Atsushi Mimura, vice-ministre japonais des Finances chargé des affaires internationales et principal responsable des changes (marché où l’on échange des monnaies), a déclaré lundi que le gouvernement envisage des mesures sur tous les plans pour faire face à la forte instabilité du marché des changes. Il a ajouté que le gouvernement est prêt à agir sur tous les plans en réponse à cette instabilité.

Le gouvernement signale une large volonté d’agir

Il a indiqué que le gouvernement sait que des mouvements spéculatifs (positions prises pour profiter de variations rapides des prix) sur le marché du pétrole influencent le marché des changes. Au moment de la rédaction, l’USD/JPY (taux de change entre le dollar américain et le yen japonais) évoluait autour de 159,44, en hausse de 0,13% sur la journée. Comme le gouvernement se dit prêt à agir sur tous les plans, le risque immédiat d’une baisse rapide de l’USD/JPY augmente nettement. À l’approche du niveau clé de 160,00, les traders (opérateurs de marché) doivent s’attendre à plus de fluctuations et à la possibilité d’une intervention directe (achat/vente de devises par les autorités pour influencer le taux). Ce langage officiel signale clairement que la baisse actuelle du yen est jugée intenable (difficile à maintenir). Il faut se rappeler les interventions de fin 2022: elles ont montré que les autorités peuvent agir rapidement quand les mouvements de monnaie sont jugés spéculatifs. À l’époque, ces interventions ont fait baisser le dollar jusqu’à 5 yens en une seule séance (journée de marché). L’expérience suggère que si ces avertissements verbaux sont ignorés, une intervention sur le marché peut suivre sans autre annonce.

La spéculation sur le pétrole accentue la pression sur le yen

L’inquiétude liée à la spéculation sur le pétrole est directement liée à la stabilité économique du Japon, car le Brent (pétrole de référence en Europe) est récemment remonté au-dessus de 95 dollars le baril. Cela augmente le coût des importations du Japon et alimente l’inflation (hausse générale des prix). Les dernières données de février 2026 indiquaient une inflation sous-jacente (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) de 2,8%. Un yen plus faible aggrave ce problème, ce qui donne aux autorités davantage de raisons d’agir. Dans ce contexte, les traders qui détiennent des positions longues USD/JPY (pari sur une hausse du dollar contre le yen) devraient envisager de couvrir leur exposition (se protéger contre une variation défavorable). Acheter des options de vente USD/JPY (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé) avec un prix d’exercice (prix fixé dans le contrat) sous le niveau actuel, par exemple autour de 158,00, peut protéger contre un renforcement soudain du yen. Le coût de ces options a augmenté: la volatilité implicite à un mois (niveau de variation anticipé, intégré dans le prix des options) est passée d’environ 8% à plus de 12% en deux semaines. Pour ceux qui veulent parier sur une intervention, acheter des options d’achat sur le yen (contrats profitant d’un yen plus fort) ou mettre en place des «risk reversals» baissiers sur l’USD/JPY (combinaison d’options visant à profiter d’une baisse, souvent en achetant une option de vente et en vendant une option d’achat) sont des stratégies possibles. Ces positions gagneraient si le yen se renforce et si le gouvernement suit ses avertissements. L’élément crucial est le timing (moment d’entrée), car la volatilité peut bondir au moment d’une action officielle. Nous devons suivre de près le niveau 160,00, possible point de déclenchement. Un passage au-dessus de ce seuil psychologique (niveau rond très surveillé) entraînera probablement une réponse rapide. Les traders doivent rester attentifs aux prochains commentaires officiels et se préparer à des mouvements soudains avec de gros volumes d’échanges (beaucoup d’ordres) dans les jours et semaines à venir.

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Atsushi Mimura, vice-ministre japonais des Finances chargé des affaires internationales et principal responsable des changes (marché où l’on échange des monnaies), a déclaré lundi que le gouvernement envisage des mesures sur tous les plans pour faire face à la forte instabilité du marché des changes. Il a ajouté que le gouvernement est prêt à agir sur tous les plans en réponse à cette instabilité.

Le gouvernement signale une large volonté d’agir

Il a indiqué que le gouvernement sait que des mouvements spéculatifs (positions prises pour profiter de variations rapides des prix) sur le marché du pétrole influencent le marché des changes. Au moment de la rédaction, l’USD/JPY (taux de change entre le dollar américain et le yen japonais) évoluait autour de 159,44, en hausse de 0,13% sur la journée. Comme le gouvernement se dit prêt à agir sur tous les plans, le risque immédiat d’une baisse rapide de l’USD/JPY augmente nettement. À l’approche du niveau clé de 160,00, les traders (opérateurs de marché) doivent s’attendre à plus de fluctuations et à la possibilité d’une intervention directe (achat/vente de devises par les autorités pour influencer le taux). Ce langage officiel signale clairement que la baisse actuelle du yen est jugée intenable (difficile à maintenir). Il faut se rappeler les interventions de fin 2022: elles ont montré que les autorités peuvent agir rapidement quand les mouvements de monnaie sont jugés spéculatifs. À l’époque, ces interventions ont fait baisser le dollar jusqu’à 5 yens en une seule séance (journée de marché). L’expérience suggère que si ces avertissements verbaux sont ignorés, une intervention sur le marché peut suivre sans autre annonce.

