L’indice Redbook des États-Unis a augmenté de 6,4 % sur un an le 13 mars, contre 6,2 % précédemment. Cela montre une légère hausse du rythme de croissance annuelle entre les deux mesures.

Dynamique des dépenses des consommateurs

Le dernier indice Redbook, en hausse de 6,4 % sur un an, suggère que les dépenses des consommateurs accélèrent et restent solides. Cela contredit l’idée que l’économie ralentit assez pour que la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) change sa politique. Nous attendons une confirmation avec les chiffres officiels des ventes au détail (les ventes des magasins aux consommateurs) publiés par le gouvernement, mais cet indicateur précoce signale une économie qui garde de l’élan. Ces données augmentent la probabilité que la Réserve fédérale garde des taux d’intérêt (le coût d’emprunter de l’argent) élevés plus longtemps pour freiner l’inflation (la hausse générale des prix). On a vu cela en 2025, quand des chiffres économiques solides ont repoussé à plusieurs reprises l’idée d’un changement de politique. Après cette publication Redbook, les probabilités du CME FedWatch Tool (un outil du CME, la bourse de produits dérivés, qui estime les chances de décisions sur les taux) pour une baisse des taux au deuxième trimestre 2026 sont déjà passées sous 20 %, ce qui renforce une vision plus stricte. Pour les marchés actions (le marché des actions), cela crée deux effets possibles. Des dépenses des consommateurs fortes sont positives pour les actions du commerce et de la consommation discrétionnaire (les achats non essentiels), ce qui peut favoriser des options d’achat (des contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur des ETF (fonds cotés en bourse) liés à ces secteurs. Mais, en même temps, des taux durablement élevés peuvent peser sur l’ensemble du marché. Donc, conserver des options de vente de protection (des contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé, utilisés comme assurance) sur de grands indices comme le SPX (indice boursier basé sur le S&P 500) peut servir de couverture (protection) contre une baisse possible du marché. L’incertitude sur la suite des décisions de la Fed peut augmenter les mouvements désordonnés du marché. Le VIX (indice qui mesure la volatilité attendue du S&P 500, souvent appelé “indice de la peur”) est déjà monté au-dessus de 16, contre des creux récents autour de 13,5, ce qui montre une inquiétude croissante des investisseurs. Cela suggère qu’une position visant une volatilité plus élevée, via des options d’achat sur le VIX, peut être une approche prudente dans les prochaines semaines.

Approche de positionnement sur la volatilité

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Les prix du diesel aux États-Unis ont dépassé 5 $ par gallon, à 5,044 $, la première fois que ce niveau est franchi depuis décembre 2022. Cette hausse a été liée à une perturbation de l’approvisionnement due au conflit avec l’Iran et à la fermeture de fait du détroit d’Ormuz. La baisse des flux de pétrole brut (pétrole non traité), de carburants raffinés (carburants déjà traités en raffinerie), de gaz naturel (gaz utilisé pour l’énergie) et d’engrais (produits pour nourrir les cultures) en provenance du golfe Persique a réduit l’offre disponible. Le diesel a été touché à cause de la capacité de raffinage de la région (volume que les raffineries peuvent produire), et le fioul domestique (carburant de chauffage) est aussi passé au-dessus de 5 $.

Signal du marché de l’énergie et hausse possible des produits raffinés

Avec un diesel dépassant 5,04 $ par gallon pour la première fois depuis décembre 2022, c’est un signal important pour les marchés de l’énergie. La perturbation de l’approvisionnement dans le détroit d’Ormuz est le facteur principal. Il faut donc regarder les options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur des produits raffinés comme les contrats à terme (contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le fioul domestique (HO). Dans le passé, quand des événements géopolitiques provoquent une hausse soudaine des prix, la hausse continue souvent plusieurs semaines. Ce choc sur les prix de l’énergie va alimenter l’inflation (hausse générale des prix), ce qui complique la trajectoire de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). La dernière publication de l’indice des prix à la consommation (mesure de l’inflation) montrait déjà une inflation stable à 3,4 %, et cela ajoutera de la pression. Il faut s’attendre à un ton plus ferme de la Fed (plus encline à maintenir des taux élevés). Dans ce contexte, les produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre actif) qui gagnent quand les taux d’intérêt restent élevés plus longtemps peuvent être une approche prudente. Les secteurs du transport et de l’industrie sont immédiatement exposés à ces coûts plus élevés. Lors du dernier grand choc énergétique en 2022, la moyenne Dow Jones des transports (indice boursier des entreprises de transport) a chuté de plus de 20 % dans les mois suivants. Une possibilité consiste à acheter des options de vente (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur des ETF (fonds cotés en Bourse) de transport comme IYT, ou sur des actions de fret et de compagnies aériennes dont les marges (profit restant après coûts) seront réduites.

