La livre sterling a reculé face aux principales devises, en baisse de 0,25% à près de 1,3425 contre le dollar américain lors des échanges européens de lundi. Le mouvement a suivi l’impasse des discussions entre les États-Unis et l’Iran sur un cessez-le-feu permanent, ce qui a réduit l’appétit pour le risque (la volonté des investisseurs d’acheter des actifs jugés plus risqués). Les contrats à terme (futures, des accords pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur le S&P 500 ont baissé en Europe, tandis que l’indice du dollar (US Dollar Index, mesure la valeur du dollar face à un panier de grandes devises) a progressé de 0,3% vers 99,00. Ce changement a soutenu le dollar et pesé sur la livre.

Risque géopolitique et pression sur les devises

Les négociations États-Unis–Iran n’ont pas avancé ce week-end, après que Téhéran a refusé d’abandonner ses ambitions de développer des armes nucléaires. Les États-Unis ont déclaré qu’ils commenceront à bloquer (empêcher d’entrer ou de sortir) les navires entrant et sortant des ports iraniens le 13 avril à 10h00 ET (14h00 GMT). Les tensions au Moyen-Orient ont fait monter les prix du pétrole, ce qui peut faire baisser les devises des pays importateurs nets de pétrole (qui achètent plus de pétrole qu’ils n’en vendent), comme le Royaume-Uni. Des coûts énergétiques plus élevés peuvent augmenter la facture d’importations et réduire la demande de livre sterling. Au Royaume-Uni, les marchés suivront mardi le discours du gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, pour y repérer des signaux de politique monétaire (orientation des taux et des mesures de la banque centrale). Les données de PIB de février (le produit intérieur brut, indicateur de la production de l’économie) sont attendues jeudi, avec une croissance estimée à 0,1% après 0,0% en janvier, ainsi que les chiffres de production manufacturière et de production industrielle (mesures de l’activité des usines et du secteur industriel). Aux États-Unis, la hausse des prix du pétrole conduit les opérateurs à anticiper une Réserve fédérale plus restrictive (hawkish, c’est-à-dire plus encline à maintenir ou relever les taux pour lutter contre l’inflation). Cela a aussi fait remonter les anticipations d’inflation (les attentes du marché sur la hausse future des prix).

