ING s’attend à ce que la Banque centrale européenne (BCE) laisse ses taux d’intérêt inchangés lors de la réunion du 19 mars, tout en utilisant un ton plus ferme sur les risques d’inflation (hausse durable des prix). ING relie ce changement au conflit au Moyen-Orient et à la hausse des prix du pétrole, qui rappelle le choc énergétique de 2022 (forte hausse des prix de l’énergie). L’attention devrait se détourner des baisses de taux et se concentrer sur les risques d’inflation et les anticipations d’inflation (ce que les ménages et les marchés pensent que l’inflation sera). ING estime qu’il est désormais moins probable que l’inflation tombe sous les prévisions.

Prix du pétrole et risques d’inflation

ING note que les prix du pétrole montaient déjà, et que les nouveaux mouvements de marché ont peut-être rendu les dernières prévisions de la BCE rapidement dépassées. Elle indique que la BCE devrait travailler avec plusieurs scénarios de prix du pétrole (différentes hypothèses). ING dit que le risque d’une spirale salaires-prix (quand les salaires montent, puis les entreprises montent les prix, ce qui relance des demandes de hausses de salaires) semble faible. Elle ajoute qu’une perturbation prolongée du détroit d’Ormuz (passage maritime crucial pour le pétrole) pourrait faire monter le pétrole au-dessus de 100 $ le baril pendant plusieurs mois, avec des effets en chaîne (conséquences indirectes) sur le transport, les prix alimentaires et les chaînes d’approvisionnement (réseau de production et de livraison des biens). Dans ce cas, ING dit que la BCE pourrait envisager de relever les taux, peut-être une ou deux fois. Elle s’attend à ce que la BCE utilise sa communication (les messages publics) pour garder les anticipations « ancrées » (stables, proches de la cible), et ne pense pas que Christine Lagarde répétera l’expression « good place ». Nous avons vu le même schéma en mars 2025, quand le conflit au Moyen-Orient a entraîné un virage soudain « hawkish » (plus strict contre l’inflation, donc plus en faveur de taux plus élevés) de la BCE. Le risque d’un choc pétrolier a écarté les baisses de taux et a remis l’inflation au centre. Cette expérience sert de repère pour la situation actuelle.

Conséquences pour la volatilité des taux

Une dynamique similaire apparaît, alors que des tensions en mer de Chine méridionale perturbent des routes maritimes clés, poussant le pétrole à la hausse. Le Brent (prix de référence du pétrole) a gagné plus de 12 % sur le dernier mois, et se traite à 87 $ le baril, menaçant de dépasser le niveau psychologique de 90 $ (niveau rond surveillé par le marché). Cela va plus vite que ce que les marchés prévoyaient il y a quelques semaines. Cette hausse de l’énergie arrive à un moment délicat : les données d’inflation de février en zone euro ont montré un niveau « sticky » à 2,6 % sur un an (inflation qui baisse peu et reste élevée), bien au-dessus de la cible de 2 % de la BCE. On se souvient que la crise énergétique de 2022 a mené à une spirale salaires-prix, un scénario que la BCE veut éviter. Ainsi, toute discussion de nouvelles baisses de taux devrait être mise de côté. Pour les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme les taux), cela signifie que la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans les prix) sur les contrats à terme (futures : contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) de taux en euros est probablement sous-évaluée. Le marché peut encore être positionné pour des baisses de taux régulières cette année, ce qui crée une opportunité d’acheter des options (contrats donnant un droit d’acheter ou de vendre) qui gagneraient en cas de retournement soudain ou de pause. La prochaine conférence de presse de la BCE est un déclencheur majeur (événement pouvant faire bouger les prix) pour une réévaluation des prix de marché. L’attention devrait se porter sur les options de taux à court terme, par exemple celles sur les futures Euribor (contrats liés au taux Euribor). Nous pensons que les traders devraient envisager des positions qui profitent d’une hausse de la volatilité et d’un arrêt de la baisse récente des anticipations de taux à court terme. Cette stratégie sert de couverture (protection) contre le risque que la banque centrale doive utiliser un ton plus strict pour stabiliser les anticipations d’inflation, comme l’an dernier.

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L’USD/JPY s’échange près de 159–160, proche de sommets sur plusieurs décennies après l’« Operation Epic Fury ». Cette zone est décrite comme une résistance clé (un niveau de prix où la hausse bloque souvent), tandis que les risques géopolitiques et la hausse des coûts de l’énergie ont soutenu le dollar américain face au yen. La Banque du Japon (BOJ) devrait laisser sa politique inchangée lors de sa réunion du 19 mars, tout en signalant un ton plus « faucon » (plus enclin à relever les taux) à mesure qu’elle avance vers la normalisation des taux (retour progressif à des taux d’intérêt plus “normaux”, après une période très accommodante). La BOJ pourrait distinguer l’inflation tirée par l’offre (hausse des prix due à des contraintes d’approvisionnement, comme l’énergie) liée au détroit d’Ormuz de l’inflation tirée par la demande (hausse des prix car la consommation progresse) associée aux hausses de salaires de Shunto (négociations salariales annuelles au Japon).

