Les chiffres du commerce extérieur taïwanais de mars ont dépassé les prévisions, avec une hausse des exportations et des importations, et un solde commercial (différence entre exportations et importations) à un plus haut de cinq mois à 21,3 Mds USD. L’excédent commercial du 1T26 a atteint 53,0 Mds USD, en hausse de 124,2% sur un an (par rapport à la même période l’an dernier).
Les biens liés à la technologie (produits électroniques et informatiques) ont représenté 84,0% des exportations totales au 1T26, contre 80,4% en 2025 et 73,2% en 2024. Les prix à l’exportation ont aussi progressé, ce qui a renforcé la croissance des exportations.
Performance commerciale de Taïwan et implications pour la croissance
Au 4T25, alors que l’excédent commercial avait aussi plus que doublé, les exportations nettes (exportations moins importations) ont ajouté 11,9 points de pourcentage à la croissance du PIB (produit intérieur brut, mesure de la production totale de l’économie). Les derniers chiffres du commerce extérieur devraient soutenir un nouveau trimestre de croissance du PIB à deux chiffres, lors de la publication du PIB du 1T26 fin avril.
ING a relevé sa prévision de croissance du PIB au 1T26 à 11,5% sur un an, contre 10,2% auparavant. La banque a aussi relevé sa prévision de croissance du PIB pour l’ensemble de 2026 à 8,2% sur un an, contre 6,7%.
Le scénario suppose que l’économie peut absorber des prix de l’énergie plus élevés si la demande technologique reste robuste, mais des pénuries d’approvisionnement en énergie pourraient freiner la production. La prévision dépend d’une perturbation limitée des livraisons d’énergie, notamment selon l’évolution de la situation liée à l’Iran dans les prochaines semaines ou mois.
Idées de positionnement avant la publication du PIB
On peut envisager d’acheter des options d’achat (« call options », un contrat donnant le droit d’acheter un actif à un prix fixé) sur l’indice TAIEX, en anticipant une réaction positive aux chiffres de PIB à venir. L’indice a déjà gagné plus de 15% depuis le début de l’année, porté par la technologie, qui représente désormais 84% des exportations. Les options offrent un effet de levier (exposition amplifiée avec une mise initiale plus faible) pour profiter d’une nouvelle surprise haussière potentielle.
La forte hausse de l’excédent commercial, à 53,0 Mds USD au 1T, constitue un soutien important pour le dollar taïwanais. On peut envisager d’acheter des options d’achat sur le TWD ou des options de vente (« put options », un contrat donnant le droit de vendre un actif à un prix fixé) sur la paire USD/TWD, avec une échéance après l’annonce du PIB. Une publication solide attirerait probablement davantage d’entrées de capitaux, ce qui renforcerait la devise face au dollar américain.
Il faut toutefois couvrir le risque lié aux prix de l’énergie, dépendant de la situation en Iran. Les tensions géopolitiques ont déjà fait monter le Brent (référence mondiale du prix du pétrole) d’environ 85 à plus de 92 dollars le baril sur le dernier mois. L’achat d’options d’achat « hors de la monnaie » (prix d’exercice éloigné du prix actuel, moins cher mais nécessitant un mouvement marqué) sur des contrats à terme (« futures », contrats standardisés d’achat/vente à une date future) de pétrole pourrait être une façon peu coûteuse de protéger des positions favorables à Taïwan contre un choc d’offre.
La forte dépendance de l’économie à un seul secteur est aussi un risque à surveiller. La part de la technologie dans les exportations est passée de 73,2% en 2024 à 84,0% aujourd’hui : un recul de la demande mondiale d’IA (intelligence artificielle) ou de semi-conducteurs pourrait avoir un impact négatif disproportionné. Cette concentration justifie de conserver des options de vente de protection sur des grandes valeurs technologiques, même dans une stratégie globalement positive.
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Written on April 11, 2026 at 2:26 am, by josephine
L’acceptation du BTC à Wall Street est évidente. L’équation économique se durcit.
Le lancement de MSBT par Morgan Stanley montre que le BTC s’ancre davantage dans la gestion d’actifs grand public
La pression la plus forte devrait viser les ETF bitcoin « spot » concurrents et les produits de substitution proches
Des frais plus bas peuvent avantager les investisseurs, mais réduire la rentabilité de l’émetteur (marges)
La suite dépendra des baisses de frais, de la stabilité des souscriptions et de la concentration du marché
Le lancement par Morgan Stanley du Morgan Stanley Bitcoin Trust, ou MSBT, confirme que le bitcoin s’installe davantage au cœur de Wall Street.
Le fonds a commencé à coter sur NYSE Arca le 8 avril 2026. Il vise à répliquer le bitcoin via le CoinDesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate (un prix de référence fixé à 16h à New York). Morgan Stanley a fixé des frais de sponsor (la rémunération annuelle prélevée par le gestionnaire) à 0,14%, présentés comme les plus bas au lancement pour un ETP (produit coté en Bourse qui réplique un actif, comme un ETF).
Les premiers échanges ont été soutenus, pas seulement symboliques.
Selon les informations sur ses débuts, MSBT a dépassé 25 millions de dollars de volume (montant échangé) sur sa première demi-journée, a attiré environ 33,9 à 34 millions de dollars le premier jour, et a été jugé par l’analyste ETF Eric Balchunas (Bloomberg) comme un lancement d’ETF particulièrement solide au regard des standards récents.
Morgan Stanley ne s’est pas contenté d’entrer sur le marché: il a cassé les prix. Une comparaison des frais montre pourquoi le lancement a marqué les esprits.
ETF
Émetteur
Frais
MSBT
Morgan Stanley
0.14%
Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC)
Grayscale
0.15%
EZBC
Franklin Templeton
0.19%
BITB
Bitwise
0.20%
ARKB
ARK 21Shares
0.21%
IBIT
BlackRock
0.25%
Avec 0,14%, Morgan Stanley se place sous les niveaux déjà pratiqués par plusieurs grands ETF américains bitcoin « spot » (qui détiennent du bitcoin au comptant). Cela peut sembler modeste, mais lorsque les produits offrent une exposition très proche au même actif, le prix devient un levier de concurrence majeur.
