L’or s’échangeait autour de 5 222 $ mardi, en hausse de 1,63%, après un rebond depuis près de 5 000 $. Un dollar américain plus faible et des rendements des obligations d’État américaines (bons du Trésor, c’est-à-dire des titres de dette du gouvernement américain) plus bas ont soutenu les prix, tandis que la guerre États-Unis–Iran a maintenu un climat prudent. Des informations contradictoires sont venues de responsables américains et de l’Iran alors que la guerre entrait dans son onzième jour, avec des frappes aériennes qui se poursuivaient au Moyen-Orient. Les États-Unis ont évoqué des mesures possibles autour du détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport de pétrole), tandis que l’Iran a averti les navires de ne pas le traverser.

Facteurs de marché et risque géopolitique

Les prix du pétrole ont reculé lundi, avec le WTI (pétrole américain de référence) en baisse de 5,84% et le Brent (pétrole de référence mondiale) en baisse de 3,69%, ce qui réduit la pression sur l’inflation (hausse générale des prix). Cela a aidé le dollar et les rendements à se replier, pendant que les marchés continuaient d’anticiper des baisses de taux de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis). L’outil CME FedWatch (baromètre basé sur les contrats à terme, qui estime les probabilités de décisions de taux) indiquait 57,2% de chances d’une première baisse de taux en juillet 2026 et 40,8% en juin. La moyenne sur 4 semaines de l’ADP Employment Change (estimation privée des créations d’emplois) est montée à 15,5K contre 12,8K. Le CPI (indice des prix à la consommation) est attendu mercredi et le PCE (mesure de l’inflation suivie de près par la Fed, basée sur les dépenses de consommation) vendredi. Sur le plan technique (analyse des prix et indicateurs), l’or est repassé au-dessus de 5 200 $ après avoir tenu un support (zone où le prix a tendance à arrêter de baisser) près de 5 105 $, avec une bande basse près de 4 880 et une bande haute près de 5 330. Le RSI (indicateur de momentum, c’est-à-dire de vitesse du mouvement des prix) est resté au-dessus de 50, tandis que l’ADX (indicateur de force de tendance) autour de 14 signalait une tendance peu marquée. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour environ 70 milliards de dollars, en 2022, un record annuel. L’or évolue souvent à l’inverse du dollar américain et des bons du Trésor, et peut aussi évoluer à l’inverse des actifs risqués (ex. actions), selon l’appétit pour le risque.

Mise en place de stratégie et gestion du risque

Avec l’or désormais au-dessus de 5 200 $, on peut envisager d’acheter des options d’achat (call options : contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) pour viser un mouvement vers la zone de résistance (zone où le prix bute souvent) autour de 5 330 $. La combinaison de la guerre États-Unis–Iran et des attentes de baisses de taux de la Fed soutient l’or. Cependant, une annonce soudaine d’apaisement pourrait provoquer un fort repli, donc toute position acheteuse doit être surveillée. Cette hausse des prix est soutenue par des années d’achats réguliers des banques centrales, une tendance confirmée en 2023 lorsqu’elles ont ajouté plus de 1 037 tonnes à leurs réserves. Ces achats constants créent une demande de fond, ce qui rend la vente à découvert agressive (parier sur la baisse en empruntant puis en revendant) risquée. Toute baisse marquée peut être vue comme une occasion d’acheter par ces grands acteurs. Les données d’inflation CPI et PCE cette semaine sont des événements clés qui peuvent changer le scénario. Une inflation plus forte que prévu pourrait repousser les anticipations de baisse de taux en juillet, renforcer le dollar et peser sur l’or. Compte tenu des informations contradictoires sur la guerre et du risque tout ou rien des rapports sur l’inflation, viser la volatilité (fortes variations de prix) peut être une approche logique. La faible force de tendance suggère des mouvements brusques et difficiles à prévoir plutôt qu’une hausse régulière. Utiliser des options pour construire un strangle long (achat simultané d’un call et d’un put, pour gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre) permet de profiter d’une forte sortie de range (cassure). Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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L’EUR/USD a légèrement monté mardi, car le dollar américain s’est affaibli. La paire se négociait près de 1,1645 après un rebond depuis un plus bas d’environ quatre mois à 1,1507 lundi. L’indice du dollar américain (Dollar Index, un indice qui mesure la force du dollar face à plusieurs grandes monnaies) a peu bougé, autour de 98,70. Les échanges sont restés calmes, car les marchés étaient prudents pendant la guerre entre les États-Unis et l’Iran.

Risque de guerre et prudence des marchés

Donald Trump a déclaré lundi que la guerre pourrait se terminer « très bientôt », sans donner de date. Les Gardiens de la Révolution iraniens (IRGC, une force militaire puissante en Iran) ont dit : « c’est nous qui déterminerons la fin de la guerre » et ont averti les navires au sujet du passage dans le détroit d’Ormuz (un passage maritime essentiel pour le pétrole). Le conflit a accru les craintes d’une perturbation de l’offre de pétrole et d’une hausse de l’inflation mondiale (hausse générale des prix). Les prix du pétrole ont baissé après les commentaires de Trump et des informations selon lesquelles les pays du G7 (groupe de grandes économies) discutent d’une libération coordonnée de réserves stratégiques de pétrole via l’AIE (Agence internationale de l’énergie). Les ministres du G7 discutent de mesures pour stabiliser les marchés de l’énergie. Une libération peut faire baisser le prix du pétrole et réduire la pression sur l’inflation, mais l’incertitude reste élevée. Des responsables de la BCE (Banque centrale européenne) ont indiqué qu’il ne faut pas changer les taux d’intérêt trop vite (le coût de l’argent fixé par la banque centrale). Martin Kocher a demandé de surveiller la situation, Madis Müller a dit que la probabilité d’une hausse a augmenté, et Gediminas Šimkus a averti qu’une crise plus profonde pourrait peser sur l’inflation et la croissance (augmentation de l’activité économique). Les marchés pensent que la Fed (Réserve fédérale, banque centrale des États-Unis) devrait bientôt garder ses taux stables, puis les baisser plus tard. L’outil CME FedWatch (un indicateur basé sur les prix des contrats à terme, donc sur les anticipations du marché) indique 57,2 % de probabilité d’une première baisse en juillet 2026 ; l’IPC américain (CPI, indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) est attendu mercredi et l’indice PCE (mesure d’inflation suivie par la Fed, basée sur les dépenses de consommation) vendredi.

