L’argent (XAG/USD) s’est échangé près de 80,50 $ mardi, en baisse de 0,60% sur la séance. Les prix sont restés sous pression, car les attentes de baisses rapides des taux américains ont diminué, sur fond de craintes d’inflation liées au conflit au Moyen-Orient. Les marchés s’attendent à ce que la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) maintienne son taux directeur (taux de référence fixé par la banque centrale) inchangé à 3,50%–3,75% lors de la réunion de mercredi, selon l’outil CME FedWatch (indicateur basé sur les contrats à terme qui estime les probabilités de décisions de taux). Ce serait une deuxième pause d’affilée après le cycle d’assouplissement (période de baisse des taux), ce qui peut peser sur les actifs sans rendement comme l’argent (un actif qui ne verse pas d’intérêt).

Inflation Au Moyen-Orient Et Pression Sur Les Taux

La hausse des tensions au Moyen-Orient a fait monter les prix du pétrole et a renforcé les craintes d’une inflation durable. Aux États-Unis, la hausse du prix de l’essence augmente les dépenses des ménages, ce qui peut maintenir des attentes d’inflation élevées et pousser à garder une politique monétaire restrictive (taux élevés pour freiner la hausse des prix) plus longtemps. Les États-Unis ont récemment visé le principal centre d’exportation de pétrole de l’Iran sur l’île de Kharg, ce qui a ravivé les inquiétudes sur l’approvisionnement mondial en énergie. Washington a déclaré que le conflit pourrait se terminer en quelques semaines et a évoqué une coalition internationale pour protéger la navigation dans le détroit d’Ormuz, mais l’incertitude persiste. Le risque géopolitique (risque lié aux conflits et aux tensions entre pays) peut soutenir la demande d’actifs refuges (placements recherchés en période d’incertitude), ce qui peut limiter de nouvelles baisses de l’argent. Ce soutien coexiste avec la pression liée à l’idée de taux plus élevés plus longtemps. Nous nous rappelons la situation de 2025, quand l’argent était pris entre la crainte d’une inflation persistante et son rôle d’actif refuge. La pause prolongée de la Réserve fédérale dans la zone 3,50%–3,75% a créé un coût d’opportunité important (perte potentielle liée au fait de ne pas placer son argent ailleurs) pour détenir le métal. Cela a maintenu l’argent dans une fourchette étroite, les traders suivant à la fois les attentes sur les taux et les nouvelles du Moyen-Orient.

Changement De Stratégie Sur L’argent En Mars 2026

Le contexte a fortement changé en mars 2026. La prime de risque géopolitique (supplément de prix dû au risque) qui soutenait les prix en 2025 a diminué, l’indicateur de risque géopolitique de BlackRock tombant à un plus bas de 15 mois le mois dernier. En parallèle, le principal frein est devenu un soutien, car l’indice américain des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation) de février 2026 est ressorti à 2,8%. Cela indique une nouvelle approche pour les prochaines semaines. L’outil CME FedWatch indique désormais 82% de probabilité d’une baisse des taux d’ici la réunion de juin 2026, ce qui renforce l’argument en faveur des actifs sans rendement. L’attention se déplace de la demande d’actif refuge vers un cycle d’assouplissement monétaire attendu (période où la banque centrale baisse les taux). Dans ce contexte, les traders peuvent envisager des stratégies qui profitent d’une hausse régulière plutôt que d’un pic brutal. La volatilité implicite (niveau de variation attendu par le marché) sur les options sur l’argent, mesurée par l’indice VXSLV, est descendue à 22%, contre plus de 35% pendant les tensions autour de l’île de Kharg en 2025. Cela rend intéressantes des options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) ou des spreads haussiers (bull call spread, achat d’un call et vente d’un call à un prix plus élevé pour réduire le coût) avec échéances mai et juin 2026, pour se positionner sur une hausse liée à la Fed. Une autre approche consiste à profiter de la volatilité plus faible en vendant des options de vente hors de la monnaie (put, droit de vendre; “hors de la monnaie” signifie que le prix fixé est loin du prix actuel). Cette stratégie encaisse une prime (revenu reçu) tout en exprimant une opinion haussière à neutre sur l’argent. On observe un intérêt marqué pour des puts avec prix d’exercice (strike, prix fixé dans le contrat) entre 75 $ et 78 $, ce qui suggère que le marché voit un support (zone où le prix a tendance à se stabiliser) à ces niveaux avant les baisses de taux attendues.

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L’argent (XAG/USD) s’est échangé près de 80,50 $ mardi, en baisse de 0,60% sur la séance. Les prix sont restés sous pression, car les attentes de baisses rapides des taux américains ont diminué, sur fond de craintes d’inflation liées au conflit au Moyen-Orient. Les marchés s’attendent à ce que la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) maintienne son taux directeur (taux de référence fixé par la banque centrale) inchangé à 3,50%–3,75% lors de la réunion de mercredi, selon l’outil CME FedWatch (indicateur basé sur les contrats à terme qui estime les probabilités de décisions de taux). Ce serait une deuxième pause d’affilée après le cycle d’assouplissement (période de baisse des taux), ce qui peut peser sur les actifs sans rendement comme l’argent (un actif qui ne verse pas d’intérêt).

