L’EUR/JPY a rebondi après ses plus bas de la séance, mais reculait encore de 0,30% lundi, autour de 183,65. Le yen japonais s’est affaibli après des signes d’apaisement du conflit au Moyen-Orient. Plus tôt, la hausse des tensions avait augmenté la demande d’actifs « refuge » (placements jugés plus sûrs en période de stress, comme le yen), ce qui pesait sur la paire. Le sentiment de marché (l’humeur des investisseurs) s’est amélioré après des propos du président américain Donald Trump, rapportés par Reuters, au sujet de discussions avec l’Iran.

Changement du sentiment de marché

Trump a déclaré que les États-Unis et l’Iran avaient eu des discussions « très bonnes et productives » ces deux derniers jours. Il a aussi dit avoir demandé au ministère de la Défense (appelé ici « Department of War », ancien terme, mais on parle bien de la Défense) de repousser de cinq jours toute frappe contre des infrastructures énergétiques iraniennes, selon l’évolution des discussions. Ce changement de ton a réduit les achats d’actifs refuge et a entraîné un recul du yen, aidant l’EUR/JPY à se reprendre. Les marchés sont restés prudents, car les négociations peuvent encore se dégrader et relancer la demande de protection. Au Japon, des responsables ont dit surveiller des mouvements de change trop brusques. Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a indiqué que de nouvelles hausses de taux (augmentation du coût de l’argent fixé par la banque centrale) restent possibles si l’économie évolue comme prévu. Dans la zone euro, la hausse des prix de l’énergie a soutenu les anticipations d’inflation (prévisions des marchés sur l’évolution des prix) et l’orientation « dure » de la Banque centrale européenne (BCE) (position favorable à des taux plus élevés pour freiner l’inflation). La BCE a déclaré que les tensions géopolitiques rendaient les perspectives plus incertaines, avec des risques d’inflation plus élevée et de croissance plus faible.

Données clés et politique monétaire à suivre

L’attention se tourne ensuite vers une intervention de l’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, lundi, et l’IPC (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) du Japon mardi. Les deux peuvent influencer les attentes de politique monétaire et les mouvements de l’EUR/JPY.

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USD/JPY s’est échangé juste en dessous de 160,00, le yen résistant mieux que la plupart des autres monnaies du G10 (les 10 principales monnaies des pays développés) face au dollar américain. Les commentaires des responsables ont maintenu l’attention sur le risque d’une action sur le marché si la paire dépasse 160,00. Le vice-ministre japonais des Finances chargé des affaires internationales, Atsushi Mimura, a déclaré que le gouvernement prendrait toutes les mesures possibles pour répondre, si nécessaire, à des mouvements spéculatifs (opérations visant à profiter de variations de prix à court terme). Il a aussi évoqué des affirmations selon lesquelles la spéculation sur les contrats à terme sur le pétrole brut (contrats pour acheter/vendre du pétrole à une date future à un prix fixé) affecterait le marché des changes (marché où s’échangent les monnaies), et a cité l’impact des variations de change sur l’économie et la vie quotidienne. Les marchés se sont aussi concentrés sur la probabilité d’une hausse de taux de la Banque du Japon dès la réunion de politique monétaire du mois prochain. Environ 16 points de base (0,16 point de pourcentage) de hausses de la BoJ étaient intégrés dans les prix (déjà anticipés par le marché) d’ici la réunion d’avril. Les données sur les salaires ont renforcé les anticipations d’une politique monétaire plus stricte (taux plus élevés). Rengo (la principale confédération syndicale au Japon) a signalé une hausse moyenne des salaires de 5,26 %, contre une première estimation de 5,46 % l’an dernier. La composante du salaire de base (la part fixe, hors primes) a augmenté de 3,85 %, légèrement au-dessus du niveau de l’an dernier. C’était la troisième année de suite avec des hausses de salaires au-dessus de 5 %.

