Les économistes d’ABN AMRO évaluent comment une hausse des prix du pétrole Brent (un prix de référence international du pétrole) pourrait affecter l’inflation (hausse générale des prix) dans la zone euro et la politique de la BCE (Banque centrale européenne). Ils décrivent des scénarios où le prix du pétrole varie et où l’inflation oscille autour de l’objectif de 2% de la BCE. Dans un scénario modéré où le Brent atteint 80 USD, l’inflation de la zone euro passe de sous l’objectif à environ 2% et reste proche de ce niveau. Dans un scénario plus dur à 130 USD, l’inflation est plus élevée de 1,3 point de pourcentage en 2026, tandis que l’inflation de 2027 n’est plus élevée que de 0,2 point.

Scénarios de prix du pétrole et perspectives d’inflation

Les projections de décembre de la BCE incluaient un scénario alternatif avec des prix de l’énergie plus élevés. Dans ce cas, l’inflation est plus élevée de 0,5% en 2026 et 2027 et de 0,3% au-dessus du scénario de base (prévision principale) en 2028, tandis que la croissance économique (rythme d’augmentation de l’activité) est plus faible de 0,1% chaque année. L’article décrit une trajectoire où les prix du pétrole montent davantage à court terme puis baissent plus tard dans l’année. Cela impliquerait des prévisions d’inflation plus élevées pour 2026, avec des changements plus faibles pour 2027 et 2028. Il indique que la réaction de la BCE dépend de la durée du choc (hausse soudaine des prix) et du fait qu’il se répercute sur les salaires (si les salaires augmentent à cause de la hausse des coûts). Il rappelle aussi que les prix du gaz en 2022 avaient fait passer l’inflation à plus de 10%. Comme le brut Brent est récemment passé de 80$ vers 90$ le baril, cela crée une difficulté temporaire pour la trajectoire de politique de la Banque centrale européenne. Les dernières données de l’IPCH de la zone euro (Indice des prix à la consommation harmonisé, une mesure standardisée de l’inflation dans l’UE) publiées la semaine dernière montrent que l’inflation de février 2026 est montée à 2,6%, interrompant la baisse régulière observée tout au long de 2025. Cette pression à court terme sur les prix vient directement du choc sur l’énergie.

Conséquences pour les taux et le positionnement sur le change

Cependant, nous pensons que ce pic d’inflation sera bref, avec peu d’effet durable en 2027. Nous ne voyons pas d’effets de second tour (quand la hausse initiale des prix entraîne ensuite des hausses de salaires, puis une nouvelle hausse des prix), car la croissance des salaires, que nous avons suivie à 4,5% au dernier trimestre 2025, montre des signes de ralentissement et n’accélère pas. Le contexte est très différent de la crise du gaz de 2022, où le choc énergétique était plus important et s’était diffusé dans une hausse généralisée des prix. Pour les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un prix de marché, comme un taux ou une devise), cela suggère que les anticipations de marché d’une série de hausses de taux de la BCE pourraient être exagérées. La BCE est plus susceptible d’ignorer cette hausse temporaire de l’inflation et de se concentrer sur des perspectives plus calmes pour 2027 et après. Cela crée une opportunité sur les options sur taux d’intérêt (contrats donnant le droit, et non l’obligation, de prendre une position sur un taux), surtout sur les instruments liés aux réunions de fin 2026 et début 2027. Des positions qui profitent d’une BCE qui maintient ses taux inchangés plus longtemps que ce que le marché prévoit pourraient être utiles. Par exemple, payer un taux fixe sur des swaps de taux d’intérêt à démarrage différé (échange de paiements d’intérêts, qui commence à une date future) pour le second semestre 2026 semble cher vu la faiblesse économique, visible avec une croissance du PIB (Produit intérieur brut, mesure de la production totale) de 0,1% au dernier trimestre 2025. Une BCE moins agressive limiterait aussi la hausse de l’euro, ce qui rendrait des options d’achat EUR/USD à courte échéance (droit d’acheter l’euro contre le dollar à un prix fixé) potentiellement trop chères comme protection pour ceux qui détiennent l’euro. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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Points clés