Key Risks And Support Drivers

Une rencontre Trump–Xi prévue du 31 mars au 2 avril est citée comme une voie possible pour réduire les tensions liées à l’Iran. Si les tensions baissent et que le pétrole recule, le soutien actuel de l’USD/JPY pourrait s’affaiblir, avec en plus le risque d’une intervention du ministère japonais des Finances (action directe sur le marché des changes pour freiner des mouvements jugés excessifs). Le texte indique avoir été produit avec l’aide d’un outil d’IA et vérifié par un éditeur. Il est attribué à l’équipe FXStreet Insights, qui sélectionne des commentaires de marché et ajoute une analyse à partir de sources internes et externes.

Options Positioning And Intervention Watch

Dans ce contexte, détenir des options peut être attractif, car le risque de mouvements soudains et rapides est élevé. Une option est un contrat qui donne un droit (pas une obligation) d’acheter ou de vendre à un prix fixé à l’avance, ce qui peut limiter le risque. En repensant aux interventions massives sur la monnaie fin 2024, on sait que le ministère des Finances tolère peu ce qu’il considère comme des mouvements spéculatifs au-dessus de 155. Ainsi, acheter des options d’achat sur yen (droit d’acheter du yen) ou des options de vente sur USD/JPY (droit de vendre l’USD/JPY) offre une manière de se positionner avec un risque connu contre un changement de politique surprise ou une intervention directe. Pour ceux qui veulent suivre la tendance haussière, vendre une protection contre la baisse via des options de vente peut générer un revenu, mais cela expose à un risque important de retournement rapide. Une approche plus prudente peut consister à utiliser des spreads d’options d’achat (acheter une option d’achat et en vendre une autre à un prix plus élevé, pour réduire le coût et plafonner le gain) afin de viser un mouvement vers la zone de résistance 158–160 tout en limitant le capital à risque. Cela reconnaît la tendance, tout en tenant compte d’un risque croissant de correction provoquée par les autorités japonaises. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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L’USD/JPY s’échange près de 159–160, proche de sommets sur plusieurs décennies après l’« Operation Epic Fury ». Cette zone est décrite comme une résistance clé (un niveau de prix où la hausse bloque souvent), tandis que les risques géopolitiques et la hausse des coûts de l’énergie ont soutenu le dollar américain face au yen. La Banque du Japon (BOJ) devrait laisser sa politique inchangée lors de sa réunion du 19 mars, tout en signalant un ton plus « faucon » (plus enclin à relever les taux) à mesure qu’elle avance vers la normalisation des taux (retour progressif à des taux d’intérêt plus “normaux”, après une période très accommodante). La BOJ pourrait distinguer l’inflation tirée par l’offre (hausse des prix due à des contraintes d’approvisionnement, comme l’énergie) liée au détroit d’Ormuz de l’inflation tirée par la demande (hausse des prix car la consommation progresse) associée aux hausses de salaires de Shunto (négociations salariales annuelles au Japon).

Key Risks And Support Drivers

Une rencontre Trump–Xi prévue du 31 mars au 2 avril est citée comme une voie possible pour réduire les tensions liées à l’Iran. Si les tensions baissent et que le pétrole recule, le soutien actuel de l’USD/JPY pourrait s’affaiblir, avec en plus le risque d’une intervention du ministère japonais des Finances (action directe sur le marché des changes pour freiner des mouvements jugés excessifs). Le texte indique avoir été produit avec l’aide d’un outil d’IA et vérifié par un éditeur. Il est attribué à l’équipe FXStreet Insights, qui sélectionne des commentaires de marché et ajoute une analyse à partir de sources internes et externes.

