure à une nouvelle tendance haussière.

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GBP/JPY a progressé vers 214,60 lors des échanges européens de lundi. Le mouvement s’explique par l’affaiblissement du yen japonais, sur fond d’incertitude avant la décision de taux de la Banque du Japon (BoJ) attendue le 28 avril. Les marchés doutent que la BoJ relève ses taux, alors que les perspectives économiques se dégradent après un choc énergétique négatif. Un « choc d’offre négatif » signifie que l’énergie ou d’autres intrants coûtent plus cher ou deviennent moins disponibles, ce qui augmente les prix sans que la demande soit plus forte. Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a indiqué que le Japon observait une inflation plus élevée liée à ce type de choc. Au Japon, l’attention se porte désormais sur l’indice national des prix à la consommation (CPI) de mars, publié vendredi. Le CPI est la mesure la plus utilisée pour suivre l’inflation, c’est-à-dire la hausse des prix payés par les ménages. Le CPI national hors produits alimentaires frais (une version qui retire les prix très volatils) est attendu à 1,8% sur un an, contre 1,6%. La livre sterling a évolué de façon hésitante au début d’une semaine chargée au Royaume-Uni. Les chiffres du marché du travail pour les trois mois jusqu’en février sont attendus mardi, suivis de l’inflation (CPI) de mars mercredi. Le rapport sur l’emploi devrait montrer un ralentissement de la croissance des salaires et un taux de chômage ILO stable à 5,2%. Le taux ILO est la définition internationale du chômage (Organisation internationale du travail), utilisée pour comparer les pays. L’inflation, elle, est attendue en accélération. Le gouverneur de la Banque d’Angleterre (BoE), Andrew Bailey, a déclaré qu’il n’y avait pas d’urgence à modifier la politique monétaire lors de la réunion du 30 avril, malgré un « très grand choc négatif ». Le CPI britannique, publié chaque mois par l’Office for National Statistics, est l’indicateur d’inflation de référence pour l’objectif du gouvernement et se mesure sur un an (comparaison avec le même mois de l’année précédente).

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ING a indiqué que le dollar américain s’était brièvement détendu après que les autorités iraniennes ont déclaré que le détroit d’Ormuz était « pleinement ouvert ». Selon la banque, une fin de la crise pourrait ramener l’indice du dollar (DXY, un indice qui mesure le dollar contre un panier de grandes devises) vers 97,50/98,00 et l’EUR/USD juste au-dessus de 1,18. Les économistes d’ING s’attendent à ce que le dollar reste proche de ces niveaux ce trimestre. Ils jugent plus probable un DXY autour de 98,00/98,50, car les anticipations d’assouplissement de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) s’affaiblissent. Le rapport souligne que l’incertitude autour des discussions de paix maintient l’attention sur la date de reprise complète des flux d’énergie (pétrole et gaz). Il ajoute que des prix du pétrole élevés peuvent se transmettre au reste de l’économie. Il cite un discours du gouverneur de la Fed Christopher Waller, publié vendredi avant la « période de silence » de la Fed (blackout period, période durant laquelle les responsables évitent de commenter la politique monétaire), intitulé « One Transitory Shock After Another ». Le texte rappelle que Waller avait voté en janvier pour une baisse des taux. Selon le rapport, Waller a averti qu’une hausse durable des prix de l’énergie pourrait s’ajouter aux effets des droits de douane (tarifs, taxes sur les importations) et influencer les anticipations d’inflation (les attentes des ménages et des marchés sur l’évolution des prix). Il s’est concentré sur les anticipations d’inflation américaines à 5–10 ans issues du swap d’inflation 5Y5Y (un indicateur de marché, dérivé, qui reflète l’inflation attendue sur 5 ans à partir de dans 5 ans). Il estime qu’un passage à 2,70/2,80 %, comme début 2022, pourrait mettre fin à l’espoir d’un assouplissement de la Fed cette année. Le texte précise qu’il a été produit avec un outil d’IA et relu par un éditeur.