Le point clé concerne l’économie des fonds. Les ETF sont réputés peu coûteux, mais il faut comprendre la mécanique des frais. Les frais d’ETF sont une rémunération récurrente: ils sont prélevés chaque année et réduisent la performance du fonds. Si les frais moyens baissent, les émetteurs doivent gérer davantage d’actifs (encours) pour gagner autant. Cela favorise les acteurs disposant des réseaux de conseillers les plus étendus, de teneurs de marché solides (intermédiaires qui assurent des prix d’achat/vente et donc la liquidité) et de canaux de distribution puissants. Autrement dit, la banalisation du bitcoin rend aussi le marché plus dur.
Un marché des ETF BTC plus compétitif
Lors de la phase précédente, les grandes banques restaient souvent cantonnées au rôle de filtre, de distributeur ou de prestataire. Morgan Stanley va plus loin: il propose désormais directement un produit.
Au-delà d’un simple nouveau code mnémonique (ticker, l’abréviation du fonds en Bourse) dans la liste des ETF bitcoin, ce lancement suggère que l’exposition au bitcoin « spot » s’intègre au cœur de métier de la gestion d’actifs, où la marque, l’accès via les conseillers, la conservation (custody: garde des actifs), la liquidité (facilité à acheter/vendre) et les frais déterminent les gagnants.
L’arrivée de Morgan Stanley renforce l’idée que le bitcoin n’est plus vu uniquement comme un produit crypto de niche. Un grand gestionnaire lié à une banque américaine le présente comme un véhicule d’investissement grand public, ce qui renforce sa crédibilité.
Elle modifie aussi la concurrence. Quand plusieurs fonds offrent une exposition très proche au même actif, la pression se déplace de la nouveauté vers la taille et le prix.
Le bitcoin gagne en légitimité, tandis que les émetteurs d’ETF subissent une pression croissante sur les frais
La place du bitcoin à Wall Street paraît plus solide, mais vendre une exposition au BTC pourrait devenir moins rentable. Des frais plus faibles avantagent les investisseurs, mais pèsent sur les émetteurs, surtout ceux qui n’ont ni une distribution puissante ni un bilan robuste pour supporter des marges plus faibles (marges: profit restant après coûts).
Un accès moins cher facilite les flux
Des frais plus bas donnent aux conseillers et aux institutions une raison de revoir leur allocation (part du portefeuille consacrée à un actif). Cela ne signifie pas que les investisseurs quitteront automatiquement les acteurs établis. La liquidité, l’habitude, la fiscalité et le confort opérationnel restent déterminants. Mais lorsque les produits sont très substituables, même un faible écart de frais devient difficile à justifier.
Le lancement de Morgan Stanley augmente la probabilité que les concurrents baissent leurs frais, les suppriment temporairement, ou misent davantage sur la distribution pour préserver les souscriptions. Pour les investisseurs: un accès au bitcoin moins cher. Pour les émetteurs: des marges sous pression et une bataille plus rude pour atteindre une taille critique (scale: taille suffisante pour être rentable).
La pression ne touchera pas tout le marché de la même façon. Elle devrait d’abord viser les produits qui reproduisent au plus près l’exposition au bitcoin « spot », puis s’étendre aux fonds crypto plus larges.
L’effet est le plus évident pour les autres ETF bitcoin « spot ». La concurrence sur les prix peut aussi peser sur l’attrait de produits basés sur les contrats à terme (futures: contrats qui fixent aujourd’hui un prix pour une transaction future) comme BITO, car certains investisseurs peuvent préférer une exposition « spot » moins chère si elle est facile d’accès.
L’impact sur des fonds actions liés à la crypto et à la blockchain, comme BITQ, BLOK ou BKCH, est moins direct, car ils ne suivent pas simplement le bitcoin. Ils offrent une exposition à des entreprises (mineurs, plateformes d’échange, sociétés d’infrastructure) et nécessitent l’idée que ces activités méritent une valorisation plus élevée pour justifier leur différence, surtout si l’accès au bitcoin au comptant devient plus simple et moins cher.
MSBT pèse surtout sur les ETF BTC « spot » concurrents, différemment sur BITO (alternative via futures), et plus indirectement sur les fonds actions crypto et les fonds « innovation » de type ARK via l’adoption par les institutions.
Note: tous les produits liés de près ou de loin à la crypto ne réagiront pas mécaniquement à MSBT. Les fonds dont l’exposition, la structure ou l’usage par l’investisseur diffèrent peuvent être peu affectés à court terme.
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Que surveiller ensuite
La prochaine phase des fonds liés à la crypto devrait dépendre de trois facteurs:
Réaction des concurrents sur les frais: les 0,14% de Morgan Stanley peuvent pousser les rivaux à baisser leurs prix, à offrir une période sans frais, ou à accroître leurs efforts de distribution pour défendre les souscriptions. Le segment se rapprocherait alors d’un modèle où la taille prime sur la nouveauté.
Stabilité des flux: un bon démarrage attire l’attention, mais les souscriptions dans la durée comptent davantage. Si MSBT continue d’attirer l’argent des conseillers et des investisseurs institutionnels, cela signalerait que le prix devient un moteur plus fort des parts de marché.
Concentration du marché: si les encours se concentrent chez quelques très grands émetteurs, les plus petits auront plus de mal à préserver leur rentabilité. Des frais plus bas favorisent les acteurs au plus fort pouvoir de distribution, à l’infrastructure de négociation la plus solide (capacité à assurer des échanges fluides) et au bilan le plus robuste.
Morgan Stanley ne change pas le bitcoin. Il change les acteurs prêts à l’emballer, le distribuer et se battre sur le prix pour offrir une exposition au BTC. L’actif s’installe davantage dans les portefeuilles traditionnels, tandis que le marché de l’accès devient plus encombré et plus sensible aux frais. Pour les investisseurs, cela peut se traduire par un accès moins cher et plus familier. Pour les émetteurs, la taille, la distribution et la capacité à tenir dans la durée compteront encore plus.
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Qu’est-ce que l’ETF Bitcoin de Morgan Stanley? L’ETF Bitcoin de Morgan Stanley est le Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT). C’est un ETF bitcoin « spot » (adossé à des bitcoins détenus au comptant) coté sur NYSE Arca depuis le 8 avril 2026, conçu pour suivre le prix du bitcoin.
Pourquoi le lancement de MSBT est-il important? Il montre qu’un grand gestionnaire lié à une banque américaine ne se limite plus à donner accès au bitcoin: il propose directement un ETF « spot ». Cela renforce l’adoption grand public tout en accentuant la pression concurrentielle sur le marché des ETF bitcoin.
