MUFG a déclaré que des hausses durables du prix du pétrole, liées au conflit avec l’Iran, pourraient affaiblir la plupart des monnaies asiatiques, car beaucoup de pays de la région importent plus de pétrole qu’ils n’en exportent (ils sont « importateurs nets »). Selon MUFG, le KRW (won sud-coréen), l’INR (roupie indienne) et, dans une moindre mesure, le PHP (peso philippin) pourraient être plus exposés, tandis que le CNH (yuan chinois négocié hors de Chine) et le MYR (ringgit malaisien) pourraient mieux résister. MUFG estime que l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation (CPI, c’est-à-dire le panier de prix payé par les ménages) en Asie pourrait augmenter d’environ 0,1 à 0,9 point de pourcentage si les prix du pétrole restent élevés. Selon MUFG, la Thaïlande, le Vietnam, les Philippines et la Corée du Sud sont les plus sensibles aux hausses du pétrole.

Banques centrales asiatiques et calendrier des décisions

MUFG a indiqué que les banques centrales en Asie ne relèveraient peut-être pas les taux uniquement à cause de ce risque, mais qu’une inflation liée au pétrole moins favorable et l’incertitude pourraient décaler le calendrier des décisions. Elle précise que des baisses de taux pourraient être retardées aux Philippines et en Indonésie, et que la probabilité de baisses pourrait diminuer en Inde et en Corée du Sud. MUFG a ajouté que les courbes des contrats à terme de change (FX forward curves, c’est-à-dire les taux de change fixés à l’avance selon différentes échéances) pourraient devenir plus pentues sur certains marchés asiatiques, à cause d’une hausse de la prime de risque (le « surcoût » exigé pour compenser un risque plus élevé). Elle a aussi indiqué que le JPY (yen japonais) pourrait mieux se comporter à court terme, tandis que l’AUD (dollar australien) pourrait faire moins bien. Avec les contrats à terme sur le Brent (Brent crude futures, prix du pétrole fixé pour une livraison future) qui dépassent désormais 95 dollars le baril en raison du retour du risque géopolitique, une hausse durable mettra sous pression les monnaies asiatiques. La région est dominée par des importateurs nets de pétrole, ce qui dégrade directement leur balance commerciale (la différence entre exportations et importations). Cela s’est déjà produit, mais la fragilité actuelle des marchés rend la situation plus difficile. Nous pensons que les traders doivent s’attendre à une faiblesse du won sud-coréen, de la roupie indienne et du peso philippin. L’inflation de février en Corée du Sud est ressortie élevée à 3,2 %, et l’Inde lutte encore contre une inflation au-dessus de 5 %, ce qui rend leurs économies très sensibles à la hausse des coûts de l’énergie. Ces monnaies sont les plus vulnérables en raison de leur forte dépendance aux importations de pétrole et, pour le won, de sa forte sensibilité au risque (« high-beta », c’est-à-dire qu’il bouge davantage que le marché quand le sentiment de risque change).

Résistance relative du CNH et du MYR

À l’inverse, le yuan chinois et le ringgit malaisien devraient mieux résister dans la région. La Malaisie exporte plus d’énergie qu’elle n’en importe (exportateur net) et profite directement de la hausse du brut, comme le montrent les bons résultats de Petronas l’an dernier. L’accès continu de la Chine à du pétrole russe vendu à prix réduit offre un amortisseur important, qui protège son économie d’une partie du choc mondial des prix. Pour les produits dérivés (derivatives, instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif), nous attendons une accentuation de la pente des courbes des contrats à terme de change, surtout pour l’INR et le KRW. Cela reflète la hausse du coût de couverture (hedging, se protéger contre un mouvement défavorable) et l’augmentation de la prime de risque intégrée par le marché. Les traders doivent s’attendre à une volatilité plus forte (variations plus rapides et plus grandes) et à des écarts achat-vente plus larges (bid-ask spreads, différence entre le prix d’achat et le prix de vente). Créez votre compte VT Markets et commencez à trader maintenant.

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L’argent (XAG/USD) a reculé vers 87,90 $ lundi, en baisse de 6,33 %, après avoir effacé des gains plus tôt liés à la demande provoquée par le conflit au Moyen-Orient. Le mouvement a suivi un renforcement du dollar américain, ce qui a accru la pression sur les métaux dont le prix est fixé en dollars. L’indice du dollar américain (DXY) a augmenté de 1,08 % pour atteindre environ 98,70 après que l’indice ISM de l’activité manufacturière (PMI : un indicateur basé sur des enquêtes auprès des entreprises, où au-dessus de 50 signifie « activité en hausse ») a fait mieux que prévu. Le PMI a légèrement baissé à 52,4 en février contre 52,6 en janvier, au-dessus de la prévision de 51,8 et au-dessus du seuil de 50 qui indique une expansion.

