Les actions américaines ont baissé jeudi. Le Dow a perdu 840 points (1,73 %) à 47 885, le S&P 500 a reculé de 0,82 % à environ 6 810, et le Nasdaq a glissé de 0,50 % à environ 22 690. Le Russell 2000 a perdu 1,65 % à près de 2 590. Merck, Johnson & Johnson et Walmart ont chacune reculé de plus de 2 %.

Un choc géopolitique secoue les marchés

Les ventes ont suivi des informations liées à l’Iran et à des dégâts sur un pétrolier (navire qui transporte du pétrole). Les médias d’État iraniens ont indiqué qu’un missile avait touché un pétrolier, et la marine britannique a signalé une forte explosion sur un pétrolier ancré (immobilisé) dans les eaux irakiennes. Le pétrole WTI (prix du pétrole brut américain, « West Texas Intermediate ») a bondi de 6 % à plus de 79 $ le baril, un plus haut depuis juin 2025. Le Brent (référence du pétrole en Europe) a gagné 3 % à plus de 84 $, alors qu’environ 20 % de la consommation mondiale de pétrole est exportée via le détroit d’Ormuz (passage maritime stratégique entre le Golfe persique et la mer d’Arabie). Les attentes de taux ont changé avec la hausse du pétrole. CME FedWatch (outil de marché qui estime la probabilité des décisions de la banque centrale américaine) indiquait 96 % de probabilité que les taux restent à 3,50–3,75 % lors de la réunion du 18 mars, et le marché penche maintenant vers une seule baisse de taux cette année. Broadcom a progressé d’environ 6 % après un BPA trimestriel (bénéfice par action, c’est-à-dire le profit rapporté à chaque action) de 2,05 $ contre 2,03 $ attendu et un chiffre d’affaires (revenus) de 19,31 Md$ contre 19,18 Md$, en hausse de 29 % sur un an. Les revenus liés à l’IA (intelligence artificielle) ont atteint 8,4 Md$, en hausse de 106 %, et l’entreprise a indiqué viser environ 22 Md$ le trimestre prochain ainsi qu’un rachat d’actions (l’entreprise rachète ses propres actions) de 10 Md$.

Principaux signaux entre marchés

L’or s’échangeait près de 5 175 $ l’once (unité de mesure des métaux précieux), en hausse d’environ 1 % sur la séance et d’environ 20 % depuis le début de l’année ; l’argent était autour de 84,50 $, en hausse de plus de 1 %. Berkshire a repris les rachats d’actions, et son PDG (directeur général) a acheté 15 M$ d’actions ; le Bitcoin s’échangeait au-dessus de 71 000 $ après une hausse d’environ 5 % mercredi. Les nouvelles demandes d’allocations chômage (nombre de personnes qui demandent une aide au chômage pour la première fois) étaient de 213 000 contre 215 000 attendu, et les demandes continues (personnes qui restent indemnisées) étaient de 1,868 million contre 1,850 million attendu. Les prévisions pour les créations d’emplois de février (variation du nombre d’emplois hors agriculture aux États-Unis) sont d’environ 60 000, avec un chômage attendu à 4,3 %.

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Les actions américaines ont baissé jeudi. Le Dow a perdu 840 points (1,73 %) à 47 885, le S&P 500 a reculé de 0,82 % à environ 6 810, et le Nasdaq a glissé de 0,50 % à environ 22 690. Le Russell 2000 a perdu 1,65 % à près de 2 590. Merck, Johnson & Johnson et Walmart ont chacune reculé de plus de 2 %.

