La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que les ministres de l’Énergie du G7 tiendront une réunion virtuelle mardi. La réunion discutera d’une possible mise sur le marché de réserves de pétrole après une perturbation de l’offre liée à la guerre en Iran, selon CNBC. Les ministres devraient se réunir ce soir pour discuter de la manière dont une libération de réserves pétrolières fonctionnerait. Le rapport met l’accent sur la coordination du processus entre les pays du G7.

Perspectives de libération des réserves de pétrole du G7

Au moment de la rédaction, le West Texas Intermediate (WTI) — un pétrole brut de référence américain utilisé comme prix repère — était en hausse de 2,53% sur la journée à 84,85 $. Il avait reculé après avoir dépassé des sommets de plus de trois ans à 113,28 $ lors de la séance précédente. Nous regardons la réunion du G7 de l’an dernier comme un exemple pour comprendre à quelle vitesse une action coordonnée peut calmer une hausse surtout alimentée par la spéculation (achats motivés par l’espoir de revendre plus cher). La baisse de plus de 113 $ vers la zone des 80 $ en 2025 montre qu’une intervention des États (action directe sur l’offre, par exemple en ajoutant du pétrole sur le marché) peut plafonner les prix de manière puissante, mais souvent temporaire. Les traders (personnes qui achètent et vendent rapidement pour profiter des variations de prix) devraient se souvenir de la rapidité avec laquelle le sentiment de marché (l’humeur générale des investisseurs) a changé une fois l’annonce de la libération du Strategic Petroleum Reserve (SPR) — la réserve stratégique de pétrole des États-Unis, stockée pour les urgences — faite. Aujourd’hui, le West Texas Intermediate se négocie autour de 78 $, mais le contexte est très différent. Des données récentes de l’EIA — l’agence publique américaine qui publie des statistiques sur l’énergie — montrent que les réserves stratégiques des États-Unis restent proches de leurs plus bas niveaux depuis 40 ans après les ponctions de l’an dernier (retraits de pétrole des stocks). Cela donne au G7 beaucoup moins de marge d’action pour refaire la même chose. Ce “coussin” de sécurité réduit signifie qu’un nouveau choc d’offre (baisse soudaine des volumes disponibles) pourrait avoir un effet plus durable sur les prix. Cela crée un environnement propice à de fortes variations (volatilité), que les traders de produits dérivés (contrats dont la valeur dépend d’un actif comme le pétrole) peuvent utiliser. L’indice de volatilité du pétrole brut de la CBOE (OVX) — un indicateur des fluctuations attendues basé sur les prix des options — reste élevé autour de 35, bien au-dessus de sa moyenne sur longue période, ce qui suggère que le marché anticipe encore un risque important. Vendre des puts (options qui donnent le droit de vendre à un prix fixé; les “vendre” revient à encaisser une prime en acceptant le risque de devoir acheter si le prix baisse) après de fortes chutes, ou acheter des calls (options qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) lors de replis près de niveaux de support clés (zones de prix où l’on observe souvent des achats) sont des stratégies possibles dans les prochaines semaines.

Stratégies d’options en période de volatilité élevée

Cependant, il faut équilibrer les craintes sur l’offre avec des signes de demande plus faible. Les données récentes du PMI manufacturier en Chine — un indicateur construit à partir d’enquêtes qui mesure l’activité des usines, au-dessus de 50 = expansion, en dessous de 50 = contraction — ont été plus faibles qu’attendu, ce qui nourrit des inquiétudes sur la consommation du plus grand importateur mondial. Ce frein économique limite les hausses, ce qui maintient les prix dans une fourchette (ils oscillent sans tendance claire) pour l’instant. Compte tenu de cette tension, les traders devraient surveiller les options sur les contrats de juin et juillet — contrats à terme (engagements d’acheter ou vendre plus tard à un prix défini) avec des échéances — pour se positionner face à une possible déception de la demande estivale ou à de nouveaux titres au Moyen-Orient. Un straddle long (acheter en même temps un call et un put, même prix d’exercice, même échéance) peut être une manière efficace de jouer l’incertitude, en gagnant si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre. Recherchez des situations où la volatilité implicite (volatilité “déduite” du prix des options, donc l’ampleur des mouvements attendus par le marché) semble mal évaluée par rapport au risque réel d’un choc de marché.

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La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que les ministres de l’Énergie du G7 tiendront une réunion virtuelle mardi. La réunion discutera d’une possible mise sur le marché de réserves de pétrole après une perturbation de l’offre liée à la guerre en Iran, selon CNBC. Les ministres devraient se réunir ce soir pour discuter de la manière dont une libération de réserves pétrolières fonctionnerait. Le rapport met l’accent sur la coordination du processus entre les pays du G7.

