L’USD/CAD est resté faible pour une deuxième séance et s’est échangé près de 1,3790 mardi en Asie. Le mouvement est intervenu alors que le dollar américain a reculé après des informations selon lesquelles les États-Unis et l’Iran pourraient tenir de nouvelles discussions avant la fin d’une trêve de deux semaines. Le président américain Donald Trump a déclaré que l’Iran avait pris contact et cherchait à reprendre les négociations. Le vice-président JD Vance a indiqué que les efforts diplomatiques se poursuivaient et a qualifié les échanges du week-end de constructifs.

Pressions sur le dollar: Fed et géopolitique

Le dollar américain a aussi fléchi, car les marchés ont revu à la baisse les attentes d’un nouveau durcissement de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis). Cela a suivi un regain d’optimisme sur l’inflation, lié à la perspective d’un cessez-le-feu plus durable et d’une éventuelle réouverture du détroit d’Hormuz (passage maritime clé du transport de pétrole), ce qui a pesé sur les prix du pétrole. Le gouverneur de la Fed Stephen Miran a déclaré que le choc énergétique lié à l’Iran (hausse soudaine des prix de l’énergie) n’avait pas encore modifié les anticipations d’inflation à long terme (ce que ménages et entreprises pensent de l’inflation future). Il estime que les tensions sur les prix devraient revenir vers l’objectif de la banque centrale (en général autour de 2%) d’ici un an. La baisse de l’USD/CAD pourrait toutefois être limitée, car des prix du pétrole plus faibles pèsent souvent sur le dollar canadien. Le Canada est le principal exportateur de pétrole brut vers les États-Unis, et le pétrole a reculé avec l’apaisement des craintes sur l’offre après ces informations de discussions. Au Canada, CBC News a rapporté que le Premier ministre Mark Carney a obtenu une majorité parlementaire lundi. Les libéraux ont décroché 172 sièges sur les 343 de la Chambre des communes.

Stratégie: priorité à la volatilité

Compte tenu des forces contradictoires sur les dollars américain et canadien, la stabilité récente de l’USD/CAD autour de 1,3790 reflète une hésitation du marché. Prendre un pari directionnel est risqué; l’attention, dans les prochaines semaines, devrait donc se porter sur la volatilité (ampleur des variations de prix). La détente des tensions entre Washington et Téhéran tire la paire dans deux sens à la fois. La baisse des prix du pétrole est un frein important pour le dollar canadien. Ces derniers mois, les contrats à terme (accords d’achat/vente à une date future) sur le WTI (pétrole américain de référence) sont passés de plus de 90 dollars fin 2025 à environ 82 dollars aujourd’hui, sur fond d’espoir d’une offre plus stable au Moyen-Orient. Comme l’économie canadienne dépend des exportations d’énergie, ce recul limite mécaniquement tout renforcement du « loonie » (surnom du dollar canadien). À l’inverse, la faiblesse du dollar américain pourrait être passagère, car les marchés pourraient intégrer trop vite l’idée d’une Fed moins offensive. Les derniers chiffres de l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation) aux États-Unis en mars ont montré une inflation encore élevée à 3,5%, ce qui réduit la probabilité d’une baisse rapide des taux. L’écart de taux (différence d’intérêt entre deux pays), avec un taux directeur de la Fed à 5,5% et celui de la Banque du Canada à 5,0%, reste favorable à la détention de dollars américains. Dans ce contexte, l’USD/CAD pourrait évoluer dans une fourchette, pris entre ces forces opposées. Les traders sur produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif, ici une devise) peuvent envisager des stratégies adaptées à un marché sans direction, par exemple la vente de strangles (vente conjointe d’une option d’achat et d’une option de vente, pour encaisser une prime si le cours reste dans une zone) ou la mise en place d’iron condors (stratégie combinant quatre options pour gagner si le cours reste dans une plage). La volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans le prix des options) sur les paires de devises s’est tassée ces derniers jours, ce qui rend ces stratégies de vente de prime plus attractives.

