Les bénéfices (profits) du S&P 500 pour le 1er trimestre 2026 (2026 T1) devraient augmenter de +12,0% sur un an (par rapport à la même période l’an dernier), avec un chiffre d’affaires (revenus) en hausse de +8,6%. Cela suit la croissance du 4e trimestre 2025 (2025 T4), avec +14% de bénéfices sur +9,1% de chiffre d’affaires. Les prévisions pour 2026 T1 et pour l’ensemble de 2026 restent positives, et la tendance des révisions (mises à jour des estimations par les analystes) est restée positive après le début du conflit au Moyen-Orient. Les estimations du secteur Énergie ont augmenté depuis début mars, et elles ont aussi progressé dans 8 autres secteurs Zacks (catégories sectorielles utilisées par Zacks), dont la Technologie, la Finance, la Construction, les Matériaux de base et les Services aux collectivités (entreprises d’électricité, d’eau, etc.).

La technologie porte la croissance des bénéfices

La Technologie devrait afficher une croissance des bénéfices de +24,6% en 2026 T1. En excluant la Technologie, la croissance des bénéfices du S&P 500 pour le reste de l’indice serait de +5,5% au lieu de +12,0%. Pour 2026 T1, le secteur Technologie (selon Zacks) devrait enregistrer +24,8% de croissance des bénéfices, avec un chiffre d’affaires en hausse de +21,8%. La Technologie soutient la croissance globale des bénéfices depuis 2023 T3 et devrait encore le faire en 2026 T1. Deux des « Mag 7 » (sept très grandes entreprises technologiques) — Amazon (AMZN) et Tesla (TSLA) — ne sont pas classés comme Technologie par Zacks : Amazon est en Distribution, et Tesla en Automobile. Les révisions de la Technologie et de la Finance aident à maintenir des révisions globales positives, avec les Produits industriels et les Services aux entreprises depuis octobre 2025.

Révisions de l’énergie et positionnement de marché

Le conflit récent au Moyen-Orient pousse clairement à la hausse les révisions du secteur Énergie. Le pétrole WTI (un type de pétrole brut américain de référence) a récemment dépassé 88 $ le baril (unité de volume pour le pétrole), un niveau plus vu depuis l’automne dernier ; cette tension géopolitique se reflète directement dans les attentes de profits.

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Le dollar américain est resté en phase de stabilisation après avoir progressé lors de la séance américaine de mercredi. Les marchés attendaient les décisions de politique monétaire de la BNS (Banque nationale suisse), de la BoE (Banque d’Angleterre) et de la BCE (Banque centrale européenne), tandis que le calendrier américain mentionnait les inscriptions hebdomadaires au chômage (nouvelles demandes d’allocations chômage) et les ventes de logements neufs de janvier. La Fed (banque centrale des États-Unis) a maintenu son taux directeur entre 3,5 % et 3,75 % (taux d’intérêt de référence). Le SEP (résumé des projections économiques, c’est-à-dire les prévisions des responsables) indiquait encore des baisses de 25 points de base (pb, soit 0,25 point de pourcentage) en 2026 et 2027 ; sept responsables n’attendaient aucune baisse cette année et un autre prévoyait une hausse l’an prochain. L’inflation PCE (indice des prix des dépenses de consommation, une mesure de l’inflation suivie par la Fed) fin 2026 était attendue à 2,7 %, contre 2,4 % en décembre, avec le PCE « core » (inflation hors énergie et alimentation, donc plus stable) également vu à 2,7 %. Jerome Powell a déclaré que des prix de l’énergie plus élevés pourraient faire monter l’inflation à court terme et que les baisses de taux n’avanceraient pas si la baisse de l’inflation s’arrête. L’indice du dollar (USD Index, DXY : valeur du dollar face à un panier de grandes devises) a gagné près de 0,7 % mercredi et se maintenait au-dessus de 100,00 tôt jeudi. La BoJ (Banque du Japon) a maintenu son taux à court terme à 0,75 %, avec un membre demandant une hausse de 25 pb ; l’USD/JPY (taux de change dollar/yen) est retombé vers 159,50 après avoir frôlé 160,00. En Australie, l’emploi de février a augmenté de 48,9 k (soit 48 900) contre 20,3 k attendus, tandis que le chômage est monté à 4,3 % contre 4,1 %. L’AUD/USD (dollar australien/dollar américain) s’échangeait juste sous 0,7050 ; au Royaume-Uni, le chômage est resté à 5,2 % et la progression des salaires a ralenti à 3,8 % contre 4,1 %, avec le GBP/USD (livre sterling/dollar américain) sous 1,3300 et une BoE attendue à 3,75 %. L’EUR/USD (euro/dollar) se maintenait au-dessus de 1,1450 après une baisse proche de 0,8 %. L’or est passé sous 5 000 $ puis sous 4 800 $, tandis que le WTI (pétrole américain de référence) a perdu environ 3,5 % vers 95,50 $ après une hausse proche de 4 %. Le dollar fort exerce une pression directe sur les matières premières (produits de base comme l’or ou le pétrole), surtout l’or, qui a franchi des niveaux psychologiques importants (seuils ronds comme 5 000 $). Des taux d’intérêt plus élevés augmentent le coût de renoncer à un placement qui rapporte des intérêts (coût d’opportunité) pour détenir un actif sans rendement comme l’or, ce qui fait baisser son prix. Pour le pétrole brut, la récente hausse des prix alimente les inquiétudes de la Fed sur l’inflation, ce qui tend le marché de l’énergie. Pour l’or, la direction la plus probable semble être à la baisse. À l’inverse, les prix du pétrole semblent coincés entre des signes de demande solide et l’effet frein d’un dollar fort.