Perspectives de libération des réserves de pétrole du G7

Au moment de la rédaction, le West Texas Intermediate (WTI) — un pétrole brut de référence américain utilisé comme prix repère — était en hausse de 2,53% sur la journée à 84,85 $. Il avait reculé après avoir dépassé des sommets de plus de trois ans à 113,28 $ lors de la séance précédente. Nous regardons la réunion du G7 de l’an dernier comme un exemple pour comprendre à quelle vitesse une action coordonnée peut calmer une hausse surtout alimentée par la spéculation (achats motivés par l’espoir de revendre plus cher). La baisse de plus de 113 $ vers la zone des 80 $ en 2025 montre qu’une intervention des États (action directe sur l’offre, par exemple en ajoutant du pétrole sur le marché) peut plafonner les prix de manière puissante, mais souvent temporaire. Les traders (personnes qui achètent et vendent rapidement pour profiter des variations de prix) devraient se souvenir de la rapidité avec laquelle le sentiment de marché (l’humeur générale des investisseurs) a changé une fois l’annonce de la libération du Strategic Petroleum Reserve (SPR) — la réserve stratégique de pétrole des États-Unis, stockée pour les urgences — faite. Aujourd’hui, le West Texas Intermediate se négocie autour de 78 $, mais le contexte est très différent. Des données récentes de l’EIA — l’agence publique américaine qui publie des statistiques sur l’énergie — montrent que les réserves stratégiques des États-Unis restent proches de leurs plus bas niveaux depuis 40 ans après les ponctions de l’an dernier (retraits de pétrole des stocks). Cela donne au G7 beaucoup moins de marge d’action pour refaire la même chose. Ce “coussin” de sécurité réduit signifie qu’un nouveau choc d’offre (baisse soudaine des volumes disponibles) pourrait avoir un effet plus durable sur les prix. Cela crée un environnement propice à de fortes variations (volatilité), que les traders de produits dérivés (contrats dont la valeur dépend d’un actif comme le pétrole) peuvent utiliser. L’indice de volatilité du pétrole brut de la CBOE (OVX) — un indicateur des fluctuations attendues basé sur les prix des options — reste élevé autour de 35, bien au-dessus de sa moyenne sur longue période, ce qui suggère que le marché anticipe encore un risque important. Vendre des puts (options qui donnent le droit de vendre à un prix fixé; les “vendre” revient à encaisser une prime en acceptant le risque de devoir acheter si le prix baisse) après de fortes chutes, ou acheter des calls (options qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) lors de replis près de niveaux de support clés (zones de prix où l’on observe souvent des achats) sont des stratégies possibles dans les prochaines semaines.

Stratégies d’options en période de volatilité élevée

Cependant, il faut équilibrer les craintes sur l’offre avec des signes de demande plus faible. Les données récentes du PMI manufacturier en Chine — un indicateur construit à partir d’enquêtes qui mesure l’activité des usines, au-dessus de 50 = expansion, en dessous de 50 = contraction — ont été plus faibles qu’attendu, ce qui nourrit des inquiétudes sur la consommation du plus grand importateur mondial. Ce frein économique limite les hausses, ce qui maintient les prix dans une fourchette (ils oscillent sans tendance claire) pour l’instant. Compte tenu de cette tension, les traders devraient surveiller les options sur les contrats de juin et juillet — contrats à terme (engagements d’acheter ou vendre plus tard à un prix défini) avec des échéances — pour se positionner face à une possible déception de la demande estivale ou à de nouveaux titres au Moyen-Orient. Un straddle long (acheter en même temps un call et un put, même prix d’exercice, même échéance) peut être une manière efficace de jouer l’incertitude, en gagnant si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre. Recherchez des situations où la volatilité implicite (volatilité “déduite” du prix des options, donc l’ampleur des mouvements attendus par le marché) semble mal évaluée par rapport au risque réel d’un choc de marché.

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Le WTI (pétrole brut « léger » américain, prix de référence aux États-Unis) s’est échangé près de 86,40 $ tôt mardi, pendant les heures de marché en Asie. Il est resté instable après être monté à presque 120 $ le baril lors de la séance précédente. L’Agence internationale de l’énergie a évoqué lundi une libération coordonnée des réserves d’urgence de pétrole entre pays membres. Cette mesure pourrait ajouter de l’offre à court terme et limiter de fortes hausses de prix en cas de risque de perturbation des approvisionnements.