Inflation Au Moyen-Orient Et Pression Sur Les Taux

La hausse des tensions au Moyen-Orient a fait monter les prix du pétrole et a renforcé les craintes d’une inflation durable. Aux États-Unis, la hausse du prix de l’essence augmente les dépenses des ménages, ce qui peut maintenir des attentes d’inflation élevées et pousser à garder une politique monétaire restrictive (taux élevés pour freiner la hausse des prix) plus longtemps. Les États-Unis ont récemment visé le principal centre d’exportation de pétrole de l’Iran sur l’île de Kharg, ce qui a ravivé les inquiétudes sur l’approvisionnement mondial en énergie. Washington a déclaré que le conflit pourrait se terminer en quelques semaines et a évoqué une coalition internationale pour protéger la navigation dans le détroit d’Ormuz, mais l’incertitude persiste. Le risque géopolitique (risque lié aux conflits et aux tensions entre pays) peut soutenir la demande d’actifs refuges (placements recherchés en période d’incertitude), ce qui peut limiter de nouvelles baisses de l’argent. Ce soutien coexiste avec la pression liée à l’idée de taux plus élevés plus longtemps. Nous nous rappelons la situation de 2025, quand l’argent était pris entre la crainte d’une inflation persistante et son rôle d’actif refuge. La pause prolongée de la Réserve fédérale dans la zone 3,50%–3,75% a créé un coût d’opportunité important (perte potentielle liée au fait de ne pas placer son argent ailleurs) pour détenir le métal. Cela a maintenu l’argent dans une fourchette étroite, les traders suivant à la fois les attentes sur les taux et les nouvelles du Moyen-Orient.

Changement De Stratégie Sur L’argent En Mars 2026

Le contexte a fortement changé en mars 2026. La prime de risque géopolitique (supplément de prix dû au risque) qui soutenait les prix en 2025 a diminué, l’indicateur de risque géopolitique de BlackRock tombant à un plus bas de 15 mois le mois dernier. En parallèle, le principal frein est devenu un soutien, car l’indice américain des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation) de février 2026 est ressorti à 2,8%. Cela indique une nouvelle approche pour les prochaines semaines. L’outil CME FedWatch indique désormais 82% de probabilité d’une baisse des taux d’ici la réunion de juin 2026, ce qui renforce l’argument en faveur des actifs sans rendement. L’attention se déplace de la demande d’actif refuge vers un cycle d’assouplissement monétaire attendu (période où la banque centrale baisse les taux). Dans ce contexte, les traders peuvent envisager des stratégies qui profitent d’une hausse régulière plutôt que d’un pic brutal. La volatilité implicite (niveau de variation attendu par le marché) sur les options sur l’argent, mesurée par l’indice VXSLV, est descendue à 22%, contre plus de 35% pendant les tensions autour de l’île de Kharg en 2025. Cela rend intéressantes des options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) ou des spreads haussiers (bull call spread, achat d’un call et vente d’un call à un prix plus élevé pour réduire le coût) avec échéances mai et juin 2026, pour se positionner sur une hausse liée à la Fed. Une autre approche consiste à profiter de la volatilité plus faible en vendant des options de vente hors de la monnaie (put, droit de vendre; “hors de la monnaie” signifie que le prix fixé est loin du prix actuel). Cette stratégie encaisse une prime (revenu reçu) tout en exprimant une opinion haussière à neutre sur l’argent. On observe un intérêt marqué pour des puts avec prix d’exercice (strike, prix fixé dans le contrat) entre 75 $ et 78 $, ce qui suggère que le marché voit un support (zone où le prix a tendance à se stabiliser) à ces niveaux avant les baisses de taux attendues.

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L’EUR/USD a légèrement reculé pendant la séance asiatique de mardi, passant juste sous 1,1500 après avoir rebondi depuis la zone 1,1415–1,1410. La paire reste très sensible avant la décision de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) mercredi et la réunion de la Banque centrale européenne (BCE) jeudi. La demande de dollar américain s’est renforcée, car les marchés ont réduit leurs attentes de baisses rapides des taux directeurs (taux d’intérêt fixés par la banque centrale). Cela soutient le billet vert (surnom du dollar américain) près de son plus haut niveau depuis mai 2025. Les prix du pétrole ont fortement augmenté depuis le début de la guerre en Iran, ce qui maintient l’attention sur les risques d’inflation (hausse générale des prix) et sur les indications de politique monétaire (orientation des décisions sur les taux et les conditions de crédit) des deux banques centrales.

Focus sur l’euro-dollar avant les réunions des banques centrales

L’euro a subi une pression, car la hausse des coûts de l’énergie pourrait freiner la croissance de la zone euro, qui dépend beaucoup du carburant importé. Les actions (marchés boursiers) sont restées bien orientées après que le président américain Donald Trump a demandé aux pays d’aider à rouvrir la navigation dans le détroit d’Ormuz, ce qui a réduit la demande de valeur refuge (achats d’actifs jugés plus sûrs en période de stress). L’euro est utilisé par 20 pays de l’UE et a représenté 31% des échanges mondiaux sur le marché des changes (FX: achat/vente de devises) en 2022, avec un volume moyen quotidien supérieur à 2,2 billions de dollars. L’EUR/USD représente environ 30% de toutes les transactions FX, suivi par EUR/JPY (4%), EUR/GBP (3%) et EUR/AUD (2%). La BCE, basée à Francfort, tient huit réunions de politique monétaire par an et vise 2% d’inflation, avec des décisions prises par un conseil dirigé par la présidente Christine Lagarde. Les quatre plus grandes économies de la zone euro — Allemagne, France, Italie et Espagne — représentent 75% de l’économie de la zone euro. Nous voyons la paire EUR/USD en difficulté sous 1,1500, une dynamique due à un dollar plus fort et à une faiblesse persistante de l’euro. Le marché parie de plus en plus que la Réserve fédérale retardera les baisses de taux, tandis qu’une crise de l’énergie liée au conflit en Iran continue de fragiliser l’économie de la zone euro. Cet écart renforce la pression avant les réunions des banques centrales cette semaine. Le scénario d’un dollar plus fort est soutenu par des données récentes montrant une économie américaine plus solide que prévu. L’inflation Core PCE (indice des prix des dépenses de consommation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation, indicateur suivi de près par la Fed) reste au-dessus de l’objectif, à 3,1% sur un an selon la dernière publication de janvier 2026. De plus, les chiffres définitifs du PIB (produit intérieur brut, mesure de la production totale de l’économie) du T4 2025 ont montré une croissance américaine de 2,9% en rythme annualisé (taux converti sur un an), en contraste net avec l’Europe.