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L’EUR/HUF a fortement reculé lundi, l’euro s’affaiblissant alors que la paire a touché son plus bas niveau depuis février 2022. Elle s’échangeait près de 367, en baisse d’environ 2,25% sur la séance. Le forint hongrois s’est renforcé après la victoire électorale du chef de l’opposition, Péter Magyar. Son parti, Tisza, a remporté 138 sièges sur 199 avec 53,6% des voix, mettant fin aux 16 ans de pouvoir de Viktor Orbán. Avec une supermajorité (une majorité qualifiée suffisante pour changer des textes clés), Magyar peut modifier la Constitution. Il a déclaré vouloir rétablir l’État de droit (le respect des règles par l’État et les institutions), lutter contre la corruption, renforcer les institutions démocratiques et réinitialiser les relations avec l’Union européenne. Le départ d’Orbán est perçu comme réduisant l’alignement de la Hongrie sur la Russie et comme apaisant les tensions avec l’UE sur le soutien à l’Ukraine. Cela renforce les attentes d’un déblocage de fonds européens actuellement retenus, dont un paquet de prêts de 90 milliards d’euros jusque-là gelé. Selon un rapport de BHH, le forint pourrait progresser à mesure que les primes de risque politique (le « surcoût » exigé par les investisseurs face à l’incertitude politique) diminuent. Le rapport ajoute que le résultat est légèrement favorable à l’euro en réduisant le risque de fragmentation politique dans l’UE. Goldman Sachs estime qu’un rapprochement avec la zone euro (l’alignement progressif des règles et objectifs économiques) pourrait passer par une baisse de l’objectif d’inflation de la Hongrie, de 3% à 2% comme dans la zone euro. Une baisse de l’objectif suggérerait un recul des rendements à long terme (les taux d’intérêt payés sur la dette d’État de longue maturité), ce qui pourrait soutenir le forint dans le temps. Toutefois, l’EUR/HUF a ensuite réduit une partie de ses pertes, sur fond de volatilité plus large sur le marché des changes (variations rapides et parfois désordonnées des devises) liée aux tensions États-Unis–Iran après l’échec des discussions du week-end à Islamabad. La chute de l’EUR/HUF vers 367 marque une rupture importante, enfonçant des niveaux de support technique (zones de cours où la baisse avait tendance à s’arrêter grâce aux achats) qui avaient tenu tout au long de 2025. Ce mouvement suggère que le marché retire rapidement la prime de risque politique qui pesait sur le forint. Prudence toutefois: après un mouvement initial aussi brutal, des prises de bénéfices (des investisseurs qui vendent pour sécuriser leurs gains) peuvent provoquer un rebond à court terme. La volatilité implicite des options sur l’EUR/HUF a bondi à son plus haut niveau depuis plus d’un an, reflétant l’incertitude après un tel changement politique. Cela ouvre la voie à des stratégies comme la vente de spreads de calls au-dessus de 375: il s’agit de vendre une option d’achat et d’en racheter une autre plus « haute » pour plafonner le risque, une approche qui gagne si la paire ne rebondit pas fortement. Elle permet de profiter de la nouvelle tendance baissière tout en tirant parti de primes de volatilité élevées (prix des options gonflés par l’incertitude). En 2025, la paire a eu du mal à passer sous 380, en grande partie en raison d’une inflation hongroise restée au-dessus de l’objectif de 3% de la banque centrale. Un éventuel passage à un objectif de 2%, conforme aux critères de convergence avec la zone euro, serait un tournant fondamental. Cela signalerait une politique monétaire plus restrictive (taux plus élevés ou conditions plus strictes pour freiner l’inflation), apportant un soutien durable au forint. Le possible déblocage des 90 milliards d’euros de fonds européens gelés est un autre élément majeur. Cet afflux de capitaux améliorerait nettement la balance des paiements de la Hongrie (le solde des entrées et sorties d’argent avec l’étranger) et renforcerait la confiance des investisseurs. Il faudra suivre de près les communications de Budapest et de Bruxelles dans les prochaines semaines pour tout signal de confirmation.

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Le WTI a progressé au début des échanges asiatiques lundi, mais a marqué une pause sous 98,00 $. Il s’échangeait à 96,79 $ et restait à environ 10 $ sous le pic de la semaine dernière à 106,73 $, tout en demeurant sous 100,00 $. Le mouvement a suivi des discussions de paix entre les États-Unis et l’Iran au Pakistan, qui se sont terminées sans accord. Un cessez-le-feu de deux semaines est resté en vigueur et a été décrit comme « tenant bien », ce qui a maintenu le marché dans une fourchette (prix qui oscillent sans tendance claire).

Trump ordonne un blocus des ports iraniens

Donald Trump a déclaré sur Truth Social qu’il avait ordonné à l’armée américaine de bloquer tout navire entrant ou sortant des ports iraniens à partir de 10 h 00, heure de la côte Est (14 h 00 GMT) lundi. La mesure vise les flux de pétrole vers la Chine après que les Gardiens de la Révolution ont fermé une voie maritime liée à 20 % de l’approvisionnement mondial en pétrole. Sur les graphiques, le RSI en 4 heures (indicateur de momentum, c’est-à-dire la force du mouvement des prix) était au-dessus de 50 et la ligne MACD (indicateur qui compare deux moyennes mobiles pour repérer la tendance) était au-dessus de la ligne de signal, avec un histogramme vert (barres montrant que l’élan est positif). Les prix ont dessiné un « wedge » (figure en forme de coin) qui s’élargit, avec des résistances (niveaux où le prix a du mal à monter) près de 98,00 $, autour de 108,00 $, et à 106,73. Les supports (niveaux où le prix a tendance à se stabiliser) se situaient près de 95,00 $, avec une zone plus large entre 84,00 $ et 86,00 $. La partie technique a été réalisée avec l’aide d’un outil d’IA.