Titres au Moyen-Orient et pression sur les prix

Le président américain Donald Trump a déclaré qu’il prévoyait de lever les sanctions liées au pétrole et que la guerre avec l’Iran se réglerait « très bientôt ». Ces propos ont réduit la crainte d’un conflit long au Moyen-Orient, ce qui a fait baisser le WTI. Le détroit d’Ormuz est resté quasiment fermé, sans plan définitif pour protéger les navires qui l’empruntent. Environ un cinquième des expéditions mondiales de pétrole passe par ce détroit, et une perturbation des livraisons de carburant pourrait soutenir le WTI à court terme. Les marchés attendaient aussi le rapport de l’American Petroleum Institute (API, organisme américain qui publie une estimation des stocks de pétrole) prévu plus tard mardi. Une baisse des stocks plus forte que prévu peut indiquer une demande plus solide, tandis qu’une hausse plus importante peut signaler une demande plus faible ou trop d’offre.

Réserves plus basses et filet de sécurité plus mince

Contrairement à l’an dernier, il faut se méfier de l’idée qu’une libération coordonnée des réserves d’urgence suffira à freiner une éventuelle flambée des prix. Les réserves stratégiques mondiales de pétrole (stocks publics gardés pour les crises), surtout aux États-Unis, sont maintenant au plus bas depuis 50 ans après des diminutions régulières, y compris une grande libération pendant la crise d’Ormuz en 2025. Le monde a donc moins de marge pour encaisser un nouveau choc d’offre (baisse soudaine de pétrole disponible), ce qui rend le marché plus fragile qu’il ne l’était il y a un an. Ce stress se voit sur le marché des options (contrats qui donnent le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé), où la volatilité implicite (niveau d’instabilité attendu par le marché) monte. Le CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX, indice qui mesure la volatilité attendue du pétrole via les prix des options) a progressé de plus de 15 % le mois dernier pour atteindre 38, signe que les traders (intervenants de marché) anticipent davantage de fortes variations de prix dans les prochaines semaines. Cela rend la protection plus chère, par exemple avec des options de vente à longue échéance (put, droit de vendre plus tard), mais parfois nécessaire pour ceux qui sont très exposés à la hausse (position acheteuse importante). Vu la volatilité en hausse, les traders peuvent envisager des stratégies adaptées, comme acheter des options d’achat (call, droit d’acheter plus tard) pour profiter d’une hausse possible en cas de rupture d’approvisionnement. Une alternative moins coûteuse consiste à utiliser des « bull call spreads » (combinaison de deux options d’achat pour limiter le coût et le risque tout en gardant un biais haussier). Le risque reste orienté vers la hausse tant que les tensions géopolitiques persistent sans solution claire. Les données de base (offre/demande) vont dans le sens de cette prudence plutôt positive, car les chiffres récents montrent un marché qui se tend. Les cinq derniers rapports hebdomadaires de l’EIA (Energy Information Administration, agence américaine de l’énergie) ont montré une baisse cumulée des stocks de pétrole brut de plus de 15 millions de barils, ce qui indique que la demande dépasse l’offre. Cette tension signifie qu’une perturbation imprévue de l’offre pourrait avoir un effet plus fort sur les prix, contrairement au marché plus équilibré d’avant la flambée de 2025.

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Le WTI (pétrole brut « léger » américain, prix de référence aux États-Unis) s’est échangé près de 86,40 $ tôt mardi, pendant les heures de marché en Asie. Il est resté instable après être monté à presque 120 $ le baril lors de la séance précédente. L’Agence internationale de l’énergie a évoqué lundi une libération coordonnée des réserves d’urgence de pétrole entre pays membres. Cette mesure pourrait ajouter de l’offre à court terme et limiter de fortes hausses de prix en cas de risque de perturbation des approvisionnements.

Titres au Moyen-Orient et pression sur les prix

Le président américain Donald Trump a déclaré qu’il prévoyait de lever les sanctions liées au pétrole et que la guerre avec l’Iran se réglerait « très bientôt ». Ces propos ont réduit la crainte d’un conflit long au Moyen-Orient, ce qui a fait baisser le WTI. Le détroit d’Ormuz est resté quasiment fermé, sans plan définitif pour protéger les navires qui l’empruntent. Environ un cinquième des expéditions mondiales de pétrole passe par ce détroit, et une perturbation des livraisons de carburant pourrait soutenir le WTI à court terme. Les marchés attendaient aussi le rapport de l’American Petroleum Institute (API, organisme américain qui publie une estimation des stocks de pétrole) prévu plus tard mardi. Une baisse des stocks plus forte que prévu peut indiquer une demande plus solide, tandis qu’une hausse plus importante peut signaler une demande plus faible ou trop d’offre.