Quel impact sur les autres ETF bitcoin? La pression la plus forte devrait viser les autres ETF bitcoin « spot », car ce sont les substituts les plus proches. Un produit moins cher, porté par un grand nom, rend plus difficile pour les rivaux de facturer davantage, sauf à offrir une meilleure liquidité (facilité d’échange), une distribution plus efficace ou un avantage clair.
MSBT peut-il affecter BITO et d’autres fonds liés à la crypto? Oui, mais différemment. BITO (basé sur des futures, c’est-à-dire des contrats à terme) peut subir une pression si les investisseurs privilégient une exposition « spot » moins chère. Les fonds actions crypto et blockchain comme BITQ, BLOK ou BKCH sont moins directement concernés, car ils investissent dans des sociétés du secteur plutôt que de suivre uniquement le bitcoin.
Que doivent surveiller les investisseurs après le lancement de MSBT? Trois points: les baisses de frais chez les concurrents, la capacité de MSBT à attirer des souscriptions dans la durée, et la concentration des encours chez les plus grands acteurs. Ces signaux diront si le segment devient davantage dominé par la taille et la concurrence sur les prix.
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Written on April 11, 2026 at 2:02 am, by josephine
USDJPY s’échange à 159,141, en hausse de 0,148 (+0,09 %), après un plus haut à 159,242 et un plus bas à 158,896.
Le yen reste en baisse d’environ 2 % depuis le début du conflit, malgré le cessez-le-feu qui a fait reculer le pétrole et réduit une partie des craintes de stagflation (faible croissance et inflation élevée en même temps).
Les marchés se concentrent sur Kazuo Ueda et la décision de la Banque du Japon (BoJ) du 28 avril, les opérateurs cherchant encore à savoir si la prochaine étape sera une hausse de taux ou un statu quo prudent (maintien des taux).
Le yen se stabilise plus qu’il ne se renforce. USDJPY s’échange à 159,141 : la baisse du pétrole aide, mais de façon limitée.
Le cessez-le-feu de deux semaines entre les États-Unis et l’Iran a détendu le marché du brut et allégé une partie de la facture énergétique du Japon, ce qui a permis au yen de reprendre un peu de terrain après la phase la plus tendue.
Ce répit ne s’est pas transformé en retournement net. La paire reste proche du haut de la zone récente, et le marché garde en tête le mouvement vers 160,461. Les opérateurs voient le cessez-le-feu comme provisoire et conditionnel, pas comme une fin durable du choc énergétique.
À court terme, le scénario privilégie des échanges heurtés dans le haut des 150, tant que la trêve reste fragile.
La baisse du pétrole aide le Japon, mais les effets persistent
La faiblesse passée du yen était directement liée au choc énergétique. Le Japon importe l’essentiel de son énergie : la hausse du brut a augmenté les coûts d’importation et dégradé l’équilibre entre croissance et inflation. C’est pourquoi le yen est resté faible, même si son rôle de valeur refuge (actif censé résister en période de stress) aurait pu le soutenir.
Le cessez-le-feu atténue le problème, sans l’effacer. Le trafic maritime via le détroit d’Ormuz n’est pas totalement revenu à la normale, les frappes israéliennes au Liban continuent de peser sur le climat régional, et le marché doute de la solidité de l’accord actuel.
Le recul du pétrole a réduit les craintes immédiates de stagflation, mais n’a pas restauré la confiance dans la situation extérieure du Japon (commerce et énergie).
Le yen bénéficie donc d’un soutien partiel, pas d’un vrai moteur économique.
Les attentes sur la BoJ deviennent le principal facteur interne
Avec l’apaisement relatif sur le pétrole, l’attention revient sur la Banque du Japon. Le gouverneur Kazuo Ueda maintient une orientation vers un resserrement, mais le marché ignore encore à quel point le prochain signal sera ferme.
The Bank of Japan will probably increase its benchmark rate this month to avoid falling behind on controlling inflation, according to a former executive director at the central bank https://t.co/NHIRhR21ce
En mars, la BoJ a maintenu son taux à 0,75 % et indiqué que la hausse du pétrole pouvait alimenter l’inflation sous-jacente (tendance de fond des prix, moins influencée par les mouvements temporaires). Les responsables ont aussi rappelé que les conditions financières restent accommodantes (crédit facile) et que les taux réels sont encore négatifs (taux d’intérêt après inflation).
D’où une situation fragile. Si la BoJ penche clairement vers une nouvelle hausse de taux, le yen peut être davantage soutenu.
Japanese workers’ wages adjusted for inflation rose at the fastest pace since 2021, backing the case for the Bank of Japan to consider a rate hike as soon as this month https://t.co/CZFuzjiE8d
Si Ueda reste prudent et insiste sur les risques économiques liés au conflit au Moyen-Orient, les opérateurs peuvent en déduire que la BoJ veut attendre, ce qui rendrait USDJPY vulnérable à une nouvelle hausse.
Les marchés intègrent déjà une probabilité significative d’un mouvement autour de la réunion des 27–28 avril. L’enjeu n’est plus seulement la direction, mais la capacité de la BoJ à apporter le degré de clarté attendu.
Perspectives techniques sur USDJPY
USDJPY évolue près de 159,14, stable après un reflux depuis le récent sommet autour de 160,46. L’évolution des prix montre une pause après la précédente hausse, avec une consolidation (phase de stabilisation) juste sous une zone de résistance (niveau où la hausse bute souvent).
La structure indique que les acheteurs restent présents, mais que l’élan haussier se tasse après les gains près de la borne haute.
D’un point de vue technique, la tendance reste haussière, mais moins dynamique à court terme. Le cours oscille autour des moyennes mobiles (moyenne des prix sur une période, utilisée pour repérer la tendance) à 5 jours (159,19) et 10 jours (159,23), qui s’aplatissent et offrent un soutien immédiat.
La moyenne mobile 20 jours (159,18) se situe juste en dessous et renforce une zone de soutien, tandis que la tendance de fond reste positive au-dessus de la moyenne mobile 30 jours (157,18), en hausse.
Niveaux à surveiller :
Support : 159,00 → 158,40 → 157,20
Résistance : 159,90 → 160,50 → 161,10
La paire consolide juste sous la résistance 159,90–160,00. Une cassure nette au-dessus de cette zone pourrait rouvrir la voie vers 160,50, avec un potentiel supplémentaire si l’élan se renforce.
