Les cours de l’or en Malaisie ont reculé jeudi, selon des données compilées par FXStreet. L’or s’échangeait à 605,00 MYR le gramme, contre 616,90 MYR mercredi.
L’or a reculé à 7 056,48 MYR le tola (unité de poids utilisée en Asie du Sud, environ 11,66 g), contre 7 195,45 MYR la veille. Autres prix indiqués : 6 049,48 MYR pour 10 grammes et 18 817,49 MYR l’once troy (unité des métaux précieux, environ 31,10 g).
Méthode de conversion du prix de l’or
FXStreet convertit les cours internationaux de l’or en ringgits malaisiens en utilisant le taux de change USD/MYR (dollar américain contre ringgit malaisien) et des unités locales. Les prix sont mis à jour chaque jour à partir des cours de marché au moment de la publication ; les prix locaux peuvent donc légèrement différer.
Les banques centrales sont les plus grands détenteurs d’or. Elles ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, à leurs réserves en 2022, selon le World Gold Council (organisation de référence du secteur), soit le plus haut total annuel depuis le début des statistiques.
Le prix de l’or évolue souvent à l’inverse du dollar américain et des emprunts d’État américains (obligations du Trésor américain), et peut aussi évoluer en sens opposé aux actifs risqués comme les actions. Il peut également être influencé par les événements géopolitiques, le risque de récession (baisse durable de l’activité) et les variations des taux d’intérêt (coût du crédit fixé en grande partie par les banques centrales).
Perspectives de la Fed et demande d’or
Les dernières déclarations de la Réserve fédérale américaine (Fed, banque centrale des États-Unis) suggèrent une pause des hausses de taux d’intérêt observées une grande partie de 2025. Cette orientation pèse sur le dollar, qui a déjà cédé 1,5 % sur le dernier mois face à un panier de devises (moyenne de plusieurs monnaies). Un dollar plus faible soutient en général l’or, car le métal devient moins cher pour les acheteurs hors États-Unis.
Dans le même temps, les dernières données d’inflation de mars 2026 montrent un rythme toujours élevé de 2,8 %, au-dessus de l’objectif de la Fed. Cela renforce l’intérêt pour l’or comme protection contre la perte de valeur des monnaies fiduciaires (monnaies émises par les États, non adossées à l’or).
Les risques géopolitiques restent présents, avec de nouvelles tensions commerciales qui alimentent l’incertitude sur les marchés d’actions. Dans ces périodes, l’or joue son rôle de valeur refuge (actif recherché quand le risque augmente). Une aggravation de ces tensions pourrait provoquer un mouvement vers les actifs jugés plus sûrs, favorable à l’or.
La demande des banques centrales demeure très forte, ce qui contribue à créer un plancher de prix (niveau sur lequel le cours tend à se stabiliser). Des données officielles indiquent que les banques centrales ont ajouté plus de 1 030 tonnes en 2025, prolongeant la tendance d’achats soutenus des années précédentes. Ces achats institutionnels reflètent une conviction de long terme sur la valeur de l’or.
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L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure le dollar face à six grandes devises, s’échangeait près de 100,00 aux premières heures européennes jeudi. Il a progressé après une allocution télévisée du président américain Donald Trump.
Donald Trump a déclaré que les objectifs américains en Iran étaient proches d’être atteints et que l’implication pourrait durer encore deux à trois semaines. Il a aussi indiqué que les États-Unis étaient prêts à renforcer leur réponse militaire sur cette période.
Réaction de l’indice du dollar au risque géopolitique
La hausse des prix de l’énergie a renforcé l’idée que la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) laissera ses taux d’intérêt inchangés. La valorisation des contrats à terme (futures, instruments qui reflètent les anticipations de marché) indiquait près de 52% de probabilité d’une hausse des taux de la Fed d’ici fin 2026 — un indicateur au-dessus de 50% pour la première fois, selon CNBC.
Prochain rendez-vous: le rapport sur l’emploi américain de mars, attendu vendredi. Le consensus vise 60 000 créations d’emplois hors agriculture (Nonfarm Payrolls, statistique mensuelle des emplois hors secteur agricole) et un taux de chômage de 4,4%.
Si les chiffres sont inférieurs aux attentes, le dollar pourrait reculer face aux autres devises. Les investisseurs surveilleront ces données pour anticiper l’orientation du dollar et des taux.
Stratégies d’options en cas de statu quo des taux
Avec un taux directeur (Fed funds rate, le taux de référence de la Fed) à 5,75%, l’outil CME FedWatch (indicateur qui estime la probabilité des décisions de la Fed à partir des prix des contrats) signale 90% de probabilité d’une pause à la prochaine réunion. Les opérateurs peuvent envisager des stratégies visant un marché sans tendance sur les taux, comme la vente de « strangles » (stratégie d’options consistant à vendre un call et un put, c’est‑à‑dire des options d’achat et de vente, à des prix d’exercice différents) sur des contrats à terme sur obligations du Trésor (Treasury note futures, contrats sur les emprunts d’État américains).