Un choc géopolitique secoue les marchés

Les ventes ont suivi des informations liées à l’Iran et à des dégâts sur un pétrolier (navire qui transporte du pétrole). Les médias d’État iraniens ont indiqué qu’un missile avait touché un pétrolier, et la marine britannique a signalé une forte explosion sur un pétrolier ancré (immobilisé) dans les eaux irakiennes. Le pétrole WTI (prix du pétrole brut américain, « West Texas Intermediate ») a bondi de 6 % à plus de 79 $ le baril, un plus haut depuis juin 2025. Le Brent (référence du pétrole en Europe) a gagné 3 % à plus de 84 $, alors qu’environ 20 % de la consommation mondiale de pétrole est exportée via le détroit d’Ormuz (passage maritime stratégique entre le Golfe persique et la mer d’Arabie). Les attentes de taux ont changé avec la hausse du pétrole. CME FedWatch (outil de marché qui estime la probabilité des décisions de la banque centrale américaine) indiquait 96 % de probabilité que les taux restent à 3,50–3,75 % lors de la réunion du 18 mars, et le marché penche maintenant vers une seule baisse de taux cette année. Broadcom a progressé d’environ 6 % après un BPA trimestriel (bénéfice par action, c’est-à-dire le profit rapporté à chaque action) de 2,05 $ contre 2,03 $ attendu et un chiffre d’affaires (revenus) de 19,31 Md$ contre 19,18 Md$, en hausse de 29 % sur un an. Les revenus liés à l’IA (intelligence artificielle) ont atteint 8,4 Md$, en hausse de 106 %, et l’entreprise a indiqué viser environ 22 Md$ le trimestre prochain ainsi qu’un rachat d’actions (l’entreprise rachète ses propres actions) de 10 Md$.

Principaux signaux entre marchés

L’or s’échangeait près de 5 175 $ l’once (unité de mesure des métaux précieux), en hausse d’environ 1 % sur la séance et d’environ 20 % depuis le début de l’année ; l’argent était autour de 84,50 $, en hausse de plus de 1 %. Berkshire a repris les rachats d’actions, et son PDG (directeur général) a acheté 15 M$ d’actions ; le Bitcoin s’échangeait au-dessus de 71 000 $ après une hausse d’environ 5 % mercredi. Les nouvelles demandes d’allocations chômage (nombre de personnes qui demandent une aide au chômage pour la première fois) étaient de 213 000 contre 215 000 attendu, et les demandes continues (personnes qui restent indemnisées) étaient de 1,868 million contre 1,850 million attendu. Les prévisions pour les créations d’emplois de février (variation du nombre d’emplois hors agriculture aux États-Unis) sont d’environ 60 000, avec un chômage attendu à 4,3 %.

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Les États-Unis ont vendu des bons du Trésor à 4 semaines lors d’une adjudication avec un rendement de 3,64 %. Le niveau comparable précédent était de 3,625 %. Cela montre une hausse de 0,015 point de pourcentage entre les deux chiffres. La mise à jour concerne uniquement le résultat de l’adjudication et le taux indiqué précédemment.

Rendements à court terme et attentes sur la Fed

La légère hausse du rendement des bons à 4 semaines à 3,64 % est un signal à ne pas ignorer. Cela suggère que le marché demande une meilleure rémunération pour prêter à très court terme, probablement parce qu’il s’attend à ce que la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) reste stricte. Cela arrive alors que le dernier rapport CPI (indice des prix à la consommation, une mesure de l’inflation) de janvier 2026 montre une inflation bloquée à 3,2 %, bien au-dessus de l’objectif de la Fed. En réaction, on voit des ajustements sur le marché des contrats à terme SOFR (contrats qui reflètent les attentes sur les taux d’intérêt à court terme ; SOFR est un taux de référence basé sur des prêts au jour le jour garantis). Les prix indiquent une probabilité plus élevée d’une hausse de taux. L’outil CME FedWatch (un indicateur qui estime les probabilités de décisions de taux de la Fed à partir des prix de marché) montre maintenant 35 % de chances d’une hausse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) lors de la réunion d’avril, contre 28 % hier. Dans ce contexte, vendre des contrats à terme de taux à court terme (parier sur une hausse des taux en profitant de la baisse de valeur de ces contrats) est une option envisagée pour se protéger contre des taux plus élevés. Cette pression à la hausse sur les taux pèse sur les actions, surtout sur les valeurs technologiques et de croissance sensibles aux taux (entreprises dont la valeur dépend beaucoup de taux bas). On peut envisager d’acheter des options de vente de protection, appelées « puts » (contrats qui donnent le droit de vendre à un prix fixé, pour limiter les pertes en cas de baisse), sur des indices comme le Nasdaq 100 afin de se couvrir contre un repli. L’indice VIX (indice de volatilité, souvent vu comme un baromètre de la peur du marché) qui monte à 17,5 cette semaine, contre 15 le mois dernier, va dans le sens d’une nervosité qui augmente. En 2025, des petites hausses similaires sur les rendements très courts (les taux « de début de courbe », c’est-à-dire les échéances les plus proches) ont souvent précédé des mouvements de marché plus importants. Ces signaux discrets ont parfois servi d’alerte avant que la Fed clarifie davantage sa politique. Ce schéma historique suggère de prendre au sérieux le résultat de l’adjudication d’aujourd’hui comme un possible indicateur avancé d’une volatilité plus forte. Une Fed plus « faucon » (plus stricte, donc plus encline à monter les taux pour freiner l’inflation) implique aussi un dollar américain plus fort. Les opérateurs peuvent augmenter leurs positions acheteuses sur le dollar face à des monnaies comme l’euro et le yen. Dans cet environnement, acheter des options d’achat, appelées « calls » (contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé, pour profiter d’une hausse), sur l’indice du dollar peut être une stratégie pour les prochaines semaines.