À la baisse, 159,00 sert de support immédiat. Une rupture sous ce niveau pourrait déclencher un repli plus marqué vers 158,40, sans remettre en cause la tendance de fond tant que la structure globale ne se détériore pas.
Au total, USDJPY reste dans une consolidation maîtrisée au sein d’une tendance haussière, le cours se maintenant au-dessus des principales moyennes mobiles. Le prochain mouvement dépendra de la capacité des acheteurs à reprendre 160,00 ou, au contraire, de la pression vendeuse vers un repli plus profond.
Ce que les opérateurs doivent surveiller
Le prochain mouvement dépend de trois facteurs liés : la solidité du cessez-le-feu, le fait que le pétrole reste loin de ses sommets, et le ton d’Ueda avant la réunion de la BoJ. Si le brut reste bas et si la communication de la BoJ se durcit, le yen peut poursuivre son redressement.
Si la trêve se fragilise ou si la BoJ temporise, USDJPY peut rester proche des sommets et se rapprocher à nouveau de 160.
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Written on April 11, 2026 at 2:01 am, by josephine
L’USDX évolue à 98,679, en hausse de 0,043 (+0,04 %), mais reste parti pour une baisse hebdomadaire de plus de 1 %. (USDX : indice du dollar, il mesure le dollar face à un panier de grandes devises.)
Un cessez-le-feu de deux semaines entre les États-Unis et l’Iran et la baisse du pétrole ont réduit le choc d’inflation qui avait soutenu le dollar en mars. (Cessez-le-feu : arrêt temporaire des combats.)
Les anticipations d’inflation à un an aux États-Unis sont montées à 3,4 % en mars contre 3,0 % en février, tandis que l’inflation attendue sur l’essence a bondi à 9,4 %. (Anticipations d’inflation : ce que ménages et entreprises pensent que les prix vont faire.)
Le dollar n’affiche plus la même tension qui l’avait poussé à la hausse au plus fort du choc lié à l’Iran. L’USDX se maintient près de 98,679, en léger rebond, mais reste nettement sous le récent sommet à 100,481.
Un cessez-le-feu de deux semaines a réduit le besoin immédiat de se réfugier sur les actifs jugés sûrs, et la baisse du pétrole a effacé une partie de la « prime d’inflation » qui soutenait le billet vert. (Valeur refuge : actif recherché quand le risque augmente. Prime d’inflation : supplément de prix lié à la peur d’une hausse des prix.)
The dollar and oil are trading in lockstep in the wake of the US-Iran ceasefire this week, tightening the relationship between them to near-record levels https://t.co/raserekvOB
Le ton a changé, mais le cadre reste fragile : le cessez-le-feu est temporaire, le trafic à Hormuz n’est pas totalement normal, et les marchés voient le calme actuel comme conditionnel. (Hormuz : détroit clé pour le transport du pétrole.)
La baisse du pétrole affaiblit le principal soutien du dollar
La hausse du dollar en mars reposait sur deux moteurs : le risque de guerre et l’idée de taux américains qui resteraient élevés plus longtemps. Le pétrole alimentait les deux. Après la chute du brut à l’annonce du cessez-le-feu, le marché a eu moins de raisons d’acheter le dollar. (Taux élevés plus longtemps : scénario où la banque centrale tarde à baisser ses taux.)
The dollar fell against all its major peers after the US and Iran agreed to a two-week ceasefire, sapping demand for the currency as a haven https://t.co/4voiHcsucM
C’est important car les États-Unis profitent souvent des chocs d’énergie quand ils pénalisent davantage les pays importateurs. Mais cet avantage diminue quand le brut recule. Le marché intègre désormais un impact inflationniste moins marqué qu’il y a une semaine, ce qui rend les positions défensives acheteuses de dollar moins attractives. (Position défensive acheteuse : acheter du dollar pour se protéger en période d’incertitude.)
Pour les vendeurs de dollar, le problème est que le pétrole a baissé sans revenir à la normale. Perturbations du transport maritime, incertitude politique et risque d’escalade maintiennent une « prime de risque » sur les devises et les taux. (Prime de risque : supplément lié à l’incertitude.)
L’inflation limite encore la baisse
Le dollar s’est replié, mais le risque d’inflation reste assez élevé pour empêcher le marché de miser facilement sur des baisses de taux de la Fed. (Fed : banque centrale américaine. Baisse de taux : réduction du taux directeur, qui rend le crédit moins cher.) Les enquêtes de mars montrent des anticipations d’inflation à un an à 3,4 % contre 3,0 %, et une inflation attendue sur l’essence à 9,4 %, un plus haut depuis le choc énergétique de 2022.
Le contexte de taux reste donc « rigide ». Un dollar nettement plus faible nécessite en général soit une désinflation plus claire (ralentissement des hausses de prix), soit des signes visibles de ralentissement économique. Pour l’instant, aucun des deux n’est évident.
Le cessez-le-feu a réduit une partie du risque, mais les ménages s’attendent toujours à des carburants plus chers, et les entreprises font face à des coûts de transport et de logistique élevés. (Logistique : transport, stockage et acheminement des marchandises.)
C’est pourquoi le dollar recule sans décrochage brutal.
L’IPC, prochain test décisif
La prochaine direction de l’USDX dépendra de l’IPC à venir. (IPC/CPI : indice des prix à la consommation, mesure officielle de l’inflation.)13 ans, tandis que la croissance ralentissait, un mélange qui incite les banques centrales à la prudence.
Investors in the $31 trillion Treasury market are going into a closely-watched report on consumer prices hedging against more losses in government bonds, as a fragile truce between the US and Iran takes hold. https://t.co/7gFvFLEekL
Si l’IPC ressort élevé, le dollar peut se stabiliser vite, car les opérateurs reviendront au scénario de taux élevés plus longtemps. Si l’IPC est plus faible qu’attendu, le repli peut se prolonger, car le marché pourra réduire davantage la prime d’inflation accumulée en mars.
Perspective technique sur l’USDX
L’indice du dollar (USDX) évolue vers 98,68, poursuivant son repli après l’échec au-dessus du sommet 100,48. Le mouvement montre une perte de dynamique, avec une succession de sommets plus bas et des bougies récentes marquées par des ventes. (Dynamique : force du mouvement. Bougies : représentation graphique des variations de prix sur une période.)
