Points clés

• Les décideurs semblent penser que la hausse du pétrole liée au conflit avec l’Iran va finir par se calmer, ce qui permettrait à la croissance de rester solide et à l’inflation de revenir vers un niveau normal.
• Cette idée est aujourd’hui le principal risque pour les marchés. Si les prix de l’énergie restent élevés, la Fed pourrait devoir garder des taux élevés plus longtemps (« plus haut, plus longtemps »).
• Le plus grand risque est un message incohérent : prévoir une croissance plus forte, une inflation plus haute, tout en continuant à parler de baisse des taux, va mal ensemble.
• L’incertitude autour de Jerome Powell et l’arrivée attendue de Kevin Warsh ajoute de la tension sur la politique monétaire et les marchés.
• Cette semaine, il faut regarder si les mouvements du dollar, du pétrole, de l’or, des actions et des cryptos confirment une nouvelle réévaluation de l’économie.

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La Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) essaie de maintenir un discours que les marchés acceptent de moins en moins.

Lors de la réunion du FOMC (le comité de la Fed qui décide des taux) de mars 2026, les responsables ont voté à 11 contre 1 pour laisser le taux directeur (le taux d’intérêt de référence) inchangé à 3,50% à 3,75%. En apparence, c’était une décision prudente. La médiane du « dot plot » (graphique où chaque point montre la prévision de taux d’un membre) indique toujours une baisse de taux en 2026.

Mais le contenu du message était plus prudent.

Le président Jerome Powell a reconnu deux problèmes. L’inflation était déjà plus forte que prévu avant l’aggravation du conflit avec l’Iran, et la situation géopolitique rend la suite

encore moins prévisible. La Fed a relevé sa prévision d’inflation PCE 2026 à 2,7% (PCE : indicateur d’inflation préféré de la Fed, basé sur les dépenses des ménages), contre 2,4% en décembre. Elle a aussi dit qu’il est trop tôt pour mesurer l’impact économique de la guerre et les risques sur l’offre liée au détroit d’Ormuz (passage clé pour le transport du pétrole).

Une question gêne les marchés : si l’inflation monte et que les risques augmentent, pourquoi la Fed laisse-t-elle encore entendre qu’elle pourrait baisser les taux ?

Un « dot plot » stable en apparence, mais moins favorable aux baisses de taux

« Dot plot » de la Réserve fédérale (Source : Réserve fédérale)

La médiane suggère encore une baisse, mais le changement interne compte davantage.

Powell a expliqué que quatre ou cinq membres ont révisé leur prévision de deux baisses à une. Le centre du comité devient donc plus prudent. Le « dot plot » ne s’est pas effondré, mais il est moins favorable à des taux plus bas (moins « accommodant »).

C’est important : les marchés réagissent souvent au titre d’abord, puis comprennent ensuite la répartition des avis.

En pratique, la Fed dit : l’inflation reste difficile à faire baisser, le risque sur le pétrole est réel, l’incertitude est forte, mais une baisse de taux reste possible plus tard. Cela tient seulement si le choc sur l’énergie se calme et si les prix ralentissent à nouveau.

Pour l’instant, cela ressemble plus à une hypothèse qu’à un constat.

Contradiction dans la prévision de croissance

Le message de la Fed ne se limite pas à une inflation plus élevée : les responsables semblent aussi avoir relevé leur prévision de croissance du PIB 2026 à 2,4% (PIB : mesure de la production totale d’un pays). Cela crée une tension dans le scénario économique.

Si le conflit avec l’Iran est assez grave pour faire monter l’inflation attendue et menacer l’énergie, prévoir en même temps une croissance plus forte suppose que le choc sera court et limité.

La Fed parie que la demande américaine peut supporter des coûts d’énergie plus élevés sans ralentir fortement. C’est possible, mais risqué.

Si le pétrole reste haut, l’économie pourrait se rapprocher d’une situation de « stagflation » (inflation élevée avec croissance qui ralentit). Dans ce cas, une baisse de taux serait encore plus difficile à justifier.

« Plus haut, plus longtemps » devient discrètement le scénario principal

Le marché retient peut-être « une baisse », mais le signal principal est que garder des taux élevés plus longtemps reste l’orientation dominante.

La Fed ne veut pas paraître trop stricte alors que les marchés gèrent déjà le risque de guerre et un climat fragile. Pourtant, ses prévisions vont vers plus de prudence. Si l’inflation reste élevée et si le pétrole ne baisse pas, l’unique baisse prévue pourrait disparaître.