Volatilité des options et scénarios clés de trading

Les perspectives de la zone euro sont plus difficiles, avec l’IPCH (indice harmonisé des prix à la consommation, mesure officielle de l’inflation comparable entre pays) de février 2026 en hausse à 2,8%, porté par le Brent (pétrole de référence international) resté au-dessus de 90$ le baril. Cela arrive alors que l’économie stagne, et que le PMI manufacturier allemand (indice basé sur des enquêtes auprès des entreprises; sous 50 = contraction) est tombé à 44,2 le mois dernier, pour un sixième mois de baisse. Ce contexte de stagflation (inflation élevée avec croissance faible) place la BCE dans une position très difficile pour sa décision à venir. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise), cette situation suggère de se préparer à des variations de prix plus fortes à court terme. La volatilité implicite à un mois (niveau de variations attendu par le marché) sur les options EUR/USD est montée à 8,2%, contre une moyenne de 6,5% au dernier trimestre 2025, signe que le marché attend un mouvement important. Acheter des straddles (acheter un call et un put au même prix d’exercice) ou des strangles (acheter un call et un put à des prix d’exercice différents) peut être une stratégie pour profiter d’une cassure après les annonces, quel que soit le sens. Sur le fond, le scénario favorise toutefois une poursuite de la baisse, avec un possible retour vers les plus bas près de 1,1410 vus en juillet de l’an dernier. Les traders baissiers peuvent envisager d’acheter des options put (droit de vendre à un prix fixé) ou d’utiliser des bear put spreads (achat d’un put et vente d’un autre put à un prix d’exercice plus bas) pour limiter le risque tout en visant une baisse. La prime payée (coût de l’option) est la perte maximale, ce qui est prudent vu le risque d’événements majeurs cette semaine. Il faut aussi surveiller la géopolitique, car une désescalade dans le détroit d’Ormuz après les appels du président Trump pourrait provoquer un repli rapide des positions baissières sur l’euro. Couvrir l’exposition à la baisse avec des options call hors de la monnaie (prix d’exercice éloigné, moins probable à atteindre) peut protéger contre un rebond brutal. Cela couvre un scénario où les décisions des banques centrales seraient, de façon inattendue, favorables au dollar (taux plus élevés plus longtemps) ou favorables à l’euro (taux plus élevés côté BCE).

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L’EUR/USD a légèrement reculé pendant la séance asiatique de mardi, passant juste sous 1,1500 après avoir rebondi depuis la zone 1,1415–1,1410. La paire reste très sensible avant la décision de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) mercredi et la réunion de la Banque centrale européenne (BCE) jeudi. La demande de dollar américain s’est renforcée, car les marchés ont réduit leurs attentes de baisses rapides des taux directeurs (taux d’intérêt fixés par la banque centrale). Cela soutient le billet vert (surnom du dollar américain) près de son plus haut niveau depuis mai 2025. Les prix du pétrole ont fortement augmenté depuis le début de la guerre en Iran, ce qui maintient l’attention sur les risques d’inflation (hausse générale des prix) et sur les indications de politique monétaire (orientation des décisions sur les taux et les conditions de crédit) des deux banques centrales.

Focus sur l’euro-dollar avant les réunions des banques centrales

L’euro a subi une pression, car la hausse des coûts de l’énergie pourrait freiner la croissance de la zone euro, qui dépend beaucoup du carburant importé. Les actions (marchés boursiers) sont restées bien orientées après que le président américain Donald Trump a demandé aux pays d’aider à rouvrir la navigation dans le détroit d’Ormuz, ce qui a réduit la demande de valeur refuge (achats d’actifs jugés plus sûrs en période de stress). L’euro est utilisé par 20 pays de l’UE et a représenté 31% des échanges mondiaux sur le marché des changes (FX: achat/vente de devises) en 2022, avec un volume moyen quotidien supérieur à 2,2 billions de dollars. L’EUR/USD représente environ 30% de toutes les transactions FX, suivi par EUR/JPY (4%), EUR/GBP (3%) et EUR/AUD (2%). La BCE, basée à Francfort, tient huit réunions de politique monétaire par an et vise 2% d’inflation, avec des décisions prises par un conseil dirigé par la présidente Christine Lagarde. Les quatre plus grandes économies de la zone euro — Allemagne, France, Italie et Espagne — représentent 75% de l’économie de la zone euro. Nous voyons la paire EUR/USD en difficulté sous 1,1500, une dynamique due à un dollar plus fort et à une faiblesse persistante de l’euro. Le marché parie de plus en plus que la Réserve fédérale retardera les baisses de taux, tandis qu’une crise de l’énergie liée au conflit en Iran continue de fragiliser l’économie de la zone euro. Cet écart renforce la pression avant les réunions des banques centrales cette semaine. Le scénario d’un dollar plus fort est soutenu par des données récentes montrant une économie américaine plus solide que prévu. L’inflation Core PCE (indice des prix des dépenses de consommation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation, indicateur suivi de près par la Fed) reste au-dessus de l’objectif, à 3,1% sur un an selon la dernière publication de janvier 2026. De plus, les chiffres définitifs du PIB (produit intérieur brut, mesure de la production totale de l’économie) du T4 2025 ont montré une croissance américaine de 2,9% en rythme annualisé (taux converti sur un an), en contraste net avec l’Europe.