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Le dollar américain est resté en phase de stabilisation après avoir progressé lors de la séance américaine de mercredi. Les marchés attendaient les décisions de politique monétaire de la BNS (Banque nationale suisse), de la BoE (Banque d’Angleterre) et de la BCE (Banque centrale européenne), tandis que le calendrier américain mentionnait les inscriptions hebdomadaires au chômage (nouvelles demandes d’allocations chômage) et les ventes de logements neufs de janvier. La Fed (banque centrale des États-Unis) a maintenu son taux directeur entre 3,5 % et 3,75 % (taux d’intérêt de référence). Le SEP (résumé des projections économiques, c’est-à-dire les prévisions des responsables) indiquait encore des baisses de 25 points de base (pb, soit 0,25 point de pourcentage) en 2026 et 2027 ; sept responsables n’attendaient aucune baisse cette année et un autre prévoyait une hausse l’an prochain. L’inflation PCE (indice des prix des dépenses de consommation, une mesure de l’inflation suivie par la Fed) fin 2026 était attendue à 2,7 %, contre 2,4 % en décembre, avec le PCE « core » (inflation hors énergie et alimentation, donc plus stable) également vu à 2,7 %. Jerome Powell a déclaré que des prix de l’énergie plus élevés pourraient faire monter l’inflation à court terme et que les baisses de taux n’avanceraient pas si la baisse de l’inflation s’arrête. L’indice du dollar (USD Index, DXY : valeur du dollar face à un panier de grandes devises) a gagné près de 0,7 % mercredi et se maintenait au-dessus de 100,00 tôt jeudi. La BoJ (Banque du Japon) a maintenu son taux à court terme à 0,75 %, avec un membre demandant une hausse de 25 pb ; l’USD/JPY (taux de change dollar/yen) est retombé vers 159,50 après avoir frôlé 160,00. En Australie, l’emploi de février a augmenté de 48,9 k (soit 48 900) contre 20,3 k attendus, tandis que le chômage est monté à 4,3 % contre 4,1 %. L’AUD/USD (dollar australien/dollar américain) s’échangeait juste sous 0,7050 ; au Royaume-Uni, le chômage est resté à 5,2 % et la progression des salaires a ralenti à 3,8 % contre 4,1 %, avec le GBP/USD (livre sterling/dollar américain) sous 1,3300 et une BoE attendue à 3,75 %. L’EUR/USD (euro/dollar) se maintenait au-dessus de 1,1450 après une baisse proche de 0,8 %. L’or est passé sous 5 000 $ puis sous 4 800 $, tandis que le WTI (pétrole américain de référence) a perdu environ 3,5 % vers 95,50 $ après une hausse proche de 4 %. Le dollar fort exerce une pression directe sur les matières premières (produits de base comme l’or ou le pétrole), surtout l’or, qui a franchi des niveaux psychologiques importants (seuils ronds comme 5 000 $). Des taux d’intérêt plus élevés augmentent le coût de renoncer à un placement qui rapporte des intérêts (coût d’opportunité) pour détenir un actif sans rendement comme l’or, ce qui fait baisser son prix. Pour le pétrole brut, la récente hausse des prix alimente les inquiétudes de la Fed sur l’inflation, ce qui tend le marché de l’énergie. Pour l’or, la direction la plus probable semble être à la baisse. À l’inverse, les prix du pétrole semblent coincés entre des signes de demande solide et l’effet frein d’un dollar fort.

