TD Securities a signalé des mouvements de marché précoces liés au conflit avec l’Iran, avec des achats du dollar américain (USD) larges mais modérés. L’or a gagné environ 150 $, les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans étaient supérieurs d’environ 2 points de base (bps, soit 0,02 point de pourcentage), et le Brent (pétrole de référence de la mer du Nord) a atteint 82 $ le baril avant de retomber vers 78 $. La société a indiqué que le dollar pourrait être soutenu par des flux vers des actifs refuges (placements jugés plus sûrs en période de stress), le franc suisse étant la seule monnaie à faire mieux que lui à ce moment-là. Elle a aussi cité la couronne norvégienne et le dollar canadien comme susceptibles de mieux résister que l’euro et le dollar australien, et a ajouté que la paire USD/CAD (taux de change entre le dollar américain et le dollar canadien) pourrait monter au début.

Réaction précoce du marché aux tensions avec l’Iran

TD Securities a déclaré que l’or pourrait monter jusqu’à 200 $ par once à l’ouverture, et que l’argent (le métal) devrait aussi progresser. Elle a ajouté que les points morts d’inflation des TIPS (obligations américaines protégées contre l’inflation) pourraient augmenter, et que la courbe des rendements du Trésor pourrait se pentifier dans un scénario de baisse (les rendements baissent surtout sur les maturités longues), avec des rendements à 10 ans attendus en baisse tandis que les marchés intègrent davantage de baisses de taux de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis). Les points d’attention de la semaine prochaine incluent le rapport américain sur l’emploi non agricole (Non-Farm Payrolls, statistique mensuelle de l’emploi hors agriculture) vendredi, avec des prévisions d’un chômage stable à 4,3 % et de créations d’emplois de 90 000 en février. D’autres publications incluent les ventes au détail et les enquêtes ISM (indices d’activité basés sur des sondages auprès d’entreprises) pour l’industrie et les services. L’article a été corrigé pour retirer une citation dépassée sur un délai de 10 à 15 jours lié à Trump et à l’Iran. Il a été produit avec un outil d’IA et relu par un éditeur. Compte tenu des tensions renouvelées dans le détroit d’Ormuz, les marchés réagissent par une recherche de sécurité. Les premiers mouvements montrent des achats du dollar américain larges mais mesurés, qui devraient continuer, car le dollar bénéficie de son statut de valeur refuge (actif perçu comme plus stable en période d’incertitude). Cette situation ressemble à ce qui a été observé lors d’épisodes comparables en 2025. La réaction immédiate devrait être guidée par l’attente de davantage de baisses de taux de la Réserve fédérale, car le risque géopolitique assombrit les perspectives économiques. En fait, les swaps overnight (contrats qui reflètent les anticipations de taux à court terme) intègrent maintenant une probabilité de 55 % d’une baisse de taux à la réunion de mai, contre 30 % la semaine dernière. Le rendement du Trésor à 10 ans a déjà baissé de 12 points de base à 3,85 % sur ces craintes.

Principaux risques pour les monnaies, les taux et les matières premières

Sur le marché des changes, le franc suisse est la seule grande monnaie à faire mieux que le dollar. Nous pensons que les monnaies liées aux matières premières (devises de pays exportateurs de ressources), comme le dollar canadien, devraient mieux tenir que l’euro ou le dollar australien, surtout parce que les positions spéculatives acheteuses sur l’euro (paris sur une hausse), étaient proches de leurs plus hauts depuis 18 mois, ce qui le rend vulnérable à une baisse. Pour les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif), cela peut suggérer des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui misent sur un dollar plus fort face à l’EUR et à l’AUD. L’or a bondi de plus de 50 $ à 2 350 $ l’once, jouant le rôle de couverture géopolitique (actif utilisé pour réduire le risque en cas de crise). On a vu un scénario similaire au début du conflit en Europe de l’Est en 2022, lorsque l’or a fortement monté en peu de temps. Le pétrole Brent a aussi grimpé jusqu’à 91 $ le baril, et même s’il s’est stabilisé, le risque d’un choc durable d’offre (baisse prolongée des volumes disponibles) est maintenant intégré dans les produits dérivés sur l’énergie. Cette semaine, l’attention du marché sera partagée entre ces événements géopolitiques et le rapport Non-Farm Payrolls de vendredi. Le consensus actuel prévoit environ 160 000 emplois créés en février, avec un chômage à 3,6 %. Un rapport faible renforcerait les appels à des baisses de taux de la Fed et pourrait soutenir davantage les actifs refuges.