Volatilité des options et scénarios clés de trading

Les perspectives de la zone euro sont plus difficiles, avec l’IPCH (indice harmonisé des prix à la consommation, mesure officielle de l’inflation comparable entre pays) de février 2026 en hausse à 2,8%, porté par le Brent (pétrole de référence international) resté au-dessus de 90$ le baril. Cela arrive alors que l’économie stagne, et que le PMI manufacturier allemand (indice basé sur des enquêtes auprès des entreprises; sous 50 = contraction) est tombé à 44,2 le mois dernier, pour un sixième mois de baisse. Ce contexte de stagflation (inflation élevée avec croissance faible) place la BCE dans une position très difficile pour sa décision à venir. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise), cette situation suggère de se préparer à des variations de prix plus fortes à court terme. La volatilité implicite à un mois (niveau de variations attendu par le marché) sur les options EUR/USD est montée à 8,2%, contre une moyenne de 6,5% au dernier trimestre 2025, signe que le marché attend un mouvement important. Acheter des straddles (acheter un call et un put au même prix d’exercice) ou des strangles (acheter un call et un put à des prix d’exercice différents) peut être une stratégie pour profiter d’une cassure après les annonces, quel que soit le sens. Sur le fond, le scénario favorise toutefois une poursuite de la baisse, avec un possible retour vers les plus bas près de 1,1410 vus en juillet de l’an dernier. Les traders baissiers peuvent envisager d’acheter des options put (droit de vendre à un prix fixé) ou d’utiliser des bear put spreads (achat d’un put et vente d’un autre put à un prix d’exercice plus bas) pour limiter le risque tout en visant une baisse. La prime payée (coût de l’option) est la perte maximale, ce qui est prudent vu le risque d’événements majeurs cette semaine. Il faut aussi surveiller la géopolitique, car une désescalade dans le détroit d’Ormuz après les appels du président Trump pourrait provoquer un repli rapide des positions baissières sur l’euro. Couvrir l’exposition à la baisse avec des options call hors de la monnaie (prix d’exercice éloigné, moins probable à atteindre) peut protéger contre un rebond brutal. Cela couvre un scénario où les décisions des banques centrales seraient, de façon inattendue, favorables au dollar (taux plus élevés plus longtemps) ou favorables à l’euro (taux plus élevés côté BCE).

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L’AUD/USD a reculé après avoir gagné plus de 1,25 % lors de la séance précédente, en s’échangeant près de 0,7060 pendant les heures asiatiques mardi. Le dollar australien pourrait être soutenu, car la Reserve Bank of Australia (RBA, la banque centrale d’Australie) devrait annoncer plus tard dans la journée une hausse de taux de 25 points de base (soit +0,25 point de pourcentage), dans un contexte de risques d’inflation (hausse générale des prix) liés à la montée des prix du pétrole. La RBA devrait relever le « Official Cash Rate » (taux directeur, le taux d’intérêt de référence fixé par la banque centrale) à 4,10 % contre 3,85 %, ce qui en ferait la première banque centrale du G10 (groupe de 10 grandes économies) à relancer les hausses de taux. Les marchés suivront la conférence de presse de la gouverneure Michele Bullock pour des indications sur la suite, tandis que le vice-gouverneur Andrew Hauser a averti que des chocs sur les prix du pétrole (hausses soudaines) liés au conflit avec l’Iran pourraient alimenter l’inflation.

Décision de la RBA et attention du marché

Un sondage Reuters montre que les économistes s’attendent à un taux à 4,10 % en mars, avec un possible passage à 4,35 % plus tard dans l’année. Westpac a revu sa prévision vers des hausses successives, ce qui pourrait soutenir les rendements des obligations australiennes (taux d’intérêt que les investisseurs exigent pour prêter à l’État) et la monnaie. Le dollar américain s’est détendu, car les tensions autour du détroit d’Ormuz se sont calmées. Toute nouvelle baisse pourrait être limitée, car les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) cette année se sont atténuées, les prix plus élevés du pétrole brut renforçant les craintes d’inflation.

Écart de politique monétaire et conséquences pour le trading

Aux États-Unis, une inflation « core » (inflation sous-jacente, qui exclut souvent l’énergie et l’alimentation car leurs prix sont très variables), actuellement à 3,5 %, a empêché la Fed de baisser les taux aussi tôt que beaucoup l’espéraient. Cet écart de politique monétaire (différence entre les choix de taux des banques centrales) a pesé sur l’AUD/USD, qui s’échange désormais près de 0,6650. L’idée d’un dollar américain fort reste un facteur majeur. Les risques géopolitiques évoqués l’an dernier sont revenus, faisant remonter le prix du pétrole WTI (West Texas Intermediate, un pétrole de référence aux États-Unis) vers 95 dollars le baril ces dernières semaines. Cette nouvelle menace d’inflation complique la situation pour les banques centrales et augmente la volatilité du marché (variations rapides et importantes des prix). Cette incertitude est un risque et une opportunité. Dans ce contexte, nous pensons que les traders devraient envisager d’acheter de la volatilité sur l’AUD/USD. La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) sur les options à 3 mois est montée à 9,5 %, contre un plus bas de 7,2 % plus tôt cette année, ce qui suggère que le marché anticipe des mouvements plus forts. Des stratégies comme le « long straddle » (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’un mouvement important dans un sens ou dans l’autre) peuvent être adaptées. De plus, la Fed restant plus restrictive que la RBA (plus « hawkish », c’est-à-dire plus favorable à des taux élevés), nous anticipons une pression baissière continue sur la paire. Les traders peuvent envisager d’acheter des options de vente AUD/USD (« put », option qui gagne quand le prix baisse) ou de mettre en place des « put spreads » (combinaison de deux options de vente à des prix d’exercice différents pour réduire le coût, en échange d’un gain maximal limité) afin de viser un mouvement potentiel vers 0,6500. Cela exprime une idée de direction tout en maîtrisant le coût et le risque.