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L’USD/JPY a prolongé un léger repli depuis la zone de 159,85 et a reculé en Asie mardi. La paire est revenue vers 159,00, sans accélération nette à la baisse, faute de signaux clairs. Les discussions de paix entre les États-Unis et l’Iran ont échoué ce week-end, mais les marchés continuent d’anticiper la poursuite de la diplomatie. Le vice-président américain JD Vance a indiqué que des progrès concrets avaient été réalisés, ce qui a pesé sur le dollar.

Dollar sous pression à cause de l’incertitude de politique économique

Le dollar a aussi touché son plus bas niveau depuis début mars, sur fond d’incertitudes autour de l’inflation américaine et des décisions de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis). Les chiffres publiés vendredi montrent une hausse des prix au rythme le plus élevé depuis près de quatre ans. Cela a ravivé le scénario de possibles hausses de taux cette année, même si certains investisseurs continuent d’espérer des baisses de taux. Le yen a été un peu soutenu par la crainte d’un choc énergétique lié aux tensions autour du détroit d’Ormuz, un passage clé pour le pétrole. Le président américain Donald Trump a affirmé qu’un blocus de la marine américaine avait officiellement commencé et que les navires de guerre iraniens qui s’approcheraient seraient détruits. De son côté, l’Iran a menacé des ports dans le Golfe persique et le golfe d’Oman. Le Japon dépend fortement du pétrole importé du Moyen-Orient, ce qui fait craindre un coût plus élevé pour l’économie à court terme. Cela peut limiter l’appréciation du yen et freiner toute baisse plus marquée de l’USD/JPY. Les rumeurs d’une action des autorités japonaises (intervention sur le marché des changes, c’est-à-dire des achats/ventes de devises pour influencer le cours) peuvent aussi limiter un affaiblissement supplémentaire du yen.

Choc énergétique et effets sur les marchés

Le blocus naval américain dans le détroit d’Ormuz l’an dernier a provoqué un violent choc énergétique, avec un bond temporaire du Brent (pétrole de référence mondial) au-dessus de 145 dollars le baril. Même si la diplomatie a réduit l’urgence de la crise, les prix du pétrole restent élevés, avec le WTI (référence américaine) autour de 95 dollars, ce qui pénalise des importateurs d’énergie comme le Japon. Ce niveau durablement élevé des coûts énergétiques continue de peser sur le yen. Après la poussée d’inflation de 2025, qui a vu l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de la hausse moyenne des prix payés par les ménages) dépasser 7%, la Fed a adopté une ligne plus restrictive que prévu. La Fed a depuis relevé son taux directeur (federal funds rate, principal taux d’intérêt à court terme aux États-Unis) à 6,00% pour freiner ces hausses de prix, dernièrement estimées à 4,1% en mars 2026. Des taux élevés soutiennent le dollar. Par conséquent, l’USD/JPY évolue désormais autour de 162,50, bien au-dessus des niveaux évoqués l’an dernier. Même si la Banque du Japon a mis fin à ses taux négatifs, son taux actuel de 0,10% laisse un écart de taux très important. Cet écart rend attractif le fait de détenir du dollar plutôt que du yen (carry trade : stratégie consistant à emprunter dans une devise à faible taux pour investir dans une devise à taux plus élevé), ce qui reste le principal moteur de la hausse. Sur les prochaines semaines, les opérateurs peuvent envisager des stratégies qui tirent parti de cet écart de taux, tout en restant attentifs à une intervention verbale ou directe des autorités japonaises. Vendre des options JPY call/USD put « hors de la monnaie » (option dont le prix d’exercice est défavorable par rapport au cours actuel, donc moins susceptible d’être exercée) peut permettre d’encaisser une prime (le revenu reçu à la vente de l’option) en pariant sur l’absence de retournement brutal sous des niveaux de support clés. Autre approche : des spreads haussiers via des options d’achat (bull call spread : achat d’un call et vente d’un autre call à un prix d’exercice plus élevé, pour limiter le risque et le gain potentiel) sur l’USD/JPY peuvent offrir un moyen à risque encadré de viser une progression vers 165,00. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.