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TD Securities a signalé des mouvements de marché précoces liés au conflit avec l’Iran, avec des achats du dollar américain (USD) larges mais modérés. L’or a gagné environ 150 $, les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans étaient supérieurs d’environ 2 points de base (bps, soit 0,02 point de pourcentage), et le Brent (pétrole de référence de la mer du Nord) a atteint 82 $ le baril avant de retomber vers 78 $. La société a indiqué que le dollar pourrait être soutenu par des flux vers des actifs refuges (placements jugés plus sûrs en période de stress), le franc suisse étant la seule monnaie à faire mieux que lui à ce moment-là. Elle a aussi cité la couronne norvégienne et le dollar canadien comme susceptibles de mieux résister que l’euro et le dollar australien, et a ajouté que la paire USD/CAD (taux de change entre le dollar américain et le dollar canadien) pourrait monter au début.

Réaction précoce du marché aux tensions avec l’Iran

TD Securities a déclaré que l’or pourrait monter jusqu’à 200 $ par once à l’ouverture, et que l’argent (le métal) devrait aussi progresser. Elle a ajouté que les points morts d’inflation des TIPS (obligations américaines protégées contre l’inflation) pourraient augmenter, et que la courbe des rendements du Trésor pourrait se pentifier dans un scénario de baisse (les rendements baissent surtout sur les maturités longues), avec des rendements à 10 ans attendus en baisse tandis que les marchés intègrent davantage de baisses de taux de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis). Les points d’attention de la semaine prochaine incluent le rapport américain sur l’emploi non agricole (Non-Farm Payrolls, statistique mensuelle de l’emploi hors agriculture) vendredi, avec des prévisions d’un chômage stable à 4,3 % et de créations d’emplois de 90 000 en février. D’autres publications incluent les ventes au détail et les enquêtes ISM (indices d’activité basés sur des sondages auprès d’entreprises) pour l’industrie et les services. L’article a été corrigé pour retirer une citation dépassée sur un délai de 10 à 15 jours lié à Trump et à l’Iran. Il a été produit avec un outil d’IA et relu par un éditeur. Compte tenu des tensions renouvelées dans le détroit d’Ormuz, les marchés réagissent par une recherche de sécurité. Les premiers mouvements montrent des achats du dollar américain larges mais mesurés, qui devraient continuer, car le dollar bénéficie de son statut de valeur refuge (actif perçu comme plus stable en période d’incertitude). Cette situation ressemble à ce qui a été observé lors d’épisodes comparables en 2025. La réaction immédiate devrait être guidée par l’attente de davantage de baisses de taux de la Réserve fédérale, car le risque géopolitique assombrit les perspectives économiques. En fait, les swaps overnight (contrats qui reflètent les anticipations de taux à court terme) intègrent maintenant une probabilité de 55 % d’une baisse de taux à la réunion de mai, contre 30 % la semaine dernière. Le rendement du Trésor à 10 ans a déjà baissé de 12 points de base à 3,85 % sur ces craintes.

Principaux risques pour les monnaies, les taux et les matières premières

Sur le marché des changes, le franc suisse est la seule grande monnaie à faire mieux que le dollar. Nous pensons que les monnaies liées aux matières premières (devises de pays exportateurs de ressources), comme le dollar canadien, devraient mieux tenir que l’euro ou le dollar australien, surtout parce que les positions spéculatives acheteuses sur l’euro (paris sur une hausse), étaient proches de leurs plus hauts depuis 18 mois, ce qui le rend vulnérable à une baisse. Pour les opérateurs sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif), cela peut suggérer des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui misent sur un dollar plus fort face à l’EUR et à l’AUD. L’or a bondi de plus de 50 $ à 2 350 $ l’once, jouant le rôle de couverture géopolitique (actif utilisé pour réduire le risque en cas de crise). On a vu un scénario similaire au début du conflit en Europe de l’Est en 2022, lorsque l’or a fortement monté en peu de temps. Le pétrole Brent a aussi grimpé jusqu’à 91 $ le baril, et même s’il s’est stabilisé, le risque d’un choc durable d’offre (baisse prolongée des volumes disponibles) est maintenant intégré dans les produits dérivés sur l’énergie. Cette semaine, l’attention du marché sera partagée entre ces événements géopolitiques et le rapport Non-Farm Payrolls de vendredi. Le consensus actuel prévoit environ 160 000 emplois créés en février, avec un chômage à 3,6 %. Un rapport faible renforcerait les appels à des baisses de taux de la Fed et pourrait soutenir davantage les actifs refuges.