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USD/JPY s’est échangé juste en dessous de 160,00, le yen résistant mieux que la plupart des autres monnaies du G10 (les 10 principales monnaies des pays développés) face au dollar américain. Les commentaires des responsables ont maintenu l’attention sur le risque d’une action sur le marché si la paire dépasse 160,00. Le vice-ministre japonais des Finances chargé des affaires internationales, Atsushi Mimura, a déclaré que le gouvernement prendrait toutes les mesures possibles pour répondre, si nécessaire, à des mouvements spéculatifs (opérations visant à profiter de variations de prix à court terme). Il a aussi évoqué des affirmations selon lesquelles la spéculation sur les contrats à terme sur le pétrole brut (contrats pour acheter/vendre du pétrole à une date future à un prix fixé) affecterait le marché des changes (marché où s’échangent les monnaies), et a cité l’impact des variations de change sur l’économie et la vie quotidienne. Les marchés se sont aussi concentrés sur la probabilité d’une hausse de taux de la Banque du Japon dès la réunion de politique monétaire du mois prochain. Environ 16 points de base (0,16 point de pourcentage) de hausses de la BoJ étaient intégrés dans les prix (déjà anticipés par le marché) d’ici la réunion d’avril. Les données sur les salaires ont renforcé les anticipations d’une politique monétaire plus stricte (taux plus élevés). Rengo (la principale confédération syndicale au Japon) a signalé une hausse moyenne des salaires de 5,26 %, contre une première estimation de 5,46 % l’an dernier. La composante du salaire de base (la part fixe, hors primes) a augmenté de 3,85 %, légèrement au-dessus du niveau de l’an dernier. C’était la troisième année de suite avec des hausses de salaires au-dessus de 5 %.

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La livre sterling a encore baissé face au dollar américain lundi, en recul de 0,6 % à environ 1,3260 pendant la séance européenne. La paire GBP/USD a diminué, car le conflit au Moyen-Orient a réduit l’envie de prendre des risques (les investisseurs préfèrent des placements jugés plus sûrs). Les contrats à terme sur le S&P 500 (des accords pour acheter ou vendre l’indice plus tard, souvent utilisés pour anticiper l’ouverture du marché) perdaient presque 1 % après une baisse de 1,5 % vendredi. L’indice du dollar américain (DXY, un indice qui mesure le dollar contre un panier de grandes monnaies) a gagné 0,6 % pour passer juste au-dessus de 100,00, car la demande pour une valeur refuge (un actif perçu comme plus sûr en période de crise) augmentait. L’Iran a dit qu’il répondrait à l’ultimatum de 48 heures du président Donald Trump. Cet ultimatum mentionnait une attaque contre des centrales électriques iraniennes si Téhéran n’ouvre pas le détroit d’Ormuz (un passage maritime clé pour le pétrole) dans les 48 heures. Au Royaume-Uni, les marchés attendent l’indice PMI préliminaire S&P Global pour mars mardi. Le PMI (indice des directeurs d’achat, un indicateur rapide de l’activité économique) donne une idée de la santé de l’économie. Les données d’inflation au Royaume-Uni devraient avoir peu d’effet sur la position de la Banque d’Angleterre (la banque centrale du Royaume-Uni) concernant sa politique. Les hausses des prix de l’énergie liées aux problèmes de chaîne d’approvisionnement (difficultés à produire et livrer biens et matières premières) ont fait monter les attentes d’inflation mondiales. La semaine dernière, la Banque d’Angleterre a maintenu ses taux à 3,75 %. Elle a augmenté sa prévision d’inflation (CPI, indice des prix à la consommation, la mesure standard de l’inflation) au T3 (troisième trimestre) à 3,5 % contre 2,1 % à cause d’un choc mondial sur les prix de l’énergie. Avec l’aversion au risque actuelle (les investisseurs évitent les actifs risqués), les traders devraient envisager des positions qui profitent d’un dollar plus fort et d’une livre plus faible. Les capitaux vont vers des actifs refuge (placements jugés plus sûrs) quand les tensions géopolitiques augmentent. L’indice du dollar (DXY) a déjà progressé de 1,2 % la semaine dernière pour s’échanger au-dessus de 104,50, son plus haut niveau en trois mois. Cette hausse de l’inquiétude mondiale a fait bondir la volatilité du marché (amplitude des variations de prix), avec l’indice de volatilité CBOE (VIX, souvent appelé “indice de la peur”, qui indique l’anxiété du marché) en hausse de plus de 35 % à 24,5. Dans ce contexte, acheter des options de vente sur GBP/USD (put options : un contrat qui donne le droit de vendre à un prix fixé, utile si l’on pense que le cours va baisser) permet de parier sur une nouvelle faiblesse de la livre. Mais une volatilité implicite élevée (volatilité intégrée dans le prix des options, qui rend ces contrats plus chers) rend les options coûteuses ; des stratégies comme l’écart baissier (bear put spread : acheter un put et vendre un autre put à un prix différent pour réduire le coût) peuvent limiter la facture. On a vu un mouvement très proche vers la sécurité lors de la montée des tensions États-Unis–Iran en 2025, où la livre a chuté tandis que le dollar se renforçait. L’histoire suggère que ces chocs géopolitiques ont un effet rapide et fort, qui peut dépasser les autres facteurs. La hausse nette des contrats à terme sur le Brent (prix du pétrole de référence ; contrats à terme = prix fixé aujourd’hui pour une livraison plus tard), qui vient de dépasser 95 $ le baril, renforcera les craintes d’inflation mondiale et l’attrait du dollar.