Force du dollar et positions

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Les États-Unis ont vendu des bons du Trésor à 4 semaines lors d’une adjudication avec un rendement de 3,64 %. Le niveau comparable précédent était de 3,625 %. Cela montre une hausse de 0,015 point de pourcentage entre les deux chiffres. La mise à jour concerne uniquement le résultat de l’adjudication et le taux indiqué précédemment.

Rendements à court terme et attentes sur la Fed

La légère hausse du rendement des bons à 4 semaines à 3,64 % est un signal à ne pas ignorer. Cela suggère que le marché demande une meilleure rémunération pour prêter à très court terme, probablement parce qu’il s’attend à ce que la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) reste stricte. Cela arrive alors que le dernier rapport CPI (indice des prix à la consommation, une mesure de l’inflation) de janvier 2026 montre une inflation bloquée à 3,2 %, bien au-dessus de l’objectif de la Fed. En réaction, on voit des ajustements sur le marché des contrats à terme SOFR (contrats qui reflètent les attentes sur les taux d’intérêt à court terme ; SOFR est un taux de référence basé sur des prêts au jour le jour garantis). Les prix indiquent une probabilité plus élevée d’une hausse de taux. L’outil CME FedWatch (un indicateur qui estime les probabilités de décisions de taux de la Fed à partir des prix de marché) montre maintenant 35 % de chances d’une hausse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) lors de la réunion d’avril, contre 28 % hier. Dans ce contexte, vendre des contrats à terme de taux à court terme (parier sur une hausse des taux en profitant de la baisse de valeur de ces contrats) est une option envisagée pour se protéger contre des taux plus élevés. Cette pression à la hausse sur les taux pèse sur les actions, surtout sur les valeurs technologiques et de croissance sensibles aux taux (entreprises dont la valeur dépend beaucoup de taux bas). On peut envisager d’acheter des options de vente de protection, appelées « puts » (contrats qui donnent le droit de vendre à un prix fixé, pour limiter les pertes en cas de baisse), sur des indices comme le Nasdaq 100 afin de se couvrir contre un repli. L’indice VIX (indice de volatilité, souvent vu comme un baromètre de la peur du marché) qui monte à 17,5 cette semaine, contre 15 le mois dernier, va dans le sens d’une nervosité qui augmente. En 2025, des petites hausses similaires sur les rendements très courts (les taux « de début de courbe », c’est-à-dire les échéances les plus proches) ont souvent précédé des mouvements de marché plus importants. Ces signaux discrets ont parfois servi d’alerte avant que la Fed clarifie davantage sa politique. Ce schéma historique suggère de prendre au sérieux le résultat de l’adjudication d’aujourd’hui comme un possible indicateur avancé d’une volatilité plus forte. Une Fed plus « faucon » (plus stricte, donc plus encline à monter les taux pour freiner l’inflation) implique aussi un dollar américain plus fort. Les opérateurs peuvent augmenter leurs positions acheteuses sur le dollar face à des monnaies comme l’euro et le yen. Dans cet environnement, acheter des options d’achat, appelées « calls » (contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé, pour profiter d’une hausse), sur l’indice du dollar peut être une stratégie pour les prochaines semaines.