Voilà pourquoi les mouvements de prix entre plusieurs marchés cette semaine sont importants : les marchés testent si l’équilibre « croissance solide, inflation qui ralentit, et baisse de taux possible » tient encore.

Le changement de direction ajoute un risque

Le scénario économique est aussi compliqué par l’incertitude sur la direction de la Fed.

L’arrivée prévue de Kevin Warsh en juin ajoute une dimension politique et de stratégie que les marchés ne peuvent pas ignorer. Warsh est souvent vu comme favorable à des taux plus bas, mais il pourrait arriver à un moment où l’inflation laisse peu de marge pour baisser rapidement.

Les tensions politiques autour des demandes de documents du DOJ (ministère de la Justice américain) et la confirmation au Sénat pourraient maintenir Powell plus longtemps que prévu et retarder une transition claire. Cela peut peser sur la psychologie de marché, surtout si les traders (opérateurs) commencent à anticiper non seulement la prochaine décision sur les taux, mais aussi un nouveau style de politique monétaire.

En pratique, Warsh pourrait hériter d’une Fed coincée dans un cadre « taux élevés plus longtemps », même s’il préfère l’inverse.

La Fed perd-elle le fil ?

En logique économique simple, si la croissance attendue monte et si l’inflation attendue monte, l’argument pour baisser les taux devient plus faible. Laisser les taux inchangés est logique. Annoncer qu’une baisse reste possible devient discutable.

La Fed a reconnu l’incertitude liée au conflit avec l’Iran, admis que les pressions sur les prix se sont renforcées, et maintient pourtant l’idée d’un assouplissement plus tard. Ce mélange rend le scénario instable.

Une lecture « généreuse » : les responsables veulent éviter de réagir trop fort à un choc géopolitique qu’ils pensent temporaire. Une lecture plus dure : la Fed cherche à garder le calme des marchés alors que la cohérence de ses prévisions devient difficile à défendre.

Dans tous les cas, il faut regarder moins la médiane du « dot plot » et davantage la direction générale du comité. Le message : moins de baisses, plus de prudence, et moins de certitude sur le recul durable de l’inflation.

Événements à venir

Date	Devise	Événement	Prévision	Précédent	Commentaire des analystes
24 mars	USD / EUR / GBP	PMI flash (première estimation de l’activité)	—	—	Premier signal utile pour voir si le risque de guerre et l’énergie plus chère commencent à peser sur l’activité.
25 mars	JPY	IPC Japon (février)	—	1,50%	Une inflation plus forte pourrait relancer l’idée que la Banque du Japon va remonter ses taux et rendre l’USDJPY plus sensible.
25 mars	USD	Prix à l’importation et à l’exportation US (février)	—	—	Un indicateur d’inflation secondaire. Si les prix à l’import restent élevés, cela renforce l’idée que la Fed doit rester prudente, même si elle parle encore d’une baisse.
26 mars	USD	Demandes initiales d’allocations chômage	211K	205K	Un marché du travail solide soutiendrait la prudence de la Fed et le dollar. Des demandes plus élevées pourraient soulager un peu les actifs risqués.

Mouvements clés de la semaine

Cette semaine, l’enjeu est moins ce que la Fed a dit que ce que les marchés croient. Son message renforce un équilibre fragile entre plusieurs marchés.

• Dollar US : peut rester solide si le virage interne vers plus de fermeté devient visible dans les anticipations de taux.
• Pétrole : point central. Tant que le risque géopolitique tend l’énergie, les anticipations d’inflation restent vulnérables.
• Or : peut être soutenu par l’incertitude sur la politique monétaire, le stress géopolitique et les doutes sur une baisse durable de l’inflation.
• Actions : peuvent souffrir si les investisseurs acceptent que les baisses de taux seront plus difficiles, surtout si l’optimisme sur la croissance baisse.
• Actifs risqués (dont les cryptos) : peuvent faire face à un contexte plus dur si le marché commence à intégrer une période plus longue de politique restrictive (conditions de crédit plus serrées) dans une économie incertaine.

Symboles clés à surveiller

USDX | EURUSD | CL-OIL | USOUSD | SP500 |

USDX

À surveiller cette semaine

• Résistance proche de 100,00 (zone où le prix a du mal à monter).
• Un rejet à ce niveau peut lancer une phase de range / consolidation (mouvement latéral).
• Une installation au-dessus renforcerait le scénario « taux élevés plus longtemps ».

EURUSD

À surveiller cette semaine

• Support court terme à 1,1475 (zone où le prix peut rebondir).
• Une action de prix faible à ce niveau maintient la pression sur la paire.
• Un bon maintien pourrait ralentir la hausse du dollar.