La baisse a ramené l’indice sous un support de court terme, ce qui indique une pause de la phase haussière et la mise en place d’un mouvement de correction. (Support : zone où le prix a tendance à se stabiliser. Correction : repli après une hausse.)
À court terme, la tendance penche à la baisse. Le prix est sous les moyennes mobiles 5 jours (99,09) et 10 jours (99,46), qui baissent et servent de résistance. (Moyenne mobile : moyenne des prix sur N jours, utilisée pour lisser les variations. Résistance : zone où le prix bute souvent.)
La 20 jours (99,42) s’aplatit et commence à se retourner, confirmant le ralentissement. Dans ce contexte, les rebonds risquent d’être vendus tant que l’indice ne repasse pas au-dessus de ces niveaux.
Niveaux à surveiller :
Support : 98,70 → 97,90 → 96,40
Résistance : 99,40 → 100,00 → 100,50
Le point immédiat est la zone des 98,70, où l’indice oscille. Une cassure durable sous ce niveau pourrait ouvrir la voie vers 97,90, où un support plus solide peut apparaître. (Cassure : passage net sous un niveau.)
À la hausse, 99,40 fait office de résistance proche. Un retour au-dessus signalerait une stabilisation et pourrait permettre un rebond vers 100,00.
Ce que les traders doivent surveiller
Le marché suit trois facteurs : la tenue du cessez-le-feu, l’amélioration du passage à Hormuz (pour maintenir le pétrole bas) et l’IPC, qui validera ou non le scénario d’inflation.
Questions des traders
Pourquoi l’indice du dollar se maintient-il près de 99 au lieu de baisser davantage ?
Le dollar a perdu une partie de sa prime de valeur refuge liée à la guerre, mais les opérateurs ne l’abandonnent pas totalement : le cessez-le-feu est temporaire, les perturbations à Hormuz ne sont pas totalement résolues, et le risque d’inflation reste élevé. L’indice s’est aussi stabilisé après un plus bas d’environ un mois proche de 98,525.
Qu’est-ce qui a provoqué la baisse hebdomadaire de l’USDX ?
Le facteur principal est le cessez-le-feu de deux semaines entre les États-Unis et l’Iran, qui a fait baisser le pétrole et réduit la crainte d’un choc inflationniste immédiat. La couverture acheteuse en dollar est donc devenue moins urgente qu’au plus fort de la hausse énergétique de mars. (Couverture : opération pour se protéger contre un risque.)
Pourquoi le pétrole compte-t-il encore pour le dollar après le cessez-le-feu ?
Le pétrole influence les anticipations d’inflation et les anticipations de taux de la Fed. Même avec la trêve, Brent et WTI restent élevés, car le marché doute d’une normalisation rapide des flux via Hormuz. Tant que l’énergie reste chère, le dollar conserve un soutien via l’idée de taux élevés plus longtemps. (Brent et WTI : deux références de prix du pétrole.)
Pourquoi le cessez-le-feu n’a-t-il pas totalement fait disparaître la demande de valeur refuge ?
Parce que la pause paraît fragile. Les informations de marché évoquent encore une trêve incertaine et des limites persistantes sur certains passages de navires à Hormuz. Les opérateurs n’y voient pas une résolution complète.
Qu’attendent les marchés ensuite sur le plan macroéconomique ?
Le prochain rendez-vous majeur est l’IPC américain de mars. Les anticipations d’inflation ont déjà augmenté et le marché veut vérifier si le choc pétrolier commence à apparaître dans les données officielles, au point de maintenir la Fed prudente.
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Written on April 11, 2026 at 2:00 am, by josephine
Le S&P 500 cherchait à enregistrer une huitième hausse quotidienne consécutive vendredi. Il gagnait 0,2 % à la mi-journée, avant de glisser à -0,1 % en fin d’après-midi.
Sur les huit dernières séances, l’indice a progressé de près de 8 % par rapport à son point bas du 30 mars. Cette hausse a suivi un premier appel au cessez-le-feu mardi soir et l’espoir de discussions entre les États-Unis et l’Iran pendant le week-end.
Évolutions géopolitiques et réaction du marché
Selon des informations de presse, le vice-président américain JD Vance se rendrait à Islamabad avec d’autres négociateurs américains en vue d’un possible accord avec l’Iran. Les bombardements israéliens au Liban et les conditions fixées par le président du Parlement iranien, Mohammad Ghalibaf, sont cités comme des obstacles.
Des informations non confirmées indiquent que les États-Unis auraient levé le gel de 7 milliards de dollars de fonds iraniens au Qatar. L’Iran maintiendrait aussi le détroit d’Ormuz en grande partie fermé jusqu’à la satisfaction des conditions d’un plan en 10 points. (Le détroit d’Ormuz est un passage maritime clé pour le pétrole : s’il est perturbé, les prix de l’énergie peuvent monter rapidement.)
En début d’après-midi, seuls la technologie et les matériaux étaient en hausse, tandis que l’énergie, la finance et la santé reculaient. Le Nasdaq Composite gagnait 0,2 %, et le Dow Jones Industrial Average perdait 0,5 %.
L’inflation CPI (indice des prix à la consommation, mesure de l’évolution des prix payés par les ménages) de mars est passée de 2,4 % à 3,3 % sur un an, avec une hausse de l’énergie de 10,9 %, tandis que le « core CPI » (inflation hors énergie et alimentation, souvent plus stable) est remonté à 2,6 %. Le moral des consommateurs de l’Université du Michigan est tombé de 53,3 à 47,6, et les anticipations d’inflation à un an (ce que les ménages pensent que les prix feront) sont passées de 3,8 % à 4,8 %.
L’indice avait gagné environ 500 points en sept séances et évoluait au-dessus de 6 800, avec un RSI à 60. (Le RSI est un indicateur technique de momentum : plus il est élevé, plus la hausse récente est forte.) Les niveaux mentionnés incluaient 7 000 et 6 720. (Un « niveau » peut servir de repère : résistance au-dessus, support en dessous.)
Points clés pour une approche “volatilité”
Compte tenu de la nervosité du marché avant les discussions du week-end, la volatilité est le sujet central. Le CBOE Volatility Index (VIX), indicateur des fluctuations attendues du S&P 500 (souvent appelé « indice de la peur »), est remonté vers 22 hier après-midi, signe d’une forte incertitude autour des négociations à Islamabad. Cela implique que certains investisseurs privilégient des approches visant à profiter d’un mouvement important des prix, quel qu’en soit le sens.