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Le WTI s’échangeait près de 91,50 dollars pendant les heures asiatiques mardi, en baisse relative pour une troisième séance, après des informations selon lesquelles les États-Unis et l’Iran pourraient tenir de nouveaux pourparlers. Ces discussions visent à obtenir un cessez-le-feu de plus longue durée avant la fin de la trêve actuelle de deux semaines. Le président américain Donald Trump a déclaré que Téhéran avait pris contact avec Washington, tandis que le président iranien Masoud Pezeshkian a indiqué être prêt à poursuivre le dialogue dans le cadre du droit international. Le vice-président américain JD Vance a affirmé sur Fox News que la voie diplomatique (les négociations entre États) se poursuit et qu’il y a des avancées, sans percée (pas d’accord décisif).

Les perturbations d’approvisionnement soutiennent les prix

Le secrétaire américain à l’Énergie, Chris Wright, a déclaré que les prix de l’énergie pourraient rester élevés, voire augmenter, tant que le trafic de navires dans le détroit d’Ormuz ne reviendra pas à la normale. Il a précisé que les perturbations de cette route maritime (itinéraire des navires) entretiennent la pression sur les prix. Trump a également indiqué que des prix élevés du pétrole et de l’essence pourraient durer jusqu’à la période des élections de mi-mandat américaines (élections législatives organisées à mi-parcours du mandat présidentiel). Selon un rapport de l’OPEP+ (alliance de pays exportateurs de pétrole et de leurs partenaires), la production du groupe aurait reculé de 7,9 millions de barils par jour en mars, principalement à cause de l’arrêt lié au détroit d’Ormuz. L’attention se porte aussi sur le prochain rapport mensuel de l’Agence internationale de l’énergie (AIE), qui donnera de nouveaux indices sur l’offre et la demande. Le marché hésite entre des signaux politiques contradictoires venus de Washington et la réalité de l’approvisionnement. Les perspectives de cessez-le-feu pèsent sur les prix, mais la forte baisse de production de l’OPEP+ crée un niveau de soutien (un seuil où les prix résistent à la baisse). Cette opposition pourrait entraîner une forte volatilité (variations rapides et importantes des prix) du brut dans les prochaines semaines.

Stratégies d’options pour une volatilité dans les deux sens

Cette situation rappelle l’incertitude de fin 2025, lorsque les inquiétudes autour du détroit d’Ormuz étaient apparues. La volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché et intégrée dans le prix des options) sur les options WTI pourrait fortement grimper, comme l’indice de volatilité du pétrole OVX (baromètre de la volatilité attendue sur les options pétrolières) qui avait dépassé 60 au début de la guerre en Ukraine en 2022. Dans ce contexte, parier uniquement sur une hausse ou une baisse devient coûteux et risqué. Dans ce cadre, des stratégies qui profitent d’un grand mouvement de prix, quelle qu’en soit la direction, peuvent être envisagées. Un straddle acheteur ou un strangle acheteur (stratégies consistant à acheter à la fois une option d’achat et une option de vente) peut être adapté. L’investisseur gagne si le prix bouge fortement, à la hausse en cas d’échec des discussions, ou à la baisse en cas d’accord. La perturbation physique de l’offre au détroit d’Ormuz est majeure: historiquement, ce passage assure plus de 20% de la consommation mondiale de pétrole. La baisse évoquée de 7,9 millions de barils par jour est considérable, bien supérieure aux réductions observées lors de l’effondrement de la demande pendant la pandémie en 2020. Ces fondamentaux d’offre (éléments concrets liés à la production et aux flux) rendent moins probable une forte chute des prix, sauf accord solide signé et ratifié (formellement validé). Le calendrier politique, en particulier les prochaines élections américaines de mi-mandat, ajoute de la complexité pour l’administration. La pression sera forte pour faire baisser le prix de l’essence, ce qui pourrait accélérer une solution avec l’Iran. Les opérateurs devront surveiller tout changement de ton des responsables américains, qui peut être un indicateur avancé (signal précoce) d’un accord. Créez votre compte VT Markets en réel et commencez à trader dès maintenant.

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EUR/USD a prolongé lundi sa hausse de plus de 100 pips (un pip est la plus petite variation de prix sur le marché des changes), et a encore gagné pendant la séance asiatique de mardi. La paire enchaîne une huitième séance de hausse, autour de 1,1765–1,1770, un plus haut depuis début mars. Après l’échec des discussions de paix le week-end, les marchés se sont orientés vers les actifs risqués (placements plus exposés, comme les actions) en misant sur une reprise de la diplomatie avec l’Iran. Le vice-président américain JD Vance a déclaré que les discussions avaient progressé de façon notable, sans accord final, ce qui a pesé sur le dollar.