Force du dollar et positions

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La livre sterling a baissé face au dollar américain jeudi. La paire GBP/USD s’échangeait à 1,3337, en baisse de 0,25% au moment de la rédaction. Cette baisse a prolongé la tendance négative de la semaine. Elle a suivi une hausse des tensions au Moyen-Orient et des chiffres solides sur l’emploi aux États-Unis avant le rapport de vendredi sur les « Nonfarm Payrolls » (emplois hors secteur agricole, c’est‑à‑dire le nombre d’emplois créés aux États‑Unis en dehors de l’agriculture, un indicateur clé de l’économie).

Retour sur la sensibilité au marché du travail

En revenant sur 2025, on a vu que de bons chiffres de l’emploi aux États‑Unis pouvaient faire baisser GBP/USD vers 1,33. Le marché d’aujourd’hui, le 5 mars 2026, est différent, avec une paire plus résistante. Cela rappelle à quel point la paire réagit aux chiffres de l’emploi des deux côtés de l’Atlantique. Le dernier rapport américain sur les « Nonfarm Payrolls » (emplois hors secteur agricole) pour février 2026 a montré un ralentissement des créations d’emplois à 160 000, sous les prévisions pour le deuxième mois de suite. Cela contraste avec les chiffres très forts observés en 2025, qui avaient soutenu le dollar. Ce ralentissement du marché du travail américain est désormais un facteur important de soutien pour GBP/USD. À l’inverse, le marché du travail au Royaume‑Uni reste tendu (peu de personnes disponibles pour travailler, ce qui peut pousser les salaires à la hausse), avec les dernières données de février 2026 montrant un taux de chômage stable à 3,9%. La hausse des salaires au Royaume‑Uni reste également élevée, ce qui maintient la pression sur la Banque d’Angleterre pour conserver sa politique de taux d’intérêt actuelle (le niveau des taux directeurs, qui influence le coût des crédits et l’activité). Cette différence de politique monétaire (choix différents entre banques centrales) crée un biais haussier clair pour la livre face au dollar. Pour les traders de produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif comme une devise, par exemple les options), cet environnement suggère un changement de stratégie par rapport à 2025. Avec des données économiques divergentes, la demande d’options d’achat (« call », qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) sur la livre augmente, avec des prix d’exercice au‑dessus de 1,3800 pour les prochains mois. Le prix d’exercice (« strike ») est le prix fixé à l’avance auquel l’option peut être exercée. Cela montre des attentes plus élevées de hausse de la paire.

Stratégies de volatilité et couvertures de risque

La différence de perspective entre banques centrales augmente aussi la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, souvent déduite du prix des options). Les traders peuvent envisager d’acheter des straddles GBP/USD (stratégie qui consiste à acheter en même temps une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice) pour profiter de mouvements forts après les prochaines publications d’inflation aux États‑Unis ou au Royaume‑Uni. Cette stratégie gagne si le prix bouge fortement, peu importe le sens. Il faut aussi garder en tête les risques géopolitiques qui avaient influencé le marché en 2025. Même si l’attention est actuellement sur les données économiques, une montée soudaine des tensions mondiales peut pousser les investisseurs vers le dollar, considéré comme une valeur refuge (actif jugé plus sûr en période d’incertitude). Donc, les traders positionnés à l’achat sur la livre devraient envisager d’acheter des options de vente (« put », droit de vendre à un prix fixé) hors‑la‑monnaie (avec un prix d’exercice défavorable au prix actuel, donc moins cher mais utile en protection) pour se couvrir contre un retournement brutal du marché.

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La livre sterling a baissé face au dollar américain jeudi. La paire GBP/USD s’échangeait à 1,3337, en baisse de 0,25% au moment de la rédaction. Cette baisse a prolongé la tendance négative de la semaine. Elle a suivi une hausse des tensions au Moyen-Orient et des chiffres solides sur l’emploi aux États-Unis avant le rapport de vendredi sur les « Nonfarm Payrolls » (emplois hors secteur agricole, c’est‑à‑dire le nombre d’emplois créés aux États‑Unis en dehors de l’agriculture, un indicateur clé de l’économie).