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La livre sterling a encore baissé face au dollar américain lundi, en recul de 0,6 % à environ 1,3260 pendant la séance européenne. La paire GBP/USD a diminué, car le conflit au Moyen-Orient a réduit l’envie de prendre des risques (les investisseurs préfèrent des placements jugés plus sûrs). Les contrats à terme sur le S&P 500 (des accords pour acheter ou vendre l’indice plus tard, souvent utilisés pour anticiper l’ouverture du marché) perdaient presque 1 % après une baisse de 1,5 % vendredi. L’indice du dollar américain (DXY, un indice qui mesure le dollar contre un panier de grandes monnaies) a gagné 0,6 % pour passer juste au-dessus de 100,00, car la demande pour une valeur refuge (un actif perçu comme plus sûr en période de crise) augmentait. L’Iran a dit qu’il répondrait à l’ultimatum de 48 heures du président Donald Trump. Cet ultimatum mentionnait une attaque contre des centrales électriques iraniennes si Téhéran n’ouvre pas le détroit d’Ormuz (un passage maritime clé pour le pétrole) dans les 48 heures. Au Royaume-Uni, les marchés attendent l’indice PMI préliminaire S&P Global pour mars mardi. Le PMI (indice des directeurs d’achat, un indicateur rapide de l’activité économique) donne une idée de la santé de l’économie. Les données d’inflation au Royaume-Uni devraient avoir peu d’effet sur la position de la Banque d’Angleterre (la banque centrale du Royaume-Uni) concernant sa politique. Les hausses des prix de l’énergie liées aux problèmes de chaîne d’approvisionnement (difficultés à produire et livrer biens et matières premières) ont fait monter les attentes d’inflation mondiales. La semaine dernière, la Banque d’Angleterre a maintenu ses taux à 3,75 %. Elle a augmenté sa prévision d’inflation (CPI, indice des prix à la consommation, la mesure standard de l’inflation) au T3 (troisième trimestre) à 3,5 % contre 2,1 % à cause d’un choc mondial sur les prix de l’énergie. Avec l’aversion au risque actuelle (les investisseurs évitent les actifs risqués), les traders devraient envisager des positions qui profitent d’un dollar plus fort et d’une livre plus faible. Les capitaux vont vers des actifs refuge (placements jugés plus sûrs) quand les tensions géopolitiques augmentent. L’indice du dollar (DXY) a déjà progressé de 1,2 % la semaine dernière pour s’échanger au-dessus de 104,50, son plus haut niveau en trois mois. Cette hausse de l’inquiétude mondiale a fait bondir la volatilité du marché (amplitude des variations de prix), avec l’indice de volatilité CBOE (VIX, souvent appelé “indice de la peur”, qui indique l’anxiété du marché) en hausse de plus de 35 % à 24,5. Dans ce contexte, acheter des options de vente sur GBP/USD (put options : un contrat qui donne le droit de vendre à un prix fixé, utile si l’on pense que le cours va baisser) permet de parier sur une nouvelle faiblesse de la livre. Mais une volatilité implicite élevée (volatilité intégrée dans le prix des options, qui rend ces contrats plus chers) rend les options coûteuses ; des stratégies comme l’écart baissier (bear put spread : acheter un put et vendre un autre put à un prix différent pour réduire le coût) peuvent limiter la facture. On a vu un mouvement très proche vers la sécurité lors de la montée des tensions États-Unis–Iran en 2025, où la livre a chuté tandis que le dollar se renforçait. L’histoire suggère que ces chocs géopolitiques ont un effet rapide et fort, qui peut dépasser les autres facteurs. La hausse nette des contrats à terme sur le Brent (prix du pétrole de référence ; contrats à terme = prix fixé aujourd’hui pour une livraison plus tard), qui vient de dépasser 95 $ le baril, renforcera les craintes d’inflation mondiale et l’attrait du dollar.