La spéculation sur le pétrole accentue la pression sur le yen

L’inquiétude liée à la spéculation sur le pétrole est directement liée à la stabilité économique du Japon, car le Brent (pétrole de référence en Europe) est récemment remonté au-dessus de 95 dollars le baril. Cela augmente le coût des importations du Japon et alimente l’inflation (hausse générale des prix). Les dernières données de février 2026 indiquaient une inflation sous-jacente (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) de 2,8%. Un yen plus faible aggrave ce problème, ce qui donne aux autorités davantage de raisons d’agir. Dans ce contexte, les traders qui détiennent des positions longues USD/JPY (pari sur une hausse du dollar contre le yen) devraient envisager de couvrir leur exposition (se protéger contre une variation défavorable). Acheter des options de vente USD/JPY (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé) avec un prix d’exercice (prix fixé dans le contrat) sous le niveau actuel, par exemple autour de 158,00, peut protéger contre un renforcement soudain du yen. Le coût de ces options a augmenté: la volatilité implicite à un mois (niveau de variation anticipé, intégré dans le prix des options) est passée d’environ 8% à plus de 12% en deux semaines. Pour ceux qui veulent parier sur une intervention, acheter des options d’achat sur le yen (contrats profitant d’un yen plus fort) ou mettre en place des «risk reversals» baissiers sur l’USD/JPY (combinaison d’options visant à profiter d’une baisse, souvent en achetant une option de vente et en vendant une option d’achat) sont des stratégies possibles. Ces positions gagneraient si le yen se renforce et si le gouvernement suit ses avertissements. L’élément crucial est le timing (moment d’entrée), car la volatilité peut bondir au moment d’une action officielle. Nous devons suivre de près le niveau 160,00, possible point de déclenchement. Un passage au-dessus de ce seuil psychologique (niveau rond très surveillé) entraînera probablement une réponse rapide. Les traders doivent rester attentifs aux prochains commentaires officiels et se préparer à des mouvements soudains avec de gros volumes d’échanges (beaucoup d’ordres) dans les jours et semaines à venir.

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L’EUR/JPY s’est échangé en légère baisse près de 184,15 au début de la séance asiatique lundi. Le yen japonais s’est renforcé face à l’euro, car l’escalade du conflit au Moyen-Orient a soutenu la demande d’**actifs refuges** (placements jugés plus sûrs en période de stress, comme le yen, l’or ou des obligations d’États solides). Le Corps des gardiens de la révolution islamique d’Iran a déclaré lundi que l’Iran fermerait complètement le détroit d’Ormuz si le président américain Donald Trump mettait ses menaces à exécution en visant une centrale électrique. Trump a donné à l’Iran 48 heures pour rouvrir le détroit d’Ormuz à la navigation commerciale, faute de quoi ses infrastructures énergétiques seraient détruites. Les risques d’un conflit prolongé ont apporté un soutien supplémentaire au yen, ce qui a pesé sur la **paire** (le taux entre deux monnaies) EUR/JPY. Des responsables japonais ont aussi signalé qu’ils étaient prêts à réagir aux mouvements de change. Le principal responsable japonais des changes, Atsushi Mimura, a déclaré lundi que le gouvernement est prêt à prendre des mesures sur tous les fronts face à la **volatilité** sur le marché des changes (fortes variations rapides des prix). Des **interventions verbales** (déclarations publiques destinées à influencer le marché sans action immédiate) ont été citées comme un facteur pouvant soutenir le yen. Des responsables de la Banque centrale européenne doivent s’exprimer plus tard lundi. L’attention se tournera ensuite vers le rapport de février sur l’inflation de l’Indice national des prix à la consommation (CPI) du Japon, attendu mardi. En regardant la situation au début de 2025, l’escalade du conflit près du détroit d’Ormuz était un signal classique de passage en mode « évitement du risque » (les investisseurs réduisent les placements risqués). Comme environ 21 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers transite par ce point de passage étroit, on a observé un mouvement attendu vers la sécurité du yen japonais. La réaction la plus directe, pour les traders de **produits dérivés** (contrats dont la valeur dépend d’un prix comme une monnaie, par exemple options et contrats à terme), a été d’acheter des **options de vente (puts)** sur EUR/JPY (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé) pour se positionner sur une baisse de la paire. Ce type de choc géopolitique fait de la **volatilité implicite** (volatilité anticipée par le marché et intégrée dans le prix des options) une cible de trading à part entière. On a vu une dynamique similaire début 2022 après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, où la volatilité sur les devises a bondi, rendant des stratégies d’options axées sur la hausse de volatilité, comme les **straddles** (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre), très rentables. Dans ce scénario de 2025, acheter des options était préférable au fait de vendre la paire directement, car cela limitait le risque face à des retournements brusques en cas de nouvelles de désescalade. Les avertissements verbaux des responsables japonais l’an dernier n’étaient pas seulement des mots, car ils ont renforcé la hausse du yen. On savait alors que l’**inflation sous-jacente** du Japon (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) était restée au-dessus de l’objectif de 2 % de la Banque du Japon pendant plus d’un an, donnant aux autorités une raison crédible de soutenir leur monnaie. Ce contexte de fond signifiait que les flux vers les actifs refuges allaient dans le même sens que la politique monétaire, rendant les positions vendeuses sur l’EUR/JPY plus solides.