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Les indices boursiers mondiaux sont restés solides pendant le choc pétrolier, tandis que les valorisations et les primes de risque ont davantage bougé que les prix affichés. Aux États-Unis, la baisse des cours et la hausse des attentes de bénéfices ont réduit le multiple de valorisation du S&P 500. Le multiple du marché américain est retombé autour de 20x, soutenu par l’attente d’une saison de résultats d’entreprises robuste au 1er trimestre et par une révision à la hausse des bénéfices attendus pour 2026. Le rendement des bénéfices (l’inverse du PER, c’est-à-dire les bénéfices rapportés au prix) a augmenté plus vite que les rendements obligataires. Les taux réels américains, calculés à partir des obligations du Trésor indexées sur l’inflation (TIPS, titres dont le capital est ajusté à l’inflation), sont restés stables depuis le début de l’année autour de 1,9%. En conséquence, la prime de risque actions (l’écart entre le rendement attendu des actions et un taux sans risque) a augmenté, y compris dans certains marchés émergents. L’article indique que les rendements attendus des actions ont augmenté, même si cela n’apparaît pas clairement sur les graphiques de prix. Il précise aussi que le texte a été produit avec un outil d’IA et relu par un éditeur. FXStreet Insights Team rassemble des observations de marché d’experts externes et ajoute des éléments d’analystes internes et externes, y compris des notes à caractère commercial. Les indices boursiers mondiaux ont montré une résistance inattendue après le récent choc pétrolier, mais les changements importants se jouent surtout en coulisses. Cette solidité suggère que le marché a déjà intégré les mauvaises nouvelles, ce qui peut créer de nouvelles opportunités. Selon nous, les fondamentaux (données économiques et financières de base, comme les bénéfices) des actions se sont en réalité améliorés, même si les graphiques ne le reflètent pas encore pleinement. Le PER anticipé (price-to-earnings, prix divisé par les bénéfices attendus) du S&P 500 s’est contracté autour de 20x, contre plus de 22x fin 2025. Cela s’explique par une saison de résultats du 1er trimestre 2026 qui s’annonce solide, les premières publications montrant qu’environ 78% des entreprises dépassent les prévisions de bénéfices. La combinaison de cours plus bas et de bénéfices attendus plus élevés rend les actions plus attractives qu’il y a quelques mois. Compte tenu de l’amélioration des rendements futurs attendus, il peut être pertinent d’envisager l’achat d’options d’achat (call options, droit d’acheter à un prix fixé) sur des indices larges afin de profiter d’une hausse possible dans les prochaines semaines. L’histoire montre qu’après un premier choc sur les prix du pétrole, comme en 2022, les marchés ont tendance à se stabiliser et à se recentrer sur les bénéfices. Cela suggère qu’un schéma comparable pourrait se reproduire, au bénéfice des positions haussières.

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Points clés

• Le Nikkei 225 évolue à 58 836,15, en baisse de 853,90 points (-1,43 %), après un point haut à 59 201,15, et reste proche de sa zone de records récents.
• L’indice au comptant (niveau calculé sur les cours actuels, et non sur des contrats à terme) a précédemment clôturé à 58 824,89, tandis que le Topix (indice plus large de la Bourse de Tokyo) a terminé à 3 777,02, porté par des valeurs liées à l’IA.
• À Wall Street, le S&P 500 (grand indice américain) et le Nasdaq (indice très exposé à la tech) ont récemment signé de nouveaux records, après un reflux temporaire du pétrole qui a brièvement amélioré l’appétit pour le risque (envie d’acheter des actifs plus risqués), avant le retour des tensions au Moyen-Orient.

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Les actions japonaises restent proches de leurs plus hauts, les investisseurs donnant davantage de poids à la dynamique autour de l’IA et aux résultats d’entreprises qu’aux variations des nouvelles liées au Moyen-Orient.

Le Nikkei reste proche de la zone de record historique atteinte la semaine dernière, malgré un repli après un plus haut en séance. Cela indique que les acheteurs restent présents, sans vendre à chaque choc géopolitique.