Toute l’attention se porte désormais sur le rapport sur l’emploi de mars 2026: le consensus table sur 185 000 créations de postes et un taux de chômage stable à 3,8%. Un écart marqué par rapport à ces prévisions augmenterait la volatilité (amplitude des variations de prix), ce qui peut rendre intéressante une stratégie de « long straddle » (achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice) sur la paire USD/JPY.
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L’action ORCL est de plus en plus évaluée sous l’angle de l’IA, portée par la progression de son activité de cloud et sa place dans les systèmes de données des entreprises (les outils qui stockent et organisent les informations internes).
Oracle apparaît comme un acteur de l’infrastructure IA (les serveurs, le stockage et les réseaux qui permettent de faire tourner l’IA), et pas seulement comme un ancien éditeur de logiciels.
Sa plateforme cloud profite d’une hausse de la demande des entreprises pour des charges de travail IA (les tâches informatiques très gourmandes nécessaires pour entraîner et exécuter des modèles).
ORCL offre une exposition plus stable au thème de l’IA, avec des variations de cours généralement moins fortes que les valeurs très spéculatives.
Oracle est longtemps restée associée aux bases de données et aux logiciels pour entreprises, mais cette image change. À mesure que l’intelligence artificielle (IA) transforme les organisations, le marché réévalue la place d’ORCL dans ce nouvel environnement.
Le boom de l’IA ne concerne pas seulement les modèles ou les puces. Il repose sur l’infrastructure qui permet de faire fonctionner ces systèmes à grande échelle : puissance de calcul (la capacité des serveurs à traiter des opérations), stockage (où les données sont conservées) et environnements de données (où elles sont accessibles et gouvernées). Sur ces sujets, Oracle gagne en importance.
L’adoption de l’IA accroît la demande au-delà des seuls logiciels.
Les données des entreprises deviennent centrales dans le déploiement de l’IA.
C’est cette évolution qui remet progressivement l’action ORCL sur le devant de la scène.
D’un logiciel historique à une infrastructure cloud
La transformation d’Oracle commence avec le passage des licences classiques vers des services cloud. Historiquement, l’entreprise tirait l’essentiel de ses revenus des licences de bases de données et de contrats logiciels. C’était stable, mais peu dynamique.
Le virage vers Oracle Cloud Infrastructure (OCI) change la trajectoire. OCI est l’offre cloud d’Oracle, c’est-à-dire des centres de données et des services informatiques loués à l’usage.
OCI est conçue pour des usages modernes, notamment l’IA et le traitement massif de données (analyse et calcul sur de très grands volumes). Ces usages sont plus exigeants que les applications classiques : ils demandent une forte capacité de calcul et un accès rapide aux données.
Les charges de travail IA nécessitent beaucoup de puissance de calcul et un accès rapide aux données.
Les entreprises ont besoin d’environnements sécurisés et extensibles (capables de grandir sans rupture) pour exécuter des modèles.
Le cloud transforme l’usage en revenus récurrents (facturation régulière) et plus faciles à augmenter avec la demande.
Oracle a étendu son réseau de centres de données et investi dans l’optimisation des performances. Résultat : le cloud est devenu l’un des moteurs les plus rapides du groupe, souvent avec une croissance à deux chiffres.
Related Digital is finalizing $16 billion of financing for a giant Oracle data center, after months of stop-and-start negotiations with investors https://t.co/GETyH2ZOD4
Ce n’est pas seulement un changement d’activité, c’est aussi un changement de valorisation : plus Oracle ressemble à un fournisseur d’infrastructure cloud, plus le marché la compare à des valeurs technologiques de croissance, plutôt qu’à un éditeur « mature ».
La place d’Oracle dans la chaîne de valeur de l’IA
L’écosystème de l’IA est structuré en plusieurs couches.
On peut le résumer en trois blocs :
Couche matériel : des sociétés comme NVIDIA fournissent les puces (processeurs spécialisés) qui font tourner l’IA
Couche infrastructure : là où opère Oracle, en hébergeant et en augmentant la capacité pour les charges de travail IA
Couche applications : des groupes comme Microsoft intègrent l’IA dans leurs produits
Oracle se situe au milieu, et c’est là que se joue son avantage.
De nombreuses entreprises stockent déjà des données critiques dans des systèmes Oracle. Avec l’IA, elles souhaitent exploiter ces données sans devoir tout déplacer vers un autre cloud, ce qui est long, coûteux et risqué.
Les données sont déjà dans des environnements Oracle
Les charges de travail IA suivent souvent l’emplacement des données
La demande d’infrastructure augmente avec l’usage
Oracle peut donc capter une partie de la demande liée à l’IA sans avoir besoin de dominer tout le marché du cloud.
ORCL face aux autres valeurs liées à l’IA
Oracle est liée au thème de l’IA, mais son profil boursier diffère des valeurs les plus médiatisées.
NVIDIA offre une exposition directe à la demande de puces. Son cours réagit fortement aux anticipations et au sentiment de marché, car il dépend du rythme de construction des infrastructures IA.
Microsoft et Amazon combinent infrastructure, plateformes et applications, ce qui les expose plus largement à toute la chaîne de valeur de l’IA.
Oracle occupe une position plus ciblée.
Plus orientée entreprises que grand public.
Plus portée par l’infrastructure que par les applications.