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L’EUR/JPY s’est échangé en légère baisse près de 184,15 au début de la séance asiatique lundi. Le yen japonais s’est renforcé face à l’euro, car l’escalade du conflit au Moyen-Orient a soutenu la demande d’**actifs refuges** (placements jugés plus sûrs en période de stress, comme le yen, l’or ou des obligations d’États solides). Le Corps des gardiens de la révolution islamique d’Iran a déclaré lundi que l’Iran fermerait complètement le détroit d’Ormuz si le président américain Donald Trump mettait ses menaces à exécution en visant une centrale électrique. Trump a donné à l’Iran 48 heures pour rouvrir le détroit d’Ormuz à la navigation commerciale, faute de quoi ses infrastructures énergétiques seraient détruites. Les risques d’un conflit prolongé ont apporté un soutien supplémentaire au yen, ce qui a pesé sur la **paire** (le taux entre deux monnaies) EUR/JPY. Des responsables japonais ont aussi signalé qu’ils étaient prêts à réagir aux mouvements de change. Le principal responsable japonais des changes, Atsushi Mimura, a déclaré lundi que le gouvernement est prêt à prendre des mesures sur tous les fronts face à la **volatilité** sur le marché des changes (fortes variations rapides des prix). Des **interventions verbales** (déclarations publiques destinées à influencer le marché sans action immédiate) ont été citées comme un facteur pouvant soutenir le yen. Des responsables de la Banque centrale européenne doivent s’exprimer plus tard lundi. L’attention se tournera ensuite vers le rapport de février sur l’inflation de l’Indice national des prix à la consommation (CPI) du Japon, attendu mardi. En regardant la situation au début de 2025, l’escalade du conflit près du détroit d’Ormuz était un signal classique de passage en mode « évitement du risque » (les investisseurs réduisent les placements risqués). Comme environ 21 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers transite par ce point de passage étroit, on a observé un mouvement attendu vers la sécurité du yen japonais. La réaction la plus directe, pour les traders de **produits dérivés** (contrats dont la valeur dépend d’un prix comme une monnaie, par exemple options et contrats à terme), a été d’acheter des **options de vente (puts)** sur EUR/JPY (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé) pour se positionner sur une baisse de la paire. Ce type de choc géopolitique fait de la **volatilité implicite** (volatilité anticipée par le marché et intégrée dans le prix des options) une cible de trading à part entière. On a vu une dynamique similaire début 2022 après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, où la volatilité sur les devises a bondi, rendant des stratégies d’options axées sur la hausse de volatilité, comme les **straddles** (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre), très rentables. Dans ce scénario de 2025, acheter des options était préférable au fait de vendre la paire directement, car cela limitait le risque face à des retournements brusques en cas de nouvelles de désescalade. Les avertissements verbaux des responsables japonais l’an dernier n’étaient pas seulement des mots, car ils ont renforcé la hausse du yen. On savait alors que l’**inflation sous-jacente** du Japon (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) était restée au-dessus de l’objectif de 2 % de la Banque du Japon pendant plus d’un an, donnant aux autorités une raison crédible de soutenir leur monnaie. Ce contexte de fond signifiait que les flux vers les actifs refuges allaient dans le même sens que la politique monétaire, rendant les positions vendeuses sur l’EUR/JPY plus solides.