Pression sur l’agriculture, les engrais et la chaîne alimentaire

L’impact s’étend à l’agriculture, car les mêmes perturbations d’approvisionnement augmentent le coût des engrais, déjà en hausse de 12 % sur le dernier mois. Cela crée un double choc: carburant plus cher et intrants (matières et produits nécessaires à produire) plus chers pour toute la chaîne de production alimentaire. Cela peut soutenir des positions baissières (stratégies visant à profiter d’une baisse) sur les fabricants de matériel agricole et les entreprises de transformation alimentaire. Enfin, la mention d’un risque politique avant les élections de mi-mandat aux États-Unis suggère une hausse de la volatilité (ampleur des variations des prix). Le VIX (indice qui mesure la volatilité attendue du marché américain) est autour de 17, un niveau plutôt calme, mais ce mélange de tensions économiques et politiques pourrait le pousser vers 20–25. On peut se positionner en achetant des options d’achat sur le VIX ou en utilisant des straddles sur indice (stratégie avec une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice pour profiter d’un grand mouvement, quel que soit le sens).

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Les prix du diesel aux États-Unis ont dépassé 5 $ par gallon, à 5,044 $, la première fois que ce niveau est franchi depuis décembre 2022. Cette hausse a été liée à une perturbation de l’approvisionnement due au conflit avec l’Iran et à la fermeture de fait du détroit d’Ormuz. La baisse des flux de pétrole brut (pétrole non traité), de carburants raffinés (carburants déjà traités en raffinerie), de gaz naturel (gaz utilisé pour l’énergie) et d’engrais (produits pour nourrir les cultures) en provenance du golfe Persique a réduit l’offre disponible. Le diesel a été touché à cause de la capacité de raffinage de la région (volume que les raffineries peuvent produire), et le fioul domestique (carburant de chauffage) est aussi passé au-dessus de 5 $.

Signal du marché de l’énergie et hausse possible des produits raffinés

Avec un diesel dépassant 5,04 $ par gallon pour la première fois depuis décembre 2022, c’est un signal important pour les marchés de l’énergie. La perturbation de l’approvisionnement dans le détroit d’Ormuz est le facteur principal. Il faut donc regarder les options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur des produits raffinés comme les contrats à terme (contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le fioul domestique (HO). Dans le passé, quand des événements géopolitiques provoquent une hausse soudaine des prix, la hausse continue souvent plusieurs semaines. Ce choc sur les prix de l’énergie va alimenter l’inflation (hausse générale des prix), ce qui complique la trajectoire de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). La dernière publication de l’indice des prix à la consommation (mesure de l’inflation) montrait déjà une inflation stable à 3,4 %, et cela ajoutera de la pression. Il faut s’attendre à un ton plus ferme de la Fed (plus encline à maintenir des taux élevés). Dans ce contexte, les produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre actif) qui gagnent quand les taux d’intérêt restent élevés plus longtemps peuvent être une approche prudente. Les secteurs du transport et de l’industrie sont immédiatement exposés à ces coûts plus élevés. Lors du dernier grand choc énergétique en 2022, la moyenne Dow Jones des transports (indice boursier des entreprises de transport) a chuté de plus de 20 % dans les mois suivants. Une possibilité consiste à acheter des options de vente (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur des ETF (fonds cotés en Bourse) de transport comme IYT, ou sur des actions de fret et de compagnies aériennes dont les marges (profit restant après coûts) seront réduites.

Pression sur l’agriculture, les engrais et la chaîne alimentaire

L’impact s’étend à l’agriculture, car les mêmes perturbations d’approvisionnement augmentent le coût des engrais, déjà en hausse de 12 % sur le dernier mois. Cela crée un double choc: carburant plus cher et intrants (matières et produits nécessaires à produire) plus chers pour toute la chaîne de production alimentaire. Cela peut soutenir des positions baissières (stratégies visant à profiter d’une baisse) sur les fabricants de matériel agricole et les entreprises de transformation alimentaire. Enfin, la mention d’un risque politique avant les élections de mi-mandat aux États-Unis suggère une hausse de la volatilité (ampleur des variations des prix). Le VIX (indice qui mesure la volatilité attendue du marché américain) est autour de 17, un niveau plutôt calme, mais ce mélange de tensions économiques et politiques pourrait le pousser vers 20–25. On peut se positionner en achetant des options d’achat sur le VIX ou en utilisant des straddles sur indice (stratégie avec une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice pour profiter d’un grand mouvement, quel que soit le sens).