Le marché se lit sur deux horizons. À court terme, les informations liées à l’Iran alimentent la volatilité (variations rapides des prix).

Japan’s Nikkei 225 Stock Average is headed for a record high close that would erase its losses from the Iran war on optimism the new peace talks may hasten the end to the conflict https://t.co/zKrEpgS7oJ

— Bloomberg (@business) April 16, 2026

À moyen terme, le soutien vient de la vigueur des valeurs technologiques mondiales, de résultats qui résistent et d’une demande large pour l’IA. Cet équilibre maintient le Nikkei à un niveau élevé, sans provoquer de forte baisse.

À court terme, le scénario le plus probable reste un marché à double sens (alternance de hausses et de baisses) plutôt qu’une cassure nette à la hausse, tant que le contexte géopolitique reste instable.

Le thème de l’IA reste dominant

Le principal soutien vient des valeurs liées à l’IA et des grandes capitalisations technologiques (entreprises de grande taille dans les indices). SoftBank et Lasertec ont figuré parmi les titres les plus solides lors de la hausse, dans la continuité de la tendance qui porte le marché japonais depuis des mois.

Going all in on OpenAI puts SoftBank way out on a limb, says @shuli_ren. What is Masayoshi Son thinking? (via @opinion) https://t.co/UPBbmg82pU

— Bloomberg (@business) April 19, 2026

Les investisseurs considèrent toujours l’IA, les grandes capitalisations et les semi-conducteurs (puces électroniques) comme le pari de croissance le plus lisible, surtout tant que les indices américains restent près de leurs records.

Ce soutien est important car il ne repose pas sur une seule valeur ou un seul secteur. Quand l’optimisme sur l’IA tire à la hausse les fabricants de puces, les poids lourds des indices et les anticipations de résultats, le Nikkei est mieux soutenu qu’en cas de simple rotation défensive (déplacement vers des valeurs jugées plus sûres).

Le marché encaisse ainsi mieux les à-coups sur le pétrole et les nouvelles de conflit. Les valeurs de croissance restent le moteur.

Wall Street soutient le marché japonais

Les marchés américains renforcent cette tendance. Le S&P 500 et le Nasdaq ont enchaîné une troisième clôture record, après un recul du pétrole qui a brièvement amélioré la confiance, lorsque l’Iran a indiqué qu’il ouvrirait le détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport de pétrole). Ce signal extérieur reste déterminant pour le Japon, d’autant que le Nikkei s’appuie sur la tech et l’IA.

Japan’s Finance Minister Satsuki Katayama said that she had close discussions on foreign exchange issues with US Treasury Secretary Scott Bessent Wednesday and that she will be seeing him again when he visits Japan. https://t.co/XuDi50hZaj

— Bloomberg (@business) April 15, 2026

Mais le contexte extérieur s’est de nouveau dégradé. La reprise des tensions entre les États-Unis et l’Iran et les perturbations autour d’Ormuz ont fait remonter le pétrole et accru l’instabilité des marchés. Les contrats à terme sur indices (prix aujourd’hui pour un achat/une vente future) ont été sous pression, le cessez-le-feu paraissant fragile et le trafic maritime restant incertain.

Les actions japonaises sont donc prises entre deux forces. La tech américaine soutient. Le pétrole et le risque géopolitique pèsent.

L’optimisme sur l’IA face au risque pétrole

Le comportement du Nikkei s’explique ainsi. Un pétrole plus bas et une tech américaine solide favorisent un retour vers les sommets. Un regain de conflit et un risque sur l’offre (menace de pénurie) empêchent un engagement massif sur une poursuite de la hausse.

Le Japon dépend fortement des importations d’énergie, donc le pétrole compte davantage que pour d’autres marchés. Si le brut reste contenu, les investisseurs peuvent se concentrer sur les résultats et l’IA. Si le pétrole repart nettement, la pression sur les marges (profit des entreprises) et l’inflation importée (hausse des prix venant de l’étranger) reviennent vite au premier plan.