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Lundi, la Banque populaire de Chine (PBoC, la banque centrale du pays) a fixé le taux central USD/CNY à 6,9041. Cela se compare au niveau de vendredi à 6,8898 et à une estimation Reuters de 6,8928. La PBoC cherche à garder des prix stables, y compris un taux de change stable (le prix d’une monnaie par rapport à une autre), et à soutenir la croissance économique. Elle travaille aussi sur des réformes financières, comme l’ouverture et le développement des marchés financiers (lieux et systèmes où l’on achète et vend des actifs comme actions, obligations et devises). La banque centrale appartient à l’État de la République populaire de Chine. Le secrétaire du comité du Parti communiste chinois, proposé par le président du Conseil des affaires d’État, influence fortement la gestion et l’orientation. Pan Gongsheng cumule ce rôle et celui de gouverneur. La PBoC utilise plusieurs outils, dont le taux de prise en pension inversée à sept jours (reverse repo : opération à court terme où la banque centrale injecte de l’argent dans le système bancaire contre des titres, avec accord de rachat), la facilité de prêt à moyen terme (MLF : prêts de la banque centrale aux banques sur plusieurs mois), l’intervention sur le marché des changes (achat/vente de devises pour influencer le taux de change) et le ratio de réserves obligatoires (RRR : part des dépôts que les banques doivent garder en réserve, donc non prêtée). Le taux de référence en Chine est le Loan Prime Rate (LPR : taux indicatif de prêt utilisé par les banques), qui influence le coût des emprunts, les taux des crédits immobiliers et la rémunération de l’épargne, et peut aussi influencer le taux de change du renminbi (yuan, la monnaie chinoise). La Chine compte 19 banques privées. Les plus grandes incluent WeBank et MYbank. En 2014, la Chine a autorisé des prêteurs nationaux financés entièrement par des capitaux privés à opérer dans un système bancaire piloté par l’État. La Banque populaire de Chine a fixé le USD/CNY à un niveau plus faible que ce que le marché attendait, ce qui est un signal clair pour nous. Cette baisse contrôlée (dépréciation gérée : affaiblissement de la monnaie toléré et encadré par les autorités) suggère que les autorités acceptent un yuan plus faible pour soutenir l’économie. Il faut y voir une orientation voulue, pas un simple mouvement de marché. Ce mouvement intervient alors que la hausse des exportations chinoises sur les deux premiers mois de 2026 n’a été que de 2,1%, sous les attentes, et que le marché immobilier intérieur reste en difficulté. En laissant la monnaie s’affaiblir, l’État rend les exportations moins chères et aide le secteur manufacturier (industrie de production). Cela contraste avec les États-Unis, où l’inflation reste au-dessus de 3%, ce qui réduit la probabilité de baisses rapides des taux par la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une monnaie), l’écart qui se creuse entre politique monétaire et taux d’intérêt soutient un dollar américain plus fort face au yuan. Nous devrions envisager des stratégies qui profitent de cette tendance, comme acheter des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) sur USD/CNY ou vendre des options de vente (put : droit de vendre à un prix fixé) sur CNH (yuan « offshore », échangé hors de Chine continentale). Le niveau psychologique de 7,00 (seuil suivi par beaucoup d’acteurs) devient une cible plus probable dans les prochaines semaines.

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Lundi, la Banque populaire de Chine (PBoC, la banque centrale du pays) a fixé le taux central USD/CNY à 6,9041. Cela se compare au niveau de vendredi à 6,8898 et à une estimation Reuters de 6,8928. La PBoC cherche à garder des prix stables, y compris un taux de change stable (le prix d’une monnaie par rapport à une autre), et à soutenir la croissance économique. Elle travaille aussi sur des réformes financières, comme l’ouverture et le développement des marchés financiers (lieux et systèmes où l’on achète et vend des actifs comme actions, obligations et devises). La banque centrale appartient à l’État de la République populaire de Chine. Le secrétaire du comité du Parti communiste chinois, proposé par le président du Conseil des affaires d’État, influence fortement la gestion et l’orientation. Pan Gongsheng cumule ce rôle et celui de gouverneur. La PBoC utilise plusieurs outils, dont le taux de prise en pension inversée à sept jours (reverse repo : opération à court terme où la banque centrale injecte de l’argent dans le système bancaire contre des titres, avec accord de rachat), la facilité de prêt à moyen terme (MLF : prêts de la banque centrale aux banques sur plusieurs mois), l’intervention sur le marché des changes (achat/vente de devises pour influencer le taux de change) et le ratio de réserves obligatoires (RRR : part des dépôts que les banques doivent garder en réserve, donc non prêtée). Le taux de référence en Chine est le Loan Prime Rate (LPR : taux indicatif de prêt utilisé par les banques), qui influence le coût des emprunts, les taux des crédits immobiliers et la rémunération de l’épargne, et peut aussi influencer le taux de change du renminbi (yuan, la monnaie chinoise). La Chine compte 19 banques privées. Les plus grandes incluent WeBank et MYbank. En 2014, la Chine a autorisé des prêteurs nationaux financés entièrement par des capitaux privés à opérer dans un système bancaire piloté par l’État. La Banque populaire de Chine a fixé le USD/CNY à un niveau plus faible que ce que le marché attendait, ce qui est un signal clair pour nous. Cette baisse contrôlée (dépréciation gérée : affaiblissement de la monnaie toléré et encadré par les autorités) suggère que les autorités acceptent un yuan plus faible pour soutenir l’économie. Il faut y voir une orientation voulue, pas un simple mouvement de marché. Ce mouvement intervient alors que la hausse des exportations chinoises sur les deux premiers mois de 2026 n’a été que de 2,1%, sous les attentes, et que le marché immobilier intérieur reste en difficulté. En laissant la monnaie s’affaiblir, l’État rend les exportations moins chères et aide le secteur manufacturier (industrie de production). Cela contraste avec les États-Unis, où l’inflation reste au-dessus de 3%, ce qui réduit la probabilité de baisses rapides des taux par la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une monnaie), l’écart qui se creuse entre politique monétaire et taux d’intérêt soutient un dollar américain plus fort face au yuan. Nous devrions envisager des stratégies qui profitent de cette tendance, comme acheter des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) sur USD/CNY ou vendre des options de vente (put : droit de vendre à un prix fixé) sur CNH (yuan « offshore », échangé hors de Chine continentale). Le niveau psychologique de 7,00 (seuil suivi par beaucoup d’acteurs) devient une cible plus probable dans les prochaines semaines.