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L’or subit une pression alors que les rendements des obligations (les intérêts versés par les États et les entreprises quand ils empruntent) mondiales montent, que les taux réels (taux d’intérêt après inflation) augmentent et que les craintes d’inflation (hausse générale des prix) reviennent. La hausse des prix de l’énergie a réduit les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale américaine (banque centrale des États‑Unis) à court terme, ce qui a soutenu le dollar américain et pesé sur l’or. Les avoirs des ETF adossés à l’or (fonds cotés en Bourse qui détiennent de l’or) ont continué de diminuer, ce qui renforce la pression à la baisse. Le métal a aussi été vendu lors de périodes de stress de marché (paniques et fortes baisses), ce qui accentue la faiblesse à court terme.

Les craintes d’inflation provoquent des échanges irréguliers

L’incertitude géopolitique reste élevée, mais les échanges ont surtout été guidés par les inquiétudes d’inflation et le risque d’une banque centrale plus « restrictive » (qui augmente les taux ou les maintient élevés pour freiner l’inflation). Ces facteurs ont rendu la dynamique à court terme instable, avec des mouvements de prix saccadés. Malgré ces freins, la vision à moyen terme reste positive. Les prévisions indiquent toujours que l’or pourrait repartir à la hausse, même si une hausse durable est difficile à maintenir à court terme. L’or est actuellement sous pression, car le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (obligation d’État des États‑Unis sur 10 ans) se maintient autour de 4,5 %, ce qui renforce le dollar américain. Le marché a presque totalement supprimé des prix l’idée de baisses de taux de la Réserve fédérale au deuxième trimestre 2026, un changement important par rapport aux attentes plus tôt dans l’année. Ces éléments créent des obstacles importants pour le métal à court terme.

Stratégies d’options à court et moyen terme

Nous avons observé un schéma similaire fin 2025, quand un pic des prix de l’énergie a ravivé les craintes d’inflation, poussant les rendements réels (rendements après inflation) à la hausse. Durant cette période, les ETF adossés à l’or ont connu d’importantes sorties (retraits d’argent des fonds), et le métal a été vendu pendant des épisodes de stress généralisé des marchés. Cet exemple suggère que la faiblesse actuelle vient surtout des craintes liées à la politique monétaire (décisions de taux d’intérêt de la banque centrale) plutôt que d’un changement de l’intérêt de fond pour l’or. Compte tenu d’échanges irréguliers et d’une pression baissière, les traders (opérateurs de marché) peuvent envisager de vendre des options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) à court terme contre des positions longues (détenir l’actif en pariant sur la hausse) afin de générer un revenu. Avec une volatilité élevée (amplitude des variations de prix), les primes d’options (prix payé pour l’option) sont intéressantes pour les vendeurs. Cette approche vise à capter de la valeur pendant que le prix a du mal à repartir durablement à la hausse. Cependant, notre perspective à moyen terme reste positive, et nous pensons toujours que l’or pourrait reprendre sa tendance haussière plus tard dans l’année. Pour se placer en vue de ce rebond, acheter des options d’achat à plus longue échéance, par exemple avec une expiration en septembre ou décembre 2026 (date de fin du contrat), permet de participer à une hausse avec un risque limité (perte maximale connue à l’avance). Cela permet de regarder au‑delà des mouvements saccadés actuels. Une approche plus équilibrée consiste à construire des opérations qui profitent à la fois de la stagnation à court terme et d’une vision haussière à plus long terme. Par exemple, vendre une option d’achat sur l’échéance la plus proche tout en achetant une option d’achat avec une expiration plus lointaine peut tirer parti des primes actuellement élevées. Cela permet d’obtenir un revenu maintenant tout en gardant une exposition à une éventuelle hausse au second semestre.