• Les paires de devises XAU/USD, USOil, USDX et SP500 abordent la semaine sous l’influence des anticipations de baisse des taux de la Fed, la géopolitique ajoutant un canal de choc inflationniste via l’énergie.
• Le pétrole brut affiche une prime de risque importante entre 72 et 79 dollars le baril ; un franchissement du seuil des 80 dollars pourrait entraîner une chute rapide vers les 100 dollars si le détroit d’Ormuz reste soumis à des restrictions.
• Les prévisions de créations d’emplois non agricoles (NFP) pour vendredi, comprises entre 58 000 et 60 000 (contre 130 000 précédemment), créent un dilemme : le ralentissement de l’emploi plaide en faveur d’une baisse des taux, mais la faible croissance des salaires (0,4 %) et la flambée des prix du pétrole pourraient contraindre la Fed à maintenir une politique monétaire restrictive.

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L’or dépasse les 5 300 $ dans un contexte de données américaines incertaines et de forte demande de valeurs refuges.

Le contexte macroéconomique est simple, mais préoccupant. Les investisseurs anticipent un affaiblissement de la demande de main-d’œuvre sans nouvelle poussée inflationniste. Les publications de cette semaine détermineront si les anticipations d’une baisse des taux de la Fed se concrétisent ou s’assombrissent à nouveau.

Le marché du travail a déjà montré des signes de ralentissement. Les offres d’emploi américaines ont chuté à leur plus bas niveau en plus de cinq ans en décembre, ce qui confirme l’hypothèse d’un fléchissement de la demande de main-d’œuvre. Cela confère une importance accrue aux chiffres de l’emploi et à la composition des salaires publiés vendredi.

US job openings unexpectedly fell in December to the lowest level since 2020 and layoffs edged up https://t.co/hq05MuUTxp

— Bloomberg (@business) February 5, 2026

Les marchés surveillent également le calendrier de l’inflation. Même si l’IPC n’est publié qu’une semaine plus tard, les investisseurs prennent souvent position en amont si le rapport sur l’emploi leur donne une indication de tendance.

Enjeu : Les anticipations de baisse des taux de la Fed influencent fortement l’USDX, et l’USDX tend à orienter le XAUUSD et l’appétit pour le risque.

Le pétrole dépasse les 80 $ face à la crainte d’un blocus du détroit d’Ormuz

C’est la période de la semaine où les marchés peuvent être volatils. Le pétrole n’a pas besoin d’une confirmation de perturbation de l’approvisionnement pour bouger. Il suffit que les investisseurs croient à une augmentation du risque de rupture pour que cette conviction soutienne le pétrole américain plus longtemps que l’actualité ne semble nouvelle.

Rising oil prices risk delivering a fresh inflation shock to Japan, complicating Prime Minister Sanae Takaichi’s efforts to ease cost-of-living pressures, according to Monex Group’s Jesper Koll https://t.co/1yZ4fMrtHG

— Bloomberg (@business) March 2, 2026

Un prix du pétrole plus ferme est important car il influence les anticipations d’inflation et les conditions financières. Il peut également modifier la façon dont les investisseurs anticipent une baisse des taux de la Fed, même si les chiffres de l’emploi sont décevants.

L’or réagit différemment. La paire XAU/USD sert de valeur refuge. Lorsque l’incertitude grandit, l’or attire souvent les flux de capitaux avant même la publication des données. Si le dollar reste stable, ce soutien peut se maintenir.

The most immediate impact from the escalating Middle East conflict is through market reaction as investors take flight to safe havens such as the dollar and gold, while stocks slump https://t.co/1wMSxKx47N

— Bloomberg (@business) March 2, 2026

Pourquoi c’est important : Si le pétrole conserve une prime, le marché pourrait anticiper une réduction des réductions de production, ce qui peut engendrer une volatilité bidirectionnelle sur la paire XAU/USD.

Symboles clés à surveiller

Or (XAUUSD) | USDX | S&P 500 | Pétrole (CL-OIL) | Bitcoin (BTCUSD)