Faiblesse du dollar et appétit pour le risque

L’incertitude sur la trajectoire des taux de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) maintient aussi le dollar près de son plus bas depuis début mars. En parallèle, les risques de transport maritime liés au détroit d’Ormuz ont limité l’appétit pour le risque. Le président américain Donald Trump a déclaré qu’un blocus (interdiction de passage) de la voie maritime par la marine américaine avait commencé, et a menacé d’agir contre des navires militaires iraniens à proximité. L’Iran a averti qu’il pourrait viser tous les ports du golfe Persique et du golfe d’Oman, ce qui entretient les tensions. La crainte que le cessez-le-feu (arrêt temporaire des combats) échoue et que les hostilités reprennent a soutenu le dollar et freiné la demande d’EUR/USD. Malgré cela, les mouvements récents restent compatibles avec une tendance haussière (orientation générale à la hausse) amorcée après le point bas de fin mars.

Stratégie avec options et suivi

Aujourd’hui, l’euro se renforce pour d’autres raisons, principalement grâce à une Banque centrale européenne (BCE) plus ferme sur les taux (orientation dite « hawkish » : priorité à la lutte contre l’inflation, donc des taux plus élevés). Les dernières données montrent une inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation, plus stable) en zone euro à 2,9% en mars 2026, ce qui conduit les marchés à anticiper au moins deux hausses de taux de la BCE cette année. À l’inverse, la Fed a signalé une pause dans son cycle de relèvement des taux. Dans ce contexte, une approche prudente via des options (contrats donnant un droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) peut aider à viser une poursuite de la hausse tout en limitant le risque. Il est possible d’acheter des options d’achat (call : droit d’acheter) sur EUR/USD à courte échéance pour profiter de la dynamique liée à la BCE. En complément, des options de vente (put : droit de vendre) en protection, ou un « call spread » (achat d’un call et vente d’un autre call à un niveau plus haut pour réduire le coût, mais plafonner le gain) peuvent limiter l’impact d’un retour brutal de l’aversion au risque. Cette prudence est d’autant plus justifiée que la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) reste élevée, autour de 8%. Pour la suite, il faudra suivre de près les interventions des responsables de la BCE afin de confirmer cette ligne ferme. En parallèle, toute évolution sur les routes maritimes mondiales ou de nouvelles tensions diplomatiques peuvent rapidement retourner le sentiment contre l’euro. Il est donc essentiel de surveiller à la fois la politique monétaire et les titres géopolitiques dans les semaines à venir.

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La National Australia Bank a publié son indice de confiance des entreprises à -29 en mars, contre -1 précédemment. La chute de la confiance des entreprises, de -1 à -29, constitue un choc marqué, signalant une nette dégradation des anticipations économiques. Il faut s’attendre à une pression baissière sur l’ASX 200 (principal indice boursier australien). Pour se positionner, des options de vente (« put », contrat qui prend de la valeur si l’indice baisse) sur l’indice ou une position vendeuse sur des contrats à terme (« futures », contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) peuvent être envisagées dans les prochaines semaines. Ces données suggèrent que les entreprises pourraient mettre en pause leurs projets d’investissement et de recrutement, ce qui pèserait sur les bénéfices futurs.