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L’AUD/USD a reculé après avoir gagné plus de 1,25 % lors de la séance précédente, en s’échangeant près de 0,7060 pendant les heures asiatiques mardi. Le dollar australien pourrait être soutenu, car la Reserve Bank of Australia (RBA, la banque centrale d’Australie) devrait annoncer plus tard dans la journée une hausse de taux de 25 points de base (soit +0,25 point de pourcentage), dans un contexte de risques d’inflation (hausse générale des prix) liés à la montée des prix du pétrole. La RBA devrait relever le « Official Cash Rate » (taux directeur, le taux d’intérêt de référence fixé par la banque centrale) à 4,10 % contre 3,85 %, ce qui en ferait la première banque centrale du G10 (groupe de 10 grandes économies) à relancer les hausses de taux. Les marchés suivront la conférence de presse de la gouverneure Michele Bullock pour des indications sur la suite, tandis que le vice-gouverneur Andrew Hauser a averti que des chocs sur les prix du pétrole (hausses soudaines) liés au conflit avec l’Iran pourraient alimenter l’inflation.

Décision de la RBA et attention du marché

Un sondage Reuters montre que les économistes s’attendent à un taux à 4,10 % en mars, avec un possible passage à 4,35 % plus tard dans l’année. Westpac a revu sa prévision vers des hausses successives, ce qui pourrait soutenir les rendements des obligations australiennes (taux d’intérêt que les investisseurs exigent pour prêter à l’État) et la monnaie. Le dollar américain s’est détendu, car les tensions autour du détroit d’Ormuz se sont calmées. Toute nouvelle baisse pourrait être limitée, car les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) cette année se sont atténuées, les prix plus élevés du pétrole brut renforçant les craintes d’inflation.

Écart de politique monétaire et conséquences pour le trading

Aux États-Unis, une inflation « core » (inflation sous-jacente, qui exclut souvent l’énergie et l’alimentation car leurs prix sont très variables), actuellement à 3,5 %, a empêché la Fed de baisser les taux aussi tôt que beaucoup l’espéraient. Cet écart de politique monétaire (différence entre les choix de taux des banques centrales) a pesé sur l’AUD/USD, qui s’échange désormais près de 0,6650. L’idée d’un dollar américain fort reste un facteur majeur. Les risques géopolitiques évoqués l’an dernier sont revenus, faisant remonter le prix du pétrole WTI (West Texas Intermediate, un pétrole de référence aux États-Unis) vers 95 dollars le baril ces dernières semaines. Cette nouvelle menace d’inflation complique la situation pour les banques centrales et augmente la volatilité du marché (variations rapides et importantes des prix). Cette incertitude est un risque et une opportunité. Dans ce contexte, nous pensons que les traders devraient envisager d’acheter de la volatilité sur l’AUD/USD. La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) sur les options à 3 mois est montée à 9,5 %, contre un plus bas de 7,2 % plus tôt cette année, ce qui suggère que le marché anticipe des mouvements plus forts. Des stratégies comme le « long straddle » (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter d’un mouvement important dans un sens ou dans l’autre) peuvent être adaptées. De plus, la Fed restant plus restrictive que la RBA (plus « hawkish », c’est-à-dire plus favorable à des taux élevés), nous anticipons une pression baissière continue sur la paire. Les traders peuvent envisager d’acheter des options de vente AUD/USD (« put », option qui gagne quand le prix baisse) ou de mettre en place des « put spreads » (combinaison de deux options de vente à des prix d’exercice différents pour réduire le coût, en échange d’un gain maximal limité) afin de viser un mouvement potentiel vers 0,6500. Cela exprime une idée de direction tout en maîtrisant le coût et le risque.

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Le WTI, la référence américaine du pétrole brut (pétrole non raffiné), s’échangeait autour de 94,20 $ tôt mardi en Asie, au-dessus de 94,00 $. Les traders (opérateurs de marché) attendent le rapport de l’American Petroleum Institute (API, organisme privé qui publie des estimations sur les stocks de pétrole aux États-Unis) prévu plus tard mardi. L’armée israélienne a déclaré avoir détecté des missiles lancés depuis l’Iran vers le territoire israélien et a demandé aux habitants des zones concernées de se mettre à l’abri. Les Émirats arabes unis ont temporairement fermé leur espace aérien (zone où les avions sont autorisés à voler) par précaution, et leur ministère de la Défense a indiqué répondre à des menaces de missiles et de drones (appareils volants sans pilote) en provenance d’Iran.

Risques de perturbation du marché pétrolier

Des attaques liées à l’Iran visant des navires, des infrastructures et des ports utilisés par les pétroliers (navires transportant du pétrole) ont renforcé la crainte d’une perturbation plus large des routes de transit du pétrole (trajets maritimes et logistiques). Ces éléments ont soutenu la hausse des prix. L’Agence internationale de l’énergie (AIE, organisme qui coordonne les politiques énergétiques entre pays) a déclaré qu’elle libérerait un record de 400 millions de barils de pétrole (mise sur le marché de réserves). Elle a ajouté que des libérations d’urgence coordonnées peuvent augmenter l’offre temporairement et limiter les hausses rapides. Nous observons un marché pétrolier sous tension, influencé par les événements de l’an dernier. En 2025, le WTI a dépassé 94 $ le baril, car un conflit direct entre l’Iran et Israël menaçait de perturber des voies maritimes essentielles. Cela favorise des prix plus élevés, surtout par crainte d’une rupture d’approvisionnement (pétrole livré en moindre quantité). Ces tensions géopolitiques rendent les primes des options (coût d’un contrat donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) très élevées à cause d’une volatilité implicite forte (niveau de variations attendu par le marché). Une situation comparable a eu lieu lors du conflit en Ukraine en 2022, quand l’indice CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX, indice mesurant la volatilité attendue sur les options de pétrole) a bondi de plus de 50 % en quelques semaines. Les traders doivent s’attendre à de fortes variations et comprendre que la volatilité (mouvements rapides et importants) peut dominer, plus que les fondamentaux (offre, demande, stocks).