Événements clés à suivre

Date	Devise	Événement	Prévision	Précédent	Remarques de l’analyste
2 mars	USD	ISM Manufacturing PMI	51,7	52,6	Une publication de données plus faibles pourrait relancer les anticipations de baisse des taux de la Fed et maintenir le dollar américain à un niveau élevé jusqu’à la publication des chiffres de l’emploi vendredi.
4 mars	USD	Variation de l’emploi non agricole selon ADP (février)	49K	22K	Premiers signaux sur le marché du travail susceptibles de modifier les anticipations de baisse des taux de la Fed jusqu’à vendredi.
4 mars	USD	Services ISM PMI (février)	53,5	53,8	La solidité du secteur des services peut inciter la Fed à la prudence et soutenir l’USDX.
6 mars	USD	Emplois non agricoles (février)	58K	130K	Le principal facteur déterminant les anticipations de baisse des taux de la Fed, l’orientation de l’USDX et la volatilité du SP500.
6 mars	USD	Taux de chômage (février)	4,30%	4,30%	Une hausse surprise pourrait affecter le S&P 500 et stimuler la demande de couvertures XAUUSD.
6 mars	USD	Gain horaire moyen (février)	0,30%	0,40%	La rigidité des salaires peut rapidement réduire les anticipations de baisse des taux de la Fed et limiter la progression de l’or.

Pour une vue d’ensemble des événements économiques à venir, consultez le calendrier économique de VT Markets.

Principaux mouvements de la semaine

Or (XAUUSD)

• La paire XAUUSD mise sur la géopolitique, avec 5455 définissant le risque d’extension.
• La paire XAUUSD pourrait marquer une pause si l’USDX franchit la barre des 98,651 après la surprise des chiffres des salaires.
• La paire XAUUSD réagit le plus fortement aux chiffres de l’emploi non agricole (NFP), les anticipations de baisse des taux de la Fed étant reportées à la semaine prochaine.

Pétrole (USOUSD)

• L’USOUSD détient une prime de risque, avec 71,181 comme niveau de rupture suite aux informations sur l’Iran.
• La volatilité de la paire USOUSD reste élevée, les opérateurs prenant en compte le risque de perturbation via le détroit d’Ormuz.
• La vigueur du dollar américain peut durcir les conditions et compliquer les anticipations de baisse des taux de la Fed en matière d’emploi.

Indice du dollar américain (USDX)

• L’USDX a rejeté le niveau de 98,10 et évolue désormais dans une fourchette, la prochaine zone à atteindre étant 98,50 en cas de poursuite de la hausse.
• Un USDX au-dessus de 98,651 invalide les configurations baissières et peut exercer une pression sur le XAUUSD en cours de journée.
• L’évolution du dollar américain (USDX) sera tributaire des chiffres de l’emploi et des salaires, les anticipations de baisse des taux de la Fed restant sensibles.

S&P 500 (SP500)

• Le SP500 pourrait baisser si le seuil de 6777,90 est franchi pendant la volatilité des NFP.
• Le S&P 500 pourrait avoir des difficultés si le pétrole américain reste demandé et si le marché revoit à la baisse ses anticipations de réduction des taux de la Fed.
• La faiblesse du S&P 500 peut soutenir la paire XAUUSD grâce à la demande de couverture.

En résumé

La paire XAU/USD entame la semaine soutenue par un contexte géopolitique favorable et un marché toujours en quête de protection. Les anticipations de baisse des taux d’intérêt se renforcent après la publication du rapport sur l’emploi américain, ou si l’évolution des salaires incite la Fed à la prudence.

Le pétrole est un facteur déterminant. Si le dollar américain (USOUSD) conserve une prime, il peut maintenir la pression inflationniste et influencer le calendrier de la première baisse des taux, même en cas de ralentissement des créations d’emplois.

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Les ventes totales de véhicules neufs en Afrique du Sud ont augmenté en février. Les ventes sont passées de 50 073 à 53 455. Cela représente une hausse de 3 382 véhicules, soit environ +6,8% par rapport au chiffre précédent.