Si un accord clair est annoncé et que le détroit d’Ormuz rouvre, un rebond rapide vers 7 000 sur le S&P 500 est possible. Pour se positionner, certains utilisent des options d’achat (« call », droit d’acheter à un prix fixé) sur le SPX, ou des ETF très exposés à la technologie. (Un ETF est un fonds coté en Bourse qui réplique un indice ou un secteur.) Dans ce scénario, le pétrole WTI (référence américaine) pourrait retomber sous 100 dollars après un pic à 115 dollars le mois dernier. Des options de vente (« put », droit de vendre à un prix fixé) sur des ETF liés à l’énergie peuvent alors servir de couverture. (Une couverture vise à limiter les pertes si le scénario opposé se produit.)
À l’inverse, si les discussions échouent, la hausse récente serait menacée, avec un possible test rapide du support à 6 720, issu de la baisse du 17 décembre 2025. Ce scénario favoriserait l’achat de puts sur les grands indices. Le recul du moral des consommateurs à 47,6 montre déjà une confiance fragile, qui pourrait se dégrader si les prix de l’énergie restent élevés, ce qui pèserait davantage sur les actions.
Au-delà des titres d’actualité, l’écart de performance entre secteurs peut ouvrir des opportunités de « pair trade » (position acheteuse sur un actif et vendeuse sur un autre pour réduire l’exposition au marché). La faiblesse de la finance et de la santé, même pendant la tentative de rebond, suggère des inquiétudes économiques plus anciennes que le dossier iranien. Une stratégie consistant à acheter le NASDAQ 100 et à vendre le secteur financier pourrait mieux résister, car elle réduit l’impact d’un résultat « tout ou rien » des négociations géopolitiques.
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Written on April 11, 2026 at 1:31 am, by josephine
L’or (XAU/USD) s’est maintenu autour de 4 763 $ vendredi, en hausse de 0,01% et en route vers un gain hebdomadaire proche de 2%. Le dollar américain s’est légèrement replié alors que des discussions entre les États-Unis et l’Iran doivent débuter samedi au Pakistan.
L’appétit pour le risque (goût des investisseurs pour les actifs plus risqués) a soutenu le métal précieux, malgré les attaques d’Israël au Liban et le risque pesant sur une trêve de deux semaines, sur fond de contacts entre Washington et Téhéran. L’Iran n’a pas bloqué le détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport mondial de pétrole), et des responsables américains et iraniens se rendent au Pakistan pour ces discussions.
Données d’inflation et perspective de la Fed
Aux États-Unis, les chiffres ont montré que l’IPC (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) de mars a progressé de 3,3% sur un an, contre 2,4% en février. L’IPC « core » (inflation hors énergie et alimentation, jugée plus stable) est passé de 2,5% à 2,6% sur un an, sous le consensus de 2,7%.
Les anticipations de marché suggèrent que le taux des Fed funds (taux directeur de la Réserve fédérale américaine) resterait dans une fourchette de 3,50% à 3,75% jusqu’en 2026, selon Prime Market Terminal. Le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan a reculé de 53,3 à 47,6, tandis que les anticipations d’inflation à 12 mois sont montées de 3,8% à 4,8%.
L’indice du dollar (DXY, panier mesurant le billet vert face à plusieurs grandes devises) cédait 0,13% à 98,66, proche d’un plus bas de quatre semaines. L’or bute sur une résistance à 4 800 $ (niveau où les ventes tendent à freiner la hausse) ; une cassure sous 4 750 $ pourrait viser 4 700 $ et les moyennes mobiles simples (SMA, moyenne des prix sur une période donnée) à 20 et 100 jours à 4 674–4 662, tandis qu’un retour au-dessus de 4 800 $ pourrait rouvrir la zone de 4 857 $, puis 4 900 $.
Le sujet du moment reste le rapport de force entre un dollar en repli et une inflation qui reste élevée, ce qui pousse la Fed à ne pas bouger ses taux. La baisse du dollar près de 98,66, un plus bas de quatre semaines, soutient l’or, mais la publication d’un IPC à 3,3% renforce l’idée de taux durablement hauts. Cela entretient une forte incertitude, rendant attractives des stratégies sur options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui profitent de la volatilité, comme le straddle (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour gagner si le marché bouge fortement).
Un mouvement haussier marqué est possible si les discussions au Pakistan échouent ou si la circulation dans le détroit d’Ormuz est perturbée. L’expérience montre que des poussées de tensions au Moyen-Orient, comme en 2020, peuvent ajouter très vite une « prime de risque » (surcoût lié à l’incertitude) au prix de l’or. Avec un moral des consommateurs à 47,6, signalant une demande de valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude) toujours solide, l’achat d’options d’achat (call, droit d’acheter) ou d’un call spread (combinaison de deux calls pour limiter le coût et le gain) visant une cassure au-dessus de 4 800 $ apparaît comme une approche possible.
Scénario baissier et soutien des banques centrales
À l’inverse, le risque d’une baisse ne doit pas être écarté si les discussions aboutissent et qu’un cessez-le-feu durable est obtenu. Une inflation à 3,3% rappelle les tensions sur les prix observées en 2023, qui avaient conduit la Fed à conserver plus longtemps que prévu une posture restrictive (politique monétaire visant à freiner l’économie via des taux plus élevés). Comme l’or a récemment échoué à s’installer au-dessus de 4 800 $ (niveau psychologique, seuil surveillé par de nombreux investisseurs), acheter des options de vente (put, droit de vendre) visant 4 700 $ permet de se positionner en cas de retour à un marché « risk-on » (où les investisseurs reviennent vers le risque).
Au-delà de l’actualité géopolitique, la demande des acteurs officiels reste un point clé. Les données du premier trimestre 2026 indiquent que les banques centrales ont poursuivi des achats soutenus, absorbant les replis marqués. Cette demande institutionnelle crée un solide plancher et laisse penser que des baisses rapides vers la zone des 4 660 $ pourraient être de courte durée.