Moins dépendante des vagues d’enthousiasme de court terme autour de l’IA.
ORCL suit souvent la tendance IA, mais avec des mouvements généralement moins extrêmes.
Pour les traders, cela peut créer une opportunité : ORCL ne mène pas forcément les hausses, mais elle peut profiter des mêmes moteurs de fond.
Oracle, géopolitique et IA souveraine
Un aspect souvent sous-estimé : la relation ancienne d’Oracle avec les administrations et la défense.
Au-delà de l’adoption commerciale, une part croissante de la demande vient de l’« IA souveraine » : des systèmes d’IA développés et utilisés au niveau d’un État pour la sécurité, le renseignement et la résilience des infrastructures (capacité à continuer de fonctionner en cas de crise).
Oracle est déjà présente sur ce terrain.
Oracle's Larry Ellison thinks every government will want to build a 'sovereign' AI cloud in the future https://t.co/oxblOuOrXY
L’entreprise est depuis longtemps un fournisseur de cloud et de bases de données pour le gouvernement américain et étend ses contrats dans la défense et le secteur public. Oracle déploie aussi des régions cloud dédiées (zones géographiques de centres de données) et des infrastructures capables de supporter l’IA, conçues pour des usages gouvernementaux et militaires.
Cela inclut des déploiements et partenariats avec :
Le Département de la Défense des États-Unis (DoD).
Des branches comme l’US Air Force et l’US Army.
Des institutions alliées, dont la Royal Navy britannique.
Des partenaires internationaux, comme la défense à Singapour.
Ces contrats ne sont pas de simples compléments de revenus : ce sont souvent des accords longs, à forte exigence de confiance, sur des systèmes essentiels. La demande est donc différente de celle du cloud commercial.
Pour le marché, cela compte pour deux raisons.
D’abord, les contrats publics et de défense sont souvent :
De plus long terme.
Moins sensibles au cycle économique (moins dépendants de la conjoncture).
Liés aux budgets nationaux plutôt qu’aux dépenses des entreprises.
Ensuite, l’IA souveraine devient une priorité stratégique. Les États cherchent à construire :
Des capacités d’IA nationales
Des environnements de données sécurisés
Une infrastructure cloud indépendante
Larry Ellison a insisté sur ce point : l’IA exige non seulement des logiciels, mais aussi une infrastructure sécurisée et capable de traiter des données sensibles à grande échelle.
Cette orientation vers la sécurité et les besoins souverains différencie Oracle, surtout dans les usages très réglementés ou liés à la défense.
Contrairement à certains nouveaux venus de la vague IA, Oracle bénéficie depuis des années d’une demande publique. Côté IA commerciale, cela peut se traduire par une croissance plus régulière dans le temps.
La demande d’IA souveraine est un moteur de fond, pas un phénomène passager.
Les contrats de défense donnent de la visibilité sur les revenus (prévisibilité).
L’adoption publique renforce la place d’Oracle dans les infrastructures « à haute confiance ».
Avec la montée des tensions géopolitiques et la recherche d’autonomie technologique, ce segment devrait gagner en importance.
Ce que les résultats d’Oracle indiquent vraiment
Les résultats d’Oracle reflètent de plus en plus une demande de fond plutôt qu’un cycle conjoncturel (une demande durable plutôt que liée à une phase économique).
L’enjeu n’est pas seulement le chiffre d’affaires, mais sa source. Ces derniers trimestres, Oracle a affiché une croissance du chiffre d’affaires total de l’ordre de quelques points à un peu plus de 10%, mais l’essentiel du message vient de la composition : le cloud, notamment OCI, progresse bien plus vite que le reste.
OCI tire la performance : Oracle Cloud Infrastructure progresse d’environ 30% à 50% sur un an, nettement plus vite que le groupe. Cela montre que la demande de calcul liée à l’IA et les usages cloud des entreprises alimentent la croissance.
Les activités historiques pèsent moins : les licences traditionnelles et les logiciels installés sur site (utilisés sur les serveurs de l’entreprise, pas dans le cloud) progressent plus lentement, souvent autour de quelques pourcents. Leur contribution à la croissance recule.
Les revenus récurrents améliorent la visibilité : les services cloud et le support représentent désormais plus de 70% du chiffre d’affaires, ce qui rend les résultats plus prévisibles qu’avec l’ancien modèle.
En parallèle, les dépenses d’investissement augmentent fortement, car Oracle construit les capacités nécessaires pour répondre à la demande IA.
Des capex en hausse signalent une confiance dans la demande : les « capex » (dépenses d’investissement, par exemple centres de données et équipements) montent à plusieurs milliards de dollars par an, ce qui reflète une demande anticipée solide.
Pression possible à court terme sur les marges : les marges d’exploitation (part du chiffre d’affaires restant après les coûts) peuvent être sous pression, car Oracle investit avant que l’usage ne monte pleinement.
Pour les traders, l’interprétation est clé : des investissements élevés sont souvent positifs s’ils sont soutenus par une demande durable. Le marché surveillera si ces capex se traduisent par une poursuite de la croissance d’OCI et une hausse du chiffre d’affaires à long terme.