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Le NZD/USD est resté proche de 0,5950 pendant les échanges européens lundi, en baisse de 0,75 %, après des pertes liées à la guerre entre les États-Unis et l’Iran. La paire est restée sous pression, car la demande d’actifs refuges (placements jugés plus sûrs en période de crise, comme le dollar américain ou l’or) a augmenté, sur fond de craintes d’une escalade des tensions au Moyen-Orient. L’indice du dollar américain (DXY, un indice qui mesure la force du dollar face à un panier de grandes devises) gagnait 0,7 % autour de 98,40. Le chef de la sécurité iranienne, Ali Larijani, a rejeté toute intention de négocier avec les États-Unis, ce qui a renforcé la recherche de sécurité sur les marchés.

Le conflit au Moyen-Orient renforce l’aversion au risque

Pendant le week-end, les États-Unis et Israël ont mené des frappes aériennes sur Téhéran et ont annoncé avoir tué le guide suprême, l’ayatollah Ali Khamenei. L’Iran a répondu par des missiles et des drones visant le territoire israélien et plusieurs bases militaires américaines au Moyen-Orient. Les marchés suivent aussi les données américaines, avec le rapport sur l’emploi hors agriculture (Nonfarm Payrolls, le principal rapport mensuel sur les créations d’emplois aux États-Unis) attendu vendredi. Lundi, les traders surveillent l’indice ISM manufacturier (PMI, un indicateur d’activité basé sur des enquêtes auprès des entreprises; au-dessus de 50 = expansion, en dessous de 50 = contraction) de février à 15:00 GMT, attendu à 52,3 contre 52,6 en janvier. En Nouvelle-Zélande, les attentes d’une politique plus restrictive de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (hausse de taux ou maintien de taux élevés) se sont atténuées. La gouverneure Anna Breman a déclaré en février que l’économie pouvait continuer de croître sans créer de pression inflationniste (hausse générale des prix). Une correction datée du 2 mars à 12:19 GMT a précisé que la guerre mentionnée est entre les États-Unis et l’Iran, et non entre les États-Unis et Israël. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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Le conflit au Moyen-Orient renforce l’aversion au risque

Pendant le week-end, les États-Unis et Israël ont mené des frappes aériennes sur Téhéran et ont annoncé avoir tué le guide suprême, l’ayatollah Ali Khamenei. L’Iran a répondu par des missiles et des drones visant le territoire israélien et plusieurs bases militaires américaines au Moyen-Orient. Les marchés suivent aussi les données américaines, avec le rapport sur l’emploi hors agriculture (Nonfarm Payrolls, le principal rapport mensuel sur les créations d’emplois aux États-Unis) attendu vendredi. Lundi, les traders surveillent l’indice ISM manufacturier (PMI, un indicateur d’activité basé sur des enquêtes auprès des entreprises; au-dessus de 50 = expansion, en dessous de 50 = contraction) de février à 15:00 GMT, attendu à 52,3 contre 52,6 en janvier. En Nouvelle-Zélande, les attentes d’une politique plus restrictive de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (hausse de taux ou maintien de taux élevés) se sont atténuées. La gouverneure Anna Breman a déclaré en février que l’économie pouvait continuer de croître sans créer de pression inflationniste (hausse générale des prix). Une correction datée du 2 mars à 12:19 GMT a précisé que la guerre mentionnée est entre les États-Unis et l’Iran, et non entre les États-Unis et Israël. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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Les marchés mondiaux ont commencé la semaine en mode « prudence » après des frappes américaines et israéliennes contre l’Iran. L’Iran a riposté en attaquant des installations américaines dans tout le Golfe, après l’annonce de la mort de l’ayatollah Ali Khamenei et de jusqu’à 40 hauts responsables iraniens. Le Hezbollah a déclaré avoir frappé des sites israéliens de défense antimissile (systèmes qui visent à détecter et abattre des missiles). NBC News a rapporté la mort de 3 militaires américains au combat. BBC News a rapporté la poursuite des frappes iraniennes tôt lundi, avec des explosions à Bahreïn et à Dubaï, de la fumée près de l’ambassade des États-Unis au Koweït, et 9 morts à Beit Shemesh après une frappe de missile.