Volatilité des options et idées de trading en marché en range

Actuellement, le WTI évolue autour de 87 $ le baril, soutenu par un risque persistant lié aux perturbations du transport maritime en mer Rouge et aux conflits en Europe de l’Est. Cette situation ajoute une « prime de risque » (surcoût intégré au prix à cause de l’incertitude), comme en 2025. Mais les inquiétudes sur la demande limitent la hausse, comme l’an dernier. La volatilité implicite des options sur le pétrole est élevée, avec l’indice OVX récemment au-dessus de 30. La volatilité implicite est l’anticipation, par le marché, de l’ampleur des variations futures des prix ; plus elle est élevée, plus les options sont chères. Cela suggère que vendre des options (encaisser une prime), plutôt que d’en acheter, peut être plus adapté si l’on s’attend à un marché sans tendance. Compte tenu du support autour de 84 à 86, vendre des puts « hors du prix » (options de vente dont le prix d’exercice est sous le prix actuel, donc moins susceptibles d’être exercées) sous cette zone peut permettre d’encaisser une prime en pariant sur une baisse limitée. À l’inverse, il faut garder en tête le risque de sommet. Les données fondamentales de l’EIA (Energy Information Administration, service statistique américain) montrent que les stocks commerciaux de pétrole brut aux États-Unis augmentent. Ils ont récemment progressé de 2,7 millions de barils, alors que le marché attendait une baisse. Cette pression côté offre indique que la hausse peut être fragile. Les traders peuvent envisager d’acheter des puts (protection en cas de baisse) si le WTI passe sous le support clé de 85.

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L’or (XAU/USD) a inscrit un nouveau plus haut journalier en début de séance européenne, après avoir rebondi depuis la zone 4 633–4 632 dollars, un plus bas de quatre jours. Selon le Wall Street Journal, des pays de la région tentent de ramener les États-Unis et l’Iran à la table des discussions dans les prochains jours, après des échanges le week-end dernier restés sans accord. Le vice-président américain JD Vance a déclaré qu’une offre finale avait été faite puis rejetée, tandis que les médias d’État iraniens ont indiqué que des demandes jugées excessives avaient empêché un compromis. Le président américain Donald Trump a affirmé que l’US Navy commencerait à bloquer le détroit d’Ormuz (passage maritime stratégique pour le pétrole), et les frappes israéliennes au Liban se sont poursuivies, ce qui renforce le risque de tensions régionales plus larges.

Tensions géopolitiques et prix du pétrole

Le pétrole WTI (référence américaine du brut) est remonté à 98 dollars le baril après ces développements. Les données d’inflation américaines de mars ont montré la plus forte hausse mensuelle depuis près de quatre ans : l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure du coût de la vie) a progressé de 0,9% par rapport à février et de 3,3% sur un an, selon le Bureau of Labor Statistics (l’organisme public américain des statistiques du travail). Ce changement des anticipations de taux (ce que le marché attend de la banque centrale) a fait monter les rendements des bons du Trésor américain (taux servis par la dette de l’État), ce qui a soutenu le dollar. Or un dollar plus fort peut freiner la hausse de l’or. À court terme, l’analyse graphique reste légèrement négative sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 heures (moyenne des prix sur 100 heures). Le MACD (indicateur de tendance basé sur des moyennes mobiles) reste en territoire négatif et le RSI (indicateur de « vitesse » du mouvement des prix) évolue près de 44. Une résistance se situe près de la SMA 100 heures à 4 732,63 dollars : une cassure durable serait nécessaire pour réduire le biais baissier. Les opérateurs surveillent les précédents points bas et les derniers creux de fluctuation comme zones de soutien potentielles. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.