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L’AUD/JPY s’échangeait autour de 111,70 pendant la séance asiatique de lundi, encore en baisse sur l’ensemble, mais au-dessus de 111,50 après avoir réduit ses pertes plus tôt. La paire a subi une pression car le dollar australien a reculé dans un contexte de plus forte aversion au risque (c’est‑à‑dire que les investisseurs évitent les placements jugés risqués). Les tensions au Moyen‑Orient ont augmenté après que le président américain Donald Trump a donné à l’Iran un ultimatum de 48 heures pour rouvrir le détroit d’Ormuz, sinon il risquerait des dommages à ses infrastructures énergétiques. Les Gardiens de la révolution islamique (force militaire d’élite en Iran) ont déclaré qu’ils fermeraient totalement le détroit si les États‑Unis agissaient, et le Jerusalem Post a rapporté que Washington envisage une opération terrestre (intervention avec des troupes au sol) pour s’emparer de l’île de Kharg.

Inflation australienne au centre de l’attention

Les marchés surveillent les chiffres de l’inflation australienne de mercredi. L’inflation globale (mesure totale des prix, tous postes confondus) est attendue stable à 3,8% sur un an en février. Cela fait suite à la hausse du taux directeur (taux d’intérêt principal fixé par la banque centrale) par la Banque de réserve d’Australie (RBA) à 4,1%, décidée de justesse, avec deux hausses d’affilée pour la première fois depuis mi‑2023. La paire pourrait rester sous pression baissière si le yen japonais se renforce avec la hausse des prix du pétrole et les craintes d’inflation. La Banque du Japon (BoJ) a laissé ses taux inchangés la semaine dernière, mais a indiqué qu’elle pourrait encore resserrer sa politique (augmenter les taux pour freiner l’inflation). Il y a aussi des spéculations selon lesquelles le Japon pourrait intervenir (action des autorités sur le marché) pour limiter des mouvements trop brusques de la monnaie. « Risk‑on » désigne une demande plus forte pour des actifs plus risqués, tandis que « risk‑off » correspond à une préférence pour des actifs plus sûrs. En période « risk‑off », les obligations (titres de dette), l’or, le dollar américain, le yen japonais et le franc suisse ont tendance à en profiter, tandis que la phase « risk‑on » soutient souvent les actions, la plupart des matières premières et des monnaies comme l’AUD, le CAD et le NZD. Nous observons un schéma connu sur l’AUD/JPY : la paire a du mal sous l’effet du sentiment « risk‑off », comme au début de 2025. Alors que les tensions de l’an dernier concernaient le Moyen‑Orient, les inquiétudes actuelles viennent d’un regain de tensions commerciales en mer de Chine méridionale, ce qui pèse aussi sur le dollar australien. Cette aversion au risque pousse les traders à revoir les positions acheteuses (paris sur la hausse) sur les monnaies liées aux matières premières.

Facteurs du prochain mouvement

L’accent mis sur l’inflation australienne reste essentiel, comme lorsque le taux global était à 3,8% il y a un an. Les dernières données de février 2026 ont montré une inflation restée solide de façon inattendue à 3,6%, alimentant l’idée que la RBA n’a peut‑être pas fini de relever les taux à partir de son taux directeur actuel de 4,35%. Cependant, cela est compensé par la faiblesse récente des prix du minerai de fer (matière première clé pour l’Australie), passés sous 110 $ la tonne à cause des inquiétudes sur la demande industrielle chinoise. De l’autre côté, la position de la BoJ a beaucoup changé depuis son signal d’an dernier indiquant qu’elle était prête à resserrer. Après être sortie des taux négatifs (taux d’intérêt sous zéro) en 2024, la BoJ suit maintenant une trajectoire de hausse lente mais réelle, et les marchés intègrent au moins une hausse supplémentaire d’ici la fin de l’année. Ce rapprochement des politiques monétaires (banques centrales qui deviennent plus similaires dans leurs décisions) soutient le yen, ce qui n’était pas le cas auparavant. Compte tenu du risque géopolitique élevé et d’un yen potentiellement plus fort, nous pensons que les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme des options) devraient envisager d’acheter des options de vente (« put », contrat qui gagne de la valeur si le prix baisse) sur l’AUD/JPY. Cette stratégie permet de profiter d’une baisse possible tout en limitant la perte maximale à la prime (prix payé pour l’option). La volatilité (ampleur des variations de prix) augmente, et détenir des options donne une exposition aux mouvements baissiers dus soit à un AUD plus faible, soit à un JPY plus fort. En regardant en arrière, la grande hausse de l’AUD/JPY de 2022 à 2024 était surtout due à un fort écart de politique monétaire : la RBA montait les taux tandis que la BoJ restait immobile. Nous voyons maintenant un retournement progressif de ce thème, ce qui suggère qu’un mouvement plus bas est le scénario le plus probable pour la paire dans les prochaines semaines. Dans ce contexte, se positionner pour une correction (repli après une hausse) depuis ces niveaux élevés semble plus prudent.