Pétrole US

À surveiller cette semaine

• Casser et tenir au-dessus de 99,284.
• Extension possible vers 112,20.
• Toute annonce de désescalade pourrait déclencher un fort retour en arrière (repli rapide).

XAUUSD

À surveiller cette semaine

• Réaction sur le support après la cassure de 4402,73.
• Une cassure sous 4169 ouvrirait une nouvelle baisse.
• Une stabilisation peut créer une phase de consolidation temporaire.

SP500

À surveiller cette semaine

• Cassure sous 6517.
• Zones de rebond baissier à 6600 et 6750 (zones où le prix peut remonter puis rechuter).
• Une reprise faible irait dans le sens du récit « Fed prudente + risque pétrole ».

BTCUSD

À surveiller cette semaine

• Zone de rebond vers 70550.
• Un rejet à ce niveau garderait une structure fragile.
• Une installation nette au-dessus suggérerait un retour progressif de l’appétit pour le risque (envie d’acheter des actifs plus risqués).

Conclusion

Cette semaine, l’idée principale est simple : le « dot plot » paraît propre, mais la logique derrière commence à se fissurer.

La réunion FOMC de mars 2026 n’était pas une pause clairement favorable aux baisses de taux. C’était une pause avec un glissement interne vers plus de fermeté.

Le « dot plot » montre encore une baisse, mais le marché se demande si ce message peut tenir avec une inflation plus haute, un risque énergie lié à la guerre, et une prévision de croissance encore optimiste. C’est le point clé.

Si les graphiques confirment un pétrole plus fort, un dollar plus solide et moins d’appétit pour le risque, le marché peut conclure que le plan de la Fed perd déjà en crédibilité.

Appuyez pour un rappel du rapport

Pourquoi ce rapport dit-il que le « dot plot » de la Fed paraît moins crédible ?
Parce que la Fed prévoit une inflation plus élevée à 2,7% et une croissance 2026 plus forte à 2,4%, tout en laissant entendre qu’une baisse de taux reste possible. En général, quand croissance et inflation montent, on garde plutôt les taux stables ou élevés plus longtemps, au lieu de baisser.

Pourquoi le pétrole est-il si important pour les marchés cette semaine ?
Le pétrole relie directement géopolitique et inflation. Si le conflit avec l’Iran maintient un risque sur l’offre (surtout près du détroit d’Ormuz), des prix du pétrole plus hauts peuvent faire remonter les anticipations d’inflation. Cela rend une baisse de taux plus difficile pour la Fed, peut peser sur les actions et soutenir le dollar.

Pourquoi surveiller ensemble USDX, l’or et les actions ?
Ils montrent comment le marché lit la même histoire. Un USDX plus fort suggère des conditions financières plus strictes (crédit plus cher) ou moins d’espoir de baisse de taux. L’or reflète la demande de valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude) et l’effet du dollar. Les actions montrent si les investisseurs deviennent plus inquiets sur la croissance et la politique de la Fed.

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L’indice des prix à la production (PPI, c’est-à-dire la mesure des prix facturés par les entreprises à la sortie d’usine, avant la vente au public) en Corée du Sud a augmenté de 0,6% d’un mois sur l’autre en février. La hausse mensuelle de 0,6% des prix à la production en février est un signal d’inflation qui persiste (inflation = hausse générale des prix). Ce chiffre, plus élevé que prévu, indique que les coûts augmentent pour les fabricants avant d’arriver chez les consommateurs. Il est probable que la Banque de Corée (BOK, la banque centrale du pays) doive repousser toute baisse de taux d’intérêt (taux = coût de l’argent fixé en partie par la banque centrale) que le marché attendait pour le second semestre.