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Les craintes d’inflation provoquent des échanges irréguliers

L’incertitude géopolitique reste élevée, mais les échanges ont surtout été guidés par les inquiétudes d’inflation et le risque d’une banque centrale plus « restrictive » (qui augmente les taux ou les maintient élevés pour freiner l’inflation). Ces facteurs ont rendu la dynamique à court terme instable, avec des mouvements de prix saccadés. Malgré ces freins, la vision à moyen terme reste positive. Les prévisions indiquent toujours que l’or pourrait repartir à la hausse, même si une hausse durable est difficile à maintenir à court terme. L’or est actuellement sous pression, car le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (obligation d’État des États‑Unis sur 10 ans) se maintient autour de 4,5 %, ce qui renforce le dollar américain. Le marché a presque totalement supprimé des prix l’idée de baisses de taux de la Réserve fédérale au deuxième trimestre 2026, un changement important par rapport aux attentes plus tôt dans l’année. Ces éléments créent des obstacles importants pour le métal à court terme.

Stratégies d’options à court et moyen terme

Nous avons observé un schéma similaire fin 2025, quand un pic des prix de l’énergie a ravivé les craintes d’inflation, poussant les rendements réels (rendements après inflation) à la hausse. Durant cette période, les ETF adossés à l’or ont connu d’importantes sorties (retraits d’argent des fonds), et le métal a été vendu pendant des épisodes de stress généralisé des marchés. Cet exemple suggère que la faiblesse actuelle vient surtout des craintes liées à la politique monétaire (décisions de taux d’intérêt de la banque centrale) plutôt que d’un changement de l’intérêt de fond pour l’or. Compte tenu d’échanges irréguliers et d’une pression baissière, les traders (opérateurs de marché) peuvent envisager de vendre des options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) à court terme contre des positions longues (détenir l’actif en pariant sur la hausse) afin de générer un revenu. Avec une volatilité élevée (amplitude des variations de prix), les primes d’options (prix payé pour l’option) sont intéressantes pour les vendeurs. Cette approche vise à capter de la valeur pendant que le prix a du mal à repartir durablement à la hausse. Cependant, notre perspective à moyen terme reste positive, et nous pensons toujours que l’or pourrait reprendre sa tendance haussière plus tard dans l’année. Pour se placer en vue de ce rebond, acheter des options d’achat à plus longue échéance, par exemple avec une expiration en septembre ou décembre 2026 (date de fin du contrat), permet de participer à une hausse avec un risque limité (perte maximale connue à l’avance). Cela permet de regarder au‑delà des mouvements saccadés actuels. Une approche plus équilibrée consiste à construire des opérations qui profitent à la fois de la stagnation à court terme et d’une vision haussière à plus long terme. Par exemple, vendre une option d’achat sur l’échéance la plus proche tout en achetant une option d’achat avec une expiration plus lointaine peut tirer parti des primes actuellement élevées. Cela permet d’obtenir un revenu maintenant tout en gardant une exposition à une éventuelle hausse au second semestre.

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USD/INR a atteint un nouveau record à 94,40 au début d’une semaine écourtée par un jour férié. Les marchés indiens seront fermés jeudi pour Shri Ram Navami. Les tensions au Moyen-Orient ont fait monter les prix du pétrole après que Donald Trump a demandé à l’Iran de rouvrir le détroit d’Ormuz sous 48 heures. Le WTI (pétrole américain de référence) se négociait près de 100,00 $, tandis que l’Iran menaçait d’une fermeture sans date de fin et d’attaques contre des installations régionales d’énergie, d’informatique (systèmes et réseaux) et de dessalement (usines qui transforment l’eau de mer en eau douce).