Les ventes de véhicules neufs indiquent une dynamique plus forte

La hausse des ventes de véhicules neufs à 53 455 en février est un signe positif pour l’économie nationale. Ce chiffre, qui correspond à une hausse d’environ 6,8% par rapport au mois précédent et à une progression de 4,5% sur un an, suggère un retour de la confiance des consommateurs. Cela confirme que les dépenses des ménages augmentent plus vite que prévu. Avec du recul, cette amélioration contraste fortement avec les ventes faibles observées pendant une grande partie de 2025, lorsque les taux d’intérêt élevés (le coût d’un emprunt) pesaient encore fortement. Le virage de la Banque de réserve sud-africaine vers une politique monétaire plus souple (baisse des taux et conditions de crédit moins strictes) à la fin de l’an dernier semble maintenant se traduire directement par plus d’achats importants. Ces données soutiennent l’idée que la phase de baisse des taux stimule réellement la demande (l’envie et la capacité d’acheter). Par conséquent, il faut envisager de se préparer à un Rand plus fort dans les prochaines semaines. La monnaie a réagi aux signes de croissance intérieure, et ces bonnes données peuvent déclencher un mouvement net face au dollar. Les produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre prix, comme une devise), qui profitent d’une baisse de USD/ZAR sous la zone de soutien récente à 18,50 (niveau de prix où la baisse a souvent tendance à ralentir), peuvent être intéressants. Il faut aussi regarder des options d’achat sur des entreprises qui profitent directement de cette tendance, comme le financement automobile (crédits pour acheter une voiture) et la vente de voitures. Des actions comme Motus Holdings, ainsi que les grandes banques qui dominent le financement automobile, sont mieux placées. Cette hausse de l’activité des consommateurs peut soutenir les contrats à terme (accords pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur l’indice FTSE/JSE Top 40 (indice boursier des 40 plus grandes valeurs en Afrique du Sud).

Conséquences possibles pour le marché et le trading

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Les ventes totales de véhicules neufs en Afrique du Sud ont augmenté en février. Les ventes sont passées de 50 073 à 53 455. Cela représente une hausse de 3 382 véhicules, soit environ +6,8% par rapport au chiffre précédent.

Les ventes de véhicules neufs indiquent une dynamique plus forte

La hausse des ventes de véhicules neufs à 53 455 en février est un signe positif pour l’économie nationale. Ce chiffre, qui correspond à une hausse d’environ 6,8% par rapport au mois précédent et à une progression de 4,5% sur un an, suggère un retour de la confiance des consommateurs. Cela confirme que les dépenses des ménages augmentent plus vite que prévu. Avec du recul, cette amélioration contraste fortement avec les ventes faibles observées pendant une grande partie de 2025, lorsque les taux d’intérêt élevés (le coût d’un emprunt) pesaient encore fortement. Le virage de la Banque de réserve sud-africaine vers une politique monétaire plus souple (baisse des taux et conditions de crédit moins strictes) à la fin de l’an dernier semble maintenant se traduire directement par plus d’achats importants. Ces données soutiennent l’idée que la phase de baisse des taux stimule réellement la demande (l’envie et la capacité d’acheter). Par conséquent, il faut envisager de se préparer à un Rand plus fort dans les prochaines semaines. La monnaie a réagi aux signes de croissance intérieure, et ces bonnes données peuvent déclencher un mouvement net face au dollar. Les produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre prix, comme une devise), qui profitent d’une baisse de USD/ZAR sous la zone de soutien récente à 18,50 (niveau de prix où la baisse a souvent tendance à ralentir), peuvent être intéressants. Il faut aussi regarder des options d’achat sur des entreprises qui profitent directement de cette tendance, comme le financement automobile (crédits pour acheter une voiture) et la vente de voitures. Des actions comme Motus Holdings, ainsi que les grandes banques qui dominent le financement automobile, sont mieux placées. Cette hausse de l’activité des consommateurs peut soutenir les contrats à terme (accords pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur l’indice FTSE/JSE Top 40 (indice boursier des 40 plus grandes valeurs en Afrique du Sud).

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Le GBP/JPY a rebondi lundi après une ouverture en baisse avec un écart baissier (prix d’ouverture nettement plus bas que la clôture précédente), dans un contexte de volatilité plus élevée sur le marché des changes (variations rapides et plus fortes des prix des devises) après des frappes conjointes États-Unis–Israël sur l’Iran ce week-end. Il s’échangeait près de 210,80 après être tombé vers un plus bas proche de 209,10. Le mouvement fait suite à une cassure la semaine dernière hors d’une zone de consolidation de deux semaines (période où le prix évolue dans une fourchette étroite) entre 207,25 et 209,50. Le rebond de lundi est parti du bord supérieur de cette ancienne fourchette, près du retracement de Fibonacci 23,6% (niveau technique calculé sur une portion du mouvement pour repérer des zones probables de support/résistance) à 210,21, mesuré de 207,25 à 215,00.