Conséquences sur l’inflation des consommateurs

Ce chiffre du PPI inquiète encore plus avec les tendances mondiales récentes, car les contrats à terme sur le Brent (contrats = accords pour acheter/vendre plus tard; Brent = pétrole de référence international) se sont maintenus au-dessus de 95 dollars le baril. De récentes données commerciales ont aussi montré que les coûts d’importation des matières premières (matières premières = produits de base comme métaux, énergie, aliments) ont augmenté de plus de 4% le mois dernier. Cet ensemble de pressions extérieures et intérieures rend une hausse proche de l’indice des prix à la consommation (CPI = mesure des prix payés par les ménages) très probable. Pour les traders de devises (devises = monnaies), cela renforce l’idée d’un won coréen plus fort. Si la BOK maintient son taux directeur (taux principal fixé par la banque centrale), l’écart de taux d’intérêt avec des pays qui annoncent des baisses de taux pourrait s’élargir. On peut envisager des positions acheteuses sur le won (position longue = parier sur une hausse) contre le dollar américain, via des options d’achat (option d’achat = droit d’acheter à un prix fixé) ou des contrats à terme (contrat à terme = engagement d’acheter/vendre plus tard à un prix convenu). Pour les actions (actions = parts d’entreprises), la prudence s’impose, car des taux d’intérêt élevés freinent les bénéfices et la valeur des entreprises. Ce contexte est difficile pour le secteur technologique axé sur la croissance (entreprises “croissance” = valorisées sur leurs profits futurs), très présent dans l’indice KOSPI 200 (indice = panier de grandes actions). Il peut être utile d’acheter des options de vente (option de vente = droit de vendre à un prix fixé) sur l’indice pour se protéger contre une baisse. Cette situation change nettement par rapport à l’ambiance observée pendant une grande partie de 2025. À l’époque, le marché misait sur un ralentissement de l’inflation et sur des baisses de taux de la BOK dès ce printemps. Ces nouvelles données obligent à revoir ces attentes et suggèrent que les swaps de taux d’intérêt (swap = contrat d’échange de paiements de taux) sous-estiment la possibilité de taux plus élevés plus longtemps.

Principaux risques et éléments à considérer pour le positionnement

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L’indice des prix à la production (PPI, c’est-à-dire la mesure des prix facturés par les entreprises à la sortie d’usine, avant la vente au public) en Corée du Sud a augmenté de 0,6% d’un mois sur l’autre en février. La hausse mensuelle de 0,6% des prix à la production en février est un signal d’inflation qui persiste (inflation = hausse générale des prix). Ce chiffre, plus élevé que prévu, indique que les coûts augmentent pour les fabricants avant d’arriver chez les consommateurs. Il est probable que la Banque de Corée (BOK, la banque centrale du pays) doive repousser toute baisse de taux d’intérêt (taux = coût de l’argent fixé en partie par la banque centrale) que le marché attendait pour le second semestre.

Conséquences sur l’inflation des consommateurs

Ce chiffre du PPI inquiète encore plus avec les tendances mondiales récentes, car les contrats à terme sur le Brent (contrats = accords pour acheter/vendre plus tard; Brent = pétrole de référence international) se sont maintenus au-dessus de 95 dollars le baril. De récentes données commerciales ont aussi montré que les coûts d’importation des matières premières (matières premières = produits de base comme métaux, énergie, aliments) ont augmenté de plus de 4% le mois dernier. Cet ensemble de pressions extérieures et intérieures rend une hausse proche de l’indice des prix à la consommation (CPI = mesure des prix payés par les ménages) très probable. Pour les traders de devises (devises = monnaies), cela renforce l’idée d’un won coréen plus fort. Si la BOK maintient son taux directeur (taux principal fixé par la banque centrale), l’écart de taux d’intérêt avec des pays qui annoncent des baisses de taux pourrait s’élargir. On peut envisager des positions acheteuses sur le won (position longue = parier sur une hausse) contre le dollar américain, via des options d’achat (option d’achat = droit d’acheter à un prix fixé) ou des contrats à terme (contrat à terme = engagement d’acheter/vendre plus tard à un prix convenu). Pour les actions (actions = parts d’entreprises), la prudence s’impose, car des taux d’intérêt élevés freinent les bénéfices et la valeur des entreprises. Ce contexte est difficile pour le secteur technologique axé sur la croissance (entreprises “croissance” = valorisées sur leurs profits futurs), très présent dans l’indice KOSPI 200 (indice = panier de grandes actions). Il peut être utile d’acheter des options de vente (option de vente = droit de vendre à un prix fixé) sur l’indice pour se protéger contre une baisse. Cette situation change nettement par rapport à l’ambiance observée pendant une grande partie de 2025. À l’époque, le marché misait sur un ralentissement de l’inflation et sur des baisses de taux de la BOK dès ce printemps. Ces nouvelles données obligent à revoir ces attentes et suggèrent que les swaps de taux d’intérêt (swap = contrat d’échange de paiements de taux) sous-estiment la possibilité de taux plus élevés plus longtemps.

Principaux risques et éléments à considérer pour le positionnement

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L’indice des prix à la production (PPI, c’est-à-dire l’évolution des prix pratiqués par les producteurs à la sortie des usines, avant la vente au public) en Corée du Sud a augmenté de 2,4 % sur un an en février. C’était en hausse par rapport à 1,9 % sur un an sur la période précédente.