Le moteur discret : les données et l’effet d’enfermement des entreprises
Un avantage majeur d’Oracle est peu visible : la « gravité des données » (plus les données sont volumineuses et centrales, plus il est difficile de les déplacer).
Les grandes organisations stockent des données critiques dans les systèmes Oracle. Les déplacer est difficile, coûteux et risqué. Cela crée un effet d’enfermement (dépendance technique et opérationnelle).
Private equity sales have fallen by more than a third this year, as developments in AI and the war in Iran heap pressure on a subdued exit market https://t.co/lAHlY929TM
Avec l’IA, les entreprises doivent faire tourner des modèles sur ces données, ce qui crée une dynamique simple :
Les données restent dans les systèmes Oracle.
Les charges IA se construisent au-dessus de ces données.
La demande d’infrastructure augmente dans le même écosystème.
Ce mouvement est surtout guidé par l’efficacité opérationnelle (meilleure exécution, moins de risques), plus que par l’effet de mode. Cela peut durer davantage que les récits dictés par le sentiment.
Ce que les traders doivent surveiller
Pour les traders, ORCL se joue moins sur les titres que sur la confirmation des tendances.
Premier signal : la croissance du cloud. Une OCI solide indique que la demande d’infrastructure IA se traduit en revenus.
Deuxième signal : l’allocation du capital. Les investissements dans les centres de données doivent être soutenus par l’usage et par des contrats de long terme.
Enfin, plusieurs indicateurs peuvent cadrer l’opération :
Régularité de la croissance d’OCI : indique si la demande IA tient.
Flux de grands contrats : signale une adoption réelle, pas seulement un discours.
Équilibre capex / chiffre d’affaires : montre si les investissements sont monétisés (transformés en revenus).
Performance relative face aux leaders de l’IA : aide à repérer une rotation sectorielle ou un retard.
ORCL suit souvent la tendance IA, même si elle ne la mène pas.
Comment ORCL s’intègre dans une stratégie de trading plus large
ORCL est rarement la valeur la plus visible, et c’est aussi son intérêt.
Elle offre une exposition à l’IA sans dépendre entièrement de titres très spéculatifs. Dans un portefeuille, cela peut compléter des positions plus volatiles.
Peut équilibrer des valeurs IA plus volatiles
Expose à l’adoption de l’IA par les entreprises
Permet de suivre la tendance de la demande d’infrastructure
Les traders qui suivent ORCL regardent souvent aussi les semi-conducteurs, les acteurs du cloud et les indices technologiques, pour mieux lire l’évolution du cycle IA.
Conclusion
Oracle n’est pas la valeur la plus bruyante du boom de l’IA, mais elle devient un acteur de soutien important.
Son rôle dans l’infrastructure, les données et les systèmes des entreprises la place en bonne position pour bénéficier d’une adoption de l’IA sur la durée. Pour les traders, ORCL permet de s’exposer à cette tendance sans dépendre entièrement des emballements de court terme.
Récapitulatif
Qu’est-ce que l’action ORCL ?
L’action ORCL représente un titre Oracle Corporation, un groupe technologique axé sur le cloud (services informatiques à la demande), les logiciels pour entreprises et les bases de données (systèmes qui stockent et organisent l’information).
Oracle est-elle une action « IA » ?
Oracle est de plus en plus vue comme liée à l’IA, car son infrastructure cloud permet aux entreprises d’exécuter des charges de travail IA (tâches de calcul nécessaires pour entraîner et utiliser des modèles).
La progression d’Oracle Cloud Infrastructure et la hausse de la demande de puissance de calcul pour l’IA relancent l’intérêt.
Comment Oracle se compare-t-elle à Nvidia ou Microsoft ?
Oracle se concentre sur l’infrastructure et les systèmes des entreprises, Nvidia domine le matériel (puces) et Microsoft intègre l’IA dans des logiciels et services.
ORCL est-elle une valeur IA à très forte croissance ?
Elle offre une exposition à l’IA, mais avec un profil de croissance plus modéré et généralement plus stable que certaines valeurs phares du secteur.
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La Banque populaire de Chine (PBoC) a fixé jeudi le taux pivot USD/CNY à 6,8880, contre 6,9025 la veille et une estimation Reuters à 6,8764.
Les principaux objectifs de politique monétaire de la PBoC sont la stabilité des prix, dont la stabilité du taux de change (niveau du renminbi face aux autres devises), et la croissance économique. Elle mène aussi des réformes financières, comme l’ouverture et le développement des marchés financiers.
Gouvernance et contrôle de la PBoC
La PBoC appartient à l’État chinois, et n’est donc pas indépendante. Le secrétaire du comité du Parti communiste au sein de la banque, nommé par le président du Conseil des affaires d’État, influence fortement la gestion et l’orientation. Pan Gongsheng cumule ce rôle et celui de gouverneur.
La PBoC utilise plusieurs outils : le taux des prises en pension inversées à 7 jours (prêts très courts de la banque centrale aux banques, en échange de titres, pour piloter les taux), la facilité de prêt à moyen terme (MLF, financement à plus longue durée accordé aux banques), les interventions sur le marché des changes (achats/ventes de devises pour influencer le taux de change) et le ratio de réserves obligatoires (part des dépôts que les banques doivent immobiliser). Le Loan Prime Rate (LPR) est le taux de référence en Chine : il influence le coût des crédits, des prêts immobiliers, la rémunération de l’épargne et le taux de change du renminbi.