Retour sur la sensibilité au marché du travail

En revenant sur 2025, on a vu que de bons chiffres de l’emploi aux États‑Unis pouvaient faire baisser GBP/USD vers 1,33. Le marché d’aujourd’hui, le 5 mars 2026, est différent, avec une paire plus résistante. Cela rappelle à quel point la paire réagit aux chiffres de l’emploi des deux côtés de l’Atlantique. Le dernier rapport américain sur les « Nonfarm Payrolls » (emplois hors secteur agricole) pour février 2026 a montré un ralentissement des créations d’emplois à 160 000, sous les prévisions pour le deuxième mois de suite. Cela contraste avec les chiffres très forts observés en 2025, qui avaient soutenu le dollar. Ce ralentissement du marché du travail américain est désormais un facteur important de soutien pour GBP/USD. À l’inverse, le marché du travail au Royaume‑Uni reste tendu (peu de personnes disponibles pour travailler, ce qui peut pousser les salaires à la hausse), avec les dernières données de février 2026 montrant un taux de chômage stable à 3,9%. La hausse des salaires au Royaume‑Uni reste également élevée, ce qui maintient la pression sur la Banque d’Angleterre pour conserver sa politique de taux d’intérêt actuelle (le niveau des taux directeurs, qui influence le coût des crédits et l’activité). Cette différence de politique monétaire (choix différents entre banques centrales) crée un biais haussier clair pour la livre face au dollar. Pour les traders de produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif comme une devise, par exemple les options), cet environnement suggère un changement de stratégie par rapport à 2025. Avec des données économiques divergentes, la demande d’options d’achat (« call », qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) sur la livre augmente, avec des prix d’exercice au‑dessus de 1,3800 pour les prochains mois. Le prix d’exercice (« strike ») est le prix fixé à l’avance auquel l’option peut être exercée. Cela montre des attentes plus élevées de hausse de la paire.

Stratégies de volatilité et couvertures de risque

La différence de perspective entre banques centrales augmente aussi la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, souvent déduite du prix des options). Les traders peuvent envisager d’acheter des straddles GBP/USD (stratégie qui consiste à acheter en même temps une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice) pour profiter de mouvements forts après les prochaines publications d’inflation aux États‑Unis ou au Royaume‑Uni. Cette stratégie gagne si le prix bouge fortement, peu importe le sens. Il faut aussi garder en tête les risques géopolitiques qui avaient influencé le marché en 2025. Même si l’attention est actuellement sur les données économiques, une montée soudaine des tensions mondiales peut pousser les investisseurs vers le dollar, considéré comme une valeur refuge (actif jugé plus sûr en période d’incertitude). Donc, les traders positionnés à l’achat sur la livre devraient envisager d’acheter des options de vente (« put », droit de vendre à un prix fixé) hors‑la‑monnaie (avec un prix d’exercice défavorable au prix actuel, donc moins cher mais utile en protection) pour se couvrir contre un retournement brutal du marché.

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L’attention se porte sur les prochaines données américaines et sur les perspectives de la Réserve fédérale (la banque centrale des États‑Unis) avant la réunion du FOMC (le comité de la Réserve fédérale qui décide des taux) du 18 mars. Les apparitions des responsables sont limitées avant la période de silence, qui commence samedi (période où ils évitent de commenter la politique monétaire). Les nouvelles demandes et les demandes continues d’allocations chômage (indicateurs du nombre de personnes qui demandent des aides au chômage, pour la première fois ou de façon prolongée) ont diminué, ce qui suggère un marché du travail solide. Cela réduit un argument en faveur d’une baisse rapide des taux.

Tarification Des Baisses De Taux Au Centre De L’attention

Les marchés des taux à court terme (marchés qui anticipent les taux d’intérêt sur les prochains mois) intègrent environ 40 points de base de baisse en 2025 (un point de base = 0,01%, donc 40 pb = 0,40%). Ils n’anticipent aucun changement de politique en mars ou avril, et à peine 10 points de base de baisse d’ici juin. Une baisse de 25 points de base (0,25%) n’est pas entièrement intégrée avant septembre. Les attentes se sont atténuées après des données plus fortes et le conflit États‑Unis/Iran. Les derniers rapports ISM (enquêtes auprès des entreprises, indicateurs de l’activité) montrent une amélioration du sentiment dans l’industrie et les services. Les données indiquent une reprise plus rapide de l’activité économique américaine.