Volatilité et couverture

Avec cette prudence et un rebond récent de l’EUR/USD qui manque de confirmation, il vaut mieux privilégier des stratégies qui profitent de la volatilité (ampleur des variations de prix). Le marché hésite tant que l’issue du conflit reste incertaine. Cette hésitation apparaît sur le marché des options de change (contrats qui donnent le droit, pas l’obligation, d’acheter ou vendre à un prix fixé), où la volatilité implicite (volatilité déduite du prix des options, donc l’attente du marché) de l’EUR/USD a dépassé 8,5 %, un niveau rare depuis les tensions bancaires du début 2025. Le pétrole brut est la variable principale et un risque d’événement important pour tous les marchés. Le Brent (référence mondiale du prix du pétrole) a reculé des sommets de la semaine dernière au-dessus de 110 $ vers environ 98 $ le baril, sur des discussions de libération de réserves du G7, mais cela peut être temporaire. Toute perturbation du transport dans le détroit d’Ormuz peut provoquer une hausse immédiate des prix ; des options d’achat à plus longue échéance sur le pétrole (contrats donnant le droit d’acheter plus tard) peuvent servir de couverture (protection) contre un choc d’inflation plus large. Les commentaires des banques centrales ne donnent pas de direction claire, ce qui renforce l’idée de se concentrer sur la volatilité plutôt que sur une hausse ou une baisse. La BCE et la Fed sont en mode « attendre et observer », ce qui peut créer une tension avant des données clés. Il faut suivre de près l’IPC américain cette semaine : une inflation élevée pourrait pousser la Fed à abandonner une position plus souple (dovish, c’est-à-dire favorable à des taux plus bas) et remettre en cause des baisses de taux attendues. Acheter des stratégies d’options de type straddle ou strangle sur des contrats à terme EUR/USD (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard ; straddle = achat d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice ; strangle = achat d’options d’achat et de vente à des prix d’exercice différents) avant les rapports d’inflation américains peut donc être une approche prudente. Cela permet de profiter d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre sans parier sur le résultat des données. Les données de positionnement montrent que les grands spéculateurs (grands acteurs non commerciaux) ont réduit leurs positions acheteuses et vendeuses sur l’euro, signe d’incertitude. Ce manque de conviction suggère que lorsqu’une direction sera enfin claire, le mouvement peut être rapide et durable. L’objectif est d’être prêt pour cette cassure (breakout, sortie nette d’une zone de fluctuation), quel que soit le sens.

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L’EUR/USD a légèrement monté mardi, car le dollar américain s’est affaibli. La paire se négociait près de 1,1645 après un rebond depuis un plus bas d’environ quatre mois à 1,1507 lundi. L’indice du dollar américain (Dollar Index, un indice qui mesure la force du dollar face à plusieurs grandes monnaies) a peu bougé, autour de 98,70. Les échanges sont restés calmes, car les marchés étaient prudents pendant la guerre entre les États-Unis et l’Iran.

Risque de guerre et prudence des marchés

Donald Trump a déclaré lundi que la guerre pourrait se terminer « très bientôt », sans donner de date. Les Gardiens de la Révolution iraniens (IRGC, une force militaire puissante en Iran) ont dit : « c’est nous qui déterminerons la fin de la guerre » et ont averti les navires au sujet du passage dans le détroit d’Ormuz (un passage maritime essentiel pour le pétrole). Le conflit a accru les craintes d’une perturbation de l’offre de pétrole et d’une hausse de l’inflation mondiale (hausse générale des prix). Les prix du pétrole ont baissé après les commentaires de Trump et des informations selon lesquelles les pays du G7 (groupe de grandes économies) discutent d’une libération coordonnée de réserves stratégiques de pétrole via l’AIE (Agence internationale de l’énergie). Les ministres du G7 discutent de mesures pour stabiliser les marchés de l’énergie. Une libération peut faire baisser le prix du pétrole et réduire la pression sur l’inflation, mais l’incertitude reste élevée. Des responsables de la BCE (Banque centrale européenne) ont indiqué qu’il ne faut pas changer les taux d’intérêt trop vite (le coût de l’argent fixé par la banque centrale). Martin Kocher a demandé de surveiller la situation, Madis Müller a dit que la probabilité d’une hausse a augmenté, et Gediminas Šimkus a averti qu’une crise plus profonde pourrait peser sur l’inflation et la croissance (augmentation de l’activité économique). Les marchés pensent que la Fed (Réserve fédérale, banque centrale des États-Unis) devrait bientôt garder ses taux stables, puis les baisser plus tard. L’outil CME FedWatch (un indicateur basé sur les prix des contrats à terme, donc sur les anticipations du marché) indique 57,2 % de probabilité d’une première baisse en juillet 2026 ; l’IPC américain (CPI, indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) est attendu mercredi et l’indice PCE (mesure d’inflation suivie par la Fed, basée sur les dépenses de consommation) vendredi.

Volatilité et couverture

Avec cette prudence et un rebond récent de l’EUR/USD qui manque de confirmation, il vaut mieux privilégier des stratégies qui profitent de la volatilité (ampleur des variations de prix). Le marché hésite tant que l’issue du conflit reste incertaine. Cette hésitation apparaît sur le marché des options de change (contrats qui donnent le droit, pas l’obligation, d’acheter ou vendre à un prix fixé), où la volatilité implicite (volatilité déduite du prix des options, donc l’attente du marché) de l’EUR/USD a dépassé 8,5 %, un niveau rare depuis les tensions bancaires du début 2025. Le pétrole brut est la variable principale et un risque d’événement important pour tous les marchés. Le Brent (référence mondiale du prix du pétrole) a reculé des sommets de la semaine dernière au-dessus de 110 $ vers environ 98 $ le baril, sur des discussions de libération de réserves du G7, mais cela peut être temporaire. Toute perturbation du transport dans le détroit d’Ormuz peut provoquer une hausse immédiate des prix ; des options d’achat à plus longue échéance sur le pétrole (contrats donnant le droit d’acheter plus tard) peuvent servir de couverture (protection) contre un choc d’inflation plus large. Les commentaires des banques centrales ne donnent pas de direction claire, ce qui renforce l’idée de se concentrer sur la volatilité plutôt que sur une hausse ou une baisse. La BCE et la Fed sont en mode « attendre et observer », ce qui peut créer une tension avant des données clés. Il faut suivre de près l’IPC américain cette semaine : une inflation élevée pourrait pousser la Fed à abandonner une position plus souple (dovish, c’est-à-dire favorable à des taux plus bas) et remettre en cause des baisses de taux attendues. Acheter des stratégies d’options de type straddle ou strangle sur des contrats à terme EUR/USD (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard ; straddle = achat d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice ; strangle = achat d’options d’achat et de vente à des prix d’exercice différents) avant les rapports d’inflation américains peut donc être une approche prudente. Cela permet de profiter d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre sans parier sur le résultat des données. Les données de positionnement montrent que les grands spéculateurs (grands acteurs non commerciaux) ont réduit leurs positions acheteuses et vendeuses sur l’euro, signe d’incertitude. Ce manque de conviction suggère que lorsqu’une direction sera enfin claire, le mouvement peut être rapide et durable. L’objectif est d’être prêt pour cette cassure (breakout, sortie nette d’une zone de fluctuation), quel que soit le sens.