La force du dollar pèse sur l’argent

Dans le rapport ISM, l’indice des prix payés (mesure de la hausse des coûts des matières premières et des intrants pour les entreprises) est monté à 70,5 contre 59, tandis que l’indice de l’emploi (indication des embauches dans le secteur) s’est amélioré à 48,8 mais est resté sous 50. Ces données soutiennent l’idée d’une Réserve fédérale (Fed : la banque centrale des États-Unis) prudente sur les baisses de taux, avec des rendements réels plus élevés (rendements après inflation). Sur le graphique en 4 heures, XAG/USD était à 87,95 $ après avoir échoué à rester au-dessus de 96,00 $ et être passé sous 92,00 $. Le prix se situait au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA : moyenne du prix sur une période, utilisée pour repérer la tendance) à 50 périodes près de 86,90, avec la SMA à 100 périodes autour de 82,90, tandis que le RSI (indice de force relative : mesure de la vitesse et de l’ampleur des variations, souvent entre 0 et 100) est tombé vers 44 après être passé au-dessus de 70. La résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe près de 94,50 $ et juste au-dessus de 96,00 $, tandis que le support (zone où le prix a tendance à se stabiliser) est à 86,90 $, puis 82,90 $ et 81,50 $. L’article indique que l’analyse technique a été réalisée avec l’aide d’un outil d’IA (intelligence artificielle : logiciel qui apprend à partir de données pour produire des résultats).

Positionnement via les options dans un contexte de taux élevés

Début mars 2026, on retrouve des éléments similaires, avec les dernières données ISM PMI manufacturier à 50,1, et surtout une composante « prix payés » qui reste élevée. Avec les dernières données d’inflation CPI (indice des prix à la consommation : mesure des prix payés par les ménages) stables à 3,2 %, le marché évalue désormais comme peu probable une baisse de taux de la Fed avant le troisième trimestre. Cet environnement de taux d’intérêt durablement élevés continue de favoriser la détention de dollars plutôt que des actifs sans rendement comme l’argent. Dans ce contexte, vendre des options d’achat (call : donne le droit d’acheter à un prix fixé) « hors de la monnaie » (prix d’exercice éloigné, donc peu probable d’être atteint) sur des contrats à terme (futures : contrats pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur l’argent, avec échéances avril et mai, est une stratégie à envisager. Cela permet d’encaisser une prime (le prix payé pour l’option), en pariant qu’un dollar fort et des rendements réels élevés limiteront l’argent et empêcheront un retour au-dessus des anciennes résistances près de 94,50 $. C’est un pari que la hausse vue en 2025 ne reviendra pas facilement avec la situation économique actuelle. Il faut toutefois garder à l’esprit que les tensions géopolitiques peuvent déclencher des achats « refuge » (flux vers des actifs jugés plus sûrs). Pour limiter ce risque, on peut acheter des options de vente (put : donne le droit de vendre à un prix fixé) très « hors de la monnaie » sur un ETF (fonds coté : produit boursier qui réplique un indice) lié au dollar. Si un événement imprévu provoque une sortie du dollar, cette position compenserait une partie des pertes d’une position baissière sur l’argent. Le support autour de 86,90 $ reste un niveau clé à surveiller. Une cassure en dessous renforcerait probablement la baisse et la volatilité (ampleur des variations de prix). Dans ce cas, acheter des spreads de put (stratégie combinant l’achat et la vente de puts à des prix d’exercice différents pour limiter le risque) peut viser un mouvement vers la zone des 82,90 $ avec un risque encadré. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.

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La force du dollar pèse sur l’argent

Dans le rapport ISM, l’indice des prix payés (mesure de la hausse des coûts des matières premières et des intrants pour les entreprises) est monté à 70,5 contre 59, tandis que l’indice de l’emploi (indication des embauches dans le secteur) s’est amélioré à 48,8 mais est resté sous 50. Ces données soutiennent l’idée d’une Réserve fédérale (Fed : la banque centrale des États-Unis) prudente sur les baisses de taux, avec des rendements réels plus élevés (rendements après inflation). Sur le graphique en 4 heures, XAG/USD était à 87,95 $ après avoir échoué à rester au-dessus de 96,00 $ et être passé sous 92,00 $. Le prix se situait au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA : moyenne du prix sur une période, utilisée pour repérer la tendance) à 50 périodes près de 86,90, avec la SMA à 100 périodes autour de 82,90, tandis que le RSI (indice de force relative : mesure de la vitesse et de l’ampleur des variations, souvent entre 0 et 100) est tombé vers 44 après être passé au-dessus de 70. La résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe près de 94,50 $ et juste au-dessus de 96,00 $, tandis que le support (zone où le prix a tendance à se stabiliser) est à 86,90 $, puis 82,90 $ et 81,50 $. L’article indique que l’analyse technique a été réalisée avec l’aide d’un outil d’IA (intelligence artificielle : logiciel qui apprend à partir de données pour produire des résultats).