C’est pourquoi le Nikkei peut rester solide sans franchir clairement de nouveaux plus hauts. Le scénario haussier existe, mais un risque macroéconomique (lié à l’économie et aux matières premières) reste présent.

Perspectives techniques sur le Nikkei 225

Le Nikkei 225 évolue autour de 58 836, en repli après un test du récent sommet vers 60 077. Le marché montre des signes d’essoufflement à court terme après une forte hausse.

La baisse récente traduit des prises de bénéfices (ventes après une hausse) près du haut de la zone, tandis que l’élan (force de la tendance) ralentit.

D’un point de vue technique (analyse basée sur les graphiques), la tendance reste haussière, mais s’affaiblit à court terme. Le cours reste au-dessus de la moyenne mobile à 20 jours (moyenne des cours des 20 dernières séances) à 55 356, toujours orientée à la hausse, ce qui soutient la tendance de fond.

En revanche, les moyennes mobiles 5 jours (59 017) et 10 jours (57 758) s’aplatissent, et le cours passe légèrement sous la moyenne la plus courte, signe d’une pause ou d’une correction modérée (baisse limitée).

Niveaux à surveiller :

• Support (zone où la baisse peut se stopper) : 58 000 → 57 750 → 55 350
• Résistance (zone où la hausse peut buter) : 59 000 → 60 077 → 61 000

L’indice teste la zone 58 000–58 800, qui joue le rôle de support immédiat. Une cassure durable sous cette zone pourrait entraîner un repli plus marqué vers 57 750, où se situe la moyenne mobile à 10 jours.

À la hausse, 59 000 fait office de résistance à court terme. Un retour au-dessus de ce niveau indiquerait que les acheteurs reprennent la main et pourrait ouvrir la voie à un nouveau test du sommet à 60 077.

Au total, le Nikkei reste dans une tendance haussière avec un repli en cours, tandis que le marché digère ses gains près des sommets récents. La suite dépendra de la tenue du support autour de 58 000 ou d’une correction plus profonde avant un retour des acheteurs.

Ce que les traders doivent surveiller

Le prochain mouvement dépendra de la capacité des valeurs IA à compenser les tensions macroéconomiques. Surveillez SoftBank, Lasertec et les titres liés aux semi-conducteurs, ainsi que le pétrole. Si Wall Street tient et que le brut ne réaccélère pas, le Nikkei peut rester orienté vers ses sommets. Si les nouvelles sur Ormuz se dégradent et que le pétrole repart fortement, l’indice pourrait revenir à une consolidation plus défensive (phase d’hésitation avec biais prudent).

Questions des traders

Pourquoi le Nikkei 225 reste-t-il proche de ses records ?

L’indice reste élevé car les investisseurs privilégient l’optimisme sur les résultats liés à l’IA et la solidité de Wall Street, plutôt que les variations des nouvelles au Moyen-Orient. Le Nikkei a récemment clôturé à 58 824,89, près de la zone de record atteinte la semaine dernière en séance.

Pourquoi les valeurs IA comptent-elles autant pour le Nikkei ?

Les titres liés à l’IA portent une grande partie du sentiment de marché (humeur des investisseurs). Des actions comme SoftBank Group et Lasertec ont progressé, ce qui montre l’intérêt pour les semi-conducteurs, les infrastructures nécessaires à l’IA (centres de données, matériel) et la croissance des résultats associée.

Dans quelle mesure Wall Street influence-t-elle les actions japonaises ?

Fortement. Les records récents du S&P 500 et du Nasdaq soutiennent les actions japonaises, en particulier les segments du Nikkei exposés à la tech et à l’IA.

Pourquoi la crise au Moyen-Orient n’a-t-elle pas fait davantage chuter le Nikkei ?

Le marché arbitre entre deux forces : l’optimisme sur l’IA et des résultats solides maintiennent des acheteurs, tandis que le pétrole et le risque géopolitique créent de la volatilité. Cela se traduit par un bras de fer plutôt qu’un mouvement de fuite vers la sécurité (retrait des actifs risqués).

Pourquoi le pétrole est-il si important pour le Nikkei ?