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Le ministre japonais de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie, Ryosei Akazawa, a déclaré avoir discuté de la situation énergétique avec les ministres de l’énergie du G7, y compris de la possibilité de libérer des réserves de pétrole. Ces propos ont été rapportés par Reuters mardi. Les ministres de l’énergie du G7 ont confirmé qu’ils sont prêts à prendre des mesures pour soutenir l’approvisionnement mondial en énergie. Cela inclut une possible libération des réserves stratégiques de pétrole (stocks de pétrole gardés par les États pour faire face à une crise).

Libération des réserves du G7 : signaux et pression sur les prix

Le directeur exécutif de l’Agence internationale de l’énergie (AIE, organisme qui suit les marchés de l’énergie et coordonne certaines actions entre pays), Fatih Birol, a déclaré qu’il fallait reprendre le transport maritime dans le détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le pétrole). Il a aussi évoqué la nécessité d’une libération coordonnée des réserves de pétrole. Nous voyons les pays du G7 indiquer une possible libération coordonnée des réserves stratégiques de pétrole, ce qui met une pression à la baisse sur les prix du pétrole brut (pétrole non raffiné). Ces propos répondent aux inquiétudes sur l’offre (peur de manquer de pétrole), qui ont fait passer le Brent (pétrole de référence en Europe) d’environ 85 $ le trimestre dernier à plus de 100 $ ces dernières semaines. Pour les traders (personnes qui achètent et vendent sur les marchés), c’est un signal que les gouvernements veulent limiter la hausse des prix. La réaction immédiate peut être d’envisager des positions à la baisse à court terme (parier sur une baisse). Acheter des options de vente à court terme (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur les contrats à terme (futures : contrats d’achat/vente à une date future) WTI et Brent est une façon directe de profiter d’une baisse après une annonce officielle de libération. La volatilité implicite (attente du marché sur l’ampleur des variations de prix) a déjà augmenté, car l’indice OVX (indice de la volatilité attendue du pétrole) a grimpé d’environ 30 % depuis le début de l’année, et cette information pourrait la faire monter davantage. Mais il faut regarder le passé, notamment les importantes libérations de réserves en 2022. Ces actions ont d’abord fait baisser les prix, mais l’effet a souvent été bref, car elles ne réglaient pas les tensions géopolitiques (conflits et rivalités entre pays) qui poussaient les prix à la hausse. Cela suggère qu’une baisse marquée dans les prochaines semaines pourrait devenir une occasion d’acheter des options d’achat à plus long terme (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé).

Volatilité et structure de la courbe : idées de stratégie

Ces discussions coordonnées augmentent l’incertitude du marché, ce qui rend la volatilité elle-même négociable. Les traders peuvent envisager des stratégies comme le straddle acheteur (acheter une option d’achat et une option de vente en même temps, pour gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre) afin de profiter des mouvements attendus autour des réunions du G7 et de l’AIE. L’essentiel est de suivre les déclarations, car la menace d’une libération peut avoir presque autant d’effet que la libération elle-même. Il faut aussi surveiller la structure de la courbe des contrats à terme (prix des futures selon les échéances) pour des opportunités via des spreads de calendrier (acheter une échéance et vendre une autre). Une libération de réserves ajouterait de l’offre au début de la courbe, ce qui pourrait affaiblir les contrats à court terme par rapport à ceux plus lointains. Une stratégie possible serait de vendre le contrat du mois le plus proche et d’acheter un contrat plus éloigné, si le marché intègre un surplus temporaire d’offre.

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Le ministre japonais de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie, Ryosei Akazawa, a déclaré avoir discuté de la situation énergétique avec les ministres de l’énergie du G7, y compris de la possibilité de libérer des réserves de pétrole. Ces propos ont été rapportés par Reuters mardi. Les ministres de l’énergie du G7 ont confirmé qu’ils sont prêts à prendre des mesures pour soutenir l’approvisionnement mondial en énergie. Cela inclut une possible libération des réserves stratégiques de pétrole (stocks de pétrole gardés par les États pour faire face à une crise).

Libération des réserves du G7 : signaux et pression sur les prix

Le directeur exécutif de l’Agence internationale de l’énergie (AIE, organisme qui suit les marchés de l’énergie et coordonne certaines actions entre pays), Fatih Birol, a déclaré qu’il fallait reprendre le transport maritime dans le détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le pétrole). Il a aussi évoqué la nécessité d’une libération coordonnée des réserves de pétrole. Nous voyons les pays du G7 indiquer une possible libération coordonnée des réserves stratégiques de pétrole, ce qui met une pression à la baisse sur les prix du pétrole brut (pétrole non raffiné). Ces propos répondent aux inquiétudes sur l’offre (peur de manquer de pétrole), qui ont fait passer le Brent (pétrole de référence en Europe) d’environ 85 $ le trimestre dernier à plus de 100 $ ces dernières semaines. Pour les traders (personnes qui achètent et vendent sur les marchés), c’est un signal que les gouvernements veulent limiter la hausse des prix. La réaction immédiate peut être d’envisager des positions à la baisse à court terme (parier sur une baisse). Acheter des options de vente à court terme (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur les contrats à terme (futures : contrats d’achat/vente à une date future) WTI et Brent est une façon directe de profiter d’une baisse après une annonce officielle de libération. La volatilité implicite (attente du marché sur l’ampleur des variations de prix) a déjà augmenté, car l’indice OVX (indice de la volatilité attendue du pétrole) a grimpé d’environ 30 % depuis le début de l’année, et cette information pourrait la faire monter davantage. Mais il faut regarder le passé, notamment les importantes libérations de réserves en 2022. Ces actions ont d’abord fait baisser les prix, mais l’effet a souvent été bref, car elles ne réglaient pas les tensions géopolitiques (conflits et rivalités entre pays) qui poussaient les prix à la hausse. Cela suggère qu’une baisse marquée dans les prochaines semaines pourrait devenir une occasion d’acheter des options d’achat à plus long terme (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé).