Positionnement via les options dans un contexte de taux élevés

Début mars 2026, on retrouve des éléments similaires, avec les dernières données ISM PMI manufacturier à 50,1, et surtout une composante « prix payés » qui reste élevée. Avec les dernières données d’inflation CPI (indice des prix à la consommation : mesure des prix payés par les ménages) stables à 3,2 %, le marché évalue désormais comme peu probable une baisse de taux de la Fed avant le troisième trimestre. Cet environnement de taux d’intérêt durablement élevés continue de favoriser la détention de dollars plutôt que des actifs sans rendement comme l’argent. Dans ce contexte, vendre des options d’achat (call : donne le droit d’acheter à un prix fixé) « hors de la monnaie » (prix d’exercice éloigné, donc peu probable d’être atteint) sur des contrats à terme (futures : contrats pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur l’argent, avec échéances avril et mai, est une stratégie à envisager. Cela permet d’encaisser une prime (le prix payé pour l’option), en pariant qu’un dollar fort et des rendements réels élevés limiteront l’argent et empêcheront un retour au-dessus des anciennes résistances près de 94,50 $. C’est un pari que la hausse vue en 2025 ne reviendra pas facilement avec la situation économique actuelle. Il faut toutefois garder à l’esprit que les tensions géopolitiques peuvent déclencher des achats « refuge » (flux vers des actifs jugés plus sûrs). Pour limiter ce risque, on peut acheter des options de vente (put : donne le droit de vendre à un prix fixé) très « hors de la monnaie » sur un ETF (fonds coté : produit boursier qui réplique un indice) lié au dollar. Si un événement imprévu provoque une sortie du dollar, cette position compenserait une partie des pertes d’une position baissière sur l’argent. Le support autour de 86,90 $ reste un niveau clé à surveiller. Une cassure en dessous renforcerait probablement la baisse et la volatilité (ampleur des variations de prix). Dans ce cas, acheter des spreads de put (stratégie combinant l’achat et la vente de puts à des prix d’exercice différents pour limiter le risque) peut viser un mouvement vers la zone des 82,90 $ avec un risque encadré. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.

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L’or (XAU/USD) a reculé après avoir commencé la semaine avec un écart haussier (ouverture nettement plus haute que la clôture précédente), car la guerre États-Unis–Iran a augmenté la demande de valeur refuge (actif recherché quand les investisseurs ont peur). XAU/USD s’échangeait autour de 5 300 $, après être monté au-dessus de 5 400 $ plus tôt dans la journée. Pendant le week-end, les États-Unis et Israël ont mené des frappes conjointes sur l’Iran. Le guide suprême iranien, l’ayatollah Ali Khamenei, a été tué.

Escalade géopolitique : hausse de la demande de valeur refuge

L’Iran a ensuite attaqué des bases aériennes américaines dans la région, ce qui a renforcé l’aversion au risque (les investisseurs évitent les placements risqués) et soutenu la demande d’or et de dollar américain. Cette action a suivi plusieurs séries de négociations nucléaires de haut niveau la semaine dernière, et le président américain Donald Trump a déclaré que la campagne pourrait durer « quatre semaines ou moins ». Le conflit a suscité des craintes de perturbation de l’approvisionnement dans le détroit d’Hormuz, par où transite près de 20 % des expéditions mondiales de pétrole. Le WTI (pétrole américain de référence) est monté au-dessus de 70 $ le baril (unité standard du pétrole), son plus haut niveau depuis juin 2025, et affichait environ +5,50 % au moment de la rédaction. Les marchés se sont aussi concentrés sur l’incertitude autour de la politique commerciale américaine et sur les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) plus tard cette année. Cette semaine inclut l’ADP Employment Change (estimations des créations d’emplois dans le secteur privé) et les Nonfarm Payrolls (rapport officiel des emplois hors agriculture), tandis que les données d’inflation ont poussé les opérateurs à réduire leurs paris sur des baisses rapides des taux. Les données américaines ont montré que l’ISM Manufacturing PMI (indice d’activité du secteur manufacturier) a légèrement reculé à 52,4 contre 52,6, que la composante Emploi est montée à 48,8 contre 48,1, et que les Nouvelles commandes ont baissé à 55,8 contre 57,1. Les Prix payés (mesure des coûts payés par les entreprises) ont bondi à 70,5 contre 59,0. Sur le plan technique, le prix est resté au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA, moyenne de prix sur une période donnée) à 21 jours et 50 jours, avec un RSI à 65 (indice de force du mouvement des prix) et un ADX proche de 20 (mesure de la force de la tendance). La résistance (zones où le prix a du mal à monter) se situait vers 5 400–5 500 $, puis 5 598 $, tandis que le support (zones où le prix a tendance à se stabiliser) était vers 5 040 $, puis 4 900 $ et 4 815 $.

Volatilité élevée sur les marchés

Compte tenu de la forte hausse du risque géopolitique, la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) devrait rester élevée sur de nombreux actifs. L’indice VIX (baromètre de la volatilité du marché actions) a déjà bondi de 35 % à plus de 22,0, et on observe des hausses similaires sur les indices de volatilité de l’or et du pétrole. Les traders de produits dérivés (instruments financiers basés sur un actif, comme les options) peuvent envisager des stratégies adaptées, comme acheter des straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice) ou des strangles (similaire, mais avec des prix d’exercice différents), qui profitent de grands mouvements de prix dans un sens ou dans l’autre. Pour l’or, le contexte est favorable, car il agit à la fois comme valeur refuge et comme couverture contre l’inflation (protection quand les prix augmentent). Le prix ayant légèrement baissé depuis ses sommets proches de 5 400 $, cela peut offrir une occasion de prendre des positions haussières (parier sur une hausse) avec un risque défini, par exemple via des spreads de calls (combinaison de deux options d’achat pour limiter le risque et le coût), en visant un retour vers les records. Acheter des calls (option d’achat) seuls devient coûteux à cause de la forte volatilité implicite, ce qui rend les spreads plus efficaces en capital (besoin de moins d’argent immobilisé). On a observé une dynamique comparable au début de la guerre d’Irak en 2003, lorsque l’or a fortement monté sur les craintes de guerre avant de se stabiliser lorsque la durée du conflit est devenue plus claire. La variable principale est maintenant le calendrier annoncé de quatre semaines pour la campagne militaire, ce qui peut créer un scénario « acheter la rumeur, vendre la nouvelle » (le prix monte avant l’événement, puis baisse quand il se confirme). Tout signe de désescalade (baisse des tensions) pourrait déclencher une chute nette, mais temporaire, de l’or. La hausse du pétrole WTI au-dessus de 70 $ le baril menace directement d’augmenter l’inflation, ce qui complique la trajectoire de la Réserve fédérale. Des données de transport montrent que les primes d’assurance (coût d’assurance supplémentaire) pour les pétroliers (navires transportant du pétrole) passant par le détroit d’Hormuz ont été multipliées par quatre en 48 heures, signe que le marché anticipe une perturbation importante et durable de l’offre. Ce choc énergétique prolongé pourrait maintenir une inflation tenace (qui baisse difficilement), ce qui renforce l’intérêt de l’or. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.