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Les économistes de Deutsche Bank s’attendent à ce que la Banque centrale européenne (BCE) laisse les taux d’intérêt inchangés aujourd’hui. Ils pensent que la BCE soulignera une incertitude plus élevée et des risques d’inflation plus forts à court terme, après le conflit en Iran et une hausse brutale du prix du pétrole. Les anticipations des marchés ont changé depuis la dernière réunion de la BCE. Les marchés prévoient maintenant au moins une hausse de taux de la BCE d’ici juillet et deux hausses d’ici la fin de l’année, et les *swaps d’inflation* (contrats financiers utilisés pour se protéger contre une hausse des prix ou parier sur l’inflation) ont nettement augmenté sur toutes les échéances. La BCE et la Banque d’Angleterre annoncent toutes deux des décisions de politique monétaire aujourd’hui. La BCE devrait largement, comme la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque du Japon, maintenir les taux stables. Les économistes s’attendent à ce que la BCE répète son objectif de stabilité des prix et signale qu’elle est prête à agir si nécessaire. Ils citent le choc d’inflation de 2022–2023 comme un risque que la BCE veut éviter, en gardant les *anticipations d’inflation* (ce que ménages et entreprises pensent que l’inflation deviendra) bien « ancrées », c’est-à-dire stables. Un sommet de deux jours des dirigeants de l’Union européenne commence aussi aujourd’hui. La hausse des prix de l’énergie devrait y être discutée, et les réponses politiques devraient, pour l’instant, se concentrer sur des baisses nationales des taxes sur l’énergie. Avec une BCE attendue plus ferme aujourd’hui, il faut s’attendre à une hausse continue de la *volatilité des taux d’intérêt* (des variations plus fortes et plus rapides des taux). Le conflit en Iran a poussé les *contrats à terme* sur le Brent (prix du pétrole de référence en Europe; contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) au-dessus de 115 dollars le baril pour la première fois depuis fin 2024, ce qui alimente directement les craintes d’inflation. Ce contexte favorise des stratégies qui gagnent lorsque les prix bougent davantage, par exemple l’achat d’*options* (contrats donnant le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre) sur des contrats à terme Euribor. Le marché des *swaps* (contrats d’échange de flux financiers, souvent pour transformer un taux variable en taux fixe, ou l’inverse) a déjà fortement bougé, en intégrant plus de 50 points de base de hausses (un point de base = 0,01%) de la BCE d’ici décembre. Les données récentes vont dans le même sens, avec la dernière inflation en zone euro pour février 2026 à un niveau étonnamment élevé de 2,8%. Les traders devraient envisager de se positionner pour un ton encore plus ferme en utilisant des swaps de taux pour parier sur des taux plus élevés plus tard cette année. Cette situation ressemble beaucoup à celle de 2022, quand des chocs énergétiques ont forcé les banques centrales à agir fortement. La BCE voudra montrer qu’elle a retenu la leçon et qu’elle ne prendra pas de retard sur l’inflation. Cet engagement fort pour la stabilité des prix signifie que le risque penche vers davantage de hausses de taux que ce que les marchés prévoient actuellement, et non l’inverse. Avec une BCE plus stricte alors que d’autres banques centrales comme la Fed restent en pause, on pourrait voir des mouvements importants sur les devises. Une hausse de l’euro face au dollar est possible dans les prochaines semaines. Les traders de *produits dérivés* (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif, comme un taux ou une devise) peuvent se positionner via des options d’achat EUR/USD (options qui gagnent si l’euro monte par rapport au dollar) pour profiter d’une possible hausse de l’euro.