La Chine compte 19 banques privées. Les plus grandes sont les prêteurs numériques WeBank et MYbank, soutenus respectivement par Tencent et Ant Group. Les règles autorisant des banques domestiques entièrement financées par des capitaux privés existent depuis 2014.
La Banque populaire de Chine a fixé aujourd’hui un taux pivot plus fort pour le yuan à 6,8880, ce qui traduit une volonté de guider la devise à la hausse face au dollar. Mais en le fixant en deçà des estimations de marché, elle montre aussi qu’elle veut maîtriser le rythme de l’appréciation (hausse de la monnaie). Cela suggère une stabilité pilotée, plutôt qu’une hausse rapide.
Implications de marché et stratégie de trading
Ce renforcement encadré s’inscrit dans des données économiques favorables : au 1er trimestre 2026, la croissance du PIB (valeur totale produite par l’économie) a surpris à 5,1 %, et les exportations de mars ont fortement progressé. Ces éléments donnent à la PBoC une base solide pour tolérer une hausse graduelle du yuan sans perturber les marchés. L’objectif semble être de refléter la solidité économique tout en préservant la stabilité globale.
Fin 2025, la monnaie avait subi de fortes pressions à la baisse, liées au ralentissement de la demande mondiale et aux inquiétudes sur l’immobilier. Le ton actuel est différent : les autorités semblent désormais s’opposer à tout affaiblissement. Cela ressemble à un passage d’une gestion défensive à un renforcement plus assuré, mais contrôlé.
Dans ce contexte, les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un sous-jacent, ici USD/CNY) peuvent envisager des stratégies qui profitent d’une faible volatilité (faibles variations). Vendre des « strangles » de courte maturité (vente simultanée d’une option d’achat et d’une option de vente, hors du prix actuel) ou construire des « iron condors » (combinaison d’options visant un gain si le cours reste dans une fourchette) peut permettre de tirer parti d’un taux de change cantonné à une zone. Ces positions reposent sur l’idée que la PBoC cherchera à limiter tout mouvement brusque dans un sens ou dans l’autre.
Le recours au fixing quotidien comme outil principal est notable, d’autant que la PBoC maintient inchangé depuis plusieurs mois son LPR à un an, à 3,45 %. Cela suggère qu’elle privilégie, pour l’instant, des ajustements discrets sur le marché des changes plutôt qu’un tournant plus large de la politique monétaire. Cela renforce le scénario d’un environnement de change stable et étroitement contrôlé à court terme.
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La Banque populaire de Chine (PBoC) a fixé jeudi le taux pivot (taux central quotidien) USD/CNY à 6,8880. À comparer avec le fixing précédent à 6,9025 et l’estimation Reuters à 6,8764.
Les principaux objectifs de politique monétaire de la PBoC sont de maintenir la stabilité des prix — y compris celle du taux de change (le prix d’une monnaie contre une autre) — et de soutenir la croissance économique. Elle intervient aussi dans les réformes financières, comme l’ouverture et le développement des marchés financiers.
Contrôle de l’État et organisation de la direction
La PBoC appartient à l’État chinois et n’est pas indépendante. Le secrétaire du comité du Parti communiste chinois au sein de l’institution, nommé par le président du Conseil des affaires d’État, exerce une forte influence sur la gestion ; Pan Gongsheng cumule les fonctions de secrétaire et de gouverneur.
La PBoC utilise plusieurs outils : le taux de prise en pension inversée à sept jours (reverse repo, un prêt très court terme de la banque centrale au marché contre garanties), la facilité de prêt à moyen terme (MLF, financement offert aux banques sur une durée plus longue), l’intervention sur le marché des changes (achats/ventes de devises pour influencer le cours) et le ratio de réserves obligatoires (part des dépôts que les banques doivent immobiliser). Le Loan Prime Rate (LPR) est le taux de référence : il influence les taux des prêts, des crédits immobiliers et de l’épargne, et peut aussi peser sur le renminbi (nom de la monnaie chinoise ; « yuan » est l’unité).
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L’EUR/USD s’échangeait près de 1,1590 en début de séance asiatique jeudi, en restant sous 1,1600. Les échanges étaient prudents avant un discours du président américain Donald Trump sur la guerre en Iran et la publication, plus tard jeudi, des inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis (nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage). Le rapport sur l’emploi américain (Nonfarm Payrolls, c’est‑à‑dire les créations d’emplois hors agriculture) est attendu vendredi.
Trump doit s’exprimer jeudi à 01h00 GMT pour faire le point sur la guerre avec l’Iran. Cette prise de parole intervient après les premières frappes conjointes États‑Unis/Israël contre l’Iran fin février, et un responsable de la Maison-Blanche a indiqué qu’il devrait mettre en avant des succès militaires américains et réaffirmer un calendrier de deux à trois semaines pour mettre fin à l’opération.