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L’or (XAU/USD) a reculé après avoir commencé la semaine avec un écart haussier (ouverture nettement plus haute que la clôture précédente), car la guerre États-Unis–Iran a augmenté la demande de valeur refuge (actif recherché quand les investisseurs ont peur). XAU/USD s’échangeait autour de 5 300 $, après être monté au-dessus de 5 400 $ plus tôt dans la journée. Pendant le week-end, les États-Unis et Israël ont mené des frappes conjointes sur l’Iran. Le guide suprême iranien, l’ayatollah Ali Khamenei, a été tué.

Escalade géopolitique : hausse de la demande de valeur refuge

L’Iran a ensuite attaqué des bases aériennes américaines dans la région, ce qui a renforcé l’aversion au risque (les investisseurs évitent les placements risqués) et soutenu la demande d’or et de dollar américain. Cette action a suivi plusieurs séries de négociations nucléaires de haut niveau la semaine dernière, et le président américain Donald Trump a déclaré que la campagne pourrait durer « quatre semaines ou moins ». Le conflit a suscité des craintes de perturbation de l’approvisionnement dans le détroit d’Hormuz, par où transite près de 20 % des expéditions mondiales de pétrole. Le WTI (pétrole américain de référence) est monté au-dessus de 70 $ le baril (unité standard du pétrole), son plus haut niveau depuis juin 2025, et affichait environ +5,50 % au moment de la rédaction. Les marchés se sont aussi concentrés sur l’incertitude autour de la politique commerciale américaine et sur les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) plus tard cette année. Cette semaine inclut l’ADP Employment Change (estimations des créations d’emplois dans le secteur privé) et les Nonfarm Payrolls (rapport officiel des emplois hors agriculture), tandis que les données d’inflation ont poussé les opérateurs à réduire leurs paris sur des baisses rapides des taux. Les données américaines ont montré que l’ISM Manufacturing PMI (indice d’activité du secteur manufacturier) a légèrement reculé à 52,4 contre 52,6, que la composante Emploi est montée à 48,8 contre 48,1, et que les Nouvelles commandes ont baissé à 55,8 contre 57,1. Les Prix payés (mesure des coûts payés par les entreprises) ont bondi à 70,5 contre 59,0. Sur le plan technique, le prix est resté au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA, moyenne de prix sur une période donnée) à 21 jours et 50 jours, avec un RSI à 65 (indice de force du mouvement des prix) et un ADX proche de 20 (mesure de la force de la tendance). La résistance (zones où le prix a du mal à monter) se situait vers 5 400–5 500 $, puis 5 598 $, tandis que le support (zones où le prix a tendance à se stabiliser) était vers 5 040 $, puis 4 900 $ et 4 815 $.

Volatilité élevée sur les marchés

Compte tenu de la forte hausse du risque géopolitique, la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) devrait rester élevée sur de nombreux actifs. L’indice VIX (baromètre de la volatilité du marché actions) a déjà bondi de 35 % à plus de 22,0, et on observe des hausses similaires sur les indices de volatilité de l’or et du pétrole. Les traders de produits dérivés (instruments financiers basés sur un actif, comme les options) peuvent envisager des stratégies adaptées, comme acheter des straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même prix d’exercice) ou des strangles (similaire, mais avec des prix d’exercice différents), qui profitent de grands mouvements de prix dans un sens ou dans l’autre. Pour l’or, le contexte est favorable, car il agit à la fois comme valeur refuge et comme couverture contre l’inflation (protection quand les prix augmentent). Le prix ayant légèrement baissé depuis ses sommets proches de 5 400 $, cela peut offrir une occasion de prendre des positions haussières (parier sur une hausse) avec un risque défini, par exemple via des spreads de calls (combinaison de deux options d’achat pour limiter le risque et le coût), en visant un retour vers les records. Acheter des calls (option d’achat) seuls devient coûteux à cause de la forte volatilité implicite, ce qui rend les spreads plus efficaces en capital (besoin de moins d’argent immobilisé). On a observé une dynamique comparable au début de la guerre d’Irak en 2003, lorsque l’or a fortement monté sur les craintes de guerre avant de se stabiliser lorsque la durée du conflit est devenue plus claire. La variable principale est maintenant le calendrier annoncé de quatre semaines pour la campagne militaire, ce qui peut créer un scénario « acheter la rumeur, vendre la nouvelle » (le prix monte avant l’événement, puis baisse quand il se confirme). Tout signe de désescalade (baisse des tensions) pourrait déclencher une chute nette, mais temporaire, de l’or. La hausse du pétrole WTI au-dessus de 70 $ le baril menace directement d’augmenter l’inflation, ce qui complique la trajectoire de la Réserve fédérale. Des données de transport montrent que les primes d’assurance (coût d’assurance supplémentaire) pour les pétroliers (navires transportant du pétrole) passant par le détroit d’Hormuz ont été multipliées par quatre en 48 heures, signe que le marché anticipe une perturbation importante et durable de l’offre. Ce choc énergétique prolongé pourrait maintenir une inflation tenace (qui baisse difficilement), ce qui renforce l’intérêt de l’or. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.