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Les économistes de Deutsche Bank s’attendent à ce que la Banque centrale européenne (BCE) laisse les taux d’intérêt inchangés aujourd’hui. Ils pensent que la BCE soulignera une incertitude plus élevée et des risques d’inflation plus forts à court terme, après le conflit en Iran et une hausse brutale du prix du pétrole. Les anticipations des marchés ont changé depuis la dernière réunion de la BCE. Les marchés prévoient maintenant au moins une hausse de taux de la BCE d’ici juillet et deux hausses d’ici la fin de l’année, et les *swaps d’inflation* (contrats financiers utilisés pour se protéger contre une hausse des prix ou parier sur l’inflation) ont nettement augmenté sur toutes les échéances. La BCE et la Banque d’Angleterre annoncent toutes deux des décisions de politique monétaire aujourd’hui. La BCE devrait largement, comme la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque du Japon, maintenir les taux stables. Les économistes s’attendent à ce que la BCE répète son objectif de stabilité des prix et signale qu’elle est prête à agir si nécessaire. Ils citent le choc d’inflation de 2022–2023 comme un risque que la BCE veut éviter, en gardant les *anticipations d’inflation* (ce que ménages et entreprises pensent que l’inflation deviendra) bien « ancrées », c’est-à-dire stables. Un sommet de deux jours des dirigeants de l’Union européenne commence aussi aujourd’hui. La hausse des prix de l’énergie devrait y être discutée, et les réponses politiques devraient, pour l’instant, se concentrer sur des baisses nationales des taxes sur l’énergie. Avec une BCE attendue plus ferme aujourd’hui, il faut s’attendre à une hausse continue de la *volatilité des taux d’intérêt* (des variations plus fortes et plus rapides des taux). Le conflit en Iran a poussé les *contrats à terme* sur le Brent (prix du pétrole de référence en Europe; contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) au-dessus de 115 dollars le baril pour la première fois depuis fin 2024, ce qui alimente directement les craintes d’inflation. Ce contexte favorise des stratégies qui gagnent lorsque les prix bougent davantage, par exemple l’achat d’*options* (contrats donnant le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre) sur des contrats à terme Euribor. Le marché des *swaps* (contrats d’échange de flux financiers, souvent pour transformer un taux variable en taux fixe, ou l’inverse) a déjà fortement bougé, en intégrant plus de 50 points de base de hausses (un point de base = 0,01%) de la BCE d’ici décembre. Les données récentes vont dans le même sens, avec la dernière inflation en zone euro pour février 2026 à un niveau étonnamment élevé de 2,8%. Les traders devraient envisager de se positionner pour un ton encore plus ferme en utilisant des swaps de taux pour parier sur des taux plus élevés plus tard cette année. Cette situation ressemble beaucoup à celle de 2022, quand des chocs énergétiques ont forcé les banques centrales à agir fortement. La BCE voudra montrer qu’elle a retenu la leçon et qu’elle ne prendra pas de retard sur l’inflation. Cet engagement fort pour la stabilité des prix signifie que le risque penche vers davantage de hausses de taux que ce que les marchés prévoient actuellement, et non l’inverse. Avec une BCE plus stricte alors que d’autres banques centrales comme la Fed restent en pause, on pourrait voir des mouvements importants sur les devises. Une hausse de l’euro face au dollar est possible dans les prochaines semaines. Les traders de *produits dérivés* (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif, comme un taux ou une devise) peuvent se positionner via des options d’achat EUR/USD (options qui gagnent si l’euro monte par rapport au dollar) pour profiter d’une possible hausse de l’euro.