Échanges sur l’euro et part de marché
Les marchés intègrent une probabilité de 76% d’une hausse de taux de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) par la Banque centrale européenne d’ici juin 2026, selon Reuters. Plusieurs grandes banques, dont J.P. Morgan et Barclays, ont relevé leurs prévisions en envisageant jusqu’à trois hausses de taux cette année.
L’euro est utilisé par 20 pays de l’UE au sein de la zone euro et représentait 31% des transactions mondiales sur le marché des changes (Forex, marché où s’échangent les devises) en 2022, avec un volume quotidien moyen supérieur à 2 200 milliards de dollars. La paire EUR/USD représente environ 30% de l’ensemble des échanges, devant EUR/JPY (4%), EUR/GBP (3%) et EUR/AUD (2%).
La BCE, basée à Francfort, fixe la politique monétaire, se réunit huit fois par an, et vise la stabilité des prix, notamment un objectif d’inflation de 2% mesuré par l’IPCH (indice des prix à la consommation harmonisé). L’Allemagne, la France, l’Italie et l’Espagne représentent 75% de l’économie de la zone euro, et les résultats de la balance commerciale (différence entre exportations et importations) peuvent influencer la devise.
Le marché est calme, sous 1,1600, mais nous anticipons un pic de volatilité (variations rapides des prix) autour de l’intervention de Donald Trump. S’il évoque une fin claire et rapide du conflit en Iran, comme attendu, un mouvement « risk-on » (appétit pour le risque, les investisseurs privilégiant des actifs plus risqués) pourrait affaiblir le dollar. Cela pousserait probablement l’EUR/USD au-dessus de la résistance à 1,1600 (niveau de prix où la hausse a souvent du mal à passer).
Après ce discours, l’attention se portera sur le rapport de vendredi sur l’emploi américain (Nonfarm Payrolls). Après le chiffre de 275 000 en février, supérieur aux attentes, les analystes prévoient un gain plus modéré de 190 000 en mars. Un chiffre nettement supérieur au consensus (estimation moyenne du marché) pourrait soutenir le dollar et limiter toute hausse de l’EUR/USD, même en cas de détente géopolitique.
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L’excédent commercial de l’Australie s’est élargi à 5 686 M en février, en hausse par rapport à 2 258 M lors de la lecture précédente (révisée depuis 2 631 M). Le consensus de marché était de 2 500 M, selon les données du Bureau australien des statistiques publiées jeudi.
Les exportations ont progressé de 4,9% sur un mois en février, après une baisse de 1,6% en janvier (révisée depuis -0,9%). Les importations ont reculé de 3,2% sur un mois, après une hausse de 1,1% en janvier (révisée depuis 0,8%).
Réaction du marché et calendrier
Au moment de la publication, l’AUD/USD cédait 0,05% à 0,6925. Une section de prévisualisation publiée le 1er avril à 22h30 GMT indiquait une heure de publication à 00h30 GMT.
Les niveaux techniques cités pour l’AUD/USD incluaient 0,6962, 0,7025 et 0,7100 à la hausse. À la baisse, les niveaux mentionnés étaient 0,6895, la moyenne mobile exponentielle (EMA, une moyenne mobile qui donne plus de poids aux dernières séances) à 100 jours à 0,6865, et 0,6833.
L’article liste aussi des facteurs qui influencent le dollar australien, notamment les taux d’intérêt de la RBA (banque centrale australienne), la cible d’inflation de 2–3% (objectif officiel de hausse des prix), la conjoncture en Chine (principal partenaire commercial) et le solde commercial (différence entre exportations et importations). Il rappelle que le minerai de fer est la première exportation du pays, à 118 milliards de dollars par an selon les données 2021.
Les dernières données montrent un excédent nettement supérieur aux attentes, porté par une hausse des exportations et une baisse des importations. Cela traduit une bonne tenue des échanges extérieurs et constitue un signal plutôt favorable pour le dollar australien.
Contexte et stratégie
La Reserve Bank of Australia maintient ses taux inchangés à 4,35%, et l’inflation récente s’avère plus persistante que prévu. Les marchés repoussent donc l’idée de baisses de taux cette année. Une banque centrale qui tarde à baisser les taux soutient en général sa monnaie.
En parallèle, les perspectives en Chine s’améliorent. L’indice Caixin PMI manufacturier (baromètre de l’activité des usines, basé sur des enquêtes auprès d’entreprises) est monté à 51,1 en mars 2026, au-dessus des prévisions, marquant un cinquième mois consécutif d’expansion (au-dessus de 50). Cela suggère une demande plus forte de matières premières, un point positif pour des exportations comme le minerai de fer, autour de 110 dollars la tonne.
Dans ce contexte, prendre une position acheteuse directe sur l’AUD/USD paraît risqué. Les données locales solides et une RBA ferme au niveau des taux se heurtent au fait que le climat mondial peut prendre le dessus. Un tel environnement se prête à l’usage d’options pour mieux encadrer le risque.
Les opérateurs peuvent envisager d’acheter des options d’achat (« call », droit d’acheter une devise à un prix fixé à l’avance) à court terme sur l’AUD/USD. Cette approche vise à profiter d’un mouvement favorable, tout en limitant le risque à la prime payée (coût de l’option, qui représente la perte maximale si le scénario ne se réalise pas).