Hausse de l’inflation à la sortie des usines

Cette hausse à 2,4 % des prix à la production en Corée du Sud signale une pression haussière des prix qui se renforce au niveau des usines. Cela place la Banque de Corée dans une position difficile et rend plus probable une ligne plus stricte (hawkish, c’est-à-dire une priorité donnée à la lutte contre la hausse des prix, souvent via des taux d’intérêt plus élevés) lors de la réunion d’avril. Le marché pourrait abandonner les dernières attentes de baisse des taux cette année. Cette hausse du PPI est en grande partie liée à l’augmentation récente d’environ 12 % des prix mondiaux du pétrole sur le trimestre, avec une moyenne autour de 92 $ le baril. On voit déjà un effet de transmission (pass-through, c’est-à-dire le fait que la hausse des coûts se répercute sur d’autres prix), car le dernier indice des prix à la consommation (CPI, c’est-à-dire l’évolution des prix payés par les ménages) est ressorti à 3,1 %, au-dessus de la prévision de la banque centrale. Ces données rendent plus difficile, pour les décideurs, d’ignorer le risque de hausse des prix. Pour les traders de devises (personnes qui achètent et vendent des monnaies), cela renforce l’idée d’un won coréen plus fort, car des attentes de taux plus élevés attirent des capitaux (de l’argent investi). On peut envisager une stratégie visant une baisse du taux de change USD/KRW (dollar contre won), par exemple en achetant des options d’achat sur le KRW (contrat donnant le droit d’acheter du KRW à un prix fixé) ou en vendant des contrats à terme USD/KRW (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé). Le won a été faible, perdant près de 3 % face au dollar depuis janvier, ce qui peut offrir un point d’entrée pour un retournement.

Risques à venir sur les actions

Du côté des actions, c’est un facteur négatif pour l’indice KOSPI, car des coûts d’emprunt potentiellement plus élevés peuvent réduire les marges (profit restant après coûts) des entreprises. C’est particulièrement vrai pour les secteurs des semi-conducteurs et de l’industrie, sensibles à la fois au coût du financement et à la demande mondiale. Il peut être utile d’acheter des options de vente (put options, contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur le KOSPI 200 pour se protéger contre une baisse ou miser sur une correction à court terme. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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L’indice des prix à la production (PPI, c’est-à-dire l’évolution des prix pratiqués par les producteurs à la sortie des usines, avant la vente au public) en Corée du Sud a augmenté de 2,4 % sur un an en février. C’était en hausse par rapport à 1,9 % sur un an sur la période précédente.

Hausse de l’inflation à la sortie des usines

Cette hausse à 2,4 % des prix à la production en Corée du Sud signale une pression haussière des prix qui se renforce au niveau des usines. Cela place la Banque de Corée dans une position difficile et rend plus probable une ligne plus stricte (hawkish, c’est-à-dire une priorité donnée à la lutte contre la hausse des prix, souvent via des taux d’intérêt plus élevés) lors de la réunion d’avril. Le marché pourrait abandonner les dernières attentes de baisse des taux cette année. Cette hausse du PPI est en grande partie liée à l’augmentation récente d’environ 12 % des prix mondiaux du pétrole sur le trimestre, avec une moyenne autour de 92 $ le baril. On voit déjà un effet de transmission (pass-through, c’est-à-dire le fait que la hausse des coûts se répercute sur d’autres prix), car le dernier indice des prix à la consommation (CPI, c’est-à-dire l’évolution des prix payés par les ménages) est ressorti à 3,1 %, au-dessus de la prévision de la banque centrale. Ces données rendent plus difficile, pour les décideurs, d’ignorer le risque de hausse des prix. Pour les traders de devises (personnes qui achètent et vendent des monnaies), cela renforce l’idée d’un won coréen plus fort, car des attentes de taux plus élevés attirent des capitaux (de l’argent investi). On peut envisager une stratégie visant une baisse du taux de change USD/KRW (dollar contre won), par exemple en achetant des options d’achat sur le KRW (contrat donnant le droit d’acheter du KRW à un prix fixé) ou en vendant des contrats à terme USD/KRW (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé). Le won a été faible, perdant près de 3 % face au dollar depuis janvier, ce qui peut offrir un point d’entrée pour un retournement.