Options Positioning And Intervention Watch

Dans ce contexte, détenir des options peut être attractif, car le risque de mouvements soudains et rapides est élevé. Une option est un contrat qui donne un droit (pas une obligation) d’acheter ou de vendre à un prix fixé à l’avance, ce qui peut limiter le risque. En repensant aux interventions massives sur la monnaie fin 2024, on sait que le ministère des Finances tolère peu ce qu’il considère comme des mouvements spéculatifs au-dessus de 155. Ainsi, acheter des options d’achat sur yen (droit d’acheter du yen) ou des options de vente sur USD/JPY (droit de vendre l’USD/JPY) offre une manière de se positionner avec un risque connu contre un changement de politique surprise ou une intervention directe. Pour ceux qui veulent suivre la tendance haussière, vendre une protection contre la baisse via des options de vente peut générer un revenu, mais cela expose à un risque important de retournement rapide. Une approche plus prudente peut consister à utiliser des spreads d’options d’achat (acheter une option d’achat et en vendre une autre à un prix plus élevé, pour réduire le coût et plafonner le gain) afin de viser un mouvement vers la zone de résistance 158–160 tout en limitant le capital à risque. Cela reconnaît la tendance, tout en tenant compte d’un risque croissant de correction provoquée par les autorités japonaises. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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TD Securities prévoit que la Banque de réserve d’Australie (RBA, la banque centrale) augmentera le taux directeur (le principal taux d’intérêt fixé par la banque centrale) de 25 points de base (pbs, soit 0,25 point de pourcentage) en mars, puis encore de 25 pbs en mai. Cela annulerait les baisses de taux de l’an dernier et ramènerait le taux directeur à 4,35 % d’ici mai. Les raisons avancées incluent une croissance du PIB (produit intérieur brut, la valeur totale de ce que l’économie produit) au‑dessus de son potentiel (le rythme soutenable sans créer trop d’inflation), un marché du travail tendu (peu de main‑d’œuvre disponible) et des risques d’inflation (hausse générale des prix) en hausse. Il est indiqué que la politique monétaire (les décisions de taux et de liquidité prises par la banque centrale) se concentre davantage sur les anticipations d’inflation (ce que ménages et entreprises pensent que les prix feront) que sur le chômage.

Les signaux de demande en Australie restent solides

Les données « Composite New Orders » de S&P Global (indice des nouvelles commandes, un indicateur avancé de la demande) montrent que les nouvelles commandes en Australie progressent, au‑dessus de 50 (seuil qui indique une expansion), et qu’elles sont les plus élevées parmi les pays développés. L’enquête Business Survey de NAB (enquête auprès des entreprises) de février a montré des commandes à venir (demandes attendues) à leur plus haut niveau depuis fin 2022. L’article mentionne peu de capacité inutilisée dans l’économie (peu de « marge » pour produire plus sans tensions) et de fortes différences selon les estimations du NAIRU (taux de chômage qui n’accélère pas l’inflation). Le Trésor (ministère) est cité à 4,25 %, tandis qu’un témoignage de la RBA devant l’Economics Legislation Committee (commission parlementaire) est cité à 4,6 %. Il évoque aussi l’évolution des données nationales et l’Iran comme des facteurs pouvant influencer les perspectives d’inflation. Le texte indique que les données récentes suggèrent une inflation plus forte que prévu et renforcent l’idée que la capacité inutilisée est faible.

Conséquences de trading pour la volatilité des taux et le FX

L’économie australienne montre à nouveau des signes de surchauffe. Le dernier Judo Bank Flash Composite PMI (indice rapide des directeurs d’achat, un baromètre de l’activité des entreprises) de mars est ressorti à 52,4, ce qui indique une expansion de l’activité et des carnets de commandes. Le marché du travail reste très tendu, avec un taux de chômage à 3,9 % dans le dernier rapport. Cette vigueur ravive les problèmes d’inflation. Le dernier chiffre trimestriel du CPI (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) a surpris en sortant à 3,8 %, une accélération, et reste au‑dessus de la cible de la RBA (fourchette 2–3 %). Cela confirme que l’économie dispose de très peu de capacité inutilisée pour absorber les hausses de prix. Pour les traders de dérivés (produits financiers dont la valeur dépend d’un actif comme un taux, une devise ou une obligation), cela signifie que le marché sous‑évalue probablement le risque de nouvelles hausses de taux de la RBA depuis le niveau actuel de 4,35 %. Nous pensons que les traders devraient envisager de « payer fixe » sur des swaps de taux à 2 ans (contrats d’échange de taux : payer un taux fixe et recevoir un taux variable). Cette position gagne si la RBA relève les taux une ou deux fois de plus cette année. Sur le marché des options (contrats donnant un droit d’achat ou de vente à un prix fixé), l’incertitude accrue suggère une volatilité (ampleur des variations de prix) plus élevée. Acheter des options d’achat (calls, droit d’acheter) sur des contrats à terme (futures, contrats standardisés) d’obligations australiennes à 3 ans permet de se positionner sur une hausse des rendements (taux des obligations) avec un risque limité. Cette stratégie profiterait d’un ton plus « faucon » (hawkish, plus favorable à la hausse des taux pour combattre l’inflation) de la RBA dans les prochaines semaines. Cet environnement devrait aussi soutenir le dollar australien, surtout si d’autres grandes banques centrales envisagent des baisses de taux. Les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat AUD/USD pour viser une devise plus forte. L’écart de taux d’intérêt (différence de rendement) entre l’Australie et les États‑Unis rend ce scénario intéressant. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.