Parallèle Historique Et Implications Pour Les Marchés

Nous avons vu une situation similaire début 2025, quand de bons indicateurs économiques ont conduit à une forte révision des attentes de baisse des taux de la Fed. À l’époque, des données solides sur l’emploi et de bons chiffres ISM ont poussé le marché à attendre la première baisse bien plus tard dans l’année. Ce parallèle aide à comprendre le contexte actuel. L’attention reste sur les données à venir, et les chiffres récents soutiennent une Fed plus prudente. Le rapport sur l’emploi de février a montré une hausse de 275 000 emplois (nombre d’emplois créés) et un chômage à 3,7%. En plus, l’indice CPI de janvier (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) a montré une inflation sous‑jacente à 2,8% (inflation hors énergie et alimentation), au‑dessus de l’objectif de la Fed. Les marchés manquent de repères avant la réunion du FOMC du 17 mars, les responsables étant en période de silence avant la réunion. Les marchés des taux à court terme, selon l’outil CME FedWatch (outil qui calcule les probabilités de décision de la Fed à partir des prix de marché), évaluent à plus de 95% la probabilité que la Fed laisse les taux inchangés ce mois‑ci. Une baisse complète de 25 points de base n’est pleinement intégrée qu’à la réunion de juillet, un retournement net par rapport à il y a deux mois. Cette incertitude suggère que des stratégies avec options sur contrats à terme de taux peuvent être utiles (une option est un droit d’acheter ou vendre; un contrat à terme est un contrat standardisé négocié en bourse). Les traders peuvent envisager d’acheter des straddles ou des strangles sur les futures SOFR de juin (SOFR = taux de référence au jour le jour; un straddle = achat d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix; un strangle = options d’achat et de vente à des prix différents) pour profiter d’une hausse possible de la volatilité (variation des prix) autour des prochains chiffres d’inflation. Ces positions peuvent gagner si les données sont beaucoup plus fortes ou beaucoup plus faibles que prévu, ce qui force une révision du chemin des taux de la Fed. Comme les baisses de taux sont repoussées, l’avant de la courbe des taux (taux à court terme) devrait rester élevé. Cela rend les stratégies de portage (carry trade = chercher un gain en profitant d’un écart de rendement) plus intéressantes, par exemple vendre des futures de taux à court terme tout en achetant des futures plus lointains. Le report des baisses soutient l’idée que les taux à court terme resteront plus hauts plus longtemps que prévu. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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L’attention se porte sur les prochaines données américaines et sur les perspectives de la Réserve fédérale (la banque centrale des États‑Unis) avant la réunion du FOMC (le comité de la Réserve fédérale qui décide des taux) du 18 mars. Les apparitions des responsables sont limitées avant la période de silence, qui commence samedi (période où ils évitent de commenter la politique monétaire). Les nouvelles demandes et les demandes continues d’allocations chômage (indicateurs du nombre de personnes qui demandent des aides au chômage, pour la première fois ou de façon prolongée) ont diminué, ce qui suggère un marché du travail solide. Cela réduit un argument en faveur d’une baisse rapide des taux.

Tarification Des Baisses De Taux Au Centre De L’attention

Les marchés des taux à court terme (marchés qui anticipent les taux d’intérêt sur les prochains mois) intègrent environ 40 points de base de baisse en 2025 (un point de base = 0,01%, donc 40 pb = 0,40%). Ils n’anticipent aucun changement de politique en mars ou avril, et à peine 10 points de base de baisse d’ici juin. Une baisse de 25 points de base (0,25%) n’est pas entièrement intégrée avant septembre. Les attentes se sont atténuées après des données plus fortes et le conflit États‑Unis/Iran. Les derniers rapports ISM (enquêtes auprès des entreprises, indicateurs de l’activité) montrent une amélioration du sentiment dans l’industrie et les services. Les données indiquent une reprise plus rapide de l’activité économique américaine.