Volatilité et structure de la courbe : idées de stratégie

Ces discussions coordonnées augmentent l’incertitude du marché, ce qui rend la volatilité elle-même négociable. Les traders peuvent envisager des stratégies comme le straddle acheteur (acheter une option d’achat et une option de vente en même temps, pour gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre) afin de profiter des mouvements attendus autour des réunions du G7 et de l’AIE. L’essentiel est de suivre les déclarations, car la menace d’une libération peut avoir presque autant d’effet que la libération elle-même. Il faut aussi surveiller la structure de la courbe des contrats à terme (prix des futures selon les échéances) pour des opportunités via des spreads de calendrier (acheter une échéance et vendre une autre). Une libération de réserves ajouterait de l’offre au début de la courbe, ce qui pourrait affaiblir les contrats à court terme par rapport à ceux plus lointains. Une stratégie possible serait de vendre le contrat du mois le plus proche et d’acheter un contrat plus éloigné, si le marché intègre un surplus temporaire d’offre.

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À retenir :

• La révolution de l’IA (intelligence artificielle : logiciels qui apprennent à partir de données) dépend toujours d’éléments matériels : centres de données, chaînes d’approvisionnement (réseau mondial de fournisseurs et de transport), et production industrielle.
• Le pétrole est essentiel pour le transport, la construction et la pétrochimie (fabrication de matériaux issus du pétrole) utilisée pour produire du matériel technologique.
• Les tensions géopolitiques (conflits et rivalités entre pays) dans les grandes régions productrices de pétrole peuvent faire bouger les prix de l’énergie et augmenter indirectement le coût du développement de l’IA.
• Les centres de données consomment énormément d’électricité, ce qui relie la croissance de l’IA aux marchés mondiaux de l’énergie.
• L’IA transforme aussi l’industrie pétrolière, en aidant les entreprises à améliorer la recherche de gisements, l’efficacité et la production.

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L’illusion d’une économie entièrement numérique

L’intelligence artificielle est souvent présentée comme la force majeure de l’économie numérique du XXIe siècle. Les entreprises technologiques investissent des centaines de milliards de dollars dans des modèles d’IA avancés (grands programmes qui apprennent à reconnaître des schémas), tandis que les gouvernements accélèrent la mise en place de l’infrastructure numérique nécessaire (réseaux, centres de données, énergie, équipements).

À mesure que l’IA s’étend à la santé, la finance, la logistique, l’industrie et l’énergie, l’économie moderne semble de plus en plus portée par des algorithmes (règles de calcul), des données et de la puissance informatique (capacité des ordinateurs à traiter rapidement des informations).

Croissance mondiale de la demande d’électricité des centres de données

Répartition de la consommation d’énergie des centres de données

Données clés : consommation mondiale d’électricité des centres de données (2020–2035). Selon les projections de l’AIE (Agence internationale de l’énergie), la demande d’énergie des centres de données suit quatre trajectoires :

• Décollage (croissance accélérée) : la demande d’électricité atteindrait environ 1 750 TWh (térawattheures : unité d’énergie) d’ici 2035.
• Scénario de base : hausse régulière vers environ 1 200 TWh d’ici 2035.
• Haute efficacité : avec une meilleure optimisation (réglages et organisation pour consommer moins), la demande pourrait rester juste sous 1 000 TWh.
• Freins (stagnation) : des limites à la croissance pourraient maintenir la consommation autour de 700 TWh.

Cette vision donne l’impression que l’on s’éloigne de l’économie industrielle. Le numérique semble indépendant du monde matériel.

Mais ce n’est qu’une partie de la réalité.

Même si l’IA est « numérique », elle ne fonctionne pas séparément de l’économie classique. Derrière chaque algorithme et chaque système « intelligent », il y a un ensemble industriel : production d’énergie, chaînes d’approvisionnement, construction et infrastructure physique.

Au cœur de cet ensemble se trouve une ressource clé de l’économie mondiale : le pétrole.

AT&T outlines $250 billion US investment plan to boost infrastructure in AI age https://t.co/mkYf4VRzLU https://t.co/mkYf4VRzLU

— Reuters (@Reuters) March 10, 2026

Pourquoi l’extension de l’IA dépend de l’industrie lourde et du diesel

L’IA peut sembler immatérielle, mais ce qui la fait tourner est très concret. Les modèles d’IA avancés reposent sur une grande infrastructure informatique : serveurs (ordinateurs conçus pour fournir des services), processeurs spécialisés (puces pour calculer très vite) et grands centres de données.

Construire un centre de données moderne ressemble à construire un grand site industriel. Il faut beaucoup de ciment, d’acier et d’équipements spécialisés, ainsi que des machines de chantier fonctionnant au diesel (carburant utilisé par de nombreux engins). Les composants matériels et les équipements pour fabriquer des semi-conducteurs (puces électroniques) passent par des réseaux de transport mondiaux avant d’arriver sur place.

It feels like AI data centers just magically appear in one’s backyard, but it actually takes an army of workers to build one up. Here’s how some companies are enticing men and women to these construction sites https://t.co/3S3fgIMk7U pic.twitter.com/9DvKTyvxcr

— Bloomberg (@business) March 6, 2026

Une fois en service, les centres de données consomment énormément d’électricité pour faire fonctionner en continu des milliers de processeurs. Le refroidissement (systèmes qui évitent la surchauffe) demande aussi beaucoup d’énergie. Comme l’adoption de l’IA continue d’augmenter, les besoins en énergie de cette infrastructure montent rapidement.