Points de stratégie pour les traders

Pour ceux qui anticipent une hausse, il faut garder en tête que les libérations de réserves stratégiques (stocks publics gardés pour les urgences) ne sont pas une solution durable. La libération record de l’AIE en 2022 a aidé à calmer les prix depuis leur sommet proche de 130 $, sans changer durablement la tendance tant que les craintes sur la demande (consommation future) n’ont pas pris le dessus plus tard dans l’année. Un bull call spread (stratégie d’options consistant à acheter une option d’achat puis en vendre une autre à un prix d’exercice plus élevé, pour réduire le coût) peut permettre de viser une hausse tout en limitant le prix des primes. À l’inverse, l’annonce d’une libération de 400 millions de barils par l’AIE peut freiner toute hausse des prix. C’est plus du double de ce que les États-Unis ont libéré sur six mois en 2022, ce qui ajoute nettement de l’offre mondiale. Avec des prévisions actuelles de croissance de la demande mondiale de l’EIA (agence américaine de l’énergie) limitées à 1,1 million de barils par jour pour 2026, cette nouvelle offre peut peser sur le marché si le conflit ne s’aggrave pas. Avec ces forces opposées, des stratégies sans direction (qui ne misent pas sur une hausse ou une baisse) peuvent être envisagées. Acheter un straddle ou un strangle (stratégies d’options qui profitent d’un grand mouvement de prix, quelle que soit la direction) permet de gagner si le prix bouge fortement, à la hausse sur des nouvelles de guerre ou à la baisse après une annonce de l’AIE. L’idée principale est de miser sur une instabilité durable plutôt que sur un scénario unique.

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Le WTI, la référence américaine du pétrole brut (pétrole non raffiné), s’échangeait autour de 94,20 $ tôt mardi en Asie, au-dessus de 94,00 $. Les traders (opérateurs de marché) attendent le rapport de l’American Petroleum Institute (API, organisme privé qui publie des estimations sur les stocks de pétrole aux États-Unis) prévu plus tard mardi. L’armée israélienne a déclaré avoir détecté des missiles lancés depuis l’Iran vers le territoire israélien et a demandé aux habitants des zones concernées de se mettre à l’abri. Les Émirats arabes unis ont temporairement fermé leur espace aérien (zone où les avions sont autorisés à voler) par précaution, et leur ministère de la Défense a indiqué répondre à des menaces de missiles et de drones (appareils volants sans pilote) en provenance d’Iran.

Risques de perturbation du marché pétrolier

Des attaques liées à l’Iran visant des navires, des infrastructures et des ports utilisés par les pétroliers (navires transportant du pétrole) ont renforcé la crainte d’une perturbation plus large des routes de transit du pétrole (trajets maritimes et logistiques). Ces éléments ont soutenu la hausse des prix. L’Agence internationale de l’énergie (AIE, organisme qui coordonne les politiques énergétiques entre pays) a déclaré qu’elle libérerait un record de 400 millions de barils de pétrole (mise sur le marché de réserves). Elle a ajouté que des libérations d’urgence coordonnées peuvent augmenter l’offre temporairement et limiter les hausses rapides. Nous observons un marché pétrolier sous tension, influencé par les événements de l’an dernier. En 2025, le WTI a dépassé 94 $ le baril, car un conflit direct entre l’Iran et Israël menaçait de perturber des voies maritimes essentielles. Cela favorise des prix plus élevés, surtout par crainte d’une rupture d’approvisionnement (pétrole livré en moindre quantité). Ces tensions géopolitiques rendent les primes des options (coût d’un contrat donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) très élevées à cause d’une volatilité implicite forte (niveau de variations attendu par le marché). Une situation comparable a eu lieu lors du conflit en Ukraine en 2022, quand l’indice CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX, indice mesurant la volatilité attendue sur les options de pétrole) a bondi de plus de 50 % en quelques semaines. Les traders doivent s’attendre à de fortes variations et comprendre que la volatilité (mouvements rapides et importants) peut dominer, plus que les fondamentaux (offre, demande, stocks).

Points de stratégie pour les traders

Pour ceux qui anticipent une hausse, il faut garder en tête que les libérations de réserves stratégiques (stocks publics gardés pour les urgences) ne sont pas une solution durable. La libération record de l’AIE en 2022 a aidé à calmer les prix depuis leur sommet proche de 130 $, sans changer durablement la tendance tant que les craintes sur la demande (consommation future) n’ont pas pris le dessus plus tard dans l’année. Un bull call spread (stratégie d’options consistant à acheter une option d’achat puis en vendre une autre à un prix d’exercice plus élevé, pour réduire le coût) peut permettre de viser une hausse tout en limitant le prix des primes. À l’inverse, l’annonce d’une libération de 400 millions de barils par l’AIE peut freiner toute hausse des prix. C’est plus du double de ce que les États-Unis ont libéré sur six mois en 2022, ce qui ajoute nettement de l’offre mondiale. Avec des prévisions actuelles de croissance de la demande mondiale de l’EIA (agence américaine de l’énergie) limitées à 1,1 million de barils par jour pour 2026, cette nouvelle offre peut peser sur le marché si le conflit ne s’aggrave pas. Avec ces forces opposées, des stratégies sans direction (qui ne misent pas sur une hausse ou une baisse) peuvent être envisagées. Acheter un straddle ou un strangle (stratégies d’options qui profitent d’un grand mouvement de prix, quelle que soit la direction) permet de gagner si le prix bouge fortement, à la hausse sur des nouvelles de guerre ou à la baisse après une annonce de l’AIE. L’idée principale est de miser sur une instabilité durable plutôt que sur un scénario unique.