La recherche de valeurs refuges s’accélère

L’or a monté grâce à la demande de « valeur refuge » (actif jugé plus sûr en période de crise) à son plus haut niveau depuis fin janvier, près de 5 400 $, en hausse de plus de 2% sur la journée. Les contrats à terme (prix fixés aujourd’hui pour acheter/vendre plus tard) sur les indices boursiers américains ont reculé de 1,2% à 1,6% pendant la séance européenne. Le dollar américain s’est renforcé, avec l’indice du dollar (mesure de la force du dollar face à plusieurs grandes monnaies) en hausse de plus de 0,5%. Le franc suisse a progressé, et la Banque nationale suisse a indiqué qu’elle pourrait intervenir (agir sur les marchés) pour limiter une hausse excessive du CHF (code du franc suisse). Des informations plus tôt indiquaient que le président Donald Trump avait annoncé des « opérations de combat majeures » après les frappes israéliennes sur Téhéran, et Tasnim a rapporté des bombardements américains à Téhéran. Israël a déclaré l’état d’urgence, et son armée a indiqué que des missiles avaient été tirés depuis l’Iran, déclenchant des sirènes et de nouvelles frappes en réponse.

Choc énergétique et positionnement de portefeuille

L’impact le plus direct sera sur les prix de l’énergie, et il faut s’y préparer. Les frappes de riposte dans le Golfe menacent directement le détroit d’Hormuz, un passage étroit stratégique (point de passage obligé) par lequel transite environ 20% du pétrole mondial quotidien. Toute perturbation entraînerait un choc d’offre historique (baisse soudaine de l’offre disponible), ce qui pousserait les prix à la hausse. L’or joue le rôle de principale valeur refuge, et cette hausse pourrait durer. Le mouvement vers 5 400 $ montre une fuite vers la sécurité qui pourrait s’amplifier à mesure que les conséquences économiques du conflit apparaissent. Sur le marché des changes (achat/vente de monnaies), le dollar reste recherché grâce à sa liquidité (facilité d’acheter/vendre rapidement sans trop influencer le prix) en période de crise. Le franc suisse et le yen japonais en profitent aussi, mais la Banque nationale suisse a déjà signalé son inconfort face à un franc qui monte trop vite, ce qui augmente le risque d’intervention (mesures pour freiner la hausse). Une approche simple consiste à vendre des monnaies liées aux matières premières, comme le dollar australien, face au dollar américain, car la demande de matériaux industriels peut baisser si la crainte d’une récession mondiale augmente.

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Les marchés mondiaux ont commencé la semaine en mode « prudence » après des frappes américaines et israéliennes contre l’Iran. L’Iran a riposté en attaquant des installations américaines dans tout le Golfe, après l’annonce de la mort de l’ayatollah Ali Khamenei et de jusqu’à 40 hauts responsables iraniens. Le Hezbollah a déclaré avoir frappé des sites israéliens de défense antimissile (systèmes qui visent à détecter et abattre des missiles). NBC News a rapporté la mort de 3 militaires américains au combat. BBC News a rapporté la poursuite des frappes iraniennes tôt lundi, avec des explosions à Bahreïn et à Dubaï, de la fumée près de l’ambassade des États-Unis au Koweït, et 9 morts à Beit Shemesh après une frappe de missile.