Despite shifting tariffs on imported parts, US manufacturers are outperforming the wider market. AI's soaring electricity demand is spurring orders for grid and data-center buildouts, says Oppenheimer Asset Management's John Stoltzfus pic.twitter.com/kGMPT1KeDC

— Reuters (@Reuters) November 3, 2025

La base pétrochimique de l’IA : le pétrole pour fabriquer le matériel et les puces

Le pétrole est intégré à l’écosystème industriel qui permet la technologie moderne. Les réseaux de transport mondiaux qui déplacent le matériel, les pièces de semi-conducteurs et les équipements électroniques dépendent encore largement des carburants fossiles (énergies comme le pétrole, le gaz et le charbon). En parallèle, la pétrochimie issue du pétrole fournit des matériaux utilisés dans toute la technologie.

Taiwan and South Korea are uniquely vulnerable to supply shocks in LNG from the Iran war, and that means chips are, too, writes @davidfickling (via @opinion) https://t.co/QD24QCWVof

— Bloomberg (@business) March 5, 2026

Beaucoup d’éléments de l’électronique viennent de procédés pétrochimiques. Les plastiques des appareils, les matériaux d’isolation (qui protègent les câbles) et de nombreuses pièces de structure dans les serveurs et ordinateurs dépendent de dérivés du pétrole (produits fabriqués à partir du pétrole). Même les systèmes d’IA les plus avancés reposent donc sur des industries liées aux sources d’énergie classiques.

Géopolitique, marchés du pétrole et coût de la technologie

L’influence du pétrole sur l’économie numérique va au-delà de la construction et de la fabrication. Les évolutions des marchés de l’énergie, surtout lorsqu’elles sont liées à des tensions géopolitiques, peuvent modifier fortement l’environnement économique dans lequel la technologie fonctionne.

Les marchés du pétrole réagissent souvent aux événements géopolitiques, en particulier au Moyen-Orient, région qui possède de grandes réserves de pétrole (quantités exploitables) et joue un rôle important dans l’approvisionnement mondial.

Récemment, le prix du pétrole brut est monté au-dessus de 110 dollars par baril, avec la hausse des tensions dans la région. Les marchés ont réagi à la crainte de problèmes d’approvisionnement et d’instabilité autour de routes clés de l’énergie.

Aramco sees 'catastrophic consequences' for oil markets if Hormuz strait remains blocked https://t.co/NYvafoOZPx https://t.co/NYvafoOZPx

— Reuters (@Reuters) March 10, 2026

Un passage maritime stratégique est le détroit d’Ormuz, par lequel transitent environ 20 millions de barils par jour. Cela représente près de 20 % de la consommation mondiale, ce qui en fait une route essentielle pour transporter l’énergie. Toute menace sur ce passage ajoute une « prime de risque » au prix du pétrole (hausse liée à la peur d’une rupture d’approvisionnement).

Carte satellite montrant la densité des navires dans le détroit d’Ormuz le 27 février 2026 vs le 3 mars 2026, mettant en évidence ce passage maritime stratégique

Source : BBC

Quand les prix de l’énergie montent, la technologie en subit les effets

La hausse du prix du pétrole ne touche pas que l’énergie. Des coûts d’énergie plus élevés augmentent souvent les coûts de transport, de fabrication et de matériaux de construction.

Ces secteurs soutiennent l’économie numérique : il faut construire des centres de données, fabriquer et transporter des équipements, et installer de grands systèmes électriques pour assurer un fonctionnement fiable.

Construction firm Kingspan generated record revenue as its data center business boomed https://t.co/RavOguZ1hS

— Bloomberg (@business) February 20, 2026

Donc, les variations des prix de l’énergie peuvent augmenter indirectement le coût de construction et d’exploitation de l’infrastructure de l’IA : centres de données, usines de semi-conducteurs (sites de fabrication de puces) et chaînes d’approvisionnement qui soutiennent la technologie.

Même dans une économie centrée sur les données et les algorithmes, le coût de l’énergie reste déterminant pour l’évolution technologique.

L’intelligence artificielle transforme aussi l’industrie pétrolière

Le lien entre l’IA et le pétrole n’est pas seulement une dépendance. Le secteur de l’énergie adopte l’IA pour améliorer l’efficacité (faire la même chose avec moins de ressources) et mieux gérer les ressources.

Les entreprises de pétrole et de gaz utilisent de plus en plus l’IA pour analyser des données géologiques (informations sur les couches de roches), repérer des zones de forage prometteuses et améliorer les modèles de réservoir (simulation de la manière dont le pétrole se trouve et circule sous terre). Des systèmes d’apprentissage automatique (machine learning : méthode où un programme apprend à partir d’exemples) servent aussi à prévoir des pannes d’équipement avant qu’elles n’arrivent, ce qui réduit les arrêts et les pertes.

AI is helping the offshore oil and gas industry detect spills and predict the state of seas in the future, says Norway's Miros Group pic.twitter.com/VPtCD3qWRf

— Reuters (@Reuters) July 7, 2025

En améliorant le fonctionnement et l’analyse, l’IA aide les entreprises d’énergie à mieux gérer leurs ressources et à optimiser la production.

Une relation « gagnant-gagnant » entre l’ancienne et la nouvelle économie

Cette situation montre une relation qui se renforce des deux côtés : le pétrole soutient l’infrastructure industrielle qui fait tourner l’IA, et l’IA fournit des outils qui aident le secteur de l’énergie à mieux fonctionner.

L’IA ne remplace pas l’économie industrielle ; elle avance avec elle.

Les grandes révolutions technologiques ne naissent pas seules. Elles s’appuient sur des systèmes économiques et des infrastructures construits sur des décennies. La montée de l’IA n’est donc pas une rupture avec le passé industriel, mais sa continuité.

L’avenir : une technologie construite sur l’énergie

L’IA est l’une des évolutions technologiques les plus importantes de l’époque moderne. Mais elle ne met pas fin aux bases industrielles qui l’ont précédée.

La révolution numérique reste portée par les systèmes d’énergie, les chaînes d’approvisionnement mondiales et l’infrastructure physique qui soutiennent l’industrie. Chaque modèle d’IA, chaque centre de données et chaque système intelligent en dépend.