Réserves plus basses et filet de sécurité plus mince

Contrairement à l’an dernier, il faut se méfier de l’idée qu’une libération coordonnée des réserves d’urgence suffira à freiner une éventuelle flambée des prix. Les réserves stratégiques mondiales de pétrole (stocks publics gardés pour les crises), surtout aux États-Unis, sont maintenant au plus bas depuis 50 ans après des diminutions régulières, y compris une grande libération pendant la crise d’Ormuz en 2025. Le monde a donc moins de marge pour encaisser un nouveau choc d’offre (baisse soudaine de pétrole disponible), ce qui rend le marché plus fragile qu’il ne l’était il y a un an. Ce stress se voit sur le marché des options (contrats qui donnent le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé), où la volatilité implicite (niveau d’instabilité attendu par le marché) monte. Le CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX, indice qui mesure la volatilité attendue du pétrole via les prix des options) a progressé de plus de 15 % le mois dernier pour atteindre 38, signe que les traders (intervenants de marché) anticipent davantage de fortes variations de prix dans les prochaines semaines. Cela rend la protection plus chère, par exemple avec des options de vente à longue échéance (put, droit de vendre plus tard), mais parfois nécessaire pour ceux qui sont très exposés à la hausse (position acheteuse importante). Vu la volatilité en hausse, les traders peuvent envisager des stratégies adaptées, comme acheter des options d’achat (call, droit d’acheter plus tard) pour profiter d’une hausse possible en cas de rupture d’approvisionnement. Une alternative moins coûteuse consiste à utiliser des « bull call spreads » (combinaison de deux options d’achat pour limiter le coût et le risque tout en gardant un biais haussier). Le risque reste orienté vers la hausse tant que les tensions géopolitiques persistent sans solution claire. Les données de base (offre/demande) vont dans le sens de cette prudence plutôt positive, car les chiffres récents montrent un marché qui se tend. Les cinq derniers rapports hebdomadaires de l’EIA (Energy Information Administration, agence américaine de l’énergie) ont montré une baisse cumulée des stocks de pétrole brut de plus de 15 millions de barils, ce qui indique que la demande dépasse l’offre. Cette tension signifie qu’une perturbation imprévue de l’offre pourrait avoir un effet plus fort sur les prix, contrairement au marché plus équilibré d’avant la flambée de 2025.

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Le déflateur du PIB du Japon a augmenté de 3,4 % sur un an au quatrième trimestre. Cela correspond à la prévision. Le déflateur du PIB mesure l’évolution des prix des biens et services produits dans le pays. Il est utilisé avec le PIB pour suivre l’inflation (hausse générale des prix) dans l’économie.

L’inflation reste au-dessus de l’objectif

Le déflateur du PIB du quatrième trimestre 2025, à 3,4 %, confirme que les pressions inflationnistes (tendance des prix à monter) ne diminuent pas. Comme ce chiffre était attendu, il n’y a pas eu de choc immédiat important sur les marchés. Cependant, cela renforce l’idée que l’inflation reste nettement au-dessus de l’objectif de 2 % de la Banque du Japon. Cette inflation persistante augmente la pression sur la Banque du Japon pour poursuivre la normalisation de sa politique (retour à des taux plus « habituels » après une période très accommodante) dans les prochaines semaines. On entend davantage parler sur les marchés d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt (augmentation du coût du crédit) au deuxième trimestre 2026. Ces données donnent aux décideurs des éléments pour justifier une action. Pour les traders sur le yen, cette perspective soutient des stratégies qui profitent d’une monnaie plus forte. On peut envisager d’acheter des options d’achat (call) sur le JPY (contrat qui donne le droit d’acheter le yen à un prix fixé) ou de vendre des contrats à terme (futures) USD/JPY (contrat pour acheter ou vendre plus tard, à un prix fixé, le taux dollar/yen). L’écart de taux d’intérêt avec les États-Unis (différence entre les taux) reste important, mais l’orientation de la politique monétaire est désormais le facteur principal pour le marché des devises. Ce point de vue est soutenu par d’autres statistiques récentes. L’indice des prix à la consommation (CPI), hors éléments très variables comme certains aliments et l’énergie, à Tokyo pour février 2026 était de 2,8 %, montrant que la hausse des prix est large. On se souvient aussi que les négociations salariales « Shunto » (négociations annuelles au Japon entre syndicats et entreprises) en 2025 ont entraîné des hausses de salaires importantes, ce qui soutient la demande intérieure (dépenses au Japon) et les prix.

Conséquences pour les stratégies de marché

Sur le marché des actions, cet environnement incite à la prudence sur le Nikkei 225. Un yen plus fort et la perspective de coûts d’emprunt plus élevés (crédit plus cher) sont généralement des vents contraires pour les grands exportateurs japonais. Les traders peuvent envisager d’acheter des options de vente (put) sur l’indice Nikkei comme couverture (protection) ou comme pari à la baisse. Compte tenu de l’incertitude sur le moment exact de la prochaine décision de la banque centrale, la volatilité implicite (niveau de variation attendu, reflété dans le prix des options) devrait augmenter avant la prochaine réunion de politique monétaire. Cela rend attractives les stratégies d’options qui profitent d’un mouvement de prix, comme les straddles acheteurs (achat simultané d’un call et d’un put) sur les principales paires de devises ou sur l’indice. On peut les utiliser pour profiter de la réaction du marché une fois la décision annoncée.