La recherche de valeurs refuges s’accélère

L’or a monté grâce à la demande de « valeur refuge » (actif jugé plus sûr en période de crise) à son plus haut niveau depuis fin janvier, près de 5 400 $, en hausse de plus de 2% sur la journée. Les contrats à terme (prix fixés aujourd’hui pour acheter/vendre plus tard) sur les indices boursiers américains ont reculé de 1,2% à 1,6% pendant la séance européenne. Le dollar américain s’est renforcé, avec l’indice du dollar (mesure de la force du dollar face à plusieurs grandes monnaies) en hausse de plus de 0,5%. Le franc suisse a progressé, et la Banque nationale suisse a indiqué qu’elle pourrait intervenir (agir sur les marchés) pour limiter une hausse excessive du CHF (code du franc suisse). Des informations plus tôt indiquaient que le président Donald Trump avait annoncé des « opérations de combat majeures » après les frappes israéliennes sur Téhéran, et Tasnim a rapporté des bombardements américains à Téhéran. Israël a déclaré l’état d’urgence, et son armée a indiqué que des missiles avaient été tirés depuis l’Iran, déclenchant des sirènes et de nouvelles frappes en réponse.

Choc énergétique et positionnement de portefeuille

L’impact le plus direct sera sur les prix de l’énergie, et il faut s’y préparer. Les frappes de riposte dans le Golfe menacent directement le détroit d’Hormuz, un passage étroit stratégique (point de passage obligé) par lequel transite environ 20% du pétrole mondial quotidien. Toute perturbation entraînerait un choc d’offre historique (baisse soudaine de l’offre disponible), ce qui pousserait les prix à la hausse. L’or joue le rôle de principale valeur refuge, et cette hausse pourrait durer. Le mouvement vers 5 400 $ montre une fuite vers la sécurité qui pourrait s’amplifier à mesure que les conséquences économiques du conflit apparaissent. Sur le marché des changes (achat/vente de monnaies), le dollar reste recherché grâce à sa liquidité (facilité d’acheter/vendre rapidement sans trop influencer le prix) en période de crise. Le franc suisse et le yen japonais en profitent aussi, mais la Banque nationale suisse a déjà signalé son inconfort face à un franc qui monte trop vite, ce qui augmente le risque d’intervention (mesures pour freiner la hausse). Une approche simple consiste à vendre des monnaies liées aux matières premières, comme le dollar australien, face au dollar américain, car la demande de matériaux industriels peut baisser si la crainte d’une récession mondiale augmente.

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La recherche de Rabobank indique que le dollar américain peut garder un rôle de valeur refuge en période de crise, même si son statut est remis en question. Elle souligne une liquidité inégalée des bons du Trésor américain (dette publique des États-Unis, très facile à acheter et à revendre) et l’usage très répandu du dollar dans les transactions mondiales (paiements et échanges entre pays). Le rapport indique que le franc suisse conserve des caractéristiques traditionnelles de valeur refuge (actif recherché quand les marchés sont sous tension). Il relie cela à des finances publiques solides (État peu endetté et bien géré) ainsi qu’à des excédents budgétaires (l’État dépense moins qu’il ne collecte) et courants (le pays vend plus à l’étranger qu’il n’achète).

Liquidité du dollar et demande en crise

Il ajoute que le yen japonais pourrait mieux résister que plusieurs monnaies du G10 (groupe des dix grandes monnaies de pays développés) lors de stress extrême sur les marchés. Cela est lié à la position du compte courant du Japon (équilibre des échanges avec l’étranger) et au fait que des épargnants nationaux rapatrient souvent leurs fonds (ils ramènent leur argent au Japon) en période de peur.

Positionnement sur options pour des marchés « risk-off »