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Les élections législatives en Hongrie ont vu le parti Tisza, de centre droit et pro‑UE, de Péter Magyar battre le Fidesz nationaliste de Viktor Orbán. Les premiers résultats donnaient une majorité des deux tiers au Parlement, qui compte 199 sièges, et Viktor Orbán a reconnu sa défaite. La participation a atteint un record de 77,8 %, contre 67,8 % lors des précédentes législatives. Ce résultat réduit les craintes de voir la Hongrie bloquer ou retarder les discussions sur le prochain budget de l’UE sur sept ans et sur les aides à l’Ukraine. Le forint s’est renforcé après le scrutin, l’EUR/HUF reculant de plus de 2 % à son plus bas niveau depuis février 2022. Ce mouvement est lié à une baisse de la « prime de risque politique », c’est‑à‑dire le surcoût exigé par les investisseurs quand la situation politique est jugée incertaine. Magyar, ancien allié d’Orbán, a fait campagne sur le rétablissement de la confiance avec l’UE et l’Otan, le retour à l’État de droit et l’adoption de l’euro d’ici 2030. Il n’a pas présenté de rupture nette avec la ligne générale d’Orbán, et n’a pas appelé à une coupure rapide des liens avec la Russie ni soutenu clairement l’envoi d’aide militaire à l’Ukraine. À la suite de cette victoire, les marchés des changes ont réagi immédiatement et fortement. Le forint a nettement progressé, la « prime de risque politique » s’atténuant. L’EUR/HUF a reculé de plus de 2 % dans les heures qui ont suivi, un mouvement inédit depuis début 2022. La baisse de l’incertitude politique a aussi fait reculer la volatilité implicite du forint, à des plus bas de plusieurs années. La « volatilité implicite » est une mesure, déduite des prix des options, des variations que le marché anticipe. Cela peut rendre des stratégies consistant à vendre des options potentiellement rémunératrices si la devise reste dans une fourchette stable. Une « option » est un contrat donnant le droit d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé à l’avance. Un « strangle » est une combinaison de deux options (une d’achat et une de vente) prises à des niveaux éloignés du prix actuel, généralement utilisée pour parier sur une faible volatilité. Mais le nouveau gouvernement ne cherche pas de rupture rapide avec la Russie. Cette incertitude géopolitique peut limiter l’appréciation du forint face à l’euro : une hausse des tensions régionales pourrait effacer une partie des gains récents.

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Les médias d’État iraniens IRIB ont rapporté qu’un porte-parole du quartier général central Khatam al-Anbiya a déclaré lundi, pendant les heures de cotation en Europe, que Téhéran condamnait les projets américains de blocus des navires entrant et sortant des ports iraniens. Plus tôt lundi, le président américain Donald Trump a écrit sur Truth Social que les États-Unis mettraient en place un blocus des navires entrant ou quittant les ports iraniens le 13 avril à 10h00 (heure de la côte Est) (14h00 GMT).

Réponse de l’Iran aux projets de blocus américains

Le porte-parole a affirmé qu’il n’y aurait « aucune sécurité » pour les ports du Golfe persique si la propre sécurité de l’Iran était menacée. Il a aussi qualifié les restrictions américaines sur les mouvements de navires d’illégales et de « piraterie » (actions maritimes menées par la force en dehors d’un cadre légal reconnu). Il a ajouté que les navires liés aux ennemis de l’Iran ne seraient pas autorisés à franchir le détroit d’Ormuz (passage maritime étroit et stratégique reliant le Golfe persique au reste du monde).