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TD Securities prévoit que la Banque de réserve d’Australie (RBA, la banque centrale) augmentera le taux directeur (le principal taux d’intérêt fixé par la banque centrale) de 25 points de base (pbs, soit 0,25 point de pourcentage) en mars, puis encore de 25 pbs en mai. Cela annulerait les baisses de taux de l’an dernier et ramènerait le taux directeur à 4,35 % d’ici mai. Les raisons avancées incluent une croissance du PIB (produit intérieur brut, la valeur totale de ce que l’économie produit) au‑dessus de son potentiel (le rythme soutenable sans créer trop d’inflation), un marché du travail tendu (peu de main‑d’œuvre disponible) et des risques d’inflation (hausse générale des prix) en hausse. Il est indiqué que la politique monétaire (les décisions de taux et de liquidité prises par la banque centrale) se concentre davantage sur les anticipations d’inflation (ce que ménages et entreprises pensent que les prix feront) que sur le chômage.

Les signaux de demande en Australie restent solides

Les données « Composite New Orders » de S&P Global (indice des nouvelles commandes, un indicateur avancé de la demande) montrent que les nouvelles commandes en Australie progressent, au‑dessus de 50 (seuil qui indique une expansion), et qu’elles sont les plus élevées parmi les pays développés. L’enquête Business Survey de NAB (enquête auprès des entreprises) de février a montré des commandes à venir (demandes attendues) à leur plus haut niveau depuis fin 2022. L’article mentionne peu de capacité inutilisée dans l’économie (peu de « marge » pour produire plus sans tensions) et de fortes différences selon les estimations du NAIRU (taux de chômage qui n’accélère pas l’inflation). Le Trésor (ministère) est cité à 4,25 %, tandis qu’un témoignage de la RBA devant l’Economics Legislation Committee (commission parlementaire) est cité à 4,6 %. Il évoque aussi l’évolution des données nationales et l’Iran comme des facteurs pouvant influencer les perspectives d’inflation. Le texte indique que les données récentes suggèrent une inflation plus forte que prévu et renforcent l’idée que la capacité inutilisée est faible.

Conséquences de trading pour la volatilité des taux et le FX

L’économie australienne montre à nouveau des signes de surchauffe. Le dernier Judo Bank Flash Composite PMI (indice rapide des directeurs d’achat, un baromètre de l’activité des entreprises) de mars est ressorti à 52,4, ce qui indique une expansion de l’activité et des carnets de commandes. Le marché du travail reste très tendu, avec un taux de chômage à 3,9 % dans le dernier rapport. Cette vigueur ravive les problèmes d’inflation. Le dernier chiffre trimestriel du CPI (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) a surpris en sortant à 3,8 %, une accélération, et reste au‑dessus de la cible de la RBA (fourchette 2–3 %). Cela confirme que l’économie dispose de très peu de capacité inutilisée pour absorber les hausses de prix. Pour les traders de dérivés (produits financiers dont la valeur dépend d’un actif comme un taux, une devise ou une obligation), cela signifie que le marché sous‑évalue probablement le risque de nouvelles hausses de taux de la RBA depuis le niveau actuel de 4,35 %. Nous pensons que les traders devraient envisager de « payer fixe » sur des swaps de taux à 2 ans (contrats d’échange de taux : payer un taux fixe et recevoir un taux variable). Cette position gagne si la RBA relève les taux une ou deux fois de plus cette année. Sur le marché des options (contrats donnant un droit d’achat ou de vente à un prix fixé), l’incertitude accrue suggère une volatilité (ampleur des variations de prix) plus élevée. Acheter des options d’achat (calls, droit d’acheter) sur des contrats à terme (futures, contrats standardisés) d’obligations australiennes à 3 ans permet de se positionner sur une hausse des rendements (taux des obligations) avec un risque limité. Cette stratégie profiterait d’un ton plus « faucon » (hawkish, plus favorable à la hausse des taux pour combattre l’inflation) de la RBA dans les prochaines semaines. Cet environnement devrait aussi soutenir le dollar australien, surtout si d’autres grandes banques centrales envisagent des baisses de taux. Les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat AUD/USD pour viser une devise plus forte. L’écart de taux d’intérêt (différence de rendement) entre l’Australie et les États‑Unis rend ce scénario intéressant. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.

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Le sentiment du marché est devenu prudent (les investisseurs évitent le risque) dans la seconde moitié de la semaine, car le conflit au Moyen-Orient s’est étendu. Le calendrier économique américain de jeudi comprend les mises en chantier de logements de janvier (début de construction de nouveaux logements), la balance commerciale des biens de janvier (différence entre exportations et importations de biens) et les inscriptions hebdomadaires au chômage (nouvelles demandes d’allocations chômage). Mercredi, l’Agence internationale de l’énergie a déclaré que ses 32 pays membres ont accepté à l’unanimité de libérer 400 millions de barils de pétrole des réserves d’urgence (stocks publics utilisés en cas de crise). Plus tard, des informations en provenance du Moyen-Orient ont ravivé les craintes sur l’approvisionnement (risque de manque de pétrole).