Le franc suisse agit comme une valeur refuge typique, soutenu par le dernier rapport T4 2025 de la Suisse montrant un excédent du compte courant de plus de 7 % du PIB (production totale du pays). Cette solidité rend l’achat d’options d’achat sur le CHF (contrat donnant le droit d’acheter plus tard, souvent utilisé pour se protéger) contre des monnaies sensibles au risque comme le dollar australien une stratégie prudente. Le yen japonais devient particulièrement intéressant lors de stress extrême, porté par le rapatriement des fonds par les épargnants nationaux. Avec l’indice VIX (mesure de la peur sur les marchés) désormais au-dessus de 22, les traders peuvent voir des positions longues en yen (parier sur une hausse du yen) comme une protection contre un risque extrême (protection contre un scénario rare mais très négatif) face à un repli plus marqué des marchés. Les données de janvier 2026 montraient déjà un afflux net d’investissements de portefeuille vers le Japon (retour d’achats d’actions et d’obligations japonaises), ce qui suggère que cette tendance pourrait commencer. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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La recherche de Rabobank indique que le dollar américain peut garder un rôle de valeur refuge en période de crise, même si son statut est remis en question. Elle souligne une liquidité inégalée des bons du Trésor américain (dette publique des États-Unis, très facile à acheter et à revendre) et l’usage très répandu du dollar dans les transactions mondiales (paiements et échanges entre pays). Le rapport indique que le franc suisse conserve des caractéristiques traditionnelles de valeur refuge (actif recherché quand les marchés sont sous tension). Il relie cela à des finances publiques solides (État peu endetté et bien géré) ainsi qu’à des excédents budgétaires (l’État dépense moins qu’il ne collecte) et courants (le pays vend plus à l’étranger qu’il n’achète).

Liquidité du dollar et demande en crise

Il ajoute que le yen japonais pourrait mieux résister que plusieurs monnaies du G10 (groupe des dix grandes monnaies de pays développés) lors de stress extrême sur les marchés. Cela est lié à la position du compte courant du Japon (équilibre des échanges avec l’étranger) et au fait que des épargnants nationaux rapatrient souvent leurs fonds (ils ramènent leur argent au Japon) en période de peur.

Positionnement sur options pour des marchés « risk-off »

Le franc suisse agit comme une valeur refuge typique, soutenu par le dernier rapport T4 2025 de la Suisse montrant un excédent du compte courant de plus de 7 % du PIB (production totale du pays). Cette solidité rend l’achat d’options d’achat sur le CHF (contrat donnant le droit d’acheter plus tard, souvent utilisé pour se protéger) contre des monnaies sensibles au risque comme le dollar australien une stratégie prudente. Le yen japonais devient particulièrement intéressant lors de stress extrême, porté par le rapatriement des fonds par les épargnants nationaux. Avec l’indice VIX (mesure de la peur sur les marchés) désormais au-dessus de 22, les traders peuvent voir des positions longues en yen (parier sur une hausse du yen) comme une protection contre un risque extrême (protection contre un scénario rare mais très négatif) face à un repli plus marqué des marchés. Les données de janvier 2026 montraient déjà un afflux net d’investissements de portefeuille vers le Japon (retour d’achats d’actions et d’obligations japonaises), ce qui suggère que cette tendance pourrait commencer. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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Le nombre de chômeurs en Autriche était de 357,5 k en février. Cela se compare à 379,8 k sur la période précédente. La baisse du chômage en février à 357,5 k est une surprise très positive pour l’économie autrichienne. Ces données indiquent un marché du travail plus solide que prévu, ce qui suggère une demande des consommateurs plus forte à venir. Nous devrions donc envisager d’acheter des options d’achat sur l’indice ATX, car les bénéfices des entreprises pourraient dépasser les prévisions. *(Une option d’achat est un contrat qui donne le droit d’acheter un actif à un prix fixé. L’indice ATX est l’indice boursier de référence en Autriche.)* Ce rapport attirera probablement l’attention de la Banque centrale européenne, ce qui la rendra plus prudente avant d’envisager des baisses de taux au deuxième trimestre. Étant donné que l’inflation de base de la zone euro est restée élevée pendant une grande partie de 2025, autour de 2,7 %, de bons chiffres de l’emploi renforcent la pression en faveur de taux élevés. Cela soutient une vision favorable de l’euro, rendant les options d’achat sur l’EUR/USD intéressantes pour les prochaines semaines. *(L’inflation de base exclut les prix très changeants comme l’énergie et l’alimentation. Une baisse de taux signifie réduire les taux d’intérêt. « Pression en faveur de taux élevés » veut dire que la banque centrale peut garder des taux élevés plus longtemps. EUR/USD est le taux de change euro/dollar.)* Les attentes du marché concernant une baisse des taux de la BCE vers le milieu de l’année, qui se renforçaient, seront probablement repoussées. Nous nous souvenons que des données PMI allemandes étonnamment solides fin 2025 ont retardé l’idée de baisses de taux, et cela pourrait produire un effet similaire. Par conséquent, nous devrions envisager de vendre des contrats futures Euribor à très court terme pour se placer sur l’idée que les taux resteront plus élevés plus longtemps. *(Le PMI est une enquête qui mesure l’activité des entreprises. « Contracts futures » veut dire contrats à terme. L’Euribor est un taux de référence des prêts en euros. Vendre un future revient à parier sur des taux qui ne baissent pas, ou qui restent élevés.)* Ce type de bonnes données réduit souvent l’incertitude, ce qui peut faire baisser la volatilité attendue. Vendre des positions « strangle » sur les grands indices européens peut être rentable si cette stabilité dure. Nous observons déjà une volatilité attendue sur l’Euro Stoxx 50 en baisse de 4 % par rapport aux sommets de février, et cette nouvelle devrait accélérer cette tendance. *(La volatilité attendue est la volatilité « intégrée » dans le prix des options, donc le niveau de mouvements que le marché anticipe. Un « strangle » consiste à vendre une option d’achat et une option de vente à des prix d’exercice différents, pour gagner si le marché bouge peu. L’Euro Stoxx 50 est un indice des grandes entreprises de la zone euro.)*