Les grandes questions

1. La croissance de l’IA augmente-t-elle vraiment la demande mondiale de pétrole ?

Même si l’IA est numérique, elle demande une expansion matérielle. Construire des centres de données nécessite de la production industrielle, et les chaînes d’approvisionnement utilisent un transport gourmand en carburant pour déplacer le matériel. Quand l’IA grandit, l’ensemble industriel qui la soutient continue d’utiliser beaucoup d’énergie traditionnelle.

2. Pourquoi les centres de données dépendent-ils encore des énergies fossiles alors qu’ils passent à une énergie plus verte ?

Le coût de l’énergie pèse beaucoup dans le coût total d’utilisation (coût sur toute la durée : achat, fonctionnement, entretien). Quand les tensions montent au Moyen-Orient ou près de passages comme le détroit d’Ormuz, le prix du pétrole augmente souvent. Ces hausses se répercutent sur l’économie : fabriquer des puces, transporter des pièces et alimenter l’infrastructure de l’IA coûte plus cher.

3. L’IA est-elle utilisée pour rendre l’industrie pétrolière plus efficace ?

Oui, dans les deux sens. Les entreprises d’énergie utilisent l’apprentissage automatique pour analyser les données géologiques et trouver des emplacements de forage plus précisément. L’IA aide aussi à prévoir les pannes, ce qui réduit les arrêts coûteux et améliore la gestion des ressources.

4. Pourquoi le pétrole reste-t-il important dans une économie de plus en plus numérique ?

Voir l’économie numérique comme séparée du monde matériel est trompeur. Au-delà de l’électricité, le pétrole sert de matière première : la pétrochimie permet de fabriquer des plastiques, des isolants et des pièces présentes dans les serveurs et les ordinateurs. L’IA ne remplace pas l’ancienne économie : elle se construit dessus.

5. L’IA augmente-t-elle la demande de pétrole ?

Oui. La croissance de l’IA nécessite des centres de données construits avec de l’acier et du ciment, ainsi qu’un transport mondial du matériel souvent alimenté au diesel.

6. Comment l’IA aide-t-elle l’industrie pétrolière ?

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L’indicateur mensuel du PIB (produit intérieur brut, c’est-à-dire la valeur totale de ce que l’économie produit) en Suède a montré une baisse de la production de 1,1% d’un mois sur l’autre en janvier et une hausse de 0,6% sur un an. Le recul a été lié à des baisses dans la construction et l’industrie manufacturière (fabrication en usine), ainsi qu’à une diminution de la consommation publique (dépenses de l’État), selon le communiqué de SCB (Statistics Sweden, l’institut national de statistique suédois). La consommation des ménages et les services privés ont augmenté sur la même période. Une partie de la faiblesse était liée à des facteurs temporaires.

D’autres indicateurs basés sur des enquêtes indiquaient une poursuite de la croissance

D’autres indicateurs basés sur des enquêtes (sondages auprès d’entreprises et de ménages sur leur activité) indiquaient une poursuite de la croissance. La vision d’une reprise est restée inchangée. L’incertitude liée à la guerre au Moyen-Orient devait influencer l’approche de la Riksbank (la banque centrale de Suède, qui fixe les taux d’intérêt). La banque centrale devrait garder une attitude prudente et attendre avant d’agir lors de la réunion de politique monétaire (décision sur les taux et les mesures de soutien ou de freinage de l’économie) de la semaine prochaine. En regardant les données du début 2025, on a vu un creux temporaire du PIB causé par la faiblesse de la construction et de l’industrie manufacturière. À ce moment-là, nous avons gardé l’idée d’une reprise solide, en pensant que la Riksbank resterait prudente. Cette attente d’une approche d’attente s’est confirmée jusqu’à la fin de l’année. Cependant, la reprise forte attendue a été plus lente que prévu. Des données récentes de Statistics Sweden montrent une croissance du PIB au quatrième trimestre 2025 de seulement 0,2%, et les indicateurs du début 2026 suggèrent la même faiblesse. Plus important, l’inflation (hausse générale des prix) a augmenté de façon inattendue, avec la dernière mesure CPIF à 2,4% (indice des prix à la consommation avec taux d’intérêt fixe, une mesure de l’inflation qui neutralise l’effet des variations de taux d’intérêt), légèrement au-dessus de l’objectif de la Riksbank.

Les marchés réévaluent l’incertitude sur les taux et la volatilité

Cela crée un décalage, car la Riksbank fait face à deux problèmes à la fois: une croissance lente et une inflation qui reste élevée, ce qui rend la prochaine décision très difficile à prévoir. Cette incertitude augmente le coût des swaptions de taux (options, donc droits d’acheter ou de vendre, sur des swaps de taux, c’est-à-dire des contrats pour échanger un taux fixe contre un taux variable). Le marché n’est plus sûr d’une baisse nette des taux. Nous y voyons une occasion de se positionner pour plus de volatilité des taux (variations plus fortes et plus fréquentes des taux) dans les prochains mois. En conséquence, la couronne suédoise a baissé, avec la paire EUR/SEK (taux de change euro/couronne) passant d’environ 11,20 fin 2025 à plus de 11,45 aujourd’hui. La volatilité implicite (volatilité déduite des prix des options, donc l’amplitude de mouvement attendue par le marché) sur les options EUR/SEK pour le trimestre à venir a augmenté de plus de 15% le mois dernier, ce qui montre la nervosité du marché. Les traders devraient envisager des stratégies comme un straddle acheteur sur la couronne (acheter à la fois une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour gagner si le taux bouge fortement dans un sens ou dans l’autre) afin de profiter d’un mouvement important dans n’importe quelle direction. Le ralentissement pèse aussi sur le marché actions local, surtout les secteurs cycliques (secteurs qui montent et baissent avec l’économie) liés à l’industrie et à la construction. Nous voyons une demande plus forte pour des options de vente de protection sur l’indice OMXS30 (indice boursier des 30 plus grandes actions de Stockholm). Cela suggère que les traders devraient éviter une exposition trop forte aux actions et peuvent utiliser des produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une action, un indice ou une devise) pour limiter le risque de baisse dans les prochaines semaines.