Le Japon importe l’essentiel de son énergie : une hausse du brut peut augmenter rapidement les coûts des entreprises, renforcer l’inflation importée et peser sur les marges. Le Nikkei est donc plus sensible au pétrole que beaucoup d’autres grands indices boursiers.

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Le pétrole Brent a progressé jusqu’à environ 95 USD le baril, sur fond de montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran autour du détroit d’Ormuz. Le Brent a clôturé à 90 USD le baril vendredi, après que l’Iran a indiqué que le détroit resterait ouvert pour le reste d’une trêve de dix jours négociée par les États-Unis entre Israël et le Liban. L’Iran a ensuite déclaré que le détroit était de nouveau fermé, après confirmation par les États-Unis du maintien d’un blocus maritime (interdiction de passage des navires). L’Iran a également été accusé d’avoir tiré sur des navires près du détroit. Tôt lundi, les États-Unis ont intercepté un cargo iranien qui tentait de franchir le blocus maritime. L’Iran a promis des représailles, tandis que la tenue d’un deuxième cycle de discussions restait incertaine à l’approche de la fin du cessez-le-feu mardi. L’Iran a affirmé qu’il ne participerait pas aux discussions tant que le blocus ne serait pas levé. Par ailleurs, le Trésor américain a prolongé d’un mois des exemptions aux sanctions visant le pétrole russe (dérogations permettant, dans certains cas, de continuer certaines opérations malgré les sanctions). Les variations du prix du pétrole ont été liées au risque de perturbation autour du détroit d’Ormuz. Si les flux de pétrole через le détroit ne reprennent pas rapidement, le Brent pourrait de nouveau dépasser 100 USD le baril. Avec un Brent à 95 USD le baril ce matin, la prudence s’impose compte tenu d’une volatilité extrême (fortes variations de prix en peu de temps). L’attention se porte sur les négociations États-Unis–Iran avant l’expiration du cessez-le-feu demain. Ces mouvements brutaux de prix créent des risques et des opportunités sur le marché des produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme le pétrole). Le risque principal est une nouvelle flambée si le détroit d’Ormuz — un point de passage stratégique (goulet d’étranglement) pour près de 21 millions de barils par jour de produits pétroliers liquides — reste fermé. Un scénario consiste à acheter des options d’achat à court terme (call options : droit d’acheter à un prix fixé), avec des prix d’exercice (strike : prix fixé dans le contrat) au-dessus de 100 USD le baril, afin de profiter d’un éventuel échec des discussions. La prolongation des exemptions aux sanctions sur le pétrole russe laisse penser que Washington se prépare à une perturbation durable de l’offre. La volatilité implicite sur les options pétrolières a bondi, reflétant l’incertitude du marché. Cela renchérit le prix des options, mais offre aussi un moyen de couvrir (hedging : réduire le risque) des portefeuilles existants contre un mouvement brutal dans un sens ou dans l’autre. Une percée diplomatique soudaine pourrait toutefois ramener les prix vers 90 USD le baril, voire en dessous. Les opérateurs peuvent donc envisager des options de vente de protection (put : droit de vendre à un prix fixé) pour se couvrir contre ce risque de retournement rapide (“effet yo-yo” des prix). La succession rapide de nouvelles impose un suivi rigoureux de toute position. Nous examinons aussi l’impact plus large : le dernier rapport d’inflation de mars 2026 a montré que l’énergie a fortement contribué à la hausse des coûts. Un pétrole durablement au-dessus de 100 USD le baril pourrait peser sur les actions et pousser les banques centrales à réagir. Cela plaide pour s’intéresser aux options sur des ETF du secteur de l’énergie (fonds indiciels cotés répliquant un panier d’actions) ou sur des paires de devises sensibles aux chocs pétroliers.