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Le déflateur du PIB du Japon a augmenté de 3,4 % sur un an au quatrième trimestre. Cela correspond à la prévision. Le déflateur du PIB mesure l’évolution des prix des biens et services produits dans le pays. Il est utilisé avec le PIB pour suivre l’inflation (hausse générale des prix) dans l’économie.

L’inflation reste au-dessus de l’objectif

Le déflateur du PIB du quatrième trimestre 2025, à 3,4 %, confirme que les pressions inflationnistes (tendance des prix à monter) ne diminuent pas. Comme ce chiffre était attendu, il n’y a pas eu de choc immédiat important sur les marchés. Cependant, cela renforce l’idée que l’inflation reste nettement au-dessus de l’objectif de 2 % de la Banque du Japon. Cette inflation persistante augmente la pression sur la Banque du Japon pour poursuivre la normalisation de sa politique (retour à des taux plus « habituels » après une période très accommodante) dans les prochaines semaines. On entend davantage parler sur les marchés d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt (augmentation du coût du crédit) au deuxième trimestre 2026. Ces données donnent aux décideurs des éléments pour justifier une action. Pour les traders sur le yen, cette perspective soutient des stratégies qui profitent d’une monnaie plus forte. On peut envisager d’acheter des options d’achat (call) sur le JPY (contrat qui donne le droit d’acheter le yen à un prix fixé) ou de vendre des contrats à terme (futures) USD/JPY (contrat pour acheter ou vendre plus tard, à un prix fixé, le taux dollar/yen). L’écart de taux d’intérêt avec les États-Unis (différence entre les taux) reste important, mais l’orientation de la politique monétaire est désormais le facteur principal pour le marché des devises. Ce point de vue est soutenu par d’autres statistiques récentes. L’indice des prix à la consommation (CPI), hors éléments très variables comme certains aliments et l’énergie, à Tokyo pour février 2026 était de 2,8 %, montrant que la hausse des prix est large. On se souvient aussi que les négociations salariales « Shunto » (négociations annuelles au Japon entre syndicats et entreprises) en 2025 ont entraîné des hausses de salaires importantes, ce qui soutient la demande intérieure (dépenses au Japon) et les prix.

Conséquences pour les stratégies de marché

Sur le marché des actions, cet environnement incite à la prudence sur le Nikkei 225. Un yen plus fort et la perspective de coûts d’emprunt plus élevés (crédit plus cher) sont généralement des vents contraires pour les grands exportateurs japonais. Les traders peuvent envisager d’acheter des options de vente (put) sur l’indice Nikkei comme couverture (protection) ou comme pari à la baisse. Compte tenu de l’incertitude sur le moment exact de la prochaine décision de la banque centrale, la volatilité implicite (niveau de variation attendu, reflété dans le prix des options) devrait augmenter avant la prochaine réunion de politique monétaire. Cela rend attractives les stratégies d’options qui profitent d’un mouvement de prix, comme les straddles acheteurs (achat simultané d’un call et d’un put) sur les principales paires de devises ou sur l’indice. On peut les utiliser pour profiter de la réaction du marché une fois la décision annoncée.

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GBP/USD a progressé d’environ 0,3 % lundi et est repassé au-dessus de 1,3400, après un rebond depuis environ 1,3280. Il a ensuite échoué sous 1,3450, et passe maintenant six séances d’affilée à évoluer autour de la moyenne mobile exponentielle (EMA, une moyenne mobile qui donne plus de poids aux prix récents) à 200 jours près de 1,3400. Les marchés n’évaluent plus qu’à moins de 20 % la probabilité d’une baisse de taux de la Banque d’Angleterre (BoE) ce mois-ci, contre plus de 80 % avant la crise du détroit d’Ormuz. Les contrats à terme sur les taux britanniques (produits qui reflètent les attentes du marché sur les taux futurs) indiquent moins d’une baisse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) jusqu’à fin 2026, car la hausse des coûts de l’énergie maintient les craintes d’inflation au premier plan.