Risques à venir sur les actions

Du côté des actions, c’est un facteur négatif pour l’indice KOSPI, car des coûts d’emprunt potentiellement plus élevés peuvent réduire les marges (profit restant après coûts) des entreprises. C’est particulièrement vrai pour les secteurs des semi-conducteurs et de l’industrie, sensibles à la fois au coût du financement et à la demande mondiale. Il peut être utile d’acheter des options de vente (put options, contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur le KOSPI 200 pour se protéger contre une baisse ou miser sur une correction à court terme. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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USD/JPY a baissé d’environ 0,67 % lundi et s’est échangé près de 158,06. Le mouvement a suivi un report de cinq jours des attaques contre l’Iran et des commentaires américains sur des discussions « très productives » avec Téhéran. La paire avait une tendance à la hausse vendredi, mais la baisse de lundi a déplacé l’attention vers un niveau de soutien près de 156,46, le plus bas intermédiaire du 5 mars. L’Indice de force relative (RSI, un indicateur qui mesure la vitesse et l’ampleur des variations de prix) baisse et se rapproche du niveau neutre de 50. Une clôture quotidienne sous la moyenne mobile simple (SMA, une moyenne des prix sur une période donnée) à 20 jours, à 157,91, créerait une figure « engloutissante baissière » (une bougie de baisse qui “avale” la bougie de hausse précédente, souvent vue comme un signal de retournement). Cela mettrait 157,50 en ligne de mire, puis 157,00, et la SMA à 100 jours à 156,16. Si 156,16 cède, le niveau suivant est 153,99, le plus bas journalier du 23 février. À l’inverse, un retour au-dessus de 159,00 ouvrirait la voie vers 160,00. Le risque principal reste une intervention soudaine et directe de la Banque du Japon, un événement qu’on n’a pas vu depuis fin 2024. Pour limiter ce risque, acheter des options de vente (puts, un contrat qui prend de la valeur si le prix baisse) peu chères et de très courte durée, très en dessous du prix actuel, peut servir d’assurance. Cela permet de profiter d’une hausse tout en gardant un filet de sécurité contre un retournement brutal.

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USD/JPY a baissé d’environ 0,67 % lundi et s’est échangé près de 158,06. Le mouvement a suivi un report de cinq jours des attaques contre l’Iran et des commentaires américains sur des discussions « très productives » avec Téhéran. La paire avait une tendance à la hausse vendredi, mais la baisse de lundi a déplacé l’attention vers un niveau de soutien près de 156,46, le plus bas intermédiaire du 5 mars. L’Indice de force relative (RSI, un indicateur qui mesure la vitesse et l’ampleur des variations de prix) baisse et se rapproche du niveau neutre de 50. Une clôture quotidienne sous la moyenne mobile simple (SMA, une moyenne des prix sur une période donnée) à 20 jours, à 157,91, créerait une figure « engloutissante baissière » (une bougie de baisse qui “avale” la bougie de hausse précédente, souvent vue comme un signal de retournement). Cela mettrait 157,50 en ligne de mire, puis 157,00, et la SMA à 100 jours à 156,16. Si 156,16 cède, le niveau suivant est 153,99, le plus bas journalier du 23 février. À l’inverse, un retour au-dessus de 159,00 ouvrirait la voie vers 160,00. Le risque principal reste une intervention soudaine et directe de la Banque du Japon, un événement qu’on n’a pas vu depuis fin 2024. Pour limiter ce risque, acheter des options de vente (puts, un contrat qui prend de la valeur si le prix baisse) peu chères et de très courte durée, très en dessous du prix actuel, peut servir d’assurance. Cela permet de profiter d’une hausse tout en gardant un filet de sécurité contre un retournement brutal.