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Written on April 11, 2026 at 1:26 am, by josephine
L’indice du dollar américain (DXY) a reculé vers 98,60 après la publication du dernier CPI américain (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) montrant une inflation toujours élevée, tirée par les prix de l’énergie liés à la guerre au Moyen-Orient. Les développements autour de l’Iran, du détroit d’Ormuz et la fragilité d’un cessez-le-feu ont maintenu le pétrole volatil et soutenu la demande de valeurs refuges (actifs jugés plus sûrs en période de stress, comme le dollar, l’or ou les obligations d’État).
L’EUR/USD a progressé vers la zone des 1,1730 et a aligné cinq séances de hausse, le marché ayant digéré la première réaction au CPI et le dollar s’étant affaibli. Le GBP/USD a grimpé vers 1,3470, les mouvements étant surtout liés à la baisse du USD.
Faiblesse du dollar et anticipations de baisse des taux
L’USD/JPY est resté élevé près de 159,30, soutenu par des rendements américains plus hauts (taux d’intérêt implicites des obligations), tandis que le yen n’a que peu profité des risques géopolitiques. L’AUD/USD a évolué presque à plat autour de 0,7080, visant une cinquième séance de hausse, mais restant sensible aux variations de l’appétit pour le risque (la volonté des investisseurs de prendre des positions risquées).
Le WTI (pétrole brut américain de référence) est resté sous 100$, autour de 96,40$ le baril, sur fond de craintes d’offre liées au détroit d’Ormuz et d’incertitudes au Moyen-Orient. L’or s’est échangé près de 4 770, soutenu par un dollar plus faible et le risque géopolitique, avec des rendements en baisse.
L’agenda mentionne des interventions de la RBNZ (banque centrale de Nouvelle-Zélande), de la BCE (Banque centrale européenne), de la Fed (Réserve fédérale américaine) et de la Banque d’Angleterre entre le 11 et le 17 avril. Il signale aussi des données et événements, dont l’indice PSI Business NZ (indicateur d’activité des services), une réunion du FMI, les ventes de logements anciens aux États-Unis, les ventes au détail BRC au Royaume-Uni, les statistiques de commerce extérieur et le PIB du T1 en Chine, l’emploi ADP aux États-Unis (estimation privée des créations d’emplois), le PPI américain (indice des prix à la production, inflation côté entreprises), plusieurs chiffres d’inflation en Europe, le PIB et la production au Royaume-Uni, les « minutes » de la BCE (compte rendu détaillé), les inscriptions au chômage aux États-Unis, l’enquête Philly Fed (baromètre régional de l’industrie), et la production industrielle américaine.
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Written on April 11, 2026 at 1:01 am, by josephine
DBS Group Research s’attend à ce que l’Autorité monétaire de Singapour (MAS, la banque centrale) procède à un léger relèvement de la pente du couloir de sa politique de taux de change, fondée sur le taux de change effectif nominal du dollar de Singapour (SGD NEER — un indice qui mesure le dollar de Singapour face à un panier de devises, pondéré par les échanges), lors de sa réunion du 14 avril. Cela annulerait la baisse de pente décidée l’an dernier.
Cette anticipation repose sur un Brent proche de 100 dollars le baril et sur des exportations qui résistent, ce qui pourrait renforcer l’attention portée à l’inflation importée (hausse des prix venant de l’étranger, via l’énergie et les biens importés). La MAS devrait aussi mettre à jour ses projections d’inflation.
Révisions attendues des prévisions d’inflation
L’inflation sous-jacente (inflation « hors éléments volatils », généralement l’énergie et certains produits frais, pour mieux suivre la tendance) devrait être relevée à 1,5–2,5%, contre 1–2%. La prévision d’inflation CPI-All Items (IPC « tous postes », l’indice des prix à la consommation global) devrait aussi être revue à la hausse pour tenir compte du renchérissement de l’énergie.
La MAS doit publier en même temps que sa décision de politique monétaire une estimation avancée du PIB du 1T26 (publication préliminaire). Le PIB est attendu à 5,4% sur un an (comparaison avec le même trimestre un an plus tôt) et à -1,1% sur un trimestre (comparaison avec le trimestre précédent), en données corrigées des variations saisonnières (ajustées pour neutraliser les effets saisonniers). Cela ferait suite à 6,3% sur un an et 2,1% sur un trimestre au 4T25 (corrigé des variations saisonnières).
Nous anticipons que la MAS resserrera sa politique le 14 avril en augmentant légèrement la pente du couloir SGD NEER. L’objectif est de permettre une appréciation plus rapide, mais encore limitée, du dollar de Singapour afin de freiner la hausse des prix.
La priorité se déplace vers la lutte contre l’inflation importée, alors que le Brent reste proche de 100 dollars le baril sur le trimestre. Les dernières données vont dans ce sens: les exportations domestiques non pétrolières (ventes à l’étranger de biens produits localement, hors produits liés au pétrole) ont progressé de 4,5% en mars 2026, suggérant que l’économie peut absorber une monnaie plus forte. Cela donne à la banque centrale une marge pour se concentrer sur l’inflation.
Implications de marché pour le SGD
Pour les investisseurs utilisant des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent, comme une devise), ce scénario plaide pour un dollar de Singapour plus ferme face à des devises comme le dollar américain. Il serait possible d’envisager l’achat d’options d’achat (call options, qui donnent le droit d’acheter un actif à un prix fixé à l’avance) sur le SGD, car un communiqué plus restrictif (« hawkish », c’est-à-dire orienté vers le resserrement pour contenir l’inflation) pourrait renforcer la devise. Historiquement, après un resserrement inattendu de la MAS en 2022, le SGD s’était nettement apprécié face au USD au cours des trois mois suivants.
L’estimation avancée du PIB du 1T26, attendue à 5,4% sur un an, renforce l’argument d’un resserrement. Même si la croissance ralentit par rapport à fin 2025, elle reste solide. En conséquence, utiliser des contrats à terme de change (forward contracts, accords pour échanger des devises à une date future à un taux fixé) pour se positionner à l’achat sur le SGD avant la réunion pourrait être pertinent.
Ce changement de cap devrait aussi pousser à la hausse les taux d’intérêt domestiques. Les opérateurs peuvent anticiper une remontée du SORA (Singapore Overnight Rate Average, taux moyen au jour le jour à Singapour, utilisé comme référence). Il est possible de se positionner via des swaps de taux (interest rate swaps, contrats d’échange de flux d’intérêts, souvent pour se protéger ou parier sur la hausse/baisse des taux), d’autant que l’inflation sous-jacente de mars, à 2,1%, plaide déjà pour des taux plus élevés.