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L’indicateur mensuel du PIB (produit intérieur brut, c’est-à-dire la valeur totale de ce que l’économie produit) en Suède a montré une baisse de la production de 1,1% d’un mois sur l’autre en janvier et une hausse de 0,6% sur un an. Le recul a été lié à des baisses dans la construction et l’industrie manufacturière (fabrication en usine), ainsi qu’à une diminution de la consommation publique (dépenses de l’État), selon le communiqué de SCB (Statistics Sweden, l’institut national de statistique suédois). La consommation des ménages et les services privés ont augmenté sur la même période. Une partie de la faiblesse était liée à des facteurs temporaires.

D’autres indicateurs basés sur des enquêtes indiquaient une poursuite de la croissance

D’autres indicateurs basés sur des enquêtes (sondages auprès d’entreprises et de ménages sur leur activité) indiquaient une poursuite de la croissance. La vision d’une reprise est restée inchangée. L’incertitude liée à la guerre au Moyen-Orient devait influencer l’approche de la Riksbank (la banque centrale de Suède, qui fixe les taux d’intérêt). La banque centrale devrait garder une attitude prudente et attendre avant d’agir lors de la réunion de politique monétaire (décision sur les taux et les mesures de soutien ou de freinage de l’économie) de la semaine prochaine. En regardant les données du début 2025, on a vu un creux temporaire du PIB causé par la faiblesse de la construction et de l’industrie manufacturière. À ce moment-là, nous avons gardé l’idée d’une reprise solide, en pensant que la Riksbank resterait prudente. Cette attente d’une approche d’attente s’est confirmée jusqu’à la fin de l’année. Cependant, la reprise forte attendue a été plus lente que prévu. Des données récentes de Statistics Sweden montrent une croissance du PIB au quatrième trimestre 2025 de seulement 0,2%, et les indicateurs du début 2026 suggèrent la même faiblesse. Plus important, l’inflation (hausse générale des prix) a augmenté de façon inattendue, avec la dernière mesure CPIF à 2,4% (indice des prix à la consommation avec taux d’intérêt fixe, une mesure de l’inflation qui neutralise l’effet des variations de taux d’intérêt), légèrement au-dessus de l’objectif de la Riksbank.

Les marchés réévaluent l’incertitude sur les taux et la volatilité

Cela crée un décalage, car la Riksbank fait face à deux problèmes à la fois: une croissance lente et une inflation qui reste élevée, ce qui rend la prochaine décision très difficile à prévoir. Cette incertitude augmente le coût des swaptions de taux (options, donc droits d’acheter ou de vendre, sur des swaps de taux, c’est-à-dire des contrats pour échanger un taux fixe contre un taux variable). Le marché n’est plus sûr d’une baisse nette des taux. Nous y voyons une occasion de se positionner pour plus de volatilité des taux (variations plus fortes et plus fréquentes des taux) dans les prochains mois. En conséquence, la couronne suédoise a baissé, avec la paire EUR/SEK (taux de change euro/couronne) passant d’environ 11,20 fin 2025 à plus de 11,45 aujourd’hui. La volatilité implicite (volatilité déduite des prix des options, donc l’amplitude de mouvement attendue par le marché) sur les options EUR/SEK pour le trimestre à venir a augmenté de plus de 15% le mois dernier, ce qui montre la nervosité du marché. Les traders devraient envisager des stratégies comme un straddle acheteur sur la couronne (acheter à la fois une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour gagner si le taux bouge fortement dans un sens ou dans l’autre) afin de profiter d’un mouvement important dans n’importe quelle direction. Le ralentissement pèse aussi sur le marché actions local, surtout les secteurs cycliques (secteurs qui montent et baissent avec l’économie) liés à l’industrie et à la construction. Nous voyons une demande plus forte pour des options de vente de protection sur l’indice OMXS30 (indice boursier des 30 plus grandes actions de Stockholm). Cela suggère que les traders devraient éviter une exposition trop forte aux actions et peuvent utiliser des produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une action, un indice ou une devise) pour limiter le risque de baisse dans les prochaines semaines.

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La couronne norvégienne est restée faible en même temps que la baisse des prix du pétrole brut (pétrole non raffiné), tandis que l’inflation de février en Norvège est restée au-dessus des prévisions de Norges Bank (la banque centrale de Norvège). L’indice des prix à la consommation (IPC, mesure générale des prix payés par les ménages) est descendu à 2,7% sur un an (consensus: 2,8%, Norges Bank: 1,9%), contre 3,6% en janvier. L’IPC sous-jacent (inflation « hors éléments très variables » comme l’énergie, indicateur de la tendance de fond) a ralenti à 3,0% sur un an (consensus: 3,0%, Norges Bank: 2,6%), contre 3,4% en janvier, au plus bas depuis quatre mois. Ces chiffres rendent les décisions de politique monétaire (choix de taux d’intérêt par la banque centrale) moins claires, car l’inflation reste plus élevée que prévu par la banque centrale.

Anticipations de politique monétaire et prix de marché

En janvier, Norges Bank a prévu une baisse de taux de 25 points de base (0,25 point de pourcentage), ramenant le taux directeur (taux d’intérêt principal fixé par la banque centrale) à 3,75% d’ici le T4. La courbe des swaps (prix de contrats d’échange de taux, utilisés pour refléter les attentes de taux) intègre aussi une faible probabilité d’une hausse de taux sur les 12 prochains mois. Le rapport indique que les marchés pourraient ajuster leurs attentes de baisse des taux en raison de la hausse des capacités inutilisées dans l’économie (ressources non utilisées, comme des usines ou de la main-d’œuvre). Norges Bank prévoit un écart de production (différence entre la production réelle et le niveau soutenable de l’économie) moyen de -0,2% du PIB potentiel (niveau de production soutenable sans créer trop d’inflation) en 2026, contre 0% en 2025.