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L’euro a reculé face au dollar américain lundi, avec EUR/USD en baisse de plus de 1% et un échange proche de 1,1683. C’était son niveau le plus bas depuis plus d’un mois, car la demande de dollars américains a augmenté. Une frappe conjointe États-Unis–Israël contre l’Iran durant le week-end a réduit l’envie de prendre du risque (les investisseurs évitent les actifs risqués). L’Iran a répondu par des attaques de missiles et de drones contre des bases militaires américaines dans plusieurs pays du Golfe, après l’annonce présumée de la mort de l’ayatollah Ali Khamenei (chef religieux et politique en Iran).

Choc géopolitique : la demande de dollars augmente

CNN a rapporté que le président américain Donald Trump a déclaré qu’« une grande vague reste à venir » dans la guerre avec l’Iran. Le secrétaire à la Défense Pete Hegseth a dit que les États-Unis « n’écartent aucune option » et que « nous nous battons pour gagner ». Le conflit a accru les inquiétudes sur l’approvisionnement en pétrole via le détroit d’Ormuz (passage maritime crucial pour le transport du pétrole), ce qui pourrait faire monter les prix de l’énergie et augmenter la pression sur l’inflation (hausse générale des prix). Cela peut influencer les plans des banques centrales (institutions qui fixent les taux d’intérêt). Le responsable de la BCE (Banque centrale européenne) Martin Kocher a déclaré que les taux devraient pouvoir aller « dans un sens comme dans l’autre » si l’incertitude augmente. Pierre Wunsch, de la BCE, a indiqué que la politique pourrait être réexaminée si les prix du pétrole restent élevés. L’indice du dollar américain (Dollar Index : mesure de la valeur du dollar face à un panier de grandes devises) était autour de 98,64, au plus haut depuis le 22 janvier. L’indice ISM manufacturier (enquête sur l’activité des usines aux États-Unis) était à 52,4 en février contre 52,6 en janvier ; l’indice des prix payés (mesure de la hausse des coûts des entreprises) était à 70,5 contre 59,0, et l’indice PMI manufacturier HCOB de la zone euro (enquête sur l’activité industrielle) était à 50,8 en février, inchangé. Compte tenu de la forte hausse des tensions États-Unis–Iran, nous pensons que EUR/USD a plus de chances de baisser à court terme. Les traders (opérateurs de marché) peuvent envisager d’acheter des options de vente (contrats qui gagnent en valeur si le prix baisse) sur EUR/USD, par exemple avec des prix d’exercice (niveau de prix visé par l’option) autour de 1,1600 ou 1,1550, pour profiter d’une nouvelle baisse. La volatilité implicite (estimation, par le prix des options, des variations futures) a fortement augmenté, ce qui rend les options plus chères, mais le mouvement en faveur du dollar “valeur refuge” (actif recherché en période de stress) paraît solide.

Choc pétrolier : inflation et effets sur la politique monétaire

La conséquence la plus directe de ce conflit est la menace sur l’offre de pétrole, ce qui augmente nettement le risque d’inflation dans le monde. Le Brent (référence internationale du prix du pétrole) a bondi de plus de 15% en deux jours, un mouvement similaire aux chocs d’offre du début 2025, когда les prix ont brièvement touché 105 $ le baril. Des positions acheteuses sur les contrats à terme (contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le pétrole, ou l’achat d’options d’achat (contrats qui gagnent en valeur si le prix monte) sur des ETF énergie (fonds cotés en bourse qui répliquent un secteur) sont des approches possibles pour se protéger ou profiter d’une hausse durable des coûts de l’énergie. Cette situation renforce l’argument pour une Fed plus stricte (Réserve fédérale : banque centrale des États-Unis ; “stricte” = tendance à garder des taux élevés pour freiner l’inflation), déjà préoccupée par une inflation persistante. Avec l’indice des prix payés dans l’industrie américaine à 70,5 et une inflation sous-jacente (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) à 3,1% à la fin de 2025, la Fed n’a pas de raison d’envisager une baisse des taux. La BCE, en revanche, doit choisir entre lutter contre une inflation tirée par le pétrole et soutenir une économie de la zone euro plus faible. Cette différence croissante entre les perspectives des banques centrales rend les produits dérivés de taux (contrats financiers liés aux taux d’intérêt) particulièrement actifs. Nous voyons des traders réduire rapidement leurs paris sur des baisses de taux de la Fed via les contrats à terme SOFR (contrats basés sur un taux de référence américain), le marché intégrant désormais des taux élevés jusqu’à la fin de l’année. L’incertitude sur la réponse de la BCE pourrait créer de fortes variations des marchés de taux en Europe. La demande pour le risque a reculé, ce qui plaide pour une approche prudente sur les actions. Nous anticipons une pression persistante sur les grands indices boursiers tant que le risque géopolitique reste élevé. Acheter des options de vente sur des références comme le S&P 500 peut servir de protection, alors que le VIX (indice qui mesure la peur sur le marché) a déjà dépassé 24 pour la première fois cette année.