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Le nombre de chômeurs en Autriche était de 357,5 k en février. Cela se compare à 379,8 k sur la période précédente. La baisse du chômage en février à 357,5 k est une surprise très positive pour l’économie autrichienne. Ces données indiquent un marché du travail plus solide que prévu, ce qui suggère une demande des consommateurs plus forte à venir. Nous devrions donc envisager d’acheter des options d’achat sur l’indice ATX, car les bénéfices des entreprises pourraient dépasser les prévisions. *(Une option d’achat est un contrat qui donne le droit d’acheter un actif à un prix fixé. L’indice ATX est l’indice boursier de référence en Autriche.)* Ce rapport attirera probablement l’attention de la Banque centrale européenne, ce qui la rendra plus prudente avant d’envisager des baisses de taux au deuxième trimestre. Étant donné que l’inflation de base de la zone euro est restée élevée pendant une grande partie de 2025, autour de 2,7 %, de bons chiffres de l’emploi renforcent la pression en faveur de taux élevés. Cela soutient une vision favorable de l’euro, rendant les options d’achat sur l’EUR/USD intéressantes pour les prochaines semaines. *(L’inflation de base exclut les prix très changeants comme l’énergie et l’alimentation. Une baisse de taux signifie réduire les taux d’intérêt. « Pression en faveur de taux élevés » veut dire que la banque centrale peut garder des taux élevés plus longtemps. EUR/USD est le taux de change euro/dollar.)* Les attentes du marché concernant une baisse des taux de la BCE vers le milieu de l’année, qui se renforçaient, seront probablement repoussées. Nous nous souvenons que des données PMI allemandes étonnamment solides fin 2025 ont retardé l’idée de baisses de taux, et cela pourrait produire un effet similaire. Par conséquent, nous devrions envisager de vendre des contrats futures Euribor à très court terme pour se placer sur l’idée que les taux resteront plus élevés plus longtemps. *(Le PMI est une enquête qui mesure l’activité des entreprises. « Contracts futures » veut dire contrats à terme. L’Euribor est un taux de référence des prêts en euros. Vendre un future revient à parier sur des taux qui ne baissent pas, ou qui restent élevés.)* Ce type de bonnes données réduit souvent l’incertitude, ce qui peut faire baisser la volatilité attendue. Vendre des positions « strangle » sur les grands indices européens peut être rentable si cette stabilité dure. Nous observons déjà une volatilité attendue sur l’Euro Stoxx 50 en baisse de 4 % par rapport aux sommets de février, et cette nouvelle devrait accélérer cette tendance. *(La volatilité attendue est la volatilité « intégrée » dans le prix des options, donc le niveau de mouvements que le marché anticipe. Un « strangle » consiste à vendre une option d’achat et une option de vente à des prix d’exercice différents, pour gagner si le marché bouge peu. L’Euro Stoxx 50 est un indice des grandes entreprises de la zone euro.)*

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