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L’USD/CHF a légèrement progressé vers 0,7820 en début de séance européenne lundi, se maintenant au-dessus de 0,7800 après des pertes modestes la veille. Le mouvement s’explique par un dollar américain plus ferme, les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) s’étant atténuées, sur fond de craintes d’inflation (hausse durable des prix) liées au renchérissement de l’énergie et aux tensions au Moyen-Orient. Le gouverneur de la Fed Christopher Waller a déclaré vendredi que le « taux d’équilibre » du marché du travail serait probablement proche de zéro (un niveau où l’emploi n’accélère ni ne ralentit). Il a aussi averti qu’un conflit prolongé au Moyen-Orient pourrait accroître les risques à la fois sur l’inflation et sur l’emploi. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a indiqué qu’elle évaluait si la hausse du pétrole se diffuse à l’inflation des biens et des services (augmentation des prix au-delà de l’énergie). Le dollar a également été soutenu par une demande de valeur refuge (achats d’actifs jugés plus sûrs en période d’incertitude) dans le contexte d’un regain de tensions entre les États-Unis et l’Iran. Selon The Guardian, le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Esmail Baghaei, a qualifié lundi le blocus américain des ports et du littoral iraniens d’« acte d’agression » et de violation du cessez-le-feu. Il a écrit sur les réseaux sociaux que la punition collective de la population iranienne constitue un crime de guerre et un crime contre l’humanité. Le franc suisse pourrait lui aussi bénéficier des flux vers les valeurs refuges, tandis que les inquiétudes d’inflation liées à l’énergie pourraient peser sur les anticipations de politique de la Banque nationale suisse (BNS, la banque centrale suisse). Le compte rendu de la BNS de mars évoquait une incertitude en hausse et indiquait que l’institution pourrait intervenir sur le marché des changes (acheter ou vendre des devises) pour limiter une appréciation trop rapide du franc (CHF). Les chiffres de la balance commerciale suisse (différence entre exportations et importations) sont attendus mardi, tandis que les ventes au détail américaines (indicateur de la consommation des ménages) doivent paraître plus tard lundi.