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Le gouverneur de la BoJ (Banque du Japon, la banque centrale du pays) Kazuo Ueda a déclaré que l’inflation sous-jacente (la tendance de fond des prix, en général calculée en retirant les éléments très variables comme l’énergie et certains aliments) se rapproche progressivement de l’objectif de 2 %. Il a indiqué que la banque orientera sa politique pour atteindre cet objectif de manière stable et durable. La BoJ prévoit que l’inflation sous-jacente converge vers 2 % au second semestre de l’exercice budgétaire 2026 et durant l’exercice 2027. Au moment de la rédaction, l’USD/JPY (taux de change dollar américain / yen japonais) était en hausse de 0,11 % à 159,21.

Mandat de la Banque du Japon

La Banque du Japon est la banque centrale du Japon et fixe la politique monétaire (les décisions sur les taux d’intérêt et la quantité de monnaie, qui influencent le crédit, la croissance et l’inflation). Son mandat comprend l’émission de billets et le maintien de la stabilité des prix, avec un objectif d’inflation autour de 2 %. En 2013, la BoJ a lancé une politique très accommodante (politique qui rend l’argent facile à emprunter, notamment via des taux très bas) pour soutenir la croissance et faire remonter l’inflation. Elle a utilisé l’assouplissement quantitatif et qualitatif (QQE, une politique qui crée de la monnaie pour acheter des actifs financiers), en achetant des actifs comme des obligations d’État et des obligations d’entreprises (titres de dette : l’émetteur emprunte de l’argent et rembourse avec intérêts). En 2016, elle a introduit des taux d’intérêt négatifs (les banques paient pour placer une partie de leurs réserves, afin d’inciter à prêter) et a commencé à contrôler le rendement (taux d’intérêt) des obligations d’État à 10 ans. En mars 2024, elle a relevé les taux, s’éloignant de cette politique très accommodante. Les mesures de relance à grande échelle ont affaibli le yen face aux grandes devises, avec une pression supplémentaire en 2022 et 2023 lorsque d’autres banques centrales ont relevé leurs taux. La baisse du yen s’est en partie inversée en 2024 après que la BoJ a commencé à réduire progressivement ses mesures de soutien (retirer peu à peu les achats d’actifs et la politique très souple). Le changement de politique a suivi une inflation plus élevée après l’affaiblissement du yen et la hausse des prix mondiaux de l’énergie, qui ont poussé l’inflation au-dessus de 2 %. Les attentes de hausse des salaires ont aussi soutenu cette décision.

Implications pour le yen et les traders

Les commentaires du gouverneur Ueda suggèrent que la Banque du Japon maintiendra une approche prudente. Il indique que, même si l’inflation évolue dans le bon sens, les hausses de taux resteront lentes et progressives, et ne se produiront pas rapidement. Pour les traders (opérateurs de marché), cela signifie que la raison principale de la faiblesse du yen — le grand écart de taux d’intérêt avec d’autres grandes économies — restera présente à court terme. Le moteur clé reste le carry trade (stratégie consistant à emprunter dans une monnaie à taux faible, comme le yen, pour investir dans une monnaie à taux plus élevé et tenter de gagner la différence de taux), alimenté par l’écart entre les taux proches de zéro au Japon et des taux plus élevés ailleurs, comme le taux directeur actuel de 4,0 % de la Réserve fédérale américaine (banque centrale des États-Unis). Tant que cet écart existe, une pression de fond pèsera sur le yen, maintenant des paires comme l’USD/JPY à des niveaux élevés. Le niveau actuel de 159,21 reflète la conviction du marché que l’idée d’emprunter en yens pour investir dans des actifs en dollars reste rentable. On peut regarder la hausse historique des taux de la BoJ en mars 2024 comme point de repère. Après cette décision, le yen n’a pas réussi à conserver un renforcement important, car la banque n’a pas signalé un nouveau resserrement rapide (resserrement monétaire : politique qui freine l’économie via des taux plus hauts et moins de liquidité), un schéma observé jusqu’en 2025. Cela montre qu’un seul mouvement ne suffit pas à inverser une tendance de long terme sans une série claire et énergique de hausses de taux. Les données récentes soutiennent l’attentisme de la banque, tout en augmentant la pression pour plus tard. Les derniers chiffres de février 2026 ont montré une inflation de base (mesure de l’inflation hors éléments très variables) de 2,5 % au niveau national, au-dessus de l’objectif de la BoJ depuis plus de deux ans. De plus, les négociations salariales de printemps « shunto » (grandes négociations annuelles au Japon entre entreprises et syndicats) viennent de se conclure, avec un accord dans les grandes entreprises sur une hausse moyenne des salaires de 4,5 %, ce qui suggère que la hausse des prix pourrait s’installer davantage. Dans ce contexte, une stratégie possible pour les traders de dérivés (produits financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent, comme une devise), est de se concentrer sur des options (contrats donnant le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui profitent d’une faible volatilité (faibles variations de prix) et de la poursuite d’une lente baisse du yen. Vendre des options d’achat JPY hors du prix (options dont le prix d’exercice est éloigné du niveau actuel du marché, donc moins susceptibles d’être exercées) ou des options de vente USD permet d’encaisser une prime (le prix payé pour l’option), en pariant que la BoJ ne surprendra pas le marché par un virage soudain plus strict (plus favorable à des hausses de taux). Cette approche tire parti du caractère graduel et prévisible de la trajectoire de la banque centrale. Cependant, les traders doivent rester attentifs au risque d’intervention sur la devise par le ministère des Finances (action directe sur le marché des changes, par exemple acheter du yen), qui devient plus probable à mesure que l’USD/JPY approche du niveau 160. Les autorités sont intervenues pour racheter du yen fin 2024 lorsque la monnaie s’était affaiblie au-delà de seuils similaires. Toute position devrait donc être gérée avec des contrôles de risque stricts afin de se protéger contre une hausse soudaine du yen liée à une intervention.