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La moyenne sur 4 semaines de la variation de l’emploi ADP aux États-Unis a baissé durant la semaine se terminant le 21 février. Elle est descendue à 9K (9 000). La lecture précédente était 15,5K (15 500). Cela représente une baisse de 6,5K (6 500).

Signal du marché du travail et implications pour la Fed

Avec la moyenne sur quatre semaines de l’emploi ADP qui tombe à seulement 9 000 fin février 2025, c’est un signal d’alerte important pour le marché du travail. Ce chiffre est très inférieur aux hausses mensuelles d’environ 180 000 observées pendant une grande partie de 2024, ce qui suggère un net ralentissement de l’économie. Cela augmente la pression sur la Réserve fédérale (la « Fed », la banque centrale des États-Unis) pour revoir sa stratégie de taux d’intérêt « plus élevés plus longtemps » (c’est‑à‑dire maintenir des taux élevés pendant une période prolongée). On peut s’attendre à ce que les marchés anticipent plus tôt et plus fortement des baisses de taux de la Fed. Début 2025, les marchés n’anticipaient que quelques baisses de taux en fin d’année, mais ces données sur l’emploi pourraient avancer ces attentes vers le deuxième trimestre (avril à juin). Les traders peuvent regarder des options d’achat (« call options », un contrat qui donne le droit d’acheter un actif à un prix fixé) sur le SOFR (un taux de référence résumant les coûts d’emprunt à très court terme) ou sur les contrats à terme (« futures », contrats pour acheter ou vendre à une date future à un prix fixé) sur les Fed Funds (taux directeur américain) pour se positionner sur un virage plus accommodant (« dovish », politique qui privilégie des taux plus bas). Cette incertitude économique indique une volatilité (ampleur et rapidité des variations de prix) plus élevée. L’indice VIX (indice qui mesure la volatilité attendue du S&P 500, souvent appelé « indice de la peur »), qui évoluait près de 15, pourrait grimper alors que les investisseurs évaluent le risque de récession face à la perspective d’un argent moins cher (taux plus bas). On peut utiliser des options sur le SPX (symbole d’options liées à l’indice S&P 500) : par exemple acheter des options de vente (« puts », qui donnent le droit de vendre à un prix fixé) pour se couvrir contre une baisse, ou acheter des « straddles » (stratégie qui consiste à acheter un call et un put au même prix d’exercice, pour profiter d’un fort mouvement dans un sens ou dans l’autre). Une Fed plus accommodante affaiblit souvent le dollar américain. Le Dollar Index (DXY, indice qui mesure la force du dollar face à un panier de grandes devises) a été fort, récemment au‑dessus de 104, mais cela pourrait marquer un tournant. On peut envisager des calls sur des paires de devises comme l’EUR/USD (taux de change euro/dollar) ou des puts sur le DXY pour profiter d’une baisse du dollar.

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La moyenne sur 4 semaines de la variation de l’emploi ADP aux États-Unis a baissé durant la semaine se terminant le 21 février. Elle est descendue à 9K (9 000). La lecture précédente était 15,5K (15 500). Cela représente une baisse de 6,5K (6 500).

Signal du marché du travail et implications pour la Fed

Avec la moyenne sur quatre semaines de l’emploi ADP qui tombe à seulement 9 000 fin février 2025, c’est un signal d’alerte important pour le marché du travail. Ce chiffre est très inférieur aux hausses mensuelles d’environ 180 000 observées pendant une grande partie de 2024, ce qui suggère un net ralentissement de l’économie. Cela augmente la pression sur la Réserve fédérale (la « Fed », la banque centrale des États-Unis) pour revoir sa stratégie de taux d’intérêt « plus élevés plus longtemps » (c’est‑à‑dire maintenir des taux élevés pendant une période prolongée). On peut s’attendre à ce que les marchés anticipent plus tôt et plus fortement des baisses de taux de la Fed. Début 2025, les marchés n’anticipaient que quelques baisses de taux en fin d’année, mais ces données sur l’emploi pourraient avancer ces attentes vers le deuxième trimestre (avril à juin). Les traders peuvent regarder des options d’achat (« call options », un contrat qui donne le droit d’acheter un actif à un prix fixé) sur le SOFR (un taux de référence résumant les coûts d’emprunt à très court terme) ou sur les contrats à terme (« futures », contrats pour acheter ou vendre à une date future à un prix fixé) sur les Fed Funds (taux directeur américain) pour se positionner sur un virage plus accommodant (« dovish », politique qui privilégie des taux plus bas). Cette incertitude économique indique une volatilité (ampleur et rapidité des variations de prix) plus élevée. L’indice VIX (indice qui mesure la volatilité attendue du S&P 500, souvent appelé « indice de la peur »), qui évoluait près de 15, pourrait grimper alors que les investisseurs évaluent le risque de récession face à la perspective d’un argent moins cher (taux plus bas). On peut utiliser des options sur le SPX (symbole d’options liées à l’indice S&P 500) : par exemple acheter des options de vente (« puts », qui donnent le droit de vendre à un prix fixé) pour se couvrir contre une baisse, ou acheter des « straddles » (stratégie qui consiste à acheter un call et un put au même prix d’exercice, pour profiter d’un fort mouvement dans un sens ou dans l’autre). Une Fed plus accommodante affaiblit souvent le dollar américain. Le Dollar Index (DXY, indice qui mesure la force du dollar face à un panier de grandes devises) a été fort, récemment au‑dessus de 104, mais cela pourrait marquer un tournant. On peut envisager des calls sur des paires de devises comme l’EUR/USD (taux de change euro/dollar) ou des puts sur le DXY pour profiter d’une baisse du dollar.