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L’euro a reculé face au dollar américain lundi, avec EUR/USD en baisse de plus de 1% et un échange proche de 1,1683. C’était son niveau le plus bas depuis plus d’un mois, car la demande de dollars américains a augmenté. Une frappe conjointe États-Unis–Israël contre l’Iran durant le week-end a réduit l’envie de prendre du risque (les investisseurs évitent les actifs risqués). L’Iran a répondu par des attaques de missiles et de drones contre des bases militaires américaines dans plusieurs pays du Golfe, après l’annonce présumée de la mort de l’ayatollah Ali Khamenei (chef religieux et politique en Iran).

Choc géopolitique : la demande de dollars augmente

CNN a rapporté que le président américain Donald Trump a déclaré qu’« une grande vague reste à venir » dans la guerre avec l’Iran. Le secrétaire à la Défense Pete Hegseth a dit que les États-Unis « n’écartent aucune option » et que « nous nous battons pour gagner ». Le conflit a accru les inquiétudes sur l’approvisionnement en pétrole via le détroit d’Ormuz (passage maritime crucial pour le transport du pétrole), ce qui pourrait faire monter les prix de l’énergie et augmenter la pression sur l’inflation (hausse générale des prix). Cela peut influencer les plans des banques centrales (institutions qui fixent les taux d’intérêt). Le responsable de la BCE (Banque centrale européenne) Martin Kocher a déclaré que les taux devraient pouvoir aller « dans un sens comme dans l’autre » si l’incertitude augmente. Pierre Wunsch, de la BCE, a indiqué que la politique pourrait être réexaminée si les prix du pétrole restent élevés. L’indice du dollar américain (Dollar Index : mesure de la valeur du dollar face à un panier de grandes devises) était autour de 98,64, au plus haut depuis le 22 janvier. L’indice ISM manufacturier (enquête sur l’activité des usines aux États-Unis) était à 52,4 en février contre 52,6 en janvier ; l’indice des prix payés (mesure de la hausse des coûts des entreprises) était à 70,5 contre 59,0, et l’indice PMI manufacturier HCOB de la zone euro (enquête sur l’activité industrielle) était à 50,8 en février, inchangé. Compte tenu de la forte hausse des tensions États-Unis–Iran, nous pensons que EUR/USD a plus de chances de baisser à court terme. Les traders (opérateurs de marché) peuvent envisager d’acheter des options de vente (contrats qui gagnent en valeur si le prix baisse) sur EUR/USD, par exemple avec des prix d’exercice (niveau de prix visé par l’option) autour de 1,1600 ou 1,1550, pour profiter d’une nouvelle baisse. La volatilité implicite (estimation, par le prix des options, des variations futures) a fortement augmenté, ce qui rend les options plus chères, mais le mouvement en faveur du dollar “valeur refuge” (actif recherché en période de stress) paraît solide.

Choc pétrolier : inflation et effets sur la politique monétaire

La conséquence la plus directe de ce conflit est la menace sur l’offre de pétrole, ce qui augmente nettement le risque d’inflation dans le monde. Le Brent (référence internationale du prix du pétrole) a bondi de plus de 15% en deux jours, un mouvement similaire aux chocs d’offre du début 2025, когда les prix ont brièvement touché 105 $ le baril. Des positions acheteuses sur les contrats à terme (contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le pétrole, ou l’achat d’options d’achat (contrats qui gagnent en valeur si le prix monte) sur des ETF énergie (fonds cotés en bourse qui répliquent un secteur) sont des approches possibles pour se protéger ou profiter d’une hausse durable des coûts de l’énergie. Cette situation renforce l’argument pour une Fed plus stricte (Réserve fédérale : banque centrale des États-Unis ; “stricte” = tendance à garder des taux élevés pour freiner l’inflation), déjà préoccupée par une inflation persistante. Avec l’indice des prix payés dans l’industrie américaine à 70,5 et une inflation sous-jacente (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) à 3,1% à la fin de 2025, la Fed n’a pas de raison d’envisager une baisse des taux. La BCE, en revanche, doit choisir entre lutter contre une inflation tirée par le pétrole et soutenir une économie de la zone euro plus faible. Cette différence croissante entre les perspectives des banques centrales rend les produits dérivés de taux (contrats financiers liés aux taux d’intérêt) particulièrement actifs. Nous voyons des traders réduire rapidement leurs paris sur des baisses de taux de la Fed via les contrats à terme SOFR (contrats basés sur un taux de référence américain), le marché intégrant désormais des taux élevés jusqu’à la fin de l’année. L’incertitude sur la réponse de la BCE pourrait créer de fortes variations des marchés de taux en Europe. La demande pour le risque a reculé, ce qui plaide pour une approche prudente sur les actions. Nous anticipons une pression persistante sur les grands indices boursiers tant que le risque géopolitique reste élevé. Acheter des options de vente sur des références comme le S&P 500 peut servir de protection, alors que le VIX (indice qui mesure la peur sur le marché) a déjà dépassé 24 pour la première fois cette année.