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L’EUR/USD évoluait autour de 1,1590 pendant les premières heures de la séance asiatique de jeudi, restant sous 1,1600. Les échanges étaient prudents avant un discours du président américain Donald Trump sur la guerre avec l’Iran, attendu à 01h00 GMT.
L’intervention est présentée comme une « mise à jour » et survient après les premières frappes conjointes américano-israéliennes contre l’Iran fin février. Un responsable de la Maison-Blanche a indiqué que Trump devrait évoquer les résultats militaires américains et répéter un calendrier de deux à trois semaines pour mettre fin à l’opération.
Données américaines clés et contexte géopolitique
Les publications macroéconomiques américaines sont également surveillées, avec les inscriptions hebdomadaires au chômage attendues jeudi (nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage). Le rapport sur l’emploi américain de vendredi (créations d’emplois hors agriculture, principal indicateur mensuel de l’emploi) est aussi au programme.
Les marchés intègrent une probabilité plus élevée de hausse des taux de la Banque centrale européenne, avec 76% de chances d’une hausse de 25 points de base d’ici juin 2026, selon Reuters (un point de base = 0,01 point de pourcentage). J.P. Morgan et Barclays ont révisé leurs prévisions pour inclure jusqu’à trois hausses de taux cette année.
Implications de trading avant la BCE
Du côté de l’euro, la Banque centrale européenne signale une trajectoire très différente, l’inflation de la zone euro en mars restant solide à 2,8% sur un an (comparaison avec le même mois un an plus tôt). Le marché valorise désormais pleinement une hausse de taux de 25 points de base lors de la réunion de juin de la BCE. Cet écart de politique monétaire entre la Fed (banque centrale américaine) et la BCE devient le principal moteur de la paire.
Dans ce contexte, les investisseurs peuvent envisager des stratégies profitant d’une hausse de la volatilité (ampleur des variations de prix) dans les semaines précédant la décision de la BCE en juin. Des positions via options, comme un straddle (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice) ou un strangle (achat d’une option d’achat et d’une option de vente avec des prix d’exercice différents), peuvent être adaptées, car elles visent un gain si le mouvement de change est important, quelle que soit la direction. La volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché et intégrée dans le prix des options) sur les options échéance juin progresse déjà, signe de cette attente.
Il faut aussi suivre de près les indications sur la trajectoire future des taux des deux banques centrales (communication sur l’orientation à venir). Toute surprise plus restrictive de la Fed (ton laissant entendre des taux plus élevés plus longtemps) ou, au contraire, plus accommodante de la BCE (ton laissant entendre des taux moins élevés) pourrait provoquer un ajustement rapide des positions. À ce stade, se couvrir contre une sortie de range (mouvement net au-dessus ou en dessous des niveaux récents) semble plus prudent que de miser fortement sur une seule direction.
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Les achats étrangers d’actions japonaises ont été annoncés à ¥-4 Md le 27 mars. À comparer avec la valeur précédente de ¥-2 509,7 Md.
Les deux chiffres sont négatifs, ce qui signifie des ventes nettes (plus de ventes que d’achats) plutôt que des achats nets. La valeur du 27 mars est beaucoup plus proche de zéro que la précédente.
Effondrement de la pression vendeuse étrangère
Nous observons un changement marqué du sentiment des investisseurs étrangers envers les actions japonaises. L’arrêt brutal des sorties de capitaux, d’une vente massive d’environ ¥2 500 Md à un chiffre quasi nul de ¥4 Md, suggère que la prise de bénéfices (vente pour sécuriser des gains après une hausse) s’essouffle. Cette stabilisation est un signal important: la forte pression à la baisse sur le marché pourrait, pour l’instant, s’atténuer.
Ce mouvement intervient après le repli du Nikkei 225 depuis ses sommets récents au-dessus de 42 000 début mars, baisse en grande partie liée à ces sorties. Les premières ventes ont probablement été une réaction à la fois à la hausse rapide observée depuis fin 2025 et aux inquiétudes liées à la normalisation progressive de la politique monétaire de la Banque du Japon (retour graduel à une politique moins accommodante, par exemple avec moins d’achats d’actifs ou des taux plus élevés). Le marché semble désormais avoir intégré ces éléments, et pourrait trouver un niveau de soutien (zone où les acheteurs reviennent et freinent la baisse).
Pour les produits dérivés (instruments financiers dont le prix dépend d’un actif comme un indice) liés au Nikkei 225 et au Topix, c’est le moment de réévaluer les positions franchement baissières (stratégies qui gagnent si le marché baisse). La forte baisse de la pression vendeuse implique que la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans le prix des options) — probablement en hausse pendant les sorties — pourrait reculer. On peut envisager de vendre des options de vente, dites « puts » (contrats qui gagnent si le marché baisse, et dont la vente encaisse une prime), ou de mettre en place des « bull put spreads » (stratégie consistant à vendre un put et à acheter un autre put plus bas pour limiter le risque), afin de profiter de la stabilité et d’une possible baisse rapide de la volatilité (recul net de la volatilité après un pic).