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L’or s’est repris après avoir touché un plus bas de trois mois, après une baisse de près de 3% à 4 098 $, proche de la **moyenne mobile simple (SMA) sur 200 jours** (un indicateur qui fait la moyenne des prix des 200 dernières séances pour repérer la tendance). Les prix sont ensuite remontés vers environ 4 370 $ après que le président américain Donald Trump a reporté des frappes contre l’Iran. Le sentiment de marché s’est amélioré après que Trump a qualifié les discussions États-Unis–Iran de « très bonnes et productives », même si des médias iraniens ont contesté cette version. Selon Axios, la Turquie, l’Égypte et le Pakistan ont rencontré l’envoyé américain Steve Witkoff, et le ministre iranien des Affaires étrangères Abbas Araghchi aurait aussi participé à des échanges séparés. Le pétrole a chuté d’environ 10% jusqu’à un plus bas d’une semaine, tandis que Wall Street a ouvert en hausse. L’**indice du dollar américain (US Dollar Index)** (un panier qui mesure la force du dollar face à plusieurs grandes monnaies) a reculé de 0,18%, puis s’est repris de 98,88 à 99,32, tout en restant sous son niveau d’ouverture. Les rendements des **obligations américaines à 10 ans (Treasuries)** (taux d’intérêt de référence des emprunts de l’État américain sur 10 ans) ont baissé d’environ 4,5 **points de base** (1 point de base = 0,01 point de pourcentage) à 4,34%. Le directeur de l’**AIE** (Agence internationale de l’énergie) Fatih Birol a déclaré que la crise au Moyen-Orient a eu un impact plus fort sur les prix de l’énergie que les deux chocs pétroliers des années 1970 réunis, ainsi que que les effets de la guerre Russie–Ukraine sur les marchés du gaz. Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a dit que des baisses de taux pourraient arriver d’ici fin 2026 si l’inflation s’améliore, tout en rappelant que l’inflation reste un risque. Le gouverneur de la Fed Stephen Miran a déclaré qu’il est trop tôt pour juger l’effet sur l’inflation, et a soutenu des baisses de taux pour aider le marché du travail. La semaine dernière, la **Fed** (banque centrale des États-Unis), la **BoJ** (banque centrale du Japon), la **BoE** (banque centrale du Royaume-Uni) et la **BCE** (banque centrale de la zone euro) ont laissé leurs taux inchangés. Les marchés n’attendent pas de baisse de la Fed cette année ; la probabilité d’une hausse de la BCE est proche de 64% pour le 30 avril et de 74% pour juin, avec près de 35 points de base déjà intégrés dans les prix (c’est-à-dire déjà anticipés par le marché). Sur le plan technique, la résistance se situe à 4 500 $, puis à la SMA 100 jours à 4 586 $, et à 4 736 $. Le support est à 4 400 $, puis à 4 200 $, et la SMA 200 jours à 4 071 $.

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L’or s’est repris après avoir touché un plus bas de trois mois, après une baisse de près de 3% à 4 098 $, proche de la **moyenne mobile simple (SMA) sur 200 jours** (un indicateur qui fait la moyenne des prix des 200 dernières séances pour repérer la tendance). Les prix sont ensuite remontés vers environ 4 370 $ après que le président américain Donald Trump a reporté des frappes contre l’Iran. Le sentiment de marché s’est amélioré après que Trump a qualifié les discussions États-Unis–Iran de « très bonnes et productives », même si des médias iraniens ont contesté cette version. Selon Axios, la Turquie, l’Égypte et le Pakistan ont rencontré l’envoyé américain Steve Witkoff, et le ministre iranien des Affaires étrangères Abbas Araghchi aurait aussi participé à des échanges séparés. Le pétrole a chuté d’environ 10% jusqu’à un plus bas d’une semaine, tandis que Wall Street a ouvert en hausse. L’**indice du dollar américain (US Dollar Index)** (un panier qui mesure la force du dollar face à plusieurs grandes monnaies) a reculé de 0,18%, puis s’est repris de 98,88 à 99,32, tout en restant sous son niveau d’ouverture. Les rendements des **obligations américaines à 10 ans (Treasuries)** (taux d’intérêt de référence des emprunts de l’État américain sur 10 ans) ont baissé d’environ 4,5 **points de base** (1 point de base = 0,01 point de pourcentage) à 4,34%. Le directeur de l’**AIE** (Agence internationale de l’énergie) Fatih Birol a déclaré que la crise au Moyen-Orient a eu un impact plus fort sur les prix de l’énergie que les deux chocs pétroliers des années 1970 réunis, ainsi que que les effets de la guerre Russie–Ukraine sur les marchés du gaz. Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a dit que des baisses de taux pourraient arriver d’ici fin 2026 si l’inflation s’améliore, tout en rappelant que l’inflation reste un risque. Le gouverneur de la Fed Stephen Miran a déclaré qu’il est trop tôt pour juger l’effet sur l’inflation, et a soutenu des baisses de taux pour aider le marché du travail. La semaine dernière, la **Fed** (banque centrale des États-Unis), la **BoJ** (banque centrale du Japon), la **BoE** (banque centrale du Royaume-Uni) et la **BCE** (banque centrale de la zone euro) ont laissé leurs taux inchangés. Les marchés n’attendent pas de baisse de la Fed cette année ; la probabilité d’une hausse de la BCE est proche de 64% pour le 30 avril et de 74% pour juin, avec près de 35 points de base déjà intégrés dans les prix (c’est-à-dire déjà anticipés par le marché). Sur le plan technique, la résistance se situe à 4 500 $, puis à la SMA 100 jours à 4 586 $, et à 4 736 $. Le support est à 4 400 $, puis à 4 200 $, et la SMA 200 jours à 4 071 $.