La probabilité d’une baisse des taux augmente

Cette dégradation du moral renforce la probabilité d’une baisse des taux par la Reserve Bank of Australia (banque centrale) pour soutenir l’économie. Dans ce contexte, on peut anticiper un affaiblissement du dollar australien face aux grandes devises, notamment le dollar américain. Cette lecture est confortée par les derniers chiffres trimestriels du CPI (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation), ressortis à 2,8%, sous la fourchette cible de la RBA, ce qui lui laisse davantage de marge de manœuvre. Un tel écart par rapport aux attentes devrait provoquer une hausse de la volatilité (ampleur des variations de prix) à partir de niveaux récemment faibles. On peut considérer l’achat d’options d’achat (« call », contrat qui prend de la valeur si l’actif monte) sur l’A-VIX (indice de volatilité du marché australien) ou la mise en place de « straddles » (stratégie consistant à acheter simultanément un call et un put au même prix d’exercice, pour profiter d’un fort mouvement dans un sens ou dans l’autre) sur des actions susceptibles de connaître de fortes amplitudes. Le marché n’anticipait pas un chiffre aussi mauvais, et l’ajustement des prix pourrait être brutal. La publication concorde avec les dernières données sur le marché du travail, qui montrent une hausse du taux de chômage à 4,5%, signe d’une faiblesse étendue. Prudence, en particulier, sur les secteurs cycliques (secteurs très dépendants de la conjoncture) comme la consommation discrétionnaire et la finance, sensibles aux ralentissements. À l’inverse, des positions plus défensives (secteurs généralement plus stables) dans la santé et les services aux collectivités (« utilities » : électricité, eau, gaz) peuvent offrir une protection relative dans cet environnement.

Positionnement et rotation sectorielle

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Le produit intérieur brut (PIB, c’est-à-dire la valeur totale des biens et services produits) de Singapour a progressé de 4,6% sur un an au premier trimestre. Ce chiffre est inférieur au consensus de 5,4%. La publication compare la croissance observée (4,6%) à celle attendue (5,4%). Elle indique une progression inférieure de 0,8 point de pourcentage aux prévisions. Un PIB inférieur aux attentes suggère un ralentissement de l’économie. Cette surprise indique que la croissance anticipée en début 2026 ne s’est pas concrétisée, ce qui accroît l’incertitude. En conséquence, une pression baissière à court terme sur les actifs libellés en dollar de Singapour (actifs dont le prix est exprimé en SGD) est probable. Ce décalage par rapport aux attentes devrait affaiblir le dollar de Singapour face au dollar américain. Les exportations intérieures hors pétrole (exportations de biens produits localement, hors produits pétroliers) avaient reculé de 2,8% en février 2026: ce PIB confirme donc un essoufflement de la demande extérieure (demande provenant de l’étranger). Les opérateurs sur produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent) peuvent envisager d’acheter des options d’achat USD/SGD (“calls”, qui donnent le droit d’acheter la paire à un prix fixé) afin de se positionner sur une baisse possible de la monnaie locale, l’Autorité monétaire de Singapour (MAS, la banque centrale de facto) étant moins susceptible de durcir sa politique. Côté actions, l’indice Straits Times (STI) devrait subir des vents contraires, avec des prévisions de bénéfices d’entreprises révisées à la baisse. Cela rappelle le ralentissement observé fin 2025, lorsque les indicateurs du commerce mondial ont commencé à se dégrader. Il est possible d’en profiter pour acheter des options de vente sur le STI (“puts”, qui donnent le droit de vendre à un prix fixé) ou établir des positions vendeuses sur des contrats à terme sur indice (futures, contrats d’achat/vente à une date future) afin de se couvrir contre une baisse du marché. Les anticipations de taux devraient aussi évoluer, le marché intégrant désormais une probabilité plus faible de nouvelles hausses cette année. Les contrats à terme sur le SORA (Singapore Overnight Rate Average, taux au jour le jour de référence) reflètent déjà ce sentiment, avec un léger repli ce matin. Cela peut offrir une opportunité de viser une courbe des taux plus plate (écart plus faible entre taux courts et taux longs) via des swaps de taux (échanges de flux d’intérêts, par exemple taux fixe contre taux variable).