Niveaux Clés de Support et de Résistance

Le support se situe à 210,21 (23,6%), puis 209,08 (38,2%), avec 207,25 comme base de la fourchette si le prix baisse davantage. La résistance est à 211,13 (50%), puis 212,04 (61,8%) et 213,34 (78,6%), avec 215,00 comme précédent sommet de mouvement (dernier pic important). Les indicateurs de dynamique (mesures de la force du mouvement du prix) pointent à la hausse, avec le RSI (indice de force relative, indicateur qui compare la vitesse des hausses et des baisses) repassé au-dessus de 50 et proche de 50,8. La ligne MACD (indicateur basé sur des moyennes mobiles, utilisé pour repérer des changements de tendance) a croisé au-dessus de la ligne de signal et est redevenue positive, tandis que l’histogramme (barres montrant l’écart entre MACD et signal) s’élargit. Cette orientation haussière est soutenue par des politiques de banques centrales différentes, qui se sont encore plus éloignées depuis 2025. Des données récentes de janvier 2026 ont montré une inflation au Royaume-Uni toujours élevée à 2,9%, poussant la Banque d’Angleterre à rester ferme contre l’inflation (position dite « restrictive » : maintenir des taux plus élevés). Cette pression de fond continue de soutenir la livre face aux autres devises. À l’inverse, la Banque du Japon hésite à relever nettement sa politique malgré des débuts de hausse des salaires. Lors de la réunion de février 2026, elle a maintenu les taux proches de zéro, indiquant que tout retour à des taux plus classiques serait très progressif. Cet écart de politique rend les positions acheteuses sur GBP/JPY (parier sur une hausse de la paire) intéressantes à court terme.

Considérations de Stratégie sur Options

Avec une dynamique haussière, les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat (« call » : droit d’acheter à un prix fixé) pour profiter d’une hausse. Un passage au-dessus de 215,00 (ancien sommet) paraît possible, ce qui rend des prix d’exercice (prix fixé de l’option) comme 216,00 ou 217,00 avec échéance avril (date d’expiration) pertinents. Cette stratégie limite le risque au montant payé pour l’option. Il faut toutefois garder à l’esprit qu’en 2025 le yen s’était d’abord renforcé sur des nouvelles géopolitiques, avant de se retourner. Pour se protéger contre un pic de volatilité (hausse soudaine des variations de prix) ou une baisse forte, acheter des options de vente de protection (« put » : droit de vendre à un prix fixé) sous le support clé 212,04 est une mesure prudente. Cela permet de conserver une position acheteuse principale tout en s’assurant contre un retournement rapide. La volatilité implicite (estimation par le marché des variations futures, intégrée dans le prix des options) reste modérée, ce qui suggère des primes (coût des options) pas excessives. Cela peut favoriser des stratégies comme le spread haussier en calls (« bull call spread » : acheter un call et vendre un call à un prix d’exercice plus élevé pour réduire le coût). Cette approche peut viser une progression vers la zone 217,00–218,00 dans les prochaines semaines.

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Le GBP/JPY a rebondi lundi après une ouverture en baisse avec un écart baissier (prix d’ouverture nettement plus bas que la clôture précédente), dans un contexte de volatilité plus élevée sur le marché des changes (variations rapides et plus fortes des prix des devises) après des frappes conjointes États-Unis–Israël sur l’Iran ce week-end. Il s’échangeait près de 210,80 après être tombé vers un plus bas proche de 209,10. Le mouvement fait suite à une cassure la semaine dernière hors d’une zone de consolidation de deux semaines (période où le prix évolue dans une fourchette étroite) entre 207,25 et 209,50. Le rebond de lundi est parti du bord supérieur de cette ancienne fourchette, près du retracement de Fibonacci 23,6% (niveau technique calculé sur une portion du mouvement pour repérer des zones probables de support/résistance) à 210,21, mesuré de 207,25 à 215,00.