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USD/CHF s’échangeait près de 0,7800 lundi au moment de la rédaction, en hausse de 1,50% sur la journée, tandis que le dollar américain prolongeait ses gains. L’indice du dollar américain (DXY, qui mesure le dollar face à un panier de grandes devises) avançait vers 98,70, en hausse de 1,10% sur la journée. Le dollar américain s’est renforcé à mesure que la guerre au Moyen-Orient s’intensifiait, ce qui a augmenté la demande d’« actifs refuges » (placements jugés plus sûrs quand le risque augmente). La devise a aussi été soutenue par des positions déjà prudentes des investisseurs (un positionnement défensif, c’est quand on réduit le risque avant un choc).

Données américaines et signaux d’inflation

L’indice ISM manufacturier (PMI, un indicateur basé sur des enquêtes auprès des entreprises) a légèrement reculé à 52,4 en février contre 52,6 en janvier, au-dessus du consensus à 51,8 et au-dessus du seuil de 50 (au-dessus de 50 = activité en hausse, en dessous de 50 = activité en baisse). L’indice des prix payés (mesure de la pression des coûts) a grimpé à 70,5 contre 59, tandis que l’indice de l’emploi est monté à 48,8 et est resté sous 50 (ce qui suggère un marché de l’emploi industriel en baisse). En Suisse, les ventes au détail réelles (ventes ajustées de l’inflation) ont reculé de 1,1% sur un an en janvier après une hausse révisée de 2,8% en décembre, contre des attentes de +2,7%. Le PMI SVME (indice des directeurs d’achat en Suisse, basé sur des enquêtes) est tombé à 47,4 en février contre 48,8 en janvier, sous les prévisions d’un retour vers 50. La paire a continué de monter car la force du dollar a dominé la demande de franc suisse. Les mouvements étaient liés aux flux géopolitiques (achats/ventes provoqués par l’actualité internationale) et aux dernières données sur l’industrie et l’inflation. Vu la hausse marquée de l’USD/CHF, portée par les tensions au Moyen-Orient et des données américaines solides, on peut s’attendre à un dollar plus fort. Le niveau élevé de l’indice des prix payés de l’ISM à 70,5 est un signal important d’une inflation qui reste présente. Cela renforce l’idée que la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) retardera d’éventuelles baisses de taux, ce qui soutient le dollar.

Stratégie sur options et volatilité

Cela contraste avec la Suisse, où l’économie montre des signes de faiblesse. La baisse du PMI SVME à 47,4, en zone de contraction (donc sous 50), suggère que la Banque nationale suisse pourrait agir différemment de la Fed. L’inflation en Suisse a nettement ralenti: les derniers chiffres montrent une baisse à 1,2% sur un an, ce qui donne à la banque centrale une raison claire d’envisager une baisse des taux prochainement. Pour les traders de produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), cet écart de politique monétaire est le thème des prochaines semaines. On peut envisager d’acheter des options d’achat (call: droit d’acheter à un prix fixé) sur USD/CHF avec des échéances en avril ou mai 2026, en visant des prix d’exercice proches du niveau psychologique de 0,8000 (un niveau rond souvent surveillé). Cette approche permet de profiter d’une poursuite de la hausse tout en limitant le risque maximum (la perte est en général limitée à la prime payée). La situation géopolitique ajoute de la volatilité (variations rapides des prix), ce qui rend les options intéressantes. En 2025, on a vu des mouvements brusques des paires de devises lorsque l’appétit pour le risque mondial changeait. Vendre des options de vente très en dessous du prix actuel (puts « hors de la monnaie »: exercables seulement après une forte baisse) peut aussi être envisagé pour encaisser une prime, en pariant qu’une Fed stricte (hawkish: qui privilégie des taux élevés pour combattre l’inflation) et une économie suisse faible créeront un plancher pour la paire.

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USD/CHF s’échangeait près de 0,7800 lundi au moment de la rédaction, en hausse de 1,50% sur la journée, tandis que le dollar américain prolongeait ses gains. L’indice du dollar américain (DXY, qui mesure le dollar face à un panier de grandes devises) avançait vers 98,70, en hausse de 1,10% sur la journée. Le dollar américain s’est renforcé à mesure que la guerre au Moyen-Orient s’intensifiait, ce qui a augmenté la demande d’« actifs refuges » (placements jugés plus sûrs quand le risque augmente). La devise a aussi été soutenue par des positions déjà prudentes des investisseurs (un positionnement défensif, c’est quand on réduit le risque avant un choc).