Conflit au Moyen-Orient et risque sur l’approvisionnement

L’Irak aurait suspendu les opérations de son port pétrolier après que l’Iran a attaqué deux pétroliers étrangers (navires qui transportent du pétrole). Bahreïn, le Koweït et les Émirats arabes unis auraient intercepté des missiles et des drones iraniens (appareils sans pilote), tandis que l’Arabie saoudite a déclaré que deux drones se dirigeant vers le champ pétrolier de Shaybah ont été détruits au-dessus du désert du Rub al-Khali (Empty Quarter). La Chine a de fait interdit les exportations de carburants raffinés (carburants produits à partir de pétrole brut, comme l’essence et le diesel) pour mars « avec effet immédiat », a rapporté Reuters jeudi. Le rapport relie cette décision à la volonté d’éviter une pénurie intérieure de carburant liée à la guerre États-Unis–Israël contre l’Iran. Le WTI (pétrole américain de référence) s’échangeait à 90,40 $, en hausse d’environ 3,5% sur la journée, tandis que le Brent (pétrole de référence en Europe) gagnait 3% à 94,40 $. L’indice du dollar américain (mesure de la valeur du dollar face à plusieurs grandes monnaies) se maintenait juste sous 99,50, alors que les contrats à terme sur indices boursiers américains (prix aujourd’hui d’indices pour une date future) reculaient de 0,7% à 0,9%. L’EUR/USD (taux euro/dollar) évoluait près de 1,1550 et le GBP/USD (taux livre/dollar) est passé sous 1,3400. Le USD/JPY (taux dollar/yen) avait plus tôt dépassé 159,20, puis a reflué légèrement sous 159,00, tandis que l’or est passé sous 5 200 $.

Perspectives de marché et positionnement

L’extension du conflit au Moyen-Orient a fortement inquiété les marchés et renforce un climat « risk-off » (préférence pour la prudence) pour les semaines à venir. On observe une fuite vers la sécurité (déplacement vers des actifs jugés plus sûrs), avec une volatilité (amplitude des variations de prix) qui devrait rester élevée. L’indice de volatilité du CBOE (VIX, indicateur de la peur sur le marché actions américain) a déjà dépassé 28 cette semaine, un niveau plus vu depuis les tensions bancaires de fin 2025, et nous pensons qu’il restera haut. Avec le pétrole WTI au-dessus de 90 $, la tendance immédiate reste à la hausse malgré la libération des réserves de l’AIE, car une prime de guerre (hausse des prix due au risque géopolitique) se met rapidement en place. La situation rappelle les premiers chocs d’offre (baisse soudaine de l’approvisionnement) de 2022, lorsque les prix avaient brièvement dépassé 120 $ le baril. Il faudrait utiliser des options d’achat (call options : droit d’acheter à un prix fixé) pour viser une nouvelle hausse tout en limitant le risque, car une désescalade (baisse des tensions) pourrait faire baisser les prix rapidement. Le dollar américain est le principal gagnant de ce climat, et nous pensons que l’indice du dollar testera des niveaux plus élevés à court terme. L’an dernier, lors d’une période de forte prudence, l’indice avait grimpé bien au-dessus de 106, ce qui montre qu’il peut encore monter si la crise s’aggrave. Nous privilégions donc des positions vendeuses (parier sur la baisse) sur les contrats à terme EUR/USD et GBP/USD (produits qui permettent d’acheter ou vendre à un prix fixé pour une date future) pour exprimer ce scénario. Nous anticipons une pression continue sur les indices actions américains, car les capitaux se déplacent des actions vers des actifs perçus comme plus sûrs, comme le dollar. Au début du conflit en Europe de l’Est en 2025, les grands indices ont subi une correction rapide (baisse marquée) proche de 10% en un peu plus d’un mois. Pour gérer ce risque de baisse, nous achetons des options de vente (put options : droit de vendre à un prix fixé) sur le S&P 500 et le Nasdaq 100. La faiblesse du yen japonais, qui pousse le USD/JPY vers 159, est un cas particulier, lié à des politiques différentes des banques centrales (banques qui fixent les taux et pilotent la monnaie) plutôt qu’aux mouvements habituels en période de stress. Nous pensons que cette tendance peut continuer et nous éviterons de parier contre elle. Le prix de l’or, même s’il reste élevé au-dessus de 5 200 $, semble déjà intégrer (prendre en compte) une grande partie de ce risque, donc nous resterons prudents avant d’ajouter de nouvelles positions acheteuses importantes à ces niveaux.