Niveaux Clés de Support et de Résistance

Le support se situe à 210,21 (23,6%), puis 209,08 (38,2%), avec 207,25 comme base de la fourchette si le prix baisse davantage. La résistance est à 211,13 (50%), puis 212,04 (61,8%) et 213,34 (78,6%), avec 215,00 comme précédent sommet de mouvement (dernier pic important). Les indicateurs de dynamique (mesures de la force du mouvement du prix) pointent à la hausse, avec le RSI (indice de force relative, indicateur qui compare la vitesse des hausses et des baisses) repassé au-dessus de 50 et proche de 50,8. La ligne MACD (indicateur basé sur des moyennes mobiles, utilisé pour repérer des changements de tendance) a croisé au-dessus de la ligne de signal et est redevenue positive, tandis que l’histogramme (barres montrant l’écart entre MACD et signal) s’élargit. Cette orientation haussière est soutenue par des politiques de banques centrales différentes, qui se sont encore plus éloignées depuis 2025. Des données récentes de janvier 2026 ont montré une inflation au Royaume-Uni toujours élevée à 2,9%, poussant la Banque d’Angleterre à rester ferme contre l’inflation (position dite « restrictive » : maintenir des taux plus élevés). Cette pression de fond continue de soutenir la livre face aux autres devises. À l’inverse, la Banque du Japon hésite à relever nettement sa politique malgré des débuts de hausse des salaires. Lors de la réunion de février 2026, elle a maintenu les taux proches de zéro, indiquant que tout retour à des taux plus classiques serait très progressif. Cet écart de politique rend les positions acheteuses sur GBP/JPY (parier sur une hausse de la paire) intéressantes à court terme.

Considérations de Stratégie sur Options

Avec une dynamique haussière, les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat (« call » : droit d’acheter à un prix fixé) pour profiter d’une hausse. Un passage au-dessus de 215,00 (ancien sommet) paraît possible, ce qui rend des prix d’exercice (prix fixé de l’option) comme 216,00 ou 217,00 avec échéance avril (date d’expiration) pertinents. Cette stratégie limite le risque au montant payé pour l’option. Il faut toutefois garder à l’esprit qu’en 2025 le yen s’était d’abord renforcé sur des nouvelles géopolitiques, avant de se retourner. Pour se protéger contre un pic de volatilité (hausse soudaine des variations de prix) ou une baisse forte, acheter des options de vente de protection (« put » : droit de vendre à un prix fixé) sous le support clé 212,04 est une mesure prudente. Cela permet de conserver une position acheteuse principale tout en s’assurant contre un retournement rapide. La volatilité implicite (estimation par le marché des variations futures, intégrée dans le prix des options) reste modérée, ce qui suggère des primes (coût des options) pas excessives. Cela peut favoriser des stratégies comme le spread haussier en calls (« bull call spread » : acheter un call et vendre un call à un prix d’exercice plus élevé pour réduire le coût). Cette approche peut viser une progression vers la zone 217,00–218,00 dans les prochaines semaines.

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L’indice PMI (indice des directeurs d’achats, qui mesure l’activité du secteur manufacturier) de Singapour est ressorti à 50,6 en février, contre 50,3 lors de la précédente publication. Un PMI au-dessus de 50 indique une hausse de l’activité, tandis qu’un PMI sous 50 indique une baisse. Le chiffre de février signale donc une légère amélioration des conditions dans l’industrie.

Implications Pour La Croissance Et Le Positionnement

La hausse du PMI manufacturier de Singapour à 50,6 indique que la croissance économique continue et s’accélère. C’est le deuxième mois d’expansion, ce rythme plus rapide suggérant davantage de confiance dans le secteur. Nous devrions donc nous positionner pour une dynamique positive des actifs liés à Singapour dans les prochaines semaines. Cette résistance semble soutenue par une reprise du secteur clé de l’électronique (production et exportations de composants et d’appareils électroniques). Les chiffres de janvier des exportations domestiques non pétrolières (exportations locales hors produits liés au pétrole) ont montré une hausse de 4,2% sur un an (comparaison avec le même mois l’an dernier) des expéditions d’électronique, inversant la faiblesse observée pendant une grande partie de 2025. Cela renforce la lecture du PMI et rend plus crédibles les stratégies haussières avec des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme des options ou des contrats à terme). Avec ces données, nous voyons un potentiel de hausse sur le Straits Times Index (STI, principal indice boursier de Singapour). Les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat (call options, contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur des ETF (fonds cotés en bourse) qui suivent le STI, ou de prendre des positions longues (parier sur la hausse) via des contrats à terme sur indice (index futures, accords d’acheter/vendre l’indice à une date future). La volatilité implicite actuelle (volatilité attendue par le marché, reflétée dans le prix des options) n’intègre peut-être pas encore ce renforcement, ce qui peut offrir un point d’entrée intéressant. Une économie plus solide soutient aussi le dollar de Singapour, car cela laisse à l’Autorité monétaire de Singapour (banque centrale et régulateur financier) la possibilité de maintenir son orientation de politique monétaire (réglages des conditions financières, par exemple la gestion du taux de change). Nous étudions des stratégies qui profitent d’une appréciation de la devise, comme acheter des options d’achat sur le SGD contre le dollar américain. Historiquement, le SGD se renforce lorsque le cycle mondial de l’électronique (période de reprise ou de ralentissement de la demande et de la production) — un moteur majeur pour Singapour — repart à la hausse.