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Les importations de la Suisse ont diminué d’un mois sur l’autre à 17 380 M en février. C’est en baisse par rapport à 18 411 M le mois précédent. Cette baisse représente une diminution de 1 031 M par rapport à janvier. Les chiffres montrent une baisse d’un mois sur l’autre de la valeur des importations. La baisse des importations suisses en février est un signal clair de ralentissement de la demande intérieure (les achats réalisés dans le pays par les ménages et les entreprises). Cela indique une économie qui ralentit, ce qui donne à la Banque nationale suisse (BNS) plus d’arguments pour envisager une politique monétaire plus « accommodante » (moins stricte, avec des taux d’intérêt plus bas). Il faut s’attendre à ce que ces données influencent les prochaines décisions de la banque centrale. Cette évolution est défavorable au franc suisse, car des perspectives économiques plus faibles entraînent souvent une monnaie plus faible. Les derniers chiffres de l’indice des prix à la consommation (IPC, mesure de l’inflation des prix payés par les ménages) en Suisse, qui montrent un ralentissement de l’inflation à 1,4 %, renforcent l’idée que la BNS pourrait agir, par exemple via une baisse des taux (réduction du taux d’intérêt directeur). Nous pensons qu’une stratégie prudente consiste à se positionner pour une baisse du CHF via des options (contrats financiers qui donnent le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé), comme l’achat d’options d’achat EUR/CHF (options qui gagnent de la valeur si l’EUR/CHF monte, donc si le CHF s’affaiblit). Pour les traders actions, ce ralentissement de la consommation intérieure peut créer des vents contraires pour le Swiss Market Index (SMI, principal indice boursier suisse). Même si beaucoup d’entreprises du SMI exportent dans le monde, un climat négatif dans le pays peut aussi peser sur le marché. Ces données d’importations confirment d’autres signaux récents de faiblesse, comme le PMI manufacturier procure.ch (indice des directeurs d’achat, enquête qui mesure l’activité industrielle; sous 50 indique une baisse) qui est tombé à 49,1 en février, signalant une contraction (recul de l’activité).

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Les importations de la Suisse ont diminué d’un mois sur l’autre à 17 380 M en février. C’est en baisse par rapport à 18 411 M le mois précédent. Cette baisse représente une diminution de 1 031 M par rapport à janvier. Les chiffres montrent une baisse d’un mois sur l’autre de la valeur des importations. La baisse des importations suisses en février est un signal clair de ralentissement de la demande intérieure (les achats réalisés dans le pays par les ménages et les entreprises). Cela indique une économie qui ralentit, ce qui donne à la Banque nationale suisse (BNS) plus d’arguments pour envisager une politique monétaire plus « accommodante » (moins stricte, avec des taux d’intérêt plus bas). Il faut s’attendre à ce que ces données influencent les prochaines décisions de la banque centrale. Cette évolution est défavorable au franc suisse, car des perspectives économiques plus faibles entraînent souvent une monnaie plus faible. Les derniers chiffres de l’indice des prix à la consommation (IPC, mesure de l’inflation des prix payés par les ménages) en Suisse, qui montrent un ralentissement de l’inflation à 1,4 %, renforcent l’idée que la BNS pourrait agir, par exemple via une baisse des taux (réduction du taux d’intérêt directeur). Nous pensons qu’une stratégie prudente consiste à se positionner pour une baisse du CHF via des options (contrats financiers qui donnent le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé), comme l’achat d’options d’achat EUR/CHF (options qui gagnent de la valeur si l’EUR/CHF monte, donc si le CHF s’affaiblit). Pour les traders actions, ce ralentissement de la consommation intérieure peut créer des vents contraires pour le Swiss Market Index (SMI, principal indice boursier suisse). Même si beaucoup d’entreprises du SMI exportent dans le monde, un climat négatif dans le pays peut aussi peser sur le marché. Ces données d’importations confirment d’autres signaux récents de faiblesse, comme le PMI manufacturier procure.ch (indice des directeurs d’achat, enquête qui mesure l’activité industrielle; sous 50 indique une baisse) qui est tombé à 49,1 en février, signalant une contraction (recul de l’activité).