Données clés et événements liés aux banques centrales

Mercredi apporte l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation côté ménages) américain de février, attendu à 0,3 % sur un mois (MoM, par rapport au mois précédent) et 2,4 % sur un an (YoY, par rapport à l’an dernier). Jeudi inclut la production industrielle britannique de janvier et un discours du gouverneur de la BoE, Andrew Bailey. Vendredi, le PIB (GDP, production totale de l’économie) britannique de janvier est attendu à 0,2 % sur un mois, avec la production manufacturière également vue à 0,2 % sur un mois. Les États-Unis publient l’inflation PCE sous-jacente (core PCE, indicateur d’inflation suivi de près par la Fed, hors éléments très variables) de janvier à 0,4 % sur un mois et 3 % sur un an, le PIB du T4 à 1,4 % en rythme annualisé (converti comme si cela durait un an), et le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan (UoM) de mars à 55. GBP/USD se traite à 1,3431, sous l’EMA à 50 jours et au-dessus de l’EMA à 200 jours, avec une résistance (zone où le prix a du mal à monter) près de 1,3490 et un support (zone où le prix a du mal à baisser) à 1,3400 et 1,3360. Les niveaux cités incluent 1,3550, 1,3680, 1,3375 et 1,3300. GBP/USD est actuellement coincé dans une phase de consolidation (marché qui oscille sans tendance claire), autour de 1,3400 et de la moyenne mobile à 200 jours. Cette action des prix (mouvement du prix) hésitante, avec de nombreuses publications économiques majeures cette semaine, suggère de se préparer à une forte hausse de la volatilité (ampleur des variations de prix). L’enjeu est moins de choisir un sens que de se préparer à une sortie de range (cassure hors de la zone actuelle). Le tableau de fond pour le Royaume-Uni a fortement changé à cause de la crise du détroit d’Ormuz, qui a fait chuter les attentes d’une baisse de taux de la BoE. On a déjà vu ce scénario : lors du choc des prix de l’énergie en 2022, les banques centrales ont dû garder les taux élevés plus longtemps pour freiner l’inflation, ce qui soutenait leurs monnaies. Avec moins de 20 % de probabilité de baisse ce mois-ci, la livre a pour l’instant un socle (niveau de soutien) solide.

Positionnement via options pour jouer une cassure

De l’autre côté, le CPI américain de mercredi et les données PCE de vendredi sont des événements clés qui influenceront le dollar. L’inflation est restée résistante : le CPI américain de janvier 2024 est ressorti à 3,1 %, au-dessus des attentes, montrant que les surprises de données peuvent secouer les marchés. Une inflation plus forte que prévu cette semaine renforcerait l’idée de la Réserve fédérale (Federal Reserve, banque centrale des États-Unis) de garder des taux élevés plus longtemps, et pourrait faire baisser GBP/USD jusqu’à tester des supports importants. Dans ce contexte, on peut envisager des stratégies qui gagnent si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre. Avec une volatilité implicite (estimation par le marché de la volatilité future, intégrée dans le prix des options) à un mois sur GBP/USD autour de 7,5 %, les options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) ne sont pas particulièrement chères, ce qui peut offrir une opportunité. Acheter un straddle (achat d’un call et d’un put au même prix d’exercice) ou un strangle un peu plus large (call et put avec des prix d’exercice différents), centré autour de 1,3400, permettrait de gagner si la paire monte fortement après un discours accommodant (dovish, favorable à des taux plus bas) de la BoE ou chute après une inflation américaine plus élevée. Les niveaux techniques clés à surveiller sont la résistance à 1,3490 et le support près de 1,3360, ce qui en fait des prix d’exercice (strike, prix fixé dans le contrat d’option) logiques pour un strangle. Une clôture journalière nette au-delà de l’une de ces barrières est le déclencheur probable d’un mouvement durable. Il faut aussi garder à l’esprit que si la paire reste dans son range après les données de la semaine, l’érosion du temps (time decay, baisse de valeur des options avec le temps) réduira la valeur de ces positions acheteuses d’options. Par le passé, on a vu des consolidations similaires fin 2025, cassées par des commentaires inattendus de banques centrales. Le resserrement actuel de l’action des prix semble familier et suggère que le marché accumule de l’énergie pour la prochaine grande impulsion. Donc, être positionné pour une hausse de volatilité paraît plus prudent que de parier sur une direction précise à très court terme.

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GBP/USD a progressé d’environ 0,3 % lundi et est repassé au-dessus de 1,3400, après un rebond depuis environ 1,3280. Il a ensuite échoué sous 1,3450, et passe maintenant six séances d’affilée à évoluer autour de la moyenne mobile exponentielle (EMA, une moyenne mobile qui donne plus de poids aux prix récents) à 200 jours près de 1,3400. Les marchés n’évaluent plus qu’à moins de 20 % la probabilité d’une baisse de taux de la Banque d’Angleterre (BoE) ce mois-ci, contre plus de 80 % avant la crise du détroit d’Ormuz. Les contrats à terme sur les taux britanniques (produits qui reflètent les attentes du marché sur les taux futurs) indiquent moins d’une baisse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) jusqu’à fin 2026, car la hausse des coûts de l’énergie maintient les craintes d’inflation au premier plan.