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Le sentiment du marché est devenu prudent (les investisseurs évitent le risque) dans la seconde moitié de la semaine, car le conflit au Moyen-Orient s’est étendu. Le calendrier économique américain de jeudi comprend les mises en chantier de logements de janvier (début de construction de nouveaux logements), la balance commerciale des biens de janvier (différence entre exportations et importations de biens) et les inscriptions hebdomadaires au chômage (nouvelles demandes d’allocations chômage). Mercredi, l’Agence internationale de l’énergie a déclaré que ses 32 pays membres ont accepté à l’unanimité de libérer 400 millions de barils de pétrole des réserves d’urgence (stocks publics utilisés en cas de crise). Plus tard, des informations en provenance du Moyen-Orient ont ravivé les craintes sur l’approvisionnement (risque de manque de pétrole).

Conflit au Moyen-Orient et risque sur l’approvisionnement

L’Irak aurait suspendu les opérations de son port pétrolier après que l’Iran a attaqué deux pétroliers étrangers (navires qui transportent du pétrole). Bahreïn, le Koweït et les Émirats arabes unis auraient intercepté des missiles et des drones iraniens (appareils sans pilote), tandis que l’Arabie saoudite a déclaré que deux drones se dirigeant vers le champ pétrolier de Shaybah ont été détruits au-dessus du désert du Rub al-Khali (Empty Quarter). La Chine a de fait interdit les exportations de carburants raffinés (carburants produits à partir de pétrole brut, comme l’essence et le diesel) pour mars « avec effet immédiat », a rapporté Reuters jeudi. Le rapport relie cette décision à la volonté d’éviter une pénurie intérieure de carburant liée à la guerre États-Unis–Israël contre l’Iran. Le WTI (pétrole américain de référence) s’échangeait à 90,40 $, en hausse d’environ 3,5% sur la journée, tandis que le Brent (pétrole de référence en Europe) gagnait 3% à 94,40 $. L’indice du dollar américain (mesure de la valeur du dollar face à plusieurs grandes monnaies) se maintenait juste sous 99,50, alors que les contrats à terme sur indices boursiers américains (prix aujourd’hui d’indices pour une date future) reculaient de 0,7% à 0,9%. L’EUR/USD (taux euro/dollar) évoluait près de 1,1550 et le GBP/USD (taux livre/dollar) est passé sous 1,3400. Le USD/JPY (taux dollar/yen) avait plus tôt dépassé 159,20, puis a reflué légèrement sous 159,00, tandis que l’or est passé sous 5 200 $.

Perspectives de marché et positionnement

L’extension du conflit au Moyen-Orient a fortement inquiété les marchés et renforce un climat « risk-off » (préférence pour la prudence) pour les semaines à venir. On observe une fuite vers la sécurité (déplacement vers des actifs jugés plus sûrs), avec une volatilité (amplitude des variations de prix) qui devrait rester élevée. L’indice de volatilité du CBOE (VIX, indicateur de la peur sur le marché actions américain) a déjà dépassé 28 cette semaine, un niveau plus vu depuis les tensions bancaires de fin 2025, et nous pensons qu’il restera haut. Avec le pétrole WTI au-dessus de 90 $, la tendance immédiate reste à la hausse malgré la libération des réserves de l’AIE, car une prime de guerre (hausse des prix due au risque géopolitique) se met rapidement en place. La situation rappelle les premiers chocs d’offre (baisse soudaine de l’approvisionnement) de 2022, lorsque les prix avaient brièvement dépassé 120 $ le baril. Il faudrait utiliser des options d’achat (call options : droit d’acheter à un prix fixé) pour viser une nouvelle hausse tout en limitant le risque, car une désescalade (baisse des tensions) pourrait faire baisser les prix rapidement. Le dollar américain est le principal gagnant de ce climat, et nous pensons que l’indice du dollar testera des niveaux plus élevés à court terme. L’an dernier, lors d’une période de forte prudence, l’indice avait grimpé bien au-dessus de 106, ce qui montre qu’il peut encore monter si la crise s’aggrave. Nous privilégions donc des positions vendeuses (parier sur la baisse) sur les contrats à terme EUR/USD et GBP/USD (produits qui permettent d’acheter ou vendre à un prix fixé pour une date future) pour exprimer ce scénario. Nous anticipons une pression continue sur les indices actions américains, car les capitaux se déplacent des actions vers des actifs perçus comme plus sûrs, comme le dollar. Au début du conflit en Europe de l’Est en 2025, les grands indices ont subi une correction rapide (baisse marquée) proche de 10% en un peu plus d’un mois. Pour gérer ce risque de baisse, nous achetons des options de vente (put options : droit de vendre à un prix fixé) sur le S&P 500 et le Nasdaq 100. La faiblesse du yen japonais, qui pousse le USD/JPY vers 159, est un cas particulier, lié à des politiques différentes des banques centrales (banques qui fixent les taux et pilotent la monnaie) plutôt qu’aux mouvements habituels en période de stress. Nous pensons que cette tendance peut continuer et nous éviterons de parier contre elle. Le prix de l’or, même s’il reste élevé au-dessus de 5 200 $, semble déjà intégrer (prendre en compte) une grande partie de ce risque, donc nous resterons prudents avant d’ajouter de nouvelles positions acheteuses importantes à ces niveaux.