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Les exportations de la Suisse ont baissé mois sur mois en février. Elles sont passées de 22 229M sur la période précédente à 21 584M. Cela représente une baisse de 645M par rapport au mois précédent. Les chiffres sont exprimés en millions (M), c’est-à-dire en millions d’unités monétaires. La baisse des exportations suisses en février peut signaler un ralentissement de l’économie, ce qui augmente la probabilité d’un franc suisse plus faible. Il faut donc envisager des stratégies avec des produits dérivés (des instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif, comme une devise) qui profiteraient d’une hausse de l’USD/CHF ou de l’EUR/CHF dans les prochaines semaines. Des options d’achat (« call », un contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur ces paires offrent une méthode à risque limité (la perte maximale est connue à l’avance, souvent la prime payée) pour se positionner sur une baisse du franc. Cette faiblesse des exportations est préoccupante, car le secteur de la chimie et de la pharmacie, qui représente plus de 45% des biens vendus à l’étranger, montre maintenant des signes de ralentissement. Cela prolonge la tendance observée dans l’horlogerie de luxe, confrontée à des difficultés liées au ralentissement de la demande asiatique depuis fin 2025. Acheter des options de vente (« put », un contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur l’indice Swiss Market Index (SMI, l’indice boursier principal suisse) peut donc être une couverture (une protection contre une baisse) intéressante, car des composantes majeures comme Novartis et Richemont y sont directement exposées. Ce rapport donnera à la Banque nationale suisse (BNS) plus de raisons de garder une politique accommodante (une politique qui soutient l’économie avec des taux bas). C’est d’autant plus vrai que l’inflation intérieure est déjà faible, annoncée à 1,4%. En 2025, la BNS a agi avec force pour affaiblir le franc, et ces données renforcent l’idée qu’elle pourrait ne pas bouger ou même laisser entendre des baisses de taux à venir (une réduction des taux d’intérêt). Cela renforce une vision négative sur le franc, ce qui rend pertinents des contrats à terme (« futures », des contrats standardisés pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) visant à vendre le CHF contre un panier de devises (une combinaison de plusieurs monnaies). Compte tenu de l’incertitude, une hausse de la volatilité des devises est probable. La volatilité implicite (une estimation, tirée des prix des options, des variations futures attendues) sur les paires en CHF avait fortement augmenté après des données industrielles faibles au troisième trimestre 2025. Ainsi, acheter des positions à court terme de type straddle ou strangle (stratégies d’options visant à profiter d’un mouvement important, dans un sens ou dans l’autre) sur l’EUR/CHF peut être un moyen efficace de profiter d’un fort mouvement de prix, lorsque le marché réévalue les perspectives de croissance de la Suisse.

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Les exportations de la Suisse ont baissé mois sur mois en février. Elles sont passées de 22 229M sur la période précédente à 21 584M. Cela représente une baisse de 645M par rapport au mois précédent. Les chiffres sont exprimés en millions (M), c’est-à-dire en millions d’unités monétaires. La baisse des exportations suisses en février peut signaler un ralentissement de l’économie, ce qui augmente la probabilité d’un franc suisse plus faible. Il faut donc envisager des stratégies avec des produits dérivés (des instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif, comme une devise) qui profiteraient d’une hausse de l’USD/CHF ou de l’EUR/CHF dans les prochaines semaines. Des options d’achat (« call », un contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur ces paires offrent une méthode à risque limité (la perte maximale est connue à l’avance, souvent la prime payée) pour se positionner sur une baisse du franc. Cette faiblesse des exportations est préoccupante, car le secteur de la chimie et de la pharmacie, qui représente plus de 45% des biens vendus à l’étranger, montre maintenant des signes de ralentissement. Cela prolonge la tendance observée dans l’horlogerie de luxe, confrontée à des difficultés liées au ralentissement de la demande asiatique depuis fin 2025. Acheter des options de vente (« put », un contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur l’indice Swiss Market Index (SMI, l’indice boursier principal suisse) peut donc être une couverture (une protection contre une baisse) intéressante, car des composantes majeures comme Novartis et Richemont y sont directement exposées. Ce rapport donnera à la Banque nationale suisse (BNS) plus de raisons de garder une politique accommodante (une politique qui soutient l’économie avec des taux bas). C’est d’autant plus vrai que l’inflation intérieure est déjà faible, annoncée à 1,4%. En 2025, la BNS a agi avec force pour affaiblir le franc, et ces données renforcent l’idée qu’elle pourrait ne pas bouger ou même laisser entendre des baisses de taux à venir (une réduction des taux d’intérêt). Cela renforce une vision négative sur le franc, ce qui rend pertinents des contrats à terme (« futures », des contrats standardisés pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) visant à vendre le CHF contre un panier de devises (une combinaison de plusieurs monnaies). Compte tenu de l’incertitude, une hausse de la volatilité des devises est probable. La volatilité implicite (une estimation, tirée des prix des options, des variations futures attendues) sur les paires en CHF avait fortement augmenté après des données industrielles faibles au troisième trimestre 2025. Ainsi, acheter des positions à court terme de type straddle ou strangle (stratégies d’options visant à profiter d’un mouvement important, dans un sens ou dans l’autre) sur l’EUR/CHF peut être un moyen efficace de profiter d’un fort mouvement de prix, lorsque le marché réévalue les perspectives de croissance de la Suisse.