Parallèle Historique Et Implications Pour Les Marchés

Nous avons vu une situation similaire début 2025, quand de bons indicateurs économiques ont conduit à une forte révision des attentes de baisse des taux de la Fed. À l’époque, des données solides sur l’emploi et de bons chiffres ISM ont poussé le marché à attendre la première baisse bien plus tard dans l’année. Ce parallèle aide à comprendre le contexte actuel. L’attention reste sur les données à venir, et les chiffres récents soutiennent une Fed plus prudente. Le rapport sur l’emploi de février a montré une hausse de 275 000 emplois (nombre d’emplois créés) et un chômage à 3,7%. En plus, l’indice CPI de janvier (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) a montré une inflation sous‑jacente à 2,8% (inflation hors énergie et alimentation), au‑dessus de l’objectif de la Fed. Les marchés manquent de repères avant la réunion du FOMC du 17 mars, les responsables étant en période de silence avant la réunion. Les marchés des taux à court terme, selon l’outil CME FedWatch (outil qui calcule les probabilités de décision de la Fed à partir des prix de marché), évaluent à plus de 95% la probabilité que la Fed laisse les taux inchangés ce mois‑ci. Une baisse complète de 25 points de base n’est pleinement intégrée qu’à la réunion de juillet, un retournement net par rapport à il y a deux mois. Cette incertitude suggère que des stratégies avec options sur contrats à terme de taux peuvent être utiles (une option est un droit d’acheter ou vendre; un contrat à terme est un contrat standardisé négocié en bourse). Les traders peuvent envisager d’acheter des straddles ou des strangles sur les futures SOFR de juin (SOFR = taux de référence au jour le jour; un straddle = achat d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix; un strangle = options d’achat et de vente à des prix différents) pour profiter d’une hausse possible de la volatilité (variation des prix) autour des prochains chiffres d’inflation. Ces positions peuvent gagner si les données sont beaucoup plus fortes ou beaucoup plus faibles que prévu, ce qui force une révision du chemin des taux de la Fed. Comme les baisses de taux sont repoussées, l’avant de la courbe des taux (taux à court terme) devrait rester élevé. Cela rend les stratégies de portage (carry trade = chercher un gain en profitant d’un écart de rendement) plus intéressantes, par exemple vendre des futures de taux à court terme tout en achetant des futures plus lointains. Le report des baisses soutient l’idée que les taux à court terme resteront plus hauts plus longtemps que prévu. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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Nordea s’attend à ce que la BCE garde ses taux inchangés pour l’instant, tout en surveillant comment le conflit au Moyen-Orient affecte la croissance et l’inflation dans la zone euro. Elle prévoit toujours une première hausse des taux au second semestre de l’an prochain, mais estime que la probabilité d’un mouvement plus tôt a augmenté. La note indique que des prix de l’énergie durablement plus élevés pourraient pousser la politique monétaire à devenir plus stricte plutôt que plus souple, en référence au choc d’inflation de 2022. Elle relie ce risque à la possibilité que les coûts de l’énergie restent élevés plus longtemps.

Le marché du travail reste tendu

Elle ajoute que les données récentes montrent que le marché du travail reste tendu, avec un chômage tombé à un nouveau plus bas historique en janvier. Elle indique aussi que l’inflation des services reste difficile à faire baisser. *Inflation des services* : hausse des prix dans les services (transport, santé, restaurants), souvent plus persistante. L’article indique que le compte rendu de la réunion de février de la BCE énumérait plusieurs risques, dont la crainte de prix de l’énergie plus élevés. Il évoque aussi une étude citée dans ce compte rendu selon laquelle des chocs de risque géopolitique peuvent agir comme des chocs d’offre négatifs, avec un effet durable de hausse sur l’inflation et un déplacement vers le haut de la répartition. *Choc d’offre négatif* : baisse de la capacité à produire ou à fournir (par exemple énergie plus rare), ce qui tend à faire monter les prix. *Répartition (distribution)* : l’éventail des résultats possibles (ici, des taux d’inflation) ; « vers le haut » signifie que des inflations plus élevées deviennent plus probables. FXStreet indique que l’article a été produit avec un outil d’IA puis relu par un éditeur. Il attribue le commentaire de marché au chef analyste de Nordea, Jan von Gerich, et le présente au nom de l’équipe FXStreet Insights. *Commentaire de marché* : analyse de l’évolution des marchés financiers. *IA* : logiciel qui génère du texte à partir de données.