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Le GBP/USD a reculé vers 1,3380 avant de se redresser autour de 1,3510, en hausse de 0,35% sur la séance. La paire a gagné plus de 350 pips (un *pip* est la plus petite variation de prix, généralement la quatrième décimale sur le marché des changes) depuis un creux proche de 1,3160 début avril, et a effacé environ la moitié de la baisse depuis environ 1,3870. Un blocus américain du détroit d’Ormuz après l’échec de pourparlers de paix au Pakistan a pesé sur l’appétit pour le risque (la volonté des investisseurs d’acheter des actifs plus risqués) tôt lundi. Ensuite, le dollar s’est détendu, les marchés anticipant une possible issue, ce qui a aidé le GBP/USD à reprendre 1,3500. Mardi, publication de l’indice des prix à la production (PPI, un indicateur qui mesure l’évolution des prix payés par les entreprises, en amont de la consommation) de mars aux États-Unis, attendu à 1,2% sur un mois (variation « mois sur mois ») contre 0,7% en février. Sur un an (« en glissement annuel »), le PPI est prévu à 4,6% contre 3,4%, avec aussi cinq interventions de responsables de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale américaine) : Goolsbee, Barr, Barkin, Collins et Paulson. Au Royaume-Uni, l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation (CPI, l’indicateur de référence des prix payés par les ménages) est attendue entre 3% et 3,5% sur les prochains trimestres en raison de la hausse des coûts de carburant et d’énergie. Cela intervient après un mouvement précédent vers l’objectif de 2% (la cible d’inflation de la Banque d’Angleterre) avant le conflit. Le GBP/USD évolue près de 1,3513, au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA, une moyenne mobile qui donne plus de poids aux cours récents) à 50 jours à 1,3395 et de l’EMA à 200 jours à 1,3367. Le Stochastic RSI (un oscillateur qui combine le RSI — indicateur de momentum — et une mesure « stochastique » pour repérer des zones de surachat/survente) est proche de 71, avec des supports (zones de prix où la baisse tend à ralentir) autour de 1,3395 et 1,3367.

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Les stratégistes d’OCBC, Sim Moh Siong et Christopher Wong, s’attendent à ce que l’Autorité monétaire de Singapour (MAS, la banque centrale et le superviseur financier de Singapour) durcisse sa politique le 14 avril 2026. Ils anticipent que la MAS relèvera la pente de la bande de politique du taux de change effectif nominal du dollar de Singapour (S$NEER, un indice qui mesure le dollar de Singapour par rapport à un panier de devises de partenaires commerciaux, en tenant compte des échanges) afin de contenir l’inflation importée (hausse des prix venant de l’étranger via les importations). Ils notent que le marché penche déjà vers un durcissement. L’attention porte donc sur les « leviers » choisis par la MAS (les paramètres de sa bande de change: la pente, le niveau central et la largeur) et sur le ton du communiqué. Un ton plus « restrictif » (hawkish: indiquant une volonté de lutter fermement contre l’inflation, au besoin par une monnaie plus forte) pourrait maintenir le S$NEER proche du haut de sa bande et provoquer une baisse modérée et immédiate de l’USD/SGD (le taux de change dollar américain / dollar de Singapour), à supposer que les mouvements plus larges du dollar américain restent contenus.

Leviers de la MAS et ton du marché

Si la MAS adopte un message plus équilibré, ils s’attendent à une réaction plus limitée de l’USD/SGD. Ils indiquent aussi des niveaux techniques (repères de prix utilisés par les traders) pour l’USD/SGD, avec des résistances (zones où la hausse a tendance à buter) à 1,2780, 1,2810 et 1,2840/50. Ils identifient un support clé (zone où la baisse a tendance à se stabiliser) à 1,2710, puis 1,2620 en cas de cassure nette à la baisse. Les résistances citées incluent les retracements de Fibonacci 38,2% et 50% (niveaux calculés à partir d’un mouvement précédent, souvent utilisés pour repérer des zones de retournement possibles), ainsi que les moyennes mobiles 21, 100 et 200 jours (moyennes des prix sur ces périodes, servant à estimer la tendance). Notre scénario central est que la MAS durcisse aujourd’hui sa politique en augmentant la pente de la bande S$NEER. L’objectif est de freiner l’inflation importée, alors que les dernières données montrent que l’indice des prix à l’importation a augmenté de 2,5% au premier trimestre, son rythme le plus rapide depuis plus d’un an. Nous pensons que cela exercera une pression à la baisse sur l’USD/SGD.