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Le taux de « claimant count » au Royaume-Uni est resté à 4,4 % en février. Cet indicateur mesure la part des personnes qui demandent des allocations liées au chômage (aides versées aux personnes sans emploi ou avec un revenu insuffisant). Aucun changement n’a été enregistré par rapport au mois précédent. Ce chiffre montre une stabilité du nombre de demandeurs d’allocations sur la période.

Résumé du taux « Claimant Count »

Les données concernent février et sont exprimées en pourcentage. Le taux « claimant count » est de 4,4 %. Le maintien à 4,4 % en février suggère un marché du travail britannique qui ralentit. Nous y voyons plutôt un signe de stagnation économique (économie qui n’avance presque plus) qu’une véritable solidité. Ce chiffre, associé à une croissance du PIB de 0,1 % au dernier trimestre 2025 (PIB = valeur totale de la production de biens et services du pays), indique que l’économie a du mal à progresser. Cette faiblesse persistante du marché de l’emploi rend plus probable une baisse des taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre au second semestre. Nous notons que l’inflation a récemment ralenti à 2,8 % (inflation = hausse générale des prix), se rapprochant de l’objectif de la Banque et laissant plus de marge pour assouplir les conditions. Nous devrions donc nous positionner sur les contrats à terme SONIA (SONIA = taux d’intérêt de référence au jour le jour au Royaume‑Uni ; contrats à terme = produits qui permettent de se couvrir ou de parier sur les taux futurs) afin de refléter une trajectoire de taux plus « accommodante » (politique qui tend à baisser les taux) que ce que le marché anticipe actuellement. Pour les traders actions, ce tableau limite le potentiel du FTSE 100 (FTSE 100 = principal indice boursier des grandes sociétés cotées à Londres). Nous déconseillons d’acheter des options d’achat très ciblées sur une forte hausse (« calls » = options qui profitent d’une montée du prix) et privilégions des approches adaptées à un marché qui évolue dans une fourchette, comme la vente de calls couverts sur des positions existantes (call couvert = vente d’une option tout en détenant l’action, pour encaisser une prime). Dans ce contexte, les résultats des entreprises ont peu de chances de surprendre positivement.

Implications de marché et idées de trading

Sur le marché des devises, cette perspective est négative pour la livre sterling (sterling = livre britannique). Si la Banque d’Angleterre s’oriente vers des baisses alors que la Réserve fédérale américaine reste immobile, l’écart de taux d’intérêt (différence de rendement entre deux pays) devrait peser sur la paire GBP/USD (GBP/USD = taux de change livre/dollar). Nous voyons un intérêt à acheter des options de vente sur la livre (« puts » = options qui profitent d’une baisse) avec une échéance de trois mois, en visant un mouvement vers 1,2400 (niveau de change). Cependant, il faut aussi tenir compte du fait que la croissance moyenne des salaires reste au‑dessus de 5 % (croissance des salaires = hausse des rémunérations), un indicateur clé surveillé par la Banque. Cette opposition entre un marché de l’emploi qui refroidit et des salaires encore élevés créera de l’incertitude et une possible volatilité (volatilité = variations rapides et fortes des prix). Cela suggère d’acheter des straddles sur l’indice FTSE 100 avant la prochaine publication de données sur l’emploi (straddle = achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente, pour profiter d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre). Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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