Volatilité : couvertures via l’or et les actions

La menace d’une confrontation directe entre les États-Unis et l’Iran risque d’accroître fortement l’aversion au risque (tendance des investisseurs à réduire les placements jugés risqués). Le CBOE Volatility Index (VIX), indice de volatilité basé sur les options du S&P 500 et souvent appelé « indice de la peur », pourrait grimper nettement au-dessus de 25, voire 30. Une approche consiste à utiliser des options d’achat (call options, droit d’acheter un actif à un prix fixé à l’avance) sur le VIX ou des contrats à terme (futures, contrats standardisés pour acheter ou vendre plus tard à un prix convenu) sur le VIX comme couverture contre une baisse généralisée. En période de forte tension géopolitique, les flux se dirigent souvent vers des valeurs refuges (actifs jugés plus résistants, comme l’or). En comparaison, début 2022, l’or avait progressé de plus de 10% dans les semaines suivant le début du conflit en Ukraine. Une manière de s’exposer consiste à passer par des futures sur l’or ou des options d’achat sur des ETF adossés à l’or (fonds cotés en Bourse répliquant le prix de l’or et généralement garantis par des réserves). La hausse des prix de l’énergie et le risque d’un conflit plus large pèsent sur les marchés d’actions. La combinaison d’une pression inflationniste liée au pétrole et d’un mouvement « risk-off » (réduction de l’exposition aux actifs risqués) peut affecter des indices comme le S&P 500. Une protection possible consiste à acheter des options de vente (put options, droit de vendre à un prix fixé à l’avance) sur le SPY (ETF répliquant le S&P 500) ou sur le SPX (indice S&P 500), afin de se couvrir contre une correction (baisse notable des cours) dans les prochaines semaines.

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Les contrats à terme sur le S&P 500 ont reculé, alors que l’escalade du conflit avec l’Iran et la hausse des prix de l’énergie ont pesé sur l’appétit pour le risque mondial (c’est-à-dire la volonté des investisseurs de détenir des actifs risqués comme les actions). Les stratégistes de Deutsche Bank évoquent aussi un mouvement « risk-off » (reprise de l’aversion au risque, avec des achats d’actifs jugés plus sûrs) après la fin des discussions États-Unis–Iran sans accord, sur fond de projet de blocus américain du détroit d’Ormuz pour les navires entrant ou sortant des ports iraniens (un passage maritime essentiel pour le transport de pétrole). Le Brent (référence du pétrole en Europe) a bondi de +7,39% à 102,24 $ le baril, ravivant les craintes d’un choc « stagflationniste » (combinaison d’inflation élevée et de croissance faible). Les futures sur le S&P 500 ont cédé -0,73%, tandis que ceux du DAX ont reculé de -1,47%, l’Europe étant jugée plus vulnérable à un choc énergétique.

Key Market Focus For The Week Ahead

Le conflit avec l’Iran devrait rester le principal sujet des marchés la semaine prochaine, en parallèle du début de la saison des résultats du 1er trimestre (publications de bénéfices des entreprises). Les publications incluent plusieurs établissements financiers américains. L’équipe actions américaines de Deutsche Bank indique que le consensus « bottom-up » (agrégat des prévisions des analystes entreprise par entreprise) anticipe une croissance des bénéfices du S&P 500 de 16% (croissance « de l’ordre de 15% »), soutenue par le contexte macroéconomique (environnement économique général: croissance, inflation, taux). Elle prévoit aussi une croissance plus forte, tirée par les valeurs technologiques géantes (« megacaps », très grandes capitalisations boursières) et la finance pendant la saison des résultats. L’article précise qu’il a été produit avec un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur.