Données américaines et signaux d’inflation

L’indice ISM manufacturier (PMI, un indicateur basé sur des enquêtes auprès des entreprises) a légèrement reculé à 52,4 en février contre 52,6 en janvier, au-dessus du consensus à 51,8 et au-dessus du seuil de 50 (au-dessus de 50 = activité en hausse, en dessous de 50 = activité en baisse). L’indice des prix payés (mesure de la pression des coûts) a grimpé à 70,5 contre 59, tandis que l’indice de l’emploi est monté à 48,8 et est resté sous 50 (ce qui suggère un marché de l’emploi industriel en baisse). En Suisse, les ventes au détail réelles (ventes ajustées de l’inflation) ont reculé de 1,1% sur un an en janvier après une hausse révisée de 2,8% en décembre, contre des attentes de +2,7%. Le PMI SVME (indice des directeurs d’achat en Suisse, basé sur des enquêtes) est tombé à 47,4 en février contre 48,8 en janvier, sous les prévisions d’un retour vers 50. La paire a continué de monter car la force du dollar a dominé la demande de franc suisse. Les mouvements étaient liés aux flux géopolitiques (achats/ventes provoqués par l’actualité internationale) et aux dernières données sur l’industrie et l’inflation. Vu la hausse marquée de l’USD/CHF, portée par les tensions au Moyen-Orient et des données américaines solides, on peut s’attendre à un dollar plus fort. Le niveau élevé de l’indice des prix payés de l’ISM à 70,5 est un signal important d’une inflation qui reste présente. Cela renforce l’idée que la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) retardera d’éventuelles baisses de taux, ce qui soutient le dollar.

Stratégie sur options et volatilité

Cela contraste avec la Suisse, où l’économie montre des signes de faiblesse. La baisse du PMI SVME à 47,4, en zone de contraction (donc sous 50), suggère que la Banque nationale suisse pourrait agir différemment de la Fed. L’inflation en Suisse a nettement ralenti: les derniers chiffres montrent une baisse à 1,2% sur un an, ce qui donne à la banque centrale une raison claire d’envisager une baisse des taux prochainement. Pour les traders de produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), cet écart de politique monétaire est le thème des prochaines semaines. On peut envisager d’acheter des options d’achat (call: droit d’acheter à un prix fixé) sur USD/CHF avec des échéances en avril ou mai 2026, en visant des prix d’exercice proches du niveau psychologique de 0,8000 (un niveau rond souvent surveillé). Cette approche permet de profiter d’une poursuite de la hausse tout en limitant le risque maximum (la perte est en général limitée à la prime payée). La situation géopolitique ajoute de la volatilité (variations rapides des prix), ce qui rend les options intéressantes. En 2025, on a vu des mouvements brusques des paires de devises lorsque l’appétit pour le risque mondial changeait. Vendre des options de vente très en dessous du prix actuel (puts « hors de la monnaie »: exercables seulement après une forte baisse) peut aussi être envisagé pour encaisser une prime, en pariant qu’une Fed stricte (hawkish: qui privilégie des taux élevés pour combattre l’inflation) et une économie suisse faible créeront un plancher pour la paire.

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Les traders ont adopté une attitude plus prudente face aux événements géopolitiques (liés aux relations entre pays et aux conflits), selon Chris Beauchamp, analyste en chef des marchés chez IG. Les pertes des marchés d’actions (bourses) se sont stabilisées, avec une réaction plutôt limitée sur les actions. Les prix du pétrole ont fortement bougé, tandis que les indices américains (grands groupes d’actions, comme le S&P 500) ont été vus comme une option plus sûre pendant la séance. Les marchés américains ont été en retard par rapport à d’autres régions depuis le début de l’année, et le mouvement du jour correspondait au schéma « vendre la rumeur, acheter la réalité » (baisser avant l’événement attendu, puis remonter quand il se produit).

Les marchés restent mesurés

Les actions ont tenu tant que la guerre au Moyen-Orient (région incluant notamment Israël, la Palestine, le Liban, l’Iran, l’Arabie saoudite) ne s’étendait pas. La situation a été décrite comme encore à un stade précoce. Le bitcoin a gagné plus de 5% pendant la séance de l’après-midi. Il est resté au-dessus de 60 000 $, évitant une baisse plus forte. L’argent (le métal précieux « silver ») a inversé sa tendance après des mouvements plus tôt, et l’or a eu du mal à conserver ses gains initiaux. Cela a renforcé l’attrait relatif du bitcoin. On observe une lecture plus posée de la récente flambée géopolitique (hausse soudaine des tensions), ce qui suggère que le choc initial est déjà intégré dans les prix du marché. Les indices américains servent de refuge temporaire (actifs jugés plus sûrs) après avoir moins bien performé que les marchés européens durant les deux premiers mois de l’année. Avec l’indice VIX (indicateur de « peur »/volatilité attendue sur le S&P 500) déjà redescendu à 21 après un pic à 28 la semaine dernière, les traders peuvent envisager des stratégies gagnantes si les marchés restent stables ou montent légèrement, comme vendre des options de vente « hors de la monnaie » (puts dont le prix d’exercice est en dessous du prix actuel, donc moins susceptibles d’être exercées).

Volatilité du pétrole et couverture

Le bond marqué de 11% du Brent (référence du pétrole en Europe) au-dessus de 102 $ le baril la semaine dernière a créé une forte volatilité (ampleur des variations de prix), qui diminue maintenant. On a vu une hausse similaire, mais plus faible, lors des craintes sur les chaînes d’approvisionnement (transport et production) fin 2025, qui n’avait finalement pas duré. Dans ce contexte, des options d’achat à court terme (call : droit d’acheter à un prix fixé) sur des contrats à terme sur le pétrole (futures : contrat pour acheter/vendre plus tard à un prix défini) peuvent servir de couverture (protection) utile en cas de nouvelle escalation. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.

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