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Le gouverneur de la BoJ (Banque du Japon, la banque centrale du pays) Kazuo Ueda a déclaré que l’inflation sous-jacente (la tendance de fond des prix, en général calculée en retirant les éléments très variables comme l’énergie et certains aliments) se rapproche progressivement de l’objectif de 2 %. Il a indiqué que la banque orientera sa politique pour atteindre cet objectif de manière stable et durable. La BoJ prévoit que l’inflation sous-jacente converge vers 2 % au second semestre de l’exercice budgétaire 2026 et durant l’exercice 2027. Au moment de la rédaction, l’USD/JPY (taux de change dollar américain / yen japonais) était en hausse de 0,11 % à 159,21.

Mandat de la Banque du Japon

La Banque du Japon est la banque centrale du Japon et fixe la politique monétaire (les décisions sur les taux d’intérêt et la quantité de monnaie, qui influencent le crédit, la croissance et l’inflation). Son mandat comprend l’émission de billets et le maintien de la stabilité des prix, avec un objectif d’inflation autour de 2 %. En 2013, la BoJ a lancé une politique très accommodante (politique qui rend l’argent facile à emprunter, notamment via des taux très bas) pour soutenir la croissance et faire remonter l’inflation. Elle a utilisé l’assouplissement quantitatif et qualitatif (QQE, une politique qui crée de la monnaie pour acheter des actifs financiers), en achetant des actifs comme des obligations d’État et des obligations d’entreprises (titres de dette : l’émetteur emprunte de l’argent et rembourse avec intérêts). En 2016, elle a introduit des taux d’intérêt négatifs (les banques paient pour placer une partie de leurs réserves, afin d’inciter à prêter) et a commencé à contrôler le rendement (taux d’intérêt) des obligations d’État à 10 ans. En mars 2024, elle a relevé les taux, s’éloignant de cette politique très accommodante. Les mesures de relance à grande échelle ont affaibli le yen face aux grandes devises, avec une pression supplémentaire en 2022 et 2023 lorsque d’autres banques centrales ont relevé leurs taux. La baisse du yen s’est en partie inversée en 2024 après que la BoJ a commencé à réduire progressivement ses mesures de soutien (retirer peu à peu les achats d’actifs et la politique très souple). Le changement de politique a suivi une inflation plus élevée après l’affaiblissement du yen et la hausse des prix mondiaux de l’énergie, qui ont poussé l’inflation au-dessus de 2 %. Les attentes de hausse des salaires ont aussi soutenu cette décision.

Implications pour le yen et les traders

Les commentaires du gouverneur Ueda suggèrent que la Banque du Japon maintiendra une approche prudente. Il indique que, même si l’inflation évolue dans le bon sens, les hausses de taux resteront lentes et progressives, et ne se produiront pas rapidement. Pour les traders (opérateurs de marché), cela signifie que la raison principale de la faiblesse du yen — le grand écart de taux d’intérêt avec d’autres grandes économies — restera présente à court terme. Le moteur clé reste le carry trade (stratégie consistant à emprunter dans une monnaie à taux faible, comme le yen, pour investir dans une monnaie à taux plus élevé et tenter de gagner la différence de taux), alimenté par l’écart entre les taux proches de zéro au Japon et des taux plus élevés ailleurs, comme le taux directeur actuel de 4,0 % de la Réserve fédérale américaine (banque centrale des États-Unis). Tant que cet écart existe, une pression de fond pèsera sur le yen, maintenant des paires comme l’USD/JPY à des niveaux élevés. Le niveau actuel de 159,21 reflète la conviction du marché que l’idée d’emprunter en yens pour investir dans des actifs en dollars reste rentable. On peut regarder la hausse historique des taux de la BoJ en mars 2024 comme point de repère. Après cette décision, le yen n’a pas réussi à conserver un renforcement important, car la banque n’a pas signalé un nouveau resserrement rapide (resserrement monétaire : politique qui freine l’économie via des taux plus hauts et moins de liquidité), un schéma observé jusqu’en 2025. Cela montre qu’un seul mouvement ne suffit pas à inverser une tendance de long terme sans une série claire et énergique de hausses de taux. Les données récentes soutiennent l’attentisme de la banque, tout en augmentant la pression pour plus tard. Les derniers chiffres de février 2026 ont montré une inflation de base (mesure de l’inflation hors éléments très variables) de 2,5 % au niveau national, au-dessus de l’objectif de la BoJ depuis plus de deux ans. De plus, les négociations salariales de printemps « shunto » (grandes négociations annuelles au Japon entre entreprises et syndicats) viennent de se conclure, avec un accord dans les grandes entreprises sur une hausse moyenne des salaires de 4,5 %, ce qui suggère que la hausse des prix pourrait s’installer davantage. Dans ce contexte, une stratégie possible pour les traders de dérivés (produits financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent, comme une devise), est de se concentrer sur des options (contrats donnant le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui profitent d’une faible volatilité (faibles variations de prix) et de la poursuite d’une lente baisse du yen. Vendre des options d’achat JPY hors du prix (options dont le prix d’exercice est éloigné du niveau actuel du marché, donc moins susceptibles d’être exercées) ou des options de vente USD permet d’encaisser une prime (le prix payé pour l’option), en pariant que la BoJ ne surprendra pas le marché par un virage soudain plus strict (plus favorable à des hausses de taux). Cette approche tire parti du caractère graduel et prévisible de la trajectoire de la banque centrale. Cependant, les traders doivent rester attentifs au risque d’intervention sur la devise par le ministère des Finances (action directe sur le marché des changes, par exemple acheter du yen), qui devient plus probable à mesure que l’USD/JPY approche du niveau 160. Les autorités sont intervenues pour racheter du yen fin 2024 lorsque la monnaie s’était affaiblie au-delà de seuils similaires. Toute position devrait donc être gérée avec des contrôles de risque stricts afin de se protéger contre une hausse soudaine du yen liée à une intervention.

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