Changement du sentiment de risque sur les marchés

L’appétit pour le risque (envie d’acheter des actifs plus risqués) a reculé sur les marchés et les actions indiennes ont chuté, avec le Nifty 50 en baisse d’environ 2,5% vers un plus bas de plus de 11 mois près de 22 550. Le US Dollar Index (DXY, indice de la valeur du dollar face à un panier de grandes monnaies) a gagné 0,5% vers 100,00. En mars, les investisseurs institutionnels étrangers (FII, grands fonds et institutions étrangères) ont été vendeurs nets (ils ont vendu plus qu’ils n’ont acheté) tous les jours de bourse et ont vendu pour 86 780,89 crores de roupies d’actions indiennes (un crore = 10 millions). Saudi Aramco a réduit ses livraisons de pétrole aux acheteurs asiatiques pour un deuxième mois en avril après des perturbations du commerce via le détroit d’Ormuz. L’attention se tourne ensuite vers les premières estimations des PMI (indice des directeurs d’achat, un baromètre de l’activité des entreprises) du secteur privé en Inde et aux États-Unis pour mars, attendues mardi. Sur les graphiques, USD/INR est au-dessus de son EMA 20 jours (moyenne mobile exponentielle, un indicateur qui suit la tendance en donnant plus de poids aux cours récents) près de 92,60, avec le RSI 14 jours (indice de force relative, un indicateur de vitesse du mouvement des prix) à 81,56 ; la résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe vers 94,50 et 95,00, et le support (zone où le prix a du mal à baisser) vers 94,00 et 93,50.

Options sur actions et stratégie de volatilité

La forte baisse du Nifty 50, qui efface les gains depuis le milieu de 2025, montre l’inquiétude sur les bénéfices des entreprises, à cause de coûts d’énergie et d’importation plus élevés. Avec des investisseurs institutionnels étrangers qui ont déjà retiré plus de 86 000 crores de roupies ce mois-ci, nous anticipons une nouvelle baisse. Acheter des options put sur le Nifty 50 (options de vente, qui gagnent si l’indice baisse) est une façon simple de se positionner sur ce mouvement de prudence. L’ultimatum à l’Iran garantit que la volatilité implicite (volatilité estimée par les prix des options) restera élevée à court terme sur plusieurs marchés. Cela peut être une contrainte, mais aussi une opportunité, surtout sur les options de change et d’actions. Les traders doivent s’attendre à de grands écarts de prix et adapter leurs stratégies pour profiter de ces mouvements ou se couvrir (réduire le risque) de façon efficace. Nous anticipons que la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) maintiendra ses taux d’intérêt inchangés, ce qui soutiendrait le dollar face aux monnaies des pays émergents. La Banque de réserve de l’Inde (RBI, banque centrale de l’Inde) est dans une situation difficile, car une intervention directe (acheter/vendre des devises pour influencer le taux de change) a des limites face à des forces mondiales aussi fortes. Tout signal d’une hausse de taux en urgence par la RBI pour défendre la monnaie pourrait provoquer de forts mouvements sur les contrats à terme de taux (futures, contrats standardisés pour fixer un prix futur) et les swaps au jour le jour indexés (OIS, échanges de taux basés sur un taux au jour le jour). Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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USD/INR a atteint un nouveau record à 94,40 au début d’une semaine écourtée par un jour férié. Les marchés indiens seront fermés jeudi pour Shri Ram Navami. Les tensions au Moyen-Orient ont fait monter les prix du pétrole après que Donald Trump a demandé à l’Iran de rouvrir le détroit d’Ormuz sous 48 heures. Le WTI (pétrole américain de référence) se négociait près de 100,00 $, tandis que l’Iran menaçait d’une fermeture sans date de fin et d’attaques contre des installations régionales d’énergie, d’informatique (systèmes et réseaux) et de dessalement (usines qui transforment l’eau de mer en eau douce).

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L’appétit pour le risque (envie d’acheter des actifs plus risqués) a reculé sur les marchés et les actions indiennes ont chuté, avec le Nifty 50 en baisse d’environ 2,5% vers un plus bas de plus de 11 mois près de 22 550. Le US Dollar Index (DXY, indice de la valeur du dollar face à un panier de grandes monnaies) a gagné 0,5% vers 100,00. En mars, les investisseurs institutionnels étrangers (FII, grands fonds et institutions étrangères) ont été vendeurs nets (ils ont vendu plus qu’ils n’ont acheté) tous les jours de bourse et ont vendu pour 86 780,89 crores de roupies d’actions indiennes (un crore = 10 millions). Saudi Aramco a réduit ses livraisons de pétrole aux acheteurs asiatiques pour un deuxième mois en avril après des perturbations du commerce via le détroit d’Ormuz. L’attention se tourne ensuite vers les premières estimations des PMI (indice des directeurs d’achat, un baromètre de l’activité des entreprises) du secteur privé en Inde et aux États-Unis pour mars, attendues mardi. Sur les graphiques, USD/INR est au-dessus de son EMA 20 jours (moyenne mobile exponentielle, un indicateur qui suit la tendance en donnant plus de poids aux cours récents) près de 92,60, avec le RSI 14 jours (indice de force relative, un indicateur de vitesse du mouvement des prix) à 81,56 ; la résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe vers 94,50 et 95,00, et le support (zone où le prix a du mal à baisser) vers 94,00 et 93,50.