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L’or se négocie juste au-dessus de 5 000 USD par once troy (une once troy est une unité utilisée pour les métaux précieux, d’environ 31,1 grammes). Depuis le début de la guerre en Iran il y a deux semaines et demie, il a baissé d’environ 5 %. Un dollar américain plus fort pèse sur le prix. Les flux des ETF (fonds cotés en bourse, des fonds qui se négocient en continu comme une action) ont aussi changé, avec des sorties d’argent à la place des entrées précédentes.

Facteurs de faiblesse de l’or

Récemment, l’or a parfois monté même quand le dollar se renforçait. Cette fois, des attentes plus faibles de baisse des taux américains ajoutent de la pression. À la fin de la semaine dernière, les contrats à terme sur le taux des Fed Funds (des contrats qui reflètent ce que le marché pense du taux directeur de la banque centrale américaine) n’intégraient plus même une baisse de 25 points de base (un point de base = 0,01 % ; 25 points de base = 0,25 %) d’ici la fin de l’année. Près de 50 points de base de baisses attendues ont été retirés des anticipations depuis le début de la guerre. Ce changement est lié à la hausse des prix du pétrole et aux risques d’inflation (hausse générale des prix). Moins de baisses de taux, ou des taux plus élevés, augmentent le coût d’opportunité (ce à quoi on renonce) de détenir de l’or, car l’or ne verse pas d’intérêt. L’or pourrait monter si le marché recommence à anticiper des baisses de taux. Cependant, l’incertitude sur la durée de la guerre et le risque de perturbation de l’approvisionnement en pétrole peuvent pousser la Fed à rester prudente.

Conséquences pour le trading et risques

Résultat : la prochaine réunion du FOMC (le comité de la Fed qui décide des taux) a peu de chances d’apporter un soutien nouveau au prix de l’or. Le texte indique qu’il a été produit avec un outil d’IA et relu par un éditeur. Comme l’or ne joue pas son rôle de valeur refuge (actif censé résister quand les marchés sont stressés), son prix a du mal autour de 5 000 $ l’once, en baisse d’environ 5 % depuis le début du conflit en Iran. Cette faiblesse vient d’une hausse du dollar américain, avec l’indice du dollar (DXY, un indicateur qui compare le dollar à un panier de grandes monnaies) qui a récemment atteint 107,5, son niveau le plus élevé depuis des mois. Pour les traders, cela signifie que, à court terme, le scénario dominant est une baisse de l’or. Le marché a vivement revu ses attentes sur la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis), en effaçant près de 50 points de base de baisses de taux attendues cette année. C’est une réponse directe aux craintes d’inflation liées à la hausse du pétrole, renforcées par les données d’inflation CPI (indice des prix à la consommation, un indicateur clé de l’inflation) de février 2026, plus élevées que prévu à 3,8 %. Comme pendant les fortes hausses de taux de 2022, l’or se comporte mal quand le coût d’opportunité de le détenir augmente. Les données des deux dernières semaines confirment ce sentiment : nous avons suivi plus de 3 milliards de dollars de sorties nettes des principaux ETF sur l’or. La volatilité (ampleur et rapidité des variations de prix) est aussi élevée, avec le VIX (indice qui mesure la peur/instabilité attendue sur les actions américaines) autour de 28, ce qui rend les positions via options chères. Cela suggère qu’acheter simplement des puts (options de vente, qui gagnent si le prix baisse) sur l’or peut coûter cher, avec une forte érosion de la prime (la valeur payée pour l’option, qui diminue avec le temps). Vu le coût des options, on peut envisager des stratégies qui profitent d’une forte volatilité et d’un prix qui reste dans une zone ou baisse lentement. Vendre des spreads de calls hors de la monnaie (vendre une option d’achat et en acheter une autre plus haut pour limiter le risque ; “hors de la monnaie” signifie que le prix actuel est sous le niveau d’exercice), par exemple avec des niveaux au-dessus de 5 200 $, peut permettre d’encaisser une prime tout en gardant un risque limité. Cette position gagne si l’or reste sous ce niveau jusqu’à l’échéance. Le risque principal de ce scénario baissier est la prochaine réunion du FOMC. Même si le consensus attend un ton prudent, tout message plus favorable à des baisses de taux que prévu pourrait provoquer un retournement rapide. Donc, toute position baissière doit rester de taille adaptée avant cet événement.