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L’AUD/JPY s’échangeait autour de 111,70 pendant la séance asiatique de lundi, encore en baisse sur l’ensemble, mais au-dessus de 111,50 après avoir réduit ses pertes plus tôt. La paire a subi une pression car le dollar australien a reculé dans un contexte de plus forte aversion au risque (c’est‑à‑dire que les investisseurs évitent les placements jugés risqués). Les tensions au Moyen‑Orient ont augmenté après que le président américain Donald Trump a donné à l’Iran un ultimatum de 48 heures pour rouvrir le détroit d’Ormuz, sinon il risquerait des dommages à ses infrastructures énergétiques. Les Gardiens de la révolution islamique (force militaire d’élite en Iran) ont déclaré qu’ils fermeraient totalement le détroit si les États‑Unis agissaient, et le Jerusalem Post a rapporté que Washington envisage une opération terrestre (intervention avec des troupes au sol) pour s’emparer de l’île de Kharg.

Inflation australienne au centre de l’attention

Les marchés surveillent les chiffres de l’inflation australienne de mercredi. L’inflation globale (mesure totale des prix, tous postes confondus) est attendue stable à 3,8% sur un an en février. Cela fait suite à la hausse du taux directeur (taux d’intérêt principal fixé par la banque centrale) par la Banque de réserve d’Australie (RBA) à 4,1%, décidée de justesse, avec deux hausses d’affilée pour la première fois depuis mi‑2023. La paire pourrait rester sous pression baissière si le yen japonais se renforce avec la hausse des prix du pétrole et les craintes d’inflation. La Banque du Japon (BoJ) a laissé ses taux inchangés la semaine dernière, mais a indiqué qu’elle pourrait encore resserrer sa politique (augmenter les taux pour freiner l’inflation). Il y a aussi des spéculations selon lesquelles le Japon pourrait intervenir (action des autorités sur le marché) pour limiter des mouvements trop brusques de la monnaie. « Risk‑on » désigne une demande plus forte pour des actifs plus risqués, tandis que « risk‑off » correspond à une préférence pour des actifs plus sûrs. En période « risk‑off », les obligations (titres de dette), l’or, le dollar américain, le yen japonais et le franc suisse ont tendance à en profiter, tandis que la phase « risk‑on » soutient souvent les actions, la plupart des matières premières et des monnaies comme l’AUD, le CAD et le NZD. Nous observons un schéma connu sur l’AUD/JPY : la paire a du mal sous l’effet du sentiment « risk‑off », comme au début de 2025. Alors que les tensions de l’an dernier concernaient le Moyen‑Orient, les inquiétudes actuelles viennent d’un regain de tensions commerciales en mer de Chine méridionale, ce qui pèse aussi sur le dollar australien. Cette aversion au risque pousse les traders à revoir les positions acheteuses (paris sur la hausse) sur les monnaies liées aux matières premières.

Facteurs du prochain mouvement

L’accent mis sur l’inflation australienne reste essentiel, comme lorsque le taux global était à 3,8% il y a un an. Les dernières données de février 2026 ont montré une inflation restée solide de façon inattendue à 3,6%, alimentant l’idée que la RBA n’a peut‑être pas fini de relever les taux à partir de son taux directeur actuel de 4,35%. Cependant, cela est compensé par la faiblesse récente des prix du minerai de fer (matière première clé pour l’Australie), passés sous 110 $ la tonne à cause des inquiétudes sur la demande industrielle chinoise. De l’autre côté, la position de la BoJ a beaucoup changé depuis son signal d’an dernier indiquant qu’elle était prête à resserrer. Après être sortie des taux négatifs (taux d’intérêt sous zéro) en 2024, la BoJ suit maintenant une trajectoire de hausse lente mais réelle, et les marchés intègrent au moins une hausse supplémentaire d’ici la fin de l’année. Ce rapprochement des politiques monétaires (banques centrales qui deviennent plus similaires dans leurs décisions) soutient le yen, ce qui n’était pas le cas auparavant. Compte tenu du risque géopolitique élevé et d’un yen potentiellement plus fort, nous pensons que les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme des options) devraient envisager d’acheter des options de vente (« put », contrat qui gagne de la valeur si le prix baisse) sur l’AUD/JPY. Cette stratégie permet de profiter d’une baisse possible tout en limitant la perte maximale à la prime (prix payé pour l’option). La volatilité (ampleur des variations de prix) augmente, et détenir des options donne une exposition aux mouvements baissiers dus soit à un AUD plus faible, soit à un JPY plus fort. En regardant en arrière, la grande hausse de l’AUD/JPY de 2022 à 2024 était surtout due à un fort écart de politique monétaire : la RBA montait les taux tandis que la BoJ restait immobile. Nous voyons maintenant un retournement progressif de ce thème, ce qui suggère qu’un mouvement plus bas est le scénario le plus probable pour la paire dans les prochaines semaines. Dans ce contexte, se positionner pour une correction (repli après une hausse) depuis ces niveaux élevés semble plus prudent.