Données clés et événements liés aux banques centrales

Mercredi apporte l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation côté ménages) américain de février, attendu à 0,3 % sur un mois (MoM, par rapport au mois précédent) et 2,4 % sur un an (YoY, par rapport à l’an dernier). Jeudi inclut la production industrielle britannique de janvier et un discours du gouverneur de la BoE, Andrew Bailey. Vendredi, le PIB (GDP, production totale de l’économie) britannique de janvier est attendu à 0,2 % sur un mois, avec la production manufacturière également vue à 0,2 % sur un mois. Les États-Unis publient l’inflation PCE sous-jacente (core PCE, indicateur d’inflation suivi de près par la Fed, hors éléments très variables) de janvier à 0,4 % sur un mois et 3 % sur un an, le PIB du T4 à 1,4 % en rythme annualisé (converti comme si cela durait un an), et le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan (UoM) de mars à 55. GBP/USD se traite à 1,3431, sous l’EMA à 50 jours et au-dessus de l’EMA à 200 jours, avec une résistance (zone où le prix a du mal à monter) près de 1,3490 et un support (zone où le prix a du mal à baisser) à 1,3400 et 1,3360. Les niveaux cités incluent 1,3550, 1,3680, 1,3375 et 1,3300. GBP/USD est actuellement coincé dans une phase de consolidation (marché qui oscille sans tendance claire), autour de 1,3400 et de la moyenne mobile à 200 jours. Cette action des prix (mouvement du prix) hésitante, avec de nombreuses publications économiques majeures cette semaine, suggère de se préparer à une forte hausse de la volatilité (ampleur des variations de prix). L’enjeu est moins de choisir un sens que de se préparer à une sortie de range (cassure hors de la zone actuelle). Le tableau de fond pour le Royaume-Uni a fortement changé à cause de la crise du détroit d’Ormuz, qui a fait chuter les attentes d’une baisse de taux de la BoE. On a déjà vu ce scénario : lors du choc des prix de l’énergie en 2022, les banques centrales ont dû garder les taux élevés plus longtemps pour freiner l’inflation, ce qui soutenait leurs monnaies. Avec moins de 20 % de probabilité de baisse ce mois-ci, la livre a pour l’instant un socle (niveau de soutien) solide.

Positionnement via options pour jouer une cassure

De l’autre côté, le CPI américain de mercredi et les données PCE de vendredi sont des événements clés qui influenceront le dollar. L’inflation est restée résistante : le CPI américain de janvier 2024 est ressorti à 3,1 %, au-dessus des attentes, montrant que les surprises de données peuvent secouer les marchés. Une inflation plus forte que prévu cette semaine renforcerait l’idée de la Réserve fédérale (Federal Reserve, banque centrale des États-Unis) de garder des taux élevés plus longtemps, et pourrait faire baisser GBP/USD jusqu’à tester des supports importants. Dans ce contexte, on peut envisager des stratégies qui gagnent si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre. Avec une volatilité implicite (estimation par le marché de la volatilité future, intégrée dans le prix des options) à un mois sur GBP/USD autour de 7,5 %, les options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) ne sont pas particulièrement chères, ce qui peut offrir une opportunité. Acheter un straddle (achat d’un call et d’un put au même prix d’exercice) ou un strangle un peu plus large (call et put avec des prix d’exercice différents), centré autour de 1,3400, permettrait de gagner si la paire monte fortement après un discours accommodant (dovish, favorable à des taux plus bas) de la BoE ou chute après une inflation américaine plus élevée. Les niveaux techniques clés à surveiller sont la résistance à 1,3490 et le support près de 1,3360, ce qui en fait des prix d’exercice (strike, prix fixé dans le contrat d’option) logiques pour un strangle. Une clôture journalière nette au-delà de l’une de ces barrières est le déclencheur probable d’un mouvement durable. Il faut aussi garder à l’esprit que si la paire reste dans son range après les données de la semaine, l’érosion du temps (time decay, baisse de valeur des options avec le temps) réduira la valeur de ces positions acheteuses d’options. Par le passé, on a vu des consolidations similaires fin 2025, cassées par des commentaires inattendus de banques centrales. Le resserrement actuel de l’action des prix semble familier et suggère que le marché accumule de l’énergie pour la prochaine grande impulsion. Donc, être positionné pour une hausse de volatilité paraît plus prudent que de parier sur une direction précise à très court terme.

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L’indice de confiance des consommateurs de Westpac en Australie a augmenté en mars. Il est passé d’une baisse de 2,6 % auparavant à une hausse de 1,2 %. Le moral des consommateurs en Australie est redevenu positif pour la première fois depuis des mois, à 1,2 % en mars. Ce passage d’un chiffre négatif à un chiffre positif indique que les ménages se sentent plus confiants concernant l’économie et leurs finances personnelles. Cela signifie souvent qu’ils sont plus enclins à dépenser, ce qui soutient la croissance économique.