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USD/JPY a brièvement testé 159,86 avant de refluer, le sentiment de marché (appétit ou aversion pour le risque) ayant changé au cours de la semaine. Des commentaires de responsables japonais et du gouverneur de la Banque du Japon (BoJ, banque centrale du Japon), Kazuo Ueda, ont réduit la probabilité intégrée par le marché de nouvelles hausses de taux de la BoJ, laissant le yen sous pression et USD/JPY autour de la zone des 159 en milieu de semaine. USD/JPY est tombé à 158,27 le 16 avril après la réunion des ministres des Finances et des gouverneurs de banques centrales du G7 (groupe des sept grandes économies avancées). Les marchés se sont concentrés sur les propos de la ministre des Finances Satsuki Katayama et du vice-ministre des Finances chargé des affaires internationales Atsushi Mimura, au sujet d’une coordination étroite Japon–États-Unis sur les taux de change (le prix d’une devise contre une autre). Le rebond du yen a été de courte durée et USD/JPY est reparti à la hausse, car ces mêmes déclarations ont aussi réduit les attentes de resserrement de la BoJ (politique monétaire plus stricte, donc taux plus élevés). Ensuite, la paire est revenue dans la zone des 159. L’attention s’est ensuite portée sur la conférence de presse d’Ueda le 17 avril, sans signal clair en faveur de nouvelles hausses de taux. Le yen restait légèrement plus faible au moment de la rédaction. Ailleurs parmi les devises du G10 (les dix principales monnaies des pays développés), le dollar américain et le yen ont de nouveau été vendus cette semaine. EUR/JPY a atteint un record, et AUD/JPY a dépassé son pic de mars pour revenir vers la zone des 114, les hausses de taux australiennes étant déjà en cours. La situation actuelle, avec USD/JPY qui pousse vers 164,50, rappelle la brève incursion au-dessus de 159 à la même période en avril 2025. À l’époque, des propos officiels avaient provoqué un repli temporaire, mais la tendance de fond — la faiblesse du yen — s’était vite imposée. On observe le même schéma aujourd’hui, les avertissements officiels ayant un effet de plus en plus limité sur le marché. La raison de fond de la faiblesse du yen reste le grand écart de taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis. La prudence du gouverneur Ueda l’an dernier s’est prolongée en 2026. La BoJ a bien relevé son taux directeur à 0,25%, mais cela reste très inférieur au taux de la Réserve fédérale américaine (Fed, banque centrale des États-Unis), à 4,0% malgré plusieurs baisses. Cet écart, de 375 points de base (soit 3,75 points de pourcentage), rend très rentable le « carry trade » financé en yen (emprunter en yen à faible coût pour acheter des actifs mieux rémunérés dans une autre devise). Dans ce contexte, les traders doivent se méfier d’une chute rapide provoquée par une intervention directe des autorités japonaises sur le marché des changes (achats/ventes de devises pour influencer le cours), un risque qui augmente au-delà de 160. On entend les mêmes avertissements verbaux sur une surveillance « avec un haut degré d’urgence » qu’en 2024 et 2025, peu avant leur passage à l’action. Acheter des options de vente (puts, qui gagnent de la valeur si USD/JPY baisse) très bon marché et « hors de la monnaie » (out-of-the-money : dont le prix d’exercice est loin du niveau actuel) sur USD/JPY peut servir de couverture (hedge : protection contre une perte) face à ce risque extrême, mais possible, dans les prochaines semaines. Nous notons aussi que ce n’est pas seulement une histoire de dollar: le yen est faible contre la plupart des devises. Le dollar australien reste solide, la banque centrale d’Australie (RBA) gardant ses taux élevés pour freiner une inflation persistante dans les services (hausse des prix des prestations), mesurée dernièrement à 3,8%. Cela soutient la paire AUD/JPY (taux de change entre l’AUD et le JPY) et offre une position acheteuse plus simple pour ceux qui veulent éviter des risques d’événements propres aux États-Unis. La tension entre un yen fondamentalement faible et la menace constante d’intervention maintient la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché et intégrée dans le prix des options) à un niveau élevé, les options à un mois anticipant des mouvements plus importants que sur d’autres grandes paires de devises. Cela montre que le marché se prépare à un mouvement ample, sans certitude sur le sens. Des stratégies qui profitent d’une hausse de la volatilité, plutôt que d’un scénario directionnel, peuvent être plus adaptées.

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L’argent (XAG/USD) a perdu 1,7 % autour de 79,30 $ en début de séance européenne lundi, après la nouvelle fermeture par l’Iran du détroit d’Ormuz. Téhéran a expliqué cette décision par le blocus américain des ports maritimes iraniens, après avoir rouvert la voie vendredi à la suite d’un cessez-le-feu entre Israël et le Liban. Ormuz est un passage stratégique pour près de 20 % de l’approvisionnement énergétique mondial, et cette nouvelle fermeture a fait monter les prix du pétrole. Le WTI (pétrole américain de référence) a progressé de 3,7 % vers 88 $, ce qui ravive les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et réduit l’appétit pour les actifs sans rendement (qui ne versent ni intérêt ni dividende), comme l’argent. Le dollar américain s’est raffermi avec le retour de la demande pour les valeurs refuges (actifs jugés plus sûrs en période de tension), tandis que les discussions entre l’Iran et les États-Unis n’ont pas repris. L’indice du dollar (DXY, qui mesure le billet vert face à un panier de grandes devises) gagnait 0,15 % près de 98,35, rendant l’argent libellé en dollars moins attractif pour les acheteurs utilisant d’autres monnaies. Sur le plan technique, l’argent est resté au-dessus de l’EMA 20 jours (moyenne mobile exponentielle, un indicateur de tendance qui donne plus de poids aux prix récents) à 76,85 $ et de la ligne de support ascendante proche de 76 $, avec un RSI autour de 56 (indice de force relative, qui mesure l’élan du marché sur une échelle de 0 à 100). Le support se situe près de 76 $, puis à 72,61 $ (plus bas du 13 avril), tandis que les résistances incluent 83,06 $ (plus haut du 17 avril) et 87,45 $ (plus haut du 12 mars).

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