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L’indice PMI (indice des directeurs d’achats, qui mesure l’activité du secteur manufacturier) de Singapour est ressorti à 50,6 en février, contre 50,3 lors de la précédente publication. Un PMI au-dessus de 50 indique une hausse de l’activité, tandis qu’un PMI sous 50 indique une baisse. Le chiffre de février signale donc une légère amélioration des conditions dans l’industrie.

Implications Pour La Croissance Et Le Positionnement

La hausse du PMI manufacturier de Singapour à 50,6 indique que la croissance économique continue et s’accélère. C’est le deuxième mois d’expansion, ce rythme plus rapide suggérant davantage de confiance dans le secteur. Nous devrions donc nous positionner pour une dynamique positive des actifs liés à Singapour dans les prochaines semaines. Cette résistance semble soutenue par une reprise du secteur clé de l’électronique (production et exportations de composants et d’appareils électroniques). Les chiffres de janvier des exportations domestiques non pétrolières (exportations locales hors produits liés au pétrole) ont montré une hausse de 4,2% sur un an (comparaison avec le même mois l’an dernier) des expéditions d’électronique, inversant la faiblesse observée pendant une grande partie de 2025. Cela renforce la lecture du PMI et rend plus crédibles les stratégies haussières avec des produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme des options ou des contrats à terme). Avec ces données, nous voyons un potentiel de hausse sur le Straits Times Index (STI, principal indice boursier de Singapour). Les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat (call options, contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur des ETF (fonds cotés en bourse) qui suivent le STI, ou de prendre des positions longues (parier sur la hausse) via des contrats à terme sur indice (index futures, accords d’acheter/vendre l’indice à une date future). La volatilité implicite actuelle (volatilité attendue par le marché, reflétée dans le prix des options) n’intègre peut-être pas encore ce renforcement, ce qui peut offrir un point d’entrée intéressant. Une économie plus solide soutient aussi le dollar de Singapour, car cela laisse à l’Autorité monétaire de Singapour (banque centrale et régulateur financier) la possibilité de maintenir son orientation de politique monétaire (réglages des conditions financières, par exemple la gestion du taux de change). Nous étudions des stratégies qui profitent d’une appréciation de la devise, comme acheter des options d’achat sur le SGD contre le dollar américain. Historiquement, le SGD se renforce lorsque le cycle mondial de l’électronique (période de reprise ou de ralentissement de la demande et de la production) — un moteur majeur pour Singapour — repart à la hausse.

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L’indice PMI (indice des directeurs d’achat, qui mesure l’activité industrielle) de S&P Global pour le secteur manufacturier du Brésil est monté à 47,3 en février, contre 47 le mois précédent. Un PMI sous 50 indique une baisse de l’activité manufacturière, tandis qu’un PMI au-dessus de 50 indique une hausse.