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USD/JPY s’est envolé jusqu’à un peu moins de 159,00, soutenu par des rendements américains plus élevés (le rendement = le taux d’intérêt implicite des obligations d’État). La paire reste en « surachat » (surachat = hausse trop rapide, risque de pause ou de repli), ce qui peut limiter de nouveaux gains. Sur les prochaines 24 heures, la paire pourrait tester la résistance à 159,45 si 158,55 tient. Un petit support se situe à 158,75, et un mouvement vers 160,00 est jugé peu probable à court terme.

Perspectives à court terme

Sur les 1 à 3 prochaines semaines, une cassure au-dessus de 159,45 mettrait 160,00 au centre de l’attention. Une baisse sous 158,00, avec un support solide plus ancien noté à 157,20, suggérerait que le risque de hausse immédiat s’atténue. Le mouvement haussier de l’USD/JPY a continué, porté par la hausse des rendements américains après la surprenante résistance de l’économie l’an dernier. Les dernières données d’inflation américaine de février 2026 sont ressorties plus élevées que prévu à 3,4%, renforçant l’idée que la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) ne se dépêchera pas de baisser les taux. L’attention immédiate reste donc sur la résistance à 159,45.

Considérations de stratégie sur options

Avec ce mouvement, les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat à courte échéance (option d’achat = droit d’acheter à un prix fixé, sans obligation), avec un prix d’exercice proche de 160,00 (prix d’exercice = prix fixé dans le contrat). Cette stratégie limite le risque et permet de profiter d’une possible cassure au-dessus de 159,45. Cette semaine, la volatilité implicite reste plutôt contenue (volatilité implicite = niveau de variation attendu intégré dans le prix des options), ce qui rend les primes d’options plus abordables (prime = coût de l’option). Cependant, il faut noter que la situation est fortement en surachat, et 160,00 est une barrière psychologique majeure (barrière psychologique = niveau « rond » souvent défendu par le marché) qui avait entraîné une intervention des autorités japonaises en 2024. Les responsables ont déjà commencé des avertissements verbaux cette semaine, ce qui augmente le risque d’un retournement soudain et marqué. Des options de vente de protection (option de vente = droit de vendre à un prix fixé) ou des spreads baissiers avec options de vente (spread baissier = combinaison de deux options de vente pour limiter le coût et encadrer le gain) constituent donc une couverture (couverture = protection contre une baisse) logique contre des positions acheteuses. Une stratégie plus équilibrée peut être un spread haussier avec options d’achat, par exemple acheter une option d’achat 159,50 tout en vendant une option d’achat 160,50. Cette approche réduit le coût initial et profite d’un mouvement vers 160,00, cohérent avec l’idée qu’un fort dépassement de ce niveau est peu probable dans les prochaines semaines. La probabilité d’une baisse des taux de la Fed d’ici juin est désormais tombée sous 40%, ce qui soutient le dollar tout en limitant les mouvements extrêmes. Le niveau de 158,00 reste un support clé, et une cassure en dessous signalerait que le risque de hausse immédiat est passé. Vendre des options de vente garanties par du cash (options de vente garanties = vente d’options en gardant le cash nécessaire pour acheter si l’option est exercée) avec un prix d’exercice sous 158,00 peut permettre d’encaisser une prime. Cela reflète l’idée que, même en cas de repli, l’écart de taux d’intérêt (écart = différence entre les taux) limitera une forte chute. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.

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USD/JPY s’est envolé jusqu’à un peu moins de 159,00, soutenu par des rendements américains plus élevés (le rendement = le taux d’intérêt implicite des obligations d’État). La paire reste en « surachat » (surachat = hausse trop rapide, risque de pause ou de repli), ce qui peut limiter de nouveaux gains. Sur les prochaines 24 heures, la paire pourrait tester la résistance à 159,45 si 158,55 tient. Un petit support se situe à 158,75, et un mouvement vers 160,00 est jugé peu probable à court terme.

Perspectives à court terme

Sur les 1 à 3 prochaines semaines, une cassure au-dessus de 159,45 mettrait 160,00 au centre de l’attention. Une baisse sous 158,00, avec un support solide plus ancien noté à 157,20, suggérerait que le risque de hausse immédiat s’atténue. Le mouvement haussier de l’USD/JPY a continué, porté par la hausse des rendements américains après la surprenante résistance de l’économie l’an dernier. Les dernières données d’inflation américaine de février 2026 sont ressorties plus élevées que prévu à 3,4%, renforçant l’idée que la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) ne se dépêchera pas de baisser les taux. L’attention immédiate reste donc sur la résistance à 159,45.