Options Positioning And Risk Management

Dans ce contexte d’incertitude géopolitique persistante, la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, déduite des prix des options) progresse, avec un VIX au-dessus de 17 lors des dernières séances. Le VIX est un indice de volatilité souvent appelé « baromètre de la peur » sur les actions américaines. Cela peut inciter à acheter une protection contre des baisses rapides, via des options de vente (« puts », contrats qui gagnent de la valeur si le marché baisse). Les investisseurs peuvent envisager des puts sur de grands indices: SPX (indice S&P 500) ou SPY (ETF, c’est-à-dire un fonds coté qui réplique le S&P 500), afin de couvrir (réduire) le risque de leur portefeuille. Le secteur de l’énergie reste au centre de l’attention, avec un Brent autour de 90 $ le baril. Même en dessous du pic mentionné plus haut, ce niveau entretient les inquiétudes sur l’inflation et peut peser sur d’autres secteurs. Des options d’achat (« calls », contrats qui gagnent de la valeur si le prix monte) sur des ETF énergie peuvent servir à profiter d’une nouvelle hausse du pétrole en cas de tensions accrues. Les attentes de résultats sont toutefois moins élevées: les prévisions de consensus pour le T1 2026 tablent sur une hausse plus modérée des bénéfices du S&P 500, autour de 4% à 5%. Une barre plus basse augmente la probabilité de surprises positives (bénéfices supérieurs aux attentes). Certains investisseurs utilisent alors des puts « cash-secured » (vente de puts avec liquidités mises de côté pour acheter l’action en cas d’exercice), sur des entreprises jugées solides, avant leurs publications. La saison des résultats débute avec les grandes banques, qui donneront le ton. Leurs chiffres, notamment les perspectives sur la croissance des prêts (évolution des encours de crédit) et les pertes sur crédit (défauts de paiement attendus), sont des indicateurs importants de la santé économique. Une stratégie à risque défini comme l’« iron condor » (montage d’options combinant deux spreads, visant à profiter d’un marché stable et d’une baisse de la volatilité après les résultats) sur un ETF du secteur financier peut permettre de tirer parti d’une compression de la volatilité (recul de la volatilité implicite après l’événement).

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L’euro a reculé de 0,32% en début de séance asiatique, malgré les informations électorales du week-end en Hongrie. Le parti pro-européen Tisza de Peter Magyar a battu le Fidesz de Viktor Orban. Tisza a obtenu une majorité des deux tiers au Parlement hongrois, qui compte 199 sièges. Le résultat a été comparé par certains à Bruxelles et dans plusieurs capitales de l’Union européenne à l’insurrection hongroise de 1956. Cette issue pourrait réduire un obstacle interne à l’adoption de décisions de l’Union européenne. Toutefois, Magyar n’a pas été présenté comme un « eurocrate », c’est-à-dire un responsable très aligné sur les institutions européennes. De nouvelles tensions entre l’Union européenne et Budapest restent possibles. La Tchéquie et la Slovaquie ont aussi été décrites comme défendant des positions proches de celles d’Orban. Nous observons une baisse de 0,32% de l’euro en début de séance, ce qui est notable car le marché ne réagit pas à cette nouvelle pourtant favorable d’une victoire d’un parti pro-UE en Hongrie. Cela suggère que les investisseurs se concentrent sur des difficultés plus importantes pour l’économie européenne. La victoire du parti de Peter Magyar ne suffit pas à compenser le sentiment négatif de fond. Les opérateurs ne doivent pas interpréter ce changement politique comme un signal pour anticiper une hausse de l’euro. Les dernières statistiques indiquent que l’ensemble de l’économie de la zone euro s’essouffle, avec une production industrielle allemande — c’est-à-dire l’activité des usines — en baisse inattendue de 0,8% dans les derniers chiffres de février 2026. Cette faiblesse de l’économie réelle pèse davantage sur la monnaie qu’un seul scrutin. Le résultat en Hongrie peut lever une source de blocage au sein de l’Union européenne, sans tout régler. Magyar n’est pas un simple relais de Bruxelles, et des gouvernements au discours « populiste » — c’est-à-dire cherchant à opposer « le peuple » aux élites et à privilégier des décisions nationales — en Tchéquie et en Slovaquie compliquent encore l’unité de la politique européenne. Ces risques politiques entretiennent l’incertitude, ce qui tend à peser sur une devise. Des facteurs mondiaux limitent aussi le potentiel de rebond de l’euro. De nouvelles frictions commerciales apparaissent avec la Chine au sujet des subventions aux véhicules électriques (aides publiques qui abaissent artificiellement le prix des produits), et le Brent — le pétrole de référence en Europe — est repassé au-dessus de 95 dollars le baril, ravivant le souvenir des tensions sur les coûts de l’énergie observées en 2025. Ces éléments comptent davantage, à ce stade, dans la valorisation de l’euro.