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L’or se négocie juste au-dessus de 5 000 USD par once troy (une once troy est une unité utilisée pour les métaux précieux, d’environ 31,1 grammes). Depuis le début de la guerre en Iran il y a deux semaines et demie, il a baissé d’environ 5 %. Un dollar américain plus fort pèse sur le prix. Les flux des ETF (fonds cotés en bourse, des fonds qui se négocient en continu comme une action) ont aussi changé, avec des sorties d’argent à la place des entrées précédentes.

Facteurs de faiblesse de l’or

Récemment, l’or a parfois monté même quand le dollar se renforçait. Cette fois, des attentes plus faibles de baisse des taux américains ajoutent de la pression. À la fin de la semaine dernière, les contrats à terme sur le taux des Fed Funds (des contrats qui reflètent ce que le marché pense du taux directeur de la banque centrale américaine) n’intégraient plus même une baisse de 25 points de base (un point de base = 0,01 % ; 25 points de base = 0,25 %) d’ici la fin de l’année. Près de 50 points de base de baisses attendues ont été retirés des anticipations depuis le début de la guerre. Ce changement est lié à la hausse des prix du pétrole et aux risques d’inflation (hausse générale des prix). Moins de baisses de taux, ou des taux plus élevés, augmentent le coût d’opportunité (ce à quoi on renonce) de détenir de l’or, car l’or ne verse pas d’intérêt. L’or pourrait monter si le marché recommence à anticiper des baisses de taux. Cependant, l’incertitude sur la durée de la guerre et le risque de perturbation de l’approvisionnement en pétrole peuvent pousser la Fed à rester prudente.

Conséquences pour le trading et risques

Résultat : la prochaine réunion du FOMC (le comité de la Fed qui décide des taux) a peu de chances d’apporter un soutien nouveau au prix de l’or. Le texte indique qu’il a été produit avec un outil d’IA et relu par un éditeur. Comme l’or ne joue pas son rôle de valeur refuge (actif censé résister quand les marchés sont stressés), son prix a du mal autour de 5 000 $ l’once, en baisse d’environ 5 % depuis le début du conflit en Iran. Cette faiblesse vient d’une hausse du dollar américain, avec l’indice du dollar (DXY, un indicateur qui compare le dollar à un panier de grandes monnaies) qui a récemment atteint 107,5, son niveau le plus élevé depuis des mois. Pour les traders, cela signifie que, à court terme, le scénario dominant est une baisse de l’or. Le marché a vivement revu ses attentes sur la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis), en effaçant près de 50 points de base de baisses de taux attendues cette année. C’est une réponse directe aux craintes d’inflation liées à la hausse du pétrole, renforcées par les données d’inflation CPI (indice des prix à la consommation, un indicateur clé de l’inflation) de février 2026, plus élevées que prévu à 3,8 %. Comme pendant les fortes hausses de taux de 2022, l’or se comporte mal quand le coût d’opportunité de le détenir augmente. Les données des deux dernières semaines confirment ce sentiment : nous avons suivi plus de 3 milliards de dollars de sorties nettes des principaux ETF sur l’or. La volatilité (ampleur et rapidité des variations de prix) est aussi élevée, avec le VIX (indice qui mesure la peur/instabilité attendue sur les actions américaines) autour de 28, ce qui rend les positions via options chères. Cela suggère qu’acheter simplement des puts (options de vente, qui gagnent si le prix baisse) sur l’or peut coûter cher, avec une forte érosion de la prime (la valeur payée pour l’option, qui diminue avec le temps). Vu le coût des options, on peut envisager des stratégies qui profitent d’une forte volatilité et d’un prix qui reste dans une zone ou baisse lentement. Vendre des spreads de calls hors de la monnaie (vendre une option d’achat et en acheter une autre plus haut pour limiter le risque ; “hors de la monnaie” signifie que le prix actuel est sous le niveau d’exercice), par exemple avec des niveaux au-dessus de 5 200 $, peut permettre d’encaisser une prime tout en gardant un risque limité. Cette position gagne si l’or reste sous ce niveau jusqu’à l’échéance. Le risque principal de ce scénario baissier est la prochaine réunion du FOMC. Même si le consensus attend un ton prudent, tout message plus favorable à des baisses de taux que prévu pourrait provoquer un retournement rapide. Donc, toute position baissière doit rester de taille adaptée avant cet événement.