Considérations de stratégie sur options

Avec ce mouvement, les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat à courte échéance (option d’achat = droit d’acheter à un prix fixé, sans obligation), avec un prix d’exercice proche de 160,00 (prix d’exercice = prix fixé dans le contrat). Cette stratégie limite le risque et permet de profiter d’une possible cassure au-dessus de 159,45. Cette semaine, la volatilité implicite reste plutôt contenue (volatilité implicite = niveau de variation attendu intégré dans le prix des options), ce qui rend les primes d’options plus abordables (prime = coût de l’option). Cependant, il faut noter que la situation est fortement en surachat, et 160,00 est une barrière psychologique majeure (barrière psychologique = niveau « rond » souvent défendu par le marché) qui avait entraîné une intervention des autorités japonaises en 2024. Les responsables ont déjà commencé des avertissements verbaux cette semaine, ce qui augmente le risque d’un retournement soudain et marqué. Des options de vente de protection (option de vente = droit de vendre à un prix fixé) ou des spreads baissiers avec options de vente (spread baissier = combinaison de deux options de vente pour limiter le coût et encadrer le gain) constituent donc une couverture (couverture = protection contre une baisse) logique contre des positions acheteuses. Une stratégie plus équilibrée peut être un spread haussier avec options d’achat, par exemple acheter une option d’achat 159,50 tout en vendant une option d’achat 160,50. Cette approche réduit le coût initial et profite d’un mouvement vers 160,00, cohérent avec l’idée qu’un fort dépassement de ce niveau est peu probable dans les prochaines semaines. La probabilité d’une baisse des taux de la Fed d’ici juin est désormais tombée sous 40%, ce qui soutient le dollar tout en limitant les mouvements extrêmes. Le niveau de 158,00 reste un support clé, et une cassure en dessous signalerait que le risque de hausse immédiat est passé. Vendre des options de vente garanties par du cash (options de vente garanties = vente d’options en gardant le cash nécessaire pour acheter si l’option est exercée) avec un prix d’exercice sous 158,00 peut permettre d’encaisser une prime. Cela reflète l’idée que, même en cas de repli, l’écart de taux d’intérêt (écart = différence entre les taux) limitera une forte chute. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.

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Le pétrole brut Brent s’est échangé au-dessus de 90 $US le baril, car les inquiétudes sur l’offre liées à l’Irak et au détroit d’Ormuz ont pesé plus lourd que le plan de l’Agence internationale de l’énergie (AIE) de libérer 400 millions de barils des réserves d’urgence (stocks de pétrole gardés pour les crises). Des informations indiquent que les ports pétroliers irakiens ont cessé de fonctionner après que deux pétroliers (navires qui transportent du pétrole) ont été pris pour cible dans les eaux irakiennes. La libération de l’AIE totalise 400 millions de barils, un record, contre 183 millions de barils libérés en 2022 après l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Ce volume équivaut à environ 4 jours de la demande mondiale totale de pétrole (la quantité consommée dans le monde).

Risque d’offre dans le détroit d’Ormuz

Environ 20 % du pétrole mondial transporté par mer passe chaque jour par le détroit d’Ormuz, soit environ 20 millions de barils par jour. Une perturbation dans cette zone est décrite comme difficile à compenser sur une longue période. Si 400 millions de barils étaient libérés sur 120 jours, cela représenterait en moyenne environ 3,3 millions de barils par jour. À comparer à un manque potentiel de 10 à 13 millions de barils par jour lié à Ormuz, même en tenant compte de solutions de contournement comme l’oléoduc saoudien East-West (pipeline qui transporte le pétrole à travers l’Arabie saoudite pour éviter certaines routes maritimes).

Conséquences pour les stratégies sur produits dérivés

Pour les traders de produits dérivés (contrats financiers dont le prix dépend d’un actif comme le pétrole), cela suggère que toute baisse marquée des prix dans les prochaines semaines pourrait être une occasion d’achat. Des stratégies haussières (pariant sur une hausse), comme acheter des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) avec un prix d’exercice (strike : prix fixé du contrat) autour de 100 $ pour les mois d’été, semblent défendables. Vendre des options de vente (put : droit de vendre à un prix fixé) hors de la monnaie (out-of-the-money : option sans valeur immédiate, car le prix actuel est trop loin du prix fixé) peut aussi être une stratégie pour encaisser une prime (montant reçu pour vendre l’option), si l’on estime qu’une forte baisse est peu probable. On peut comparer cela à la réaction du marché en 2022 après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, où les premières libérations de réserves ont peu freiné la hausse des prix. La volatilité implicite (niveau de fluctuations attendu par le marché, intégré dans le prix des options) reste élevée, ce qui rend l’achat d’options plus coûteux, mais augmente aussi le revenu potentiel en les vendant. Cette volatilité élevée montre que le marché reste très sensible aux nouvelles géopolitiques plutôt qu’aux libérations d’offre coordonnées (actions communes pour ajouter temporairement du pétrole sur le marché).

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