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L’EUR/GBP a évolué dans une fourchette étroite de 25 pips lundi, entre 0,8695 et 0,8725, autour de 0,8700. Le sentiment de marché s’est dégradé après l’échec des discussions de paix entre les États-Unis et l’Iran, même si un cessez-le-feu de deux semaines restait en vigueur et que la volatilité (ampleur des variations de prix) demeurait relativement faible. La hausse des prix du pétrole et un engagement américain lié au blocage du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport de pétrole) ont limité le potentiel de hausse de l’euro. Mardi, les discours du gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, et de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, pourraient faire bouger la paire.

Signaux techniques de dynamique

La paire conservait un léger biais haussier, mais la dynamique s’essoufflait. Le RSI 4 heures (indicateur de force du mouvement, souvent utilisé pour repérer un marché neutre proche de 50) était proche de 50, tandis que le MACD (indicateur de tendance basé sur des moyennes mobiles, utilisé pour détecter l’accélération ou le ralentissement d’un mouvement) se situait juste au-dessus de zéro, ce qui ne donnait pas de direction claire. Une résistance (zone où la hausse a tendance à buter) apparaissait à 0,8722, puis vers le sommet d’avril près de 0,8740 et le plus haut depuis le début de l’année à 0,8789. Un support (zone où la baisse a tendance à ralentir) se situait autour de 0,8705, puis 0,8687, avec un support plus bas près de 0,8635. Le rapport indiquait qu’un outil d’IA avait aidé l’analyse technique. Une correction du 13 avril à 11h40 GMT signalait que les discours de mardi étaient plus pertinents que ceux de mercredi. En revenant à la même période en 2025, l’EUR/GBP semblait hésiter autour de 0,8700. Le marché était nerveux face aux tensions géopolitiques et attendait des signaux des banquiers centraux. Cette phase de calme annonçait la volatilité (hausse des mouvements de prix) qui a suivi.

Leçons tirées des mouvements de prix de 2025

Ces chandeliers doji d’avril 2025 (bougies où l’ouverture et la clôture sont proches, signe d’hésitation) ont bien signalé un tournant, la paire ayant ensuite cassé nettement à la baisse dans les semaines suivantes. La Banque d’Angleterre a gardé une ligne plus stricte contre l’inflation durant l’été 2025 que la BCE, ce qui a poussé la paire à tester 0,8550 en août. Les données historiques montrent qu’un écart d’orientation entre banques centrales, avec une inflation britannique restée plus élevée à 3,1% fin 2025 contre 2,5% en zone euro, précède souvent de grandes tendances. Aujourd’hui, on observe une consolidation serrée (phase de prix très resserrés) similaire, mais autour de 0,8620. Avec la croissance du T1 2026 en zone euro ressortie à un faible 0,1%, tandis que l’économie britannique affiche une résistance surprenante, la pression fondamentale (liée aux données économiques et aux politiques monétaires) sur l’euro persiste. Ce parallèle historique suggère de se méfier d’un marché trop calme. Compte tenu du souvenir de la baisse l’an dernier, les traders peuvent envisager d’acheter des options de vente (put : contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé) avec un prix d’exercice (strike : niveau auquel l’option peut être exercée) sous le support actuel à 0,8600. Cela constitue une couverture (hedge : protection) contre une nouvelle baisse marquée. Le coût de cette “assurance” est limité à la prime (montant payé pour acheter l’option). La volatilité implicite (niveau de volatilité intégré dans le prix des options) des options EUR/GBP est actuellement faible, autour de 6,2%, sous la moyenne à cinq ans. Cela rend des stratégies comme le bear put spread (montage consistant à acheter un put et à vendre un autre put plus bas pour réduire le coût initial, en échange d’un gain plafonné) plus attractives, car elles diminuent la dépense au départ tout en profitant d’un repli modéré du taux de change. Cela offre un cadre de risque défini (perte maximale connue à l’avance) pour viser une glissade vers 0,8500. Il faut toutefois se souvenir que le marché a été surpris par les commentaires de la BCE au second semestre 2025. Toute stratégie doit donc rester flexible. Les options permettent de se positionner sur un mouvement directionnel sans être contraint de sortir immédiatement à cause du “bruit” de court terme (variations rapides et peu significatives), une approche qui avait été utile l’an dernier.