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L’argent s’est échangé près de 80,50 $ en Europe mardi, dans une fourchette étroite avant la décision de politique monétaire (décision sur les taux d’intérêt) de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) mercredi. La Fed devrait maintenir ses taux entre 3,50 % et 3,75 %, et CME FedWatch (un outil basé sur les prix des contrats à terme qui estime la probabilité des décisions de la Fed) indique aucun changement lors des quatre prochaines réunions. Maintenir des taux stables plus longtemps peut peser sur les actifs sans rendement (actifs qui ne versent pas d’intérêt), comme l’argent. Les marchés surveilleront le « dot plot » (graphique des points qui montre les projections de taux des responsables de la Fed) et la conférence de presse de Jerome Powell pour obtenir des indications sur la trajectoire des taux aux États-Unis.

Les tensions au Moyen-Orient soutiennent l’argent

Les tensions au Moyen-Orient seraient un facteur de soutien pour l’argent, Reuters citant le nouveau guide suprême de l’Iran, Mojtaba Khamenei, qui rejette des propositions de paix. L’argent est souvent considéré comme une valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude) lors de stress géopolitiques. Sur le graphique en 4 heures, XAG/USD (le cours de l’argent en dollars américains) a formé un triangle descendant (figure technique souvent associée à une pression baissière) autour de 80,50 $, avec une ligne descendante depuis le plus haut du 1er mars à 96,62 $ limitant les hausses près de 84,00 $. Un support (zone de prix où la baisse tend à ralentir) a été identifié depuis le plus bas du 3 mars près de 78,00 $, avec une résistance (zone où la hausse tend à ralentir) à l’EMA 20 périodes (moyenne mobile exponentielle, un indicateur qui suit la tendance en donnant plus de poids aux prix récents) autour de 81,80 %, et des niveaux de support à 79,00 $ et 78,50 $. Les prix de l’argent peuvent être influencés par les taux d’intérêt, le dollar américain, la demande de valeur refuge, l’usage industriel, l’offre minière, le recyclage et les variations de l’or, notamment le ratio or/argent (comparaison du prix de l’or à celui de l’argent). Au 17 mars 2026, l’argent montre une hésitation autour de 28,50 $, à l’approche de la réunion de politique monétaire de la Fed cette semaine. Le marché est calme, les traders attendant des signaux clairs sur les taux d’intérêt. Cette prudence est fréquente avant les grandes annonces économiques.

Perspectives de la Fed et positionnement du marché

Nous anticipons que la Fed maintiendra les taux dans la fourchette actuelle de 4,75 % à 5,00 %. Les dernières données d’inflation de février sont ressorties légèrement au-dessus des attentes à 3,1 %, rendant une baisse immédiate des taux très improbable. Cet environnement prolongé de taux élevés tend à freiner les actifs sans rendement comme l’argent. Les risques géopolitiques au Moyen-Orient continuent de créer un plancher (niveau qui limite la baisse) pour le prix de l’argent. Ces tensions poussent des investisseurs à détenir des valeurs refuge. Ainsi, toute baisse marquée du prix peut être vue comme une occasion d’achat par ceux qui cherchent à se couvrir (réduire le risque) contre l’instabilité. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont le prix dépend d’un actif comme l’argent), la configuration actuelle suggère une attitude prudente à baissière. Nous avons observé une hésitation similaire en 2025 lorsque le prix a consolidé (a évolué dans une zone étroite) avant de casser à la baisse sous l’effet de la politique de la Fed. Acheter des options de vente (« put », un contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé) avec un prix d’exercice (prix fixé dans le contrat) sous le support clé de 27,00 $ peut être une manière de se positionner pour une baisse. À l’inverse, un discours étonnamment accommodant (favorable à des taux plus bas) de la Fed pourrait déclencher une hausse. La demande industrielle reste solide, le Silver Institute prévoyant une hausse de 8 % de l’utilisation dans le photovoltaïque (technologie qui transforme la lumière en électricité, notamment via des panneaux solaires) pour 2026, ce qui soutient la valeur à long terme. Un trader peut envisager d’acheter des options d’achat (« call », un contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) très en dehors de la monnaie (avec un prix d’exercice éloigné du prix actuel, donc moins cher) pour se positionner à moindre coût sur une cassure au-dessus de la résistance à 29,50 $. Il faut aussi surveiller le ratio or-argent, actuellement autour de 84:1. Historiquement, ce niveau est élevé, ce qui suggère que l’argent peut être sous-évalué par rapport à l’or. Cela peut soutenir une stratégie sur l’écart (pairs trading : prendre deux positions opposées), en achetant des produits dérivés sur l’argent et en vendant des produits dérivés sur l’or si le ratio commence à se réduire. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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L’argent s’est échangé près de 80,50 $ en Europe mardi, dans une fourchette étroite avant la décision de politique monétaire (décision sur les taux d’intérêt) de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) mercredi. La Fed devrait maintenir ses taux entre 3,50 % et 3,75 %, et CME FedWatch (un outil basé sur les prix des contrats à terme qui estime la probabilité des décisions de la Fed) indique aucun changement lors des quatre prochaines réunions. Maintenir des taux stables plus longtemps peut peser sur les actifs sans rendement (actifs qui ne versent pas d’intérêt), comme l’argent. Les marchés surveilleront le « dot plot » (graphique des points qui montre les projections de taux des responsables de la Fed) et la conférence de presse de Jerome Powell pour obtenir des indications sur la trajectoire des taux aux États-Unis.