Prix de l’énergie et risques pour la politique

Ces risques à la hausse se sont matérialisés au milieu de l’an dernier. Le Brent a augmenté de plus de 15 % entre mai et septembre 2025, ce qui a alimenté les attentes d’inflation. *Brent* : prix de référence du pétrole. *Attentes d’inflation* : ce que ménages et investisseurs pensent que l’inflation sera, ce qui influence salaires et prix. Dans le même temps, les pressions internes n’ont pas diminué comme la BCE l’espérait. Le marché du travail est resté très tendu, avec un taux de chômage autour de 6,5 % au second semestre 2025 selon Eurostat. Cela a contribué à une inflation des services difficile à faire baisser, restée au-dessus de 4 % sur l’année. *Eurostat* : service statistique de l’Union européenne. Cet environnement a finalement poussé la BCE à agir, en relevant son taux directeur de 25 points de base en novembre 2025. *Taux directeur* : taux d’intérêt de référence fixé par la banque centrale. *Point de base* : 0,01 % ; 25 points de base = 0,25 %. La banque centrale a indiqué que les chocs géopolitiques étaient traités comme des chocs d’offre négatifs avec des effets durables sur l’inflation. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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Nordea s’attend à ce que la BCE garde ses taux inchangés pour l’instant, tout en surveillant comment le conflit au Moyen-Orient affecte la croissance et l’inflation dans la zone euro. Elle prévoit toujours une première hausse des taux au second semestre de l’an prochain, mais estime que la probabilité d’un mouvement plus tôt a augmenté. La note indique que des prix de l’énergie durablement plus élevés pourraient pousser la politique monétaire à devenir plus stricte plutôt que plus souple, en référence au choc d’inflation de 2022. Elle relie ce risque à la possibilité que les coûts de l’énergie restent élevés plus longtemps.

Le marché du travail reste tendu

Elle ajoute que les données récentes montrent que le marché du travail reste tendu, avec un chômage tombé à un nouveau plus bas historique en janvier. Elle indique aussi que l’inflation des services reste difficile à faire baisser. *Inflation des services* : hausse des prix dans les services (transport, santé, restaurants), souvent plus persistante. L’article indique que le compte rendu de la réunion de février de la BCE énumérait plusieurs risques, dont la crainte de prix de l’énergie plus élevés. Il évoque aussi une étude citée dans ce compte rendu selon laquelle des chocs de risque géopolitique peuvent agir comme des chocs d’offre négatifs, avec un effet durable de hausse sur l’inflation et un déplacement vers le haut de la répartition. *Choc d’offre négatif* : baisse de la capacité à produire ou à fournir (par exemple énergie plus rare), ce qui tend à faire monter les prix. *Répartition (distribution)* : l’éventail des résultats possibles (ici, des taux d’inflation) ; « vers le haut » signifie que des inflations plus élevées deviennent plus probables. FXStreet indique que l’article a été produit avec un outil d’IA puis relu par un éditeur. Il attribue le commentaire de marché au chef analyste de Nordea, Jan von Gerich, et le présente au nom de l’équipe FXStreet Insights. *Commentaire de marché* : analyse de l’évolution des marchés financiers. *IA* : logiciel qui génère du texte à partir de données.

Prix de l’énergie et risques pour la politique

Ces risques à la hausse se sont matérialisés au milieu de l’an dernier. Le Brent a augmenté de plus de 15 % entre mai et septembre 2025, ce qui a alimenté les attentes d’inflation. *Brent* : prix de référence du pétrole. *Attentes d’inflation* : ce que ménages et investisseurs pensent que l’inflation sera, ce qui influence salaires et prix. Dans le même temps, les pressions internes n’ont pas diminué comme la BCE l’espérait. Le marché du travail est resté très tendu, avec un taux de chômage autour de 6,5 % au second semestre 2025 selon Eurostat. Cela a contribué à une inflation des services difficile à faire baisser, restée au-dessus de 4 % sur l’année. *Eurostat* : service statistique de l’Union européenne. Cet environnement a finalement poussé la BCE à agir, en relevant son taux directeur de 25 points de base en novembre 2025. *Taux directeur* : taux d’intérêt de référence fixé par la banque centrale. *Point de base* : 0,01 % ; 25 points de base = 0,25 %. La banque centrale a indiqué que les chocs géopolitiques étaient traités comme des chocs d’offre négatifs avec des effets durables sur l’inflation. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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