La volatilité implicite (niveau de volatilité anticipé par le marché et intégré dans le prix des options) sur les options SGD devrait rester élevée à l’approche de l’annonce. Le point clé sera la hausse des prévisions officielles d’inflation par la MAS. Une révision de l’inflation sous-jacente à 1,5–2,5% confirmerait ce virage restrictif et pourrait soutenir la vigueur du dollar de Singapour dans les semaines suivantes.
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Written on April 11, 2026 at 12:56 am, by josephine
L’USD/JPY s’échangeait autour de 159,30 vendredi, restant sous 160,00 et dans une fourchette observée depuis un mois. Le yen est resté faible, car les tensions au Moyen-Orient ont ravivé les craintes de perturbations de l’approvisionnement en pétrole, même si le dollar américain s’est replié.
Les marchés sont restés prudents près de 160,00, un niveau qui avait déjà conduit les autorités japonaises à une intervention (action directe sur le marché des changes pour freiner un mouvement jugé excessif). Les déclarations de responsables japonais ont maintenu l’attention sur le risque de mesures pour limiter des variations brusques.
Risque géopolitique et vigilance sur l’intervention
L’attention s’est concentrée sur le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran et sur des discussions prévues au Pakistan durant le week-end. Le président du Parlement iranien, Mohammad Bagher Ghalibaf, a indiqué qu’un cessez-le-feu au Liban et la libération d’avoirs iraniens bloqués (actifs financiers gelés à l’étranger) devaient précéder toute négociation.
Le président américain Donald Trump a déclaré au *New York Post* que des navires de guerre américains étaient réapprovisionnés avec « les meilleures munitions » afin de reprendre des frappes contre l’Iran en cas d’échec des discussions. Ces propos ont limité la baisse du dollar après un repli vers des plus bas d’un mois.
L’indice du dollar (Dollar Index, mesure du billet vert face à un panier de grandes devises) évoluait près de 98,67 après un creux en séance autour de 98,50, et se dirigeait vers sa plus forte baisse depuis janvier. En mars, l’inflation CPI « headline » (IPC global, incluant notamment l’énergie et l’alimentation) a progressé de 0,9% sur un mois (MoM, par rapport au mois précédent) contre 0,3%, et de 3,3% sur un an (YoY, par rapport à l’an passé) contre 2,4%, conformément aux attentes.
Le vice-gouverneur de la Banque du Japon, Ryozo Himino, a déclaré qu’il ne voyait pas de stagflation (hausse des prix avec croissance faible), tout en soulignant les difficultés si le conflit ralentit la croissance tout en alimentant l’inflation.
Les écarts de taux guident la tendance
Le moteur de fond reste l’écart important entre les taux d’intérêt américains et japonais. Cet écart s’est encore creusé, ce qui explique des niveaux supérieurs à ceux observés en 2025. En avril 2026, le taux directeur de la Réserve fédérale (Fed, taux de référence à court terme) reste à 5,50% tandis que la Banque du Japon peine à porter son taux au-delà de 0,1%. Cette situation continue d’alimenter le *carry trade* sur le yen (stratégie consistant à emprunter en yen à faible coût pour acheter des actifs en dollars offrant un rendement plus élevé).
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Written on April 11, 2026 at 12:30 am, by josephine
Le relevé budgétaire mensuel des États-Unis a affiché un déficit de -164 Md$ en mars. C’est inférieur au consensus de -156,75 Md$.
Un déficit plus important que prévu suggère que l’État devra davantage emprunter. Cela implique généralement plus d’émissions de bons du Trésor (obligations d’État américaines). Quand l’offre d’obligations augmente, leur prix a tendance à baisser et leur rendement (le taux d’intérêt effectif versé à l’investisseur) à monter. Il faut donc se préparer à une hausse possible des taux d’intérêt.
La hausse du déficit renforce la tendance à des rendements plus élevés
Ces données budgétaires s’inscrivent dans une tendance plus large. La dette publique américaine a récemment dépassé 36 000 Md$. Le rendement du Treasury à 10 ans (obligation de référence) est déjà passé d’environ 4,2 % à 4,45 % sur le mois. Un déficit plus creusé renforce l’idée de coûts d’emprunt plus élevés.
Pour les traders de dérivés (produits dont la valeur dépend d’un actif, comme un taux ou une obligation), cela plaide pour des stratégies baissières sur les produits de taux. Nous envisageons des positions vendeuses sur des contrats à terme (futures) de Treasuries, comme le 10-Year T-Note (ZN), ou l’achat d’options de vente (puts, qui gagnent de la valeur si le prix baisse) sur des ETF obligataires (fonds cotés en Bourse qui répliquent un panier d’obligations). La hausse de l’offre de dette soutient ce scénario à court terme.
La remontée des rendements peut aussi peser sur les actions, car des taux plus élevés rendent les obligations plus attractives que les actions. Des options de vente de protection sur de grands indices comme le S&P 500 ou le Nasdaq 100 peuvent servir de couverture (hedge, protection contre une baisse). La volatilité (l’ampleur des variations de marché), mesurée par le VIX (indice de volatilité implicite du S&P 500), pourrait aussi augmenter, ce qui peut offrir des opportunités via des contrats à terme ou des options sur le VIX.
En 2025, une inflation persistante, en partie alimentée par la dépense publique, avait conduit la Réserve fédérale (Fed, banque centrale américaine) à rester restrictive plus longtemps que prévu. Le marché a alors constaté que la politique budgétaire peut influencer directement la politique monétaire. Le déficit de mars suggère que les pressions inflationnistes pourraient durer, ce qui limiterait la marge de la Fed pour baisser ses taux.
Un dollar soutenu dans un contexte de rendements plus élevés
Sur le marché des changes, des rendements plus élevés peuvent soutenir le dollar en attirant des capitaux étrangers. L’indice du dollar (DXY, qui mesure le billet vert face à un panier de grandes devises) a déjà montré de la fermeté, autour de 105,50. Nous jugeons plus attractives les options d’achat (calls, qui gagnent de la valeur si le prix monte) sur le dollar face à des devises dont les banques centrales sont plus accommodantes (c’est-à-dire plus enclines à baisser les taux).
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Written on April 11, 2026 at 12:26 am, by josephine