Les tensions au Moyen-Orient soutiennent l’argent

Les tensions au Moyen-Orient seraient un facteur de soutien pour l’argent, Reuters citant le nouveau guide suprême de l’Iran, Mojtaba Khamenei, qui rejette des propositions de paix. L’argent est souvent considéré comme une valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude) lors de stress géopolitiques. Sur le graphique en 4 heures, XAG/USD (le cours de l’argent en dollars américains) a formé un triangle descendant (figure technique souvent associée à une pression baissière) autour de 80,50 $, avec une ligne descendante depuis le plus haut du 1er mars à 96,62 $ limitant les hausses près de 84,00 $. Un support (zone de prix où la baisse tend à ralentir) a été identifié depuis le plus bas du 3 mars près de 78,00 $, avec une résistance (zone où la hausse tend à ralentir) à l’EMA 20 périodes (moyenne mobile exponentielle, un indicateur qui suit la tendance en donnant plus de poids aux prix récents) autour de 81,80 %, et des niveaux de support à 79,00 $ et 78,50 $. Les prix de l’argent peuvent être influencés par les taux d’intérêt, le dollar américain, la demande de valeur refuge, l’usage industriel, l’offre minière, le recyclage et les variations de l’or, notamment le ratio or/argent (comparaison du prix de l’or à celui de l’argent). Au 17 mars 2026, l’argent montre une hésitation autour de 28,50 $, à l’approche de la réunion de politique monétaire de la Fed cette semaine. Le marché est calme, les traders attendant des signaux clairs sur les taux d’intérêt. Cette prudence est fréquente avant les grandes annonces économiques.