Conséquences pour les actions et les options

Nous y voyons un possible soutien pour le marché boursier local, surtout pour les entreprises qui dépendent des dépenses des consommateurs. Les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre actif, comme un indice ou une action) peuvent envisager d’acheter des options d’achat (droit d’acheter un actif à un prix fixé à l’avance, avant une date donnée) sur l’indice S&P/ASX 200 afin d’obtenir une exposition large à une hausse attendue du marché. Certains secteurs comme le commerce de détail et les voyages pourraient aussi connaître davantage de volatilité (variations rapides et importantes des prix), créant des opportunités via des options sur des actions individuelles. Cette hausse de confiance est soutenue par les chiffres de ventes au détail de février, publiés récemment, qui ont montré une hausse de 1,8 %, au-dessus des attentes. Le taux de chômage reste aussi bas, stable à 3,9 % dans les dernières données. Ensemble, ces chiffres suggèrent que les consommateurs restent solides, ce qui renforce les données positives sur le moral. Nous nous rappelons que pendant une grande partie de 2025, le moral des consommateurs était très négatif, car les ménages subissaient avec retard les effets des hausses de taux d’intérêt (augmentation du coût des prêts, comme les crédits immobiliers). Ce pessimisme a pesé sur les actions du commerce de détail et a limité les prévisions de croissance. Ce changement récent suggère que les ménages s’adaptent enfin à un contexte de taux plus élevés. Ces données réduisent aussi la pression sur la Reserve Bank of Australia (RBA, la banque centrale australienne) pour envisager une baisse des taux d’intérêt (réduction du coût des prêts) à court terme. Les traders sur le marché des contrats à terme sur taux d’intérêt (contrats qui fixent aujourd’hui un taux ou un prix lié aux taux pour une date future) devraient se préparer à ce que la banque centrale garde sa position actuelle plus longtemps que prévu. Cela peut entraîner une réévaluation des contrats qui anticipaient une baisse de taux d’ici le milieu de l’année.

Perspectives de politique de la RBA et marchés des taux

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L’indice de confiance des consommateurs de Westpac en Australie a augmenté en mars. Il est passé d’une baisse de 2,6 % auparavant à une hausse de 1,2 %. Le moral des consommateurs en Australie est redevenu positif pour la première fois depuis des mois, à 1,2 % en mars. Ce passage d’un chiffre négatif à un chiffre positif indique que les ménages se sentent plus confiants concernant l’économie et leurs finances personnelles. Cela signifie souvent qu’ils sont plus enclins à dépenser, ce qui soutient la croissance économique.

Conséquences pour les actions et les options

Nous y voyons un possible soutien pour le marché boursier local, surtout pour les entreprises qui dépendent des dépenses des consommateurs. Les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre actif, comme un indice ou une action) peuvent envisager d’acheter des options d’achat (droit d’acheter un actif à un prix fixé à l’avance, avant une date donnée) sur l’indice S&P/ASX 200 afin d’obtenir une exposition large à une hausse attendue du marché. Certains secteurs comme le commerce de détail et les voyages pourraient aussi connaître davantage de volatilité (variations rapides et importantes des prix), créant des opportunités via des options sur des actions individuelles. Cette hausse de confiance est soutenue par les chiffres de ventes au détail de février, publiés récemment, qui ont montré une hausse de 1,8 %, au-dessus des attentes. Le taux de chômage reste aussi bas, stable à 3,9 % dans les dernières données. Ensemble, ces chiffres suggèrent que les consommateurs restent solides, ce qui renforce les données positives sur le moral. Nous nous rappelons que pendant une grande partie de 2025, le moral des consommateurs était très négatif, car les ménages subissaient avec retard les effets des hausses de taux d’intérêt (augmentation du coût des prêts, comme les crédits immobiliers). Ce pessimisme a pesé sur les actions du commerce de détail et a limité les prévisions de croissance. Ce changement récent suggère que les ménages s’adaptent enfin à un contexte de taux plus élevés. Ces données réduisent aussi la pression sur la Reserve Bank of Australia (RBA, la banque centrale australienne) pour envisager une baisse des taux d’intérêt (réduction du coût des prêts) à court terme. Les traders sur le marché des contrats à terme sur taux d’intérêt (contrats qui fixent aujourd’hui un taux ou un prix lié aux taux pour une date future) devraient se préparer à ce que la banque centrale garde sa position actuelle plus longtemps que prévu. Cela peut entraîner une réévaluation des contrats qui anticipaient une baisse de taux d’ici le milieu de l’année.

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