Conséquences pour le trading sur la NOK

Le thème principal l’an dernier a été une inflation persistante qui a empêché Norges Bank d’assouplir sa politique (baisser les taux). Comme on l’a vu en 2025, Norges Bank n’a pas réalisé la baisse de taux attendue pour le quatrième trimestre. À la place, une inflation sous-jacente élevée et tenace, en moyenne à 3,1% au second semestre 2025, l’a conduite à maintenir le taux directeur à 4,00%. Cet écart avec la Banque centrale européenne (BCE), qui a commencé à baisser ses taux fin l’an dernier, a soutenu la couronne. La crainte d’une baisse des prix du pétrole brut début 2025 s’est aussi révélée temporaire. Le Brent (référence mondiale du prix du pétrole) a remonté après son creux, revenant vers 85$ le baril fin l’an dernier, ce qui a soutenu la NOK. Cette hausse du pétrole a compensé une partie des inquiétudes sur le ralentissement de l’économie locale. En mars 2026, la situation reste complexe. L’économie montre des signes de ralentissement, avec un écart de production désormais négatif, mais l’inflation n’est pas revenue clairement vers l’objectif de 2%. Cette tension entre une économie qui ralentit et des prix qui restent élevés crée une forte incertitude, un contexte propice à une volatilité (variations rapides et importantes des prix) élevée sur des paires de devises comme EUR/NOK. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif), cela suggère que des stratégies sur options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui profitent d’un grand mouvement de prix peuvent être intéressantes. Avec EUR/NOK coincé dans une fourchette étroite entre 11,50 et 11,70 depuis plusieurs semaines, la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) est relativement faible. Acheter des straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix) ou des strangles (même idée mais avec deux prix différents) peut être une façon peu coûteuse de se positionner pour une sortie de range (mouvement au-delà de la fourchette) avant les prochaines données d’inflation ou la prochaine réunion de Norges Bank. Autre option, pour ceux qui pensent que Norges Bank devra garder des taux élevés plus longtemps que les autres banques centrales, le marché à terme (prix fixés aujourd’hui pour un échange futur) est intéressant. L’écart de taux d’intérêt (différence de rendement entre deux monnaies) continue de favoriser la couronne, ce qui signifie que les traders peuvent être rémunérés en gardant une position acheteuse sur la NOK contre l’euro. Ce carry trade (stratégie consistant à acheter une monnaie qui rapporte plus et vendre une monnaie qui rapporte moins) reste valable tant que le marché ne commence pas à intégrer fortement des baisses de taux rapides en Norvège.

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La couronne norvégienne est restée faible en même temps que la baisse des prix du pétrole brut (pétrole non raffiné), tandis que l’inflation de février en Norvège est restée au-dessus des prévisions de Norges Bank (la banque centrale de Norvège). L’indice des prix à la consommation (IPC, mesure générale des prix payés par les ménages) est descendu à 2,7% sur un an (consensus: 2,8%, Norges Bank: 1,9%), contre 3,6% en janvier. L’IPC sous-jacent (inflation « hors éléments très variables » comme l’énergie, indicateur de la tendance de fond) a ralenti à 3,0% sur un an (consensus: 3,0%, Norges Bank: 2,6%), contre 3,4% en janvier, au plus bas depuis quatre mois. Ces chiffres rendent les décisions de politique monétaire (choix de taux d’intérêt par la banque centrale) moins claires, car l’inflation reste plus élevée que prévu par la banque centrale.

Anticipations de politique monétaire et prix de marché

En janvier, Norges Bank a prévu une baisse de taux de 25 points de base (0,25 point de pourcentage), ramenant le taux directeur (taux d’intérêt principal fixé par la banque centrale) à 3,75% d’ici le T4. La courbe des swaps (prix de contrats d’échange de taux, utilisés pour refléter les attentes de taux) intègre aussi une faible probabilité d’une hausse de taux sur les 12 prochains mois. Le rapport indique que les marchés pourraient ajuster leurs attentes de baisse des taux en raison de la hausse des capacités inutilisées dans l’économie (ressources non utilisées, comme des usines ou de la main-d’œuvre). Norges Bank prévoit un écart de production (différence entre la production réelle et le niveau soutenable de l’économie) moyen de -0,2% du PIB potentiel (niveau de production soutenable sans créer trop d’inflation) en 2026, contre 0% en 2025.

Conséquences pour le trading sur la NOK

Le thème principal l’an dernier a été une inflation persistante qui a empêché Norges Bank d’assouplir sa politique (baisser les taux). Comme on l’a vu en 2025, Norges Bank n’a pas réalisé la baisse de taux attendue pour le quatrième trimestre. À la place, une inflation sous-jacente élevée et tenace, en moyenne à 3,1% au second semestre 2025, l’a conduite à maintenir le taux directeur à 4,00%. Cet écart avec la Banque centrale européenne (BCE), qui a commencé à baisser ses taux fin l’an dernier, a soutenu la couronne. La crainte d’une baisse des prix du pétrole brut début 2025 s’est aussi révélée temporaire. Le Brent (référence mondiale du prix du pétrole) a remonté après son creux, revenant vers 85$ le baril fin l’an dernier, ce qui a soutenu la NOK. Cette hausse du pétrole a compensé une partie des inquiétudes sur le ralentissement de l’économie locale. En mars 2026, la situation reste complexe. L’économie montre des signes de ralentissement, avec un écart de production désormais négatif, mais l’inflation n’est pas revenue clairement vers l’objectif de 2%. Cette tension entre une économie qui ralentit et des prix qui restent élevés crée une forte incertitude, un contexte propice à une volatilité (variations rapides et importantes des prix) élevée sur des paires de devises comme EUR/NOK. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif), cela suggère que des stratégies sur options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui profitent d’un grand mouvement de prix peuvent être intéressantes. Avec EUR/NOK coincé dans une fourchette étroite entre 11,50 et 11,70 depuis plusieurs semaines, la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) est relativement faible. Acheter des straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix) ou des strangles (même idée mais avec deux prix différents) peut être une façon peu coûteuse de se positionner pour une sortie de range (mouvement au-delà de la fourchette) avant les prochaines données d’inflation ou la prochaine réunion de Norges Bank. Autre option, pour ceux qui pensent que Norges Bank devra garder des taux élevés plus longtemps que les autres banques centrales, le marché à terme (prix fixés aujourd’hui pour un échange futur) est intéressant. L’écart de taux d’intérêt (différence de rendement entre deux monnaies) continue de favoriser la couronne, ce qui signifie que les traders peuvent être rémunérés en gardant une position acheteuse sur la NOK contre l’euro. Ce carry trade (stratégie consistant à acheter une monnaie qui rapporte plus et vendre une monnaie qui rapporte moins) reste valable tant que le marché ne commence pas à intégrer fortement des baisses de taux rapides en Norvège.

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