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L’indice du dollar américain (DXY) a commencé la semaine par une légère hausse, mais il est resté sous le plus haut niveau atteint vendredi (le **pic** de la journée). Il s’est échangé près de 99,65, en hausse de 0,15% sur la journée, en phase de stabilisation au-dessus de 99,50. Le sentiment de marché (l’**appétit pour le risque**, c’est-à-dire la volonté d’investir dans des actifs risqués) est resté fragile à cause de la montée des tensions au Moyen-Orient, ce qui a soutenu la demande de dollar américain comme **monnaie de réserve** (monnaie que les banques centrales et les grands investisseurs gardent en réserve car elle est largement acceptée). Le président américain Donald Trump a fixé un délai de 48 heures à l’Iran pour rouvrir le détroit d’Ormuz et a menacé de viser les infrastructures énergétiques iraniennes.

Le risque au Moyen-Orient soutient la demande de dollar

L’Iran a déclaré qu’il pourrait intensifier ses frappes sur les infrastructures énergétiques et viser des installations de dessalement (usines qui transforment l’eau de mer en eau potable) dans tout le Moyen-Orient. La hausse des prix du pétrole brut a renforcé les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et a réduit les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale américaine (la **Fed**, banque centrale des États-Unis) en 2026, ce qui soutient le dollar. La Fed a prévu une baisse de taux cette année, tandis que d’autres grandes banques centrales ont signalé des hausses possibles pour répondre à un retour des pressions inflationnistes. Cela a limité la hausse du DXY et a maintenu une approche prudente. Le dollar américain est la monnaie la plus échangée au monde, représentant plus de 88% des échanges mondiaux sur le marché des changes (marché où l’on échange des monnaies), soit environ 6,6 billions de dollars par jour, selon les données de 2022. La Fed vise une inflation de 2% et peut utiliser l’**assouplissement quantitatif** (QE : création de monnaie pour acheter des actifs et faire baisser les taux) ou le **resserrement quantitatif** (QT : réduction de ces achats, voire vente d’actifs, pour retirer de la monnaie du système) pour influencer le dollar. L’indice du dollar américain reste solide au-dessus de 99,50, surtout parce que l’instabilité au Moyen-Orient pousse les investisseurs vers la sécurité du dollar. Nous y voyons un support temporaire, car le risque géopolitique est difficile à évaluer sur la durée. Les traders doivent rester prudents, car cette force repose surtout sur la peur plutôt que sur des bases économiques solides.

Pétrole, inflation et attentes de baisse de taux

La situation pousse les prix du pétrole à la hausse, avec les contrats à terme (accords pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le Brent au-dessus de 110$ le baril, un niveau durable qu’on n’avait pas vu depuis la crise énergétique de 2022. Cette hausse alimente directement les craintes d’inflation et a amené le marché à revoir la probabilité de baisses de taux de la Fed cette année. L’indice de volatilité du CBOE (VIX, souvent appelé « indice de la peur », qui mesure la nervosité du marché) a aussi reflété cette inquiétude, en dépassant récemment 25, ce qui encourage généralement à détenir des actifs considérés comme plus sûrs comme le dollar. Même si la Fed a indiqué une possible baisse de taux en 2026, la menace d’inflation rend même cette baisse incertaine. Nous avons vu les contrats à terme sur les Fed Funds (produits de marché qui reflètent les attentes de taux futurs) évoluer ces dernières semaines, avec une forte baisse de la probabilité d’une baisse de taux en été. Ce changement d’attentes de taux est le principal moteur de la résistance actuelle du dollar. Cependant, d’autres grandes banques centrales ne sont pas dans la même situation et signalent des hausses possibles de taux pour lutter contre leur propre inflation. Par exemple, les récents commentaires de la Banque centrale européenne (BCE) ont été plus fermes. Une hausse surprise de la BCE pourrait entraîner une hausse rapide de l’euro face au dollar, ce qui pèserait fortement sur le DXY. Avec ces forces contraires, parier simplement sur une hausse ou une baisse du dollar est très risqué en ce moment. Une approche plus prudente consiste à trader l’augmentation attendue de la volatilité des monnaies (amplitude des variations de prix). Des stratégies avec options comme les **straddles** (acheter une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice pour gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre) sur des paires majeures comme EUR/USD ou USD/JPY peuvent être efficaces, car elles profitent d’un grand mouvement sans devoir prévoir le déclencheur exact. En regardant le marché de 2022 avec notre point de vue de 2025, nous avons noté un schéma proche : un choc énergétique a renforcé le dollar alors que la Fed durcissait sa politique (en relevant les taux et en rendant les conditions de crédit plus strictes). Ce mouvement a fini par s’essouffler une fois que d’autres banques centrales ont, elles aussi, lancé des cycles de hausses agressives. Cela suggère que la force actuelle du dollar pourrait ne pas durer, sauf si le conflit géopolitique s’aggrave nettement.