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AUD/USD a peu changé lundi après avoir effacé une partie de ses pertes, après que le président américain Donald Trump a reporté des frappes prévues sur les infrastructures énergétiques de l’Iran. La paire s’échangeait près de 0,7018 après être remontée d’un plus bas de séance à 0,6996, son niveau le plus faible depuis le 6 février. La baisse de la demande pour le dollar américain a soutenu le dollar australien, car l’appétit pour le risque (volonté des investisseurs d’acheter des actifs plus risqués) s’est amélioré. Trump a déclaré sur Truth Social qu’il avait demandé au Department of War (ministère de la Défense) de repousser pendant cinq jours les frappes sur des centrales électriques iraniennes, pendant que les discussions se poursuivent.

L’incertitude au Moyen-Orient limite la hausse

Les achats sont restés limités, car l’incertitude sur le conflit au Moyen-Orient persistait. Des responsables iraniens ont déclaré qu’aucune discussion n’avait eu lieu avec les États-Unis, tandis que les prix du pétrole ont baissé après les propos de Trump, et que le détroit d’Ormuz restait en pratique fermé. Les inquiétudes d’inflation liées au pétrole (hausse des prix à cause de l’énergie) ont continué, ajoutant des pressions sur les prix en Australie. La Reserve Bank of Australia (banque centrale d’Australie, RBA) a relevé son taux directeur (taux d’intérêt de référence) à 4,10% la semaine dernière, après une hausse précédente à 3,85% en février. L’attention se tourne vers les chiffres de l’inflation australienne de février attendus plus tard cette semaine, qui ne prendront pas en compte la récente hausse des prix de l’énergie. Les marchés ont aussi ajusté leurs attentes pour la politique américaine, après que la Réserve fédérale (banque centrale américaine, Fed) a maintenu ses taux entre 3,50% et 3,75%, et que son dot plot (graphique des projections de taux des membres de la Fed) a indiqué une baisse en 2026, avec des prévisions d’inflation plus élevées. Les données préliminaires PMI (indice des directeurs d’achats, un baromètre de l’activité des entreprises) S&P Global de mars pour l’Australie et les États-Unis sont attendues mardi.

Retour sur la nervosité des marchés en 2025

On se souvient de la nervosité des marchés à cette période en 2025, quand l’AUD/USD a brièvement remonté vers 0,7018. Cela venait d’une détente temporaire des tensions géopolitiques (tensions entre pays) avec l’Iran, ce qui avait donné un soutien de courte durée à l’appétit pour le risque. Mais l’incertitude a freiné tout vrai élan d’achat. Un an plus tard, le niveau de 0,7000 paraît loin, car la paire se traite plutôt autour de 0,6550. Même si la crise spécifique avec l’Iran en 2025 s’est calmée, des risques géopolitiques plus larges ont continué, limitant l’intérêt pour les monnaies sensibles au risque. On a vu comment ces tensions de fond pèsent durablement sur le marché. On se rappelle que la RBA venait juste de relever son taux directeur à 4,10% à l’époque, et que les craintes d’inflation liées au pétrole étaient justifiées. La banque centrale a ensuite dû resserrer davantage sa politique, portant le taux directeur à son niveau actuel de 4,35%, où il est resté pendant plusieurs mois. L’inflation annuelle, même en baisse par rapport à son pic, est restée autour de 3,5%, ce qui a gardé la RBA prudente. La révision des attentes sur la Fed observée en 2025 n’était qu’un début. La pause prolongée attendue à 3,75% ne s’est pas produite, car une inflation sous-jacente persistante (hausse des prix hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) a forcé la Fed à relever ses taux vers la fourchette actuelle de 5,25% à 5,50%. Cet écart important entre les taux américains et australiens a été un frein majeur pour l’AUD/USD sur l’année écoulée. Dans ce contexte, les traders (intervenants qui achètent et vendent à court terme) peuvent envisager des stratégies adaptées à un cours qui évolue dans une fourchette (mouvement de va-et-vient sans tendance) ou qui protègent contre une baisse de l’AUD/USD. Vendre des strangles hors de la monnaie (stratégie d’options: vendre une option d’achat et une option de vente, toutes deux loin du prix actuel) peut permettre d’encaisser une prime (le prix payé pour l’option), si la volatilité (ampleur des variations de prix) reste contrôlée près des récents plus bas. Cependant, acheter des options de vente (put, droit de vendre à un prix fixé) sur le dollar australien est une façon plus simple de se protéger contre un retour brutal à l’aversion au risque (fuite vers des actifs jugés plus sûrs) ou une Fed plus stricte (plus encline à relever les taux).

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