Stratégie de trading sur l’USD/SGD et niveaux clés

Comme le marché anticipe déjà fortement un durcissement, la réaction immédiate dépendra surtout du ton du communiqué. Nous constatons que la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) des options USD/SGD à une semaine est montée à 8,2%, signe d’une attente d’événement. Une simple hausse de la pente, sans message restrictif, pourrait donc ne pas déclencher de mouvement marqué. Si la MAS publie un communiqué restrictif en plus du durcissement, il faut se préparer à un test du support à 1,2710 sur l’USD/SGD. Un passage durable sous ce niveau pourrait justifier l’achat d’options de vente (put: instrument qui gagne de la valeur si le taux de change baisse) à courte échéance sur USD/SGD pour viser une poursuite de la baisse vers 1,2620. Cela signalerait que la MAS accepte une appréciation plus rapide du dollar de Singapour (hausse de sa valeur). À l’inverse, si le communiqué est plus équilibré et conforme aux attentes, la réaction pourrait être faible, voire se traduire par un bref rebond de l’USD/SGD. Dans ce cas, les traders peuvent envisager de vendre des options d’achat (call: instrument qui gagne de la valeur si le taux de change monte) avec des prix d’exercice (strike: niveau de taux de change auquel l’option s’active) proches de la zone de résistance 1,2780–1,2810. Cette stratégie profite à la fois d’une hausse qui échoue et de la baisse attendue de la volatilité des options après l’événement. Créez votre compte live VT Markets et commencez à trader dès maintenant.

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L’argent (XAG/USD) a repris un peu de terrain lundi, mais s’orientait vers une baisse de 0,33% sur la séance, après un écart à la baisse (« gap », ouverture plus basse que la clôture précédente) survenu durant le week-end, lié à des nouvelles défavorables sur le conflit États-Unis–Iran. Au moment de la rédaction, il évoluait à 75,58 $ après un rebond depuis un plus bas journalier à 72,61 $. L’argent a buté sur la moyenne mobile simple (SMA, une moyenne des prix sur une période donnée) à 100 jours à 76,09 et a trouvé un appui sur la SMA à 20 jours à 73,28. Le creux de quatre jours à 72,61 $ augmente le risque d’une poursuite du repli, même si le prix termine au-dessus de 75,50 $.

Momentum et catalyseur clé

L’indice de force relative (RSI, indicateur qui mesure la vitesse et l’ampleur des mouvements de prix) évoluait à plat près de sa zone neutre, ce qui suggère une dynamique limitée. Les opérateurs attendaient un possible déclencheur avec la publication mardi de l’indice des prix à la production (PPI, mesure l’évolution des prix facturés par les producteurs aux États-Unis). Si le prix repasse au-dessus de la SMA à 100 jours, les niveaux à surveiller incluent 77,98 $, l’ancien point bas du 3 mars devenu résistance, ainsi que la SMA à 50 jours à 79,21. En cas de passage sous la SMA à 20 jours, les objectifs se situent vers le point bas du 2 avril à 69,58 $, puis 60,95 $, point bas de cycle du 23 mars (plus bas marqué durant une phase de baisse). Pour les opérateurs sur produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif comme l’argent), une cassure sous l’ancien support à 73,28 $ (niveau où le prix a déjà trouvé un appui) serait un signal baissier important. Une option de vente (« put », contrat qui gagne quand le prix baisse) ou un « bear put spread » (stratégie utilisant deux options de vente pour profiter d’une baisse en plafonnant le gain et en réduisant le coût) serait une réponse cohérente pour viser un mouvement vers 69,58 $.

Positionnement sur options et niveaux de rupture

À l’inverse, un dépassement durable de la résistance à 76,09 $ serait un signal haussier fort en faveur d’options d’achat (« call », contrat qui gagne quand le prix monte). La demande industrielle renforce ce scénario: selon de récents rapports, la consommation d’argent dans les panneaux solaires et les équipements 5G a progressé de 8% sur un an au premier trimestre 2026. Ce soutien « fondamental » (lié à l’économie réelle et à l’offre/demande) pourrait pousser les cours vers 77,98 $. Le marché montre des signes d’hésitation, en ligne avec un RSI neutre. L’indice de volatilité de l’argent du CBOE (VXSLV, indicateur des fluctuations attendues du prix via les options) évolue autour de 34, ce qui suggère que les opérateurs anticipent un mouvement marqué à court terme. L’attention se porte sur les données PPI américaines de cette semaine, susceptibles de débloquer la situation. Les traders qui ne privilégient pas un sens mais anticipent un fort mouvement peuvent envisager un « long strangle » (achat simultané d’un call et d’un put, à des prix d’exercice différents, pour profiter d’une forte hausse ou d’une forte baisse). L’idée est d’attendre une clôture journalière confirmée en dehors de la zone 73,28–76,09 avant de construire une position directionnelle.