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Le dollar australien a évolué de façon contrastée face aux principales devises lundi. Il cédait 0,2 % autour de 0,7050 contre le dollar américain pendant la séance européenne, après avoir réduit ses pertes plus tôt. L’appétit pour le risque (la volonté des investisseurs d’acheter des actifs plus risqués) est resté faible après l’échec du premier cycle de négociations États-Unis–Iran, ce qui a aidé les prix du pétrole à rebondir. Les contrats à terme sur le S&P 500 (prix « anticipé » de l’indice avant l’ouverture) reculaient de plus de 0,6 % vers 6 760.

Tensions géopolitiques et sentiment de marché

Les discussions au Pakistan sur un cessez-le-feu permanent n’ont pas abouti. L’Iran a nié vouloir renoncer à ses projets de construction d’installations nucléaires. La reprise du conflit a soutenu la demande de dollar américain, considéré comme une valeur refuge (une monnaie jugée plus sûre en période d’incertitude). L’indice du dollar (Dollar Index, qui mesure le billet vert face à un panier de grandes devises) progressait de 0,25 % vers 99,00. Les opérateurs attendent le rapport sur l’emploi en Australie pour mars, jeudi. La création d’emplois est attendue à 20 000 contre 48 900 en février, avec un taux de chômage vu stable à 4,3 %. Aux États-Unis, les chiffres de l’indice des prix à la production (PPI, mesure des prix payés par les entreprises en amont) de mars sont attendus mardi. Le PPI global (chiffre total, avant détails) est prévu en hausse de 1,2 % sur un mois, après +0,7 % précédemment.

Approches de trading et de couverture

Le marché montre un mouvement typique « risk-off » (désengagement des actifs risqués) après l’échec des discussions États-Unis–Iran, entraînant une fuite vers la sécurité. La hausse du pétrole pousse les investisseurs vers le dollar, valeur refuge, ce qui pèse directement sur le dollar australien. Le recul des contrats à terme sur le S&P 500 renforce ce signal d’inquiétude. Avec les chiffres de l’emploi australien jeudi, la paire AUD/USD (taux de change entre dollar australien et dollar américain) pourrait devenir plus instable. Par le passé, un rapport sur l’emploi nettement inférieur aux attentes au troisième trimestre 2025 avait fait reculer l’AUD de plus d’un demi-cent en quelques minutes. Un chiffre inférieur à la hausse attendue de 20 000 emplois cette semaine pourrait pousser l’AUD/USD vers de nouveaux plus bas. Le PPI américain est un autre rendez-vous important pour l’orientation du dollar. Un chiffre élevé, surtout au-dessus de la prévision déjà forte de +1,2 % sur un mois, signalerait une inflation persistante (hausse durable des prix). Cela renforcerait probablement le dollar, car cela conforterait l’idée que la Réserve fédérale (Fed, banque centrale américaine) maintienne sa politique actuelle de taux d’intérêt (niveau auquel elle influence le coût du crédit). La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) pourrait augmenter, comme lors de la hausse de l’indice VIX (baromètre de la peur sur les actions américaines) de 17 à plus de 21 pendant les tensions géopolitiques de 2025. Les investisseurs déjà acheteurs de dollar australien peuvent envisager d’acheter des options de vente (puts, contrats qui gagnent si le prix baisse) sur l’AUD/USD comme couverture (protection) contre une nouvelle baisse. Ces options offrent une protection à la baisse pendant les publications à venir. Compte tenu de l’incertitude, l’achat d’un straddle de courte échéance sur l’AUD/USD (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix, pour profiter d’un mouvement fort dans un sens ou dans l’autre) peut être une stratégie pour jouer la publication sur l’emploi. Cette approche gagne si la variation est importante, que les chiffres soient nettement meilleurs ou nettement pires que prévu. Un marché qui anticipe actuellement un mouvement de 40 pips (unité de variation du taux de change) pourrait sous-estimer l’ampleur d’un mouvement plus marqué.

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