La contraction manufacturière montre des signes de stabilisation

La hausse du PMI manufacturier du Brésil à 47,3 est un signe positif, même si l’activité baisse encore. Cela suggère que le recul du secteur industriel ralentit, ce qui peut être la première étape vers une reprise. Ce n’est pas un signal pour prendre des positions très importantes, mais cela peut justifier de ne plus être uniquement négatif. Les fortes hausses de taux d’intérêt par la Banco Central do Brasil (banque centrale du Brésil, qui fixe le coût du crédit) en 2025 ont servi à freiner l’inflation (hausse générale des prix). Ces mesures ont probablement contribué au ralentissement actuel de l’industrie. Cependant, avec le taux Selic (taux directeur, principal taux d’intérêt fixé par la banque centrale) abaissé à 11,25% en janvier, ces données PMI pourraient être un premier signe que la baisse des taux commence à soutenir l’économie. Dans les prochaines semaines, envisager avec prudence des positions plutôt positives sur les contrats à terme (futures, contrats pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) de l’indice iBovespa (principal indice de la bourse brésilienne). Une stratégie comme acheter des “call spreads” (achat et vente de deux options d’achat à des prix d’exercice différents, pour viser une hausse tout en limitant le risque) sur l’ETF EWZ (fonds coté en bourse qui suit les actions brésiliennes) peut être adaptée, car elle profite d’une hausse possible tout en cadrant le risque. Cette approche reste prudente, car l’indice tente encore de se remettre de sa baisse de 8% au dernier trimestre 2025. Ces données comptent aussi pour le Real brésilien (BRL), sous pression. Une stabilisation de l’économie pourrait soutenir la monnaie et ralentir sa baisse face au dollar. Vendre des “puts” hors de la monnaie (options de vente dont le prix d’exercice est éloigné du prix actuel, donc moins susceptibles d’être exercées) sur la paire BRL/USD pour avril peut permettre d’encaisser une prime (prix reçu pour vendre une option) tout en pariant que la monnaie ne va pas beaucoup se dégrader. On peut s’attendre à une baisse progressive de la volatilité implicite (niveau de variations attendues, estimé à partir des prix des options) sur les actifs brésiliens si les données continuent d’être moins mauvaises que prévu. Le marché pourrait réduire la probabilité d’un scénario de récession sévère (forte baisse de l’activité économique).

Points clés à surveiller pour la suite

Surveillez de près les prix du minerai de fer, stabilisés près de 115$ la tonne, car une nouvelle baisse pourrait effacer cet optimisme interne.

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L’indice PMI (indice des directeurs d’achat, qui mesure l’activité industrielle) de S&P Global pour le secteur manufacturier du Brésil est monté à 47,3 en février, contre 47 le mois précédent. Un PMI sous 50 indique une baisse de l’activité manufacturière, tandis qu’un PMI au-dessus de 50 indique une hausse.

La contraction manufacturière montre des signes de stabilisation

La hausse du PMI manufacturier du Brésil à 47,3 est un signe positif, même si l’activité baisse encore. Cela suggère que le recul du secteur industriel ralentit, ce qui peut être la première étape vers une reprise. Ce n’est pas un signal pour prendre des positions très importantes, mais cela peut justifier de ne plus être uniquement négatif. Les fortes hausses de taux d’intérêt par la Banco Central do Brasil (banque centrale du Brésil, qui fixe le coût du crédit) en 2025 ont servi à freiner l’inflation (hausse générale des prix). Ces mesures ont probablement contribué au ralentissement actuel de l’industrie. Cependant, avec le taux Selic (taux directeur, principal taux d’intérêt fixé par la banque centrale) abaissé à 11,25% en janvier, ces données PMI pourraient être un premier signe que la baisse des taux commence à soutenir l’économie. Dans les prochaines semaines, envisager avec prudence des positions plutôt positives sur les contrats à terme (futures, contrats pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) de l’indice iBovespa (principal indice de la bourse brésilienne). Une stratégie comme acheter des “call spreads” (achat et vente de deux options d’achat à des prix d’exercice différents, pour viser une hausse tout en limitant le risque) sur l’ETF EWZ (fonds coté en bourse qui suit les actions brésiliennes) peut être adaptée, car elle profite d’une hausse possible tout en cadrant le risque. Cette approche reste prudente, car l’indice tente encore de se remettre de sa baisse de 8% au dernier trimestre 2025. Ces données comptent aussi pour le Real brésilien (BRL), sous pression. Une stabilisation de l’économie pourrait soutenir la monnaie et ralentir sa baisse face au dollar. Vendre des “puts” hors de la monnaie (options de vente dont le prix d’exercice est éloigné du prix actuel, donc moins susceptibles d’être exercées) sur la paire BRL/USD pour avril peut permettre d’encaisser une prime (prix reçu pour vendre une option) tout en pariant que la monnaie ne va pas beaucoup se dégrader. On peut s’attendre à une baisse progressive de la volatilité implicite (niveau de variations attendues, estimé à partir des prix des options) sur les actifs brésiliens si les données continuent d’être moins mauvaises que prévu. Le marché pourrait réduire la probabilité d’un scénario de récession sévère (forte baisse de l’activité économique).

Points clés à surveiller pour la suite

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