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L’indice du dollar américain (DXY) a commencé la semaine par une légère hausse, mais il est resté sous le plus haut niveau atteint vendredi (le **pic** de la journée). Il s’est échangé près de 99,65, en hausse de 0,15% sur la journée, en phase de stabilisation au-dessus de 99,50. Le sentiment de marché (l’**appétit pour le risque**, c’est-à-dire la volonté d’investir dans des actifs risqués) est resté fragile à cause de la montée des tensions au Moyen-Orient, ce qui a soutenu la demande de dollar américain comme **monnaie de réserve** (monnaie que les banques centrales et les grands investisseurs gardent en réserve car elle est largement acceptée). Le président américain Donald Trump a fixé un délai de 48 heures à l’Iran pour rouvrir le détroit d’Ormuz et a menacé de viser les infrastructures énergétiques iraniennes.

Le risque au Moyen-Orient soutient la demande de dollar

L’Iran a déclaré qu’il pourrait intensifier ses frappes sur les infrastructures énergétiques et viser des installations de dessalement (usines qui transforment l’eau de mer en eau potable) dans tout le Moyen-Orient. La hausse des prix du pétrole brut a renforcé les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et a réduit les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale américaine (la **Fed**, banque centrale des États-Unis) en 2026, ce qui soutient le dollar. La Fed a prévu une baisse de taux cette année, tandis que d’autres grandes banques centrales ont signalé des hausses possibles pour répondre à un retour des pressions inflationnistes. Cela a limité la hausse du DXY et a maintenu une approche prudente. Le dollar américain est la monnaie la plus échangée au monde, représentant plus de 88% des échanges mondiaux sur le marché des changes (marché où l’on échange des monnaies), soit environ 6,6 billions de dollars par jour, selon les données de 2022. La Fed vise une inflation de 2% et peut utiliser l’**assouplissement quantitatif** (QE : création de monnaie pour acheter des actifs et faire baisser les taux) ou le **resserrement quantitatif** (QT : réduction de ces achats, voire vente d’actifs, pour retirer de la monnaie du système) pour influencer le dollar. L’indice du dollar américain reste solide au-dessus de 99,50, surtout parce que l’instabilité au Moyen-Orient pousse les investisseurs vers la sécurité du dollar. Nous y voyons un support temporaire, car le risque géopolitique est difficile à évaluer sur la durée. Les traders doivent rester prudents, car cette force repose surtout sur la peur plutôt que sur des bases économiques solides.

Pétrole, inflation et attentes de baisse de taux

La situation pousse les prix du pétrole à la hausse, avec les contrats à terme (accords pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le Brent au-dessus de 110$ le baril, un niveau durable qu’on n’avait pas vu depuis la crise énergétique de 2022. Cette hausse alimente directement les craintes d’inflation et a amené le marché à revoir la probabilité de baisses de taux de la Fed cette année. L’indice de volatilité du CBOE (VIX, souvent appelé « indice de la peur », qui mesure la nervosité du marché) a aussi reflété cette inquiétude, en dépassant récemment 25, ce qui encourage généralement à détenir des actifs considérés comme plus sûrs comme le dollar. Même si la Fed a indiqué une possible baisse de taux en 2026, la menace d’inflation rend même cette baisse incertaine. Nous avons vu les contrats à terme sur les Fed Funds (produits de marché qui reflètent les attentes de taux futurs) évoluer ces dernières semaines, avec une forte baisse de la probabilité d’une baisse de taux en été. Ce changement d’attentes de taux est le principal moteur de la résistance actuelle du dollar. Cependant, d’autres grandes banques centrales ne sont pas dans la même situation et signalent des hausses possibles de taux pour lutter contre leur propre inflation. Par exemple, les récents commentaires de la Banque centrale européenne (BCE) ont été plus fermes. Une hausse surprise de la BCE pourrait entraîner une hausse rapide de l’euro face au dollar, ce qui pèserait fortement sur le DXY. Avec ces forces contraires, parier simplement sur une hausse ou une baisse du dollar est très risqué en ce moment. Une approche plus prudente consiste à trader l’augmentation attendue de la volatilité des monnaies (amplitude des variations de prix). Des stratégies avec options comme les **straddles** (acheter une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice pour gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre) sur des paires majeures comme EUR/USD ou USD/JPY peuvent être efficaces, car elles profitent d’un grand mouvement sans devoir prévoir le déclencheur exact. En regardant le marché de 2022 avec notre point de vue de 2025, nous avons noté un schéma proche : un choc énergétique a renforcé le dollar alors que la Fed durcissait sa politique (en relevant les taux et en rendant les conditions de crédit plus strictes). Ce mouvement a fini par s’essouffler une fois que d’autres banques centrales ont, elles aussi, lancé des cycles de hausses agressives. Cela suggère que la force actuelle du dollar pourrait ne pas durer, sauf si le conflit géopolitique s’aggrave nettement.

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