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L’USD/JPY a évolué dans une large fourchette lundi, grimpant vers 159,86 avant de revenir autour de 159,35, soit quasiment inchangé. Depuis début avril, la paire oscille dans un couloir d’environ 200 pips (un « pip » est la plus petite variation de prix, généralement 0,01 pour le yen), entre environ 158,00 et 160,00. L’attention se porte sur la Banque du Japon avant la réunion des 27–28 avril, alors que les rumeurs de hausse de taux se multiplient. Le Japon importe la quasi-totalité de son pétrole brut, et la fermeture de fait du détroit d’Ormuz depuis fin février a renchéri les coûts de l’énergie.

Le dollar recule alors que les marchés surveillent l’Iran

Le dollar américain s’est tassé à mesure que l’appétit pour le risque s’améliorait, les investisseurs se focalisant sur le conflit impliquant l’Iran et l’espoir d’une désescalade. Mardi, l’indice des prix à la production (PPI, qui mesure l’évolution des prix payés par les entreprises en amont) de mars est attendu à +1,2% sur un mois (contre +0,7% en février) et à +4,6% sur un an (contre +3,4%), avec des interventions prévues de Goolsbee, Barr, Barkin, Collins et Paulson. Sur le graphique en cinq minutes, le cours est sous l’ouverture de la séance à 159,73, et le Stochastic RSI recule d’environ 90 vers la zone des 30. (Le Stochastic RSI est un indicateur technique qui estime si le marché est en surachat ou en survente, donc si un mouvement est possiblement allé trop loin.) Sur le graphique en quatre heures, le prix reste au-dessus de l’EMA 200 périodes à 158,51 (une moyenne mobile exponentielle, plus réactive qu’une moyenne classique, utilisée pour repérer la tendance), tandis que le Stochastic RSI est à 74,46. Le yen dépend de l’économie japonaise, de la politique de la Banque du Japon, de l’écart de rendement avec les États-Unis et du sentiment de marché. La politique monétaire très accommodante entre 2013 et 2024 a affaibli le yen, et le changement opéré en 2024 a réduit l’écart avec les rendements américains.

Le risque d’intervention augmente à l’approche des anciens sommets

Le seuil de 160,00 a finalement été franchi plus tard en 2025, déclenchant une intervention directe des autorités japonaises, qui ont acheté du yen pour faire baisser le dollar. L’effet a toutefois été de courte durée, car le moteur principal restait l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon, toujours très important. Les actions de la Banque du Japon ont surtout ralenti la baisse du yen, sans l’inverser. Au 14 avril 2026, la paire évolue près de 165, signe que la pression haussière de fond demeure. La Réserve fédérale n’a entamé que récemment un cycle prudent de baisse des taux, avec un taux directeur à 4,75%, tandis que la Banque du Japon avance très lentement, avec un taux à seulement 0,25%. Cet écart rend la détention de dollars nettement plus rémunératrice que celle de yens. Cet historique suggère que, malgré une tendance de fond toujours solide, le risque de replis brusques liés à une intervention est élevé à l’approche d’anciens sommets. Les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise) peuvent donc se concentrer sur la volatilité (l’ampleur des variations de prix), par exemple via l’achat d’options d’achat sur le yen ou d’options de vente sur l’USD (des contrats donnant un droit, pas une obligation, avec un risque limité à la prime), afin de miser sur un renforcement soudain du yen en cas d’intervention surprise. Dans le même temps, le « carry trade » reste la stratégie dominante : emprunter en yen à faible coût pour acheter des dollars mieux rémunérés. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans se situe autour de 4,1%, contre environ 0,9% pour l’équivalent japonais, ce qui soutient l’attrait du dollar. Cette position « long USD / short JPY » (acheter du dollar et vendre du yen) peut être mise en œuvre via des contrats à terme (futures, des contrats standardisés négociés en Bourse), tout en profitant du différentiel de taux (souvent appelé swap en pratique, c’est l’écart de rémunération entre deux devises).

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