Perspectives de la Fed et positionnement du marché

Nous anticipons que la Fed maintiendra les taux dans la fourchette actuelle de 4,75 % à 5,00 %. Les dernières données d’inflation de février sont ressorties légèrement au-dessus des attentes à 3,1 %, rendant une baisse immédiate des taux très improbable. Cet environnement prolongé de taux élevés tend à freiner les actifs sans rendement comme l’argent. Les risques géopolitiques au Moyen-Orient continuent de créer un plancher (niveau qui limite la baisse) pour le prix de l’argent. Ces tensions poussent des investisseurs à détenir des valeurs refuge. Ainsi, toute baisse marquée du prix peut être vue comme une occasion d’achat par ceux qui cherchent à se couvrir (réduire le risque) contre l’instabilité. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont le prix dépend d’un actif comme l’argent), la configuration actuelle suggère une attitude prudente à baissière. Nous avons observé une hésitation similaire en 2025 lorsque le prix a consolidé (a évolué dans une zone étroite) avant de casser à la baisse sous l’effet de la politique de la Fed. Acheter des options de vente (« put », un contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé) avec un prix d’exercice (prix fixé dans le contrat) sous le support clé de 27,00 $ peut être une manière de se positionner pour une baisse. À l’inverse, un discours étonnamment accommodant (favorable à des taux plus bas) de la Fed pourrait déclencher une hausse. La demande industrielle reste solide, le Silver Institute prévoyant une hausse de 8 % de l’utilisation dans le photovoltaïque (technologie qui transforme la lumière en électricité, notamment via des panneaux solaires) pour 2026, ce qui soutient la valeur à long terme. Un trader peut envisager d’acheter des options d’achat (« call », un contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) très en dehors de la monnaie (avec un prix d’exercice éloigné du prix actuel, donc moins cher) pour se positionner à moindre coût sur une cassure au-dessus de la résistance à 29,50 $. Il faut aussi surveiller le ratio or-argent, actuellement autour de 84:1. Historiquement, ce niveau est élevé, ce qui suggère que l’argent peut être sous-évalué par rapport à l’or. Cela peut soutenir une stratégie sur l’écart (pairs trading : prendre deux positions opposées), en achetant des produits dérivés sur l’argent et en vendant des produits dérivés sur l’or si le ratio commence à se réduire. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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Le dollar canadien (CAD) a figuré parmi les monnaies du G10 les plus performantes au cours des deux dernières semaines, pendant le conflit avec l’Iran, tout en bénéficiant de flux entrants réguliers (achats en provenance de l’étranger). Des signes d’amélioration sont apparus vers la fin février, possiblement liés à un rééquilibrage (ajustement des portefeuilles pour revenir aux poids cibles), et l’intérêt est resté constant. Sa moyenne des flux depuis le début de l’année est de +0,07, ce qui apporte un coussin (une marge de sécurité), mais le positionnement (les paris et expositions des investisseurs) semble prudent avant la décision de la Banque du Canada (BdC). Les ventes de USD/CAD (vendre le dollar américain contre le dollar canadien) dépassent les achats directs de CAD, ce qui indique surtout une couverture (protection contre un risque de change) plutôt qu’une demande générale de CAD. La moyenne des entrées nettes (flux entrants moins flux sortants) sur le CAD est de +0,07, contre 0,18 pour le CAD face à l’USD, et il faudrait de fortes ventes de CAD sur les taux croisés (paires CAD/JPY, CAD/EUR, etc., sans passer par l’USD) pour combler cet écart. Face aux monnaies du G10 et des marchés émergents offrant des rendements plus élevés (taux d’intérêt plus élevés), l’activité sur le CAD est décrite comme axée sur le « carry » (gagner l’écart de taux en empruntant dans une monnaie à faible taux et en plaçant dans une monnaie à taux plus élevé), soutenue par sa liquidité (facilité à acheter/vendre sans bouger fortement le prix) et sa facilité de gestion (coûts et exécution généralement simples). La Banque du Japon (BoJ) et la BdC sont surveillées pour les réactions sur le marché des changes et le ton des indications pour la suite (signal donné sur la trajectoire future des taux). La source indique que l’article a utilisé un outil d’IA et a été édité. Nous nous souvenons avoir observé de fortes entrées sur le dollar canadien pendant les tensions géopolitiques du début 2025. La monnaie a bien résisté, mais son statut de valeur refuge (monnaie censée monter quand le risque augmente) restait discutable. Maintenant, en mars 2026, l’attention passe du risque géopolitique à la divergence de politique monétaire (banques centrales qui ne vont pas au même rythme). L’attention se porte sur la Banque du Canada, confrontée à des problèmes différents de l’an dernier. Avec un PIB (produit intérieur brut, mesure de la production totale de l’économie) du quatrième trimestre 2025 stable et les dernières données de janvier montrant une contraction de 0,1% (baisse de l’activité), la pression augmente pour que la BdC envisage des baisses de taux. Même si le dernier chiffre d’IPC (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) à 2,9% reste un peu élevé, l’affaiblissement économique devient le sujet dominant pour le marché. Cela contraste avec les États-Unis, où la Réserve fédérale (Fed, banque centrale américaine) semble avancer plus lentement vers un assouplissement (baisse des taux et conditions financières plus souples). Cette divergence constitue un vent contraire potentiel pour le dollar canadien, absent à la même période l’an dernier. Pour les traders de dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), cette configuration favorise des stratégies qui profitent d’une hausse du taux USD/CAD. Le facteur énergie, qui a aidé l’an dernier, existe encore avec le pétrole WTI (référence du pétrole américain) autour de 82 dollars le baril. Cependant, cela compensera difficilement un sentiment négatif lié à une banque centrale potentiellement accommodante (plus encline à baisser les taux). Nous ne voyons pas d’intérêt marqué pour le CAD en valeur relative (comparaison avec d’autres monnaies), comme en 2025. Étant donné que le marché intègre une probabilité plus élevée d’une baisse des taux de la BdC avant celle de la Fed, les traders peuvent se positionner pour une faiblesse du dollar canadien. Acheter des options d’achat USD/CAD (call: droit d’acheter USD contre CAD à un prix fixé) avec une échéance après la prochaine réunion de la BdC peut être une manière simple de viser ce mouvement. Cette stratégie limite le risque (perte maximale connue: la prime payée) tout en captant un potentiel gain si la BdC signale clairement une trajectoire vers des taux plus bas.

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