Le marché des changes est aussi central, car ces sorties de capitaux ont pesé sur le yen, contribuant à pousser l’USD/JPY au-delà de 154 (le coût en yens d’un dollar). Avec la neutralisation des ventes étrangères, un facteur majeur de faiblesse du yen disparaît. On peut donc s’attendre à un soutien du yen, avec des opportunités via des options (contrats donnant un droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui profitent d’un USD/JPY incapable de monter davantage, voire d’un reflux.
Si l’on regarde les fortes hausses de 2023 à 2025, elles étaient presque toujours précédées d’entrées de capitaux étrangères robustes et régulières. Même si ces entrées ne sont pas encore visibles, l’arrêt des ventes est une première étape vers un point bas de marché (niveau où la baisse s’arrête et peut se retourner). Il peut donc être pertinent de se préparer à renforcer progressivement des positions acheteuses sur des contrats à terme Nikkei (produits permettant d’acheter/vendre l’indice à une date future) ou à acheter des options d’achat, dites « calls » (contrats qui gagnent si le marché monte), avec une échéance estivale si la tendance se confirme encore une semaine.
Se positionner pour un point bas potentiel
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Le président américain Donald Trump doit s’adresser à la nation jeudi à 01h00 GMT avec une mise à jour sur la guerre avec l’Iran, selon CNN. Ce sera sa première grande allocution nationale sur ce conflit depuis les premières frappes conjointes États-Unis–Israël contre l’Iran fin février.
Un responsable de la Maison-Blanche a indiqué que Donald Trump devrait évoquer les résultats militaires américains et réaffirmer un calendrier de deux à trois semaines pour conclure l’opération. Au moment de la rédaction, le West Texas Intermediate (WTI) reculait de 3,75% sur la séance, à 93,82 dollars.
Ce que représente le WTI
Le WTI est un pétrole brut (pétrole non raffiné) négocié dans le monde entier. Il fait partie des trois principales références de prix du pétrole, avec le Brent et le Dubai Crude. Il est produit aux États-Unis et livré via le hub de Cushing (grand centre de stockage et de livraison du pétrole, en Oklahoma, utilisé pour les contrats).
Les prix du WTI sont surtout déterminés par l’offre et la demande: croissance mondiale, guerres, sanctions et décisions de l’OPEP. Le dollar américain influence aussi le prix, car le pétrole est généralement acheté et vendu en dollars.
Les rapports hebdomadaires sur les stocks (quantités de pétrole stockées) publiés par l’American Petroleum Institute (API, organisation du secteur) et l’Energy Information Administration (EIA, agence fédérale) peuvent faire bouger les cours. Leurs chiffres sont proches (écart inférieur à 1%) environ trois quarts du temps.
L’OPEP regroupe 12 pays producteurs qui fixent des quotas de production (niveaux de production ciblés) lors de réunions, en général deux fois par an. L’OPEP+ inclut aussi dix pays non membres de l’OPEP, dont la Russie.
Réaction du marché et prime de risque
On se souvient de la réaction du marché l’an dernier pendant le conflit avec l’Iran. Lorsque l’allocution présidentielle de début mars 2025 a laissé entendre la fin de l’opération, les contrats à terme (prix fixé aujourd’hui pour une livraison future) sur le WTI ont fortement reculé, passant sous 94 dollars le baril. Cela montre à quelle vitesse une prime de risque géopolitique (surcoût lié aux risques de guerre et de perturbation de l’offre) peut disparaître lorsque la situation se calme.
Aujourd’hui, avec un WTI autour de 85 dollars le baril, les facteurs en jeu diffèrent, notamment le regain de tensions autour du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour les exportations de pétrole). Malgré ces titres, l’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE (OVX, mesure des variations anticipées des prix via les options) évolue autour de 35, loin des pics au-dessus de 50 observés pendant le conflit en 2025. Cela suggère que le marché pourrait sous-estimer le risque d’une perturbation de l’approvisionnement dans les prochaines semaines.
Autre élément, le dernier rapport de l’EIA a fait état d’une hausse inattendue des stocks de pétrole brut américains de 2,1 millions de barils. Cela peut indiquer une demande des consommateurs plus faible, ce qui contrebalance les craintes géopolitiques. Les prix pourraient donc être tirés dans des directions opposées selon les nouvelles sur les stocks et la politique.
Dans ce contexte de volatilité actuellement faible, certains opérateurs peuvent envisager les options (produits dérivés donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé). Acheter des options d’achat à échéance lointaine permet de profiter d’un éventuel bond des prix lié au Moyen-Orient, tandis que des options de vente peuvent servir de couverture (protection) contre un affaiblissement de la demande confirmé par de futurs rapports sur les stocks. Une stratégie combinant achat d’une option d’achat et d’une option de vente (straddle), ou une variante avec des prix d’exercice différents (strangle), peut aussi permettre de miser sur une hausse de la volatilité elle-même.
La prochaine réunion de l’OPEP+ est un autre rendez-vous important. L’an dernier, après le conflit de 2025, le groupe avait maintenu sa production pour laisser le marché se stabiliser. Tout signal indiquant ce mois-ci qu’ils envisagent des réductions de production pour compenser des indicateurs de croissance mondiale faibles pourrait l’emporter sur des données de stocks défavorables et pousser les prix à la hausse.
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