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La forte baisse du Nifty 50, qui efface les gains depuis le milieu de 2025, montre l’inquiétude sur les bénéfices des entreprises, à cause de coûts d’énergie et d’importation plus élevés. Avec des investisseurs institutionnels étrangers qui ont déjà retiré plus de 86 000 crores de roupies ce mois-ci, nous anticipons une nouvelle baisse. Acheter des options put sur le Nifty 50 (options de vente, qui gagnent si l’indice baisse) est une façon simple de se positionner sur ce mouvement de prudence. L’ultimatum à l’Iran garantit que la volatilité implicite (volatilité estimée par les prix des options) restera élevée à court terme sur plusieurs marchés. Cela peut être une contrainte, mais aussi une opportunité, surtout sur les options de change et d’actions. Les traders doivent s’attendre à de grands écarts de prix et adapter leurs stratégies pour profiter de ces mouvements ou se couvrir (réduire le risque) de façon efficace. Nous anticipons que la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) maintiendra ses taux d’intérêt inchangés, ce qui soutiendrait le dollar face aux monnaies des pays émergents. La Banque de réserve de l’Inde (RBI, banque centrale de l’Inde) est dans une situation difficile, car une intervention directe (acheter/vendre des devises pour influencer le taux de change) a des limites face à des forces mondiales aussi fortes. Tout signal d’une hausse de taux en urgence par la RBI pour défendre la monnaie pourrait provoquer de forts mouvements sur les contrats à terme de taux (futures, contrats standardisés pour fixer un prix futur) et les swaps au jour le jour indexés (OIS, échanges de taux basés sur un taux au jour le jour). Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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Le solde du **compte courant** de la Grèce s’est amélioré sur un an en janvier. Le **déficit** s’est réduit à **-1,286 Md€** contre **-3,862 Md€** auparavant. Ce dernier chiffre signifie que le manque à gagner était **2,576 Md€** plus faible qu’un an plus tôt. Le solde est resté **négatif** (en déficit). Nous considérons la forte amélioration du compte courant grec comme un signal positif pour les actifs grecs. Un compte courant mesure ce que le pays **gagne et paie avec l’étranger** (exportations, importations, revenus, transferts). La baisse marquée du déficit indique une meilleure position extérieure de l’économie. Les données suggèrent que le pays devient plus compétitif et dépend moins des financements venus de l’étranger. Cette tendance est appuyée par des données de l’an dernier : l’Autorité statistique grecque a confirmé que les recettes touristiques de 2025 étaient de plus de 15 % supérieures aux niveaux d’avant la pandémie. Avec des réservations anticipées pour la prochaine saison tout aussi solides, cette amélioration tirée par les services paraît durable. Cela devrait profiter directement aux actions des secteurs de l’hôtellerie et du transport. La baisse du déficit réduit le risque perçu de détenir la dette publique grecque (obligations d’État). Nous pensons que cela fera encore baisser les rendements des obligations grecques et réduira l’écart avec les obligations d’État allemandes (« bunds ») dans les prochaines semaines. Les traders peuvent se positionner en achetant des obligations d’État grecques ou en vendant des contrats d’assurance contre le défaut (« credit default swaps », instruments qui servent à se protéger contre un non-paiement). Pour les produits dérivés sur actions (contrats dont la valeur dépend d’une action ou d’un indice), cette nouvelle soutient une position acheteuse sur l’indice Athex Composite. Acheter des options d’achat (« calls », droit d’acheter à un prix fixé) sur un ETF d’indice (fonds coté qui réplique un indice) ou sur les grandes banques grecques offre un moyen direct de profiter d’une hausse attendue. Nous avons observé une situation comparable en 2024, lorsqu’une surprise économique positive a déclenché une hausse des actions grecques pendant plusieurs mois.

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